银行理财产品的分类

银行理财产品的分类

按照管理运作方式的不同，商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务两种。大家一般听说的“银行理财产品”，其实是指商业银行提供的综合理财服务。

近年来，银行理财产品发展迅猛。从2004年至2012年，银行个人理财产品已由最初的132只发展到上万只，市场规模达到了数十亿元。现在各大商业银行都有理财产品发售，甚至连邮政储蓄银行和一些城市信用社等，也在发行自己的理财产品。这些产品都可以统一归类到银行理财产品中。

一、按照标价货币分类

根据货币种类的不同，银行理财产品可以划分为外币理财产品、人民币理财产品个双币理财产品。图（P21）是个人理财产品的币种结构分布图。

1、外币理财产品

外币理财产品是指用人民币以外的美元、港元、日元等外币来购买的理财产品。外币理财产品主要投向于银行间债券市场发行的各类债券、货币市场基金、债券型基金、存款等货币市场工具，以及符合监管机构要求的债权类资产、上市公司股票收益权信托计划、结构化证券投资优先级信托及其他产品，具体的投向以银行理财产品说明书为标准。

例如交通银行发行的得利宝FE11236期，就是典型的外币理财产品，发售范围是全国发售，币种有英镑、美元、港元、日元、欧元。澳元，年化收益率从2.1%到7.2%不等。

所谓年化收益率，是指把当前收益率，如日收益率、周收益率、月收益率等，换算成年收益率来计算的收益率。年化收益率是一种理论上的收益率，并不是已经取得的真正的收益率。

比如某银行发售的一款理财产品，号称91天的年化收益率为3.1%。如果投资者购买10万元该理财产品，实际上获得的利息是100000元×3.1%×

91/365=772.88元，绝对不是100000元×3.1%=3100元。

需要提醒的是，银行理财产品不像银行定期存款那样，当天存入当天计息，到期就返还本金及利息。银行理财产品都有认购期、清算期等，这期间本金是不计算利息的，或者只计算活期利息。

还是以91天理财产品为例。此款理财产品的认购期为5天，到期日和还本清算期之间还有5天时间，那么投资者实际的资金占用周期就是101天。以此来计算，如果投资者在认购期的第一天买入，在还本清算期的最后一天收回该项投资，那么该理财产品实际的年化收益率只有2.79%，其计算方法是：772.8元×365÷（101×100000元）=2.79%。

绝对收益率则是0.7728%，其计算方法是：

772.88元÷100000元=0.7728%。

对于较长期限的理财产品来说，认购期、清算期这样的时间也许可以忽略不计，而对于7天或1个月以内的短期理财产品来说，这个时间就对年化收益率有非常大的影响了。

比如某银行的7天理财产品，号称年化收益率是1.7%，但至少要占用8天资金，实际的年化收益率为1.7%×7/8=1.49%，这已经与银行的7天通知存款收益率差不多了。

银行通知存款无论是方便程度，还是稳定可靠程度，都远高于存在一定风险的7天理财产品。所以看银行理财产品的年化收益率，绝对不是看商业银行声称的年化收益率数字，而是要看实际的收益率数字。

外币理财产品有两个特点：其一是使用外币购买，其二是在银行发售的非人民币理财产品。表（P23）为证卷之星网站2012年4月24日显示的银行外币理财产品，其中每款产品标示了产品名称、发行银行。始销日、停销日、委托币种、委托期、预计最高年收益率及购买起始金额。

国内商业银行推出的外币理财产品，主要包括挂钩型产品和信贷型产品两大类。

（1）挂钩型理财产品。包括挂钩股票型理财产品（外币为主）和挂钩本币理财产品（也称为结构性产品）。产品最终收益率与相关市场或产品的表现挂钩，如与汇率挂钩，与利率挂钩，与国际黄金价格挂钩，与国际原油价格挂钩，与道琼斯指数或与港股挂钩等。和汇率挂钩的外汇理财产品，主要特点是收益率通常设定在一个区间，获取收益的高低往往和两个币种之间的汇率相关。

