如何计算资金成本
融资资金成本计算公式
融资资金成本计算公式
融资资金成本计算公式通常用于评估企业从各种来源筹集资金的成本。
这个公式可以帮助企业了解其融资活动的效率，并为未来的投资决策提供参考。
融资资金成本的计算公式如下：
融资资金成本 = （债务利息 + 股权成本）/ 总融资额
其中：
1. 债务利息：企业为筹集债务所需支付的利息费用。
这包括长期债务和短期债务的利息。
2. 股权成本：企业为筹集股权所需支付的成本。
这包括发行股票的费用、股息支出等。
3. 总融资额：企业在一定时期内筹集的资金总额，包括债务和股权。
需要注意的是，这个公式仅适用于计算加权平均融资成本。
对于不同类型的融资，如优先股、可转换债券等，可能需要采用不同的计算方法。
此外，企业在计算融资资金成本时，还需要考虑税收影响、市场风险等因素。
资金成本率计算公式例题
资金成本率计算公式例题资金成本率是单位时间内使用资金所需支付的费用占资金总额的百分比。
资金成本率可分为单项来源的资金成本率和综合资金成本率。
单项资金成本率是指为某项资金来源所支付的费用占资金来源的百分比，如借贷资金成本率、普通股票成本率、优先股票成本率及保留盈利成本率等。
综合资金成本率是以各项单项资金成本率为基础，通过加权平均方法计算出来的资金成本率。
资金成本率是企业筹集资金和进行投资决策所需计算和分析的一个重要指标。
计算公式：1、资金成本率=资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕；2、长期借款资金成本率=借款额×借款利息率×（1－所得税率）/借款净额（借款额扣除手续费后是借款净额）；3、债券资金成本率=（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）]；4、普通股股票资金成本率有好几种计算公式：常用的是：无风险利率+贝塔系数×（市场报酬率－无风险利率），如果股利固定不变，则：普通股股票资金成本率=每年固定的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]，如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率=预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]+股利固定增长率；5、留存收益的资金成本率与普通股股票的资金成本率计算公式基本相同，只是不需要考虑筹资费率。
例题：1．某施工企业从银行取得一笔借款500万元，银行手续费为0.5%，借款年利率为7%期限为2年，每年计算并支付利息，到期一次还本，企业所得税率为25%，则在财务上这笔借款的资金成本率为（）。
A．5.25%B．7.00%C．5.28%D．7.04%【参考答案】C2.企业从银行取得一笔长期借款2000万元，年利率8%，期限3年，每年末结息一次，到期一次还本，借款手续费率0.2%，企业所得税率25%，则该笔借款的资金成本率为（）A.6.00%B.8.02%C.6.01%D.8.20%【答案】C【解析】8%（1-25%）/（1-0.2%）=6.01%。
一次还本单利计算债券的资金成本计算公式
一次还本单利计算债券的资金成本计算公式好的，以下是为您生成的文章：咱们来聊聊一次还本单利计算债券的资金成本计算公式这事儿。
话说我之前有个学生叫小李，这孩子聪明是聪明，可一碰到这种稍微复杂点的财务知识就犯迷糊。
有一回上课，刚好讲到了这个一次还本单利计算债券的资金成本计算公式，我在黑板上写得明明白白，还仔仔细细地解释了好几遍。
咱先来说说这个公式啊，一次还本单利计算债券的资金成本计算公式是：资金成本 = （债券面值×票面利率×（1 - 所得税率））÷（债券筹资额×（1 - 手续费率））。
这公式看起来有点复杂，其实咱们拆解开来看，也不难理解。
债券面值，这就是债券发行时设定的金额；票面利率呢，就是承诺给投资者的利息比率；所得税率嘛，大家都懂，交税那是必须的，这个就是考虑交税对成本的影响；债券筹资额就是实际能筹到的钱；手续费率就是发行债券过程中产生的各种费用所占的比率。
就拿小李来说，他一开始怎么都搞不明白为啥要考虑所得税率和手续费率。
我就给他举了个例子，比如说你借了 100 块钱去做生意，承诺给人家 10%的利息，也就是 10 块钱。
