第九章财务评价

第九章财务评价

9.1财务评价依据

根据国家发展改革委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)及现行的有关法律、法规，对本项目进行财务评价。

1、税前财务基准收益率

项目参考行业调查的基准收益率水平并考虑投资者可接受的财务收益率，确定项目融资前税前财务基准收益率为8%。

2、项目计算期的确定：项目计算期设定为10年，其中建设期1年，运营期预测9年，以10年的预测数据作为项目评价基础。

3、项目生产负荷：第2年达到40%，第3年达到100%进入正常生产状态。

4、贴现率按8％计算。

5、预测价格：以项目运营期初的市场价格为基础。

项目承建单位根据前几年生产实际并结合本项目进行调查、测算，提供的有关生产成本和产品价格等资料。

9.2 营业收入、营业税金和附加估算

9.2.1 营业收入

根据该项目规划2000万株的生产能力，黄瓜种苗销售价格为0.75元/株，1000万株年可实现销售收入750万元；西红柿种苗销售价格为0.75元/株，1000万株年可实现销售收入750万元。总计本项目每年可实现种苗销售收入为1500万元。

9.2.2 营业税金及附加

根据国家现行政策，销售蔬菜及种苗免征营业税及附加。

9.3 总成本及经营成本估算

9.3.1单位产品生产成本估算

（1）每株种苗需要1粒种子，单价0.2元/粒。

（2）每株种苗需要有机肥0.28斤，单价0.25元/斤，金额0.08元。

（3）一个穴盘可以种植32株种苗，年种植夏春秋三茬，年需要穴盘208333个，平均每株种苗需要穴盘0.01个，单价3元/个，金额0.03元。

（4）每株种苗用电量0.01度，单价0.8元/度，金额0.01元。

（5）项目增加人员10人，人均工资2500元/月，平均每株需要人工费用0.02元。

单位产品生产成本为0.34元/株。

（单位产品生产成本估算表见附表5-1）

9.3.2 项目总成本估算

项目实施后，正常年份项目总成本费用为753.32万元。

（总成本费用估算表详见附表5）

（1）原辅材料费用：根据单位产品成本计算，则种植黄瓜、西红柿种苗每年需成本费用为630.5万元。

（2）燃料及动力：年用电量为18.75万度，单价0.8元/度，共计15万元。

（3）工资及福利费：本项目根据运营需要定编人员为10人,结合当地的工资水平,平均人工资按2.63万元/年预计,以工资为基础，提取14％福利费。则生产工人工资及福利费每年为30万元。

（4）折旧费及摊销：根据现行财务制度规定,本项目固定资产净残值率取5％，建筑物折旧年限确为30年，机械设备折旧年限确定为10年。经计算，每年折旧费16.81万元。（固定

资产折旧及无形资产摊销估算表详见附表6）

（5）修理费：按固定资产金额的5％计算，年修理费为41万元。

（6）其他费用：包括办公费用、交通费、差旅费、招待费等，经预测，每年管理费用为20万元

9.3.3 经营成本估算

外购原辅材料费、外购燃料及动力费、工资及福利费、修理费和其他费用的总和构成经营成本估算值为736.5万元。

9.4 财务效益分析

在全部投资现金流量表中，假定全部投资均为自有资金进行现金流量分析。

年均纯利润=906.68(万元)

投资利润率=(年均利润总额／投资总额)×100％=94.25%

财务内部收益率76.3%。

财务净现值（i=8%）4704.51元。

投资回收期：2.6（含建设期1年）。

财务评价结果表明，项目盈利能力较好，财务内部利益率大于行业基准收益率，财务净现值大于零，项目在财务上可行。

（项目投资现金流量表见附表8）

9.5 不确定性分析

9.5.1 盈亏平衡分析

本项目正常年营业收入1660万元，固定成本107.82万元，可变成本645.5万元，税金0万元。

107.82

盈亏平衡点=——————————————＝10.63％

1660-645.5-0

当企业产量达到212.6万株即销售收达到176.5万元时，企业盈亏平衡。

企业生产能力利用率达到10.63％时，就可盈亏平衡。

金额（万元）

图9-1 盈亏平衡图

9.5.2 敏感性分析

本项目主要从项目主营产品价格、原材料价格、项目投资费用三个因素，波动变幅为正负百分之五（±5%）递增或递减，分析其对项目盈利能力即内部收益率指标的影响。分析结果表明，产品价格因素的波动对项目影响最显著，降低5％水平的内部收益率降至70.38％，累计净现值降至4231.53万元，投资回收期延至2.7年；其次为经营成本变动因素，增长5％水平的内部收益率降至73.63％，累计净现值降至4493.38万元，投资回收期延至2.64年；项目投资费用因素的敏感性最低。根据项目敏感度分析，原材料价格和主营产品价格是影响经济效益的最敏感因素，项目对固定资产投资的变化不敏感，因此，本项目应尽可能地降低经营成本，提高产品销售收入，节约使用资金，以减少项目投资风险（详见表9-1、图9-2）。表9-1项目内部收益率敏感性分析表

变化因素

名称

-5%

0%

5%

营业收入

内部收益率（%）

70.38%

76.3%

82.10%

财务净现值（万元）

4231.53

4704.51

5177.5

投资回收期（年）2.7

2.6

2.51

经营成本

内部收益率（%）78.95%

76.3%

73.63%

财务净现值（万元）4915.65

4704.51

4493.38

投资回收期（年）2.56