宏观经济政策的实践

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1、财政政策的构成：工具主要有：变动政府购买支出、 改变政府转移支付、变动税收和公债
• （1）财政收入税收和公债 • 根据课税对象可分为：财产税 、所得税、流转税
根据收入中被扣除的比例可分为：累进税、累退税、 比例税 公债—— 是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊 形式，包括中央政府的债券和地方政府的债券。 短期债、中期债、长期债
税收
根据收入中被扣除的比例分：累退税、累
收入
进税、比例税
财
公债
政
构
政府购买
成 支出 转移支付
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• 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需 求进而影响就业和国民收入。
• 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行 体系变动货币供给量来调节总需求。
• 可见，无论是财政政策还是货币政策，都是通 过影响利率或投资进而影响总需求，使就业和国 民收入得到调节。
• 中央银行可以通过变更法定准备率来 影响货币供给量和利息率。
• 特点：简单但不轻易使用
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• 道义上的劝告 • —— 指中央银行运用自己在金融体系中
的特殊地位和威望，通过对银行及其他 金融机构的劝告，影响其贷款和投资方 向，以达到控制信用的目的。
• 注意：道义劝告没有法律地位，也不同
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七、充分就业预算盈余：指既定的政府预算在充分
就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余，
它不同于以实际的国民收入上产生的实际预算盈 余。两者的差额为：
BS’－BS＝t(y’－y)
八、赤字与公债：指政府所借的债。包括内债与外
债。对公债的利弊分析西方经济学家的看法是不 一样的。
九、西方财政分级管理体制下，税收分为中央税、 地方税和中央与地方共享税，支出也同样化分为 中央政府支出和地方政府支出并有各自的支出范 围，而中央政府支出对地方政府的调节，则主要 是依靠税收返还制度和中央政府支出对地方政府 的财政补助形式进行。
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第三节 货币政策
一、商业银行和中央银行
西方的金融机构主要包括：金融媒介机构与中央银行。
1、金融媒介机构：商业银行、储蓄和贷款协会、信用协 会、保险公司、私人养老金。
2、中央银行：是一国的最高金融当局，它统筹管理全国 的金融活动，实施货币政策与经济影响。其职能是：发 行国家的货币、为商业银行提供贷款与为商业银行集中 保管存款准备金、为商业银行集中办理全国的结算业务。
三、政券的交易与价格
1、交易程序：开户 委托 清算交割 过户。
竞价 成交
2、证券交易价格的形成 四、证券投资收益及风险
1、系统性风险（1）市场风险（2）利率风险（3） 通胀风险
2、非系统风险（1）行业风险（2）企业经营风险
（3）违约风险
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• 近年我国财政政策表现出明显的扩张性特点。在 通货紧缩背景下，实行积极财政政策，对于扩大内 需和提高经济增长率显然具有必要性。然而，全面 观察财政政策制订和实施的情况，有些措施也存在 与扩大内需目标不相一致的情况。
于强制性行政手完整段版课件。ppt
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三、货币政策及工具
续
1、再贴现率政策贴现率是中央银行对商业银行贷 款示所收取的利率。它的提高会阻挠商业银行借 款，从而有利于减少银行准备金；它的降低会促 进商业银行借款，从而有助于银行增加准备金。
2、公开市场业务：当中央银行在市场上公开购买 政府债券时，商业银行与其它存款机构的准备金 就会增加，引起货币供给按乘数增加并进而降低 利率；当中央银行卖出债券时情况正相反。这一 业务是中央银行控制货币供给最主要的手段。
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• 共同点是：两者都是调节国民收入以达到稳定 物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长。 （也都有扩张性、紧缩性政策之分）
• 不同点是：财政政策直接影响总需求的规模， 这种直接作用没有任何中间变量的；而货币政 策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因 而是间接地发挥作用。
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二、存款创造与货币供给
• 存款创造：用数字例子说明整个银行制度创造存款的过
程。其公式为：存款数量的增加＝准备金的增加［1＋
（1－准备率）＋（1－准备率）2 ＋……］＝准备金的增
加量×1/准备率
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3、改变法定准备率：中央银行降低法定准备率， 货币供给就会增加，反之也是。这一办法的效果 较猛烈，且经常改变法定准备率会使银行正常信 贷业务受到干扰而感到无所适从，因此一般很少 使用。
5、功能财政和预算盈余：功能财政思想是对财政 平衡预算思想的否定。平衡预算有年度平衡预算 和周期性平衡预算两种。功能财政思想主张预算 目标不应是追求政府收支平衡，而应是无通货膨 胀的充分就业。
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第三节、货币政策
• 一个国家根据既定目标，通过中央银行运 用其政策工具，调节货币供给量和利率， 以ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ响宏观经济活动水平的经济政策。
• 货币政策与财政政策的比较：
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• 中央银行 —— 是一国最高金融当局，它统筹管 理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。
• 三个职能：
• （1）作为发行的银行，发行国家的货币；
• （2）作为银行的银行，为商业银行提供贷款、 集中保管存款准备金，还为各商业银行集中办理 全国的结算业务。
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• 调整贴现率 —— 是指中央银行调高或 降低对商业银行发放贷款的利息率，以 限制或鼓励银行借款，从而影响银行系 统的存款准备金和利率，进而决定货币 存量和利率，以达到宏观调控地目标。
• 通常与公开市场业务配合使用。
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• 存款准备率是商业银行吸收的存款中 用做准备金的比率，准备金包括库存现 金和在中央银行的存款。
• （1）自动稳定器：Automatic Stablizer
