金融学考研复习 公司理财习题(24)
公司理财全书课后答案及人大金融考研
公司理财全书课后答案及人大金融考研操作指南:大家一般都是用的中文版本,所以题目和英文原书有些出入,我提供的是英文版的详细答案,除了概念题外,都没有原始题目对应,但是这并不防碍大家找到答案,因为中文和英文的题目在数字上全是一致的,所以大家拿着这份答案可以很容易的找到书中的题目.我今年已经确定被录取了,马上要去工作一段时间了然后准备上学去了.最后写点东西给08的DDMM 吧关于理财:建议大家提早看,因为复试的时候其他几门全是记忆的,而理财想在短期提高很不容易,所以大家如果有时间,建议大家在初试前看一看,熟悉一下,理财的重点是前18章+第22章关于其它三门复试课程:金融学要记忆的很多,而且很多地方都有出题的可能,商行的重点很集中就是第9章,证券和理财重叠的知识很多所以看好理财,证券也就基本拿下了,技术分析那章具体的如K线,波浪线,形态理论等看不懂就算了,考试基本不会涉及的.关于人大考研初试公共课:总的来说,你考试的成败就取决于数学上面,当然其它的你要保证上线,想靠英语政治提分很难,北京今年压分压的太厉害,唯一压不了的只有数学,数学的结果是确定的,对就是对,错就是错,但英语政治2卷就不然,你的作文觉得能拿15分,老师就是给你3分你能怎么样呢? 所以劝大家好好学好数学,其他2门中庸一下也不会影响大局,当然对于立志做人大金融第一又或者冲着公费去的DDMM,可以忽略我上面的那段话.推荐几本书吧:数学:基础还行的话直接看二李的复习全书吧不推荐老陈的二李的看3遍然后做660 11月开始做400+真题就足够了我考2次都是这么复习的题目要反复做特别是660 那书你做透了选择填空不会扣分 400最后做按时间严格做做3遍真题再好好看看简单的卷子140 难的这样的分数基本没问题的如果想150 基本要看发挥了政治:看红宝书看3遍不用背但要认真看选择都是那里面的(当然今年有2个题目确实不是,出题的人因此被狂骂)最后一定记得买20天20题那个一定要背每年大题基本都能压到的8月开始准备政治就行了到最后冲刺的时候多花点时间背 75左右没问题的英语: 我只看过真题,看了很多遍.初试专业课:3本指定教材足够了,好好看几遍,重点的东西记忆一下,至于西经计算,考的很EASY的,没时间的话不专门准备也可,IS-LM的计算几乎每年都考,不过很简单的最后祝大家好运,周2回京工作去了,感谢在这里陪我度过考研的每个人.........R,KEVIN,橙子,大K,小鱼...........9月人大见啦~ ~理财答案感谢橙子,这个答案是给我的,很不错,每个题目都有详细的过程,这样让我轻松的在英文中找到了中文原题)CONCEPT部分解决是是所有章节的概念题CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 11.1 · What are the three basic questions of corporate finance?a. Investment decision (capital budgeting): What long-term investment strategy should a firm adopt?b. Financing decision (capital structure): How much cash must be raised for therequired investments?c. Short-term finance decision (working capital): How much short-term cash flow does company need to pay its bills.· Describe capital structure.Capital structure is the mix of different securities used to finance a firm's investments.· List three reasons why value creation is difficult.Value creation is difficult because it is not easy to observe cash flows directly. The reasons are: a. Cash flows are sometimes difficult to identify.b. The timing of cash flows is difficult to determine.c. Cash flows are uncertain and therefore risky.1.2 · What is a contingent claim?A contingent claim is a claim whose payoffs are dependent on the value of the firm at the end ofthe year. In more general terms, contingent claims depend on the value of an underlng asset.· Describe equity and debt as contingent claims. Both debt and equity depend on the value of the firm. If the value of the firm is greater than the amount owed to debt holders, they will get what the firm owes them, while stockholders will get the difference. But if the value of the firm is less than equity, bondholders will get the value of the firm and equity holders nothing.1.3 · Define a proprietorship, a partnership anda corporation.A proprietorship is a business owned by a single individual with unlimited liability. A partnership is a business owned by two or more individuals with unlimited liability. A corporation is a business which is a "legal person" with many limited liability owners.· What are the advantages of the corporate form of business organization?Limited liability, east of ownership transfer and perpetual succession.1.4 · What are the two types of agency costs? Monitoring costs of the shareholders and the incentive fees paid to the managers.· How are managers bonded to shareholders? a. Shareholders determine the membership to the board of directors, which selects management.b. Management contracts and incentives are build into compensation arrangements.c. If a firm is taken over because the firm's price dropped, managers could lose their jobs.d. Competition in the managerial labor market makes managers perform in the best interest of stockholders.· Can you recall some managerial goals?Maximization of corporate wealth, growth and company size.· What is the set-of-contracts perspective? The view of the corporation as a set of contracting relationships among individuals who have conflicting objectives.1.5 · Distinguish between money markets and capital markets.Money markets are markets for debt securities that pay off in less than one year, while capital markets are markets for long-term debt and equity shares.· What is listing?Listing refers to the procedures by which a company applies and qualifies so that its stock can be traded on the New York Stock Exchange.· What is the difference between a primary market and a secondary market?The primary market is the market where issuers of securities sell them for the first time to investors, while a secondary market is a market for securities previously issued.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 22.1 · What is the balance-sheet equation? Assets = Liabilities + Stockholders' equity· What three things should be kept in mind when looking at a balance sheet?Accounting liquidity, debt vs. equity, and value vs. cost.2.2 · What is the income statement equation? Revenue - expenses = Income· What are the three things to keep in mind when looking at an income statement?Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), noncash items, and time and costs.· What are noncash e xpenses?Noncash expenses are items included as expenses but which do not directly affect cash flow. The most important one is depreciation.2.3 · What is net working capital?It is the difference between current assets and current liabilities.