多头套期保值实例
4个套期保值案例
西部矿业西部矿业参与期货市场的基本原则是期货市场与现货市场相结合，利用期货市场规避市场风险，坚持套期保值原则，不投机。
西部矿业参与期货市场遵循产品分类保值的思想，与实际业务匹配。
西部矿业参与期货市场效果的评价以产品总体的销售价格超越行业平均价为基准。
1、生产环节套保①自产矿的保值。
西部矿业自有矿山生产的矿产材料的生产成本是已知的，自产矿的保值要结合生产成本、全年利润目标以及中长期市场价格走势分析。
如：2008年上半年西部矿业自产矿虽然大多数时间处于盈利状态，但由于宏观经济周期处于下跌周期中，为了回避价格大幅下跌可能对西部矿业业绩带来风险，西部矿业决定充分利用价格波动的相对高点提前一个季度对下一个季度的产品销售进行保值，即在第一季度末完成了对第二季度产品的保值，在第二季度末完成了第三季度产品的保值，在第三季度末完成了对第四季度产品的保值。
在价格波动大、行情不好把握的时候可以不进行套期保值。
自产矿的成本是已知的，市场价格离成本越远，保值比例越低；市场价格靠近成本越近，保值比例加大。
②换矿保值。
西部矿业产出的矿产原材料金属含量比较高，是富矿，在市场上的销售价比其他矿贵。
从经济效益和各个成分配比的角度来看，都用自己的矿进行冶炼不合算，所以西部矿业一般卖一部分自己的矿，采购一部分贫矿。
例如锌冶炼的产能6万吨左右，锌精矿金属含量比较高，含锌量在48%-50%。
但自产矿含铅和铁的比例也比较高，铅和铁对锌的冶炼会有负面影响，所以要配含铁较低的外购矿，自产原材料与外购矿的比例是1:1。
自产矿内部核算按照市场价计算，考核矿山的利润；外部采购与供货商谈加工费。
换矿操作不大会在乎采购成本，因为西部矿业的富矿的出售价肯定高于其他矿的采购价，已经实现了一次对冲，也是成本已知，可以设定比较低的保值比例。
③纯加工保值。
冶炼产品的保值比例大于自产矿和换矿的保值比例。
因为冶炼产品的加工利润很薄，市场价格的波动很容易导致亏损的出现，及时利用期货市场锁定冶炼产品加工费有利于回避市场价格波动的风险。
(最新)套期保值案例分析2
（最新）套期保值案例分析2套期保值，是指通过期货市场上买入或卖出对冲合约，以规避经营中可能出现的风险。
今天，我将为大家分享一起新的套期保值案例分析。
某化肥厂，作为国内知名的化肥生产企业，其主要产品包括氨、尿素等化肥产品。
其业务范围涵盖全国各地，客户遍及农业、林业、园艺等领域。
由于氨、尿素等化肥品种价格波动较大，因此该化肥厂面临的价格风险较大。
该企业需要采取措施来规避价格波动的风险，以保证自身财务稳定。
通过对企业的经营状况和市场行情的研究，该企业决定采取套期保值的方式来规避价格波动的风险。
该企业的套期保值策略是：在每年的4月份开始，通过买入和卖出期货对冲合约，锁定一定数量的氨、尿素等化肥产品的价格，以确保其能够在采购、生产和销售过程中规避价格波动的风险。
该企业制定的套期保值计划是在期货市场上买入和卖出相应期货合约，以达到锁定买入和卖出价格的目的。
在该企业的套期保值计划中，主要涉及到如下内容：(1)期货市场中的买入和卖出期货合约。
该企业在期货市场上计划买入和卖出相应期货合约，以达到转移价格波动风险的目的。
在该企业的套期保值计划中，买入和卖出期货合约的价格将作为氨、尿素等化肥产品的参考价格。
(2)加强市场调研和分析。
为了制定更加准确的套期保值计划，该企业加强了市场调研和分析工作。
从市场研究中得知，氨、尿素等化肥产品的价格往往在四月份左右达到峰值，并在之后逐渐下降。
因此，该企业决定在四月份开始实施套期保值计划，以应对价格波动的风险。
(3)制定风险管理策略。
由于氨、尿素等化肥产品的价格从业而来波动，导致企业面临多种风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
为了确保套期保值计划的有效性，该企业制定了风险管理策略，对每种风险进行分析和管理，并制定相应的对策，以确保套期保值计划的顺利实施。
通过以上的套期保值计划，该企业能够在关键时期内，通过期货市场进行相关的套期保性操作，以规避价格波动的风险，确保自身的财务稳定。
钢材企业期货套期保值的案例分析(精品文档)
钢材企业期货套期保值的案例分析金融081 关志伟 20080200751钢材期货就是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。
钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。
全球化和高效化的钢铁行业,其金融属性也日益凸显。
