财务管理 项目投资管理
财务管理在项目投资决策中的应用
财务管理在项目投资决策中的应用随着经济的不断发展和市场竞争的加剧，项目投资决策对于企业的发展和生存至关重要。
在这个过程中，财务管理扮演着关键的角色。
本文将探讨财务管理在项目投资决策中的应用，并介绍一些常用的财务工具和指标。
一、项目投资决策的必要性项目投资决策是指企业在争取资金、资源及市场优势方面做出的战略决策。
在竞争激烈的市场环境下，企业需要通过项目投资来扩大产能、提高效率，以适应市场需求和保持竞争力。
因此，项目投资决策的正确与否直接关系到企业的生存和发展。
二、财务管理在项目投资决策中的作用1. 资本预算资本预算是财务管理中的一个重要环节，它用于评估和选择投资项目。
通过对项目收益、成本、风险等因素的综合分析和评估，财务管理可以帮助企业确定哪些项目值得投资，哪些项目应该被排除在外。
这一过程有助于企业合理配置资源，提高投资回报率。
2. 现金流量分析在项目投资决策过程中，财务管理需要对项目的现金流量进行细致的分析。
通过预测项目的现金流入和流出，财务管理可以帮助企业评估项目的收益潜力和风险水平。
这有助于企业判断投资项目的可行性和可持续性，避免投资失败或财务风险。
3. 投资回收期计算投资回收期是一个投资项目从投入到收回全部投资的时间长度。
通过计算投资回收期，财务管理可以帮助企业评估投资项目的回报速度和风险水平。
一般来说，投资回收期越短，项目的风险越低，对于企业具有更大的吸引力。
4. 资本成本计算在项目投资决策中，财务管理需要计算项目的资本成本。
资本成本是企业投资所需的最低回报率，也是评估投资项目回报性的重要依据。
财务管理通过考虑项目的风险和市场利率等因素，计算出项目的资本成本。
这有助于企业确定投资项目的最低回报要求，提高投资决策的准确性。
5. 敏感性分析敏感性分析是财务管理中常用的工具，它用于评估投资项目的风险和不确定性。
通过对项目关键变量的变动进行分析，财务管理可以帮助企业了解项目对不利因素的敏感程度，从而制定相应的应对措施。
财务管理第四部分投资管理
－450 000
97 400
97 400
97 400
97 400
267 400
年折旧额＝（30＋3－5）/5＝5.6万元 所得税＝5.6×40％＝2.76万元 项目营运期现金净流量和＝20.7万元
再举例了解计算净现金流量评价投资项目的优劣：
【例2】A公司准备购入一台设备扩充生产能力，现有甲、乙两种方案可供选择：
01
03
02
04
05
06
内部报酬率（内含报酬率，IRR）法
1
内部报酬率：使投资方案净现值＝0的贴现率。
2
计算方法：令净现值NPV＝0，利用“插值法”求此时的i。
3
例7：续前例，资料如上表所示，试计算甲、乙两个种方案的内含报酬率。
4
甲方案：
5
年金现值系数（P/A，i，5）＝20 000÷7 500＝2.67
例6：续前例，A公司的有关资料如前表所示，假设资金成本为12％，试计算甲、乙两种方案的现值指数。
PI甲方案＝27 037.5÷20 000 ＝1.352
PI乙方案＝35 157.92÷27 000＝1.302
分析：
乙的获利指数均大于1，说明两个方案均可取，但 PI甲方案 ﹥ PI乙方案,
说明甲方案的收益率﹥乙的收益率。
-18 100
-9 340
-720
7 760
-
根据表中资料： 投资回收期＝3+720/8 480＝3.08年 优：该方法直观反映原始总投资的返本期限；便于理解、计算简单； 缺：未考虑资金时间价值；不能反映投资方式对项目的影响。
投资收益率 又称投资报酬率，记做ROI，其公式为：
如：前例中的投资报酬率可计算如下：
财务管理-项目投资
第三节 投资评价的方法
一、贴现现金流量法 （一）净现值法 （二）内含报酬率法 （三）获利指数法
二、非贴现现金流量法 （一）投资回收期法 （二）平均报酬率法 三、投资评价方法的比较 （一）净现值法和内含报酬率法的比较 （二）净现值法和获利指数法的比较 （三）内项目投资
第一节 项目投资概述
一、投资 （一）投资的概念 （二）投资的种类
二、项目投资
（一）项目投资的含义 （二）项目投资的特点
第二节 现金流量
一、现金流量的概念 二、现金流量的意义 三、现金流量的构成 （一）初始现金流量 （二）经营现金流量
（三）终结现金流量 四、现金流量的估计 （一）现金流量估计的主体 （二）现金流量估计的原则 （三）现金流量估计的假设 五、现金流量表的编制
一、独立方案与互斥方案的决策 （一）独立方案的决策 （二）互斥方案的决策 二、资本限额决策
三、投资的风险决策 （一）风险调整贴现率法 （二）肯定当量法 四、通货膨胀对投资的影响
财务管理在项目投资中的作用
财务管理在项目投资中的作用项目投资是指企业或个人将资金投入到特定的项目中，以获取经济利益的行为。
在项目投资中，财务管理起着至关重要的作用。
它涵盖了资金的筹集、投资决策、风险管理等多个方面，从而确保项目的稳健运作和收益最大化。
