内在价值估算
第四章证券内在价值评估
V0tT 1(1 D k t )t (kg D )T1 (1k)T
股息贴现模型与投资分析
方法一：计算股票投资净现值（NPV），NPV>0,可逢低买 入；NPV<0，可逢高卖出。
NPVV0P
方法二：比较贴现率（k）与内部收益率（IRR，当今现值 等于0时的贴现率）的差异。 如果k<IRR,，股票被低估; 如果K>IRR，股票被高估。
赎回 一位投资人要赎回100万份基金单位，假定赎回费率为1％， NAV为1.5元，那么 赎回价格 ＝1.5元x (1-1％) ＝ 1.485元 赎回金额 ＝100万x 1.485＝148.5万元
封闭式基金的价值决定
封闭型基金的定价类似于股票，但基金有存续期， 可参考股票的定价模型。
V 01 D 1 k(1 D k 2)2(1 D k 3)3 (1 p n k)n
证券市场不是一个整体，而是被分割为长、中、短期 市场。因此，不同期限债券的即期利率取决于各市场 独立的资金供求。即使不同市场存在理论上的套利机 会，但由于跨市场转移的成本过高，所以资金不会在 不同市场之间转移。
根据该理论，呈上升趋势的利率结构是因为长期债券 市场资金供需的均衡利率高于短期市场的均衡利率。
在对不同形态的利率期限结构的解释上，该理 论与市场预期理论相似。两者的区别仅在于曲 线的弯曲幅度大小不同。
流动性偏好下的期限结构
到期收益率
含流动性溢价的收益率曲线 不含流动性溢价的收益率曲线
到期期限
3、市场分割理论
由于存在着法律、偏好上或其它因素的限制，证券市 场上的供需双方不能无成本地实现资金在不同期限证 券之间的自由转移。
内在价值估值法计算公式
内在价值估值法计算公式内在价值估值法是一种用于评估企业或资产价值的方法。
它基于企业或资产的内在价值，并通过分析相关的财务和经营指标来确定其价值。
本文将介绍内在价值估值法的计算公式和其应用。
内在价值估值法的计算公式是基于企业或资产的现金流量和折现率的乘积。
具体而言，计算公式如下：内在价值= ∑(现金流量 / (1 + 折现率)^n)其中，∑表示求和符号，现金流量表示每年的现金流入或流出金额，折现率表示投资的风险和时间价值，n表示预测的年数。
内在价值估值法的核心思想是将未来的现金流量折现到现在的价值。
这是因为未来的现金流量具有不确定性，而且现在的资金具有时间价值。
通过将未来的现金流量折现到现在的价值，可以更准确地评估企业或资产的价值。
内在价值估值法的应用范围广泛。
它可以用于评估股票、债券、房地产等资产的价值。
在股票市场中，投资者可以使用内在价值估值法来判断股票是否被低估或高估。
在房地产市场中，投资者可以使用内在价值估值法来评估房产的价值，从而决定是否购买或出售。
内在价值估值法的优点之一是它考虑了资产的现金流量和时间价值。
这使得估值更加准确和全面。
另外，内在价值估值法还可以帮助投资者理解企业或资产的盈利能力、成长潜力和风险水平，从而做出更明智的投资决策。
然而，内在价值估值法也存在一些局限性。
首先，它依赖于对未来现金流量和折现率的准确预测。
如果估计不准确，可能会导致对价值的错误估计。
其次，内在价值估值法忽略了市场需求和供应的影响，可能导致与市场价格的偏差。
为了提高内在价值估值法的准确性，投资者可以采用多种方法来确定现金流量和折现率。
例如，可以使用历史数据和趋势分析来预测未来的现金流量。
折现率可以根据资产的风险水平和市场利率来确定。
投资者还可以结合其他估值方法来评估企业或资产的价值。
例如，可以使用市盈率、市净率等指标来评估企业的估值。
通过综合运用多种估值方法，可以得出更全面和准确的结论。
总结而言，内在价值估值法是一种常用的评估企业或资产价值的方法。
股票内在价值的计算方法
股票内在价值的计算方法（一）资产和股票的定价原理——现金流贴现模型贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。
按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。
由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利。
见（2.23）式（二）股票投资净现值的概念以及计算1、净现值等于内在价值与成本之差，即：净现值=内在价值-成本(1)．如果NPV>0，意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行；(2)．如果NPV<0，意味着所有预期的现金流人的现值之和小于投资成本，即这种股票被高估价格，因此不可购买这种股票。