但是呢，你赚了钱要交税，假设税率是 20%，那实际上你因为付利息少交的税就是 10×20% = 2 块钱，这就相当于你的成本降低了 2 块。
而手续费呢，就好比你借钱的时候请人帮忙跑腿、办手续花的钱，这部分钱也得从你筹到的钱里面扣掉，要不然不就亏了嘛。
小李听了这个例子，眼睛瞪得大大的，好像有点明白了。
我又给他出了几道练习题，让他自己算算。
结果这孩子，一开始还是算错了好几道，不是忘了考虑所得税率，就是把手续费率算错了。
我就又给他讲，你得把每一个数字的意义都搞清楚，不能瞎蒙。
就像你去买东西，你得知道这东西值多少钱，你花了多少钱，中间有没有折扣或者额外的费用，要不然你不就亏了嘛。
经过这么几次反复的讲解和练习，小李终于把这个公式给搞明白了。
资金成本率计算公式
资金成本率计算公式为：资金成本率=资金占用费÷筹资净额=资金占用费÷[筹资总额×（1－筹资费率）]。
资金成本率是单位时间内使用资金所需支付的费用占资金总额的百分比，是企业进行筹资和投资决策的重要指标。
资金成本率可分为单项资金成本率和综合资金成本率。
单项资金成本率是指为某项资金来源所支付的费用占资金来源的百分比，如借贷资金成本率、普通股票成本率、优先股票成本率及保留盈利成本率等。
综合资金成本率是以各项单项资金成本率为基础，通过加权平均方法计算出来的资金成本率。
资本成本计算方法
资本成本计算方法资本成本是指企业为筹措资金而支付的成本，是企业进行投资和融资决策的重要指标。
本文将介绍三种常用的资本成本计算方法：加权平均成本的资本、内部收益率和风险调整资本成本。
一、加权平均成本的资本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）加权平均成本的资本是指企业通过权衡不同资金来源的成本得出的一个平均值。
其计算公式如下：WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tax)其中，E表示企业所有者权益，V表示企业全部资金，Re表示所有者权益的资本成本，D表示企业债务，Rd表示债务的资本成本，Tax 表示税率。
二、内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）内部收益率是指使得投资净现值为零的贴现率。
内部收益率可以用于衡量一个投资项目的收益性，如果投资项目的内部收益率大于资本成本，则可以视为可行的投资。
计算内部收益率的方法是通过迭代法进行，具体步骤如下：1. 假定一个贴现率为r0；2. 根据贴现率r0计算项目现金流量的净现值NPV；3. 如果NPV大于零，则说明贴现率过低，需要提高贴现率重新计算；4. 如果NPV小于零，则说明贴现率过高，需要降低贴现率重新计算；5. 通过逐步调整贴现率，直至NPV接近零，得出的贴现率即为内部收益率。
三、风险调整资本成本风险调整资本成本是指将资本成本与项目风险相匹配的一种方法。
风险调整资本成本通常用于评估高风险的投资项目，以反映项目所面临的风险溢价。
计算风险调整资本成本的方法有多种，其中一种常用的方法是使用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）。
CAPM模型的计算公式如下：ri = rf + βi * (rm - rf)其中，ri表示资本成本，rf表示无风险利率，βi表示项目的贝塔系数，rm表示市场预期收益率。
通过以上计算方法，我们可以得到针对不同项目的资本成本，从而为企业的投资决策提供参考。
单利计算综合年化资金成本24%
综合年化资金成本是企业通过外部融资所支付的综合性资金成本，包括了利息、手续费、银行费用以及其他相关费用。
在计算综合年化资金成本时，我们需要考虑到不同融资方式的利率、期限、还款方式等因素。
在本文中，我们将以24%的单利为例，详细介绍如何计算综合年化资金成本。
首先，我们需要明确单利的含义。
单利是指在一定期限内仅对本金计算利息，不对利息再计息的一种计息方式。
即每年支付的利息固定，不会随着时间的推移而增加。
假设企业借款100万元，利率为24%，期限为1年，计算综合年化资金成本的步骤如下：1.计算年利息年利息=本金×利率=100万元×24%=24万元2.计算总利息总利息=年利息×借款期限=24万元×1=24万元3.计算综合年化资金成本综合年化资金成本=总利息/借款金额×100%=24万元/100万元×100%=24%根据以上计算步骤，我们可以得出借款利率为24%时的综合年化资金成本为24%。