本文将探讨财务管理在项目投资中的具体作用。
一、资金筹集资金是项目投资的重要基础，也是项目的生命线。
财务管理在项目投资中通过有效的筹资手段，确保项目能够获得足够的资金支持。
这包括内部融资和外部融资两种途径。
内部融资主要指通过企业自身的资金来源，如股东的投资、利润留存等，来满足项目的资金需求。
财务管理在这方面的作用是，通过合理的财务规划和资本结构管理，使企业能够自我融资，并确保资金的合理配置和利用。
外部融资则是指通过向外部机构或个人筹集资金，如银行贷款、股权融资等。
财务管理需要对各种外部融资渠道进行评估和选择，以获得最有利的融资条件，并确保项目的还款能力和利益保障。
二、投资决策在项目投资中，财务管理需要进行准确的投资决策，以确保投资的可行性和回报。
财务管理通过对项目的风险评估、资本预算等分析工具，帮助企业做出明智的投资决策。
首先，财务管理需要对项目的风险进行评估。
通过风险管理工具和方法，对项目进行全面的风险分析，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
在投资决策中，财务管理需要权衡风险和回报，以确保项目的可行性和收益。
其次，财务管理需要进行资本预算。
资本预算是指根据项目预期现金流量和投资收益率，对项目进行财务评估和决策的过程。
财务管理通过现金流量分析、财务指标评估等方法，确保项目的投资回报率满足预期，并在多个投资项目中进行选择和优先级排序。
三、成本控制成本控制是财务管理在项目投资中的重要职责之一。
项目的成本控制涉及到预算编制、项目执行和控制、成本监测等多个方面。
财务管理通过建立有效的成本控制体系，确保项目在预算范围内运作，并最大限度地降低成本。
首先，财务管理需要对项目进行预算编制。
根据项目的规模、期限和业务需求，财务管理制定详细的项目预算，包括资金预算、人力资源预算、采购预算等。
财务管理第五章投资管理
• 乙方案各年NCF： • 第一年＝3 000＋10 000/ 5＝5 000（元） • 第二年＝3 000×（1＋10%）＋10 000 / 5＝5 300（元） • 第三年＝3 000×（1＋10%）2＋10 000/5＝5 630（元） • 第四年＝3 000×（1＋10%）3＋10 000 / 5＝5 993（元） • 第五年＝3 000×（1＋10%）4＋10 000/ 5＝6 392.30（元） • 乙方案净现值＝5 000×0.909＋5 300×0.826＋5
较高的A项目。 • （2）B项目与C项目比较 • 两项目原始投资额相等但期限不同。B项目5年项目结束后，所收回的
投资可以进一步投资于其他后续项目。因此，应该优先安排内含报酬率 和年金净流量较高的B项目。 • （3）A项目与C项目比较 • 两项目的原始投资额和期限都不相同，A项目内含报酬率较高，从获利 程度的角度来看，A项目是优先方案。
• 1. 每年现金净流量相等时
• 【例题】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机 床 中选购一种机床。甲机床购价为35 000元，投入 使用后，每年现金净流量为7 000元；乙机床购价 为 36 000元，投入使用后，每年现金净流量为8 000 元。
• 要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？
• 静态回收期
• 【答案】（1）
• （2）共同有效期（寿命期的最小公倍数）为6年
• （3）重复现金流量（以甲方案为例）
• NPV＝8 000×4.3553－10 000 × 0.6830 - 10 000×0.8264－10 000＝9 748（元）
• 【结论】只要现金流量状态不变，ANCF和IRR不 变。
• ②查年金现值系数表，确定在相应期数的一行中，该系数位于哪两个相 邻系数之间，并确定两个相邻系数所对应的折现率：
MBA财务管理课件：项目投资管理
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2．实际现金流量原则
实际现金流量原则是指在计量投资项目的成本和收益时， 是用现金流量而不是会计收益。因为在会计收益的计算中还 包含了一些非现金因素，如固定资产的折旧、无形资产的摊 销等。除此之外，还应注意剔除收益中的非现金项目。实际 现金流量原则的另一层含义是项目未来的现金流量不是用现 在的价格和成本计算，而必须用预计未来的价格和成本计算。
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5.1.4 项目投资资金的投入方式
从时间特征上看，投资主体将原始总投资注入具体项目 的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。
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5.2 现金流量测算