· What is the change in net working capital? To determine changes in net working capital you subtract uses of net working capital from sources of net working capital.2.4 · How is cash flow different from changes in net working capital?The difference between cash flow and changes in new working capital is that some transactions affect cash flow and not net working capital. Theacquisition of inventories with cash is a good example of a change in working capital requirements.· What is the difference between opera ting cash flow and total cash flow of the firm?The main difference between the two is capital spending and additions to working capital, that is, investment in fixed assets and "investment" in working capital.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 33.1 · What i s an interest rate?It is the payment required by the lender of money for the use of it during a determined period of time. It is expressed in percentage.· What are institutions that match borrowers and lenders called?They are called financial institutions.· What do we mean when we say a market clears? What is an equilibrium rate of interest?A market clears if the amount of money borrowers want to borrow is equal to the amount lenders wish to lend. An equilibrium rate of interest is the interest rate at which markets clear.3.2 · How does an individual change his consumption across periods throughborrowing and lending.By borrowing and lending different amounts the person can achieve any of all consumption possibilities available.· How do interest r ate changes affect one's degree of impatience?A person's level of patience depends upon the interest rate he or she faces in the market. A person eager to borrow money at a low interest rate will become less eager if that interest rate is raised and may prefer to lend money to take advantage of higher interest rates.3.3 · What is the most important feature of a competitive financial market?No investor, individual or corporation can have a significant effect on total lending or on interest rates. Therefore, investors are price takers.· What conditions are likely to lead to this?a. Trading is costless.b. Information about borrowing and lending opportunities is availablec. There are many traders.3.4 · Describe the basic financial principle of investment decision-making?An investment project is worth undertaking only if it is mores desirable than what is available in the financial markets.3.5 · Describe how the financial markets can be used to evaluate investmentalternatives?The financial markets can be used as a benchmark. If the proposed investment provides a better alternative than the financial markets, it should be undertaken.· What is the separation theorem? Why is it important?The separation theorem says that the decision as to whether to undertake a project (compared to the financial markets) is independent of the consumption preferences of the individual. It is important because we can make investment decisions based on objective data, disregarding personal preferences.3.6 · Give the definitions of net present value, future value and present value?New present value is the difference in present value terms between cash inflows and cash outflows. Given the financial market, the future value is an amount equivalent to the amountcurrently held, and present value is the amount equivalent to an amount to be received or given in the future.· What information does a person need to compute an investment's net presentvalue?Cash inflows, cash outflows and an interest or discount rate.3.7 · In terms of the net-present-value rule, what is the essential differencebetween the individual and the corporation. The main difference is that firms have no consumption endowment.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 44.1 · Define future value and present value. Future value is the value of a sum after investing over one or more periods. Present value is thevalue today of cash flows to be received in the future.· How does one use net present value when making an investment decision?One determines the present value of future cash flows and then subtracts the cost of the investment. If this value is positive, the investment should be undertaken. If the NPV is negative, then the investment should be rejected.4.2 · What is the difference between simple interest and compound interest?With simple interest, the interest on the original investment is not reinvested. With compound interest, each interest payment is reinvested and one earns interest on interest.· What is the formula for the net present value of a project?TNPV = -C0 + å Ct /(1+I)tt=14.3 · What is a stated annual interest rate? The stated annual interest rate is the annual interest rate without consideration of compounding.· What is an effective annual interest rate? An effective annual interest rate is a rate that takes compounding into account.· What is the relationship between the stated annual interest rate and the effective annual interest rate?Effective annual interest rate = (1 + (r/m) )m - 1.