丰天集团融资决策案例分析报告
财务案例分析作业1
作业1案例请结合当前经济环境及所学知识，对一汽集团收购天津汽车中的并购动因和效应、并购中的经营风险和财务风险、经营战略的利弊、并购后（假设并购成功）的管理等作出评价。
2002年6月14日下午3时30分，一汽集团公司总经理竺延风和天津汽车工业（集团）有限公司董事长张世堂在北京人民大会堂签订了联合重组协议书，来自国家有关部委及新闻界等单位的近300名嘉宾出席了这一仪式，其中也包括日本丰田汽车公司董事丰田章男和丰田汽车公司驻中国首席代表服部悦雄。
通过此次重组，中国最大的汽车生产企业一汽集团将中国最大的经济型轿车生产企业天津汽车（000927）收入囊中，这是目前中国汽车工业发展史上最大、最具影响力的重组。
自中国加入WTO后，汽车行业并购、合资一直不断，此次的重组也因为双方的行业地位和闪现于后的国际巨头身影而倍受瞩目。
收购过程一汽集团收购天津汽车夏利股份有限公司采取了法人股协议转让的方式。
协议规定天津汽车集团公司将其持有的天津汽车夏利股份有限公司国有法人股中的739294920股，协议转让给一汽集团，每股转让价格以2002年3月31日为基准日经评估的每股净资产值为准。
收购完成后一汽集团持有天津汽车50.98%的股权，天汽集团继续持有33.99%。
与此同时，天汽集团公司还将其子公司华利公司75%的中方股权全部一次性转让给一汽集团公司。
一汽集团虽然是中国最大的汽车制造企业，产品系列较多，但在中国未来最具潜力的经济型轿车市场却是空白。
通过购入在这一领域的最具竞争力的天津汽车，一汽一举成为经济型轿车的市场领先者，缩短了市场进入时间，大大降低了做大、做强的成本。
天汽集团也可以甩掉包袱，专注于自身最擅长的汽车零部件制造。
背景和动因一汽和天汽的这笔交易表面上看是双赢的结局，实际上天汽此次忍痛出让天津汽车可谓无奈之举。
天汽集团是我国较早的特大型汽车生产企业，是国家规划的小排量轿车生产基地，但面对急剧增长的经济型轿车市场，天汽却显得有心无力。
金融风险管理案例分析(王雨田)
辅修金融2班 2011142121 王雨田金融风险管理案例分析一、中航油案例分析（一）案例介绍中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地均位于新加坡。
2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。
2003年下半年：公司开始交易石油期权（option），最初涉及200万桶石油，中航油在交易中获利。
2004年一季度：油价攀升导致公司潜亏580万美元，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。
2004年二季度：随着油价持续升高，公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。
公司因而决定再延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。
2004年6月，陈久霖曾经在新加坡表示，原油现货并未短缺，高油价只是暂时现象，并列举2000年油价高涨时，美国政府释放石油储备，压低油价的例子。
就在其发表上述讲话只是，纽约原油期货一举突破43美元，创21年历史新高。
2004年10月：油价再创新高，公司此时的交易盘口达5200万桶石油；账面亏损再度大增。
从10月26日到11月30日，公司累计亏损大约3。
9亿美元，此外，公司未结束其余交易盘口所遭受的损失约为2.6亿美元。
2011年11月30日，由于国际油价在10月份的猛涨，导致公司必须为平仓的衍生商品盘口注入庞大的保证金。
面对严重资金周转问题，中航油10月10日首次向母公司中油集团呈报交易和账面亏损。
2004年12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。
