DCF Model投行DCF估值的模型
dcf估值模型
DCF估值模型
股利折现模型(DDM,Dividend Discount Model),是最为基础的估值模型。指通过预测上市公司的未来盈利能力,按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值。
折现现金流模型(DCF,Discount Cash Flow),是最严谨的对企业和股票估值的方法,DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF 估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE,Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。
现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)
属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年,然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长),把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年,应该是企业的寿命吧),用折现率(WACC)折合成现在的价值。这样,股票目前的价值就出来了:
If 估值>当前股价,→当前股价被低估。可以买入。
If 估值
股票的价值等于它未来现金流的折现值,不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注意:是净值。所以要拿自由现金流来折现,而不是其他什么包含负债税息的收入来折现)。
dcf估值模型
DCF估值模型
股利折现模型(DDM,Dividend Discount Model),是最为基础的估值模型。指通过预测上市公司的未来盈利能力,按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值。
折现现金流模型(DCF,Discount Cash Flow),是最严谨的对企业和股票估值的方法,DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF 估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE,Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。
现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)
属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年,然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长),把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年,应该是企业的寿命吧),用折现率(WACC)折合成现在的价值。这样,股票目前的价值就出来了:
If 估值>当前股价,→当前股价被低估。可以买入。
If 估值<当前股价,→当前股价被高估。需回避或卖出。
股票的价值等于它未来现金流的折现值,不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注意:是净值。所以要拿自由现金流来折现,而不是其他什么包含负债税息的收入来折现)。
DCF模型分析模板
DCF模型分析模板
DCF模型是一种用于估计企业价值的财务模型,全称为“Discounted Cash Flow”,中文翻译为“贴现现金流”。该模型基于企业未来的现金
流量预测,将其贴现至当前值,然后再将贴现后的现金流相加,得到企业
的总价值。本文将介绍DCF模型的分析模板,以及如何使用DCF模型进行
企业价值分析。
1.模型分析模板:
(1)确定估值对象:首先需要明确要进行估值的企业或项目是什么。
(2)收集财务数据:获取估值对象的财务数据,包括历史财务报表
以及未来预测数据。
(3)估算未来现金流量:根据历史数据和未来预测,估算出未来几
年的现金流量。
(4)确定贴现率:选择适当的折现率,该折现率可以是企业的加权
平均资本成本(WACC),也可以是其他适用的贴现率。
(5)贴现现金流:将估算出的未来现金流量按照贴现率折算至当前值。
(6)计算终值:对于有限期的项目,需要计算项目结束后的终值,
该终值可以是企业的可持续增长率乘以最后一年的现金流量。
(7)计算企业价值:将贴现后的现金流和终值相加,得到企业的总
价值。
2.DCF模型分析步骤:
(1)确定估值对象:选择需要进行估值的企业或项目。
(2)收集财务数据:获取估值对象的历史财务报表,包括损益表、
资产负债表和现金流量表。此外,还需要获取未来几年的财务预测数据。
(3)估算未来现金流量:基于历史数据和未来预测,估算出未来几
年的现金流量。可以使用多种方法,如直接估算、趋势分析、行业比较等。
(4)确定贴现率:选择适当的折现率来贴现未来现金流量。贴现率
可以是企业的加权平均资本成本(WACC),也可以是其他适用的折现率。
DCF现金流量估值模型
股利折现模型(DDM,Dividend Discount Model),是最为基础的估值模型。指通过预测上市公司的未来盈利能力,按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值,
折现现金流模型(DCF,Discount Cash Flow),是最严谨的对企业和股票估值的方法,DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE,Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。