2、内部收益率内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
如果用k*代表内部收益率，也就是说内部收益率实际上就是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。
把k*与具有同等风险水平的股票的必要收益率(用k表示)相比较：如果k*>k，则可以购买这种股票；如果k*<K，则不要购买这种股票。
（三）零增长模型利用现金流贴现模型决定股票的内在价值时存在着困难，即投资者必须预测所有未来时期支付的股利。
由于普通股票没有一个固守的生命周期，因此通常需要对无穷多个时期的股息加上一些假定。
这些假定始终围绕着股利增长率，1．公式。
零增长模型假定股利增长率等于零，即g=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。
根据这个假定，得出零增长模型公式V=D0/K式中：V为股票的内在价值；D o为在未来无限时期支付的每股股利；k为必要收益率。
2．内部收益率。
方程也可用于计算投资于零增长证券的内部收益率。
首先，用证券的当今价格P代替V，用k*(内部收益率)代表k，代人公式其结果是：V=D0/P3．应用。
股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算方法
股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算方法你知道什么是股票内在价值吗?股票内在价值怎么计算呢?有什么计算公式呢?请阅读以下文章，跟着unjs小编一起来了解。
股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算公式股票内在价值的概述股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。
总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。
方法股票内在价值那么股票的内在价值是怎样确定的呢?一般有三种方法：第一种恒丰粤国际微盘，市盈率法是确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。
第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。
如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。
第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。
决定性因素股票内在价值即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。
决定股票市场长期波动趋势的是内在价值，但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。
那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢?投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。
在投资者预期的影响下，股票市场会自发形成一个正反馈过程。
股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望，进而吸引更多的投资者进入市场，推动股票价格进一步上升，并促使这一循环过程继续进行下去。
内在价值的计算公式
内在价值的计算公式为：10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）/1.26＝内在价值关于综合性系数：以下摘自老股民：综合性系数，给有缘人！2006年8月27日大家已经看见了，在我的内在价值的计算公式里面还有一个关键性的数据，就是综合性系数，今天我就也公开了吧。
综合性系数可以分为二大部分，一部分是内在价值的补充，一部分是投机价值的需要。
众所周知的原因，无论中外，证券市场其实就是个投机市场，也就是说以投机为主导方向。
市场需要交易，需要活跃的交易，那么就必须得具备投机的成份。
不敢想象，一个没有投机的市场会是个什么样的市场，可能是死水一潭吧。
所以，就算是你属于投资型的，但是你也必须承认这个市场投机的必要性。
当然，巴非特除外，因为他不考虑投机的因素。
