旅游产业投资基金的研究18页PPT
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第七章旅游投资决策ppt课件
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5
• 间接投资是指投资者以其资本购买公司
债券、金融债券或公司股票等，各种有价 证券，以预期获取一定收益的投资，由于 其投资形式主要是购买各种各样的有价证 券，因此也被称为证券投资。间接投资的 投资者除股票投资外，一般只享有定期获 得一定收益的权利，而无权干预被投资对 象对这部分投资的具体运用及其经营管理 决策；
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25
• 案例1：假如某旅游投资项目可以向三家银行贷 款，其利率各不相同，为使贷款利息最低，应 选择哪一方案？
银行贷款利率表
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26
• 案例2：某旅游企业有一笔资金可以用来进行投资， 在购买国库券和购买其他公司或企业的债券之间 进行选择。如果国库券是3年期的，年利率为 2.98%，而五年期的公司债券年利率为3.12%。企 业应该如何决策？
31
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32
• 案例3：某旅游开发公司计划在某地投资建设一旅游 度假村。公司对客源地旅游需求量只能估计为较高、 一般、较低、很低四种情况，对每种情况发生的概 率无法预测。公司提出了独资建设、与当地有关部 门集资建设、与外商合作建设三个方案，并估算出 每个方案建成后3年内的损益值，如表：
投资方案及其损益值表
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18
第三节 旅游投资决策 一 决策的类型 （一）决策含义
决策是指从多个可达到同一目的的并能相互替 代的行动方案中选择最优方案的过程。
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（二）决策的分类
•1、确定型决策 •是指决策的条件和因素均处于确定情况下的 决策。 •确定性决策具备的三个条件：
可供选择的方案有两个以上； 未来经济事件的自然状态是完全确定的；
• 3、详细可行性研究（如何做）
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旅游企业投资与决策PPTppt课件
先付年金 0 1
普通年金 延期年金
永续年金 5 6 7 8
2
3
4
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金终利计算公式：S=R×[(1+i)n－1]/i
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金现值计算公式：P=R×[1－(1+i)-n]/i 其中， P 代表年金现值， R 代表每期的年金， i 代 表利率，n代表年金的计息期数，[1－(1+i)n]/I代表年金现值系数
8.3旅游投资效益分析
8.3.1旅游投资资金时间价值 了解资金时间价值的重要性 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的 价值量的差额。 资金时间价值的衡量标准是银行利率，而非股 票，债券等其他投资收益。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——单利与复利
单利
F=P+I=P×(1+in) I=P×i×n
其中，F代表单利终值，即本利和； P代表现值，即本金； I 代表利息；i代表利率，n代表计息期数
复利 S=P(1+i)n 其中S为复利终值。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
