公司价值评估方法
公司价值评估的主要方法
公司价值评估的主要方法
公司价值评估是指通过定量和定性的分析方法，对一家公司的价值进行估计和评估。常见的公司价值评估方法包括财务指标法、市场比较法、收益法、资产法和实物法等。以下将详细介绍这些主要方法。
一、财务指标法：
财务指标法是通过分析和评估一家公司的财务表现和财务指标，从而估计其价值的方法。常见的财务指标包括净利润、营业收入、现金流量等。利用财务指标法，可以对公司的财务状况、盈利能力和发展潜力进行评估。例如，通过对比公司与同行业其他公司的财务指标，可以评估公司的相对竞争力和市场地位。
二、市场比较法：
市场比较法是通过对比公司与类似市场参与者的交易和市场表现来进行公司价值的评估。这种方法常用于上市公司和市场透明度较高的行业。通过比较公司的市值、市盈率、市销率等指标与类似公司的指标，并结合市场回报率和可比公司的交易价格，可以评估公司的价值水平和潜在风险。
三、收益法：
收益法是基于公司未来的盈利能力和现金流量来评估公司价值的方法。常见的收益法包括贴现现金流量法（DCF法）和市盈率法。贴现现金流量法通过将未来所有现金流量贴现到现在，计算出公司的净现值，从而评估公司的价值。市盈率法则是通过比较市场上同行业公司的市盈率与公司的预期收益，从而评估公司的
价值。
四、资产法：
资产法是通过评估公司的资产和负债情况来进行公司价值评估的方法。常用的资产法包括净资产法、重置成本法和涉税资产法。净资产法是指通过减去公司的负债，计算出公司的净资产价值。重置成本法则是通过评估公司的固定资产和无形资产，计算出公司的重置成本，从而评估公司的价值。涉税资产法则是结合公司的税收政策和资产评估，计算出公司的涉税资产价值。
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗企业估值是指对企业进行价值评估的过程。不同的企业估值方法适用
于不同的情况和行业。下面是最常用的9种企业估值方法的介绍。
1.市盈率法（PE法）
市盈率法是估计企业市值的常用方法。它是通过将公司的市值与其盈
利能力相比较来确定企业的价值。市盈率法适用于已上市的企业，它将公
司的市值除以每股盈利得出市盈率，然后与同行业的市盈率相比较。
2.市净率法（PB法）
3.贴现现金流量法（DCF法）
贴现现金流量法是一种通过估计公司未来的现金流量，并将其贴现到
现值来确定企业价值的方法。DCF法适用于尚未上市的企业，它根据企业
的未来现金流量和风险水平来确定企业的估值。
4.相对估值法
相对估值法是通过将目标企业与同行其他企业进行比较来确定企业的
估值。这种方法可以使用多种指标，如市盈率、市净率、营业收入等。相
对估值法相对简单，适用于同行业的已上市企业。
5.公司交易法
公司交易法是通过参考类似业务的先前并购交易，来确定企业的估值。这种方法基于市场上类似交易的估值，为投资者提供一个参考区间来确定
企业的价值。
6.市销率法
市销率法是通过将企业市值除以其营业收入得出的比率来确定企业的
价值。市销率法适用于高增长的科技公司或零售业企业，其中销售收入是
主要指标。
7.再投资法
再投资法是通过估计企业的未来现金流量，并结合企业再投资的能力
来确定企业价值。它考虑到企业在未来几年所作的投资以及这些投资对企
业价值的影响。
8.产权贴现法
产权贴现法是指通过将企业未来现金流量贴现到现值来确定企业价值。它适用于考虑企业资本结构和持有股权的情况。
企业价值评估三种方法
企业价值评估三种方法
企业价值评估的常用方法包括：
1. 市场比较法：该方法通过与类似企业进行比较，以确定该企业的价值。基于市场比较法，评估者会收集并分析类似企业的财务数据和市场交易数据，如股票价格、市盈率等，并找出相似企业的估值指标，从而预测目标企业的价值。
2. 收益法：该方法基于企业未来预计的现金流量来评估企业价值。评估者会预测企业未来的收入和利润，并考虑相关的风险和收益率，计算出企业未来的现金流。然后，通过将未来的现金流折现到现在，得出企业的现值，从而评估企业的价值。
3. 资产法：该方法将企业的资产作为评估的依据。评估者会分析企业的资产负债表和利润表，计算出企业的净资产价值。同时，还会考虑企业的无形资产、商誉等在内的其他价值因素。通过总结企业所有资产的价值，从而评估企业的总价值。