这意味着企业在借款期限内需要支付的综合资金成本相当于借款本金的24%。
综合年化资金成本的计算可以帮助企业评估外部融资方案的成本，以及比较不同融资方式之间的优劣。
然而，需要注意的是，综合年化资金成本只是融资成本的一个指标，还需要考虑其他因素，如融资期限、还款方式、用途等，综合分析才能得出更准确的结论。
同时，综合年化资金成本的计算结果也会受到市场利率、信用评级等因素的影响。
如果市场利率上升，综合年化资金成本可能会增加；而如果企业信用评级提高，综合年化资金成本可能会降低。
总结起来，综合年化资金成本是企业通过外部融资所支付的综合性资金成本，可以通过单利计算来评估。
在计算过程中，需要考虑到利率、期限、还款方式等因素。
然而，综合年化资金成本只是融资成本的一个指标，还需结合其他因素进行综合分析。
同时，应该注意到市场利率和信用评级等因素对综合年化资金成本的影响。
资金成本计算方法
资⾦成本计算⽅法资⾦成本计算⽅法由于筹资⽅式的多样性，取得各种资⾦的资⾦成本也不同。
下⾯介绍长期借款、债券、普通股、优先股的资⾦成本和留存收益成本。
⼀、长期借款的资⾦成本:企业从银⾏和其他⾦融机构取得长期借款，必须按期⽀付利息，即必须负担资⾦的占⽤费。
但由于借款利息可以作为费⽤处理来抵减所得税，由此产⽣的所得税节省可以降低资⾦的占⽤费，企业实际负担的利息费⽤降低了，或者说借款利息的⼀部分由国家负担了。
长期借款的资⾦筹集费主要是借款的⼿续费，数额较⼩，可以忽略不计。
长期借款的资⾦成本的计算公式为：Ki ＝Ii(1-T) 其中：Ki--长期借款资⾦成本率；Ii--长期借款利息率；T--所得税税率。
例：某企业从银⾏取得长期借款1000万元，借款期限为5年，年利率为12％，企业的所得税税率为33％。
则这笔长期借款的资⾦成本为：12％×(1-33％) ＝8．04％⼆、债券的资⾦成本企业通过发⾏债券筹集资⾦，不仅需要⽀付注册费、承销费等筹资费⽤，⽽且还需⽀付资⾦占⽤费。
资⾦占⽤费即债券的利息，与长期借款相同，其利息可以作为费⽤处理来抵减所得税。
因此债券资⾦成本的计算公式为：Kd=Id(1-T)/Q(1-f) 其中：Kd--债券资⾦成本率；Id--债券总额的每年利息⽀出；T--所得税税率；Q--债券发⾏总额；f--筹资费率。
例：某企业平价发⾏债券1000万元，借款期限为5年，该债券的票⾯利率为12％，筹资费率为2％，企业的所得税税率为33％。
则该债券的资⾦成本为：Kd＝1000×12%×(1-33%)/1000×(1-2%)=8.2%三、普通股资⾦成本企业发⾏普通股和发⾏债券⼀样，也需要由依法设⽴的证券经营机构承销，即需要⽀付⼀定⽐例的承销费，即筹资费。
另外，还需⽀付资⾦占⽤费，即⽀付股利。
与债券不同的是，股利是⽤税后利润⽀付的，不能享受税前抵扣的优惠。
企业通过发⾏普通股筹集资⾦，企业是否⽀付股利以及⽀付多少股利视企业的经营情况和股利政策⽽定，通常是逐年增长的。
基本的筹资方法和资金成本的计算方法
基本的筹资方法和资金成本的计算方法
一、基本的筹资方法：
1.自有资金：企业可以利用自身的资本进行筹资，包括股东的资本和企业的积累利润。
这种筹资方式不需要支付固定的利息或股息，因此资金成本较低，但企业需要承担较高的风险。
2.债务融资：通过借债来筹集资金是企业最常见的筹资方式之一、企业可以向银行、金融机构或个人借款，签订借款合同并按照约定的期限和利率偿还借款。
资金成本是指企业根据借贷利率支付给债权人的利息。
3.股权融资：企业可以通过发行股票或转让部分股权来筹集资金。
发行股票可以向公众投资者募集资金，而转让股权通常是指企业的股东之间相互转移股权。
股权融资的资金成本是指企业向股东支付的股息或分红。
4.外部合作或联合经营：企业可以与其他企业进行合作或联合经营，共同投资和分享资源。
这种方式可以分担风险和资金压力，并且促进互利互惠的合作关系。
二、资金成本的计算方法：
1.债务融资的资金成本可以通过借款利率来计算，通常以年化利率表示。
例如，企业借款利率为8%，则资金成本为8%。
2.股权融资的资金成本可以通过股息或分红率来计算。