因为我不是巴非特，所以我还是需要尊重市场，尊重市场的投机性，也必须承认适当的投机因素，这就是我与巴非特的不同之处。
也是自认为我的投资理念来源于巴非特而高于巴非特的自信。
为人处世，有一句大家都熟悉的话，叫做“在适当的时间做适当的事情”，这个所谓的“适当”，每个人的理解是不一样的，所以，每个人的做法也是不一样的。
也就是说他认为确实是在适当的时间做了适当的事情，但在你看来却是他在不适当的时间做了不适当的事情。
呵呵，这就是人生。
在证券市场，同样地有一句名言，叫做“在适当的时间买进适当的股票”，这是每一个市场参与者都在朝思暮想的最合理的模式，适用于每一个投机、投资者。
对于价值投资者来说，同样地有一句话表达，叫做“以适当的价格买进值得投资的股票”。
可以这样说，这一句话无论你怎么理解都不会错，可以说永远是至理名言。
但是，现在具体的问题就来了，什么是“适当的”时间？什么是“适当的”股票？什么是“适当的”价格？在这里，我想解决的就是其中的一个问题，什么是“适当的”价格？适当的价格我认为需要通过比较才能够知道，通过价格与价值的比较，通过价值与价值的比较，通过股票历史的纵向比较，通过同类公司的横行比较。
一步步教你如何计算一个股票的内在价值（保姆式实战案例）
一步步教你如何计算一个股票的内在价值（保姆式实战案例）巴菲特会把购买一只股票当作拥有这家公司，他把公司比喻成一台印钞机，持续为公司的拥有者创造现金流。
只要公司一日存活，这个现金流就不会停止，而计算这个公司的内在价值只需要将这些未来的现金流以一个合适的利率进行贴现然后合计起来便可。
这样说可能有点抽象，今天我们以一个实际的例子来演示一下。
计算步骤1.找到当前的自由现金流2.推算出未来10年的自由现金流3.计算终值4.计算所有未来现金流进行贴现值5.合计这些贴现值6.选择适当的安全边际找到当前的自由现金流今天我们阿里巴巴09988-SW，要寻找自由现金流信息，我们需要到企业的公司年报的财务报表处，找到合并现金流量表，如图所示：合并现金流表（1）资料来源：阿里巴巴2021年年度报表合并现金流表（2）资料来源：阿里巴巴2021年年度报表从2021年的现金流财报上我们找到经营活动产生的现金流量金额是2317.86亿元，而购置固定资产和无形资产的现金流量合计是431.85亿元。
计算自由现金流的方式也很简单，用前者减去后者，因此2021年的自由现金流为1886.01亿元。
推算出未来10年的自由现金流这里需要估算每年的增长率，一般有三种方法：1.根据公司过去的自由现金流和净资产增长率2.根据行业增长率3.根据自己对未来商业的洞察来定增长率这个例子采用第一种方法。
一般的分析会选择用10年的数据来计算平均值，由于阿里巴巴于2019年底在香港上市，这里我们只能从年报上得到2017年为止的数据。
阿里巴巴历年净资产资料来源：阿里巴巴年报按照过去五年的净资产增长率来估算，净资产的平均增长率约为35%。
阿里巴巴历年自由现金流资料来源：阿里巴巴年报而按照自由现金流的增长率来看，平均的增长率为31%左右。
保守的投资者考虑到宏观环境、互联网市场饱和等原因会适当降低这个数字。
这个增长率数字会大大地提高股票的估值，因此专业的投资者会在这里思考公司的管理层、企业的护城河、商业的可持续性等问题，在这上面花比较多的时间旨在更公允地预测公司未来10年能够带来的自由现金流。
上市公司内在价值的分析与评价
上市公司内在价值的分析与评价【摘要】上市公司的内在价值在投资者和公司管理者之间起着至关重要的作用。
本文旨在探讨上市公司内在价值的定义、评价方法、关键指标、影响因素以及案例研究。
通过深入分析上市公司的内在价值，可以更好地为投资决策提供参考，为公司的长期发展制定合适的战略。
结论部分再次强调了上市公司内在价值的重要性，并提出未来研究方向和建议，为相关领域的研究工作提供新的思路和方向。
通过本文的阐述，读者可以更全面地了解和评价上市公司的内在价值，对于提升投资决策和管理水平具有积极意义。
【关键词】内在价值、上市公司、分析、评价、重要性、定义、特点、方法、指标、影响因素、案例研究、结论、未来研究方向、建议。
1. 引言1.1 上市公司内在价值的重要性上市公司内在价值是指公司真正的经济价值，是衡量公司长期投资价值的重要指标。
内在价值体现了公司的潜力、稳定性和持续性，是投资者评估公司价值的关键因素之一。
与市场价值相比，内在价值更具有长期的参考意义，能够更客观地反映公司的经营状况和发展潜力。
内在价值是公司真实的价值，能够帮助投资者更加准确地判断公司的实际价值。
市场价格受到市场情绪、投机因素等影响，不能全面反映公司的真实价值。
