【项目管理】第8章 工程项目的财务评价
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财务分析的汇率按国家公布的官方汇率（OER）
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
使用不同来源的资金需要付出的代价是不同的。 负债比例指项目的借贷资金与资本金的比率 。 如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的 资金量有关，而且与项目的经济效益有关。
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
编制资金规划与计划； 计算与分析财务效果。
三、财务评价的基本步骤
评价前准备工作：熟悉情况，收集资料；编制
辅助报表；编制基本财务报表；
进行财务分析； 进行风险和不确定分析。
财务评价基本财务报表
报
费用与收益的识别
表
中
价格和汇率
的
若
资金规划
干
问
通货膨胀的影响
题百度文库
一、财务费用与收益的识别
市场分析 投资条件与项目选址 技术方案 环境保护与劳动安全 企业组织和劳动定员
项目实施进度安排 投资估算与资金筹措 财务评价 国民经济评价 结论与建议
财务评价的目的和主要内容
企业是独立的经营单位，是投资后果的直接 承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行 经济分析的，是企业投资决策的基础。详细点来 讲，财务评价就是在现行国家财税制度和市场价 格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计 算各类评价指标，考察项目的盈利能力、偿债能 力和抵御风险的能力，以判断项目的财务可行性。
项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响， 可以反映项目方案本身的盈利水平。 自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水 平，反映企业从项目中获得的经济效果。 全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是不同的。
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全 部投资收益率为R，自有资金收益率为R0，贷款 利率为RL，则：
各年累计盈余资金≥0
三、资金规划
3.生产经营期借款利息的计算
常采用量入为出法：即根据项目的盈利大小，任意 偿还本利，到期末全部还清。 建设投资每年支付利息=年初本金累计额*年利率 流动资金利息=流动资金借款累计金额*年利率
四、通货膨胀率的影响
通货膨胀是指物价水平的持续普遍的提高，其 实质是引起货币价值的贬值； 考虑通货膨胀率时的利率计算：实际利率=浮 动利率-通货膨胀率； 通货膨胀影响预期估算投资额、销售收入额及 投入物价格。
财务基本报表
现金流量表
全部投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方财务现金流量表
损益（利润）及利润分配表 资金来源与运用表（财务计划现金流量表） 资产负债表 借款还本付息计划表
现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金 流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指 标，进行项目财务盈利能力分析。分为全部投 资现金流量表、自有资金现金流量表和投资各 方财务现金流量表。
R0
R
KL K0
R
RL
三、资金规划
1.资金结构与财务杠杆效应
当R＞RL时，R0＞R；当R＜RL时，R0＜R；而且 全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金 构成比KL／K0所放大，这种放大效应称为财务杠 杆效应，KL／K称为债务比。
三、资金规划
2.资金运行的可行性
资金运行的可行性是指项目的资金安排必须 使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即 每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本 期所需要的使用资金。 满足资金运行可行性的条件是：
识别费用与收益是编制财务报表的前提； 建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税
金及附加、所得税等是费用；
销售收入、资产回收、补贴等是收益； 折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部
分，计算所得税时要考虑。
二、财务评价时的价格及汇率体系
财务分析的价格采用预期的成交价格（市场价
格或计划价格），又分为含增值税价格和不含增 值税价格两种处理方法；
全部投资现金流量表
序 号 科目
年份 建设期
投产期
达产期
12 3 4 56…n
1
现金流入
1.1 产品销售收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2
现金流出
2.1
建设投资
2.2
流动资金
2.3
经营成本
2.4 销售税金及附加
3
净现金流量(1-2)
3
累计净现金流量
自有资金现金流量表
序 号 科目
年份 建设期
一、财务评价的目的
从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业
投资所获得的实际利益和偿债能力；
权衡非盈利性项目或微利项目的经济优惠措施； 合营项目谈判签约的重要依据； 项目资金规划的重要依据。
二、财务评价的主要内容
在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技
术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财 务分析的基础数据，用财务报表归纳整理；
利润与利润分配表
序号 科目
年份 投产期
达产期
3
4
5
6
…
n
1 产品销售收入
2 销售税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额(1-2-3)
5 所得税
6 税后利润(4-5)
7 盈余公积金
8 公益金
9 应付利润(6-7-8)
10 未分配利润
累计未分配利润
资金来源与运用表
资金来源与运用表反映项目计算期内各 年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿 债务。
序号
1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 3
科目
年份
资金来源
投产期
达产期
12 3 4 56…n
1
现金流入
1.1 产品销售收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2
现金流出
2.1
自有资金
2.2 借款本金偿还
2.3 借款利息支付
2.4
经营成本
2.5 销售税金及附加
2.6
所得税
3
净现金流量(1-2)
损益与利润分配表
损益与利润分配表反映项目计算期内各年 的利润总额、所得税和税后利润的分配情况， 用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利 润率等指标。
第八章 工程项目财务评价
概述 财务评价的目的和主要内容 财务评价的财务报表 财务评价案例分析 改扩建项目和技术改造项目的财务评价
第一节 工程项目财务评价概述
工程项目的经济评价是工程项目可 行性研究和评估的核心内容和决策的重 要依据，包括财务评价和国民经济评价 两个层次。