· Define continuous compoundin g.Continuous compounding compounds investments every instant.4.4 · What are the formulas for perpetuity, growing-perpetuity, annuity, andgrowing annuity?Perpetuity: PV = C/rGrowing Perpetuity: PV = C/(r-g)Annuity: PV = (C/r) [1-1/(1+r)T]Growing Annuity: PV = [C/(r-g)] [1-((1+g) / (1+r))T ]· What are three important points concerning the growing perpetuity formula?1. The numerator.2. The interest rate and the growth rate.3. The timing assumption.· What are four tricks concerning annuities?1. A delayed annuity.2. An annuity in advance3. An infrequent annuity4. The equating of present values of two annuities.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 55.2 · Define pure discount bonds, level-coupon bonds, and consols.A pure discount bond is one that makes no intervening interest payments. One receives a single lump sum payment at maturity. A level-coupon bond is a combination of an annuity and a lump sum at maturity. A consol is a bond that makes interest payments forever.· Contrast the state interest rate and the effective annual interest rate for bonds pang semi-annual interest.Effective annual interest rate on a bond takes into account two periods of compounding per year received on the coupon payments. The state rate does not take this into account.5.3 · What is the relationship between interest rates and bond prices?There is an inverse relationship. When one goes up, the other goes down.· How does one calculate the eld to maturity on a bond?One finds the discount rate that equates the promised future cash flows with the price of the bond.5.8 · What are the three factors determining a firm's P/E ratio?1. Today's expectations of future growth opportunities.2. The discount rte.3. The accounting method.5.9 · What is the closing price of Gen eral Data? The closing price of General Data is 6 3/16.· What is the PE of General House?The PE of General House is 29.· What is the annual dividend of General Host? The annual dividend of General Host is zero.CONCEPT QUESTIONS - Appendix to Chapter 5· What is the difference between a spot interest rate and the eld to maturity?The eld to maturity is the geometric average of the spot rates during the life of the bond.· Define the forward rate.Given a one-year bond and a two-year bond, one knows the spot rates for both. The forward rate is the rate of return implicit on a one-year bond purchased in the second year that would equate the terminal wealth of purchasing the one-year bond today and another in one year with that of the two-year bond.·What is the relationship between the one-year spot rate, the two-year spot rate and the forward rate over the second year?The forward rate f2 = [(1+r2)2 /(1+r1 )] - 1· What is the expectation hypothesis?Investors set interest rates such that the forward rate over a given period equals the spot rate for that period.What is the liquidity-preference hypothesis? This hypothesis maintains that investors require a risk premium for holding longer-term bonds (i.e. they prefer to be liquid or short-term investors). This implies that the market sets the forward rate for a given period above the expected spot rate for that period.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 66.2 · List the problems of the payback period rule.1. It does not take into account the time value of money.2. It ignores payments after the payback period.3. The cutoff period is arbitrary.· What are some advantages?1. It is simple to implement.2. It may help in controlling and evaluating managers.6.4 · What are the three steps in calculating AAR?1. Determine average net income.2. Determine average investment3. Divide average net income by average investment.· What are some flaws with the AAR approach?1. It uses accounting figures.2. It takes no account of timing.3. The cutoff period is arbitrary.6.5 · How does one calculate the IRR of a project? Using either trial-and-error or a financial calculator, one finds the discount rate that produces an NPV of zero.6.6 · What is the difference between independentprojects and mutually exclusiveprojects?An independent project is one whose acceptance does not affect the acceptance of another. A mutually exclusive project, on the other hand is one whose acceptance precludes the acceptance of another.· What are two problems with the IRR approach that apply to both independent and mutually exclusive projects?1. The decision rule depends on whether one is investing of financing.2. Multiple rates of return are possible.· What are two additional problems applng only to mutually exclusive projects?1. The IRR approach ignores issues of scale.2. The IRR approach does not accommodate the timing of the cash flows properly.6.7 · How does one calculate a project'sprofitability index?Divide the present value of the cash flows subsequent to the initial investment by the initial investment.· How is the profitability index applied to independent projects, mutually exclusive projects, and situations of capital rationing?1. With independent projects, accept the project if the PI is greater than 1.0 and reject if less than 1.0.2. With mutually exclusive projects, use incremental analysis, subtracting the cash flows of project 2 from project 1. Find the PI. If the PI is greater than 1.0, accept project 1. If less than 1.0, accept project 2.3. In capital rationing, the firm should simply rank the projects according to their respective PIs and accept the projects with the highest PIs, subject to the budget constrain.