开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。
钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。
下面是有关钢材企业期货套期保值的案例分析（1）多头套期保值1月1日，螺纹钢的现货价格为5040元/吨，某建筑商为避免将来现货价格可能上升，导致原材料成本提高，决定在期货市场上进行螺纹钢期货交易（设一手为5吨）。
此时，螺纹钢3月份合约的价格为5010元/吨。
该建筑商于是在期货市场上买入20手9月份螺纹钢合约。
2月1日他在现货市场上以5080元/吨的价格买入螺纹钢100吨，同时在期货市场上以5050元/吨卖出20手9月份螺纹钢合约，对冲1月1日建立的头寸。
交易情况如下表所示：场的损失100×40=4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，抵消了价格不利变动的影响。
若建筑商不做多头套期保值交易，现货市场价格下跌可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。
相反，他在期货市场上做了多头套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。
因此可以说，多头套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
（2）空头套期保值假设1月份，一钢厂了解到螺纹钢现货价格为5010元/吨，该钢厂担心到3月份螺纹钢价格下跌，从而减少收益。
为避免将来价格下跌带来的风险，该钢厂决定进行螺纹钢期货交易。
交易情况如下：现货价格和期货价格均发生了下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，从而使得钢厂在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期获市场上因价格下跌买入合约的获利，从表中可以看出，该钢厂在现货市场的亏损是4000元，而在期货市场的盈利3000元，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失1000元，相对于不保值亏损4000元要好。
套期保值的成功与失败案例
套期保值的成功与失败案例套期保值的成功与失败案例套期保值的定义中文名称：套期保值 hedging 交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
英文名称：定义：一、铜业公司套期保值的成功案例在市场经济环境下，无论是农业产品还是工业产品，无论是生产企业还是加工企业，充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的价格波动风险，从而保证企业稳健经营和持续发展。
案例简介____年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大于求的态势，国内铜年均价为18000元/吨。
____年3月，国内铜价跌至14300元/吨后，经过三个月的震荡筑底，从六月起大幅度上扬，至九月铜价重新上升到18000元/吨。
面对这种形势，某铜业公司管理层中有两种不同意见，一种认为这是较满意的价位，公司应该开始大规模保值；另一种观点则认为铜价仍有较大上升空间，应谨慎保值。
公司期货领导小组在听取各方面意见以后，决定从18300元起大量保值，总保值量约3至5万吨。
进入12月初，国内铜价涨至18300元之后，该铜业公司开始大量保值，每涨一个台阶，就抛出3000至5000吨。
进入____年元月下旬，随着价格的持续上涨，该公司按既定计划继续卖出保值，但此时持仓量已接近三万吨。
当时该公司每天需追加保证金1500万元，由于公司在 19000元以下的持仓量较多，虽然从下单的月份和数量都没有违背“以保值为目的的计划”,但保值的价格和时机稍早了些，导致保证金追加困难。
至元月25日，该公司持仓占用保证金达1亿多元。
公司财务部门告知代理期货经纪公司，如果次日价格再上涨，因无法追加保证金将不得不斩仓。
幸运的是，铜价涨到19450元之后，开始掉头下跌。
至4月中旬已跌至17300元，该公司分析后势仍可能上涨，于是及时将保值头寸全部平仓，获利9600万元。
套期保值案例
套期保值案例套期保值是指企业通过与金融机构签订合约，利用金融工具对价格波动进行规避的一种风险管理工具。
下面是一个关于套期保值的案例。
某汽车制造厂家为了规避原油价格波动带来的风险，决定进行套期保值。