这三种方法一般会被综合使用，以确保评估的准确性和全面性。实际中，不同行业和企业的特点也会影响评估方法的选择和权重。
公司价值评估三种方法
公司价值评估三种方法
公司的价值评估是指对公司的资产、收入、利润等方面进行综合评估，以确定公司的真实价值。在商业领域中，公司的价值评估对于投资者、股东、管理层以及其他利益相关者来说都具有重要意义。因此，选择合适的评估方法对于确定公司的价值至关重要。本文将介绍三种常见的公司价值评估方法，分别是市场比较法、收益法和成本法。
市场比较法是一种常见的公司价值评估方法，它通过比较市场上类似公司的交易价格来确定目标公司的价值。该方法的核心思想是市场上相似公司的交易价格可以反映出目标公司的价值。通过收集市场上类似公司的交易数据，包括市盈率、市净率、市销率等指标，然后将这些指标应用到目标公司的财务数据上，从而得出目标公司的价值。市场比较法的优点是简单易行，能够快速得出一个相对准确的估值结果。然而，该方法也存在一定的局限性，比如市场上类似公司的交易数据可能并不容易获取，而且市场的变化也会对估值结果产生影响。
收益法是另一种常见的公司价值评估方法，它通过预测公司未来的盈利能力来确定公司的价值。收益法的核心思想是公司的价值
取决于其未来的盈利能力，因此通过对公司未来的盈利进行预测，然后将这些盈利贴现到现值，从而得出公司的价值。收益法的优点是能够较为准确地反映出公司的未来盈利能力对公司价值的影响，同时也能够考虑到公司的风险因素。然而，收益法也存在一定的局限性，比如对未来盈利的预测可能存在一定的不确定性，而且贴现率的选择也会对估值结果产生影响。
成本法是第三种常见的公司价值评估方法，它通过评估公司的资产和负债来确定公司的价值。成本法的核心思想是公司的价值应当等于其资产减去负债的余额，也就是公司的净资产价值。通过对公司资产和负债进行清查和评估，然后计算出公司的净资产价值，从而得出公司的价值。成本法的优点是相对简单易行，能够较为准确地反映出公司的实际净资产价值。然而，成本法也存在一定的局限性，比如对资产和负债的评估可能存在一定的不确定性，而且并未考虑公司的盈利能力。
企业价值评估三种方法
企业价值评估三种方法
企业价值评估是指对企业进行全面、系统、客观地评价其价值水平和发展潜力的分析工作。企业价值评估的方法有很多种，以下是三种常用方法：
1. 财务指标法
财务指标法是企业价值评估中最常用的方法之一。该方法通过对企业财务报表和财务指标进行分析，评估企业的价值。其核心是以企业的财务状况为基础，通过对企业盈利能力、偿债能力、成长能力和分红能力等指标的评估，进而确定企业的价值水平。常用的财务指标有净利润、净资产收益率、资产负债率等。通过对这些指标进行评估和分析，可以计算企业的内在价值，并对企业的未来发展趋势作出预测。
2. 市场比较法
市场比较法是基于市场上已完成的类似交易进行企业价值评估的方法。该方法通过收集和分析同行业或类似企业的交易信息，以找到与被评估企业具有相似特征的交易，再据此推断被评估企业的价值。常用的市场比较法的指标有市盈率、市净率等。这些指标可以通过同行业公司的市场交易价格来确定，从而得出被评估企业的价值。市场比较法的优点是简单易行，缺点是需要较多的市场交易数据来支持。
3. 剩余收益法
剩余收益法是一种基于企业未来利润或现金流量的方法。该方法通过预测企业未
来的盈利能力，并将这些未来预测的盈利按一定要求进行折现，最后得到企业的内在价值。剩余收益法将企业的价值分为两个部分：一个是已知收益，在未来几年中可以预测的收益；另一个是超额收益，即企业在未来几年中预期的超过正常收益率的收益。根据未来的现金流和超额收益，计算出企业的内在价值。
综上所述，财务指标法、市场比较法和剩余收益法是企业价值评估中常用的三种方法。每种方法都有其特点和适用范围，可以根据实际情况选择合适的方法进行企业价值评估。同时，需要注意的是，企业价值评估是一个复杂的过程，不同的方法可能会得出不同的结果，评估人员需要全面、准确地分析和判断，结合实际情况做出合理的评估。
公司价值评估方法
公司价值评估方法