终值计算公式： F= P(1+in) S=P(1+i)n
其中，F单利终值，S复利终值，P现值，i利率，n计息期数
8.1.4旅游投资决策
投资商对一项旅游资源或项目感兴趣，到决 定进行旅游投资，需要一个投资决策的分析 过程。这一过程中，最重要的是对旅游资源 的评价及对旅游项目开发价值的评价。 投资商需要经过初步的资源、市场、交通、 环境、政策考察之后， 做出《旅游项目投 资可行性研究报告》或《旅游项目投资价值 评价报告》，以作为决策依据 。
普通年金 延期年金
永续年金 5 6 7 8
2
3
4
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金终利计算公式：S=R×[(1+i)n－1]/i
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金现值计算公式：P=R×[1－(1+i)-n]/i 其中， P 代表年金现值， R 代表每期的年金， i 代 表利率，n代表年金的计息期数，[1－(1+i)n]/I代表年金现值系数
8.3旅游投资效益分析
8.3.1旅游投资资金时间价值 了解资金时间价值的重要性 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的 价值量的差额。 资金时间价值的衡量标准是银行利率，而非股 票，债券等其他投资收益。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——单利与复利
单利
F=P+I=P×(1+in) I=P×i×n
其中，F代表单利终值，即本利和； P代表现值，即本金； I 代表利息；i代表利率，n代表计息期数
复利 S=P(1+i)n 其中S为复利终值。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
终值计算公式： F= P(1+in) S=P(1+i)n
其中，F单利终值，S复利终值，P现值，i利率，n计息期数
8.1.4旅游投资决策
投资商对一项旅游资源或项目感兴趣，到决 定进行旅游投资，需要一个投资决策的分析 过程。这一过程中，最重要的是对旅游资源 的评价及对旅游项目开发价值的评价。 投资商需要经过初步的资源、市场、交通、 环境、政策考察之后， 做出《旅游项目投 资可行性研究报告》或《旅游项目投资价值 评价报告》，以作为决策依据 。
旅游产业发展PPT讲稿
1983年中国成为这个组织的正式会员。2003年10月 第15次全体大会在北京举行。 2007年第17届大会确定中 文为这个组织的官方语言之一。
世界国际旅游的规模
• 50年以前，全世界国际旅游者的总人次数不足
2500万，而2007年已接近8亿，相当于世界总人口 的1／8；过去的50多年的时间里，国际旅游者到客 人次数年均增长率为6.5％；国内旅游人次与消费几 乎相当于国际旅游的8～9倍。
可口可乐: 体验经济
•
歌舞厅 ￥25
•
高档饭店 ￥10
•
一般餐厅 ￥5.0
•
一般商店 ￥2.2
• 超级市场 ￥1.86
新世纪的新特征
• 二、经济全球化的影响加深，本土化引起关注
– 区域经济一体化和经济全球化成为当今世界不可逆 转的发展趋势，并成为这个世纪的另外一个重要特 征。
– 生产和资本的国际化进一步促进了经营的国际化， 大型的跨国公司在世界上迅速发展，并在世界经济 中发挥着越来越重要的作用。
——
世界旅游经济的规模
(2007)
• 旅游总产出超过70603亿美元，旅游经济对全球
GDP的贡献率为10.4％；
• 国际旅游消费占总出口额的12.2%; • 旅游就业人数预计为2.31亿，占世界总就业人数
的8.3%,每12就业人中就有一个以旅游为生；
• 旅游投资占世界总投资的9.7%; • 政府旅游开支占其总开支的3.8%; • 旅游消费是人类除了食品之外的最重要的消费。
• 1950年，所有的国际旅游者几乎都集中在15个发