（二）原因分析1.管理者缺乏风险管理意识风险管理意识薄弱是本事件发生最金融衍生品交易在带来巨大的利润的同时，也带来了巨大的风险。
中航油的管理者在进行期权交易时由于缺乏期权期货专业知识和风险管理意识，未曾尝试通过期货市场来帮助控制风险。
2.赌徒心理赌博中输的人一般会丧失理性而是决策草率，导致输局，从而更想反本。
陈久霖在判断失误后，并没有吸取教训，咨询专业人员，而是坚持自己的判断、存在赌徒心理。
民营快递上市公司融资综合绩效评价分析
民营快递上市公司融资综合绩效评价分析作者：何嵬来源：《科学与财富》2017年第26期摘要：顺丰和“三通一达”等民营快递公司纷纷上市融资，准确的评价绩效，可以为这些企业的未来发展提供重要依据。
文章围绕确定评价原则、选择绩效评价指标、设计评价指标体系，最终对于民营快递上市公司进行综合绩效评价。
关键词：民营快递上市公司；融资；绩效评价1 民营快递上市公司的现状分析伴随着淘宝、天猫等电商平台的迅猛增长，快递业迎来了前所未有的发展机遇，顺丰和“三通一达”的市场份额越来越大。
根据2016年的业绩年报来看，“三通一达”等快递公司主要占领了电商网购平台的经济型市场份额，而顺丰控股则主要占领了国内商务快递和电商网购平台的高端市场。
2016年被称为“快递上市年”，在快递行业排名前十位的快递企业，有五家成功登陆资本市场，除了中通快递在美国股市首次发行之外，申通快递（002468）、圆通速递（600233）、韵达股份（002120）、顺丰控股（002352）都通过借壳上市的方式登陆中国A股市场。
至2017年5月，在中国沪深A股市场上市的四家民营快递公司先后发布了业绩报告，全部达到超过50%的利润增长目标，圆通速递和韵达股份更是创造了翻一番的利润。
快递行业经过二十多年的竞争和发展，由于服务同质化、利润下滑和增长速度放慢等原因，草莽搏杀的竞争时期基本已经结束，而争夺资本将成为下一阶段竞争中最重要的法宝。
2 快递上市公司绩效评价的涵义及原则本文对于对快递上市公司绩效评价的涵义界定为：快递上市公司经营业绩、运行效率、承担社会责任能力的全方位评价。
通过全方位的评价，给快递公司企业未来的发展与规划提供参考和指引，最终实现推动快递行业整体可持续发展的目标。
针对快递上市公司绩效评价指标主要应遵循以下几个原则：一是全面性原则。
不单纯从财务指标考量，还要从一些非财务指标进行辅助评价；二是科学性原则。
在绩效评价指标确定时要选择符合快递行业特征的指标，还要兼顾到与整个物流仓储业的平均指标值的对比。
东盛案例的解析告汇报材料
一、案例资料：2008年4月26日，中和正信会计师事务所对东盛科技股份〔以下简称东盛〕全体股东出具了关于该公司2007年度财务报告的无法表示意见或否认意见的审计报告。
其中对于财务报告中的借款余额和逾期借款余额、股东权益、欠缴税金、营运资金等多项资产负债项存在诸多疑问，而中和正信会计师事务所正是由于担心这些事项可能产生的影响非常重大和广泛，因此无法对该财务报表是否适当发表意见。
二、报表分析：资产负债表1.在东盛的财务报表中存在严重的资不抵债现象，其主要原因是:○1公司持续处于资金紧X局面，市场促销与广告投放受到限制，再加之原辅材料上涨，致使公司销售下滑，本钱升高而盈利不足，资金利用率不高导致负债规模加大。
○2公司担保单位兰宝科技信息股份、某某化学工业股份、某某宝硕股份相续进入破产、重整程序。
根据兰宝科技信息股份、某某化学工业股份公告的清偿率，公司计提了可能承当的预计负债。
报告期公司现金流量与06年相比项目 07年 06年增减额增减比例〔%〕经营活动产生的现金流量净额108060096.55 179188369.22 -71128272.67 -39.69投资活动产生的现金流量净额-9567259.65 12377410.54 -21944670.19 -177.30筹资活动产生的现金流量净额-79723889.79 -202955083.45 123231193.67 -60.721、经营活动产生的现金流量净额比上年减少39.69%，主要是因为公司本年度应收账款未与时收回所致；2、投资活动产生的现金流量净额比上年减少177.30%，主要是因为本年增加了技术研究方面的投入。
