财务管理第七章 习题

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要求：单选、多选、判断做成在线测试。

简答和计算放在课后练习相应章节。

曾爱军第七章习题一、判断题（１０分）1．根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。

（）2．如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV>0,NPVR>0,PI>1,IRR>ic，PP>n/2，则可以得出的结论是：该项目完全具备财务可行性。

( )3．投资利润率这一指标属于投资决策评价指标中的非折现评价指标。

（）4．约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的期望现金流量的比值。

（）5．使某投资方案净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。

（）6．在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。

（）7．投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。

8、在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。

（）９．现值指数大于1，表明该项目具有正的净现值，对企业有利。

（）１０．现金流量可以取代利润作为评价投资项目是否可行的基础指标。

（）二、单选题（１０分）1．关于获利指数的优点下列说法正确的是( )A.可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系B.直接反映了投资项目的实际收益率C.可以从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系D.计算比较简单2．有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元，乙方案在五年中每年年末付款6000元，若利率相同，则两者在第五年末的终值()。

A.两者相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能会出现上述三种情况中的任何一种3．所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）。

A现金支出和现金收入量B 货币资金支出和货币资金收入增加的量C 现金支出和现金收入增加的数量D 流动资金增加和减少量4．在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列（）指标的大小不会因此受到影响。

A净现值 B 获利指数 C 净现值率 D 内含报酬率5．某项目在建设起点一次投资，全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为( )。

A.1.1B.1.15C.1.265D.1.1656．确定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用（）去计算净现值。

A内含报酬率B资本成本率C有风险的贴现率D无风险的贴现率7、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）万元。

A 52B 62C 60D 488、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年.A 4.5B 5C 4D 69、在下列指标中属于贴现的指标是（）。

A投资回收期B投资利润C平均收现期D内部收益率10、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目的净现值率为（）。

A 0.25B 0.75C 0.125D 0.8三、多选题（２０分）1．如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（）。

A．获利指数大于1B．净现值率大于等于零C．内部收益率大于基准折现率D．包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半2．在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。

A．偿债基金B．先付年金终值C．永续年金现值D．永续年金终值3．某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是()。

A. 甲方案的收益大于乙方案B. 甲方案的收益小于乙方案C. 甲方案的风险大于乙方案D. 甲方案的风险小于乙方案4、在其他条件不变的情况，改直线法为快速折旧法意味着（）A、企业总体的现金流量不变，但前期多而后期少B、企业总体的现金流量不变，但前期少而后期多C、企业总体纳税额不变，但前期多而后期少D、企业总体纳税额不变，但前期少而后期多5.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有（）。

A.不能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低6．对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。

A 资金成本越高，净现值越高B 资金成本越低，净现值越高C 资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D 资金成本等于内含报酬率时，净现值为负数7、在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金净流量（）。

A 营业现金净流量＝利润－折旧B 营业现金净流量＝利润＋折旧C 营业现金净流量＝销售收入－付现成本D 营业现金净流量＝销售收入－营业成本＋折旧8、.影响项目内部收益率的因素包括（）。

A 投资项目的有效年限B 投资项目的现金流量C 企业要求的最低投资报酬率D 建设期9．固定资产投资的特点是（）。

A单项投资额大 B施工期长C投资回收期短 D投资回收期长10.采用获利指数法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。

A投资项目的资金成本率B投资的机会成本率C行业平均资金收益率D在计算项目建设期净现金流量现值时，可以贷款的实际利率作为贴现率答案：一、判断1．错2．对3．对4．对5．错6．对7．错８．对９．对１０．对二、单选1． C 2．B 3．C 4．D 5．B 6．D 7．B 8．Ｃ９．Ｄ１０．Ａ三、多选题1．ACD 2．AB 3．BD 4．AD 5.BC 6.BC7．BCD 8．ABD 9．ABD 10．ABCD四、简答题：（１４分）1．在项目投资决策中为什么用现金流量为基础指标而不是净利润指标？2．简述净现值法的优缺点五、计算分析题（46分）1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案的要求：方案一是现在马上付现款100万元；方案二是从第5年开始，每年年初支付20万元，连续支付8年。