厂家预计在未来半年内需要大量使用原油进行生产，而原油价格受国际政治和经济因素的影响波动较大。
为了避免原油价格上涨导致成本增加，厂家决定与银行签订原油期货合约进行套期保值。
厂家询问了多家银行，最终选择了一家信誉较好的银行进行合作。
双方签订了一年期的原油期货合约，厂家以每桶100美元的价格购买了1000桶原油期货合约。
合约到期时，如果原油价格上涨至120美元，厂家可以利用合约以100美元的价格购买1000桶原油，从而避免了因价格上涨而导致的成本增加。
合同到期时，厂家只需要支付合约中规定的100美元/桶的价格即可，无论实际市场价格如何。
在合同期内，原油价格出现了大幅上涨，达到了120美元/桶。
厂家购买了1000桶原油，实际支出了100,000美元，但由于套期保值的存在，实际成本仍然是100,000美元。
这样，厂家在价格上涨的情况下，成功规避了风险，保持了成本的稳定。
即使在合同期间原油价格下跌至80美元/桶，厂家仍然需要支付100美元/桶的价格购买原油，但这相对于市场价格来说也是一种保护。
通过套期保值，企业可以在原材料价格波动较大的情况下保持成本的稳定，避免了价格风险给企业带来的损失。
套期保值不仅可以应用于原油等大宗商品的交易中，还可以应用于股票、货币等金融市场中，为企业提供有效的风险管理工具。
在全球经济不稳定和市场不确定性较高的背景下，套期保值具有重要的意义和应用前景。
对于需求大量原材料的企业来说，套期保值可以帮助其有效控制成本，提高竞争力。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
套期保值案例分析例题
套期保值案例分析例题1. 案例背景公司A是一家进口家具销售公司，主要经营欧美品牌家具。
由于汇率的波动，公司A在进口家具时面临着汇率风险。
为了降低汇率风险带来的损失，公司A考虑采取套期保值策略。
2. 套期保值策略的选择为了选择合适的套期保值策略，公司A首先需要分析自身的汇率风险敞口。
通过对过去一段时间的进口数据进行分析，公司A发现每个季度的家具进口金额约为100万美元。
公司A预计未来一年的进口金额也会保持相似的水平。
公司A进口家具的交易方式为预付货款，并选择了一个固定的交货日期。
考虑到这些因素，公司A决定采用远期外汇合约进行套期保值。
3. 套期保值合约的选择公司A联系了多家银行，咨询其提供的远期外汇合约条件。
最终，公司A选择了一家银行提供的远期外汇合约，合约金额为100万美元，合约期限为3个月，汇率为1美元兑换7人民币。
4. 套期保值效果分析在合约生效后的3个月期间，汇率波动如下：•第1个月：汇率上涨，1美元兑换7.2人民币•第2个月：汇率下跌，1美元兑换6.8人民币•第3个月：汇率回升，1美元兑换7.1人民币在这段期间，公司A进行了100万美元的家具进口业务。
由于采取了远期外汇合约进行套期保值，公司A无论汇率上涨还是下跌，都将以合约中规定的汇率进行结算。
根据实际情况，公司A在第1个月结算时，支付了7.2 * 100万 = 720万人民币；第2个月结算时，支付了6.8 * 100万 = 680万人民币；第3个月结算时，支付了7.1 * 100万 = 710万人民币。
通过套期保值，公司A避免了由于汇率波动带来的成本增加或收益损失。
最终，公司A在这段期间的成本为720 + 680 + 710 = 2110万人民币。
5. 套期保值的优缺点分析套期保值的优点在于可以降低汇率风险带来的损失。
公司A通过采用合适的远期外汇合约，无论汇率上涨还是下跌，都能以合约中规定的汇率进行结算，确保了进口成本的稳定性。
然而，套期保值也存在一些缺点。
【成功励志】期货套期保值案例
【关键字】成功励志期货套期保值案例期货套期保值案例篇1：案例一：菜籽油生产企业最担心其产品价格不断下跌，导致利润受损。
因此企业通常采用卖出菜籽油期货的方式来规避价格风险。
假定在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价格为8800元/吨，当地某榨油厂每月产菜籽油20xx吨。
由于菜籽油价格已处于历史高价区，该榨油厂担心未来数月菜籽油销售价格可能难以维持高位。
为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在菜籽油期货市场进行套期保值交易。
当日，9月菜籽油期货合约价格在8900元/吨附近波动，该厂当天即以8900元/吨卖出400手(1手=5吨)9月菜籽油期货物合约进行套期保值。
正如榨油厂所料，随着油厂加快菜籽压榨速度和菜籽油的大量上市，菜籽油价格开始下滑。