现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年,然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长),把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年,应该是企业的寿命吧),用折现率(WACC)折合成现在的价值。这样,股票目前的价值就出来了:
If 估值>当前股价,→当前股价被低估。可以买入。
If 估值<当前股价,→当前股价被高估。需回避或卖出。
股票的价值等于它未来现金流的折现值,不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注
dcf估值模型实操要点
dcf估值模型实操要点
DCF(Discounted Cash Flow)估值模型是一种常用的公司估值方法,基于未来现金流量的折现计算,以评估一个公司或项目的内在价值。
本文将介绍DCF估值模型的实操要点,以帮助读者更好地理解和应用
该方法。
一、DCF估值模型概述
DCF估值模型是基于现金流量的折现计算,其核心思想是将未来现
金流量通过适当的折现率进行调整,得出企业的内在价值。该模型的
基本公式如下所示:
内在价值= Σ(每期现金流量 / (1 + 折现率)^期数)
二、确定未来现金流量
在使用DCF估值模型之前,需要准确确定未来现金流量的预测值。这需要综合考虑多个因素,包括市场趋势、行业竞争、公司业绩等。
可以通过分析财务报表、行业研究以及市场调查等手段来获取相关数据,并进行合理的预测和假设。
三、确定折现率
折现率是DCF估值模型中的一个重要参数,用于调整未来现金流
量的时间价值。折现率的确定需要考虑到风险水平、市场利率、行业
平均收益率等因素。常用的方法包括权益资本成本(WACC)法和资
本资产定价模型(CAPM)法等。根据具体情况选择合适的折现率计算方法,并结合实际情况进行调整。
四、计算内在价值
根据前述步骤中得出的未来现金流量和折现率,可以开始计算企业的内在价值。采用DCF公式,将每期现金流量按相应折现率折现后求和,即可得到估值结果。
五、敏感性分析与风险评估
DCF估值模型的结果可能会受到多个因素的影响,如现金流量的变动、折现率的调整等。因此,在使用该模型进行估值时,应进行敏感性分析,评估结果对关键变量的敏感程度,以及模型的鲁棒性和可靠性。在进行实际投资决策时,还应考虑可能的风险因素,并进行风险评估。
DCF估值法公式及案例全解析
DCF估值法公式及案例全解析
DCF(Dividend Discount Model)估值法是一种基于未来现金流的估值
方法,被广泛应用于股票和公司的估值。其核心思想是将未来的现金流折
现到现在的价值,以确定资产的合理估值。本文将对DCF估值法公式及案
例进行全面解析。
价值=Σ(CF_t/(1+r)^t)
其中,CFt表示第t年的现金流,r表示折现率,t表示未来现金流
所处的期数。
现金流:现金流是指公司未来一段时间内产生的现金收入和支出。在DCF估值法中,通常使用自由现金流来进行估值。自由现金流是指企业在
未来一段时间内可以自由支配的现金流量,即扣除了固定资产投资、运营
资本变动以及税收等项后的净现金流量。
折现率:折现率是用来折现未来现金流的。它反映了投资风险以及投
资者对资本的机会成本。折现率的确定需要考虑多个因素,包括行业风险、企业风险和市场风险等。
假设有一家公司A,当前年度的自由现金流为100万,每年自由现金
流的增长率为5%,并且预计将持续五年。我们假设折现率为10%来进行估值。
根据DCF公式,我们可以计算出每年现金流的现值:
第一年的现金流现值为:100/(1+0.1)^1≈90.91万
第二年的现金流现值为:(100*1.05)/(1+0.1)^2≈86.70万
第三年的现金流现值为:(100*(1.05^2))/(1+0.1)^3≈82.57万
第四年的现金流现值为:(100*(1.05^3))/(1+0.1)^4≈78.52万
第五年的现金流现值为:(100*(1.05^4))/(1+0.1)^5≈74.54万
基于DCF模型的上市公司现金流量贴现与估值
基于DCF模型的上市公司现金流量贴现与估
值
DCF模型(Discounted Cash Flow Model)是一种常用的财务估值方法,可以用于对上市公司进行估值。本文将基于DCF模型,探讨上市公司的现金流量贴现与估值的关系。
一、DCF模型的理论基础
DCF模型的核心思想是将未来一段时间内的现金流量折现到现值,从而计算出公司的估值。这个模型基于财务的观点,认为公司的价值在于其未来的现金流量。
二、现金流量的估计
为了进行DCF模型的分析,首先需要估计未来的现金流量。现金流量可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。根据上市公司的财务报表,我们可以计算出这些现金流量,并且预测未来的变化趋势。
三、现金流量的贴现
现金流量贴现是DCF模型的核心步骤。贴现的目的是降低未来现金流量的价值,考虑时间价值的影响。贴现率通常是公司的加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital,WACC),它反映了公司的资本结构和风险水平。
四、估值计算
通过对现金流量进行贴现,我们可以得到每个时间段的现值。将这些现值相加,即可得到公司的估值。需要注意的是,估值结果与贴现率的选择密切相关,不同的贴现率会得到不同的估值结果。
五、DCF模型的优点和局限性
DCF模型的优点在于它将重点放在公司未来的现金流量上,能够提供相对准确的估值结果。然而,DCF模型也有其局限性,包括对未来现金流量的预测困难、贴现率的选择不确定等问题。
总结:
基于DCF模型的上市公司现金流量贴现与估值是一个复杂而重要的课题。通过对现金流量贴现的计算,我们可以得到相对准确的估值结果。然而,在实际应用中,需要考虑到多个因素的影响,包括未来现金流量的预测、贴现率的选择等。只有综合考虑这些因素,才能得到更准确的估值结果,为投资决策提供有力的参考依据。
投行所用的评估模型
投行所用的评估模型