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 77.1 · What are the three difficulties in determining incremental cash flows?1. Sunk costs.2. Opportunity costs3. Side effects.· Define sunk costs, opportunity costs, and side effects.1. Sunk costs are costs that have already been incurred and that will not be affected by the decision whether to undertake the investment.2. Opportunity costs are costs incurred by the firm because, if it decides to undertake a project, it will forego other opportunities for using the assets.3. Side effects appear when a project negatively affects cash flows from other parts of the firm.7.2 · What are the items leading to cash flow in any year?Cash flow from operations (revenue-operating costs-taxes) plus cash flow of investment (costof new machines + changes in net working capital + opportunity costs).· Why did we determi ne income when NPV Analysis discounts cash flows, not income?Because we need to determine how much is paid out in taxes.· Why is working capital viewed as a cash outflow?Because increases in working capital must be funded by cash generated elsewhere in the firm.7.3 · What is the difference between the nominal and the real interest rate?The nominal interest rate is the real interest rate with a premium for inflation.· What is the difference between nominal and real cash flows?Real cash flows are nominal cash flows adjusted for inflation.7.4 · What is the equivalent annual cost method of capital budgeting?The decision as to which of various mutually exclusive machines to buy is based on the equivalent annual cost. The EAC is determined by dividing the net present value of costs by an annuity factor that has the same life as the machines. The machine with the lowest EAC should be acquired.· Can you list the assumptions that we must to use EAC?1. All machines do the same job.2. They have different operating costs and lives3. The machine will be indefinitely replaced. CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 88.1 · What are the ways a firm can create positive NPV.1. Be first to introduce a new product.2. Further develop a core competency to product goods or services at lower costs than competitors.3. Create a barrier that makes it difficult for the other firms to compete effectively.4. Introduce variation on existing products to take advantage of unsatisfied demand5. Create product differentiation by aggressive advertising and marketing networks.6. Use innovation in organizational processes to do all of the above.· How can managers use the market to help them screen out negative NPV projects?8.2 · What is a decision tree?It is a method to help capital budgeting decision-makers evaluating projects involving sequential decisions. At every point in the tree, there are different alternatives that should be analyzed.· What are potential problems in using a decision tree?Potential problems 1) that a different discount rate should be used for different branches in the tree and 2) it is difficult for decision trees to capture managerial options.8.3 · What is a sensitivity analysis?It is a technique used to determine how the result of a decision changes when some of the parameters or assumptions change.· Why is it important to perform a sensitivity analysis?Because it provides an analysis of the consequences of possible prediction or assumption errors.· What is a break-even analysis?It is a technique used to determine the volume of production necessary to break even, that is, to cover not only variable costs but fixed costs aswell.· Describe how sensitivity analysis interacts with break-even analysis.Sensitivity analysis can determine how the financial break-even point changes when some factors (such as fixed costs, variable costs, or revenue) change.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 99.1 · What are the two parts of total return? Dividend income and capital gain (or loss)· Why are unrealized capi tal gains or losses included in the calculation of returns? Because it is as much a part of returns as dividends, even if the investor decides to hold onto the stock and not to realize the capital gain.· What is the difference between a dollar returnand a percentage return?A dollar return is the amount of money the original investment provided, while percentage return is the percentage of the original investment represented by the total return.9.2 · What is the largest one-period return in the 63-year history of commonstocks we have displayed, and when did it occur? What is the smallest return, and when did it occur?Largest common stock return: 53.99% in 1933. Smallest common stock return: -43.34% in 1931.· In how many years did the common stock r eturn exceed 30 percent, and inhow many years was it below 20 percent?It exceeded 30% in 16 years. It was below 20% in 39 years.· For common stocks, what is the longest period of time without a single losingyear? What is the longest streak of losing years? There are 6 consecutive years of positive returns. The longest losing streak was 4 years.