7月11日菜籽油期货709合约和现货市场价均跌到8000元/吨，此时该厂在现货市场上以8000元/吨的价格抛售了20xx吨菜籽油，同时在期货市场上以8000元/吨的价格买入400手9月菜籽油合约平仓。
虽然现货价格出现了下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。
期货套期保值案例篇2：案例1：一家油脂厂计划在9月前购买30万吨大豆，以满足第四季度的榨油需要。
现在是6月份，该油脂厂预计原料价格在9月前会上涨。
为了不受价格上涨可能造成的损失，该油脂厂决定在大连商品交易所购买大豆期货合约。
果然不出所料，在该油脂厂尚未购足第四季度生产所需的全部大豆原料之前，价格开始上涨。
但是没有关系，因为这家工厂具有远见卓识，已在6月份购买了期货合约。
期货合约的增值冲销了该油脂厂购买大豆所需支付的较高价格。
案例2：吉林省九台市一家乡级粮库表示愿意从农民手中收购50万吨玉米，4个月后玉米收割时交货。
作为合约的一项规定，粮库和农民商定了一个收购价格。
为了能保证按一个特定的价格向农民收购玉米，并避免承担在签订合约至收割期间市价下跌的风险，该粮库在大连商品交易所出售玉米期货合约。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2020年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者预计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商预计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商预计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
套期保值案例
案例1：经销商卖出保值案例2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。
由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。
此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。
期货价格下跌致5400元/吨。
此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。
具体盈亏如下：某经销商的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌盈亏变化(5320-5480) ×5000=-800000元(5600-5400)×5000=1000000元基差走强40元/吨从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元.。
情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：条件同上，如果到8.6日，现货价格下跌到5320元/吨，期货价格下跌仅100元，为5500元/吨，则盈亏如下：此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。
如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
第三种情况：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。
现货市场 期货市场 基差 8 月 6 日 钢材销售价格 5320 元 / 吨 买入 1000 手期货合约，价格为 5600 元 / 吨 -280 元 /吨9 月 25 日 买入 5000 吨钢材，价格为 5480 元 / 吨 卖出 1000 手期货合约平仓，价格为 5800 元 / 吨 -320 元 / 吨盈亏变化 (5320 - 5480)×5000 =- 80 0000 元 (5800 - 5600) ×5000 = 100 万元 基差走弱 40元 / 吨此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。
期货知识：商品期货交易举例
（⼀）套期保值： 1.买⼊套期保值：（⼜称多头套期保值）是在期货市场中购⼊期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。
例：某油脂⼚3⽉份计划两个⽉後购进100吨⼤⾖，当时的现货价为每吨0.22万元，5⽉份期货价为每吨0.23万元。
该⼚担⼼价格上涨，于是买⼊100吨⼤⾖期货。