3、筹资活动产生的现金流量净额比上年减少60.72%，主要因为本年度收到的筹资款比上年度减少所致。
4、经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异较大，主要是因为本年度计提了预计的对外担保损失69557 万元。
从财务报表中明显看出东盛的营运资金小于零，意味着该公司的流动资产小于其流动负债的数额，说明东盛集团降低了企业在流动资产( 主要是存货和应收账款) 上的投资额, 并大量地利用短期负债进展流动资产的融资。
丰天集团融资决策案例分析报告
丰天集团融资决策案例分析丰天产业集团有限公司是一家发展迅猛的民营企业，在公司战略扩张期遭遇资金瓶颈，多个融资方案摆在集团董事长田总面前。
考虑到企业内外的诸多因素，面对众多选择，到底走哪条融资路线才有利于公司发展呢?一、丰天集团的发展战略通过案例分析，我们小组认为丰天集团目前的战略定位主要表现在以下方面：（一）公司使命：让更多的中国人享受营养健康的高品质牛肉。
（二）公司愿景：引导牛肉消费新时尚，带动国内高端牛肉种系优化与品质升级，成为具有充足的资本实力、自有知识产权、产品研发能力和国际竞争力的中国高端牛肉市场领先者。
（三）战略目标：1、近期目标：提高研发能力，提高丰天牛的种源与品系，由丰天1代发展到丰天2代；推广丰天牛文化与消费理念，立足大连地区、面向全国省会城市及沿海高经济产业发展地区的酒店、超市及高消费居民群体提供高端牛肉服务；加工并向日本出口和牛饲料。
2、中期目标：扩大丰天牛的养殖规模，形成以丰天牛为首的高端牛肉产品品牌系列；建立多层次营销网络，面向国内二级重点城市及中部高速发展地区等区域市场提供高端牛肉服务；加工并向日本出口和牛饲料。
3、远期目标：加工并向日本、澳大利亚出口高档牛饲料；成为高端肉牛养殖的行业标准制定者；通过基因工程实现丰天牛的品种改良，向国内肉牛养殖企业提供优质种源；延伸下游产业链，提高牛肉深加工能力，充分延伸营销网络，面向日本、韩国等东亚主要牛肉消费国出口牛肉产品，成为跨地区并拥有较强规模效应和品牌影响力的高端牛肉产品服务商。
二、融资方式根据案例资料，我们认为田总在融资时应考虑融资决策的背景与决策相关因素。
决策背景包括宏观经济环境、行业发展、企业竞争地位等。
决策相关因素包括企业性质、资金状况、资金链构成、资本结构、投资方向、融资决策对战略的支持性、融资的可获得性、融资时间要求、资本成本、融资结构等。
（一）内源融资内源融资成本最低、风险最小的一种融资方式,通常可通过利润留存、资本公积、员工融资等几种途径来实现,也可以通过节约成本、增加效益,降低资金总需求来实现。
会德丰私有化案例剖析
会德丰私有化案例剖析 看似有利于小股东的私有化，实际上是大股东精心谋划的一个“局”。
在这个局中，零散的事件影响着小股东的判断，当我们将其贯穿起来，便可看出大股东私有化的真正用意。
在香港，收购方通常会设计这样一个“局”：当一个上市公司即将被私有化之前，收购方会派人入驻公司管理层和董事局，也将委任独立顾问公司，对公司资产进行重新估值，随即公司业绩由盈转亏，并发出不利消息。
在私有化建议提出后，股价上涨，但会出现大手沽空，将股价压低在收购价之下。
此后，收购方委任的独立财务顾问公司提醒小股东，若私有化失败，股价就会下跌，而不利消息也会再度出现。
随后大股东将轻微追加收购价，以显示决心和慷慨，最终私有化完成，大功告成。
本文将具体剖析“会德丰系”近年的重组案例，包括私有化、出售业务及系内关联交易，归纳出“会德丰”在香港上市公司常用的一套收购步骤及方法，并透视“会德丰”如何运用这些手法进行私有化，尝试推测“会德丰”将来重组的进程，以及最终对公司股东价值的影响。
本文首先将集中研究“会德丰”及其系内7家上市子公司的背景及主要从事的业务。