· What is the longest period of time such that if you have invested at thebeginning of the period, you would still not have had a positive return on your common-stock investment by the end?The longest period of time was 14 years (from 1929 to 1942).9.4 · What is the major observation about capital markets that we will seek toexplain?That the return on risky assets has been higher on average than the return on risk-free assets.· What does the observation tell us about investors for the period from 1926through 1994.An investor in this period was rewarded forinvestment in the stock market with an extra or excess return over what would have achieved by simply investing in T-bills.9.5 · What is the definition of sample estimates of variance and standarddeviation?Variance is given by Var (R) = (1 / (T-1) ) St (Rt - R)2 where T is the number of periods, Rt is the period return and R is the sample mean. Standard deviation is given by SD = Var 1/2. For large T, (T-1) may be approximated by T.· How does the normal distribution help us interpret standard deviation?For a normal distribution, the probability of having a return that is above or below the men by a certain amount only depends on the standard deviation.9.6 · How can financial managers use the history of capital markets to estimatethe required rate of return on nonfinancial investments with the same risk as the average common stock?They can determine the historical risk premium and add this amount to the current risk-free rate to determine the required return on investments of that risk.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 1111.1· What are the two basic parts of a return?1. The expected part2. The surprise part· Under what conditions will some news have no effect on common stock prices?If there is no surprise in the news, there will not be any effect on prices. That is, the news was fully expected.11.2· Describe the difference between systematic risk and unsystematic risk.A systematic risk is any risk that affects a largenumber of assets, each to a greater or lesser degree. An unsystematic risk is a risk that specifically affects a single asset or a small group of assets.· Why is unsystematic risk sometimes referred to as idiosyncratic risk?Because information such as the announcement of a labor strike, may affect only some companies.11.3 · What is an inflation beta? A GNP beta? An interest-rate beta?An inflation beta is a measure of the sensitivity of a stock's return to changes in the expected inflation rate. A GNP beta measures the sensitivity of a stock's return to changes in the expected GNP. An interest rate beta reflects the sensitivity of a stock's return to changes in the market interest rate.· What is the difference between a k-factor model and the market model?The main difference is that the market model assumes that only one factor, usually a stock market aggregate, is enough to explain stock returns, while a k-factor model relies on k factors to explain returns.· Define the beta coefficient.The beta coefficient is a measure of the sensitivity of stock's return to unexpected changes in one factor.11.4· How can the return on a portfolio be expressed in terms of a factor model?It is the weighted average of expected returns plus the weighted average of each security's beta times a factor F plus the weighted average of the unsystematic risks of the individual securities.· What risk is diversified away in a large portfolio?The unsystematic risk.11.5· What is the relationship between the one-factor model and CAPM?Assuming the market portfolio is properly scaled, it can be shown that the one-factor model is identical to the CAPM.11.7 · Empirical models are sometimes called factor models. What is the difference between a factor as we have used it previously in this chapter and an attribute as we use it in this section?A factor is generally a market wide or industry wide factor proxng the systematic risk. An attribute is related with the returns of the stocks.· What is data mining and why might it overstate the relation between some stock attribute and returns?Choosing parameters because they have been shown to be related to returns is data mining. The relation found between some attribute and returnscan be accidental, thus overstated.· What is wrong with measuring the performance of a U.S. growth stock manager against a benchmark composed of English stocks?Using a benchmark composed of English stocks is wrong because the stocks included are not of the same style as those in a U.S. growth stock fund.CONCEPT QUESTIONS - CHAPTER 1212.1· What is the disadvantage of using too few observations when estimating beta?Small samples can lead to inaccurate estimations.· Wha t is the disadvantage of using too many observations when estimating beta?Firms may change their industries over time making observations from the distant past out-of-date.· What is the disadvantage of using the industry beta as the estimate of the beta of an individual firm?The operations of a particular firm may not be similar to the industry average.12.2· What are the determinants of equity betas?1. The responsiveness of a firm's revenues to economy wide movements.2. The degree of a firm's operating leverage.3. The degree of a firm's financial leverage.· What is the difference between an asset beta and an equity beta?Financial leverage.12.6h What is liquidity?Liquidity in this context means the cost of bung and selling stocks. Thosestocks that are expensive to trade are considered less liquid.。