对于挂钩类外汇产品，比如和利率挂钩类产品，又可根据收益率是否固定分为两类。

①收益率在一个区间内浮动，并常和国际市场拆借如香港银行同业拆借利率（HIBOR）或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)挂钩的外汇理财产品。例如，如果2005年LIBOR在（0，3）的范围内波动，投资者可以获得4%的年收益，但是超出此范围的期间，投资者将不能获取收益，这样投资者就需要了解HIBOR或 LIBOR 近年来的走势，并对今后的变化加以分析，以便了解可以获得收益的银行间拆借利率波动范围。

②完全固定的利率。如果一款理财产品3年的累计收益率为10.5%。那么通过简单计算，可以得出该产品的年化收益率为3.5%。但是银行外币理财产品的固定收益并非如此简单，投资者仍需仔细阅读合同条款，如果合同中解释为第一年收益率为2.3%，第二年收益率为3.7%，第三年收益率为4.5%，而且银行每3个月权终止合同，那么该理财产品就要遵守合同的约定。

（2）信贷类理财产品。信贷类理财产品是信托型理财产品的一种，其运作原理是银行将其信贷资产，通过信托公司转化为理财产品向客户发售。

商业银行通过发行这样的理财产品，将募集到的资金通过信托的方式，专项用于替换商业银行的存量贷款，或向企业发放新贷款。一般情况下，银行推出的

这类产品都会选择优良的信贷资产，到期收益率都能达到预期的收益水平，因其按期兑付、收益高、安全性高，因此备受投资者欢迎。

信贷类理财产品与银行的贷款利率密切相关。如果原信托合同中利率保护约定条款，如借款企业的利率随央行利率的下调而下调，那么遇到贷款利率大幅下调时，会造成实际收益低于预期收益，另一种情况是信贷资产的借款方因利率下调提前终止原有贷款，那么银行就要提前收回贷款并清算收益，随后终止相关信贷理财产品。

银行销售理财产品时，信贷类理财产品被定性为“非保本浮动收益”产品，所以投资者千万不要将此类产品认定为“隐性的保本保收益产品”。信贷类理财产品如提前终止，投资者将承担利率风险，再投资风险等多重风险，所以应谨慎防范。

目前商业银行推出的外币理财产品，在起息日、期限、结构复杂程度、挂钩标的物、期权设置等方面都做出了不同安排，推出的产品也是多种多样。体现在收益率上，差别就更大了，低的只有1%，高的则可达到10%。投资者在购买外币理财产品，尤其是高收益浮动型外币理财产品时，一定要做到“五看”。切莫一味贪图预期的高收益率。

一看收益率与期限的设置。期限长短直接决定了其流动性。目前美元、港元利率变化较为频繁，美元利率处于升期。随着存款利率的上升，美元投资的机会成本也会随之上升，外币理财产品的优势就相应减弱。

二看产品挂钩方式，产品的挂钩方式是决定浮动型外币理财产品收益率的重要因素之一。目前银行外币理财产品的挂钩方式一般分为与利率正向、反响挂钩，与汇率挂钩或与基金等其他标的物挂钩，标的物的走势直接影响收益率。在利率上升期间，客户因尽量选择与利率正向挂钩的产品。

三看是否有提前终止权。目前外币理财产品一般分为银行拥有提前终止权和客户拥有提前终止权两种。一般而言，银行拥有提前终止权的外币理财产品，收益率相对较高，但是只要收益率持续在浮动利率高端区间，银行一般会提前终止。对于这种理财产品，客户虽然可以享受到较高的收益，但持有时间较短。

四看伦敦同拆借利率水准。外币理财产品的收益率大多与伦敦同业拆借利率息息相关。市场上部分收益率高达8%以上的外币理财产品，大都是期限较长或是与利率反向挂钩的产品。

五看利率观察区间是否宽泛合理。利率浮动型产品，只有利率落在利率区间时，才能享受到较高的收益。如果当日利率超过观察区间，银行当日则按最低收益支付或不计收益。投资者持有期间，如果利率经常突破观察区间的话，将会直接影响客户的收益，因此投资者应尽量选择观察区间较大的理财产品。

如果投资者能掌握上述5种分析方法，就能在纷繁复杂的外币理财产品中慧眼识精品，提高外币理财的收益回报率。

2、人民币理财产品