专基投资之22 -- 财务独立的概念

5%收益率就够了

做投资的人可能会觉得5%的年化收益率太低，但为什么说5%是一个相对合理的收益率目标呢？这要从财务独立的概念讲起。

世界上有两种赚钱方式：一种是靠劳动赚钱；另一种是靠投资赚钱。普通人的前半生靠劳动赚钱，积累了资本之后，后半生靠投资赚钱。

为了简化讨论，我们先假设：1）没有通货膨胀（其实CPI很高）；2）没有消费（其实这样会饿死）；3）你在工作阶段完全不投资（现钞塞床底下）；4）你的工资数额每年相同（相当悲惨）。在这种情况下，如果能够找到一项具有5%的稳定年化收益率的投资，那么你只需工作20年就不必工作了，为什么呢？因为如果你的年收入是c，那么20年的积蓄是20c，之后只要把积蓄以5%的收益率投资出去，每年仅利息收入就有20c*5% = c，恰好顶替了你原来的工作收入。于是在这种理想模型下，你工作20年就可以退休了，即进入了财务独立的状态：不必再工作，每年的收入却和工作时相同，而且每年的收入甚至可以全额消费。在现实中，上述四个假设都不再成立。尤其是假设2），你需要吃穿住行还有非经

常性消费，即使是比较节约的人消费率（每年消费占每年收入的比率）也至少有40%，月光族的消费率更是高达100%以上。于是我们在简化情形中的结论“工作20年即可退休”就不再现实了。

由于本文是为了那些有志于在生命的早期转入财务独立状态的人撰写的，所以请允许我假设你是一位节约的人，你的消费率控制在大约50%。我们注意到普通人从30岁工作到60岁退休大约是30年时间。而5%的投资收益率是这样一个特殊的数值：它恰使得工作30年退休的人在退休时拥有20倍于自身年收入的积蓄（CPI

调整后的）。具体计算各位可以自建Excel表验证：

5%的稳定收益率怎样实现？

获得5%的收益率不难，难的是每年都获得5%的收益率。过去几年中，我自己就失败了，我投资了货基（精选货基组合的收益率在过去3年稳定在3%到4.5%之间）、债基（精选债基组合的收益率在过去6年稳定在-3%到6%之间）还有股基（国内的以及QDII）。由于2013年的债市大熊（利率市场化、央行铁了心收紧流动性等等），我2013年的整体收益率应该在零附近。

所以本节答案就是：很难做到5%的稳定收益率。但是平均意义上做到还是不太

难的，换言之，年均5%的收益率是普通人也可以触及的一个投资目标。你可以买入并持有精选货基、债基组合，再少许配置一点点股基、QDII、信托等。此外还有无数种其它的办法，总而言之，平均意义下获得5%并且波动不太大的年

化收益率并不是很难。当你的目标收益率比较现实时，它就会容易实现，并且不会诱惑你冒过大的风险。