《证券市场基本介绍》PPT课件
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（三） 按组织形式不同分为：
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
（一） 国外证券市场的发展
➢ 早期股份有限公司的产生，使证券交易市场逐 步形成。1602年在荷兰成立东印度公司—最早 的股份有限公司。19世纪中叶，美国也出现类 似的股份有限公司；19世纪后半叶，这种企业 制度在钢铁、煤炭、机器制造等部门被广泛采 用。
证券流通市场（Secondary Market）
又称为“次级市场”或“二级市场”，是买卖、 转让已发行或补充发行证券的场所, 为证券发 行后的流通提供条件。
两个基本职能：一是投资者在需要现金时，为其 提供按市场价格变现的场所，二是为投资者提 供投资投机机遇、实现投资组合的调整，达到 投资目标。
（二） 按交易对象不同分为：
1.市盈率定价： 市盈率=股票市价/每股收益 发行价=每股收益X发行市盈率
2.净资产倍率法： 发行价=每股净资产X溢价倍数
《证券市场基本介绍》 PPT课件
3.1 证券市场概述
金融市场与商品市场、劳动力市场、房 地产市场、技术市场和信息市场等并列， 共同构成市场经济体系。
金融市场按交易对象划分：票据市场、 证券市场、银行借贷市场、外汇市场、 保险市场、黄金市场等。
一、证券市场的定义
证券市场是有价证券发行与流通 以及与此相适应的组织与管理方式 的总称。
二板市场的特点：
服务对象以新兴高科技公司为主。 上市条件相对较低。 交易方式既可按主板模式，也可按场外
交易方式。 投资者主要为机构投资者。 在监督与管理上，信息披露要求更高。 对保荐人要求更苛刻。
海外的二板市场：
美国 NASDAQ市场 欧洲 EASDAQ市场 新加坡 SESDAQ 市场 香港创业板市场 台湾创业板市场 我国二板市场的建立
股票市场是股票发行和买卖交易的场所。
按照上市股票的特点分类，又可分为： 一板市场—指传统意义上的股票市场，是一个国
家或地区证券发行、上市及交易的主要场所， 也称为主板市场。 二板市场——也称创业板市场,是与主板市场相对 应而存在的概念，特指主板市场以外的专门为 新兴公司和中小企业提供筹资渠道的新型股票 市场 三板市场——“代办股份转让系统”
➢ 70年代以来证券市场进入了迅速发展阶段
1611年在荷兰的荷兰的阿姆斯特丹出现了股票 交易所的雏形；1680年建立了第一家证券交易 所。
1724年--巴黎；1773年—英国；
1790年—美国费城证券交易所；
1863年—纽约证券交易所。
（二）证券市场的发展趋势
➢ 证券交易的自动化和网络化 ➢ 全球证券市场的一体化 ➢ 证券产品的衍生化 ➢ 投资者的机构化
证券市场通过证券交易融通和分 配资金，推动经济发展，在金融市 场中处于基础地位。
由发行人、投资者、交易对象、 交易场所及中介机构等要素构成。
与一般商品市场比较的特征：
交易对象：股票、债券基金等有价证券。 定价依据：以证券预期收益的贴现为基础，受
供求等多因素影响。 购买目的：获取股息、利息和资本增值。 交易方式：一般实行经纪人代理制。 证券：始终停留在交易市场上，流动性强。 风险：具有较大波动性和不可测性。 资源配置：可优化资源配置，但不直接参与社
日本证券市场
东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）是日本最大的证券交 易所，它的股票交易量最大，占日本全国 交易量80%以上。东京证券交易所也是 世界上最大的证券交易中心之一，如果按 上市的股票市场价格计算，它已超过伦敦 证券交易所，成为仅次于纽约证券交易所 的世界第二大证券市场。
司债券。 3.股份的分割与合并。改变原股票每股价值和价
格。 4.红利增资（红利转赠股）。用新发行的股票代
替股息红利。 5.准备金纳入资本金（积累转赠股）。将法定公
积金和资本准备金转为资本配股，按比例赠给 老股东。
发行条件----《公司法》《证券法》 等，对公司经营、盈利、规模资本
结构等条件的相关规定：