达国家，占其总量的88％，而现在，世界上有100 多个国家每年接待海外旅游者超过100万人次，而 法国一个国家年接待量超过7500万人次。
世界国际旅游的规模
• 50年以前，全世界国际旅游者的总人次数不足
2500万，而2007年已接近8亿，相当于世界总人口 的1／8；过去的50多年的时间里，国际旅游者到客 人次数年均增长率为6.5％；国内旅游人次与消费几 乎相当于国际旅游的8～9倍。
可口可乐: 体验经济
•
歌舞厅 ￥25
•
高档饭店 ￥10
•
一般餐厅 ￥5.0
•
一般商店 ￥2.2
• 超级市场 ￥1.86
新世纪的新特征
• 二、经济全球化的影响加深，本土化引起关注
– 区域经济一体化和经济全球化成为当今世界不可逆 转的发展趋势，并成为这个世纪的另外一个重要特 征。
– 生产和资本的国际化进一步促进了经营的国际化， 大型的跨国公司在世界上迅速发展，并在世界经济 中发挥着越来越重要的作用。
——
世界旅游经济的规模
(2007)
• 旅游总产出超过70603亿美元，旅游经济对全球
GDP的贡献率为10.4％；
• 国际旅游消费占总出口额的12.2%; • 旅游就业人数预计为2.31亿，占世界总就业人数
的8.3%,每12就业人中就有一个以旅游为生；
• 旅游投资占世界总投资的9.7%; • 政府旅游开支占其总开支的3.8%; • 旅游消费是人类除了食品之外的最重要的消费。
• 1950年，所有的国际旅游者几乎都集中在15个发
达国家，占其总量的88％，而现在，世界上有100 多个国家每年接待海外旅游者超过100万人次，而 法国一个国家年接待量超过7500万人次。
青岛市旅游产业现状分析PPT
旅游资源整合与开发
资源整合
青岛市对全市的旅游资源进行了全面梳理和整合，形成了以海滨、海岛、温泉、山岳、文化等为主的 多元化旅游产品体系。
游资源的利用效率和效益，推 动旅游产业的创新发展。
旅游设施与服务提升
设施提升
青岛市不断加强旅游基础设施建设，提 升旅游设施的品质和水平，包括旅游酒 店、景区景点、旅游交通等，为游客提 供更加舒适、便捷的旅游服务。
THANKS
感谢观看
对未来发展的展望
拓展旅游市场
青岛市应进一步拓展国内外旅游 市场，吸引更多游客前来旅游。
提升旅游品质
青岛市应注重提升旅游品质，加强 旅游服务质量和产品创新，提高游 客满意度。
促进产业融合发展
青岛市应加强旅游产业与其他产业 的融合发展，推动旅游业与文化、 体育、农业等产业的协同发展，形 成产业集群效应。
05
结论
对青岛市旅游产业的总结
旅游资源丰富
青岛市拥有得天独厚的自然和人文资 源，包括美丽的海滩、历史悠久的建 筑、丰富的文化活动等，吸引了大量 国内外游客。
旅游基础设施完善
旅游产业持续发展
青岛市旅游产业不断发展壮大，成为 城市经济的重要支柱之一，对城市经 济的贡献率逐年提高。
青岛市在交通、住宿、餐饮等方面具 备完善的基础设施，为游客提供了便 捷的服务。
青岛市旅游产业现状分析
• 引言 • 青岛市旅游产业现状 • 青岛市旅游产业发展问题 • 青岛市旅游产业发展策略 • 结论
01
引言
目的和背景
青岛市作为中国重要的沿海城市之一，拥有丰富的旅游资源 和深厚的文化底蕴。随着全球旅游业的快速发展，青岛市旅 游产业也面临着新的机遇和挑战。
本研究旨在深入分析青岛市旅游产业的现状，探讨其发展优 势、存在的问题以及未来发展趋势，为相关政策制定和产业 发展提供参考。
对旅游产业投资基金的分析和优化研究
对旅游产业投资基金的分析和优化研究【摘要】本文旨在对旅游产业投资基金进行分析和优化研究。
在将介绍研究背景、研究意义和研究目的。
在将深入探讨旅游产业投资基金的概念和特点、发展现状分析、优化策略、风险控制以及未来发展趋势。
最后在结论部分归纳出对旅游产业投资基金的优化研究成果，展望未来研究方向并做总结。
通过本文的研究，有望为投资者提供更加科学和有效的投资策略，促进旅游产业的可持续发展。