而内在价值则更加客观、理性地评估了公司的潜力和风险。
内在价值是长期投资的重要参考依据。
投资者在选择股票时，应该更注重公司的内在价值，而非短期的市场波动。
只有实现长期稳健的投资，才能获得更为持续和稳定的回报。
上市公司内在价值的重要性在于其能够客观、全面地反映公司的真实价值，并为投资者提供长期投资的参考依据。
投资者应该更加注重内在价值，从而做出更为明智的投资决策。
1.2 研究目的和意义本文旨在通过对上市公司内在价值的分析与评价，探讨上市公司在股票市场上的真实价值，为投资者提供更准确的投资参考。
具体来说，研究目的包括以下几点：通过对上市公司内在价值的定义与特点的解析，使读者对内在价值的概念有更深入的理解，进一步了解上市公司的核心竞争力和发展潜力。
格雷厄姆的估值计算公式
格雷厄姆的估值计算公式
内在价值=（每股盈利×（8.5+2×年增长率）×4.4）/债券的收益率其中，每股盈利指的是公司每股的盈利，年增长率指的是公司未来盈利的年均增长率，债券的收益率指的是无风险利率（可以用国债收益率作为参考）。
格雷厄姆的估值计算公式的基本思想是，通过比较公司的内在价值与当前股价，判断股票是否被市场低估或高估。
如果内在价值远大于当前股价，说明股票被低估，投资者可以选择买入；如果内在价值远小于当前股价，说明股票被高估，投资者可以选择卖出。
1.收集和整理公司的财务数据，包括每股盈利、盈利增长率等信息。
2.根据财务数据计算每股盈利的年均增长率。
3.计算债券的收益率，可以参考国债收益率。
4.根据上述公式计算公司的内在价值。
5.比较内在价值与当前股价，判断股票是否被低估或高估。
1.该公式没有考虑到公司的成长性、竞争优势等因素，仅仅依赖于财务数据进行估值，可能忽略了公司的潜在价值。
2.该公式假设盈利增长率是固定的，没有考虑到经济周期的波动和行业的变化，可能对估计结果产生偏差。
3.公式中使用的债券收益率可能不准确，因为市场上的债券收益率会受到多种因素的影响，包括经济环境、货币政策等。
总之，格雷厄姆的估值计算公式可以作为价值投资的一个参考工具，
但需要结合其他因素进行综合分析。
投资者应该在使用该公式时谨慎对待，不仅仅依赖于公式的计算结果，而是要综合考虑公司的财务状况、行业背景、竞争优势等因素进行判断。
企业内在价值计算集合
贵州茅台京东方A亚宝药业格力电器包钢股份世联行中国平安济川药业中国核建世茂股份30.41%2.89%17.67%13.18%29.00%5.37%10.20%226.069.024108.126.2537.51可持续的净资产收益率(百分数)24.44%338.627.877.96%11.51%169.55455.8520.442452.56156.0112.55扣非净收益（亿）5.0312.5660.16171.7总股本（亿）内在价值=净收益×可持续的净资产收益率(百预估股价=内在价值 / 总股本中国平安可持续的净资产收益率(百分数)7.16%8.80%10.60%38.00%净收益23.74.510.3819.4650总股本4.583.71154.52四折四折四折65四折四折3四折17四折四折四折四折四折四折四折四折2.71927486#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!78.860772940.079564554.34834148717.3527711132.293827160.8182857140261.5821.481020001950.229.46564744.264136.269588.88012979.470810.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%10.00%4143.802329.9205414(百分数) 5.7592581653.744040661内在价值（亿元）内在股价（元）10.00%贴现率产收益率(百分数) /(贴现率的平方)17四折四折四折四折四折四折四折四折四折#DIV/0!#DIV/0!1.7005907178.739111111565.6801541#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!内在股价（元）18.39671120#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!内在价值（亿元）35840.30439.3265871.76010.00%10.00%10.00%10.00%10.00%贴现率10.00%(百分数)131.9682 2.303703 1.497616 31.544310.0318261.739337 6.941108 12.917530.3273141.08771 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!7.358684 0.680236 3.495644 226.2721 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!。