投行(Investment Bank)在金融市场中扮演着重要的角色,他们提供了各种金融服务,如并购、融资和证券发行等。在这些业务中,评估模型是投行所必备的工具之一。评估模型可以帮助投行对项目、企业或资产进行准确的估值,为投资决策提供科学依据。本文将介绍几种投行常用的评估模型,并探讨其应用。
一、贴现现金流量模型(DCF)
贴现现金流量模型是投行中最常用的评估模型之一。该模型通过预测未来的现金流量,并将其贴现到当前的时间点,从而确定项目或企业的价值。贴现现金流量模型基于时间价值的观念,认为未来的现金流量价值低于当前的现金流量。这是因为现金流量在未来的时间段内存在不确定性和风险。
贴现现金流量模型的核心公式为V = Σ(CF_t / (1+r)^t),其中V表示项目或企业的价值,CF_t表示第t年的现金流量,r表示贴现率,t表示时间。贴现率反映了投资的风险和回报。投行在使用贴现现金流量模型时,需要进行大量的数据收集和分析,并且要合理选择贴现率。
二、市场多重模型
市场多重模型是另一种常用的评估模型,它基于市场上已有的交易和交易价格,找出与待评估项目或企业具有相似特征的交易,并以此为依据进行估值。市场多重模型的核心思想是“相似的交易具有相似的价值”。
市场多重模型可以使用多种指标,如市盈率(P/E ratio)、市净率(P/B ratio)等。投行通常会选择与待评估项目或企业在行业和规模上
相似的上市公司或交易作为参照对象。然后,通过分析参照对象的市
场交易数据,计算出适用的市场多重比率,进而确定待评估项目或企
dcf估值模型
DCF估值模型
股利折现模型(DDM,Dividend Discount Model),是最为基础的估值模型。指通过预测上市公司的未来盈利能力,按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值。
折现现金流模型(DCF,Discount Cash Flow),是最严谨的对企业和股票估值的方法,DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF 估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE,Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。
现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)
属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年,然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长),把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年,应该是企业的寿命吧),用折现率(WACC)折合成现在的价值。这样,股票目前的价值就出来了:
If估值>当前股价,→当前股价被低估。可以买入。
If估值
股票的价值等于它未来现金流的折现值,不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注意:是净值。所以要拿自由现金流来折现,而不是其他什么包含负债税息的收入来折现)。
dcf估值模型
dcf估值模型
一、什么是DCF估值模型?
DCF估值模型(Discounted Cash Flow Model)是一种基于现金流的财务分析工具,用于估算企业或投资项目的价值。该模型基于预期未来现金流量的折现值计算出企业或投资项目的净现值(NPV),并将其与市场上类似企业或投资项目的价格进行比较,以确定其相对价值。
二、DCF估值模型的原理和步骤
1. DCF估值模型原理
DCF估值模型基于以下两个核心原理:
(1)现金流量是企业价值的决定性因素。因为只有现金才能真正衡量一个企业所创造的价值,而且只有通过持续产生现金才能保证企业在未来生存和成长。
(2)时间价值。由于货币具有时间价值,因此未来的现金流量应当折现到当前时点,以反映货币时间价值对投资决策的影响。
2. DCF估值模型步骤
DCF估值模型包括以下三个主要步骤:
(1)预测未来现金流量:首先需要根据过去和当前的财务数据、行业动态等信息,预测未来几年内企业或投资项目的现金流量,包括净现金流入、净现金流出和投资现金流量。
(2)确定折现率:根据投资的风险程度和市场利率等因素,确定适当的折现率。通常采用加权平均资本成本(WACC)作为折现率。
(3)计算净现值:将预测的未来现金流量按照折现率进行折算,得到每年的净现值,并将其加总得到预测期内的净现值。最后将净现值与市场上类似企业或投资项目的价格进行比较,以确定其相对价值。
三、DCF估值模型的优缺点
1. 优点:
(1)基于未来的预测,更能反映企业或投资项目真实价值;
(2)考虑了货币时间价值对投资决策的影响;
dcf估值模型公式
dcf估值模型公式
我们经常会听到分析师使用"DCF模型"来估算股票的价值,DCF模型,也称为贴现现金流分析,是一种常用的价值投资估值分析方法。这种模型
主要以未来几年的现金流量作为评价股票价值的基础。DCF模型的核心就
是将股票未来的现金流量加以贴现,从而得出现在价值(Present Value),进而得出最终的股票价值。通常老股民很容易把DCF模型的计
算公式简化为。
PV=FCF(t)÷(1+r)t。
其中,PV表示现值;FCF(t)表示某一期的现金流量;t表示期数;r
表示折现率。。
但实际上,DCF估值模型的完整公式:。
PV=ΣFCF(t)/(1+r)t+FCF(n+1)/(1+r)n+1X(1+g)。
–BVt/(1+r)t。
其中,g表示增长率,BVt表示每一期的净资产价值。这个模型的完
整性和全面性体现在,对不同期数的现金流量都做出了量化评价,并将增
长率和净资产价值纳入考虑范围之中,并且认为股票价值和未来现金流量
有关。
dcf估值模型
dcf估值模型
DCF估值模型
