我国企业财务风险的成因及其防范

收稿日期：２００ｌ—０４—２９
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ｆ≯西财经大学字擅２００１年第４期
３．财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失 误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误 的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决 策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的 决策失误经常发生，从而产生财务风险。 ４．企业内部财务关系混乱。企业内部财务关系混乱 是我国企业产生财务风险的又一重要原因。企业与内部 各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使 用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象， 造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全 性、完整性无法得到保证。例如，在深圳证券交易所上 市的猴王股份有限公司，由于其与上级企业猴王集团之 间存在着混乱的财务关系，致使上市公司因猴王集团破 产而出现严重财务危机。 财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的 财务风险产生的具体原因不尽相同。我国企业财务管理 因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务 风险，具体表现在以下几方面： 第一，企业资金结构不合理，负债资金比例过高。 在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资 金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因， 我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在 负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率 达到８０％以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉 重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。 第二，固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失 误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目 的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据 的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等 原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项 目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带 来巨大的财务风险。 第三，对外投资决策失误，导致大量投资损失。企 业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券 投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决 策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致 一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。 第四，企业赊销比重大，应收帐款缺乏控制。由于 我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现 象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采 用赊销方式销售产品，导致企业应收帐款大量增加。同 时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不 够，盲目赊销，造成应收帐款失控，相当比例的应收帐 款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无 偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产 生财务风险。 第五，企业存货库存结构不合理，存货周转率不 高。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较 大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方 面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些 存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下 降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存 货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风
一、企业财务风险的基本特征
的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形 成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个 方面的原因： １．企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务 管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理 的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。 财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环 境、社会文化环境、资源环境等因索。这些因索存在于 企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环 境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。 宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世 界原本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。 财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可 能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。 财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必 然会给企业理财带来困难。目前，我国许多企业建立的 财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员索质 不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够 完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变 化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利 变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此 产生财务风险。 ２．企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不 足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然 存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务 管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不 会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重 要原因之一。
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严真红：我国企业财务风险的成因及其防范
对固定资产投资，应采用科学方法计算各种投资方案的 投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指 标，并对计算结果进行综合评价，在考虑其他因素的基 础上选择最佳的投资方案。又如，在筹资决策过程中， 企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然 后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分 析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此 基础上作出正确的筹资决策，以降低成本，减少风险。 按照以上方法作出的决策，产生失误的可能性大大降 低，从而可以避免因财务决策失误而带来的财务风险。 （５）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统 一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关 系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作 用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权 责分明，各负其责。另外，在利益分配方面，应兼顾企 业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极 性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种 财务关系清晰明了。 ２．企业防范财务风险的技术方法。防范财务风险的 技术方法很多，主要包括以下几种： （１）分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对 外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投 资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共 享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承 担投资风险而产生的财务风险。由于市场需求具有不确 定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式， 即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因 滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵 销，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的 风险。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金 投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。 一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权 投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分 散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项 证券投资的风险。当然，风险越大，可能产生的收益也 就越大。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况 下，实现预期的投资收益。 （２）回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评 价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标 实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务 风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预 期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用 债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权投资的 风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回
在财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本 特征和产生原因，才能采取针对性措施，防范和化解财 务风险。归纳起来，企业财务风险主要具有以下几个特 征：１．客观性，即财务风险不以人的意志为转移而客观 存在。企业财务活动存在着两种可能的结果，即实现预 期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期 目标的风险客观存在。２．全面性，即财务风险存在于企 业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。资金筹 集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财 务风险；３．不确定性，即财务风险虽然可以事前加以估 计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发 生变化，因此事前不能准确地确定财务风险的大小。４． 共存性，即风险与收益并存且成正比关系，一般来说， 财务活动的风险越大，收益也就越高。如风险投资存在 较大的风险，同时也会因投资而取得风险报酬。５．激励 性，即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财 务风险，加强财务管理，提高经济效益。 二、我国企业财务风险的成因分析 我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部
技术方法主要包括回避法、降低法、分散法、转移法等。 关键词：财务风险；基本特征；成因；防范 作者简介：严真红，江西财经大学会计学院讲师（南昌３３００１３）。
财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实 现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客 观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存 在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。以财务决策 为例，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情 况下作出的，离开了风险，就无法正确评价企业报酬的 高低。因此，对财务风险成因及其防范进行研究，以期 降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。本文拟就 此问题进行探讨。
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三、企业财务风险的防范 １．防范企业财务风险的主要措施。防范并化解财务 风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重 点。本人认为，防范企业财务风险，主要应抓好以下几 项工作： （１）认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况， 提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。 财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对 其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就无所作 为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏 观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并 制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理 方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和 应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风
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（２）建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变 化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企 业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理 人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基 础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务 管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。 （３）不断提高财务管理人员的风险意识。要使财务 管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环 节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风 险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作 的始终。 （４）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误 而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财 务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误 的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科 学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的 各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的 决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评 价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。例如，