内在价值
内在价值（Intrinsic Value）又称为：非使用价值（Non Use Value, NUV） 内在价值的定义：一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值． 内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段． 但是，内在价值的计算并不如此简单．正如我们定义的那样，内在价值是估计值，而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正是必须改变的估计值． 此概念有两个含义。
在财务分析方面，指将数据输入某种估价理论公式或模型而得出的估价价值，结果应与即期市场价格一致。
在期权方面，指期权合同交割价（EXERCISEPRICE）或约定价与相应证券市场价之间的价差。
例如：若某买入期权的约定价格为每股53美元而购买该股票的市场价格为55美元，则该期权具有内在价值2美元：或者在卖出期权情况下，若约定价格为每股55美元而相应股票的市场价格为53美元，则该期权的内在价值也为2美元。
赚头（ATTHEMONEY）期权或亏头(OUTOFTHEMONEY)期权无内在价值。
股票内在价值股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。
总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。
股票内在价值（Intrinsic Value) 那么股票的内在价值是怎样确定的呢？ 一般有三种方法：第一种市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。
第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。
内在价值和外延价值计算
内在价值和外延价值计算
1、市盈率方法：股票内在价值=10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）。
2、资产评估法：股票内在价值=（总资产－负债）/总股本。
计算出的数值大于市场价格，表示价格低估；反之如果计算出数值小于市场的价格，则表示该公司股票被高估。
3、销售收入法：就是将上市公司的年销收入比上股票总市值，如果大于1，则表示股票价值被低估；反之小于1，则是股票的市值被高估。
它始终是最好保持您的投资目标实现的。
你期望更高的回报，更限制你的选择。
尽可能便宜地买股票不一定是这里的目标。
相反，你正在寻找最好的跟踪记录，盈利潜力的股票。
目前的价格越高的股票，越窄的利润。
这就是为什么它是必须计算的内在价值。
没有任何一只股票的未来价值，有助于太小的一个细节值得考虑。
安全边际是投资者使用，以抵消DCF值。
派息是指个别股份持有人的股息支付的收入的百分比。
内在价值计算公式
内在价值计算公式内在价值计算公式：一、定义内在价值，又称为内部价值，是一种投资者在计算投资机会成本时使用的计量指标，用于衡量现有投资项目的价值。
内在价值可以使投资者对投资机会的实际价值做出一个准确的评估。
二、计算公式内在价值一般可以通过如下公式来计算：内在价值=期望现金流量之和/ (1+折现率)的n次方其中期望现金流量是公司在未来几年内可能获得的现金流，折现率表示未来现金流被现在取值所需要支付的利率，n是未来现金流经过折现后和今天取值的时期之差。
三、例子例1：假设一家公司中有一项可能的投资项目，其期望现金流量如下：* 第1年— ${$5,000}* 第2年— ${$4,000}* 第3年— ${$3,000}折现率为10%，内在价值通过上面的公式计算如下：内在价值=$(5,000+4,000+3,000)/(1+0.10) 3等于${$9,798}四、优点1.计算结果更准确：由于内在价值计算公式将预期未来现金流进行了折现，能够更准确的反应投资的实际价值。