到了5⽉份，现货价果然上涨⾄每吨0.24万元，⽽期货价为每吨0.25万元。
该⼚于是买⼊现货，每吨亏损0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利0.02万元。
两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
2.卖出套期保值：（⼜称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险 例：5⽉份供销公司与橡胶轮胎⼚签订8⽉份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8⽉份期货价为每吨1.25万元。
供销公司担⼼价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。
8⽉份时，现货价跌⾄每吨1.1万元。
该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；⼜按每吨1.15万元价格买进100吨的期货，每吨盈利0.1万元。
两个市场的盈亏相抵，有效地防⽌了天然橡胶价格下跌的风险。
（⼆）风险投资： 1.利⽤某⼀品种价格的波动进⾏投机操作 (a)买空投机 例：某投机者判断7⽉份的⼤⾖价格趋涨，于是买⼊10张合约(每张10吨），价格为每吨2345元。
後果然上涨到每吨2405元，于是按该价格卖出10张合约。
获利： （2405元/吨-2345元/吨）X10吨/张X10张=6,000元 (b)卖空投机 例：某投机者认为11⽉份的⼩麦会从⽬前的1300元/吨下跌，于是卖出5张合约（每张10吨）。
後⼩麦果然下跌⾄每1250元/吨，于是买⼊5张合约，获利： （1300元/吨-1250元/吨）X10吨/张×5张=2，500元 2.套期图利 (a)利⽤相关品种的价差套利。
(b)利⽤不同期货市场上同⼀品种的价差套利。
利⽤同⼀品种不同交割⽉的价差套利。
商品期货套期保值案例
商品期货套期保值（hedge）案例假定现在为3月份，某农场主6月份有3万斤谷物收获并要出售，同时假定某粮食公司计划6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望3个月后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变动风险。
已知谷物现价为0.275元/斤。
期货市场上的谷物期货合约每份标准数量为5000斤，最接近于6月份的是8月份到期的合约品种，现在的期货价格为0.32元/斤。
农场主希望消除未来3个月可能出现的价格下跌的风险, 所以他进行空头套期保值, 于是他出售6月份期货合约; 粮食公司希望消除3个月后价格上涨的风险, 因此作多头套期保值, 它在市场上按现行的期货价格购买了6月份期货。
3个月后，谷物成熟. 假设谷物的市场价格下跌了, 那时现货价格为0.2元/斤, 而8月份期货价格下跌到了0.245元/斤. 此时农场主如以现货价格出售3万斤,由于价格下跌损失30000*(0.275-0.20)=2250元. 但是由于期货价格下跌到0.245元,所以他只要买入6份8月份到期的期货就可以对冲掉空头头寸,获得6*5000*(0.32-0.245)=2250元, 恰好弥补了现货市场的损失额, 结果农场主出售3万斤谷物实际得到了30000*0.2+2250=8250元, 即通过套期保值, 他成功地确保了谷物价格为0.275元/斤.相反对粮食公司来说, 它在6月份以0.2元价格买到了3万斤谷物, 比它预期准备付出的0.275元/斤要少2250元, 即它在现货市场上获得了2250元收益, 但它在期市中只得以0.245元价格对冲手中的6月份期货多头合约, 损失了2250元, 因此它实际上也用了8250买到了谷物, 也成功确保了每斤0.275元的价格.*思考一: 农场主确实需要进入期市进行套期保值, 避免了价格下跌的风险, 那么对粮食公司而言, 进入期市是不是值得后悔? 因为它本来可以少支出2250元购买到谷物的, 为什么?*思考二: 为什么农场主在6月份便把收获的谷物在现货市场上售出, 而不是把收获的谷物保存到8月份进行实物交割?这是因为没有考虑到农场主保存谷物的成本：仓储费用, 实际交割的运输费用, 以及利息成本, 如果这三项相加大于持有空头仓位到期的收益, 他便会在6月份完成套期保值.*思考三: 是不是所有的套期保值都可以象例子中这样完美?。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
买入卖出套期保值实例计算
