商业银行财务预警实证分析
财务风险预警模型的构建与实证分析
财务风险预警模型的构建与实证分析在当今复杂多变的商业环境中，企业面临着各种各样的风险，而财务风险无疑是其中最为关键和致命的。
有效的财务风险预警能够帮助企业提前洞察潜在的危机，及时采取应对措施，从而保障企业的稳健发展。
本文将探讨财务风险预警模型的构建方法，并通过实证分析来验证其有效性。
一、财务风险的内涵与影响财务风险是指企业在各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因素影响，导致企业财务状况的不确定性，进而使企业蒙受损失的可能性。
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。
财务风险对企业的影响是多方面的。
首先，它可能导致企业资金链断裂，无法按时偿还债务，影响企业的信誉和融资能力。
其次，财务风险可能使企业的盈利能力下降，甚至出现亏损，影响股东的利益和企业的价值。
此外，严重的财务风险还可能导致企业破产清算，给员工、供应商和社会带来负面影响。
二、财务风险预警模型的构建思路1、指标选取在构建财务风险预警模型时，指标的选取至关重要。
常见的财务指标包括偿债能力指标（如资产负债率、流动比率、速动比率等）、营运能力指标（如应收账款周转率、存货周转率等）、盈利能力指标（如销售净利率、净资产收益率等）和发展能力指标（如营业收入增长率、净利润增长率等）。
此外，还可以选取一些非财务指标，如市场占有率、行业竞争状况等。
2、数据预处理在进行模型构建之前，需要对选取的指标数据进行预处理。
这包括数据清洗、标准化和缺失值处理等。
数据清洗主要是去除异常值和错误数据；标准化是将不同量纲的指标转化为具有可比性的数值；缺失值处理则可以采用均值填充、中位数填充或删除等方法。
3、模型选择常用的财务风险预警模型有多元线性回归模型、Logistic 回归模型、神经网络模型等。
多元线性回归模型简单直观，但对于非线性关系的拟合效果较差；Logistic 回归模型适用于二分类问题，能够较好地预测企业是否存在财务风险；神经网络模型具有强大的非线性拟合能力，但模型的解释性较差。
我国上市公司财务危机预警模型实证研究
计风险 、政府 管理部 门监控 上市公 司质 量和证 券市场风 险等， 也都具有 重要的现实 意义。
二 、 研 究 方 法 、 样 本 与 预 警 指 标 的选 择
１ 研 究 方 法 与 样 本 的 选 择
本 文采 用 Ｌ ｇｔ 型 展 开 研 究 ， 其 数 据 处 理 则 借 助 于 Ｓ Ｓ ｏ ｉ模 Ｐ Ｓ统 计 分 析 软 件 来 实 现 。 本 文 从 我 国 Ａ 股 市 场 上 １９ ９ ８年 ～ ２ ０ ０ ０年 发 生 Ｓ 的 公 司 中 界 定 出 ６ Ｔ Ｏ家 上 市 公 司 作 为
一
．
财 务 危机 及 其 预 警 的 意 义
对 于财 务 危 机 的含 义 。 本 文 将 财 务 危 机 界 定 为 上 市 公
司 因“ 务 状 况 异 常 ” 财 而被 “ 别 处 理 （Ｔ ” 情 形 。 将 公 司被 特 别 处 理 作 为 进 入 财 务 危 机 的 标 特 Ｓ ）的 志 ， 主 要 是 考 虑 到 财 务 危 机 预 警 模 型 实 证 研 究 的 目的 是 根 据 实 际 证 据 构 建 一套 适 用 于 一般 企
（ 表 １ ： 其 次 ， 计 算 各 年 的 Ｚ统 计 检 验 量 。 ｚ 是 二 组 的 平 均 数 之 差 除 以 二 组 的 共 同 标 准 见 ）
差 ， 用 公 式 表达 即 ： ｚ一 ［ ｌ ２ ／［ ／～Ｉ＋ （ ／～２】 ～ １ （ Ｉ ） ２ ）