在整个项目投资决策过程中，估计或预测投资项目的现 金流量是非常关键的，是项目投资评价的首要环节，也是最 重要、最困难的步骤之一。现金流量所包含的内容是否完整， 预测结果是否准确，直接关系到投资项目的决策结果。
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三是：要考虑投资方案对企业其他部门的影响
当我们采纳一个新的项目后，该项目可能对企业的其他 部门造成有利或不利的影响。例如，若新建车间生产的产品 上市后，原有其他产品的销路可能减少，而且整个企业的销 售额也许不增加甚至减少。有时也可能发生相反的情况。当 然，这类影响事实上是很难准确计量的，但决策时仍要将其 考虑在内。
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不同类型的投资项目，其现金流量的具体内容存在差异。
1．单纯固定资产投资项目的现金流量
(1)现金流入量。包括：增加的营业收入和回收固定资产余 值等内容。 (2)现金流出量。包括：固定资产投资、新增经营成本和增 加的各项税款等内容。
2．完整工业投资项目的现金流量
(1)现金流入量。包括：营业收入、补贴收入、回收固定资 产余值和回收流动资金。 (2)现金流出量。包括：建设投资、流动资金投资、经营成 本、营业税金及附加、维持运营投资和调整所得税。
财务管理课件：项目投资管理
NCF2 = 12+100+50+120+0=282（万元） NCF3 = 120+100+0+120+0=340（万元） NCF4 = 170+100+0+120+0=390（万元）
第二节 现金流量
NCF5 = 220+100+0+120+0=440（万元） NCF6 = 270+100+0+0+0=370（万元） NCF7 = 310+100+0+0+0=410（万元） NCF8 = 360+100+0+0+0=460（万元） NCF9 = 410+100+0+0+0=510（万元） NCF10 = 460+100+0+0+0=560（万元） NCF11 = 500+100+0+0+300=900（万元）
二、现金流量假设
– （一）投资项目的类型假设 – 假设投资项目只包括完整工业投资项目、单纯固定
资产投资项目和更新改造投资项目三种类型。 – （二）财务可行性分析假设 – 假设投资决策是从企业投资者的立场出发，投资决
策者确定现金流量就是为了进行项目财务的可行性 研究，且该项目已经符合社会效益，技术上具有可 行性。
第二节 现金流量
二、现金流量假设
– （七）确定性假设 – 本章中假定与投资项目现金流量有关的价格、产销
量、成本水平和所得税率等因素均为已知常数。
第二节 现金流量
财务管理中的项目投资决策
财务管理中的项目投资决策项目投资决策在财务管理中占据着重要的地位，它影响着企业的发展和利润的增长。
在这篇文章中，我将介绍项目投资决策的概念、步骤和方法，并探讨其在财务管理中的实际应用。
一、项目投资决策的概念项目投资决策是指企业在一定的投资预算限制下，通过对不同项目的评估和比较，选择最具经济效益的项目进行投资的过程。
它旨在实现企业的战略目标并获得最大化的经济利益。
二、项目投资决策的步骤1. 项目鉴别和识别：企业需要识别出有潜在投资价值的项目，并对其进行初步评估。
这可以通过市场调查、竞争分析和技术评估等手段来实现。
2. 项目评估：对识别出的项目进行全面、客观的评估，包括财务评估、风险评估和市场评估等。
财务评估主要分析项目的投资回报率、现金流量和利润潜力等指标，风险评估则关注项目面临的各种风险和不确定性。
3. 项目选择和优化：根据评估结果，选择最具经济效益的项目进行投资。
同时，可以通过项目优化来调整和改进方案，以提高投资回报率和降低风险。
4. 项目实施和监控：将选择的项目付诸实施，并建立有效的监控体系来跟踪项目的进展。
这包括制定项目计划、分配资源、管理风险和控制成本等。
5. 项目评估和调整：在项目实施过程中，需要对项目的经济效益进行定期评估和调整。
如果发现项目的实际表现与预期不符，可以对项目进行调整或终止。
三、项目投资决策的方法1. 财务评估方法：包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
净现值法是将项目未来的现金流量以折现率计算出现值，判断项目是否具有盈利能力；内部收益率法则是计算项目投资回报率，确定项目是否能够达到预期收益；投资回收期法是计算项目回收全部投资所需的时间，用于评估项目的回收速度。
2. 风险评估方法：可以采用敏感性分析和模拟分析等方法来评估项目的风险。
敏感性分析是通过改变关键变量的值，观察其对项目经济效益的影响程度；模拟分析则是基于概率模型，模拟项目的不同情况，并评估其风险和收益。
3. 综合评估方法：综合评估方法将考虑财务指标、风险指标和战略指标等因素，通过权衡各项指标的重要性，综合评判项目的投资价值。