如果企业每股分红为2元，而股票市价为20元/股，则股权融资的资金成本为10%（2元/20元）。
4.在实际计算中，还需要考虑债务的税收优惠以及企业的风险溢价等因素，以得出更准确的资金成本。
综上所述，基本的筹资方法包括自有资金、债务融资、股权融资和外部合作或联合经营等。
而资金成本的计算方法根据借款利率、股息或分红率以及筹资方式的占比等因素来衡量企业从外部获得资金的成本。
在实际应用中，需要综合考虑多种因素，以得出准确的资金成本。
资金成本率的三种计算方法
资金成本率的三种计算方法资金成本率是企业在融资过程中需要考虑的一个重要指标，它是指企业为筹集资金所需要支付的成本。
资金成本率的高低直接影响到企业的融资成本和经营效益。
因此，企业需要掌握资金成本率的计算方法，以便更好地进行融资决策和资金运营。
目前，资金成本率的计算方法主要有三种：加权平均资本成本法、内部收益率法和折现率法。
下面我们将逐一介绍这三种方法的原理和应用。
一、加权平均资本成本法加权平均资本成本法是一种常见的资金成本率计算方法。
其基本思想是根据企业的资本结构，将不同来源的资金成本加权平均，以求得企业的总资金成本率。
具体来说，企业的资本结构一般包括债务资本和股权资本两部分。
债务资本是指企业借款所形成的资本，其成本通常是固定的利率；股权资本则是指企业发行股票所筹集的资本，其成本则是股利和股票上涨的收益。
在计算加权平均资本成本率时，需要先计算出债务资本和股权资本各自的成本，然后根据其在总资本中所占比例进行加权平均。
具体公式如下：加权平均资本成本率 = (债务资本成本×债务资本比例) + (股权资本成本×股权资本比例)其中，债务资本比例和股权资本比例分别表示债务资本和股权资本在总资本中所占的比例，债务资本成本和股权资本成本则分别表示债务资本和股权资本的成本。
二、内部收益率法内部收益率法是一种基于现金流量的资金成本率计算方法。
其基本思想是根据企业的现金流量，求得使得净现值为零的资金成本率。
具体来说，净现值是指企业将未来的现金流量折现至今天的价值，净现值为零则表示企业的投资回报率等于资金成本率。
在计算内部收益率时，需要先估算出企业未来的现金流量，然后根据现金流量的时间价值进行折现，最后求得净现值为零的资金成本率。
具体公式如下：净现值 = ∑(现金流量 / (1+资金成本率)^n)其中，现金流量表示企业每年的现金流入和流出，n表示第n年的现金流量，资金成本率则是需要求解的未知量。
三、折现率法折现率法是一种基于风险的资金成本率计算方法。
估算资金成本的公式
估算资金成本的公式企业要想效益最大化，就必须重视资金成本，这是所有企业主都知道的。
估算资本成本的公式1是什么？现在企业要发展，就要控制资金成本，而资金成本只有在非常明确的条件下才能控制，所以现在企业都会计算资金成本。
估算资金成本的公式 1计算方法：资金成本率=资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕。
解释：先确定整个筹资过程中的现金流量表，其中包括资金的获得、筹集费用、用资费用（计算税后资金成本率的话，这两项费用还应该扣除所得税的相抵额）、以及本金的支付等，然后再据此进一步求解使这些现金流量净现值等于零时的贴现率。
该贴现率，就是这一次筹资确切的“（税后）资金成本率”。
资金成本率是单位时间内使用资金所要支付的资金总额的百分比。
资本成本率可分为单一来源资本成本率和综合资本成本率。
单一资本成本率是指借款资本成本率、普通股成本率、优先股成本率、留存利润成本率等为某一资本来源支付的费用在资本来源中所占的百分比。
综合资本成本率是以各单项资本成本率为基础，采用加权平均法计算的资本成本率。
成本率是企业在筹集资金和进行投资决策时进行计算和分析的重要指标。
估算资金成本的公式 2资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕。
资本成本率可分为单一来源资本成本率和综合资本成本率。
单一资本成本率是指借款资本成本率、普通股成本率、优先股成本率、留存利润成本率等为某一资本来源支付的费用在资本来源中所占的百分比。
综合资本成本率是以各单项资本成本率为基础，采用加权平均法计算的资本成本率。
成本率是企业在筹集资金和进行投资决策时进行计算和分析的重要指标。