式 中 Ｎ． Ｎ， ６ （ ） 其 他 符 号 的 意 义 及 根 据 上 式 计 算 的结 果 如表 ２ 示 。 ＝ 一 ０家 ， 所
表 １
第 （ １年 卜 ） 均值 （ ） Ｍ
变 量
所选 样 本指 标 变量 的统计 描 述
上市公司财务风险预警实证分析——以内蒙古为例
间定 为 ｔ 年 ，研究 的时 间跨度 为上 市公司被 ｓ Ｔ的 前 三年 ，分别 为 ｔ 一 １ 年 、ｔ 一 ２ 年 、ｔ 一 ３ 年 。选 取 的 样本数据都来 自于中国证监会 以及 上海证券交易 所和深圳证券交易所 网站 的有关个股资料 。数据
均 是 年 报 中 的合 并 报表 数 据 。
２ ０ １ ４ 年１ 月 总第 ５ ２ ２ 期 第０ ｌ 期
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
经 济 论 坛
Ｅｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ Ｆ ｏ ｒ ｕ ｍ
Ｊ ａ ｎ ．２ Ｏｌ ４
Ｇｅ ｎ． ５ ２ ２ Ｎｏ ． ０ １
上市公司财务风险预警实证分析
以内蒙古为例
文／ 陶
【 摘
娅
要 】财务 风险预警是财务研 究领域 的重要 内 容 ，上市公 司 进 行财务风险预警能 够对风 险进行监测和
（ 二 ）模 型 建 立
１ ． 奥特曼的 ｚ 记分模型判别 函数介 绍。
模 型 为 ： Ｚ＝０ ． ７ １ ７ Ｘ ＋０ ． ８ ４ ７ Ｘ ２＋ ３ ． １ １ ｘ ３＋
０ ． ４ ２ ０ Ｘ ＋０ ． ９ ９ ８ Ｘ ｓ
模 型 中的 ５ 个指标 分别是 营运资 产／ 总资产 、 留存 收益／ 总 资产 、息税前利 润／ 总资产 、股东权 益／ 负债账面价值 总额 、营业收入／ 总资产。在 ５ 个 指标 中 ，ｘ 。 和ｘ 是反映公司偿债能力 的指标 ，ｘ 和ｘ ， 是 反 映 公 司盈 利 能力 的指 标 ，指标 ｘ 反 映 的
的 代表 性 最 强 。
力 、盈 利 能 力 、营 运 能 力 和 发 展 能 力 。奥 特 曼 的
究 的 时 间范 围不 一 样 。
商业银行信用风险预警模型的实证研究
的预测 能力 。在 随后 的研 究 中 ， ｍｉ ｗｓ ｉ１ ８ ） Ｚ ｊ ｋ （ ９ ４ 使 ｅ
用 Ｐ ｏ ｉ分 析 模 型 ， ｉｂ （ ９ ５ 第 一 次 将 主 成 分 ｒｂｔ Ｌｂ ｙ １ ７ ） 分 析方 法 引入 了判 别 分 析 模 型 以克 服 自相 关 问题 。 而 且近 年来 基于 市 场价值 的现代 信用 风 险度量 模型
一
、
现 有 文 献 综 述
我 国关 于商业 银行 信 贷风 险分 析 方法 的研究 起 步较 晚 。陈 晓 、 陈治 鸿 （ ０ ０ 运 用 多元 逻 辑 回归 模 ２０） 型 ， 中 国上 市公 司 的财 务 困境进 行 了预测 ， 对 他们 研
信用 风 险 预 警模 型 又 称 为企 业 财 务 困 境研 究 ，
・
金 融 与保 险 ・
商业银行信 用风险 预警模 型的实证研究
刘 倩
（． 沙 理 工 大 学 经济 与 管理 学 院 ， １长 湖南 长 沙 ４ ０ １ ｝２ 长 沙 商 贸 职 业 技 术 学 院 ， 南 长 沙 １１４ ． 湖 ４００ ） １０ ４
摘
要 ： 择 深沪两市 ４ 选 Ｏ家上 市公 司作 为样 本 ， 基 础 财务 指 标 采 用 相 关 分 析 法 和 逻 辑 回 归 法 进 行 筛 对
第３ １卷
第 ］ ６期 ６
财 经理 论 与 实践 （ 月刊 ） 双
