国际项目融资风险表现形式

国际项目融资风险表现形式

按照项目风险的表现形式划分为:信用风险、完工风险、生产风险、市场风险、金融风险、政治风险、环境保护风险。

信用风险:有限追索的项目融资是依靠有效的信用保证结构支撑的，各个保证结构的参与者能否按照法律条文在需要时履行其职责，提供其应承担的信用保证，就是项目的信用风险。这一风险贯穿于

整个项目各个过程之中。

完工风险:这是项目融资的主要核心风险之一，具体包括:项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到“设计”规定的技术

经济指标、极端情况下，项目迫于停工、放弃。无论在发展中国家

还是发达的工业国家，项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。项目的“商业标准”是贷款银行检验项目是否达到完工条件的

方法。具体包括:(1)完工和运行标准;(2)技术完工标准;(3)现金流

量完工标准;(4)其他形式的完工标准。常用的几种完工保证形式，如:(1)无条件完工保证;(2)债务承购保证;(3)单纯的技术完工保

证;(4)完工保证基金;(5)最佳努力承诺。

生产风险:项目的生产风险是在项目试生产极端和生产运行阶存

在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况

等风险因素的总称，是项目融资的另一个主要的核心风险。主要表

现形式包括:技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管

理风险。

技术风险:贷款银行为避免更大风险，项目选择应为经市场检验

成熟的生产技术项目。

资源风险:对于依赖某种自然资源的生产项目，一个先决条件是

要求项目的可供开采的已证实资源总储量与项目融资期间内所计划

采取或消耗的资源量之比要保持在风险警戒线之下。

能源和原材料供应风险:由于能源和原材料成本在整个生产成本

中所占的比重很大，因此其价格波动和供应可靠性成为影响项目经

济强度的一个主要因素。长期的能源和原材料供应将是减少项目能

源和原材料供应风险的一种有效办法。由于能源和原材料供应价格

指数化对各方面都有一定好处，因此特别受到项目融资者的欢迎。

经营管理风险:管理风险主要是来评价项目投资者对于所开发项

目的经营的经营管理能力，而这种能力是决定项目的质量控制、成

本控制和生产效率的一个重要因素。其中包括三方面:(1)项目经理

是否在同一领域的工作经验和资信;(2)项目经理是否为项目投资者

之一;(3)除项目经理的直接投资外，项目经理是否具有利润成本或

成本控制奖励等鼓励机制。

市场风险:包含价格和市场销售量两个要素。大多数产品都具备

这两种风险。降低风险从两方面入手。(1)要求项目有长期产品销售

协议;(2)长期销售协议的期限要求与融资期限一致。一般采取浮动

定价(公式定价)和固定定价方式。

金融风险:主要表现为利率风险和汇率风险两个主要方面。

政治风险:投资者与所投项目不在同一个国家或贷款银行与贷款

项目不在同一国家都有可能面临着由于项目所在国家的政治条件发

生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改

变等风险，这类风险统称为项目的政治风险。可分成两类:(1)国家

风险。即项目所在国政府由于某种政治原因或外交政策上的原因，

对项目实行征用、没收，或者对项目产品实行禁运、联合抵制，中

止债务偿还的潜在可能性;(2)国家政治经济法律稳定性风险，即项

目所在国在外汇管理、法律制度、税收、劳资制度、劳资关系、环

境保护、资源主权等与项目有关的敏感性问题方面的立法是否健全，管理是否完善，是否经常变动。减低政治风险的办法之一是政治风

险保险，包括纯商业性质的保险和政府机构的保险。

环境保护风险:鉴于在项目融资中，投资者对项目的技术条件和

生产条件比贷款银行更了解，所以一般环境保护风险由投资者承担。包括:对所造成的环境污染的罚款、改正错误所需的资本投入、环境

评价费用、保护费用以及其他的一些成本。

国际项目融资中的常见风险主要有以下几种：

(一)信用风险

在大多数情况下，有限追索的项目融资是依靠一定的信用保证结构支撑起来的。因此，组成信用保证结构的各方项目参与者是否有能力履行其合同义务，是否愿意并且能够按照法律文件的规定在需要的时候履行其所承担的对项目融资的信用保证责任，这就构成了贯穿于项目融资各个阶段的信用风险。

(二)完工风险

项目融资中的完工，通常有其特定的含义，不同与一般项目建设意义上的完工，即它不仅是指项目按照设计建设完成，而且通常要求在所规定的成本范围内按时开工，并且达到预期的生产能力，也就是所谓的“商业完工”标准。根据具体项目情况的不同，项目融资中各方实际采用的“商业完工”标准可以有很大的差别。

项目完工风险是指项目因故中途停建，或不能按规定的质量标准竣工投产，或不能按期达到设计生产能力或盈利能力。完工风险是项目融资的主要核心风险之一，因为如果项目不能按照预订计划完工投产，项目融资所依赖经济基础就受到了破坏。而且从国际上的实践经验来看，项目建设期出现完工风险的概率无论在发达国家还是在发展中国家都是比较高的。因此，贷款银行对项目的完工风险都非常重视，通常会要求投资者或工程公司等其它项目参与者提供相应的“完工担保”作为保证。

(三)生产经营风险

项目的生产经营风险是在项目试生产阶段和生产运行阶段中所存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营等风险因素的总称。它是项目融资的另一个主要的核心风险。项目生产经营风险的具体表现形式包括：资源储量风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险和技术风险等。资源储量风险是指石油、煤炭。天然气等地下资源开发项中，资源的实际储量可能小于预测的储量。资源实际储量的多少直接影响着项目的未来收益，从而对项目贷款本息的收回构成风险。能源和原材料供应风险是指项目投产后，项目生