公司制应向国家缴存营业保证金；而会 员制不需要。
2. 场外市场
是证券交易所以外的证券交易市场的总 称.包括：
柜台市场（美国OTC,广义美国OTC包括 NASDAQ,OTEBB, 粉红单市场）
第三市场（上市证券的场外交易市场）
第四市场（不通过任何中介的证券交易 市场）
国内外主要证券市场介绍
美国证券市场 全国性的证券市场主要包括：
(三） 我国证券市场的发展
1.起步阶段（1981-1985） 2.过渡阶段（1986-1990）：国债、企业
债券、股票都已经存在。 3.全面发展（1991- ）建立了深沪证券交
易所
三、证券市场的分类
（一）按市场功能不同分为：
证券发行市场（Primary Market）
又称“初级市场”或“一级市场”， 是新证券被销售的市场，其功能是完成筹 资者新发行的证券转移到投资者手中、 投资者手中的资金转移到筹资者手中的过 程。 发行方法：直接发行是由发行者直接向投 资者推销出售其证券。 间接发行是通过证券发行中介机构进行承 购推销。
如果在规定时间和给定价格下，股票销 售额低于最低发行量，股票发行将终止，
已筹集资金返还。 如果发行成功，则主承销商可能希望扩
大发行量。 绿鞋期权（Green Shoe Option）---
主承销商在发行后30天内，可以发行价 再购买15%的股票。即可以按原定发行 量的115%销售股票。
（2）市场询价方式
易市场、证券交易所、证券从业人 员、证券经营机构和证券投资者具 有监管职责。
五、 证券市场的基本功能
（一）证券市场在金融市场中的地位
货币市场 金融市场 { 资本市场
外汇黄金市场
储蓄市场
股票市场
证券市场{ 债券市场
资本市场{
基金市场
长期信贷市场 { 保险市场
融资租赁市场
（二）证券市场与融资结构
间接金融：以货币为主要金融工 具，通过银行体系吸收社会存款， 再对企业进行贷款。
直接金融：以债券、股票为主要 工具，经济单位直接从社会上吸 收和筹措资金。
（三）证券市场的功能
1. 是筹集资金的重要渠道，引导储蓄转向 投资；
2. 便于资产化整为零，创造流动性； 3. 有利于信息生产和价格发现，优化资源
配置； 4. 转移和分散投资风险； 5. 对公司进行监控和激励； 5. 是中央银行宏观调控的场所。
让券商和责任人对其承销发行的 股票，负有一定的持续性连带担 保责任。即保荐人将符合条件的 企业推荐上市，并对申请人适合 上市、上市文件的准确完整以及 董事知悉自身责任义务等负有保 证责任。
（三）股票发行的相关概念和条件
1.初次发行（IPO）、二次发行 2.转换证券。发行新股票来注销原来的可转换公
➢未上市证券市场（Off-Exchange，简称OFEX）
德国证券市场
德国的证券市场是世界上最成熟、声誉最好的 证券市场之一。作为欧洲第二大金融中心，德 国证券交易所是全球继纽约、伦敦之外的第三 大交易重镇，是世界上资金聚集量最大的市场 之一。 德国有八大证券交易所：柏林、布莱梅、汉堡、 杜塞尔多夫、法兰克福、汉诺威、慕尼黑和斯 图亚特，所有交易所的交易规则都相同，但是 各证券交易所都受到各自不同的当地政府的正 式和严格的控制。
纳斯达克有其自身的特点:“双轨制”的上市标准 高效的电子交易系统 做市商制度 保荐人制度
➢柜台市场（Over the Counter Bulletin Board，简称OTCBB）
英国证券市场
➢伦敦股票交易所（London Stock Exchange， 简称LSE）
➢另类投资市场（Alternative Investment Market，简称AIM）
（2）公司制证券交易所
它是以盈利为目的的公司法人。通常由 银行、证券公司、投资信托机构等共同 出资建立起来的交易所。
二者区别：
公司制的参加人仅限于经纪人；而会员 制限于会员。
公司制由公司提供场所、设施，盈利为 目的；会员制由会员共享，不盈利。
公司制对违约买卖造成的损失赔偿；会 员制由买卖者自负。
3.2 证券发行（一级）市场
一、证券发行市场的定义 指证券发行人向投资者出售证
券以筹集资金的市场。 由发行人、投资人、承销商、
专业服务机构等要素构成。
证券发行市场的特点：
是直接融资的实现形式。 是个无形市场。 发行的证券具有不可逆转性。