ＴＨ Ｅ ＨＥ０ＲＹ Ｔ ＡＮＤ ＰＲＡＣＴＩ ＣＥ ＮＡＮＣＥ ０Ｆ ＦＩ ＡＮＤ ＥＣＯＮ０Ｍ Ｉ ＣＳ
财务预警实证研究比较分析
进人 ２ 世纪 以来 ，财务 预警实证研究 越来越受 呈逐年上升的趋势 ，这说明财务预警实证研究正在我 １ 到重视 ，成为理论界和实务届的研究热点。本文试图 国的财务理论界传播开来 ，并呈现迅速发展的趋势 。 三、样本文献具体 比较分析 对 ２０ ０ ２年以来 的有关财务预警实证研究 的学术性论 （ 一）研究对象分析 文进行初步统计与评析。 本文对所选样本文 献 中的研究对象进行了分析 ， 研究背景 本文以 ２０ ０２年以来在 ＜ 会计研究＞ 中国管理 分析结果如表 ２所示 ： 、＜
一
从上述表格可以看 出，我国财务预警 的实证研究
收稿 日期 ：２ ０ ０ ０ ６— ８—３ ０
作者简介 ：徐鹿 （９ ４一） １７ ，女 ，哈 尔滨商业大学会计学院副教授 ，博 士研 究生，管理学博 士，中国人 民大
学博士后 。研究方向：财务预警、业绩评价。
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中少数论 文同时运用两种或多种研 究方法。
１ ．一元判别 回归分析 法。一元 判别分析 法是将 某一项财务指标作为判别标 准来判 断企业是否处 于财 务困境状态的一种预测模型。从表中可以看 出，一元 判别分析法应用较少 ，主要是因为其缺点在于虽然财 务 比率是综合性较高的判别 指标 ，但是仅用一个财务 指标不可能充分反映所有的财务特征。 ２ 多元线性判别 分析法。此方法 的基本 原理在 ． 于通过统计技术筛选 出那些在两组间差别尽可能大 ， 而在两组内部的离散度最小的变量 ，从而将多个标志 变量在最小信息损失下转换为分类变量 ，获得能够有 效提高预测精度的多元线性判别方程。从表中可以看 出，多元线性判别法的应用 占了大部分 。多元线性判 别方法的又可细分为 ：贝叶斯判别 、典型判别 、主成 分分析法 、距离判别法。多元线性判别法虽然避免了 元线性判别法的缺点但会受到统计假设的约束。 ３ ．多元逻辑 回归判别法 。多元逻辑 回归判别法 是用来分析选用的非配对样本在财务失败概率 区间上
企业财务预警模型实证研究
（ ） 面分析 。财务指标确定后 ， 二 剖 为进 同类 型 的 财 务 指 标 对 企 业 财 务 危 机 的 影
一
一
、
步确定各财务变量是否具有判定 经营失 响。 估计模 型的结果如表 ６所示 。 一是从各
败的能力 ，我们将分组计算 ２ 家财务正常 个单变量判定模 型的判定效果来看 。总资 １
财 务 危 机 。 称 财 务 困境 、 务 失 败 。 企业和 ２ 家破产企业 的 ２ 个 财务指标破 产周转率的判定模 型误差最小 ，留成收益 又 财 １ ０
狭义 的财 务危机是指企业 负债 比例过 高 ， 产发生前 １ ３年的平均值和标准差等描 总资产 比的判定模 型误差次之 ．投资报酬 至
因此 ， 用 应 产周转率 、存货 周转率和 固定 资产周转率 与 两 组 的 样本 分 布 的状 况 有 关 。