资金成本的会计处理，我国《企业会计准则》只是强调归集成本需要准确核算，没有要求分配成本和发出存货计量准确核算。
因为分配成本和发出存货计量方法的准确性是建立在归集成本的准确性之上的。
企业按规定选择一个发出存货计量方法【先进先出法、移动加权平均法、月末一次加权平均法和个别计价法】把分配成本发出【即结转】就可以了。
一级建造师工程经济考点辅导：资金成本计算与应用
资金成本的概念资金占用费：企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息。
(变动费用)筹资费用：资金筹集过程中支付的各项费用，如发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等，它通常是在筹措资金时一次性支付，在使用资金的过程中不再发生。
(固定费用)企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比值，叫做资金成本率(通常也叫资金成本)。
筹资净额=筹资总额-筹资费=筹资总额×(1-筹资费率)资金成本的计算常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。
1.个别资金成本根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
因此，企业实际负担的债务资金成本率应当考虑所得税因素。
2.综合资金成本综合资金成本(又称加权平均资金成本)是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果。
【例1Z102073-2】A公司现有长期资本总额为10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券5000万元，普通股3000万元，各种长期资金成本率分别为5%、6%和10%。
该公司综合资金成本率可按两步测算：第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。
长期借款资金比例=2000÷10000×l00%=20%长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%普通股资金比例=3000÷10000×100%=30%第二步，测算综合资金成本。
综合资金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%资本结构分析与优化资本结构是指企业(或项目筹资方案中)各种长期资本来源的构成和比例关系。
通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例，不包括短期负债。
因为短期负债的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资本总量中所占的比重不稳定，因此不列人资本结构的管理范畴，而作为营运资本管理。
股票资金成本计算公式
股票资金成本计算公式
首先，我们来讨论股票资金成本计算公式。
股票资金成本是指股票投资者承担的购买股票的实际成本，通常包括购买股票的本金和利息以及其他费用。
下面是股票资金成本计算公式：
股票资金成本= 买入价格+ 手续费+ 杂费+ 其他费用
其中，手续费是指投资者为购买股票而向证券公司支付的佣金。
杂费则是指投资者在股票交易过程中支付的固定费用，如证券交易服务费、印花税等。
其他费用是指投资者为报告证券买卖行为而支付的费用，如登记费、转让费等。
另一种常用的计算股票资金成本的公式是：
股票资金成本= 累计投资金额/ 累计持仓金额
其中，累计投资金额是指投资者投入的资金总额，累计持仓金额是指投资者持有的股票总金额。
总之，股票资金成本计算公式是以上两种形式的任何一种或综合运用。
- 1 -。
资金成本计算方法
资金成本计算方法
资金成本是指企业融资所需要支付的费用。
资金成本可以通过不同的计算方法来衡量。
主要有如下几种方法:
年利率法：通过计算年利率来衡量资金成本。
公式为：资金成本 = 利息 / 贷款本金
折现法：通过计算折现率来衡量资金成本。
公式为：资金成本 = 折现率 / (1 - (1 / (1 + 折现率)^n) )
现金流法：通过计算现金流来衡量资金成本。