假设该公司的资金成本率为10％，你认为该公司应选择哪个付款方案？（本题5分）2、某公司预计从今年起每年末将10000元作为大修理基金存入开户银行，存款的年利率为5%，三年后，该公司可获得的大修理基金的总额是多少？假设该公司三年后设备大修理需要40000元，问：该公司每年末至少应存入银行的大修理基金是多少？（6分）3．E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：（20）要求：（1）根据表4数据，分别确定下列数据：①A方案和B 方案的建设期；②C方案和D方案的运营期；③E方案和F方案的项目计算期。

（2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。

（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。

（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。

（5）计算C方案净现值指标。

（6）计算D方案内部收益率指标。

4、某公司原有一台设备，购置成本为300000元，预计使用10年，已使用5年，期满有残值30000元，该公司采用直线法提取折旧。

现该公司拟买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。

公司新设备购置成本为500000元，使用年限为5年，同样采用直线法提取折旧，期满有残值50000元。

使用新设备后公司每年的销售额可以从2500000元上升到2650000元，每年付现成本将从2100000元上升到2150000元。

公司如果购置新设备，旧设备出售可得收入200000元。

该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%。

要求：为该公司作为是继续使用旧设备，还是更换新设备的决策分析。

（本题15分）五、计算分析题答案：１．第1个方案的100万元已经是现值（1分）第2个方案：方案（2）的现值＝20×PVIFA（10%，8）×（1＋10%）×（P，10%，4）或＝20×（PA，10%，8）×（P，10%，3）＝80.13万元（3分）方案二相当于目前付现款80.13万元，小于方案一的数额100万元，故应当采用方案二。

（1分）２．（1）V3=10000* FVIFA5%，3 =10000* 3.1525=31525元（3分）答：三年后该公司可获得的大修理基金的总额是31525元（2）A=40000/ 3.1525=12668.34 元（3分）答：该公司每年末至少应存入银行的大修理基金是12668.34 元３．（1）①A方案和B 方案的建设期均为1年②C方案和D方案的运营期均为10年③E方案和F方案的项目计算期均为11年（2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入（3）A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋150/400＝3.38（年）（4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标＝1100/275＝4（年）（5）C方案净现值指标＝275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 ＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（万元）（6）275×（P/A，irr，10）＝1100即：（P/A，irr，10）＝4根据（P/A，20％，10）＝4.1925（P/A，24％，10）＝3.6819可知：（24％－irr）/（24％－20％）＝（3.6819－4）/（3.6819－4.1925）解得：irr＝21.51％４．（1）初始现金流量差量=-50+20=-30（万元）（1分）（2）营业现金流量的差量（如果不分步计算，过程及结果都准确，计8分）①年折旧额的差量：新设备：（50-5）/5=9万元（1分）旧设备：（30-3）/10=2.7万元（1分）年折旧相差6.3万元（1分）②差量营业净现金流量计算如下:营业收入差额 15万元（1分）付现成本差额 5万元（1分）折旧差额 6.3万元税前利润 3.7万元（1分）所得税 1.11万元（1分）税后利润 2.59万元（1分）营业期净现金流量 8.89万元（1分）说明：营业现金流量的差量如果不分步计算，过程及结果都正确，计8分）(3)终结期现金流量差额 5-3=2万元（1分）（4）NPV差额=8.89×PVIFA(10%,5)+2×PVIF(10%,5)-30=8.89×3.791-2×0.621-30=33.70+1.242-30=4. 949万元（3分）差量现金流量净现值大于0, 使用新设备比旧设备能获得更大的净现值,因此应使用新设备.（1分）一、判断1．错2．对3．对4．对5．错6．对7．错８．对９．对１０．对二、单选1． C 2．B 3．C 4．D 5．B 6．D 7．B 8．Ｃ９．Ｄ１０．Ａ三、多选题1．ACD 2．AB 3．BD 4．AD 5.BC 6.BC 7．BCD 8．ABD 9．ABD 10．ABCD。