证券投资基本分析 ppt课件

三、行业的基本分析 （一）行业的结构分析
❖ 行业结构分析主要涉及到行业的资本结构、市场结构 等内容。行业的市场结构是行业分析中十分重要的一 个问题。根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商控 制价格的能力、新厂商进入该行业的难易程度、是否 存在非价格竞争等因素，行业的市场结构分为完全竞 争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型，如表 7-1所示。
❖ 1．萧条阶段 ❖ 2．复苏阶段 ❖ 3．繁荣阶段 ❖ 4．衰退阶段
三、宏观经济指标变动对证券市场影响分析 （一）经济指标的类型
❖ （1）先行指标。 ❖ （2）同步指标。 ❖ （3）滞后指标。（二）主要经济指标分析
❖ 1.国内生产总值
（1）GDP持续稳定、高速的增长。 （2）高通货膨胀率下的GDP增长。 （3）宏观调控下的GDP减速增长。 （4）GDP呈转折性的变动。
❖ 1. 主要的货币政策
（3）公开市场业务，是指中央银行在金融市场上公开 买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。
当中央银行认为应该增加货币供给量时，就在金融 市场上买进有价证券（主要是政府债券），以释放货 币供应量；反之，当应该减少货币供应量时，就在市 场上出售所持有的有价证券，以回笼货币资金。
❖ 1.世界经济形势的变化。 ❖ 2.主要贸易伙伴的经济形势状况。 ❖ 3.我国与主要贸易国的贸易关系状况。
（二）国际金融市场的变化与证券投资
❖ 1. 汇率对证券市场的影响 ❖ 2. 通过影响我国宏观经济间接影响证券市场 ❖ 3. 国际市场的变动及市场运作影响我国证券
市场
二、经济周期对证券市场的影响分析
（1）法定存款准备金率，是指凡具有吸收存款业务的金融机构 都必须将吸收的存款按一定的比率交存到中央银行，交存金额 占存款总额的比率称为法定存款准备金率。
调整法定准备金率通常被认为是最直接影响证券市场走势 的宏观调控工具。这一货币政策的效果十分明显，对其小幅调 整，也会通过货币乘数关系引起货币供应量的巨大波动，因此 它的调整会在很大程度上影响整个经济和社会的心理预期。
❖ 2. 失业率
失业率是指那些愿意就业但没有合适就业机会 的人数与全社会劳动力的比率。它反映两种现象： 社会经济活动的萎缩，总供给水平下降；社会需求 能力下降，宏观经济的势头必然趋于下降。
失业率的变化同经济增长呈反方向关系：经济 繁荣时，失业率下降，股票市场走高；经济萧条时， 失业率上升，股票市场低迷。
❖ 3. 通货膨胀
通货膨胀是指货币供给过多而导致物价总水平的 持续上升，通常用物价指数的变动度来衡量。常用 的衡量指标有消费价格指数（CPI）和生产价格指数 （PPI）。
一般认为，温和的通货膨胀不会对股市产生负 面影响，甚至有可能推动股价上升。而恶性通货膨 胀则与此相反，它会造成社会经济失去效率，企业 经营严重受挫，盈利水平下降，投资者无意长期投 资股票，股价会下跌，乃至暴跌。
❖ 4. 汇率
（1）汇率变动对国际贸易产生影响，间接地影响证 券价格。
（2）汇率变动影响国际资本流动。 （3）汇率变动会影响物价变动。
❖ 5. 国际收支状况
国际收支状况对证券投资的影响主要体现在国 际收支总额的平衡状况上。通常，当国际收支赤字 增加时，本币相应贬值，影响外国投资者信心，这 时股票价格会下跌；反之，则会上涨。
❖ 1. 主要的货币政策
（2）再贴现政策，是指中央银行对商业银行用其持有的未到 期的票据向中央银行再贴现的政策规定。再贴现政策包括再贴 现率和再贴现条件的确定。
再贴现率着眼于较短期效果，中央银行根据市场资金供求 状况调整再贴现率以影响商业银行资金借入的成本，进而影响 商业银行对社会的信用量，从而调节货币供给总量。中央银行 对再贴现条件的规定则着眼于长期，可以起到抑制或扶持作用， 并改变资金流向。
（二）行业的分类
❖ 1. 常用分类
（1）按照行业要素的集中程度进行划分。 （2）按照行业对经济周期的敏感性进行划分。
❖ 2. 证券市场中的行业分类
（1）道·琼斯指数分类法 （2）上海证券交易所将在上海证券交易所上市的全部上市公司
分为五类：工业、商业、房地产业、公用事业和综合类，并据 此分别计算和公布各分类股价指数。 （3）深圳证券交易所将在深圳证券交易所上市的全部上市公司 分为六类：工业、商业、金融业、房地产业、公用事业和综合 类，同时分别计算和公布各分类股价指数。
❖ 3. 我国上市公司的行业分类
二、行业分析的意义
❖ 1.行业经济是宏观经济的组成部分，宏观经济是行业 经济活动的总和。
❖ 2.行业研究是对上市公司进行分析的前提，也是连接 宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的 重要环节。
❖ 3.行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发 展阶段的行业，其投资价值也不一样。
四、宏观经济政策对证券市场影响分析 （一）财政政策对证券市场影响
1.财政政策的主要手段
（1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）转移支付制度
❖ 2. 财政政策的运作机制
（1）短期财政政策的影响 （2）中长期财政政策的影响
（二）货币政策对证券市场的影响
❖ 1. 主要的货币政策
第七章 证券投资基本分析
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知识目标
·掌握证券投资基本分析方法； ·掌握宏观经济政策对证券投资的影响； ·掌握行业的分类及行业的基本分析方法； ·掌握公司财务分析的主要内容。
技能目标
·能够根据所学知识对某一行业生命周期进 行分析
·能够熟练运用公司财务分析的基本方法
第一节 宏观经济分析
一、国际经济环境分析 （一）国际贸易关系的变动与证券投资
表7-1 行业市场结构特征分析表
❖ 2. 货币政策的运作机制
（1）利率政策对证券市场的影响 （2）存款准备金率对证券市场的影响 （3）公开市场业务对证券价格的影响
第二节 行业分析
一、行业的定义及分类
（一）行业的定义
❖ 行业是介于宏观经济和微观经济之间重要的经济范畴， 指的是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活 动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。行业是根 据人类经济活动的技术特点来进行划分的，同产业概念 有所区别。