1买入套期保值买入套期保值是指交易者在现货市场卖出商品的同时，在期货市场买入同等数量的期货，以防止在卖出现货后因价格而带来的损失。
（买入套期保值又称多头套期保值是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险）。
现举例：某棉麻公司与一纺织厂签订了购销合同，需要在3个月后交运100吨328棉花(10000元/吨)。
棉花外销价是比照交易当天的市场价确定的，而三个月后的棉花是否涨价当时还不知道，这就面临着价格上涨损失的风险。
为了保证3个月后按时以10000元/吨的价格交货，规避风险的做法有两种。
一种做法是在现货市场上立即购进100吨棉花储存3个月以备交货。
这种办法比较稳妥，但需为此付出3个月的仓储费用、保险费及贷款利息，而且要占用巨额流动资金。
储存3个月棉花的费用估计为：棉花占用资金：100吨×10000元/吨=1000000元利息按月息1%计为：1000000×1%×3(个月)=30000元仓储费按3个月共支付总货款的2‰计为:100吨×10000元/吨×2‰=2000元保险费按每月1‰计共:3×1‰×100×10000=3000元三项共合计:30000+2000+3000=35000元另一种做法是在期货市场进行买入套期保值。
这可能会出现以下几种情形(表中数据仅举例而设)：(1)期货价格和现货价格同时上涨结果：两个市场盈亏相抵，实现了套期保值的目的。
(2)期货价格和现货价格都下降：结果：两个市场盈亏相抵(3)期货价格上涨，现货价格下降：结果：盈利1500×100吨=150，000元(4)现货价格上涨，期货价格下跌结果：亏损1000×100吨=100，000元从以上四种情况可以看出，前三种情况都比购现货储存2个月后发运的结果对棉麻公司有利，从而更接近于所要求的目标，仅当第四种情况出现时，棉麻公司要蒙受较大利益损失。
铝制品企业(多头)套期保值案例解析
铝制品企业（多头）套期保值案例解析国内有一家大型的铝制品制造企业，对于该企业来说，原材料铝价格的大幅上涨会导致其生产成本的提高，侵蚀企业的营业利润。
在不能通过提高产品售价完全将风险转嫁给下游客户的情况下，企业非常有必要通过期货市场的套期保值功能来规避原材料价格上涨的风险。
具体而言，以下两种情况下企业需要实施买入套期保值方案。
1、预计未来铝价格会大幅上涨，而当前鉴于资金周转或库容不足等问题，不能立即买入现货，而且即便有足够的资金和库容，提前买入现货会增加资金占用成本和仓储成本。
比较稳妥的方法就是通过期货市场实施买入套期保值。
2、企业已经与下游销售商签订供货合同，售价已定，在未来某一时间交货，但是此时尚未购进原材料，担心日后购进原材料时价格上涨。
按照当时的铝价格，企业的销售合同盈利，但是一旦未来铝价格上涨，在产品售价已定的情况下，盈利会减少甚至亏损。
在这种情况下，企业需要通过买入套期保值锁定原材料成本，从而锁定销售利润。
假设：2009年5月1日，国内铝的现货价格为13000元/吨，当时期货市场上交割期为8月份的铝期货合约价格为12660元/吨。
该铝制品企业已经与其下游买家签订了销售合同，预计在未来的三个月后有大量的铝采购需求，数量为1000吨。
由于担心铝价格在未来会出现上涨的趋势，从而影响到企业的利润，企业欲在期货市场上进行买入保值。
于是在期货市场上买入交割期为8月份的铝期货合约200手(一手5吨)。
我们忽略不计铝期货的交易保证金和交易费用。
从盈亏情况来看，铝价的上涨导致了铝制品企业购买成本增加了180万元，但是由于其在期货市场上提前做了买入保值，在期货市场盈利180万元，期货市场与现货市场盈亏相抵，综合来看，该企业完成了预定利润。
从盈亏情况来看，铝价的上涨导致了铝制品企业购买成本增加180万元，但是由于其在期货市场上提前做了买入保值，在期货市场盈利220万元，综合来看，期货市场盈利大于现货市场成本增加的部分，企业不仅完成了保值，完成了预定利润，而且还额外盈利40万元。
多头套期保值案例
公司在11月21日预计11月9日会收到一笔365万元的汇款，计划收到款项后全部用于购买浦发银行股票。
经综合分析，公司认为沪深股市大盘处于上涨趋势，浦发银行在11天后总的价格会上涨很多，届时使得购股成本大增。
为规避此种风险，该公司在沪深股市期货市场投资期指1312进行多头套期保值，具体如下：
股票代码：600000 股票简称：浦发银行
浦发银行的β值约为1.0645, 与沪深300指数有较大的相关性
2013年期指1312与所持浦发银行总市值走势对比：
可看出两者走势大致相近
时间现货市场期货市场
11月20日若此时买进浦发银行，价格为10.05