2.拥有投资比较能力：内在价值计算公式采用了折现基础，投资比较中可以计算出不同投资项目的内在价值，从而可以对比不同投资项目的内在价值，从而判断哪一个投资项目更有内在价值。
3.让投资者能够计算出期望收益：通过计算内在价值，可以根据预期收益率准确计算出预期收益，从而有助于投资者更好的把控投资风险。
五、缺点1.忽略了实际价值的变化：内在价值计算公式仅仅考虑了期望现金流量的折现，而忽略了实际价值可能受到外界环境因素影响而变化的情况，因此可能无法准确反应投资的实际价值。
2.折现率模型可能不准确：在内在价值计算公式中，所使用的折现率模型可能不够准确，导致内在价值计算结果存在偏差。
3.限制了投资者获益：内在价值计算公式的计算结果可能会让投资者的获益有所受限，因此无法反映投资者的实际获益情况。
股票内在价值计算例题
股票内在价值计算例题
假设有一家公司，年度营收为1,000万美元，净利润为200万美元。
公司总股本为10,000万股，每股价格为10美元。
此时，该公司的内在价值如何计算？
首先，我们需要计算该公司的每股盈利（EPS），EPS=净利润/总股本=200万美元/10,000万股=0.02美元/股。
接下来，我们需要计算该公司的市盈率（P/E），P/E=每股价格
/EPS=10美元/0.02美元/股=500。
根据市盈率的计算，我们可以得知该公司的投资回报时间为500年，明显超出了投资者的预期。
因此，根据内在价值计算的原则，该公司的内在价值低于目前的股票价格，投资者应该避免购买该公司的股票，直到股票价格与内在价值相等或接近。
投资价值溢价计算公式
投资价值溢价计算公式在投资领域，价值溢价是指资产的市场价格高于其内在价值的情况。
投资者通常会尝试通过各种方法来计算资产的内在价值，并与市场价格进行比较，以确定是否存在价值溢价。
在本文中，我们将介绍投资价值溢价的计算公式，以帮助投资者更好地理解和评估投资机会。
投资价值溢价的计算公式可以通过多种方法来确定，其中最常用的是贴现现金流量模型（DCF模型）和相对估值方法。
下面我们将分别介绍这两种方法的计算公式。
贴现现金流量模型（DCF模型）是一种通过预测未来现金流量，并将其贴现到现值的方法来计算资产的内在价值。
其计算公式如下：内在价值 = Σ (未来现金流量 / (1 + r)^n)。
其中，Σ代表对未来所有现金流量的求和，r代表贴现率，n代表未来现金流量发生的期数。
通过这个公式，投资者可以根据对未来现金流量的预测来计算资产的内在价值，并与市场价格进行比较，以确定是否存在价值溢价。
另一种常用的方法是相对估值方法，即通过比较资产与其同行业或同类资产的市场价格来确定其内在价值。
其计算公式如下：价值溢价 = (市场价格同行业平均价格) / 同行业平均价格。
通过这个公式，投资者可以将资产的市场价格与同行业平均价格进行比较，以确定其是否存在价值溢价。
如果计算出的价值溢价为正值，则表示资产的市场价格高于同行业平均价格，存在价值溢价；反之则表示市场价格低于同行业平均价格，存在价值低估。
除了以上两种方法外，投资者还可以通过市盈率、市净率等指标来计算价值溢价。
无论采用何种方法，投资者都应该结合实际情况，综合考虑各种因素来确定资产的内在价值和价值溢价。
在实际投资中，价值溢价的计算可以帮助投资者更好地评估投资机会，避免过高估计资产的价值或者被高估的资产所吸引。
然而，投资者在使用价值溢价的计算公式时，也需要注意一些限制和风险。
例如，贴现现金流量模型需要对未来现金流量进行准确的预测，而相对估值方法需要选择合适的同行业或同类资产进行比较。
股票内在价值的计算
全体股东的权益=净资产=总资产-总负债每一股代表一定数量的净值股票内在价值的计算1.现金流贴现模型（运用收入的资本化定价方法）V——股票在期初的内在价值；——时期t 末以现金形式表示的每股股息；K——一定风险程度下现金流的适合贴现率，即必要收益率。
股票期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。
净现值（NPV）等于内在值（V）与成本（P）之差，即：P——在t=0 时购买股票的成本。
内部收益率：指使得投资净现值等于零的贴现率，即使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。
如果用代表内部收益率，则所以，则可以考虑购买这种股票；如果﹤，则不要购买这种股票。
运用现金流贴现模型决定普通股票内在价值存在一个困难，即投资者必须预测所有未来时期支付的股息。
由于普通股票没有一个固定的生命周期，因此通常要给无穷多个时期的股息流加上一些假定，以便于计算。