二、证券发行方式
（一）直接发行与间接发行（分 为代销和包销两种）
（二）私募发行与公募发行 （三）定价、询价与竞价发行 （四）有偿增资与无偿增资发行
三、股票的发行
（一）股票发行制度的三种模式 1. 注册制：证券监管机构公布发行上
市的必要条件，企业只要符合条件 即可发行上市。 2.审批制：行政计划分配上市指标。 3.核准制：企业符合一定条件，监 管机构核准。
（二）保荐人制度：
台湾证券市场
我国台湾地区的证券市场包含两个 层次：一是集中市场，即台湾证券 交易所，二是店头市场，即台湾证 券柜台买卖中心和兴柜市场(未上市 上柜公司股票场) 。集中市场和店头 市场形成相互补充的体系。
四、证券市场的参与者与监督者
（一）证券市场主体 发行者：为筹措资金而发行证券的政
府及机构、金融机构、公司企业， 资金的需求者。 投资者：个人和机构投资者。
（二）证券市场中介
证券商、证券交易所及交易中心、 证券评级咨询服务机构、资产评估 机构、会计律师审计事务所等。
证券商：是以证券的发行流通等为其 经营业务并从中获得利润的机构。 主要的三大业务：证券承销、证券 经纪、自营业务。
（三）自律性组织（行业协会）
（四）证券管理机构 中国证监会：对我国的证券发行和交
➢ 纽约证券交易所（New York Stock Exchange， 简称NYSE）
➢ 全美证券交易所（American Stock Exchange， 简称AMEX）
➢纳斯达克证券市场（NASDAQ）
National Association of Securities Dealers Automated Quotations 即全美证券商协会自动报价 系统，在1971年建立，以美国证券公司报出股票买卖 价格为交易方式的股票电子交易市场。
根据新股的价值、市场状况确定新 股发行的价格区间。
主承销商协同上市公司进行路演 （Road show)，向投资者推介该 股票，征集各个价位上的需求量， 进行价格修正，最后确定发行价格。
2. 竞价法
以投标方式相互竞争确定股票发行 价格。 （1）网上竞价 （2）机构投资者竞价 （3）券商竞价
（五）发行价格的确定方式：
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
（一） 国外证券市场的发展
➢ 早期股份有限公司的产生，使证券交易市场逐 步形成。1602年在荷兰成立东印度公司—最早 的股份有限公司。19世纪中叶，美国也出现类 似的股份有限公司；19世纪后半叶，这种企业 制度在钢铁、煤炭、机器制造等部门被广泛采 用。
证券流通市场（Secondary Market）
又称为“次级市场”或“二级市场”，是买卖、 转让已发行或补充发行证券的场所, 为证券发 行后的流通提供条件。
两个基本职能：一是投资者在需要现金时，为其 提供按市场价格变现的场所，二是为投资者提 供投资投机机遇、实现投资组合的调整，达到 投资目标。
（二） 按交易对象不同分为：
1.市盈率定价： 市盈率=股票市价/每股收益 发行价=每股收益X发行市盈率
2.净资产倍率法： 发行价=每股净资产X溢价倍数
《证券市场基本介绍》 PPT课件
3.1 证券市场概述
金融市场与商品市场、劳动力市场、房 地产市场、技术市场和信息市场等并列， 共同构成市场经济体系。
金融市场按交易对象划分：票据市场、 证券市场、银行借贷市场、外汇市场、 保险市场、黄金市场等。
一、证券市场的定义
证券市场是有价证券发行与流通 以及与此相适应的组织与管理方式 的总称。
二板市场的特点：
服务对象以新兴高科技公司为主。 上市条件相对较低。 交易方式既可按主板模式，也可按场外
交易方式。 投资者主要为机构投资者。 在监督与管理上，信息披露要求更高。 对保荐人要求更苛刻。
海外的二板市场：
美国 NASDAQ市场 欧洲 EASDAQ市场 新加坡 SESDAQ 市场 香港创业板市场 台湾创业板市场 我国二板市场的建立
股票市场是股票发行和买卖交易的场所。
按照上市股票的特点分类，又可分为： 一板市场—指传统意义上的股票市场，是一个国