这有助于我们更全面分析之后的重组案例。
文中还将分析吴光正的为人，因为吴光正对于整个集团的策略有着决定性的影响。
“会德丰”现状：蜘蛛网结构 会德丰有限公司（下称“会德丰”，0020.HK）是香港一家上市的大型综合企业，1985年被“世界船王”包玉刚通过九龙仓集团有限公司（下称“九龙仓”，0004.HK）以25亿港元全面收购。
包玉刚1991年病逝，二女婿吴光正在1993年正式接任“会德丰”主席。
“会德丰”主要从事的地产、酒店、零售、物流和通讯、媒体及娱乐等业务，遍及香港地区、中国内地、新加坡及台湾地区。
“会德丰”旗下有多家附属及联营公司：“九龙仓”的主要投资权益占“会德丰”资产总值近5成，而地产发展商之一的新亚置业信托有限公司（下称“新亚置业”，0049.HK）占3成，这两项投资为“会德丰”提供主要的收入。
(推介材料)峰尚达君和一号
产品名称
峰尚达君和一号私募股权投资基金
产品类型
契约型基金
管理人
1、峰尚达资本投资管理（深圳）有限公司；2、管理人登记编号：P1060421
托管人Βιβλιοθήκη 恒泰证券股份有限公司销售机构
深圳宜投基金销售有限公司
外包服务机构
恒泰证券股份有限公司
投资范围16%小店 使用互联网B2B订货
投资策略
投资限制 存续期限
本基金主要直接投资于优质企业股权或通过券商资产管理计划、基金公司（含基金子公 司）资产管理计划、信托计划、有限合伙投资于优质企业股权。在资金闲置期间，可投资于 银行存款（含定期存款、协议存款等）、银行理财产品、货币基金。
1000
1500
2000
峰尚达 君和一号私募股权投资基金
2017年Q1-Q2两个季度的总投资数量 对比2016年同期有着明显的上升。种子 期的投资事件共有1998起，占总投资事 件数量的37.32%。定向增发投资事件共 有1058起，天使轮投资事件637起，显 示创业投资市场明显复苏。而随着IPO 加快提速，IPO上市事件也达到了248 起。其中种子期投资表现耀眼，表示我 国在经历了2016年所谓的“资本寒冬” 以后已经有了明显的回暖，更多的机构 和投资人开始响应国家“大大众创业， 万众创新”的号召，对中小创业者给予 资金上的帮助。
数据来源：Kantar retail
传统通路生意使用经销商的数量
67.60%
42.30%
32.40% 包装食品/饮料
57.70% 日用百货/日化
45.50% 54.50%
200个以上 0-200个
母婴用品
传统通路供应链层级过多造成效率低下，渠道利润被层层消耗
实验2：工商系案例分析报告（筹资）
福建江夏学院工商管理学院人力资源管理专业案例分析报告题目：“大宇做饼”神话破灭班级：组别：组长：组员：指导教师：年月日“大宇做饼”神话破灭案例分析报告案例：无债不一定轻松，但有债一定会不舒服，甚至有时候会让你感觉到痛苦和威胁！韩国大宇集团起家于纺织商社。
20世纪70年代以后，大宇集团逐渐收买了机械、化学、造船和汽车等重、化学工业。
80年代中期成为拥有商社、保险和证券公司的韩国五大财团之一。
大宇集团自成立以来，借助政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力并购，经过30年的摸爬滚打，成为韩国第二大企业集团。
1998年底，大宇集团总资产高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5%；业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业；国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国际知名品牌。
让韩国人为大宇着迷的是：在韩国陷入金融危机的1997年，大宇不仅没有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。
但这种光环并没有环绕大宇太久。