公司理财习题及答案
思考题:一、问答题1.谈谈你对时间价值的理解。
2.试比较单利和复利在计算上的异同。
3.试述你对期限结构理论的理解。
4.试述时间价值计算在股票估价上的局限性。
5.试比较资本资产定价模型与套利定价模型的区别。
二、案例分析题股评专家经常告诉股民：某只股票的价值被市场低估，具有投资价值，投资者可以介入。
可是，投资者购买了这只股票之后，却被长期“套牢”，更谈不上获利。
于是，投资者大骂股评专家被人收买，为“庄家”说话。
请讨论：6、股评专家说“某只股票的价值被市场低估”的依据是什么？7、股评专家果真被“庄家”收买吗？8、股票内在价值与市场价格关系如何？如何正确看待这种关系？练习题：一、名词解释时间价值复利年金现值终值永续年金永久性债券零息债券附息债券风险资本资产定价模型套利定价理论二、计算分析题1.现有本金2 000元，年利率为8%,每年计息一次，到期一次还本付息，则第5年年末的本利和是多少？2.假设企业按10%的年利率取得贷款100 000元，要求在6年内每年年末等额偿还，则每年的偿付金额应为多少元？3.有一项现金，前3年无流入，后5年每年年末流入500万元，年利率为10%,其现值为多少？4.某公司优先股每年可分得股息0.5元，要想获得每年8%的收益，股票的价格最高为多少时才值得购买？5.某公司拟于2008年4月1日购买一张面额1 000元的债券，其票面利率为12%, 每年4月1日计算并支付一次利息，并于5年后的3月31日到期。
市场利率为10%,债券的市价为1080元，问是否值得购买该债券?6.某债券面值1000元，期限10年，票面利率为10%,市场利率为8%,到期一次还本付息，如在发行时购买，多高的价格是可接受的？7.某公司必要报酬率为15%,第一年支付的股利为2元，股利的年增长率为11%,则股票的理论价格为多少？8.某公司的普通股基年股利3元，估计股利年增长率为8%,期望收益率为15%,打算3年以后转让出去，估计转让价格为20元，试计算该普通股的理论价格。
公司理财》试题及答案
公司理财》试题及答案公司理财》试题及答案第一章公司理财概述单项选择题：1.在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（B）。
A。
有效运用资金B。
如何设法筹集到所需资金C。
研究投资组合D。
国际融资填空题：1.在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金）。
2.西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。
3.现代公司的理财目标是（股东财富最大化）。
4.公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿债能力）。
5.公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。
XXX：1.为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？答：以股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。
2.公司理财的具体内容是什么？答：公司理财的具体内容包括筹资决策、投资决策和股利分配决策。
第二章财务报表分析单项选择题：1.资产负债表为（B）。
A。
动态报表B。
静态报表C。
动态与静态相结合的报表D。
既不是动态报表也不是静态报表2.下列负债中属于长期负债的是（D）。
A。
应付账款B。
应交税金C。
预计负债D。
应付债券3.公司流动性最强的资产是（A）。
A。
货币资金B。
短期投资C。
应收账款D。
存货4.下列各项费用中属于财务费用的是（C）。
A。
广告费B。
劳动保险费C。
利息支出D。
坏账损失5.反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是（B）。
A。
资产负债率B。
资产利润率C。
销售利润率D。
成本费用利润率多项选择题：1.与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ABC）。
A。
资产B。
负债C。
所有者权益D。
成本费用E。
收入利润2.与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有（BCD）。
A。
资产B。
收入C。
成本和费用D。
《公司理财》复习题
精心整理《公司理财》复习题（）一、单项选择题：15分二、多项选择题：10分三、填空题15分四、名词解说：15分五、简答题：15分六、计算题：30分第一章公司理财概括一、单项选择题公司理财产生于B世纪早期世纪末期世纪早期世纪末期2.在筹资理财阶段，公司理财的要点内容是 BA.有效运用资本B.怎样想法筹集到所需资本C.研究投资组合D.国际融资3.把怎样有效地运用资本作为公司理财要点内容的理财阶段是 BA.筹资理财阶段B.内部控制理财阶段C.投资理财阶段D.国际理财阶段4.过去被西方经济学家和公司家作为公司的经营目标和理财目标的是AA.利润最大化B.资本利润率最大化C.每股利润最大化D.股东财产最大化现代公司理财的目标是C赢利能力最大化B.偿债能力最大化C.股东财产最大化D.利润最大化对股份有限公司而言，能够代表股东财产的是A股票市价B.每股利润C.每股股利D.每股净财产资本运动的起点和终点都是AA.钱币资本B.固定资本C.商品资本D.生产资本8.因为生产经营不停地进行而惹起资本不停地循环称为CA.资本的分派B.资本的投入C.资本周转D.资本的耗资二、多项选择题公司理财产生到现在经历的阶段有ABCDA.筹资理财阶段B.内部控制理财阶段C.投资理财阶段D.国际理财阶段E.抽资转向理财阶段2.以利润最大化作为公司理财目标的缺点有ABCDEA.不可以正确反应所赢利润额同投入资本额的关系B.没有考虑利润发生的时间C.会致使公司理财决策者的短期行为D.没有考虑钱币的时间价值没有考虑到经营风险问题常有的财产最大化目标模式有ABCD股东财产最大化B.公司财产最大化C.公司总价值最大化一般股每股价钱最大化E.一般股每股净财产最大化公司的财务活动包含ABCDE资本的筹集B.资本的运用C.资本的耗资D.资本的回收E.资本的分派公司理财的内容主要有ABE筹资决策B.投资决策C.成本决策D.价钱决策E.股利分派决策精心整理精心整理三、填空题简单地讲，公司理财就是公司怎样（聚财、用财、生财）。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
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01 思维导图
03 读书笔记 05 作者介绍
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02 内容摘要 04 目录分析 06 精彩摘录
思维导图
本书关键字分析思维导图
习题
笔记
经典 书
第章
风险
预算
笔记
教材
习题 复习
收益
第版
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习题
定价
资本
期权
内容摘要
内容摘要
本书是罗斯的《公司理财》（第11版）（机械工业出版社）的学习辅导电子书。本书遵循该教材的章目编排， 包括8篇，共分31章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记；第二部分为课（章）后习题详解。本书具有以 下几个方面的特点：（1）浓缩内容精华，整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理，并参 考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记，因此，本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。（2） 选编考研真题，强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节，选编经典真题，并对相关重要知识点进行了延伸和 归纳。（3）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，本书 参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。（4）补充相关要点，强化专业知识。一般 来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了 不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相 关经典教材进行了必要的整理和分析。
12.1复习笔记 12.2课后习题详解
第13章风险、资本成本和估值
13.1复习笔记 13.2课后习题详解
金融学考研复习 公司理财习题(6)
金融学考研复习公司理财习题(6)第六章投资决策1．机会成本：请阐述一下机会成本的含义。
2．增量现金流：在计算投资项目的NPV时，下边哪一个可以被看成是增量现金流?（1）新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。
（2）只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。
（3）过去3年发生的和新项目相关的研发费用。
（4）新项目每年的折旧费用。
（5）公司发放的股利。
（6）项目结束时，销售厂房和机器设备的收入。
（7）如果新项目被接受，那么需要支付的新雇用员工的薪水和医疗保险费用。
3．增量现金流：你的公司现在生产和销售钢制的高尔夫球杆。
公司的董事会建议你考虑生产钛合金和石墨制高尔夫球杆，下列哪一项不会产生增量现金流。
（1）自有土地可以被用来建设新厂房，但是如果新项目不被接受，该土地将以市场价700000美元出售。
（2）如果钛合金和石墨制高尔夫球杆被接受，则钢制的高尔夫球杆的销售额可能下降300000美元。
（3）去年用在石墨高尔夫球杆上的研究开发费用200000美元。
4．折旧：如果可以选择，你更愿意接受直线折旧法还是改进的加速成本折旧法（MACRS）?为什么?5．净营运资本：我们在前面讨论资本预算的时候，我们假设投资项目的所有的营运资本都能够回收。
这是一个在实践中可以接受的假设吗?如果不可以，将出现什么情况?6．独立原则：一位财务管理人员曾经说过：“我们的公司采用独立原则进行资本预算，因为我们把项目看成一个迷你小公司，在做资本预算时，我们仅仅包含公司层面上的相关现金流。
”请评价这个说法。
7．约当年均成本法：约当年均成本法（EAC）在哪种情况下适用于比较2个或更多个项目?为何使用这种方法?这个方法里是否隐含着你认为比较麻烦的假设?请做出评价。
8．现金流和折旧：“在做资本预算的时候，我们只关注相关税后增量现金流，由于折旧是非付现费用，所以我们可以在做预算的时候忽略折旧。
”请评价这句话。
9．资本预算审议：一所大学的主修课本的出版商手中有一部现有的财务学教材。
公司理财习题参考答案
公司理财习题参考答案第三章 财务管理价值观念三、计算题3．甲银行可提供2年期定期存款服务，名义年利率为4%，该存款每季计息一次；乙银行同样可提供2年期定期存款服务，名义年利率为3.9%，该存款每月计息一次。
王先生手上有现金100万元，请问他应选择哪一家银行储蓄？4．王先生打算为其刚出生的儿子储蓄大学教育经费，假设王先生的儿子将在16岁上大学。
目前大学学杂费一年需要10万元，且每年以5%增加。