【关键词】旅游产业投资基金, 分析, 优化研究, 发展现状, 优化策略, 风险控制, 未来发展趋势, 结果, 研究方向, 总结, 研究背景, 研究意义, 研究目的.1. 引言1.1 研究背景旅游产业作为经济发展的重要组成部分，一直受到政府和企业的关注和支持。
随着旅游业的快速发展和升级，旅游产业投资基金作为支持和促进旅游产业发展的重要金融工具，也逐渐受到市场的关注。
目前在国内对旅游产业投资基金的研究还比较匮乏，而且存在着诸多问题和挑战。
在此背景下，本研究将对旅游产业投资基金进行深入研究和分析，探讨其概念、特点、发展现状、优化策略、风险控制和未来发展趋势，旨在为投资者、政府和企业提供可靠的决策依据和参考。
通过对旅游产业投资基金的优化研究，有助于提升旅游产业的投资效率和盈利能力，推动整个旅游产业链的健康发展。
对旅游产业投资基金的研究也可以促进金融机构对旅游产业的支持和投资，为旅游产业的创新和转型升级提供更多的资金保障和支持。
1.2 研究意义旅游产业作为国民经济的重要组成部分，在促进经济增长、增加就业岗位、改善人民生活水平等方面发挥着重要作用。
而旅游产业投资基金作为支持和推动旅游产业发展的重要载体，具有引导资本流向旅游产业、促进旅游业升级、提升旅游业竞争力等重要作用。
研究旅游产业投资基金的意义在于帮助相关机构和投资者更好地了解旅游产业投资基金的特点和发展趋势，为其提供决策参考。
通过对旅游产业投资基金的优化研究，可以提高其投资效益和风险控制能力，促进旅游产业的可持续发展和稳定增长。
旅游投资分析第四章PPT
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10
（3）资产负债率
资 产 负 债 率 负 资 债 产 总 总 额 额 100%
资产负债率表明企业资产中有多少是债务，可以用来检
查企业财务是否稳定，也可以衡量企业在清算时保护债权人
利益的程度。资产负债率越低，所有者权益就越大，企业实
力越强，债权保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权
核对对规划内容和结果、技术要求是否与邀标方 案一致
根据实际情况增加规划内容与技术要求
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5
第二节 旅游项目投资评价
旅游项目投资评价是在项目可行性研究 的基础上，由第三方（国家、银行或有关 机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、 参数和条例等，对拟建项目建设的必要性、 建设条件、生产条件、产品市场需求、工 程技术、经济效益和社会效益等进行全面 评价、分析、论证，进而判断其是否可行 的一个评估过程。
益就越小，企业经济实力相对较弱，债权保障程度较低，债
权人安全性越差，企业潜在投资人越少。该比率对于债权人
来说越低越好。当资产负债率大于100%，表明公司已资不抵
债，对于债权人来说风险非常大。
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11
不同的行业对资产负债率有不同的要求。 负债率太高，风险就很大；负债率低， 又显得太保守。行业不一样，其合理的 资产负债率也不一样。例如零售业一般 在55%左右；工业和农业相对比较底35% 左右。
第四章 旅游项目投资规划论证
本章主要内容：
1、旅游项目投资规划竞标 2、旅游项目投资评价 3、旅游项目投融资预测 4、旅游项目投资财务效益评价
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1
第一节 旅游项目投资规划竞标
一、制定定向邀请规划单位名单
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《旅游企业投资管理》PPT课件
• 如A方案 20000=11800×(P/F,i,1)+13240×(P/F,i,2)
•
i =16.04%
• 决策标准：内含报酬率大于或等于基准贴现率，项目 财务上可行。
第九页，共25页。