家或地区证券发行、上市及交易的主要场所， 也称为主板市场。 二板市场——也称创业板市场,是与主板市场相对 应而存在的概念，特指主板市场以外的专门为 新兴公司和中小企业提供筹资渠道的新型股票 市场 三板市场——“代办股份转让系统”
➢ 70年代以来证券市场进入了迅速发展阶段
1611年在荷兰的荷兰的阿姆斯特丹出现了股票 交易所的雏形；1680年建立了第一家证券交易 所。
1724年--巴黎；1773年—英国；
1790年—美国费城证券交易所；
1863年—纽约证券交易所。
（二）证券市场的发展趋势
➢ 证券交易的自动化和网络化 ➢ 全球证券市场的一体化 ➢ 证券产品的衍生化 ➢ 投资者的机构化
证券市场通过证券交易融通和分 配资金，推动经济发展，在金融市 场中处于基础地位。
由发行人、投资者、交易对象、 交易场所及中介机构等要素构成。
与一般商品市场比较的特征：
交易对象：股票、债券基金等有价证券。 定价依据：以证券预期收益的贴现为基础，受
供求等多因素影响。 购买目的：获取股息、利息和资本增值。 交易方式：一般实行经纪人代理制。 证券：始终停留在交易市场上，流动性强。 风险：具有较大波动性和不可测性。 资源配置：可优化资源配置，但不直接参与社
日本证券市场
东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）是日本最大的证券交 易所，它的股票交易量最大，占日本全国 交易量80%以上。东京证券交易所也是 世界上最大的证券交易中心之一，如果按 上市的股票市场价格计算，它已超过伦敦 证券交易所，成为仅次于纽约证券交易所 的世界第二大证券市场。
司债券。 3.股份的分割与合并。改变原股票每股价值和价
格。 4.红利增资（红利转赠股）。用新发行的股票代
替股息红利。 5.准备金纳入资本金（积累转赠股）。将法定公
积金和资本准备金转为资本配股，按比例赠给 老股东。
发行条件----《公司法》《证券法》 等，对公司经营、盈利、规模资本
结构等条件的相关规定：
公司制应向国家缴存营业保证金；而会 员制不需要。
2. 场外市场
是证券交易所以外的证券交易市场的总 称.包括：
柜台市场（美国OTC,广义美国OTC包括 NASDAQ,OTEBB, 粉红单市场）
第三市场（上市证券的场外交易市场）
第四市场（不通过任何中介的证券交易 市场）
国内外主要证券市场介绍
美国证券市场 全国性的证券市场主要包括：
(三） 我国证券市场的发展
1.起步阶段（1981-1985） 2.过渡阶段（1986-1990）：国债、企业
债券、股票都已经存在。 3.全面发展（1991- ）建立了深沪证券交
易所
三、证券市场的分类
（一）按市场功能不同分为：
证券发行市场（Primary Market）
又称“初级市场”或“一级市场”， 是新证券被销售的市场，其功能是完成筹 资者新发行的证券转移到投资者手中、 投资者手中的资金转移到筹资者手中的过 程。 发行方法：直接发行是由发行者直接向投 资者推销出售其证券。 间接发行是通过证券发行中介机构进行承 购推销。
如果在规定时间和给定价格下，股票销 售额低于最低发行量，股票发行将终止，
已筹集资金返还。 如果发行成功，则主承销商可能希望扩
大发行量。 绿鞋期权（Green Shoe Option）---
主承销商在发行后30天内，可以发行价 再购买15%的股票。即可以按原定发行 量的115%销售股票。
（2）市场询价方式
易市场、证券交易所、证券从业人 员、证券经营机构和证券投资者具 有监管职责。
五、 证券市场的基本功能
（一）证券市场在金融市场中的地位
货币市场 金融市场 { 资本市场
外汇黄金市场
储蓄市场
股票市场
证券市场{ 债券市场
资本市场{
基金市场
长期信贷市场 { 保险市场
融资租赁市场
（二）证券市场与融资结构
间接金融：以货币为主要金融工 具，通过银行体系吸收社会存款， 再对企业进行贷款。
直接金融：以债券、股票为主要 工具，经济单位直接从社会上吸 收和筹措资金。
（三）证券市场的功能
1. 是筹集资金的重要渠道，引导储蓄转向 投资；
2. 便于资产化整为零，创造流动性； 3. 有利于信息生产和价格发现，优化资源
配置； 4. 转移和分散投资风险； 5. 对公司进行监控和激励； 5. 是中央银行宏观调控的场所。