若王先生打算从明年开始，连续16年，每年存一笔固定金额的钱。
若年利率为8%，试问王先生每年应存多少钱？6．甲公司从某租赁公司租入一设备，设备价款及各项费用合计500万元，合同期为8年，合同规定甲公司每年年末支付租金，合同期满后，该设备归甲公司所有，设备净残值为0，现市场利率为6%。
请问：（1）甲公司每期支付的租金为多少？（2）如果合同规定甲公司须于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金应为多少？3.解：甲银行的实际利率为：4)4%41()1(+=+甲i%06.4=甲i乙银行的实际利率为：12)12%9.31()1(+=+乙i%97.3= i甲银行的实际利率高，所以应该选择甲银行。
4.解：)16%8/()16%5/(10，，，，A F A P F =⨯ A ⋅=⨯324.301829.210（万元）39.1=A 6.解： （1）)8%,6,/(500A P A ⨯=（万元）52.80=A （2）[]1)7%,6,/(500+⨯=A P A （万元）82.74=A第四章 有价证券估价三、计算题1．某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，某公司对此债券进行投资，要求获得15%的报酬率，则该债券价格为多少时才能进行投资？2．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？3．股票市场预期A 公司的股票股利将在未来三年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A 公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。
公司理财学原理第3章习题24页PPT
• FV=10000×(1+10%)10=25937.42
• 9． 某人在银行存入10 000元，年利息率为15%，复利计息，试计算该笔存款在第20年 的终值。
• 解：
• FV=10000×(1+15%)20=163665.37
• 解：
• PV=70000+40000/(1+10%)1+35000/(1+10%)2+30000/(1+10%)3
• +25000/(1+10%)4+20000/(1+10%)5
• =70000+36363.64+28925.62+22539.44+17075.34+12418.43=187322.47 • 187322.47<200000；分期付款方案优。 • 29． 有一个投资方案：第1年初投资金额为100 000元，第6年末开始至第10年末每年流入现金30
• 解法1：
• (1) PV=14000/(1+10%)0+12000/(1+10%)1+10000/(1+10%)2
• =14000+10909.1+8264.46=33173.56 • (2) PV=50000/(1+10%)3=37565.74
• 33173.56<37565.74；方案（1）优于方案（2）。 • 解法2：
公司理财学原理第3章习题与答案
• 15． 本金为10 000元的2年期定期存款，按单利计息的年利率为10%，如果该存款到期转存，连续 转存了5次，问该笔存款的终值为多少？
公司理财考研题库
公司理财考研题库公司理财是金融学领域中的一个重要分支，它主要研究公司如何通过财务决策来实现价值最大化。
以下是一些公司理财考研题库的示例题目：1. 公司理财的基本概念：- 什么是公司理财？- 公司理财的主要目标是什么？2. 财务报表分析：- 财务报表包括哪些内容？- 如何通过财务比率分析公司的财务状况？3. 时间价值与风险：- 什么是时间价值？- 如何计算现值和未来值？- 风险对公司理财决策有何影响？4. 资本预算：- 什么是资本预算？- 资本预算中常用的决策方法有哪些？5. 融资决策：- 公司融资的类型有哪些？- 什么是权益融资和债务融资？6. 资本结构：- 什么是资本结构？- 资本结构对公司价值有何影响？7. 股利政策：- 股利政策有哪些类型？- 股利支付对股东和公司有何影响？8. 公司估值：- 如何对一家公司进行估值？- 常用的公司估值方法有哪些？9. 国际公司理财：- 国际公司理财与国内公司理财有何不同？- 汇率变动对公司理财有何影响？10. 公司财务战略：- 什么是公司财务战略？- 公司如何制定和实施财务战略？11. 案例分析：- 通过分析具体公司的财务决策，讨论其成功或失败的原因。
12. 道德和法律问题：- 在公司理财中，道德和法律问题如何影响决策？- 公司如何确保其财务活动符合道德和法律规定？结束语：公司理财是一个涉及多方面知识的领域，它要求学生不仅要理解财务理论，还要学会如何将这些理论应用于实际的商业环境中。
通过学习公司理财，学生可以更好地理解公司的财务决策过程，以及这些决策如何影响公司的长期成功和价值创造。
金融学考研复习公司理财习题(20)
金融学考研复习公司理财习题(20)第二十章公众股的发行1．负债与权益发行的规模总的来说，债务发行比权益发行更为平常，并且一般来说其发行量更大。
为什么2．负债与权益发行的成本为什么销售权益的成本比销售债券的成本更高3．债券等级和发行成本为什么非投资级债券比投资级债券的直接发行成本更高4．债券的折价发行为什么折价在债券发行中并不十分重要5．IPO定价Eyetech的IPO大约折价了54％，Eyetech是否会由于折价而对美林集团不满意呢6．IPO定价在前面的问题中，如果你知道，这家公司仅仅成立了4年，在2003年的前9个月中只有3000万美元的收入，并且从未有过利润的话，这会不会影响你的考虑并且，公司只有一种产品Macugen，其已经从FDA获得快速追踪的资格，但还未被允许销售。
7．IPO定价在前两个问题中，如果你知道，除了IPO中发行的650万股的股票之外，Eyetech 还有额外的3200万股股票发行在外，这会不会影响你的考虑这3200万股中，1000万股由药业巨头辉瑞拥有，另外1200万股由13个董事和执行官拥有。
8．现金发行与配股Ren-Stimpy International正准备通过销售大额新的普通股来筹集新的权益资本。
Ren-Stimpy目前是一家公开交易的公司，它正考虑是要选择现金发行还是对现有股东进行配股。
Ren-Stimpy的管理层希望能够将销售的费用降到最低。
他们要求你对于发行方式的选择提供建议。
你会如何建议，为什么9．IPO折价在1980年，一位财务学方面的助理教授，购买了12只首次公开发行的普通股。
他持有这些股票大约一个月，然后卖掉。
他所遵循的投资准则是对所有石油和天然气探测公司的首次公开发行提交购买申请。
总共有22次这样的发行，而他对每家公司提交了正好1000美元。
在10次中，没有股票分配给这位助理教授。
12次中有5次，他所买的数量小于他要求分配的数量。
1980年对于石油和天然气的探测公司的所有者来说，是一个很好的年景：平均而言，对于22家上市的公司，股票在一个月后卖到高于发行价80％的价格。
金融学考研复习公司理财习题(9)
金融学考研复习公司理财习题(9)第九章股票估值1．股票价值ECY公司下一次的股利支付将为每股2.85美元，并预计公司股利将以6％的增长率永续增长。
如果ECY公司股票当前价格为每股58美元，请问必要收益率是多少？2．股票价值在前题所述的公司中，股利收益率是多少？预期资本利得率是多少？3．股票估值假设你已知某公司股票当前股价为每股64美元，同时该股票的必要收益率为13％。
你同时还知道股票的总回报等于资本利得率与股利收益率之间的平均股利。
如果公司政策是保持股利的稳定增长率，请问公司当前每股股利是多少？4．优先股估值Ayden公司发行在外的优先股每年支付6.40美元的股利，并将一直持续下去。
如果该优先股目前股价为每股103美元，请问相应的必要收益率是多少？5．股票估值Universal Laser公司的股票刚刚支付了2.75美元的股利，公司股利预计将以每年6％的增长率无限期增长。
投资者在前3年对该股票所要求的收益率为16％，在接下来的3年中要求的收益率为14％，之后每年要求11％的收益率。
请问公司股票当前的价格是多少？6．非固定股利Bucksnort公司拥有一项奇怪的股利政策。
公司刚刚支付了每股10美元的股利，并宣告它将在未来5年中每年将每股股利提高3美元，之后就不发放任何股利。
如果你对公司股票所要求的收益率是11％，那么你今天愿意用于购买该公司每股股票的金额是多少？7．变动增长率Janicek公司经历了快速的增长。
预计该公司股利将在未来3年中以每年30％的速度增长，之后一年的增长率为18％，并最后以每年8％的增长率无限期地增长下去。
该公司股票的必要收益率为13％，且该公司股票当前售价为每股65美元。
请问下一年的预计股利是多少？8．优先股估值第五国际银行刚刚发行了一些新的优先股。
这些优先股将在5年后开始永续支付每年7美元的股利。
如果市场对这项投资所要求的收益率为6％，那么这样的一股优先股在今天的价格是多少？9．税和股票价格你拥有价值100000美元的Smart Money公司的股票。
金融学考研复习公司理财习题
金融学考研复习公司理财习题(13)(总4页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--金融学考研复习公司理财习题(13)第十三章风险、资本成本和资本预算1．项目风险如果你可以以6％的利率借到项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6％吗2．加权资本成本和税收为何我们对债务使用税后成本，而对权益却没有要求3．使用SML估算权益资本成本如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么4．使用SML估算权益资本成本使用SML计算权益资本成本的优势是什么劣势是什么使用SML所需要的其他先决条件有哪些SML所需要的所有的变量都是可得的吗哪些变量是需要估算的进行这些估算的方法有哪些5．债务资本成本你如何确定公司的适当的债务资本成本公司公开发行债务和私募发行债务有何不同如果公司是通过向机构投资商私募发行的债券，应该如何计算公司的债务资本成本6．资本成本Bedlam Products公司的董事长Tom O’Bedlam聘请你计算该公司的债务资本成本和权益资本成本。
（1）公司的股票的市场价格为每股50美元，预计公司本年将发放5美元/股的股利。
Tom认为本年公司将需要付出5美元/股的成本，所以公司的权益资本成本为10％（5美元／50美元）。
Tom错在哪里（2）最新的财务报表显示，公司的所有的债务为800万美元。
公司为此支付的所有的利息为100万美元。
Tom认为，公司借入了800万美元的债务，本年需要支付100万美元的利息，所以公司的债务资本成本为100万美元/800万美元=％。
Tom错在哪里（3）根据以上分析，由于公司的债务资本成本为％，高于权益资本成本的10％，Tom决定公司应该更多使用权益资本。
忽略其他条件，你如何看待其债务资本成本高于权益资本成本的结论。
7．公司风险和项目风险天然气消费者Dow化学公司和天然气供应商Superior 石油公司都准备在休斯敦附近投资一个天然气田。
金融学考研复习公司理财习题（3）
金融学考研复习公司理财习题（3）金融学考研复习公司理财习题(3)第三章估值与资本预算1.财务比率分析由于不同行业的公司在财务比率上存在很大的差异，财务比率本身提供的信息有限，分析公司的财务比率有两种基本方法：时间趋势分析和同类公司分析。
为什么这些方法会有用呢?每种方法能够告诉你哪些关于公司财务健康状况的信息?2.行业专用比率所谓的“同店销售”是像麦当劳和西尔斯之类的十分分散的公司的一项重要指标，顾名思义，分析同店销售就是比较同样的店铺或餐馆在两个不同的时间点上的销售额。
为什么公司更关注同店销售而不是总销售额?3.销售预测为什么多数长期财务计划都从销售预测开始?或者说，为什么未来销售额是关键?4.可持续增长本章利用Rosengarten公司说明EFN的计算，Rosengarten的ROE约为7.3％．利润再投资率约为67％，如果你为Rosengarten计算可持续增长率，会发现它只有5.14％，而在我们计算EFN时所使用的增长率为25％，这可能吗?（提示：可能。