在大宇集团极度扩张的第二年，也就是1999年11月1日，大宇集团向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负债，并为推行结构调整创造条件”。
韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。
大宇集团为何在似乎没有任何征兆的情况下迅速覆灭？在其轰然坍塌的背后，我们能了解到什么？1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇仍然我行我素，结果债务越背越重。
尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。
大宇却认为，只要提高开工率、增加销售额和出口就能躲过这场危机。
因此，它继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。
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丰天集团融资决策案例分析丰天产业集团有限公司是一家发展迅猛的民营企业，在公司战略扩张期遭遇资金瓶颈，多个融资方案摆在集团董事长田总面前。
考虑到企业内外的诸多因素，面对众多选择，到底走哪条融资路线才有利于公司发展呢?一、丰天集团的发展战略通过案例分析，我们小组认为丰天集团目前的战略定位主要表现在以下方面：（一）公司使命：让更多的中国人享受营养健康的高品质牛肉。
（二）公司愿景：引导牛肉消费新时尚，带动国内高端牛肉种系优化与品质升级，成为具有充足的资本实力、自有知识产权、产品研发能力和国际竞争力的中国高端牛肉市场领先者。
（三）战略目标：1、近期目标：提高研发能力，提高丰天牛的种源与品系，由丰天1代发展到丰天2代；推广丰天牛文化与消费理念，立足大连地区、面向全国省会城市及沿海高经济产业发展地区的酒店、超市及高消费居民群体提供高端牛肉服务；加工并向日本出口和牛饲料。
2、中期目标：扩大丰天牛的养殖规模，形成以丰天牛为首的高端牛肉产品品牌系列；建立多层次营销网络，面向国内二级重点城市及中部高速发展地区等区域市场提供高端牛肉服务；加工并向日本出口和牛饲料。
3、远期目标：加工并向日本、澳大利亚出口高档牛饲料；成为高端肉牛养殖的行业标准制定者；通过基因工程实现丰天牛的品种改良，向国内肉牛养殖企业提供优质种源；延伸下游产业链，提高牛肉深加工能力，充分延伸营销网络，面向日本、韩国等东亚主要牛肉消费国出口牛肉产品，成为跨地区并拥有较强规模效应和品牌影响力的高端牛肉产品服务商。
二、融资方式根据案例资料，我们认为田总在融资时应考虑融资决策的背景与决策相关因素。
决策背景包括宏观经济环境、行业发展、企业竞争地位等。
决策相关因素包括企业性质、资金状况、资金链构成、资本结构、投资方向、融资决策对战略的支持性、融资的可获得性、融资时间要求、资本成本、融资结构等。
（一）内源融资内源融资成本最低、风险最小的一种融资方式,通常可通过利润留存、资本公积、员工融资等几种途径来实现,也可以通过节约成本、增加效益,降低资金总需求来实现。
内源融资的优点是:既不涉及企业资金所有权或控制权的转移,也无须还本付息,还可以一定程度上增加员工对企业的向心力和凝聚力。
内源融资的缺点是:融资额度有限,很难满足企业的融资需求。
可行性分析:丰天公司的自有资金主要来源于公司的税后利润和资本公积。
通过财务报表可以看出,截止到2007年12月31日,丰天公司累计未分配制润为232万元,资本公积110万元。
因此当前丰天公司的留存收益共计约为342万元,可以解决燃眉之急。
另外,根据丰天公司当前的股权结构来看,田董和程总有75%股份,因此,同时也可以考虑发动员工融资,员工融资不仅可以筹集部分资金,更重要的是能起到稳定员工队伍,增强团队凝聚力,并使员工与企业结成利益共同体的多重效果。
由此可见,内源融资应该是当前非常值得丰天公司去考虑的一种融资方式。