公司价值评估是指对企业的整体价值进行评估和分析，以便确定其合理的市场价值和未来发展潜力。公司价值评估是投资者、股东、管理层和其他利益相关方了解企业实际价值和潜在价值的重要手段。在进行公司价值评估时，通常会使用多种方法来对企业进行综合评估。
以下是几种常用的公司价值评估方法：
1.市场比较法：市场比较法是一种常用的公司价值评估方法，它通过比较类似企业的市场估值情况，来确定目标企业的价值。该方法通常会根据行业指标、收入水平、盈利能力等因素来选择合适的对比公司，并利用它们的市场估值数据来估算目标企业的价值。
2.折现现金流法：折现现金流法是一种基于未来现金流量来评估公司价值的方法。该方法通过预测未来几年的现金流入和现金流出情况，然后按照一定的贴现率折现到现值，最终得出公司的价值。折现现金流法可以更准确地反映企业的现金流量状况和未来发展潜力。
3.盈利能力评估法：盈利能力评估法主要是通过评估公司的盈利能力来确定其价值。该方法通常会根据企业的利润率、毛利率、营业利润率等指标来评估企业的盈利状况，并据此来确定其价值。盈利能力评估法对于企业盈利状况好坏有一定的敏感度。
4.资产评估法：资产评估法是通过评估公司资产和负债情况来确定其价值的方法。该方法通常会对公司的资产负债表进行详细分析，确定公司的净资产价值，并根据市场情况和资产负债比等因素来评估公司的实际价值。
5.市场增值法：市场增值法是一种根据市场情况和市场需求来评估公司价值的方法。该方法通常会根据公司在市场上的增长潜力和市场地位来确定其未来发展潜力，从而确定其价值。市场增值法适用于评估具有较高增长潜力和市场份额的企业。
如何给企业估值常用的十种公司估值方法!
如何给企业估值常用的十种公司估值方法!
1.市盈率法：市盈率是企业市值与其净利润之间的比率，它可以反映投资者对企业未来盈利能力的期望。根据同行业公司的市盈率水平，可以合理估计目标企业的估值。
2.市净率法：市净率是企业市值与其净资产之间的比率，它可以反映企业的资产质量和净资产收益能力。根据同行业公司的市净率水平，可以合理估计目标企业的估值。
3.现金流量法：现金流量法是根据企业未来的现金流量预测来评估企业的估值。通过对企业的经营活动、投资活动和筹资活动进行现金流量预测，计算出企业的未来自由现金流量，并采用贴现率对其进行折现。
4.净现值法：净现值法是指将企业的未来现金流量减去投资额之后得到的净现值。根据净现值的正负决定企业的估值，净现值为正时企业的估值较为合理。
5.市销率法：市销率是企业市值与其销售收入之间的比率，它可以反映企业的市场竞争能力和营销效率。根据同行业公司的市销率水平，可以合理估计目标企业的估值。
6.市现率法：市现率是企业市值与其经营活动现金流量之间的比率，它可以反映企业的经营活动的现金流入能力。根据同行业公司的市现率水平，可以合理估计目标企业的估值。
7.经济附加值法：经济附加值是企业的净利润减去资本使用成本后得到的剩余利润，它可以反映企业的经营效益和资本运作效率。根据经济附加值的大小来评估企业的估值。
8.哈希根式增值模型：哈希根式增值模型是一种以公司成长率为核心的估值方法，通过现金流量的增长率和预计的回报率来衡量企业的估值。
9.资产负债表法：资产负债表法是根据企业的资产负债表和利润表来评估企业的估值。通过对资产负债表和利润表的分析，可以计算出企业的净资产和净利润，从而估计企业的估值。
企业价值评估方法
企业价值评估方法
企业价值评估是企业经营和管理过程中的一个重要环节，对于投资者和决策者来说具有重要意义。下面介绍几种常见的企业价值评估方法。
1. 财务指标法：通过分析企业的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表等，计算企业的盈利能力、偿债能力和经营能力等指标，从而评估企业的价值。
2. 市场比较法：通过对类似企业在市场上的交易信息进行分析，比较其市值、市盈率等指标，来评估目标企业的价值。这种方法适用于上市公司等有可比性的企业。
3. 折现现金流量法：基于企业未来的现金流量情况，通过折现的方法计算其现值，从而评估企业的价值。这种方法关注的是企业未来现金流的可持续性和稳定性。
4. 市场地位法：通过分析企业在市场上的地位、品牌影响力、竞争力等因素，评估企业的竞争优势和市场潜力，从而确定其价值。