本研究选取人 民银行南京分行近期调 均低于正常企业 ，表明其资产运营效率低 不 同判定 分析 方法 构建 的单 指 标判定 模 可持续发展和成长能力方面 ， 盈利增长 型 ， 结论往往相互冲突 。并且 ， 单变量判定 查的非上市工业企业为研究对象 ， 包括某市 下 。 ２０ － ０ ６ ６ ０ １２ ０ 年 年中破产和财务正常的工业 指数 、主营业务 收入增长率和 留成收益总 模型虽然可以方便有效地进行预测 ，但 由 企业共 ４ 家。 ２ 其中，０ １ ２０ 年破产企业及财务 资产 比显著低于正常企业 ，可见其成长能 于一段时间只有一个 比率 ．很可能会导致 不 正常企业各 １ 家 ．０ ２年破产及财务正常 力 已经显著降低 。在资本结构和财务杠杆 对同一个企业 ． 同比率产 生不 同的分类 ， ２０ １ 企业各 ２家，０ ３ ２ ０ 年破产及财务正常企业各 方面 ， 资产负债 比率远高 于正 常企业 ， 明 而 由于这些变量 的高度相关性 ，通常很难 说 ２家 ．０ ５年破产 及财务正常企 业各 ４家 ， 其资本结构和长期偿 债能力已经 出现严重 单独用每一个变量来分类 。下面将利用多 ２０ ２０ 年破产及财务正常企业各 ２家。 ０６
财务危机预警分析(1)
两者都是财务危机预警的内涵。 5．财务危机与现金流的关系
现金流量在财务危机预警研究中，处于首要地 位。
财务危机预警分析(1)
第三节 财务预警的特性分析
一、财务危机的表现特征 二、财务危机预警的阶段性特征
财务危机 企业丧失支付能力，无力支付到期 债务或费用，以及出现资不抵债的经济现象。
预警 事先预知并发出警示，以避免或尽可能 降低损失。
财务危机预警分析(1)
一、 财务预警的概念
2. 财务危机的表象 （支付压力和支付能力脱节） 1）现金性财务危机 是指现金流出量超出现金流入量，而产生的不能 按期还本付息的风险，其本质是负债的期限结构与 现金流量的期限结构不相一致引起的。 2）收支性财务危机 是指企业由于收不抵支，而引起的不能偿还到期 债务本息的风险。
财务危机预警分析(1)
一、 财务预警的概念
3. 财务危机的实质（资源配置失效） 1）筹资和投资的不平衡 2）闲置资金利用效率低下 3）分配和发展之间的不平衡
4. 财务预警的运行机制（风险控制机制） 财务预警集预测、警示、报警等功能于一身。 它能够预测到财务危机可能的风险，将其以特别的
方式警示利益相关者，并提出具体建议，帮助其规避 风险。
1．金融环境变化 一定时期国家宏观金融政策的变动，可能
对企业财务管理和财务预警系统的影响是最 大的。 2．法律环境因素
企业财务管理和财务预警系统的建立等财 务活动，都是在各种经济法规的制约下运行 的，会受到这些法规直接或间接的影响。
财务危机预警分析(1)
一、财务预警的外部环境分析
3．经济环境因素 企业财务预警系统和标准的确立，必
财务危机预警实证研究方法的评析
奥曼将若干变量 合并人一个 函数方程 ：＝．１ ． ４ ２ 、 ３ Ｚ Ｏ ２ ＋ ０ Ｘ＋ ０ Ｘ Ｏ Ｘ Ｏ １ ０３
０ ０Ｘ ＋ ． ９ ， 中 １ 期末流动资产一 ０６ ９ Ｘ， ＝ Ｏ９ 其 （ 期末流动负债 Ｊ ／ 期末总资产 ， 反映企业资产 的折现能力和规模特征 ； ＝ ２ 期末 留存收益／ 期末总资产 ， 反
１ １ ≤２７时财务失败可能性很大 ． ≤ｚ ． ８
１ 国外财 务危机 预警 实证研 究 综述
１１ 单变量预警模型 。
ｚ ． ≤１ ８时财务失败可能性非常大
１ ＿ Ｚ ｔ模 型 ． ２ ｅａ ２
美 国的威廉 ・ 比弗（ ｅｖ ，９ ６ 通过 比较研究 ７ Ｂ ａｅ １６ ） 】 ｒ ９个失败企业 和
率在失败前 １年可达 ８ ％的正确区别率 。 ７ １ 多元线性判别模型 ． ２
１ ． 美 国 Ａｔ ｎ １６ ） ｚ计 分 模 型 、１ ２ １ ｍａ （９ ８ 的
率、 盈余波动 比率 、 利息 保障率 、 流动 比率 、 留存收益／ 总资产 、 市盈率 、 普 通股权益／ 总资产 。Ｚ ｔ模 型分类正确率在破产前 １ ｅ ａ 年高达 ９ ％， ４ １ 前 年
