铁矿石期货策略运用及详解

收取全额资金
按当日结算价对其权益进行每日 结算
在股票卖出时才进行最终结算
根据合约的上一交易日的结算价 以上一日股票收盘价的正负
涨跌停板制度 设定一定比例涨跌幅度
10%计算
交易机制 交收制度
持仓限额制度
可以买多，也可以卖空的双向交 易机制
只能买多的单方向交易机制
ห้องสมุดไป่ตู้
T+0交收（当日可以进出）
T+1交收
交易所规定会员或客户可以持有 的，按单边计算的某一合约投机 没有持仓限额规定 头寸的最大数额
铁矿石期货策略运用及详解
一．铁矿石现货市场与期货市场的联系 二．树立正确理念、谨慎使用铁矿石期货 三．铁矿石期货上市交易改变矿石行业经营模式 四．企业如何使用铁矿石期货策略分析
铁矿石现货市场与期货市场的联系
铁矿石现货市场与期货市场的联系
现货市场
期货市场
期货市场是由现货市场所延伸出来的一个市场，同时期货 市场规模不断扩大又对现货市场生产极大影响，最终形成 互相影响制约的格局。
2009 1700784.4 1700.8 12306.1 33.7 50.4 57356.7 157.1 10.8
减少库存 现货库存 增加库存
减少库存 虚拟库存 增加库存
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
在极短的时间内完成不可能的交易量（螺纹钢现为150-500万手，约
2500万吨，焦炭50万手，约5000万吨，单个价位挂单1000手以上，）
螺纹期货化率、粗钢期货化率（2009-2013h1）
沪钢日均成交量（手） 折合成螺纹钢数量(万吨) 螺纹年产量(万吨) 螺纹日均产量(万吨) 螺纹期货化率 粗钢产量（年，万吨） 粗钢日均产量(万吨) 粗钢期货化率
贸易企业
生产企业
黑色产品价格
需求企业
非产业资金
增加流动性，提供对手盘 提供价格发现，期货价格走 势往往领先于现货
铁矿石期货上市交易改变矿石行业经营模式
5500
螺纹钢期货主力合约价格与上海三级螺纹钢价格关联图
螺纹钢指数合约收盘价
上海三级螺纹钢-价格
5000
4500
4000
3500
3000
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
2010/01/08 2011/01/08 2012/01/08
2013/01/08
2000 1500 1000
铁矿石期货上市交易改变矿石行业经营模式
螺纹钢期货价格与其他品种钢材相关系数
1个月
3个月
6个月
1年
3年
热轧板卷
0.85
0.97
0.97
0.9
0.85
冷轧板卷
0.78
0.92
0.81
0.85
螺纹钢期货主力合约与上证指数走势图
5500 5000
螺纹钢主力合约收盘价
上证指数(右)
3700 3500 3300
4500
3100 2900
4000
2700 2500
3500 金融属相被明显放大
2300
房地产、固定资产投资预期
2100
3000
1900
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
螺纹钢、焦炭期货价格波动关联图
不受交易时间、地点、对象的限 必须在交易所内依照法规进行公开、
制，灵活方便
集中交易
一切可流通的商品 货到款清，一次或数次结清
期货交易所批准上市的品种。如螺 纹钢、焦炭、铁矿石等
5-10%保证金交易，当日无负债结 算
铁矿石现货市场与期货市场的联系
交易制度
期货交易
股票交易
保证金制度 结算制度
按照合约价值收取5%-10%
铁矿石现货市场与期货市场的联系
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
铁矿石期货上市交易改变矿石行业经营模式
让我们以史为鉴，通过深入剖析螺纹钢期货的历史运行过程 来展望挖掘铁矿石期货将带给我们的机遇、机会！ 黑色产业链期货品种的成功上市交易对整个钢材黑色产业链 带来了巨大的变化：
• 黑色产业链期货品种的上市后，在生产企业、贸易企业以及需求企业 三者参与定价模式的而基础上增加了投资资金这个举足轻重的因素；
大宗钢铁电子盘
φ20西本每日报价
4800
高度相关性品种远期价格的异常走势提供确定性机会
4300
3800
3300
2800 2009年3月27日
2009年4月27日
2009年5月27日
2009年6月27日
2009年7月27日
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式 现货市场
减少库存
现货库存
增加库存
现货市场
期货市场
铁矿石现货市场与期货市场的联系
交易对象 交易目的 交易方式 交易场所 交易范围 结算方式
现货交易 商品本身，有样品，有实物，看 货定价
马上或约定时期内获得或出让商 品的所有权
期货交易
标准化期货合约
不一定发生商品所有权的转移。对 冲价格风险，从价格变化中获取价 差和利润
一对一签订合同，然后履行合约
以公开、公平的竞价方式在期货交 易所集中竞价、撮合成交
强行平仓制度
持仓头寸不能满足所需保证金时 会执行强平
没有强行平仓的规定
铁矿石现货市场与期货市场的联系
全球500强企业采用衍生工具对冲经营风险情况统计
从方式上看： • 425家利用衍生品规避利率风险； • 390家利用衍生品规避汇率风险； • 118家利用衍生品控制商品价格波动风险； • 55家利用衍生品控制股票市场的价格风险。 从地域上看： • 185家美国公司采用衍生工具； • 81家日本公司采用衍生工具； • 35家法国公司采用衍生工具； • 35家英国公司采用衍生工具； • 32家德国公司采用衍生工具。
• 上市之后改变了传统的生产型企业出厂价定价模式，期货价格成为了 行业定价标杆；
• 上市改变了涉钢企业的传统经营思路，提供了多样化和灵活的期现货 操作机会。
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
钢材期货的上市后，在生产企业、贸易企业以及需求企业三者参与定 价模式的而基础上增加了非产业资金这个举足轻重的因素。
6500
3500
上海三级螺纹钢-价格
二级冶金焦价格:唐山
6000
• 价格运行得到自我强化
3000
5500
• 平顺的经营环境逐渐改变
• 产业淘汰加速
5000
• 使用衍生品工具得当与否决定企业出路
2500
4500
4000
3500
3000 2007/01/08
2008/01/08
2009/01/08
市场风险总量被放大
0.73
H型钢
0.68
0.77
0.64
0.83
0.87
槽钢
0.71
0.9
0.74
0.83
0.85
中板
0.8
0.8
0.91
0.91
0.87
铁矿石
0.83
0.82
0.88
0.79
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铁矿石期货上市交易改变矿石行业经营模式
螺纹钢西本现货、大宗热轧卷以及螺纹钢期货价格走势图（螺纹钢为理重报价）
螺纹钢主力合约