元/股，365万元可买入363184.0796
股
买入期指1312股指期货5张，成
交价2430点（每点300元人民币），
共需3645000元
11月29日浦发股价跌至9.99元/股，买入
363184.0796股浦发需要3628208.955
元
股市上涨导致期指1312上涨，卖
出期指1312股指期货5张，成交
价2448点，共需3672000元
结果现货市场盈利：
3650000-3628208.955=21791.045元
期货市场盈利：
3672000-3645000=27000元
共盈利48791.045元。
多头套期保值实例
多头套期保值实例●已知条件●上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购天然橡胶5000吨。
●天然橡胶现货价格：6900元/吨●天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨●套期保值策略：●3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
●6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始部位进行对冲。
●套期保值结果：上海汽车将橡胶采购价格锁定在6600元/吨。
●若6月10日天然橡胶价格为6800元/吨，则●期货市场损益：- 6600+6800=200元/吨●现货市场收付：-6800元/吨●有效购买收付：-6800 +200=-6600元/吨●若6月10日天然橡胶价格为6400元/吨，则●期货市场损益：-6600+6400=-200元/吨●现货市场收付：-6400元/吨●有效购买收付：-6400-200=-6600元/吨多头套期保值图解空头套期保值实例●已知条件●河南某农场于3月10日对小麦进行估产，预计6月10日将收获小麦10000吨。
●小麦现货价格：1170元/吨●小麦期货价格（6月份）：1150元/吨●套期保值策略：●3月10日：卖出6月份小麦期货合约1000个（执行价格为1150元/吨）。
●6月10日：买入1000个6月份小麦期货合约，对初始部位进行对冲。
●套期保值结果：该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。
●若6月10日小麦价格为1180元/吨，则●期货市场损益：1150－1180=-30元/吨●现货市场售价：1180元/吨●有效售价为：1150元/吨●若6月10日小麦价格为1130元/吨，则●期货市场损益：-1130 +1150=20元/吨●现货市场售价：1130元/吨●有效售价为：1150元/吨空头套期保值图解空头套期保值实例[例]2008年7月2日，上海地区线材的现货价格为5200元/吨。
某贸易企业库存有大量的6.5mm线材要卖出，现货价格有见顶的迹象。
担心价格下跌，企业想加快卖出。
完美的套期保值
选择期货进行套期保值时，往往可得的期货到期日与套期 保值到期时间会无法完全吻合。投资者通常会选择比所需 的套期保值月份略晚但尽量接近的期货品种 。
一般的操作原则是避免在期货到期的月份中持有期货头寸 ，因为 到期月中期货价格常常出现异常波动，可能给套期保值者带来额外的 风险。
当套期保值的到期时间超过市场上所有可得的期货合
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确定最有套期保值比率的方法 1、最小二乘法 2、一元线性回归法：分为对价格变动的回 归和对价格变动率（收益率r）的回归 3、贝塔系数——主要针对股指期货
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最小方差套期保值比率就是指套期保值的目标是使得整个套期保值组合 收益的波动最小化，具体体现为套期保值收益的方差最小化。
2 2 2 2 2 H n2 G 2n HG H n2 G 2nHG H G （4.6）
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饲料厂的套期保值效果（不考虑手续费等交易成本）
现货市场 2月11日 4月5日 豆粕销售价格2760 元/吨 买入1000吨豆粕价 格3520元/吨 期货市场 买入100手0405豆粕合约价 格2720元/吨 卖出100手0405豆粕合约价 格3570元/吨
盈亏
（2760-3520） *1000=-76万元
注意，式中的远期（期货）合约的到期时间应等于套期保 值所用远期（期货）合约到期时间与套期保值到期时间的 差距!