《财务管理》第六章
第二节 投资决策中的现金流量
【解】首先，计算A项目每年的折旧额：
年折旧额 （450 000 123 000） 4 81 750
其次，通过营业现金流量计算表计算营业现金净流量。计算如表6-3所示。
表6-3 A项目的营业现金流量
t期 项目 销售收入① 付现成本② 折旧③ 税前利润④= ① ② ③ 所得税⑤= ④ 40% 税后净利⑥ = ④ ⑤ 现金净流量⑦ = ⑥ ③
二、项目投资管理的基本程序
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目是由企业领导者 根据企业的长远发展战略、 中长期投资计划和投资环 境的变化，在把握良好的 投资机会的情况下提出的。
① 对提出的投资项目进行 适当的分类，为后面的分析 评价做好准备；② 计算项 目的建设周期，测算项目投 产后各年的现金流量；③ 运用各种投资评价指标，判 断项目的可行性；④ 写出 详细的评价报告。
（一）按流向分类
按流
向分
现金流出量
现金流入量
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
1）建设投资（含更改投资） 建设投资是指在建设期内按一定生产规模和建设内容进行的固定资产
投资。建设投资主要包括固定资产的购置成本或者建造费用、运输成本和 安装费用等，以及无形资产投资和开办费用。 2）垫支的流动资金
垫支的流动资金是指在投资项目建成投产后，为开展正常的经营活动 而投放在流动资产（如存货、应收账款等）上的营运资金。
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
3）经营成本 经营成本也称付现成本，是指企业为满足其在经营期内的生产经营活
动而用货币资金支付的各项成本费用。如材料费、工资费、办公费、差旅 费等管理费用，以及固定资产修理费等。
第五章 项目投资管理 《财务管理》ppt
5.2 项目投资的现金流量估算
思考： 项目投资会产生哪些现金流量？
如何估算项目现金流量？
5.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定
项目计算期的构成 原始总投资和投资资金的内容 项目投资的投入方式
1）项目计算期的构成
投资项目的整个时间分为建设期(记作s ，s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
1）净现值法
（1）计算
• 净现值(NPV)是指在项目计算期内，按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年现金净 流量现值的代数和。
• 其计算公式为：
•
n
• 净现值（NPV）＝∑
NCFt
•
t=0 （1＋i）t
(其中i为贴现率)
• 备注：当经营期各年的现金净流量相等时，可运用年 金的方法简化计算NPV。
•
主要指标、次要指标和辅助指标。
• 5）按指标计算的难易程度分类
•
简单指标和复杂指标。
5.3.2 静态评价指标的计算与分析
静态投资回收期法 投资利润率法
1）静态投资回收期法
• （1）计算方法
• 静态投资回收期是指在不考虑资 金时间价值的情况下，收回全部 投资额所需要的时间。
①如果含建设期的投资回收期
该年回收额＋该年利息费用 • ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额＋
该年利息费用
5.2.3 计算项目现金流量
计算时应注意以下问题：
• 销售收入 • 应考虑增量现金流量 • 应考虑增量费用 • 注意区分相关成本和非相关成本
5.3 项目投资决策评价指标计算与评价
思考： 项目投资决策评价有哪些指标？
财务管理在项目投资中的作用
财务管理在项目投资中的作用在当今快速发展的商业环境中，项目投资成为企业获得利润和增长的重要途径之一。
然而，项目投资往往伴随着高风险和不确定性。
财务管理在项目投资中发挥着重要作用，帮助企业决策者评估和管理风险，优化资源配置，实现可持续盈利。
1. 项目预算管理在投资决策阶段，财务管理起着关键作用。
预算管理涉及制定项目预算、监控实际开支和确保项目在财务方面达到预期目标。
一个完善的项目预算可以帮助企业合理规划资源分配，降低过度投资或资源不足带来的风险。
2. 资金筹措和融资决策资金是项目成功开展的关键要素。
财务管理在资金筹措和融资决策中发挥着重要作用。
财务管理人员负责确定最佳的融资方案，平衡债务和股权比例，减少融资成本，提高资本回报率。
同时，他们还需要监督资金的使用情况，确保项目按计划使用资金，并能够按时偿还债务。
3. 资本预算和项目评估财务管理在资本预算和项目评估过程中发挥着至关重要的作用。
通过运用财务工具和技术，财务管理人员能够评估项目的潜在回报和风险。