（三）投资决策方法(fāngfǎ)比较 • 多个独立(dúlì)方案
• 多个互斥方案
第十页，共25页。
第二节 投资(tóu zī)项目现金流量的估计
5000
2000
10000
8000
6000
4800
1200
•
税后收入=收入×（1-所得税率）
第十五页，共25页。
二、折旧的抵税作用(zuòyòng)
税负减少额=折旧额×税率
项目 收入 费用： 付现成本 折旧 合计 税前利润 所得税（40%） 税后净利 营业现金净流量： 净利 折旧 合计 甲比乙拥有更多现金
1．投资回收期：是指投资引起的现金流入累计到与投资 额相等所需要的时间。 回收期=原始投资额÷每年现金净流入量
主要测定(cèdìng)方案的流动性而非营利性
2．会计收益率：
会计收益率=年平均净收益÷原始投资额
第五页，共25页。
年
A方案
B方案
C方案
份 净收益
现金净流量 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量
• 净现值= 现金流入量现值合计(héjì)–现金流出量现值合 计(héjì)
• = 经营期现金净流量现值–投资现值
• A：
决策标准：
0
1
2
净现值大于或等于零，项目财务上可行。
注意问题：如何确定贴现率。
-20000
11800
13240
① 经营期现金(xiànjīn)净流量现值
旅游产业投资基金研究
旅游产业投资基金·融资来源
财政资金（平台公司代持）
引导基金（包括国开行）
央企资金
金融机构（银行、证券本部及其投行部门，信托计划，资管公司等）
社会资本
第四页，共18页。
旅游产业投资基金创建·一般运作程序
项目筛选
评估
谈判交易与设计
投资后管理
普通合伙人组成的合伙制基金管理公司
专业的信托投资机构
限制较多
较松
较松
公募或私募
私募
私募
投资者共同出资。
有限合伙人提供99% 的资金，而普通合伙人提供1% 左右的资金。
投资者出资。
投资者选择投资者出资额可大可小。
投资者人数没有限制单个投资者出资额较大，投资者人数较少。
单个投资者出资额较大， 投资者人数较少。
基金管理公司收取固定比例的管理费和投资成功后一定比例( 15-25% ) 的基金净收益提成； 投资者分享剩余的投资净收益。
普通合伙人每年可获得基金净资产1- 3% 的管理费, 和全部投资净收益15- 25% 的投资收益提成；有限合伙人分享剩余的投资净收益。
基金经理人获得约定比例的信托管理费，托管人获得约定比例的托管费，投资者获得基金投资运营的资本增值收益。
第十一页，共18页。
旅游产业投资基金设立
发起人
基金类型
管理人
托管人
投资人的权益代表是基金托管人，基金托管人属于基金资产名义的持有人或者管理组织，有时也称为基金保管公司，基金资产应该管理与保管分开的相关原则来进行运行并且保障基金资产的安全，同时由相关基金的托管人来保管基金，一般是具备一定实力的信托投资公司或者由商业银行担任。
多渠道进行资金整合，通过资金杠杆放大效应与政府投资孵化退出机制，发挥资金集中的规模优势，既做到集合资金建设旅游，实现资金保值与增值，又能通过产业基金的孵化退出机制筹集资金，达到资金使用的良性循环。
旅游投资与决策PPT课件
第四步，计算风险率（=标准离差率×风险价值系 数）
第五步，确定风险点收益率（=无风险收益率+风险 率）
第六步，确定平均期望收益率
第七步，选择平均期望收益率大于或等于风险点收
第34页/共38页
• 案例7：某饭店计划投资250万元，有两个方案
可供选择（如下表），假设该饭店最高决策者
确定风险价值系数为10%，银行利率为10%，试
2、为获取包括经济效益和社会综合效益的旅游投资决策方案
3、为获取特定的经济或非经济效果的旅游投资决策方案。
1、扩大经营规模
12、、扩更大新经改营造规模。 3、开发旅游新产品
第15页/共38页
从投资决策方向
二、旅游投资项目决策程序
旅游投资项目的决策程序，是指投资项目决策过 程中各工作环节应遵循的符合其自身运动规律的先后顺序。
合作
400
100
0
0
第23页/共38页
3、风险型决策方法