（二）银行贷款银行贷款是企业融资最常见、最有效的一种融资方式,适合丰天公司融资需求的银行贷款方式主要有以下几种。
(1)固定资产贷款:是银行为解决企业固定资产投资活动的资金需求而发放的贷款,主要用于固定资产项目的建设、购置、改造及其相应配套设施建设的中长期本外币贷款。
丰天公司融资需求主要是用于投资固定资产。
釆用固定资产贷款的优点是:贷款期限长(时间为3-5年),授信流程相对简单,根据项目进度和自有资金到位情况放款,贷款利息相对较少。
缺点是:会导致资产负债比上升,放款额度受市场流动性影响较大,可能无法及时放款。
(2)项目贷款:是指为某一特定工程项目而融通资金的方法,它是国际中、长期贷款的一种形式,工程项目贷款的简称。
通常由发起人为该项目的筹资和经营成立一家项目公司,由项目公司承担贷款。
是以项目公司的现金流量和收益作为还款来源,以项目的资产或权益作抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的贷款方式。
(3)流动资金贷款:是银行为满足企业在生产经营过程中短期资金需求,保证生产经营活动正常进行而发放的贷款。
具有贷款期限短、手续简单、周转性较强和融资成本低的特点。
银行一般会根据“安全性、流动性、盈利性”的贷款经营方针,对客户的信用状况、成长性和经营效益等方面做出评估再决定贷与不贷或贷多贷少。
丰天公司截止到2007年12月31日的报表显示应收账款为120万元。
这些可以作为向银行申请流动资金贷款的抵押凭证。
可行性分析:丰天集团申请无担保无抵押的项目贷款是较难的,因此,要能顺利低成本的实现融资需求,就需要集团公司与银行建立真正战略合作伙伴关系,并与银行从各个方面进行深度合作。
当然,通过对丰天公司近几年的财务报表进行分析来看,丰天公司在经营过程中的财务风险一直把控很好。
案例中方部长提到丰天向各家银行贷款4800多万，其中长期借款3000万，短期借款1860万，公司的资产负债率达37%。
但由于国家宏观金融形势从紧，信贷规模受到压缩，银行信贷额度有限，企业从银行贷款也只能解决三五百万。
（三）引进风险投资风险投资(Venture capital)简称VC,又名创业投资。
据美国全美风险投资协会的定义,VC是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力企业中的一种权益资本。
对于融资企业来说,引进风险投资的优点有如下几点:风险投资的时间期限至少3-5年以上,通常不要求控股权,也不需要任何担保或抵押;另外,风险投资一般会积极参与到被投资企业的经营管理活动中,并且为被投资对象提供增值服务。
可行性分析:基于风险投资的目的是追求高投资回报率,而不是拥有和经营所投资企业这一特征,加之我国的风险投资还没有完善的退出机制,如不能取得预期投资回报收益,其风险也直接转嫁到风投机构,上述情况完全符合丰天公司满足资金需求、融资成本低、融资机构最优和保持控制权的所有融资原则,所以,引进风险投资是丰天公司进行企业融资特别值得考虑的一种方式。
（四）股权融资1.增资扩股增资扩股是指企业向社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权,从而增加企业的资本金。
企业增资的方法有两种,一是邀请出资,改变原有出资比例,二是按原有出资比例增加出资额,而不改变出资额比例。
这种增资方式仅可适用于股东内部增资。
增资扩股的优点在于增加营运资金可能增加有利的业务收益或减轻负债。
不足之处在于如果没有完整的增资业务计划,只不过又再次“烧钱”,扩股如果没有价值链互补效应,对现有股东来说,几乎没有任何益处,既要出钱又摊薄股权。
可行性分析:目前丰天集团的注册资本为16000万元,具体股权结构为公司董事长田占43.75%,程总占31.25%,日本伊式产业株式会社占25%。
首先,如启动增资程序,必须召开股东大会表决。