他们会对项目进行财务分析、现金流量预测和灵敏度分析，以帮助企业决策者判断项目是否值得投资，并确定合适的投资规模。
4. 成本控制和绩效评估财务管理在项目投资中还负责成本控制和绩效评估。
他们会制定控制成本和成本核算的制度，并确保项目在规定的成本范围内运行。
同时，他们会制定指标和体系来评估项目的绩效，并及时调整和优化项目管理策略，以提高项目的盈利能力和效率。
5. 风险管理和预警机制项目投资伴随着各种各样的风险，如市场风险、政策风险和财务风险等。
财务管理在项目投资中负责制定风险管理策略和预警机制，以帮助企业及时发现和应对潜在风险。
他们会建立风险评估模型，对项目进行定量和定性的风险评估，并制定相应的风险管理措施，以确保项目能够顺利实施。
总结起来，财务管理在项目投资中扮演着至关重要的角色。
通过预算管理、融资决策、资本预算、成本控制和风险管理等方面的工作，财务管理人员能够帮助企业评估和管理风险，优化资源配置，实现项目投资的成功和盈利。
财务管理---项目投资
（3）现金流量指标不仅能够反映投资项目的实际 盈亏，而且能够反映投资项目的现金流动状况。 但利润指标反映的是投资项目每年的理论上的盈 亏状况，理论上有利润并不一定有支付能力，并 不一定能产生多余的现金用于进行再投资。
整个投资项目现金净流量=营业现金净流量-原 始投资。
3、现金流量的计算 为了正确的评价投资项目的优劣，必须正确地
计算现金流量。
例、某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方案供 选择：
甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年销 售收入为30000元，付现成本为10000元；
４ 40000 160000
50000 150000
５ 40000 200000
60000 210000
A项目投资回收期=80000÷40000=2（年） B项目投资回收期=2+20000÷40000
=2+0.5=2.5（年） 从计算结果看，Ａ项目投资回收期比Ｂ项目投资
回收期短0.5年，所以Ａ项目优于Ｂ项目。
现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数 量；
现金净流量则是指现金流入量与现金流出量的差额。 2、现金流量的构成
现金流量分为初始现金流量（期初现金流量)、营 业现金流量(期中现金流量)、和终结现金流量(期末 现金流量)三个组成部分。
（1）初始现金流量。期初现金流量是指自开始投资 起至项目投产为止所发生的现金流量。具体内容 如下：
固定资产投资。包括固定资产购建成本、运输 成本、安装成本等。
投资管理财务管理制度
第一章总则第一条为规范投资管理公司的财务行为，加强财务管理和经济核算，保障投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国会计法》等相关法律法规，结合我司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于投资管理公司及其下属公司、分支机构及全体员工。
第三条本制度旨在实现以下目标：（一）确保公司财务活动的合法性、合规性；（二）加强公司财务管理的规范性和有效性；（三）提高公司财务信息质量，保障投资者利益；（四）降低财务风险，实现公司稳健经营。
第二章财务机构与职责第四条公司设立财务部，负责公司财务管理、会计核算、资金运作等工作。
第五条财务部职责：（一）制定、执行公司财务管理制度，确保财务活动合法合规；（二）组织编制公司财务报表，确保报表真实、准确、完整；（三）负责公司资金收支管理，确保资金安全、合规；（四）参与公司投资决策，对投资项目进行财务评估；（五）定期对公司财务状况进行分析，为管理层提供决策依据；（六）负责公司税务筹划，确保公司税务合规；（七）其他与财务管理相关的工作。
第三章财务核算与报告第六条公司财务核算遵循以下原则：（一）权责发生制；（二）持续经营假设；（三）历史成本计量；（四）一致性原则。
第七条公司财务报告包括月度、季度、年度财务报表及财务分析报告。
第八条财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
第九条财务报告编制应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第四章资金管理第十条公司资金管理遵循以下原则：（一）合法合规；（二）集中管理；（三）安全高效；（四）责任到人。
第十一条公司资金收支应当通过银行账户进行，严禁使用现金进行交易。
第十二条公司设立资金审批制度，资金支出需经授权审批。
第五章投资管理第十三条投资管理遵循以下原则：（一）合规合法；（二）审慎评估；（三）分散投资；（四）风险控制。
第十四条投资项目评估应当包括项目背景、市场前景、投资回报、风险分析等方面。
财务管理投资管理