5. 产能法：根据企业的生产能力、资产规模等因素，来评估企业的价值。这种方法适用于资本密集型企业，重视企业的产能与资产配置情况。
以上是几种常见的企业价值评估方法，不同方法适用于不同类
型的企业和评估目的，在实际应用中可以结合多种方法进行综合评估。
价值评估的方法
价值评估的方法
在各种商业交易中，价值评估是一个关键的因素。价值评估可以帮助业务人员确定资
产或公司的价值，以便在交易或投资过程中做出正确的决策。以下是一些常用的价值评估
方法：
1. 市场比较法
市场比较法是一种常见的评估方法，它根据市场上类似资产或公司的价格来估算价值。这种方法适用于某种特定资产或公司在市场上有充足的销售数据和足够的可比性。评估者
需要收集相关市场数据，包括其他资产或公司的交易价格和市场趋势等信息。通过比较这
些数据来确定资产或公司的价值。
2. 成本法
成本法是一种基于资产的成本来估算价值的方法。这种方法适用于不能找到足够的市
场数据来进行比较时。它的核心是基于投入成本和折旧等因素来计算当前资产的价值。这
种方法通常适用于固定资产，例如房地产、车辆等。评估者需要考虑设备损耗、修理费用、建筑物折旧等因素。
3. 收益法
收益法是一种基于资产预期未来收益的估值方法。这种方法通常适用于企业和商业资产，例如商业租赁房产和股票等。评估者需要分析资产的未来现金流，并基于估计的未来
现金流来计算资产的价值。这种方法也需要考虑通货膨胀、资本支出、市场变化等因素。
4. 利润倍数法
利润倍数法是一种适用于企业和商业资产的估值方法。这种方法通过使用固定的倍数
来确定企业的基于利润的价值。评估者需要确定适当的倍数，这通常取决于市场上类似企
业的估值。评估者需要对该企业的财务数据进行深入分析，以确定其实际利润。
总之，市场比较法、成本法、收益法和利润倍数法都是常用的价值评估方法。选择适
合特定业务和资产的方法，收集和分析相关数据，可以帮助评估者准确地确定资产的价
公司价值评估的主要方法
公司价值评估的主要方法
公司价值评估的主要方法有：
1. 市盈率法（PER）：根据公司过去一段时间的净利润与市值的比率来评估公司的价值。该方法适用于盈利稳定、成长率可预测的公司。
2. 折现现金流量法（DCF）：根据公司未来一段时间内所产生的现金流量，将其折现到现值，再计算出公司的总价值。该方法适用于公司的现金流量明确、可预测的情况。
3. 市净率法（PBR）：根据公司的市值与其净资产的比率来评估公司的价值。该方法适用于资产为主导的公司，尤其是不可替代的资产。
4. 市销率法（PSR）：根据公司的市值与其销售额的比率来评估公司的价值。该方法适用于销售额为主导的公司。
5. 公司对比法：根据类似行业或类似规模的其他公司的估值水平来评估目标公司的价值。该方法适用于没有明确可比公司的情况下，可以通过对行业和市场的分析，得出相对合理的估值。
6. 杜邦分析法：通过分解公司的回报率和杠杆率，来评估公司的价值。该方法适用于对公司的财务表现进行深入分析，并从中识别出公司的价值驱动因素。
7. 实物价值法：根据公司拥有的实物资产（如土地、房屋、机械设备等）的市值来评估公司的价值。该方法适用于具备明显实物价值的公司。
以上方法都有其适用范围和局限性，应根据具体情况选择合适的评估方法。此外，还可以结合多种方法进行综合评估，以获取更全面准确的公司价值。
公司价值评估方法
公司价值评估方法
公司的价值评估是一种对公司进行全面的、客观的估值过程，它涉及到众多的因素和方法。下面将介绍几种常用的公司价值评估方法。
1.市场比较法：这是一种常用的公司价值评估方法。它通过比较类似公司在市场上交易的价格，来确定目标公司的价值。具体做法是通过比较目标公司与同行业的其他公司的市盈率、市净率等指标来确定目标公司的估值。
3.现金流量法：这种方法将公司的价值与其未来的现金流量相关联。具体做法是将未来的现金流量折现到现值，然后再加上其他资产的价值，得出公司的估值。这种方法更加关注公司的现金流量状况，能够更好地反映公司的价值。
4.市净率法：这种方法是通过比较公司的市净率（市值与净资产的比率）来确定公司的估值。一般情况下，市净率较低的公司被认为是被低估的，市净率较高的公司被认为是被高估的。
