国际直接投资与国际间接投资

国际直接投资与国际间接投资

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国际直接投资与国际间接投资

刘彦雷

一

,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI)

的含义

按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营

权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间

接投资.国际直接投资是指一国的企业或个人以控

制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新

建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设

立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际

合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发

等形式.国际直接投资是投资者到国外直接开办工

矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国外企

业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而

是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的

特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移.

国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票

和其他有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行

贷款,国际金融组织贷款等)和国际证券投资(国际债券,国际股票等).国际间接投资由于是通过国际

贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主.

二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别

1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分

标志是投资者是否能有效的控制作为投资对象的外国企业.国际直接投资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有控制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制.

2.国际直接投资的风险大于国际间接投资.

国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权,

因而它必须与具体的项目联系在一起,因此直接投?l2?国际经贸200c2年第6期

资的周期长,从而加大了投资者的风险.国际间接

投资的主要目的是取得利息受益,股息收益等,具有流动性大,风险小的特点,其收益一般是固定的,而

企业经营状况的好坏决定了直接投资的收益,而且这其中又受到诸多难以准确预测的经济及社会因素的影响,这也加大了它的风险性.

3.国际直接投资的资本移动形式比国际间接

投资复杂.国际间接投资的资本移动形势比较简单,一般体现为国际货币资本的流动或转移,不涉及生产资本和商品资本的运动,不用参与对投资所形成的资产的经营和管理.国际直接投资不仅涉及货币资本的国际转移,而且还涉及到对生产资本和商品资本的运动以及对资本使用过程的控制,是企业生产和经营活动向国外的扩展.国际直接投资过程是与生产要素的跨国界移动联系在一起的,这些生产要素包括生产设备,技术诀窍和专利,管理技术等,直接投资的经营和管理范围更广泛.

4.国际直接投资的移动速度要慢于国际间接

投资.国际直接投资由于与项目结合在一起,从立

项到开工建设直到正常生产需要相当长的时间,其投人资金的移动性较差.国际间接投资受到国际间利率差异的影响,自发的从低利率国家向高利率国家流动,从而具有快速移动的特征.

5.国际直接投资与间接投资获得的收益形式

不同.直接投资者主要获得利润收益,而间接投资者主要获得利息受益,股息收益以及差价收益等.

6.国际直接投资和国际间接投资形成的资产

形式不同.国际直接投资形成的是真实资产.任何资产都会产生一定的结果:证券投资能获得股票债券等金融资产,信贷投资形成的是各种债权和债务关系,而直接投资形成的是真实资产,即各种具有真实价值的厂矿或企业.

7.国际直接投资与间接投资的动因不同.国

际间接投资的主要动因在于追逐较高的利息收入, 所以影响国际间接投资的直接因素是利率,如果风险相同,资本必然会从利率低的国家流向利率高的经贸论坛

国家.而国际直接投资则不受利率的影响,资本的投向以及收益的多寡取决于国际国内的投资环境(如自然资源,市场,劳动力要素,优惠政策等)和自身的经营能力.

8.东道国利用直接,间接投资上各有特色.利

用直接投资时,投资者不仅要投入资金,而且要投入设备,技术和工业产权,对于东道国来说,既有利于

提高其经营管理水平,促使其技术进步,又有利于改善出口商品结构,增强其出口竞争能力.而间接投

资是无法由外国资本直接增加东道国的生产能力和出口能力的.但是,直接投资利用不当,会导致经济

受外国资本的控制;而间接投资的资金可以由东道国自主使用,而且金额较大.但是,间接投资的经营

责任和风险全部由东道国承担.

三,国际直接投资与国际间接投资的主要联系

1.国际直接投资与国际间接投资是顺应经济

全球化浪潮中必然要经历的.从一国利用国际资本的历程来看,总是先从跨国银行间接贷款发展到直接参与国际证券市场进行融资,然后在本国经济发展和资本积累达到一定水平以后,再因经济全球化浪潮而进行海外投资,即一国顺从全球化趋势,参与到全球资本市场中去的大致顺序可能是问接融资一直接融资一海外投资这三步曲.

2.国际直接投资与国际间接投资共同影响国

际收支平衡,必须综合利用.间接投资绝大部分构

成一国债务,需要还本付息;直接投资虽不构成债

务,但是,外商利润汇出同样需要东道国支付外汇. 而一个国家在一定时期内的出口能力和经常项目顺差是有限的,外汇储备有一定限度.因此利用直接

投资和间接投资应统筹考虑.同时,无论是国际直

接投资还是国际间接投资都会对一国的货币政策产生一定的影响.如我国在利用外资的过程中,在解

决国内建设资金尤其是外汇短缺问题的同时,也不同程度创造了国内的货币供给.

3.国际直接投资可以带动间接投资,问接投资

也可以带动直接投资.直接投资带动间接投资主要国际经贸2O02年第6期?l3?

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表现在:直接投资扩大了对于能源,交通和通讯事业等的需求,因而使得东道国需要利用间接投资加快这些领域的建设.同时,外商投资企业本身也需要

利用国际商业贷款等间接投资,为开展直接投资取得资金融通.间接投资对于直接投资的带动作用主要是:通过间接投资中的外债和证券投资,有助于建设和完善东道国的基础设施和基础产业,从而改善投资环境,降低投资风险,使东道国增加了对直接投资的吸引力.