财务管理投资管理财务管理是企业内部的一个重要职能，负责有效地运用资金、管理风险以及做出财务决策。
其中，投资管理是财务管理的重要组成部分，它涉及到如何选择和管理企业的投资项目，以实现资金最大化利用和风险最小化的目标。
本文将介绍财务管理中的投资管理内容和相关策略。
一、投资管理的概念和重要性投资管理是指对企业资金进行投资决策、项目选择和资金配置的过程。
在当今全球经济竞争日益激烈的背景下，企业需要具备一定的投资管理能力，以实现财务目标，提高企业竞争力。
投资管理的重要性体现在以下几个方面：1. 资金最大化利用：通过对投资项目进行评估和挑选，企业可以将有限的资金投资于高回报、高效益的项目上，从而最大化利用资金。
2. 风险最小化：投资管理考虑了收益与风险之间的平衡，通过对投资项目的风险评估和控制，降低了企业的投资风险。
3. 长期发展：投资管理可以帮助企业选择具有长期增长潜力的项目，推动企业的持续发展。
二、投资管理的主要内容1. 投资决策：在投资管理中，企业需要通过对不同投资项目进行评估和比较，选择最具有潜力和回报的项目进行投资。
在投资决策中，常用的评估指标包括贴现现金流量法、投资回收期、净现值和内部收益率等。
2. 资金配置：投资管理涉及到资金的分配和配置，企业需要根据投资决策的结果，将资金分配给不同的投资项目。
资金配置的目标是实现最大化的投资回报和风险分散。
3. 监控和评估：一旦投资项目开始运作，企业需要进行实施过程的监控和评估，及时发现和解决问题，确保投资项目顺利进行。
监控和评估的方法包括财务指标分析、比较分析和风险控制等。
三、投资管理的策略在实施投资管理时，企业可以采用不同的策略来最大化利益和降低风险。
1. 多元化投资：通过将资金分散投资于不同的项目，企业可以降低投资集中风险，获得更好的投资回报。
多元化投资可以通过投资于不同行业、不同国家或不同资产类别等方式实现。
2. 长期投资：长期投资是指企业将资金投入到具有长期增长潜力的项目中，以实现长期稳定的回报。
如何进行财务管理中的项目投资决策与评估
如何进行财务管理中的项目投资决策与评估财务管理中的项目投资决策与评估在财务管理中，项目投资决策与评估是一项重要而复杂的任务。
有效的投资决策和评估能够帮助企业管理者在面临各种选择时做出明智的决策，避免潜在的风险和损失。
本文将介绍财务管理中的项目投资决策与评估的基本原理和方法。
一、项目投资决策项目投资决策是指企业在资金和资源有限的情况下，选择最有价值的投资项目的过程。
在进行项目投资决策时，需要考虑以下几个关键因素：1. 投资项目的收益预测在做出投资决策之前，必须对投资项目的未来收益进行预测。
这通常涉及到对市场需求、竞争环境以及技术发展等因素进行分析和评估。
通过制定合理的收益预测模型，能够更准确地评估项目的潜在回报。
2. 投资项目的风险评估除了考虑项目的收益，还需要评估项目的风险。
风险评估可以通过对项目的市场前景、技术可行性以及行业竞争力等方面进行综合分析来实现。
通过对风险进行科学的评估，可以帮助企业选择那些风险可控、回报稳定的投资项目。
3. 资金成本和投资回报率在进行投资决策时，还需要考虑资金成本和投资回报率。
资金成本是指企业筹集资金的成本，投资回报率则是衡量投资项目的利润能力。
通过比较项目的投资回报率和资金成本，可以判断该项目是否值得投资。
二、项目评估方法项目评估是指对投资项目进行全面分析和评估，从而做出合理的投资决策。
以下是常用的几种项目评估方法：1. 资本资产定价模型（CAPM）CAPM是一种用于计算资产预期收益率的模型，通过该模型可以计算出项目的资本成本。
在项目评估中，可以采用CAPM模型计算出项目的资本成本，并以此为基础进行投资决策。
2. 内部收益率法（IRR）IRR方法是一种用于评估项目投资回报率的常用方法。
通过计算项目的内部收益率，可以判断项目的投资回报能力。
一般来说，IRR越高，项目的投资回报越好，选择该项目的风险也较低。
3. 现金流量贴现法（DCF）DCF方法是一种将未来现金流量贴现到现在价值的方法，通过计算现金流量的净现值来评估项目的投资价值。
投资项目公司财务管理制度
第一章总则第一条为加强公司财务管理工作，规范财务行为，提高资金使用效益，根据《中华人民共和国公司法》、《企业会计准则》等法律法规，结合公司实际情况，制定本制度。
第二条本制度适用于公司及所有子公司、分支机构、项目部等下属单位的财务管理工作。
第三条公司财务管理应遵循以下原则：1. 合法合规：严格遵守国家法律法规和公司内部规章制度，确保财务活动合法合规。
2. 实事求是：坚持实事求是的原则，真实反映公司的财务状况和经营成果。
3. 严谨细致：严谨细致地做好财务核算、监督、分析等工作，确保财务信息的准确性。
4. 严谨廉洁：加强财务管理人员的廉洁自律，防止和杜绝腐败现象。
第二章财务组织机构与职责第四条公司设立财务部，负责公司财务管理工作。
财务部下设财务会计、成本核算、资金管理、税务管理等部门。