不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流模型。
这些假定始终围绕着股息增长率。
一般假定相邻两个时期的股息和之间满足如下关系：2.零增长模型假定股息增长率g=0，未来的股息按一个固定数量支付。
在决定优先股的内在价值时这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。
例∶假定某公司在未来每期支付的每股股息为8 元，必要收益率为10%，运用零增长模型，可知该公司股票的价值为（8÷0.1=80）元，而当股票价格为65 元，每股股票净现值为（80-65=15）元。
这说明该股股票被低估15 元，因此可以购买该种股票。
内部收益率：上例中公司股票的内部收益率，其结果是：由于该股票的内部收益率大于其必要收益率（12.31%﹥10%），表明该公司股票价格被低估。
3.不变增长模型—股息按照不变的增长率增长假设时期t 的股息为：运用数学中无穷级数的性质，如果k﹥g，可得：例∶2008 年某公司支付每股股息为1.8O 元，预计在未来日子里该公司股票的股息按每年5%的速率增长。
评估企业内在价值的唯一标准：现金流折现
评估企业内在价值的唯一标准：现金流折现现金流折现（未来自由现金流折现）是评估企业“内在价值”的唯一标准。
投资中获得的价值，体现于“买入价格”相对于“未来自由现金流折现值”有足够的回报空间。
基于这条理念，可以推导出：1.“价值投资”的“价值”二字完全是多余的买了一家公司的股票，就是买下其未来现金流的折现值，不投资于价值就不是投资。
2.投资必须建立在高度的确定性基础之上高度的确定性体现于，企业的寿命和未来现金流，可以大体预测。
3.投资必须面向未来，而不是留恋过去已有的数据是结果而非原因，透过历史数据看出企业未来的现金流折现，才是投资分析工作的目的。
4.投资价值与企业短期内是否盈利无关企业内在价值包含了企业整个预期寿命的未来现金流，只要能够高度确定性地预测企业长期的现金流，短期内盈利状况对企业内在价值的影响并不大。
5.安全边际与PE/PB的高低没有必然关系企业未来价值的成长，本身就安全边际的一个组成部分，所以投资企业的唯一安全边际，是该企业未来现金流折现值跟当前市值的差值。
6.投资价值的高低与过去股价涨了多少、跌了多少没有任何关系投资价值只跟企业当前的股价，相对于未来的自由现金流折现值的差值有关，和股价的历史涨跌无关。
7.股价越涨，公司反而有可能是越便宜的公司的股价增长幅度小于其内在价值的增长幅度时，公司的估值反而是降低的。
8.区分左侧交易和右侧交易毫无意义左侧交易或右侧交易，都加入了对价格趋势的判断，而没有对公司未来现金流折现值的判断。
9.区分成长股、价值股毫无意义根据现金流折现公式，成长本身就是公司价值的一个组成部分，因此成长和价值本身就是不可分割的。
10.投资价值与企业当前规模和市值大小无关企业投资价值的依据，是未来现金流折现值的多少，而非规模和市值的多少。
大市值企业可能面临一片广阔蓝海，小市值企业也可能已经面临天花板。
11.投资价值与企业处在什么板块、风格无关投资价值只与企业未来现金流折现值相关。
如何用DCF计算公司的内在价值
如何用DCF计算公司的内在价值【学方法】如何用DCF计算公司的内在价值今天讲一个高级一点的方法，如果是初级用户，或者自认为是小白的朋友，今天可以提前放学了。
第一部分我们看一些投资大师的书，经常他们会提到一个词叫做内在价值，那么什么才是他的内在价值呢？说白了就是未来一段时间这家公司产生的现金流总和，就是这家公司的内在价值。
简单来说就是未来你能赚到多少钱，老齐经常举例，一个退休人员，他的现金流就很好算，每月4000，一年差不多5万，为了方便计算，我们每年用5%来折算通胀，那么这个人值多少钱呢？第一年，就是5万。
第二年，5万÷ 1.05=47600第三年，5万÷1.05二次方=45454第四年，5万÷1.05三次方=43478第五年，5万÷1.05四次方=41152……以此类推，最后你觉得他能活多久，是10年，还是20年，如果你觉得他能活到80，那么就把他20年的收入都加在一起，这就是他的内在价值。
如果你觉得这个人身体不好只能活到65，那么你就把上面的钱数都加在一起，他就值227684元。
当然这是静态的，收入不增长的情况下。
所以比较好算。
第二部分如果把它变成企业呢？我们该怎么估值？比如有家公司，股本是10亿股，一年刚好赚10亿，为了方便计算，咱们就假设他这10亿都是自由现金流，不投资也不借钱。
这次是公司，咱们谨慎点，用贴现率6%来计算，这家公司我只能看到10年，10年之后就看不清了。