5.收益贴现法：这种方法是将公司未来的现金流量进行贴现，得出公司的现值。具体做法是根据公司的预期现金流量和折现率来计算公司的现值。这种方法较为客观，能够更全面地反映公司的价值。
除了以上几种常用的方法外，还有一些其他的评估方法，如杜邦分析法、市场地位法、多重比例法等。每种方法都有其适用的情况和限制性。在进行公司价值评估时，应综合考虑这些方法，并根据公司的具体情况选择适合的评估方法。
需要注意的是，公司的价值评估是一种估计，存在一定的不确定性。所以在进行公司价值评估时，需要结合实际情况进行分析，同时也要考虑
市场走势、行业前景等因素，以及对公司内在价值的核心理解和判断。这样才能得出比较准确和可靠的公司价值评估结果。
公司估值的常用4种方法
公司估值的常用4种方法
公司估值是指对公司的价值进行评估和计算，是投资者、管理者和其他利益相
关者进行决策和分析的重要依据。在实际操作中，常用的公司估值方法有很多种，其中比较常见的包括市盈率法、市净率法、折现现金流法和收益法。下面将对这四种方法进行详细介绍。
首先，市盈率法是一种比较简单直观的估值方法，它是根据公司的市盈率来确
定公司的估值。市盈率是指公司的股价与每股收益之比，通常情况下，市盈率越高，说明投资者对公司未来的盈利前景越看好，公司的估值也就越高。市盈率法的优点是简单易懂，但也存在着忽略公司财务状况、盈利质量和未来发展潜力的缺点。
其次，市净率法是根据公司的市值与净资产之比来确定公司的估值。市净率是
衡量公司股价相对于净资产的指标，通常情况下，市净率低于1表示公司的市值低于净资产，可能存在投资价值。市净率法的优点是能够较好地反映公司的净资产情况，但也存在着忽略公司盈利能力和未来发展潜力的缺点。
第三种方法是折现现金流法，这是一种比较常用的估值方法，它是根据公司未
来的现金流量来确定公司的估值。折现现金流法通过预测未来的现金流量，然后将未来的现金流量按照一定的折现率折算到现在，最后得出公司的估值。折现现金流法的优点是能够较好地反映公司的盈利能力和未来发展潜力，但也存在着对未来现金流量的预测不确定性的缺点。
最后一种方法是收益法，它是根据公司的盈利能力来确定公司的估值。收益法
包括净资产收益率法和市盈率法，净资产收益率法是根据公司的净资产收益率来确定公司的估值，而市盈率法则是根据公司的盈利能力来确定公司的估值。收益法的优点是能够较好地反映公司的盈利能力，但也存在着对盈利能力未来变化的不确定性的缺点。
公司价值评估的方法
其他可能的乘数
营业利润乘数= 股价/每股EBIT 营业现金收益乘数= 股价/每股营业现金
收益（=EBIT+D） 资产乘数=股价/每股资产
关于可比公司的选择
原则：类似的
现金流量模式 增长潜力 风险特征
标准：
同一行业 相同规模
调整现值法
杠杆企业的价值=无杠杆企业的价值+税 收减免的价值
协同效益的来源
收入上升 税负减少 资本成本降低
收入上升
进行并购的一个重要原因是联合企业可 能比两个单一企业产生更多的收入：
营销利得 市场和垄断权利——横向兼并
成本下降
横向兼并的规模经济效益 纵向一体化的经济效益
加强经营活动的合作 利于技术转让
资源互补
充分利用资源，实现平稳销售
现金流预期增长模式选择
问题 在将来多长一段时间内能够以快于稳定增长 率的速度增长 高增长时期增长可能有多快，变化方式如何
可能模式 已处于稳定增长 高速成长后迅速降到稳定增长 高速增长后逐渐过渡到稳定增长
（1）股权价值估计
股利定价模型（见第一章）
股权自由现金流定价模型
FCFE增长模式
根据类似资产在市场上的定价来确 定其价值
是相对价值的估计，不是内在价值 乘数原理
资产相对价值=某财务比率*乘数
最常用9种企业估值方法
最常用9种企业估值方法
（经典版）
编制人：__________________
审核人：__________________
审批人：__________________
编制单位：__________________
编制时间：____年____月____日
序言
下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢!