项目可行性研究的内容
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
使用不同来源的资金需要付出的代价是不同的。 负债比例指项目的借贷资金与资本金的比率 。 如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的 资金量有关，而且与项目的经济效益有关。
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
编制资金规划与计划； 计算与分析财务效果。
三、财务评价的基本步骤
评价前准备工作：熟悉情况，收集资料；编制
辅助报表；编制基本财务报表；
进行财务分析； 进行风险和不确定分析。
财务评价基本财务报表
报
费用与收益的识别
表
中
价格和汇率
的
若
资金规划
干
问
通货膨胀的影响
题百度文库
一、财务费用与收益的识别
市场分析 投资条件与项目选址 技术方案 环境保护与劳动安全 企业组织和劳动定员
项目实施进度安排 投资估算与资金筹措 财务评价 国民经济评价 结论与建议
财务评价的目的和主要内容
企业是独立的经营单位，是投资后果的直接 承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行 经济分析的，是企业投资决策的基础。详细点来 讲，财务评价就是在现行国家财税制度和市场价 格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计 算各类评价指标，考察项目的盈利能力、偿债能 力和抵御风险的能力，以判断项目的财务可行性。
项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响， 可以反映项目方案本身的盈利水平。 自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水 平，反映企业从项目中获得的经济效果。 全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是不同的。
三、资金规划
1.负债比例与财务杠杆效应
设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全 部投资收益率为R，自有资金收益率为R0，贷款 利率为RL，则：
各年累计盈余资金≥0
三、资金规划
3.生产经营期借款利息的计算
常采用量入为出法：即根据项目的盈利大小，任意 偿还本利，到期末全部还清。 建设投资每年支付利息=年初本金累计额*年利率 流动资金利息=流动资金借款累计金额*年利率
四、通货膨胀率的影响
通货膨胀是指物价水平的持续普遍的提高，其 实质是引起货币价值的贬值； 考虑通货膨胀率时的利率计算：实际利率=浮 动利率-通货膨胀率； 通货膨胀影响预期估算投资额、销售收入额及 投入物价格。
财务基本报表
现金流量表
全部投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方财务现金流量表
损益（利润）及利润分配表 资金来源与运用表（财务计划现金流量表） 资产负债表 借款还本付息计划表
现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金 流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指 标，进行项目财务盈利能力分析。分为全部投 资现金流量表、自有资金现金流量表和投资各 方财务现金流量表。
R0
R
KL K0
R
RL
三、资金规划
1.资金结构与财务杠杆效应
当R＞RL时，R0＞R；当R＜RL时，R0＜R；而且 全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金 构成比KL／K0所放大，这种放大效应称为财务杠 杆效应，KL／K称为债务比。
三、资金规划
2.资金运行的可行性
资金运行的可行性是指项目的资金安排必须 使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即 每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本 期所需要的使用资金。 满足资金运行可行性的条件是：
识别费用与收益是编制财务报表的前提； 建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税
金及附加、所得税等是费用；
销售收入、资产回收、补贴等是收益； 折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部
分，计算所得税时要考虑。
二、财务评价时的价格及汇率体系
财务分析的价格采用预期的成交价格（市场价
格或计划价格），又分为含增值税价格和不含增 值税价格两种处理方法；
全部投资现金流量表
序 号 科目
年份 建设期
投产期
达产期
12 3 4 56…n
1
现金流入
1.1 产品销售收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2
现金流出
2.1
建设投资
2.2
流动资金
2.3
经营成本
2.4 销售税金及附加
3
净现金流量(1-2)
3
累计净现金流量
自有资金现金流量表
序 号 科目
年份 建设期
一、财务评价的目的
从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业
投资所获得的实际利益和偿债能力；
权衡非盈利性项目或微利项目的经济优惠措施； 合营项目谈判签约的重要依据； 项目资金规划的重要依据。
二、财务评价的主要内容
在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技
术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财 务分析的基础数据，用财务报表归纳整理；
利润与利润分配表
序号 科目
年份 投产期
达产期
3
4
5
6
…
n
1 产品销售收入
2 销售税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额(1-2-3)
5 所得税
6 税后利润(4-5)
7 盈余公积金
8 公益金
9 应付利润(6-7-8)
10 未分配利润
累计未分配利润
资金来源与运用表
资金来源与运用表反映项目计算期内各 年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿 债务。
序号
1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 3
科目
年份
资金来源
投产期
达产期
12 3 4 56…n
1
现金流入
1.1 产品销售收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2
现金流出
2.1
自有资金
2.2 借款本金偿还
2.3 借款利息支付
2.4
经营成本
2.5 销售税金及附加
2.6
所得税
3
净现金流量(1-2)
损益与利润分配表
损益与利润分配表反映项目计算期内各年 的利润总额、所得税和税后利润的分配情况， 用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利 润率等指标。
第八章 工程项目财务评价
概述 财务评价的目的和主要内容 财务评价的财务报表 财务评价案例分析 改扩建项目和技术改造项目的财务评价
第一节 工程项目财务评价概述
工程项目的经济评价是工程项目可 行性研究和评估的核心内容和决策的重 要依据，包括财务评价和国民经济评价 两个层次。
项目可行性研究的内容