万科集团偿还能力的分析

资产负债表
利润表
从营运资本的角度来看，万科这四年均有一定的营运资本，表明其具备一定的短期负债偿还能力.不仅如此,其营运资本呈现逐年递增的趋势且变化明显，表明企业的短期偿还能力增强。

但是还应根据万科集团的经营规模，流动资产结构等其他数据指标进行合理的评估。

根据流动比率指标分析，万科集团这四年的流动比率均低于经验规则所推断认定的公认标准，且有降低的趋势，反映了其近四年来可转换成现金的流动资产很可能不足以偿还短期负债，短期负债偿还能力弱。

对此还需要结合其流动资产周转情况、流动资产结构变化等继续进一步的分析.
速动比率相比流动比率更严格的用于检测企业短期流动性和偿债能力的指标。

所以根据万科集团的速动比率来看,这四年来的速动比率均未达到经验规则所推断认定的公认标准,虽然呈现上升趋势,但是截止到2014年其流动资产只能偿还其34％的到期流动负债。

结合流动比率不难看出，万科集团流动资产中因存货所占比率过大,使得短期偿债能力并不理想。

针对此情况,企业应当着力采取有效措施避免产生存货积压的现象，加快存货变现能力。

为分析万科集团的立即偿还能力，根据现金比率分析可以看出,现金比率四年来均高于经验规则所推断的公认标准20％并呈现上升趋势，这说明万科集团的现金类资产较多,立即偿还能力较强,但同时也说明万科集团通过流动负债所筹集到的资金未能合理的运用,而是以盈利能力低的现金资产形式存在.据此企业应调整产业结构，合理安排资产组合，提高现金资产利用率。

为分析万科集团近四年来的直接支付能力，根据超现金比率指标
分析可以看出，万科这两年的超现金比率均低于行业平均标准，并且呈现波动趋势，但是仍说明其短期资产的流动性、变现力及真实的短期偿还能力并不像前述指标所显示的那么强。

对此,企业应当进一步考察外部环境的变迁及市场有效性，尤其要分析有价证券的质量与数量的变化，以查明原因并采取有效的改进措施.
另外，还有一个最为严谨最能说明企业短期内有无“支付不能”可能的指标现金到期债务比率，最能真实的反映企业与当前财务基础的稳固程度和未来短期的财务弹性.与前述的其他比率指标相比,现金到期债务比率在反映企业的短期流动性、变现力、偿债能力及财务弹性等方面都更加接近经济现实。

那么根据万科集团这四年的现金到期债务比率可以看出,2014年的比率有一个很大的突破，到是前三年的结果都不太令人满意，尤其是2013年由于经营现金净流量偏低，其现金到期债务比率达到一个较低点。

这表明万科2014年的财务基础有所改善，但是短期偿还能力仍需加强。

对此，万科需要结合到期债务的数量和结构，深入分析经营现金净流量及其变化,以提高其实际支付水平和短期偿还能力。

前述的比率指标大都是根据资产负债表和现金流量表,从短期的、静态的角度进行分析的，但是企业的经营是一个持续经营的过程,下一步我们还需要从长期的、动态的角度对之进行分析。

根据资产负债率指标分析，表明了企业中来自债权人的资金形成的资产占总资产的比重，以及企业清算时对债权人利益的保障程度。

有资产负债率可以看出,万科集团的资产负债率偏高(均高于50%),这表明其负债率偏高, 资本利用率较高,财务杠杆的作用发挥较充分,但同
时意味着企业具有较大风险，不利于保障债权人利益,企业的长期负债偿还能力较弱,有资不抵债的现象.企业需要尽快调整产业结构,进行相应的应对措施，避免发生无力偿还债务而濒临倒闭的情况.
根据产权比率指标分析,万科集团四年来的产权比率都超出正常水平，同前述的资产负债率指标相互印证，表明企业的长期偿还能力不高，净资产对债权人的保障程度不高，资金结构不甚合理。

增强偿债能力对企业至关重要.
根据企业的利息保障倍数可以看出相比往年2014年的指标较高，并且前三年也处于一个较高水平,这说明万科集团具备较强的偿付负债利息的能力，但与此同时,较强的利息保障倍数也说明企业近期的政策过于保守与谨慎，会影响其获利水平和盈利能力，。

对此企业应根据以往的经验，并结合行业特点和情况,认真权衡风险与收益，合理的判断，设定，调整及保持其利息保障倍数。