并且，本店铺为大家提供各种类型的经典范文，如工作报告、工作计划、活动方案、规章制度、演讲致辞、合同协议、条据文书、教学资料、作文大全、其他范文等等，想了解不同范文格式和写法，敬请关注!
Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you!
Moreover, our store provides various types of classic sample essays, such as work reports, work plans, activity plans, rules and regulations, speeches, contract agreements, documentary evidence, teaching materials, complete essays, and other sample essays. If you would like to learn about different sample formats and writing methods, please pay attention!
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估是指通过一定的方法和工具，对企业的资产、收益、风
险等方面进行综合分析和评估，以确定企业的价值水平。在实际应用中，
有多种方法可用于进行企业价值评估，包括市场法、收益法和资产法等。
本文将分别介绍这些常用的企业价值评估方法。
一、市场法
市场法是通过市场交易来确定企业价值的方法。常用的市场法有市场
比较法和市场交易法。
1.市场比较法:市场比较法是指通过对类似企业的市场交易数据进行
比较，来确定企业的价值水平。具体来说，就是通过查找类似企业的上市
交易或并购交易的数据，确定企业的市盈率、市净率等评估指标，进而确
定企业的价值水平。
2.市场交易法:市场交易法是指通过直接参考类似企业的市场交易来
确定企业的价值水平。具体来说，就是通过查找类似企业的最新交易价格、成交量等信息，以确定类似企业的市场价值，并据此来评估目标企业的价值。
二、收益法
收益法是通过企业未来的盈利能力来确定企业的价值的方法。常用的
收益法有折现现金流法、盈余贴现法和市盈率法。
1.折现现金流法:折现现金流法是指将未来的现金流量折现到现值，
再加上剩余价值，来确定企业的价值水平。具体来说，就是通过对企业未
来现金流量进行预测，然后将未来现金流量折现到现值，得到企业的累计
现值，再加上剩余价值，最终确定企业的价值水平。
2.盈余贴现法:盈余贴现法是指将企业未来的盈余贴现到现值，再加
上剩余价值，来确定企业的价值水平。具体来说，就是通过对企业未来盈
余进行预测，然后将盈余贴现到现值，得到企业的累计现值，再加上剩余
价值，最终确定企业的价值水平。
企业价值评估八大核心方法
企业价值评估八大核心方法
在企业价值评估中，贴现现金流量法（DCF）是最常用的方法之一。其基本原理是通过将被评估企业未来的现金流折现至当前时点，以确定其价值。这种方法的优势在于能够全面考虑企业未来的盈利潜力和风险，注重货币时间价值，因此被广泛应用于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业的评估中。
2、内部收益率法（IRR）
内部收益率法（IRR）是另一种基于现金流的评估方法，
其基本原理是通过计算投资项目的内部收益率来确定其价值。该方法的优势在于能够全面考虑投资项目的现金流和时间价值，适用于评估长期投资项目或不同期限的投资项目。
3、重置成本法
重置成本法是基于企业资产负债表的评估方法，其基本原理是通过评估企业各项资产和负债的价值来确定其价值。这种方法的优势在于能够全面考虑企业现有的资产和负债，适用于评估仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业或非持续经营企业。
4、参考企业比较法
参考企业比较法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考同行业企业的市场价格和财务指标来确定被评估企业的价值。该方法的优势在于能够通过横向比较寻找合适的标杆，适用于评估处于发展潜力型且未来收益难以确定的企业。
5、并购案例比较法
并购案例比较法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考过去的并购案例来确定被评估企业的价值。该方法的优势在于能够通过纵向比较寻找合适的标杆，适用于评估处于发展潜力型且未来收益难以确定的企业。
6、市盈率法
市盈率法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考同行业企业的市盈率来确定被评估企业的价值。该方法的优势在于简单易懂，适用于评估处于成熟期且收益相对稳定的企业。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
如何对未上市公司进行估值
一、何为公司估值？
公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。
公司估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。