股利折现模型(DDM,Dividend Discount Model),是最为基础的估值模型。指通过预测上市公司的未来盈利能力,按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值。
折现现金流模型(DCF,Discount Cash Flow),是最严谨的对企业和股票估值的方法,DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE,Free cash flow for the equity)――公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)――公司在经营过程中产生,在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。
现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)
属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年,然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长),把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年,应该是企业的寿命吧),用折现率(WACC)折合成现在的价值。这样,股票目前的价值就出来了:
If 估值>当前股价,→当前股价被低估。可以买入。 If 估值
股票的价值等于它未来现金流的折现值,不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注意:是净值。所以要拿自由现金流来折现,而不是其他什么包含负债税息的收入来折现)。
dcf二阶段估值模型
dcf二阶段估值模型
DCF(Discounted Cash Flow)二阶段估值模型是一种用于估算
公司价值的方法,它基于公司未来现金流的预测和折现。这个模型
分为两个阶段,第一阶段是高增长阶段,第二阶段是稳定增长阶段。
在第一阶段,通常假设公司会经历高增长期,这通常是由于公
司处于初创阶段或者行业内的新兴市场。在这个阶段,预测未来几
年内的现金流增长率会比较高,因此在计算公司价值时需要考虑这
种高增长的特点。一般来说,这个阶段的预测时间跨度不会太长,
因为高增长的情况通常不会持续太久。
在第二阶段,预计公司的增长率会逐渐趋于稳定,这个阶段的
增长率通常会被设定为一个稳定的数字,代表公司长期的增长率。
这个增长率通常会被设定为行业平均增长率或者整体经济增长率。
在这个阶段,公司的现金流会被以一个稳定的增长率进行折现。
DCF二阶段估值模型的关键在于预测未来现金流,并确定合适
的折现率。同时,还需要对公司的风险和成长前景进行合理的评估,以保证估值的准确性。这种模型的优点在于能够考虑到公司未来的
现金流情况,并且能够根据不同阶段的特点进行合理的估值。
然而,DCF模型也存在一些局限性,比如对未来现金流的预测需要考虑到很多不确定性因素,同时折现率的选择也会对估值结果产生较大影响。因此,在使用DCF二阶段估值模型时,需要谨慎对待各种假设和参数的选择,以确保估值结果的准确性和可靠性。
新会计准则DCF估值和DDM估值模版
新会计准则DCF估值和DDM估值模版DCF(Discounted Cash Flow)估值方法和DDM(Dividend Discount Model)估值方法是企业价值评估中常用的两种模型。下面将为您介绍这两种模型的基本原理和具体的估值模板。
一、DCF估值方法:
DCF估值方法是一种基于现金流量的评估模型,它用于确定企业的内在价值。该模型认为,未来现金流量的净现值是企业的真实价值。
DCF估值的基本原理:
1.预测未来现金流量:确定未来一段时间内公司将产生的现金流量,包括经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量。
2.估计终值:根据公司预期长期发展情况,对未来其中一时点后的最后一年现金流进行估值。
3.求现值:对上述预测的现金流量进行贴现计算。
DCF估值方法的模板:
1.确定预测期:通常选择3-5年的预测期。
2.预测未来现金流量:根据公司的历史财务数据和行业趋势,制定合理的现金流量预测模型,包括利润表、现金流量表和资产负债表的预测。
3.估计终值:根据预测期后的成长情况,计算未来其中一时点后的最后一年现金流的增长率。
4.确定折现率:折现率是根据投资风险的大小来确定的,可以使用加权平均资本成本(WACC)来估计。
得到公司的总现金流现值。
6.计算终值:将预测期后的最后一年现金流使用估计的终值增长率进行估值计算。
7.计算净现值:将总现金流现值和终值进行相加,再减去投资的初始现金流量,得到DCF估值结果。
二、DDM估值方法:
DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型,它用于确定股票的内在价值。该模型认为,股票的价值取决于未来分红的现值。
DCFModel投行DCF估值的模型
DCFModel投行DCF估值的模型
Business Valuation
Valuation Date: 05/29/2015
RMB Million
2014/1/12015/1/12016/1/1 Valuation date 2015/1/12014/12/312015/12/312016/12/31 Forecast Revenue---steam1---steam2---steam3---steam4---Revenue Growth Rate#DIV/0!#DIV/0! COGS---
---
---
---
---Gross Profit---GP Margin#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! Selling Expense000 Selling Expense / Revenue (%)#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!