公式为：资金成本 = (现金流 / 贷款本金) x (1 - (1 / (1 + 折现率)^n) )
这三种方法都可以帮助企业衡量资金成本，但要根据实际情况来选择使用哪种方法。
加权平均资金成本计算公式及例题
加权平均资金成本计算公式及例题
加权平均资金成本计算公式有两种，具体如下：
方法一：
加权平均资本成本 =(市值债务/总市值)债务资本成本 +(市值股权/总市值)
股权资本成本。
在这个公式中，市值债务和市值股权分别指的是企业债务和股权的市场价值，总市值为债务市值和股权市值之和。
债务资本成本是指债务的成本率，股权资本成本是指股权的成本率。
方法二：
WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc) 其中，Re =股本成本，是投资者的
必要收益率；Rd =债务成本，负债利息率； E =公司股本的市场价值，公司权益总额；D =公司债务的市场价值，负债（借款）总额；V = E + D 是公
司的市场价值，或借款+权益；Tc为税收成本。
以下是第一种方法的具体例题：
假设一个企业的市值债务为200万，市值股权为800万，债务资本成本为6%，股权资本成本为10%。
那么该企业的总市值为1000万，根据加权平均资本成本的计算公式，可以得到加权平均资本成本 =(200万/1000万)6% +(800万/1000万)10% = % + 8% = %。
这意味着该企业的整体资本成本率为%。
如需更多金融方面的知识，建议咨询专业金融专家或查阅相关书籍、文献，以获取更全面准确的信息。
资金成本计算公式的总结
资金成本计算公式的总结:其实这部分的6大项公式是相对较简单的，但还是有很多网友反映易记混，其实只要稍微归纳一下，很容易区分、记忆，他们实际上都包含着三个因素：资金使用费、资金筹集费、节税。
只要我们记住并理解的通用公式K=D/(P-F),再按下面的表格将他们的差异记住,考试时就不成问题了.差异表附下:资金使用费筹资费节税优先股\/ \/ X普通股\/ \/ X债券\/ \/ \/银行借款\/ \/ \/租赁成本\/ X \/保留盈余成本\/ X X利用图解记忆、解析在复习中的应用。
一些复习要点的计算公式看起来很复杂，如果没有搞清其原理，记忆及应用起来就会很费力，其实很多东东是可以利用图形理解、记忆的，大家在复习时一定要善于总结，才能活学活用。
以下小造举两例利用三角形记忆、解析试题的例子，供大家参考，权做抛砖引玉，大家可以将自己在复习时的决窍拿出来大家共亨。
1、关于内部收益率（IRR）的近似求解。
IRR可画图利用三角形的相似关系，列出式子，带入相关数据直接求解IRR，不必死记硬背书中的公式。
相关推导过程参见《相关》教材第54页。
2、利用实际进度前锋线组成的三角形计算累计投资。
《案例分析》教材第六章案例九（132-133页）问题1，关于第5月底、第三者10月底已完工程计划投资值（累计值），答案给出的计算方法很令人费解，其实利用三角形计算很容易求解，也好理解，过程如下：（1）以检验月图中所显示的竖线为三角形底；（2）以前锋线和三家形底组成三角形（注意，前锋线可能多于两条，所以可能有多个三角形）（3）在组成的三角形区域内，三角形底左侧为减，右侧为加（因左侧意谓着延期，右侧意谓着提前）。
加减三角形内，三角形的高和与高平行的线段所代表的投资额。
叙述起来很复杂，其实很简单，我将《案例九》问题1答一下，大家对照一下教材图6-4，就很清楚了。
问题1：答：第5个月底，已完工程计划投资额为：40-4-3-3=30万元；第10个月底，已完工程计划投资额为：90-1-3+6+6=98万元。
资金成本与资金结构概述
假定有甲,乙,丙三企业的息税前利润 均为100万美元,但资金结构不同.三 企业的股东权益全部为普通股,每股 面值100美元.流通在外的股数分别 为8万股,6万股,4万股.根据以上资 料,利息抵税与资金结构的关系见下 表.
(三)最佳资金结构的确定
只要企业的资产报酬率高于负债的资金 成本,财务杠杆的作用对企业是有益的.在 一定范围内,企业负债经营能增加每股净 利润.但随着负债比率的上升,企业的财务 风险也随之增加.当负债比率增加到一定 程度时,由于财务风险的加大必然引起企 业加权平均资金成本上升.那么必然存在 一个使加权平均资金成本最小的范围或 点,就是最佳资金结构的范围或点.
