李坤望《国际经济学》课后习题详解外汇与外汇市场【圣才出品】

第14章外汇与外汇市场

1．试述外汇的定义。

答：外汇这一概念有动态的和静态的两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。

（1）外汇的动态含义，是指一个国家的货币，借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。

（2）广义的静态外汇概念是指一切用外币表示的资产。《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括：①外国货币，包括纸币、铸币等；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。

（3）狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。具体来看，狭义的静态外汇主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。通常所说的外汇就是指这一狭义的概念。

2．汇率根据不同的划分标准可以分为哪些种类？

答：（1）买入汇率、卖出汇率和中间汇率

从银行买卖外汇的角度进行划分，汇率可分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。其中，买入汇率（purchasing rate or bid rate）又称买入价，是指外汇银行买进外汇时使用的汇率；卖出汇率（selling rate or offer rate）又称卖出价，是指外汇银行卖出外汇时使用的汇率；中间汇率（mid point）又称中间价，是指银行买入汇率与卖出汇率的平均值。

（2）基本汇率和套算汇率

从制定汇率方法的角度进行划分，汇率可分为基本汇率和套算汇率。其中，基本汇率（basic rate）是指本国货币与本国的关键货币之间的汇率。所谓关键货币是指本国在国际收支中使用最多、外汇储备中所占比例最大，同时又是可自由兑换、被国际社会普遍接受的货币。在我国，关键货币一般为美元；套算汇率（cross rate）是指本国货币与本国的非关键货币之间通过基本汇率套算出来的汇率。

（3）即期汇率和远期汇率

从外汇买卖的交割期限的角度进行划分，汇率可分为即期汇率和远期汇率。其中，即期汇率（spot exchange rate）是指买卖外汇的双方在成交的当天或第二个交易日进行交割时所使用的汇率；远期汇率（forward exchange rate）是指买卖双方成交后签订外汇交易合同，按约定的时间进行交割所使用的汇率。远期汇率与即期汇率之间的差额有三种情况：如果远期汇率高于即期汇率，则称远期升水（forward premium）；如果远期汇率低于即期汇率，则称远期贴水（forward discount）；如果远期汇率等于即期汇率，则称平价（at par）。

（4）名义汇率、实际汇率和有效汇率

从经济研究的角度进行划分，汇率可分为名义汇率、实际汇率和有效汇率。

①名义汇率（nominal exchange rate）是指外币的本币价格，即通常所说的用一国货币表示的另一国货币的价格。

②实际汇率（real exchange rate）是指对名义汇率进行物价因素调整之后的汇率，用公式表示为：

r ep

e

P*

=

其中，

r

e和e分别表示实际汇率和名义汇率（间接标价法），P和P*分别表示本国和外

国的物价指数。

③有效汇率（effective exchange rate）是各种双边汇率的加权平均，通常以一国的主要贸易伙伴在其对外贸易总额中所占比重作为权数。有效汇率可分为名义有效汇率（nominal effective exchange rate）和实际有效汇率（real effective exchange rate）。其中，名义有效汇率用公式表示为：

实际有效汇率是用本国和国外物价水平对名义有效汇率进行调整之后的有效汇率，反映一国在世界市场上成本或价格竞争力的变动：

n r XR P

XR P *

⨯=其中，r XR 和n XR 分别表示实际有效汇率和名义有效汇率，P 为本国价格水平，可用本国消费者价格指数或批发价格指数度量，P *为世界其他国家的价格水平，可用本国主要贸易伙伴物价水平以贸易份额为权数的加权平均值表示。

另外，按照汇率决定方式的不同，汇率可分为官方汇率和市场汇率；按汇率是否统一划分，汇率可分为单一汇率和复汇率；从银行营业时间角度，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率，等等。

3．外汇市场的功能有哪些？

答：外汇市场有如下功能：

（1）国际清算

国际经济交易的结果需要债务人向债权人进行支付，只要债权人和债务人使用的是不同

国家的货币，就需要在外汇市场上进行兑换。

（2）套期保值

套期保值（hedging）又称对冲，是指在现有的一笔外汇资产或负债的基础上，为了使这笔远期外汇资产或负债以本币表示的价值避免遭受未来汇率波动的影响，而通过在远期外汇市场上卖出或买入等额的这种外汇，即进行一笔反向、等额的外汇交易而对外汇风险进行管理的交易活动。

（3）外汇投机

外汇投机（speculation）是指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。外汇投机的主要特征是，投机者进行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相对应。

4．即期外汇市场交易包括哪些情况？

答：即期外汇交易（spot transaction）又称现汇交易，是指买卖双方在成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易。即期外汇交易主要有以下几种情况：

（1）银行同业拆放

银行为了避免经营外汇业务的风险，每天都需轧平头寸，卖出某种外汇的多余头寸（long position），买进某种外汇的短缺头寸（shot position）。由于这种业务一般是在银行间进行的，所以称为银行同业拆放。

（2）国际贸易结算

国际贸易结算主要是银行和进出口商客户之间因为国际贸易支付而发生的即期外汇买