• 也叫随机型决策，是指决策者在对自然状态是否 发生不能肯定，但可以预测各自然状态可能发生 的概率的情况下的决策。
第24页/共38页
• 案例4：某旅游企业现有两个可供选择的投资
方案：一是在某市区修建一座四星级饭店；二
是在该市郊区修建一个主题公园，建设目标都
第13页/共38页
4 第四节 旅游投资决策
一、决策与旅游投资决策 二、旅游投资项目决策程序 三、旅游投资项目决策方法
第14页/共38页
一、决策与旅游投资决策
决策是指从多个为达到同一目标而可以相互替代 的行动方案中选择最优方案的过程。
（一）决策的类型
这是指决策的条件和因素确定情况下的决策
1、确定型决策
旅游需求的预测是旅游投资效果预测的基础，而旅游投资效果预测 是旅游投资决策的依据。
第五步，确定风险点收益率（=无风险收益率+风险 率）
第六步，确定平均期望收益率
第七步，选择平均期望收益率大于或等于风险点收
第34页/共38页
• 案例7：某饭店计划投资250万元，有两个方案
可供选择（如下表），假设该饭店最高决策者
确定风险价值系数为10%，银行利率为10%，试
2、为获取包括经济效益和社会综合效益的旅游投资决策方案
3、为获取特定的经济或非经济效果的旅游投资决策方案。
1、扩大经营规模
12、、扩更大新经改营造规模。 3、开发旅游新产品
第15页/共38页
从投资决策方向
二、旅游投资项目决策程序
旅游投资项目的决策程序，是指投资项目决策过 程中各工作环节应遵循的符合其自身运动规律的先后顺序。
合作
400
100
0
0
第23页/共38页
3、风险型决策方法
• 也叫随机型决策，是指决策者在对自然状态是否 发生不能肯定，但可以预测各自然状态可能发生 的概率的情况下的决策。
第24页/共38页
• 案例4：某旅游企业现有两个可供选择的投资
方案：一是在某市区修建一座四星级饭店；二
是在该市郊区修建一个主题公园，建设目标都
第13页/共38页
4 第四节 旅游投资决策
一、决策与旅游投资决策 二、旅游投资项目决策程序 三、旅游投资项目决策方法
第14页/共38页
一、决策与旅游投资决策
决策是指从多个为达到同一目标而可以相互替代 的行动方案中选择最优方案的过程。
（一）决策的类型
这是指决策的条件和因素确定情况下的决策
1、确定型决策
旅游需求的预测是旅游投资效果预测的基础，而旅游投资效果预测 是旅游投资决策的依据。
第九章 旅游投资与决策课件
第四节 旅游投资决策
一、旅游投资决策的概念 1、决策—从多个为达到同一目标而可以
相互替代的行动方案中选择最优方案的 过程。 2、旅游投资决策—是为达到一定的旅游 投资目标，在对有关投资项目在资金投 入上的多个方案比较中，选择和确定一 个最优方案的过程。
二、旅游投资决策程序
1、提出项目建议书—投资前对项目的基本设想。主要从投资建设 的必要性来衡量，同时分析投资建设的可行性。
较高 一般 较低 很低
投资一旅游度假村。因当地 方案 状态
缺乏有关资料，公司对客源
地旅游需求量只能估计为较 独资 800 350 -300 -700
高、一般、较低、很低四种
情况，对每种情况发生的概
率无法预测。为了开发建设, 集资 350 220 50 -100
公司提出了独资建设、与当
地有关部门集资建设、与外
采用上述方法计算，则可根据主观经验加以确定。可以由 企业领导，如总经理、财务副总经理、财务主任等研究确 定，也可由企业组织有关专家确定。这时，风险价值系数 的确定在很大程度上取决于企业对风险的态度。比较敢于 冒风险的企业，往往把风险价值系数定得低些；而比较稳 健的企业，则往往定得高些。
（3）由国家有关部门组织专家确定。 国家财政、银行、证券等管理部门可组织有关方面的专家， 根据各行业的条件和有关因素确定各行业的风险价值系数。 这种风险价值系数的国家参数由有关部门定期颁布，供投 资者参考。
2、编制项目可行性研究报告—对投资项目技术上的可行性，经济 基础上的合理性以及建设条件上的可能性等方面进行技术、经济 讨论，进行不同方案的分析、比较，并编写项目可行性研究报告。