其次,对于增资的方式需要做策划,是公司现有股东全部同比例增资,还是个别股东增资,还是直接引入外部股东,这些都必须在股东大会上通过决议 ,无论采取何种增资方式,都必须考虑合资方是否会同意。
综上所述,是否采取增资扩股的方式募集资金,还需谨慎考虑。
2.股票初次发行股票初次发行(initial public offering)简称IPO,是企业融资的一个重要方式与步骤。
IPO会把一个私有公司变成一个公众公司,因为每个人都可以通过在资本市场上购买已经进行IPO的公司的股票,成为该公司的股东。
IPO过程通常被称为上市。
其优点主要有可以筹集更多的资金,促进企业的内部管理更为规范,提供企业的知名度等,但也有不利的一方面,即企业一旦上市成为公众公司,便要接受公众的监督,内部发生的任何变动或异常都需要向股民公开,稍有不利传闻,便会对公司的股价产生影响。
可行性分析:丰天公司作为一个拟上市公司,无疑上市是其进入资本市场的最终目标。
但随着2013年11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》出台,表明IPO改革的种种信号表明,企业上市的要求会越来越严格。
但丰天公司如果注重修炼内功、注重夯实企业内部的管理基础,实现IPO也不是遥远的梦想。
（五）财政资金支持1. 争取财政基金的支持丰天集团属于当地市政府重点支持的民营企业，应积极运作，争取省、市财政基金对企业的支持，如研发资金和专项补贴等。
2. 争取税费返还税费返还可以用于企业自身的投资项目，丰天公司应积极申请全额税费返还。
（六）其他融资方式(1)贴现。
是指远期汇票经出票人承兑后,汇票持有人在汇票尚未到期前,在贴现市场上转让,汇票受让人扣除贴现息后,将票据款付给票据出让人的行为。
(2)垫资。
是指按照工程项目的资金情况,工程项目对外付款大于项目已收款或者应收款合计所形成的代垫支出的资金。
可行性分析:根据丰天公司2013年度的财务报表,以及丰天公司的主营业务特点不难分析,上述两种融资方式对丰天公司来说,都是可行的。
三、融资方式决策企业选择何种融资方式或者融资结构,除了考虑其融资渠道外,更重要的是需要考虑其融资成本。
成本通常包括直接成本如资金成本,和间接成本如机会成本等。
本案例中,融资方案的设计仅考虑直接资金成本,其主要包括两部分费用,一是资金的筹集费用,如筹资过程中发生的支付给委托机构的注册费和代办费,再就是资金占用费,通常包括向债权人支付的利息,股东支付的红利和利息以及向出租人支付的租金等。
（一）各种融资方式的资金成本1.银行贷款利率银行贷款成本主要包括贷款利率或贴现率,担保费,评估费,保险费,公证费,抵押物登记费以及其它的办理手续费用。
除固定的办理贷款的各项手续费外,由于目前人民银行已不再规定贷款利率浮动下限,具体的上浮幅度由各银行确定,因此,利率成本存在一定的弹性空间,这也是企业在向银行贷款时降低融资成本的重点所在。
丰天公司在银行的贷款利率均执行同期国家标准，例如五年期的长期贷款利率为7.65%。
2. IPO融资成本股票发行上市的成本分为直接成本和间接费用两部分。
直接成本是指为了上市而产生的支付给投资银行、律师和会计师事务所等中介机构的费用,也包括各种路演费用。
间接费用是股票在初次发行是给投资者提供的价格折让。
如果上市,按照我国发行上市的收费标准,证券承销费一般不得超过融资金额的3%,整个成本一般不会超过5%。
3.其他融资方式的成本①内源融资:无须还本付息,在所有的融资方式中成本最低。
②基金:主要是支付给基金托管人(即具有资格的银行)的托管费,通常是基金资产净值的2%-2. 5%。
③引进风险投资和增资扩股这两种融资方式,都无直接的融资成本,更多的是涉及股权比例和后期的利益分配,需要通过最终的谈判结果来核算融资成本。
根据上述各种融资方式的介绍及丰天集团融资可行性分析,结合各种融资方式的成本分析,除引进风险投资和增资扩股两种方式无直接融资成本外,对各种融资方式的资金成本按从小到大的顺序进行排列为:内源融资、基金、中小企业私募债、银行贷款、和IPO。