那么这家公司的现金流折算就是，第1年：10亿2、10/1.06=9.43亿3、10/1.06二次方=8.92亿……10、10/1/06九次方=5.91亿这10年加起来的现金流折现，就是10+9.43+8.92……+5.91=78亿，这就是公司的内在价值，除以10亿股，等于7.8元/股，这就是他的内在价值股价。
当然，如果这家公司，还持有其他公司的股票，那么我们就得继续对持股公司进行折算，方法也是一样的，假设他持有A公司30%的股权，而A公司确认10年后的价值是30亿。
债券的内在价值公式
债券的内在价值公式债券内在价值(intrinsic value of bond)债券的内在价值公式 1债券的内在价值是指债券的理论价格，也称为债券的内在价值。
债券的内在价值等于未来支付利息的现值加上到期本金的现值之和。
债券的内在价值公式 2计算步骤为：(1)计算各年的利息现值并加总得利息现值总和；(2)计算债券到期所收回本金的现值；(3)债券的理论价格可由上述两者相加得出。
例某种债券的面值是1000元，息票利率是9％，要求的债券收益率为11％，债券到期日为20年，该债券的每年利息额是：1000×0.09=90各年利息的现值总和是：90×7.963(年金现值系数)=716.67到期本金的现值是：1000×0.124=124该债券的内在价值等于：716.67+124=840.67这种情况下。
要求的债券收益率高于票面利率，所以债券的内在价值低于其面值。
例某种债券的面值是1000元，息票利率是10％，要求的债券收益率为8％，债券10年到期，该债券的每年利息额是1000×0.1=100各年利息的现值是：100×6.710(年金现值系数)=671到期本金的现值是：1000×0.463=463该债券的内在价值是：67l+463=1134在这个例子中，债券收益率低于票面利率，因此债券的内在价值高于其面值。
债券的内在价值是投资者决策的基础。
当债券的内在价值高于其市场价格时，投资者倾向于购买它；否则，该债券将被视为不合格债券。
判断债券理想程度时，通常计算内在价值减去报价后的净现值，以净现值作为决策依据。
例某种债券的面值是50000元，息票利率是10％，8年到期，报价为98。
如果投资人希望得到11％的收益率，该债券理想否?债券的内在价值是：5000×5.146+50000×0.434-47430债券的报价价格是：50000×0.98=49000净现值等于：47430-49000=1570如果净现值为负，债券是不可取的，除非报价低于94。
到期时间为非整数期的债券内在价值的计算
（4）到期时间为非整数期的债券内在价值的计算（公式算法）假设在进行估价时，距离债券下次付息日还有d 天，债券每半年支付利息一次，那么在估价日债券内在价值的计算公式为：()()()⎥⎦⎤⎢⎣⎡⎪⎭⎫ ⎝⎛--⎥⎦⎤⎢⎣⎡+⨯⎥⎦⎤⎢⎣⎡+++=∑-=180122/112/12/12/180/10d d C y y P y C V t d m t m t t 其中，m 为估计日后的第一次付息到最后到期日时利息支付总期数，P 代表债券面值，要求的年收益率。
是折现率或者说投资者是年付息额，y C t 式中的第1项就是投资者获得的利息及本金折算到第一次付息日的现值，然后再折算到债券估价日；由于投资者购买债券时，距离上次付息日已经过去了180-d 天，这部分利息属于卖方，在购买的时候，要付给卖方（发行者只会在付息日付给持有人），因此，必须从第一项中扣除。
出售者应得利息为：。
⎪⎭⎫ ⎝⎛-=⎪⎭⎫ ⎝⎛-⨯180121801802d C d C t t 【案例】某一公司债券的到期期限为5年，息票率为13%，每半年支付一次利息，债券面值为1000元，假设该债券已经支付一次利息，并且距离上次利息支付日已经过了80天，该债券的应得年收益率为10%，试计算此时债券的内在价值。
解：在这里代入上述公式得：,9,1000%,52/,10080180,652/====-==m P y d C t ()()()元62.1070889.28973258.072.112918010016505.01105.01100005.0165180/1001909d =-⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡⎪⎭⎫ ⎝⎛-⨯-⎥⎦⎤⎢⎣⎡+⨯⎥⎦⎤⎢⎣⎡+++=∑-=t t V对于可赎回债券的估价，也可利用上述公式计算，只需要将上述公式中的债券面值替换为债券赎回价，到期日替换为第一次可赎回日期即可。