2.最佳资金结构确定
以上我们以每股收益的高低作为衡量标 准对筹资方式进行选择.这种方法的缺陷 在于没有考虑风险因素.从根本上讲,财务 管理的目标在于追求公司价值的最大化 或股价最大化.然而只有在风险不变的情 况下,每股收益的增长才会直接导致股价 的上升,实际上是随着每股收益的增长风 险也加大.
一 净收入理论
该理论认为: 负债可以降低企业的资金成 本,负债程度越高,企业的价值越大.只要 债务成本低于权益成本,那么负债越多,企 业的加权平均资金成本就越低,企业的价 值就越大.当负债比率为100%时,企业加 权平均资金成本最低,企业的价值就越大.
二 净营运收入理论
该理论认为: 不论财务杠杆如何变化,企 业加权平均资金成本都是固定的,因而企 业的总价值也是固定不变的.因为企业利 用财务杠杆时,即使债务成本本身不变,但 由于加大了权益的风险,也会使权益成本 上升,于是加权平均资金成本不会因为负 债比率的提高而降低,而是维持不变,企业 的总价值也就固定不变.
以上计算结果表明:
1)在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数 说明了销售额增长(减少)所引起利润增长 (减少)的幅度;
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如何计算资金成本？
资金成本主要分为个别资金成本、主权资金成本和综合资金成本。
个别资金成本的计算：
（1）借款成本——借款筹资的资金成本主要表现在利息方面。
计算公式：K=I×（1-T）；式中：K—借款成本率，I—借款年利率，T—所得税率
例：某企业从银行取得一笔三年期的借款，年利率为15%，每年付息一次，到期还本付息。
企业所得税率为33%，则借款的成本率为：K=15%×(1-33%)=10.05%
（2）债券资金成本——债券资金成本不仅考虑债券利息，还要考虑发行债券的筹资费率。
计算公式：；公式中：K—债券资金成本率；L—债券各年利息额；T—所得税率；Q—债券发行总额；f—债券筹资费率。
例：某企业发行5年七债券，面值总额为5000万元，平价发行，已知债券票面利率为10%，发行费率为3%，所得税率33%，问该债券的资金成本率为多少？
债券各年利息额=5000×10%=500（万元）
则，该债券的资金成本率为：
主权资金成本的计算：
（1）普通股资金成本计算，假定股利每年均按固定数额支付，计算公式：
；--------（1）式中：K—普通股资金成本率；D—普通股股利；Q—普通股股本总额；f—筹资费率。
如果股利股息逐年提高，则：；G—增加股息率
（2）优先股的资金成本计算，优先股每年的股利是一定的，所以，计算公式同上（1）。
例：某企业发行总面额为400万元的优先股，其年股利率为14%，筹资费率为3%，则，
优先股资金成本率为：
综合资金成本计算：综合资金成本率亦即加权平均资金成本率，它是以各种资金来源占企业全部资金的比重为权数，对个别资金成本和主权资金成本进行加权平均计算的结果，
计算公式：；式中：K—综合资金成本率；Wi—某项来源的资金额占全部资金额的比重；Ki —某项资金来源的资金成本。
例：某企业共有资金额10000万元，其中，通过银行长期借款1000万元，借款年利率10%；发行长期债券5000万元，债券年利率12%，筹资费用率为2%；发行普通股票4000万元，第一年股利率为10%，以后逐年递增3%，其筹资费率为3%，已知企业所得税率为33%，则该企业综合资金成本计算如下：
长期借款资金成本率：K=I×（1-T）=10%×（1-33%）=6.7%
长期债卷资金成本率：
普通股的资金成本率：
三种资金在全部资金中的权重：长期借款10%；长期债卷50%；普通股40%
所以，综合资金成本率：
资本成本的计算
（1）企业发行长期债券，面值800万元，发行价格为700万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为25%。
计算该债券的资本成本。
（2）企业向银行借款200万元。
筹资费率1%，补偿性余额为10%，借款年利率为8%，所得税率为25%。
计算该借款的资本成本。
（3）公司发行优先股150万元，年股利率为12.5%，预计筹资费用为5万元。
计算该优先股的资本成本。
（4）公司发行普通股股票，面值1000万元（每股10元），发行价格1100万元，筹资费用率为4%，预计第一年末股利为1.1元/股，以后每年增长4%。
计算该普通股的资本成本。