公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，估值是一种对公司的综合判定,无论宏观分析、资本市场分析、行业分析还是财务分析等，估值都是其最终落脚点，投资者最终都要依据估值做出投资建议与决策。
基本逻辑--“基本面决定价值，价值决定价格”
二、公司估值的方法
（一）公司估值的基础
基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类：
1．破产的公司（Bankrupt Business)
公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格。2．持续经营的公司（On-going Business）（PE投资的对象）
假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用以下估值方法。
（二）公司估值的方法
公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和期权定价法等。
相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。它们的计算公式分别如下：
1、相对估值方法
相对估值法(Relative Valuation or Comparative Valuation)亦称可比公司分析法，通过寻找可比资产或公司，依据某些共同价值驱动因素，如收入、现金流量、盈余等变量，借用可比资产或公司价值来估计标的资产或公司价值。在运用可比公司法时，根据价值驱动因素不同可以采用比率指标进行比较，比率指标包括P/E、P/B、EV/EBITDA、PEG、P/S、EV/销售收入、RNAV等等。其中最常用的比率指标是P/E和P/B。
1）P/E估值法
（1）市盈率（P/E）的计算公式: 静态P/E = 股价/上一年度的每股收益(EPS)(年) 或动态P/E = 股价* 总股本/今年或下一年度的净利润(需要做预测)。
市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两
个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
[注：计算动态市盈率必须预测下一年年报净利润的数量，股票软件上(比如一季度)直接用一季度的每股收益x 4的算法是不科学的，因为公司每个季度的收益是不可能可能完全相同的，尤其遇到经营受季节影响很大的公司就更没参考价值了。所以这个方法适用的前提是你买入的是一家增长快速稳定的好公司，并且你又很了解它。因此，可以用一季度的每股收益加上上一年后三季度的每股收益来预计和更新现在的市盈率，对增长确定性大的公司来说，这样的计算可能偏保守，但是结果一旦好于预期，就能获得更大的安全边际和收益。]
（2）每股净利润的确定方法。①全面摊薄法，就是用全年净利润除以发行后总股本（用年末的股数计算，不取平均数），直接得出每股净利润。②加权平均法，就是以公开发行股份在市场上流通的时间作为权数，用净利润除以发行前总股本加加权计算得出的发行后总股本，得出每股净利润。发行在外普通股加权平均数按下列公式计算：
发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期
时间
（3）估值。通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价= 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
其中要注意的是，在收益周期性明显的行业和企业，其估值应以多年的平均每股收益来替代最近一年的每股收益，这样才能更合理地使用市盈率来估值。
（4）P/E估值法的逻辑
逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
(5) P/E估值法的优缺点：
P/E估值法的优点是：①计算P/E所需的数据容易获得，简单易行，它运用了近期的盈利估计，而近期的盈利估计一般比较准确，可以有广泛的参照比较；
②P/E指标直接将资产的买价与资产目前的收益水平有机地联系起来。
P/E估值法的缺点是：①盈利不等于现金，由于在收益表中，利润是最终的计算结果，因此收益比例对会计政策的敏感性非常高（所以，在计算市盈率时最好不考虑商誉的摊销额和非常项目的影响额）；②忽视了公司的风险，如高债务杠杆，因为同样的P/E，用了高债务杠杆得到的E与毫无债务杠杆得到的E是截然不同的（这时候ROE的杜邦分析就很重要）；③市盈率无法顾及远期盈利，对周期性及亏损企业估值困难；④P/E估值忽视了摊销折旧、资本开支等维持公司运转的重要的资金项目；⑤收益乘数并未明确地将未来增长的成本考虑在内，正常情况下，高速增长的公司的收益乘数会更高一些，由于需要更多的资本以支持公司的高速增长，会降低权益资本的回报率。
(6) P/E估值法的适用性
P/E估值法的适用：P/E估值法主要用在目前的收益状况可以代表未来的收益及其发展趋势的条件下。
⏹周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定；
⏹公司/行业/股市比较相当有用（公司/竞争对手、公司/行业、公司/股市、
行业/股市）。
P/E估值法的不适用：
⏹周期性较强企业，如一般制造业、服务业；
⏹每股收益为负的公司；
⏹房地产等项目性较强的公司；
⏹银行、保险和其它流动资产比例高的公司；
⏹难以寻找可比性很强的公司；