G&A Expense000 G&A Expense / Revenue (%)#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! Operating Profit000 EBIT Margin#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! Income Before Tax000 Income Tax---Effective Tax Rate (%)25%25%25% Net Income000 Net Profit Margin#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! Free Cash Flow to Firm ("FCFF") Calculation
dcf估值模型
DCF估值模型
介绍
DCF(Discounted Cash Flow)估值模型是一种用于评估企业或资产价值的方法。
该模型基于现金流量的概念,将未来的现金流量折现至当前时间,从而确定资产的合理价值。DCF估值模型在金融领域广泛应用,对于投资者、分析师以及企业决策
者具有重要的指导意义。
基本原理
DCF估值模型基于以下两个基本原理: 1. 现金流量的价值:DCF模型认为现金是
最具价值的资产。相比于其他资产(如股票或债券),现金具有更高的流动性和稳定性。因此,DCF模型将重点放在估计和评估企业的未来现金流量。 2. 时间价值
的概念:钱在未来的价值小于同等金额的钱在今天的价值。这是由于未来的现金流量存在不确定性和风险。DCF模型通过将未来现金流量折现至当前时间,反映了时
间价值的概念。
DCF估值模型的步骤
DCF估值模型主要包括以下步骤:
1. 定义估值对象
首先,需要明确要估值的对象,可以是企业、项目、资产等。对于不同的估值对象,估值模型的应用方式和具体参数设置可能会有所不同。
2. 估计未来现金流量
估计未来现金流量是DCF模型的核心步骤。在这一步骤中,需要分析和预测估值对象未来的现金流入和流出。这通常需要考虑企业的收入、成本、税收、折旧、摊销等因素。
3. 确定折现率
折现率反映了投资的风险和机会成本。一般情况下,折现率由企业的权益资本成本(Cost of Equity)和债务成本(Cost of Debt)加权得出。对于不同的行业和企业,折现率可能会有所差异。
4. 计算现金流量的现值
根据未来现金流量和折现率,将未来现金流量折现至当前时间。通过计算每期现金流量的现值,为企业或资产估值。通常,这会使用累积现金流量的求和或利用贴现率计算公式来实现。
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Terminal 0 0 0 #DIV/0! 0 0 0 0 #DIV/0! 0 3% 0
Terminal Growth rate 3%
0 2.50 0.68 0
0 3.50 0.58 0
0 3.50 0.58 0
ห้องสมุดไป่ตู้
0 0.50 0.92 0 0 0 0 0 20% 0 30% -
0 1.50 0.79 0
2017/1/1 2018/1/1 2017/12/31 2018/12/31 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 25% 0 #DIV/0! 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 25% 0 #DIV/0! 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0! 0
Gross Profit GP Margin Selling Expense Selling Expense / Revenue (%) G&A Expense G&A Expense / Revenue (%) Operating Profit EBIT Margin Income Before Tax Income Tax Effective Tax Rate (%) Net Income Net Profit Margin Free Cash Flow to Firm ("FCFF") Calculation Net Income Add: Depreciation Less: Change in Working Capital Less: Capex Capex / Revenue (%) FCFF Teminal Growth Rate Terminal Value Equity Value Calculation Cash flow before Discounting Time from Valuation Discount Factor 17.00% Present Value of FCFF Enterprise Value (RMB Million) Less: Interesting Bearing Debt Add: Excess Cash Equity Value before DLOM (RMB Million) DLOM Equity Value after DLOM (RMB Million) Equity Value before Control Premium (USD Million) Minority Discount Equity Value