如何才能实现呢?）5.EFN与增长率Broslofski公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比不变。
当销售额按照20％的速度增长，公司预计EFN为负数，这是否向你提示了某些关于该公司可持续增长率的信息?你能够肯定内部增长率是大于还是小于20％吗?为什么?如果留存比率上升，预计EFN将会怎样?如果留存比率降低呢?如果留存比率等于零呢?6.共同比财务分析共同比报表是财务分析的工具之一，共同比利润表与资产负债表为什么有用?现金流量表没有被转变成共同比报表的形式，为什么?7.资产利用与EFN我们在计算外部融资需要量时隐含着一个假设，即公司资产满负荷运转。
如果公司的生产能力尚未被全部利用，会如何影响外部融资需要量?8.比较ROE和ROAROA和ROE都衡量盈利性，在对两家公司进行对比时，哪个指标更加有用?为什么?9.比率分析EBITD／资产这一比率说明什么?为什么说这个比率在比较两家公司时比ROA 更加有用?10.投资收益率使用最广泛的比率是投资收益率。
公司金融24章答案修正
前言资料来源于官方，我们原本只负责进货，如今发现答案不对的地方，我们也很郁闷，现特请同学和老师将选择题与错误的计算题答案纠正如下，计算题可能由于小数取位不一样导致跟原答案不是完全符合，由于时间紧凑，修正资料采取分期补发的形式，尽量发完，答案仅供参考，部分修正中如遇错误希望指正，谢谢！！2010-12-27第二章 货币的时间价值二、单项选择题1、 B详解：时间价值一般用无风险的投资收益率来代替，不包括风险。
只有和劳动结合才有意=义，不同于通货膨胀。
2、 C详解： A 中应该是年金终值系数的倒数; B 中应该是1期末的终值，而不是0期初的，大家可以参见6题推导，预付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
预付年金终值系数，是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果；C 中应该是r 越小，（1+r ）越小，所以现值越大；D的错误显而易见。
3、A ，详解：根据单利公式选A 。
4、B详解：注意期初和一定时期5、B详解：运用实际利率公式即可。
6、B详解：B ，根据题意有I T T T T r r r r r r r r -+++•+-=+-+=--+)1(1])1(1[)1()1(11)1(11，最后个式子是普通年金按照T-1期折现，所以为先付年金的现值系数7、BC详解：BC ，个人理解为，年金计算需要区分各种年金，条件不足，这个题应该选AB 都可以。
8、D9、详解：D ；知识小结：（1）运营期某年所得税后净现金流量。
=运营期某年所得税前净现金流量-该年因使用该固定资产新增的所得税。
=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值-该年因使用该固定资产新增的息税前利润×所得税税率。
=该年因使用该固定资产新增的息税前利润×(1-所得税税率)+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值。
公司理财考研题库
公司理财考研题库公司理财考研题库随着经济的不断发展，越来越多的人开始关注和学习公司理财。
无论是从个人还是从企业的角度来看，理财都是一项重要的技能。
而对于那些希望深入研究公司理财的人来说，考研是一个很好的选择。
在考研过程中，一个好的题库是至关重要的。
本文将介绍一些关于公司理财考研题库的内容，以帮助那些有意向考研的人更好地准备考试。
首先，一个好的公司理财考研题库应该包含各个方面的题目。
公司理财涉及的内容非常广泛，包括财务管理、投资决策、资本结构和风险管理等等。
一个全面的题库应该涵盖这些方面的题目，以帮助考生全面了解公司理财的知识点。
此外，题库还应该包含一些实际案例分析题，以帮助考生将理论知识应用到实际情境中。
其次，一个好的公司理财考研题库应该具有一定的难度。
考研是一个相对较难的考试，因此，题库中的题目应该具有一定的难度，以帮助考生更好地应对考试。
然而，难度也不宜过高，否则可能会使考生感到沮丧和失望。
因此，题库中的题目应该根据考研的要求来设置，既要有一定的难度，又要符合考生的实际情况。
此外，一个好的公司理财考研题库还应该具有一定的针对性。
不同的考生在公司理财方面的知识储备和能力水平上存在差异，因此，题库应该根据考生的实际情况来设置。
对于那些基础较好的考生，可以设置一些较为复杂的题目，以考察他们的深度理解和分析能力；对于那些基础较差的考生，可以设置一些基础性的题目，以帮助他们夯实基础知识。
最后，一个好的公司理财考研题库应该具有一定的实用性。
考研不仅仅是为了通过考试，更重要的是为了提高自己的能力和素质。
因此，题库中的题目应该具有一定的实用性，能够帮助考生在实际工作中应用所学的知识。
此外，题库中还可以附带一些解析和参考答案，以帮助考生更好地理解和掌握知识点。
综上所述，一个好的公司理财考研题库应该包含各个方面的题目，具有一定的难度和针对性，同时具有一定的实用性。
通过使用这样的题库，考生可以更好地准备考试，提高自己的能力和素质。
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金融学考研复习公司理财习题(24)第二十四章认股权证和可转换债券1．认股权证及期权认股权证和可交易的看涨期权最主要的区别是什么?2．认股权证解释下列对认股权证价格的限制：（1）如果股价低于认股权证的行权价，认股权证价格的下限为零。
（2）如果股价高于认股权证的行权价，认股权证价格的下限为股票价格与行权价之间的差价。
（3）认股权证价格的上限为当前股票的价格。
3．可转换债券和股票波动性假设你正在评估一只可转换债券。
如果股价市场波动性增加，将怎样影响此债券的价格呢?4．可转换债券的价值如果利率上升，可转换债券的价格会发生什么变化?5．股权稀释什么是股权稀释，为什么认股权证行权时会发生股权稀释?6．认股权证及可转换债券因为所需的息票率较低，所以发行附带认股权证或附带转换条件的债券成本较低。
上述说法哪里错了?7．认股权证及可转换债券公司为什么发行可转换债券及附认股权证的公司债券?8．可转换债券为什么可转换债券到期前不会自动转换为股票?9．可转换债券什么时候一家公司应该对可转换债券进行强制转换?为什么呢?10．认股权证估值6个月到期的一份认股权证赋予其持有人以行权价31美元购买10股的发行公司的普通股。
如果目前股票的市场价格是15美元，每份认股权证是否变得毫无价值? 11．转换价格可转换债券的转换率为18.4，转换价格是多少？12．转换比率可转换债券的转换价格为70.26美元，转换率是多少？13．转换溢价Eckley公司近来发行的债券转换率为12.8。
如果发行债券时的股价在61.18美元，转换溢价为多少？14．可转换债券Hannon家用产品公司最近发行了200万美元、8％的可转换债券。
每份可转换债券的面值为1000美元，每份可转换债券可以在到期日前的任何一天转换成18.5股普通股。
股票价格是38.20美元，每份债券的市场价为1070美元。
a.换股比率是多少？b.转换价格是多少？c.转换溢价是多少？d.转换价值是多少？e.如果股票价格上升2美元，新的转换价值是多少？15．认股期权价值一份认股期权的持有者有权以每股41美元的行权价购买3股普通股。
当前股票的市场价格是47美元。
认股期权的价值最低是多少？16.可转换债券的价值有分析师近日通知你，一家公司发行了可转换债券并存在以下两组关系：假设债券可随时转换。
你认为两种情况中的哪一种较有可能？为什么呢？17．可转换债券的价值Sportime健身中心发行的可转换债券的转换价格为34美元。
债券可随时转换。
当前该公司的普通股的价格为29美元。
当前可转换债券的市场价格是990美元。
可转换债券的票面价值未知。
（1）可转换债券的最低价格是多少？（2）解释当前可转换债券市场价格和其可立即转换成的普通股价值之间的差额。
18．可转换债券你有附带认股股权的可转换债券，转换比率为21.5。
该股目前售价为每股52美元。
债券的发行人已发行了认股权证，行权价为110美元。
这里你的选择是什么？你应该怎么办？19．认股权证价值General Modems发行了5年期的认股权证，目前在公开市场中交易。
每份认股权证持有人有权以55美元的行权价购买1股普通股。
a.假设一只股票目前的交易价为51美元每股。
认股权证价格的下限是多少？上限呢？b.假设一只股票目前的交易价为58美元每股。
认股权证价格的下限是多少？上限呢？20．可转换债券Bernanke公司刚刚公布了30年期带认股权的可转换债券，息票利率为每年6％。
债券的转换价格为130美元。
该公司的股票价格为每股26美元。
如果债券的转换价值大于或等于1100美元，债券的持有人将被强制转换。
相同的不可转换的债券收益率为11％。
a.债券的最低价格为多少？b.如果股票价格将以年13％的增长率持续增长，需要多久才能使债券的转换价值超过1100美元？21．可转换债券Rob Stevens是Isner建设有限公司的首席执行官，他持有公司75万股股票。
该公司目前有500万股股票和面值3000万美元的可转换债券在市面上流通。
可转换债券的转换价格为34美元，而股票目前售价为40美元。
a.Stevens持有的普通股占公司普通股总数的比例为多少？b.如果该公司决定将买入可转换债券和强制债券转换，Stevens将持有公司多少比例的普通股？他不持有任何可转换债券。
22．认股权证Survivor公司，一家全部以股权融资的公司发行了八股股票。
昨天，这家公司的资产包括9盎司铂，目前市值约850美元每盎司。
今天，该公司向Wu小姐发行了面值850美元的认股权证，使得Wu小姐有权以1000美元的价格购买该公司的1股股票，该权利只能在1年后的到期日当天行使。
该公司用发行取得的收益购买了额外盎司的铂。
a.认股权证发行前，1股股票的价格是多少？b.认股权证刚刚发行后，1股股票的价格是多少？c.假设1年后，在认股证的到期日，铂金是售价为每盎司975美元。
那时，单股股票的价格为多少？23．认股权证Ricketti公司的资本结构包括1500万股普通股和100万份认股权证。
每份认股权证持有人有权以19美元的行权价购买1股普通股。
目前的股票价格是25美元，每份认股权证的价格为7美元。
如果认股权证持有人决定今天行权，最新的股票价格为多少？24．转换计算你被聘用为一只25年期的可赎回可转换债券进行估值。
债券的息票率为6.80％，每年支付。
转换价为150美元，而且股价目前售价为35.50美元。
股票价格预计达到每年12％左右的增长率。
债券可以1150美元的价格赎回，但根据以往的经验，它不会被赎回，除非转换价格达到1250美元。
该债券所需收益率是9％。
你认为这支债券的价值是多少？25．认股权证价值Superior Clamps公司的资本结构为600万股普通股和75万份认股权证。
每份认股权证赋予其所有人以行权价20美元购买1股新发行普通股的权利。
认股权证是欧式的，1年后到期。
该公司的资产市值是1.05亿美元，年资产收益的方差是0.15。
1年期的国债在连续复利条件下的到期收益率为7％左右。
该公司不支付股息。
利用布莱克-斯科尔斯模型确定单个认股权证的价值26．认股权证价值Omega航空公司的资本结构为320万股普通股和6个月期面值1800万美元的零息债券。
该公司刚刚宣布将发行6个月期行权价为75美元的认股权证来筹集资金用于偿还其到期的债务。
每份认股权证只可在到期日当日行权，其持有人有权购买一股新发行的普通股股票。
该公司将会发行认股权证所得的收益立即购买国债。
以市值计价的资产负债表显示，该公司宣布该决定后，资产总额达2.1亿美元。
该公司不支付股利，资产收益的标准差是50％，6个月期国债的到期收益率为6％。
该公司今天必须发行多少认股权证才能用发行收益全部偿还该公司6个月后到期的债务？凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
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