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最小方差套期保值比率的有效性检验
最小方差套期保值比率的有效性可以通过检验风险降低的 2 2 百分比来确定 － e* H 2 H （4.9） 将式（4.6）与式（4.7）代入式（4.9）可得
（4.1）
在1单位现货多头而用1单位期货空头进行套期保值的情形下，投资者的 整个套期保值收益可以表达为
油脂套期保值案例
油脂套期保值案例
食品加工企业A，每年需要购买大量食用油作为原料，而食用油的价
格波动较为剧烈，会给企业带来不小的市场风险。
为了降低风险，企业A
决定进行油脂套期保值。
首先，企业A需要找到期货市场上与食用油价格相关的合约，一般是
与大豆油期货合约。
通过分析市场趋势和基本面因素，企业A预测食用油
的价格可能会上涨，因此需要进行多头套期保值。
接下来，企业A需要计算所需合约数量，以及合约期限。
假设每个合
约代表100吨食用油，企业A需要购买1000吨食用油作为原料，因此需
要10个合约。
考虑到原料的储存周期以及订单的情况，企业A决定选择
合约期限为6个月。
接下来，企业A需要进行期货合约的交易。
假设当前大豆油期货价格
为1000美元/吨，那么企业A需要以1000美元/吨的价格卖出10个合约，即完成多头持仓。
这样一来，如果食用油价格上涨，企业A可以通过期货
交易获得相应的利润，以对冲原料价格的上涨带来的损失。
而如果食用油
价格下跌，尽管企业A需要支付期货市场的亏损，但是这部分亏损可以通
过低价购买食用油来弥补。
通过油脂套期保值，企业A成功锁定了食用油的未来价格，并在市场
波动带来的风险中保持了稳定的利润。
与未进行套期保值的情况相比，企
业A无需担心食用油价格上涨对成本的影响，有效降低了市场风险。
综上所述，油脂套期保值是企业降低市场风险、锁定未来价格的重要
手段。
通过选择合适的期货合约、合理计算合约数量和期限，并合理运用
保证金，企业可以有效控制市场风险，稳定经营。
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多头套期保值实例
1．买入套期保值
买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买入，持有多头头寸。
然后，当该套期保值者在现货市场上买入商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，进而为其在市场上买进现货商品的交易进行保值。
因为套期保值者首先在期货市场以买入方式建立多头的交易部位，故又称多头套期保值。
案例：
某黄金首饰销售企业接到一批50公斤黄金首饰定单，对方要求按现价（售金企业当时销售价160元/克）预付20%的货款，2个月以后交货，届时按订购价货款两清，黄金市场时价148元/克。
由于该黄金销售企业资金短缺，无法购入足额的黄金，10天后才有一笔应收帐款到位，此时，黄金价格是一种上涨趋势，该企业为防止未来10天内价格大幅上涨，因此预先在期货市场买入50手开仓，到真正购入现货时，将预先在期货市场买入的50手多头平仓。
分析：
a．如果金价上涨到154元/克，则该黄金销售企业在现货市场多支付采购成本（154-148）×50×1000=300000元；在期货市场盈利（154-148）×50×1000=300000元
b．如果金价没有上涨，则该销售企业没有损失；
c．如果金价下跌到145元/克，则该黄金销售企业在现货市场少支付采购成本（148-145）×50×1000=150000元；在期货市场亏损（148-145）×50×1000=150000元
可见，不管未来价格怎么样变动，该企业都锁定了利润，达到了保值的目的。
2．卖出套期保值
卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。
徐晴媛分析师提醒投资朋友，然后，当该套期保值者在市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出保值。
因其在期货市场上首先建立空头的交易部位，又称为空头保值或卖空保值。
（1）案例：
某金矿06年6月发现黄金价格有进一步下跌倾向，经企业经营管理团队协商，决定于在国内黄金价格169元/克时，在期货市场预先销售未来4个月出产的黄金200公斤，建立空头仓位200手，做套期保值交易。
到真正卖出现货时，将预先在期货市场卖出的200手空头平仓。
分析：
a．如果金价下跌到150元/克，则该金矿在现货市场少收入
（169-150）×200×1000=3800000元；在期货市场盈利（154-148）×50×1000=3800000元
b．如果金价没有下跌，则该销售企业没有损失；
c．如果金价上涨到175元/克，则该金矿在市场多收入（175-169）×200×1000=1800000元；在期货市场亏损（175-169）
×200×1000=1800000元.
可见，不管未来价格怎么样变动，该企业都锁定了利润，达到了保值的目的。