3、项目评估 （1）全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实。 （2）分析项目可行性研究报告中各项指标的计算是否正确。 （3）从国家、企业和社会等方面综合分析和判断投资项目的经济
第八章旅游投资决策ppt课件
当PVI>1时，表明备选方案可以接受，其中PVI值最大的 为最优方案。
当PVI≤1时，则表明备选方案不能接受。 依照前例，计算的现值指数为：
由于PVI>1，说明该方案可以接受。
2020/1/25
（四）内部报酬率法
内部报酬率是投资方案预期的税后现金量 与原始投资量相等，即净值(NPV)等于零时 的利率或贴现率，它明确地反映了方案的 投资报酬率。用公式表示为：
本章内容体系
旅游投资概述
旅 游
旅游业的项目建设
投
资
旅游投资的可行性研究
决ห้องสมุดไป่ตู้
策 旅游投资决策
2020/1/25
旅游投资决策的方法与风险分析
第一节 旅游投资概述
一、投资的概念
投资是指经济主体垫支货币或物资以获取价 值增值手段的一种活动过程。投资有广义和狭义 之分，广义的投资是指固定资产投资、流动资产 投资和证券投资，狭义的投资仅指固定资产投资。 投资的特点 1．投资的广泛性 2．投资的周期性 3．投资实施的连续性 4．投资收益的风险性
净现值（NPV）=历年税后现金量-原始投资量
其中：K—贴现率(或利率)； PV—原始投资量； At—t时期税后现金量。
2020/1/25
（三）现值指数法
在备选原始投资额各不相等的情况下，可采用现值指数法 (PVI)来评价各方案的优劣。 现值指数(PVI)是指投资方 案未来的税后现金量与原始投资量之间的比率。用公式表 示如下：
例如：某旅游投资项目可以向三家不同的银行贷款，其利 率各不相同，有关的资料数据如表8-1所示，选择最佳方 案。
2020/1/25
二、风险型决策
风险型决策也叫做随机型决策或概率型决策，这 种决策需要具备以下条件：有两个以上的备选方 案，有两个以上的市场状态，各个方案在不同市 场状态下的损益可以计算出来，决策人可以估计 各种市场状态发生的概率，但不能肯定其是否发 生。
当PVI≤1时，则表明备选方案不能接受。 依照前例，计算的现值指数为：
由于PVI>1，说明该方案可以接受。
2020/1/25
（四）内部报酬率法
内部报酬率是投资方案预期的税后现金量 与原始投资量相等，即净值(NPV)等于零时 的利率或贴现率，它明确地反映了方案的 投资报酬率。用公式表示为：
本章内容体系
旅游投资概述
旅 游
旅游业的项目建设
投
资
旅游投资的可行性研究
决ห้องสมุดไป่ตู้
策 旅游投资决策
2020/1/25
旅游投资决策的方法与风险分析
第一节 旅游投资概述
一、投资的概念
投资是指经济主体垫支货币或物资以获取价 值增值手段的一种活动过程。投资有广义和狭义 之分，广义的投资是指固定资产投资、流动资产 投资和证券投资，狭义的投资仅指固定资产投资。 投资的特点 1．投资的广泛性 2．投资的周期性 3．投资实施的连续性 4．投资收益的风险性
净现值（NPV）=历年税后现金量-原始投资量
其中：K—贴现率(或利率)； PV—原始投资量； At—t时期税后现金量。
2020/1/25
（三）现值指数法
在备选原始投资额各不相等的情况下，可采用现值指数法 (PVI)来评价各方案的优劣。 现值指数(PVI)是指投资方 案未来的税后现金量与原始投资量之间的比率。用公式表 示如下：
例如：某旅游投资项目可以向三家不同的银行贷款，其利 率各不相同，有关的资料数据如表8-1所示，选择最佳方 案。
2020/1/25
二、风险型决策
风险型决策也叫做随机型决策或概率型决策，这 种决策需要具备以下条件：有两个以上的备选方 案，有两个以上的市场状态，各个方案在不同市 场状态下的损益可以计算出来，决策人可以估计 各种市场状态发生的概率，但不能肯定其是否发 生。
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