• —— 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一 种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在 经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动 减轻萧条，毋须政府采取任何行动。
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• 内在稳定器主要通过以下三项制度得以 发挥：
第二、价格稳定
第三、经济持续均衡增长
第四、国际收支平衡 完整版课件ppt
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第二节 财政政策
一、财政政策的概念：为促进就业水平提高，减轻经济波 动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收 和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所 作的决策。
二、西方国家财政构成情况大体如下所示
根据课税对象分：财产税、所得税、流转税
第五章 宏观经济政策实践
西方经济政策类型可分为两类：一种是计划类型； 另一类是市场调控类型。
第一节 经济政策目标
经济政策是指：国家或政府为了增进社会经济福利
而制定的解决经济问题的指导原则和措施。通常要达到 以下几个目标：充分就业、价格稳定、经济持续增长和 国际收支平衡。
第一、充分就业
失业率、劳动参与率、摩擦失业、非自愿失业、结 构性失业、周期性失业、奥肯法则、自然失业率。
• A：税收的自动变化 • B：政府的转移支付 • C：美国政府维持农产品价格的政策
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• （2）积极的财政政策 • —— 意指政府密切注视经济的变动趋势，
预测未来的经济发展，在税收和政府开支方 面采取有效的对策，以实现一定的宏观调控 的政策目的。 • （即：政府主动的、有意识的政策）
政策效果。
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• 更为引人关注的是，我国财政部门在减少收 费、降低某些税种税率、并借债扩大支出的同 时，财政收入本身仍在急速扩大。1998年和 1999年财政收入增长率分别为14.2%和15.9%， 远远高于同期国内生产总值7%-8%的增长速度。
• 从经济学的角度看，增加税收或增加财政收 入在一定程度上弱化了扩张性财政政策的效果。 好比驾驶汽车，一只脚踩油门，一只脚踩刹车， 两只脚的操纵效果会在一定程度上互相抵消。 正因为如此，我国政府近年大张旗鼓实施积极 财政政策的同时，财政收入又大幅度增长，被 看作是一个值得关注和研究的问题。
其他购买
740
转移支付
3740
给地方政府拨款 930
债务利息
1170
赤字：-1760
资料来源：《总统经济报告》1985年
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1984年美国地方政府的综合预算（亿美元）
• 收入
5230 • 支出
4710
个人所得税 1200
公司所得税 190
销售税和财产税 2480
工薪税
430
联邦政府拨款 930
购买
4520
（物品和劳务）
转移支付
550
净利息支付 -280
补贴减企业利润 -80
盈余：520
资料来源：《总统经济报告》1985年
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2、自动稳定器与积极的财政政策 自动（内在）稳定器的作用主要通过下述三项制度的
到发挥：政府税收的自动变化、政府转移支付的自动变化、 农产品价格维持制度。
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二、货币政策的工具
• （一）公开市场业务
• （二）调整贴现率
• （三）变动法定准备金比率
（四）其他工具
货币政策 调整前 调整后 调整后
实行日 存款准备金率 11%11.5%6月5日起一年期
存款基准利率 2.79%3.06%5月19日起一年期贷
款基准利率 6.39%6.57%5月19日起个人住房公
• （3）作为国家的银行，代理国库，为政府提供 资金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行 货币政策，监督、管理全国金融市场活动等等。
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一、货币政策的目标
• 一般的目标： 充分就业、经济增长、价格稳定、
汇率稳定和保持收支平衡等 • 特殊的目标：
如，防止大规模的银行倒闭和金融 恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波 动。
（2）财政支出
a. 军需品
• 政府购买（g）
b. 机关的用品
c. 公务员薪金
d. 公共工程开支
• 转移支付（tr）
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1984年美国联邦政府预算（亿美元）
收入
7040
• 支出
8800
个人所得税 3150 公司所得税 700 社会保险税 2630 其他税收和收入 560
购买
2960
（其中：国防） 2220
积金贷款利率
(五年以上) 4.77%4.86%5月19日起人民币兑美元
交易价
浮动幅度0.3%0.5%5月21日
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• 公开市场业务 —— 指中央银行在金融市 场上公开买卖政府证券以控制货币供给和 利率的政策行为。
• 优点：操作灵活；
不易引起社会公众的注意；
的预测
对货币供给的影响可以比较准确
四、货币政策在实践中存在着不少的局限性，例 如，流动性陷阱的存在，货币政策反衰退作用效 果甚微；如果货币流通速度不稳定，增加或减少 货币供给要影响利率从而影响经济也较困难；外 部时滞也影响货币政策效果。
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第四节 资本证券市场
一、股票和债券的基本概念
1、两者的主要区别 2、两者的分类 二、政券的发行与流通
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3、西方财政政策的实践（发展经历）
• 1. 1936 ~ 1945年：反萧条的，简单的， 膨胀性的。
• 2. 1945 ~ 1961年：推行反经济周期的补 偿性财政政策。
• 3. 1961 ~ 1979年，实施充分就业预算的 财政政策。
• 4. 1981 ~ 1991年，供应学派的财政政策。
• 例如：1999年底开始对居民存款利息收入征收个
人所得税，这一新税种从调节收入分配长期目标看
也许是必要的，对于改良我国金融市场也可能具有
积极意义。然而，从短期效果看，这一政策与扩张
性财政政策基本目标不一致：在政府支出水平等其
他因素给定前提下，新税种的收入会增加居民税负、
增加政府税收、抑制总需求，因而具有收缩性财政
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4、斟酌使用的财政政策：指政府审时度势，灵活续 机动地采取一些积极的财政政策措施，即变动支 出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价 稳定的充分就业水平。削减税收、增加支出或双 管齐下以刺激总需求的政策是扩张性财政政策， 增加收入、削减开支以抑制总需求的政策是紧缩 性的财政政策。