第五条财务部的主要职责：1. 负责公司财务报表的编制、审核、报送等工作。
2. 负责公司资金的管理和调度，确保资金安全、合理、高效使用。
3. 负责公司成本核算、分析、控制等工作。
4. 负责公司税务申报、缴纳等工作。
5. 负责公司财务制度、流程的制定、修订、实施和监督。
6. 负责公司内部审计、风险控制等工作。
第三章资金管理第六条公司资金管理应遵循以下原则：1. 集中管理：公司资金由财务部统一管理，各部门不得私自设立资金账户。
2. 合理调度：根据公司经营需要，合理调度资金，确保资金需求。
3. 安全保障：加强资金安全管理，防止资金流失和非法挪用。
4. 透明公开：资金使用情况应及时向公司领导和相关部门汇报，确保资金使用透明公开。
第七条公司资金管理流程：1. 资金申请：各部门根据业务需要，向财务部提出资金申请。
2. 资金审批：财务部对资金申请进行审核，报公司领导审批。
3. 资金支付：财务部根据审批意见，办理资金支付手续。
4. 资金核算：财务部对资金支付进行核算，确保资金使用准确。
第四章成本核算与控制第八条公司成本核算应遵循以下原则：1. 实事求是：准确核算成本，真实反映公司成本状况。
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（二）项目投资决策评价指标的分类 （1）按其是否考虑货币时间价值，分为 非折现评价指标，是指在计算过程中不考虑货币时间的 价值因素的指标，又称为静态指标，包括：投资利润率、 投资回收期等。 折现评价指标，是指在计算过程中充分考虑和利用货币 时间价值因素指标，又称为动态指标，包括：净现值、净
现值率、现值指数、内含报酬率等。
股东会有权对公司的投资计划和经营方针作出决定。
公司的投资计划和经营方针是公司经营的目标方向和资金 运用的长期计划，这样的计划和方针是否可行，是否给公 司带来盈利并给股东带来盈利，影响股东的收益预期，决 定公司的命运与未来，是公司的重大问题，应由公司股东
会来作出决定。
四、项目投资的相关概念
项目计算期（n） 含义
第三篇 投资管理
第一部分 项目投资 第二部分 证券投资 第三节 项目投资决策评价运用
第一部分 项目投资管理
1990年下半年，波音公司宣布了它即将建造波音777客机 的意图。波音777客机是一种能载客390人，持续飞行7600 英里的大型宽体客机，是用以与包括空中客车A330、A340 及A350竞争的机型。可以预见，这将是一个十分庞大的项 目。分析家认为，为制造该机型所需的前期投资和研究开 发费用将达到80亿美元。预计第一架飞机在1995年出厂， 飞机寿命至少为35年，公司能在35年内销售几千架飞机。 波音777客机对波音公司是否是一个好项目呢？
计算的关键：折现率的设定 适当的折现率的选择直接影响决策的结论
过低，效益差的方案通过
过高，错过效益好的方案
在实践中，i的参考有：
①资金成本 ②机会成本 ③行业平均收益率 ④不同阶段采取不同的折现率
项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终 清理结束的整个过程的全部时间，即该项目的有 效持续期间。 构成 完整的项目计算期包括建设期、生产经营期
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• 二、项目计算期
• 项目计算期是指投资项目从投资建设开始 到最终清理结束整个过程所需要的时间， 一般以年为计量单位。
• 投资项目的整个时间分为建设期和生产经 营期。
• 其中建设期（s, s≥0）的第一年年初称为建 设期起点，建设期最后一年年末称为投产 日。
• (二) 投入资金为借入资金时 • 1.建设期在确定固定资产、无形资产等长期资产的原
值时，必须考虑资本化利息。
• 2. 在确定现金净流量时，必须加上该年的利息支出 经营期现金净流量表示为：
• 现金净流量（NCF） • =销售收入-付现成本-所得税+该年回收额+该年利息
费用
• =净利润+非付现成本+该年回收额 +该年利息费用 • =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额 +该年
•
△NCF=旧设备变现损失抵税
• 2、经营期：△NCF=△营业收入-△经营成本-△税 金
•
=△净利润+△非付现成本
•
=（△收入-△总成本）（1-T）+△
非付现成本
• 注意：旧设备折旧额的计算方法
•
S=0时，旧设备变现损失抵税在经营期第一
年
• 3、终结点：△回收额（△残值+△流动资金）
•
• 例、A公司准备投资一新项目，该项目需要投 资固定资产10万元，使用寿命5年，采用直线 法折旧，期满有残值0.5万元。另外，需要投 资2万元用于员工培训，在建设期初发生，其 他不计。该项目建设期为1年，投产后每年可 实现销售收入12万元，每年付现成本8万元。 假定所得税率为30%，试计算该项目的现金流 量。
• 〖教学重点与难点〗