究 。 Ｃ ａｓ ａ ｔ（ ９ ３ ，ｒ ｐ 和 Ｔ ｒａ ， ｅｉ Ｋ ｒ ａ ａ ｏｔＦ ｎ １９ ）Ｔｉ ｉ ， ｐ ｕｂ ｎ Ｋ ｖ ｎ，ａＹ ｎＴ ｎ和 Ｍｏ ｏｙＹ ｄｄ ．
正确分类 错误分类 正确率／ ％
３ １ ２ ３ ２ ９ ９ ６ ７ ２
３ ４ ５
失败 的可能性越小 ； 反之， 可能有问题 ； ｚ处于 Ｏ ｌ ～ Ｏ为可疑灰色地带。
１３ Ｌ ｇｓｃ回 归 模 型 ． ｏｉｔ ｉ
的是财务结构 ； ： 本期 销售收入／ 产 ，分析企业全部 资产的使用 效 总资 率。奥曼教授 预测 的正确率见表 １ 。
基于市盈率角度下的上市公司财务风险预警实证分析
一、引言财务风险（Financial Risk），是指企业在日常经营活动过程中，由于财务因素带来的各种难以预料和控制的不利影响，由于财务状况具有不确定性，导致企业存在蒙受损失的风险。
按照财务活动的性质，财务风险分为流动性风险、融资风险和投资风险。
财务预警（Financial Forecast），是从财务角度对企业是否陷入危机进行的一种预测和判断，通过财务数据及相关指标检测分析，达到提前警示的作用，有效防止企业，尤其是上市公司带来的恶化连锁反应，导致投资人和相关利益者发生巨额损失。
财务风险预警按是否使用统计模型分为定性财务风险预警和定量财务风险预警。
前者多以流程图法、SWOT分析、资金周转分析法等进行定性分析，存在风险预警后置的缺点，难以对财务风险导致的危机进行实时监测，而且该方法不具备通用性和准确计量等必要因素，难以对风险进行定量计量，只能进行模糊表述，导致风险预警的时效性和准确性大打折扣。
本文通过选取2019年十家ST上市公司过去四年的市盈率作为被解释变量，使用定量分析方法，运用线性回归统计模型，将市盈率作为被解释变量，选取销售利润率、应收账款周转率、资产负债率、资本积累率四个财务方向的四种指标作为被解释变量，确定财务风险预警被解释变量权重，从而达到有效财务风险预警，为投资者及利益相关者规避风险提供有效依据。
二、指标选取依据盈利能力指标：销售利润率，即利润总额与营业收入的比率，是衡量企业盈利能力的一项重要指标。
但是单一分析该指标会存在单一参照缺陷：第一，由于企业会计核算采取权责发生制，因此很多企业为了完成利润和收入指标会采取提前确认收入和延迟结转成本等账务处理手段，导致年报数据与企业真实情况对比失真；第二，即使企业严格按照会计准则确认收入结转成本，但是如果企业的大部分收入来自应收账款，不能快速变现，再高的收入和利润都只是“空中楼阁”，不仅没有参考意义，而且会让投资人及利益相关者在判断企业风险等决策问题上出现失误。
中小板上市公司财务预警与实证分析
们的研究表 明，在财务危机发生前两年 ，盈利增长指数 、 流动 比 、负债 比率、总资产周 转率等 ６ 指标 的时效 率 个 性较强。模型均能在财务危机 发生前作 出较为 准确 的判
业时采用 的就是这种观点 ，目前 ，我国 ｓ． 司的认定标 Ｉ 公 准为 ：上市公司如发生 财务状 况异常或发生其 他异常 状 况， 导致投资者对 该公 司前景 难 以判定 ，可 能发生损 害 投资者利益的情形时，交易所将对该上市公司实行特别 处理。其 中 ，“ 财务状况异常”指 的是最近两年连续 亏损 或最近一年的每股净资产 低于每股 面值 ， 同时 出现上 或 述两种情况 ：“ 其他状况 异常”指 的是 因 自 然灾 害、重大 事故导致公司生产经营活动基本终止或公司面临赔偿金额
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第 ２６ 第 １ 期 ２Ｏ ２ ５ 卷 ２ Ｏ 年１月
工业技 术经 济
Ｖ．，ｏ２ 总５ ． ｏ．Ｎ１ １ 第 ２