让券商和责任人对其承销发行的 股票，负有一定的持续性连带担 保责任。即保荐人将符合条件的 企业推荐上市，并对申请人适合 上市、上市文件的准确完整以及 董事知悉自身责任义务等负有保 证责任。
（三）股票发行的相关概念和条件
1.初次发行（IPO）、二次发行 2.转换证券。发行新股票来注销原来的可转换公
➢未上市证券市场（Off-Exchange，简称OFEX）
德国证券市场
德国的证券市场是世界上最成熟、声誉最好的 证券市场之一。作为欧洲第二大金融中心，德 国证券交易所是全球继纽约、伦敦之外的第三 大交易重镇，是世界上资金聚集量最大的市场 之一。 德国有八大证券交易所：柏林、布莱梅、汉堡、 杜塞尔多夫、法兰克福、汉诺威、慕尼黑和斯 图亚特，所有交易所的交易规则都相同，但是 各证券交易所都受到各自不同的当地政府的正 式和严格的控制。
纳斯达克有其自身的特点:“双轨制”的上市标准 高效的电子交易系统 做市商制度 保荐人制度
➢柜台市场（Over the Counter Bulletin Board，简称OTCBB）
英国证券市场
➢伦敦股票交易所（London Stock Exchange， 简称LSE）
➢另类投资市场（Alternative Investment Market，简称AIM）
（2）公司制证券交易所
它是以盈利为目的的公司法人。通常由 银行、证券公司、投资信托机构等共同 出资建立起来的交易所。
二者区别：
公司制的参加人仅限于经纪人；而会员 制限于会员。
公司制由公司提供场所、设施，盈利为 目的；会员制由会员共享，不盈利。
公司制对违约买卖造成的损失赔偿；会 员制由买卖者自负。
3.2 证券发行（一级）市场
一、证券发行市场的定义 指证券发行人向投资者出售证
券以筹集资金的市场。 由发行人、投资人、承销商、
专业服务机构等要素构成。
证券发行市场的特点：
是直接融资的实现形式。 是个无形市场。 发行的证券具有不可逆转性。
二、证券发行方式
（一）直接发行与间接发行（分 为代销和包销两种）
（二）私募发行与公募发行 （三）定价、询价与竞价发行 （四）有偿增资与无偿增资发行
三、股票的发行
（一）股票发行制度的三种模式 1. 注册制：证券监管机构公布发行上
市的必要条件，企业只要符合条件 即可发行上市。 2.审批制：行政计划分配上市指标。 3.核准制：企业符合一定条件，监 管机构核准。
（二）保荐人制度：
台湾证券市场
我国台湾地区的证券市场包含两个 层次：一是集中市场，即台湾证券 交易所，二是店头市场，即台湾证 券柜台买卖中心和兴柜市场(未上市 上柜公司股票场) 。集中市场和店头 市场形成相互补充的体系。
四、证券市场的参与者与监督者
（一）证券市场主体 发行者：为筹措资金而发行证券的政
府及机构、金融机构、公司企业， 资金的需求者。 投资者：个人和机构投资者。
（二）证券市场中介
证券商、证券交易所及交易中心、 证券评级咨询服务机构、资产评估 机构、会计律师审计事务所等。
证券商：是以证券的发行流通等为其 经营业务并从中获得利润的机构。 主要的三大业务：证券承销、证券 经纪、自营业务。
（三）自律性组织（行业协会）
（四）证券管理机构 中国证监会：对我国的证券发行和交
➢ 纽约证券交易所（New York Stock Exchange， 简称NYSE）
➢ 全美证券交易所（American Stock Exchange， 简称AMEX）
➢纳斯达克证券市场（NASDAQ）
National Association of Securities Dealers Automated Quotations 即全美证券商协会自动报价 系统，在1971年建立，以美国证券公司报出股票买卖 价格为交易方式的股票电子交易市场。
根据新股的价值、市场状况确定新 股发行的价格区间。
主承销商协同上市公司进行路演 （Road show)，向投资者推介该 股票，征集各个价位上的需求量， 进行价格修正，最后确定发行价格。
2. 竞价法
以投标方式相互竞争确定股票发行 价格。 （1）网上竞价 （2）机构投资者竞价 （3）券商竞价
（五）发行价格的确定方式：