【重点】 1、净现金流量的计算
• 2、非折现指标的计算
• 3、折现指标的计算
• 4、折现指标的计算
第一节 项目投资的相关概念
• 一、项目投资的含义 • 以特定投资项目为对象的长期投资行为。 • 二、投资项目的类型 • 1.新建项目： 完整工业投资项目（包括投
• 2.投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标。 • 等于原始投资总额与建设期资本化利息之和。
3.资金投入方式 • 一次投入、分次投入
第二节 现金流量的内容及其估算
• 一、现金流量的含义 （一）现金流量的概念 • 在项目投资决策中现金流量是指该项目
所引起的现金流入量和现金流出量的统称。 • 现金：（是指广义上的现金） • 包括各种货币资金和项目需要投入的企
的本金，在还本之前的经营内每年年末支付借款利 息40万元，连续归还7年。
• 计算该项目各年的现金净流量。
• 每年应缴所得税=90X40%=36（万元） • 每年净利润=90-36=54（万元） • 每年净现金流量为： • 建设期第0年净现金流量=-400 （万元） • 建设期第1年净现金流量=0 （万元） • 第1-7年净现金流量 • =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额 +该年利息费用 • =54+40+40=134（万元） • 第8-9年净现金流量 • =54+40=94（万元） • 第10年净现金流量 • 54+40+40 （万元）
利息费用
•
• 四、净现金流量的简算公式
• （一）新建项目
• 1、建设期：NCF=-原始投资额
• 2、经营期：NC=净利润+非付现成本
•
=（收入-总成本）（1-T）+非付现
成本
• 3、终结点：回收额（残值+流动资金+变价 收入）
• （二）更新改造
• 1、建设期：△NCF=-△原始投资额
• 收入）
=-（新设备投资额-旧设备变现净
• 二、项目计算期
• 生产经营期（p， p＞0）是指从投产日到清 理结束日之间的时间间隔。
• 如果用n表示项目投资计算期，则有：
• n=s+p
• 三、项目投资资金的确定及投入方式 • 1.原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指
标。等于企业为使投资项目完全达到设计生产能 力而投入的全部现实资金。
• 1.该项目每年的折旧额=（10-0.5）÷5=1.9（万元） • 2.经营期每年税前净利润=12-8-1.9=2.1（万元） • 3.经营期每年应缴所得税=2.1X30%=0.63（万元） • 4.经营期每年净利润=2.1-0.63=1.47（万元） • 每年净现金流量（NCF)为： • 建设期第0年净现金流量=-12 （万元） • 建设期第1年净现金流量=0 （万元）
• 营业现金流入量（营业收入和该年回收额） • 营业现金流出量（付现成本和所得税） • 经营期现金净流量表示为： • 现金净流量（NCF） • =销售收入-付现成本-所得税+该年回收额 • =销售收入-（销售成本-非付现成本）-所得税+该年
回收额
• =营业利润-所得税+非付现成本+该年回收额 • =净利润+非付现成本+该年回收额
•
2、建设期一般为负，经营期一般为
正。
• 三、现金流量的构成 • （一）投入资金为自有资金时 • 1.建设期现金流量包括： • （1）土地使用费支出 • （2）固定资产方面的投资 • （3）流动资产方面的投资 • （4）其他方面的投资 • （5）原有固定资产的变价收入
• 2.营业期现金流量（生产经营期间所发生的现金流入 量和现金流出量）
业拥有的非货币资源的变现价值。
• （二）为方便项目投资现金流量的确定， 首先做出如下假设：
• 1、 财务可行性假设
• 2、全投资假设 3、建设期间投入全部资金假设
• 4、经营期和折旧年限一致假设
• 5、时点指标假设
• 二、净现金流量的含义
• 现金流入量 — 现金流出量
• 特征：1、在整个项目计算期内都存在；
• 经营期第1-4年净现金流量 • =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额 +
该年利息费用
• =1.47+1.9=3.37（万元） • 经营期第5年净现金流量 • =1.47+1.9+0.5=3.87（万元）
• 例、海利公司拟新建固定资产，该投资项目需要在 建设期初一次投入400万元，资金来源为银行借款， 年利率为10%，建设期为1年。该固定资产可使用10 年，按直线法计提折旧期满净产值为40万元。投入 使用后，可是经营期第1-7年每年产品销售收入（不 含税）增加320万元，8-9年每年产品销售收入（不含 税）增加280万元，同时使第1-10年每年经营成本增 加150万元，假设海利公司的所得税率为40%，不享 受减免税优惠。投产后第7年末，用净利润归还借款