１８ ５ 期
中小板上市公 司财务预警与实证分析
才 元 粟 聪 何 平
（ 吉林大学，长春
１ ０５ ３ ２） ０
［ 要］ 本文以我国深沪两地上市公司Ａ股为研究对象，采用定性分析和定量分析相结合的方 摘
１ 引 言
机 （ ｉ ｎｉ ｒ ｉ Ｆｎ ｃ ｌ ｉｓ ａ ａ Ｃ ｓ ）是企业 遭受 财务 风 险的结 果 ，是 财 务 风险的一种极端 表现 ，财务危机 企业要么连 年亏损要 么经 营不 畅，面临着较大 的财务风险。 就国内实证研究 而言 ，由 于数据收集 上的原 因，我 国学者陈晓、陈治鸿 （０ｏ ２０）认为上市公司中被宣布特 别处 理 的 公 司 （ Ｉ 司 ）为 财 务 危 机 企 业 ，陈 静 ｓ． 公 （９９、张玲 （ Ｏ） ￣ ） ９ ２ Ｏ、张鸣、张艳 （０１、吴世农与 卢 Ｏ ２０） 贤义 （ ０）等人也认 同这 种观点 。本 文在选择 样本 企 ２ １ ０
上市公司财务预警体系实证分析
以 １１的比例选 取 了财务 困境 和财务 正 常公 司共 １ ０ ： ４
家 ，选定 ６个 财 务指标 ，应用 Ｆｓｅ 线 性 判定 分 析 、 ｉ ｒ ｈ
多 元 线 性 回归分 析 和 Ｌ ｇ ｔ ｏ ｉｉ ｓ ｃ回归 分 析 三 种 方 法 ． 分 别建 立 三种预 测 财务 困境 的模 型 其研 究 结果 表 明相
近 十 几 年来 ． 国房 地 产 业 发展 迅 速 ． 带动 了 国 我 也 民经 济 的 高速 增 长 ． 由于 种 种 原 因 ， 但 房地 产 企 业 面
临一 大洗 牌 为 了在如 此激 烈 的市 场竞 争 中 。 预先 警
报 财 务危 机 ．本文谨 以公 司是否 被 Ｓ Ｔ界定 其 是否 发
量 ： 司 规 模 、 本 结 构 、 绩 和 当前 资 产 的 变 现 能 公 资 业
力。
生财 务 危 机 建公 司财 务 危 机 预警 模 型 ． 进 行 其 构 并
实证 分析 和论 证
一
在 国内 ． 年来 我 国逐步 开始 了企 业 财务 风 险评 近 估 和预 警 的研 究 。 世农 、 世忠 （９ ６￣介 绍 了企 业 吴 黄 １８） 破 产 的分析指 标 和预 测模 型 。 陈静 （ ９ ９ 曾发表 了一 １９ ） 篇 以中 国上 市 公 司 为样 本 的实证 研 究 论 文 ．她 使 用 ２ ７家 Ｓ Ｔ和 非 ｓ Ｔ公 司为 对 比样 本 ．分别 建 立 了单 变
表 明公 司 的财务 状况 良好 ，发 生 破产 的 可能性 较 小 ；
“ 财务 状 况异 常” 而被特 别处理 为界 定其是 否 陷入 财
务 危 机 的标 志 ． 由 ２ ６家 Ｓ Ｔ公 司和 ２ ６家非 Ｓ Ｔ公 司
Y上市公司财务危机预警系统实证分析
上市公司财务危机预警系统实证分析于忠泊西安交通大学管理学院博士生，陕西 西安 710049摘要：本文以沪、深两市2003-2006年度A股市场上所有上市公司为研究对象，以30个具有代表意义的财务比率为研究变量，来探讨我国上市公司的财务比率在预测财务危机方面的有用性。
结果表明我国上市公司的财务数据具有很强的预测能力，且三年平均数据的预测能力高于单年度数据；在判别模型的选择上，Fisher线性判别优于广义距离判别；在判别变量方面，公司的盈利能力和发展能力指标具有很强的判别能力，研究中没有发现现金流量能力的显著作用。
本文最后给出了由12个变量组成的判别函数（Z得分值），以判别上市公司的财务状况。
关键词：财务危机预警模型判别分析Abstract：Based on the 2003-2006 annual reports of all A-share companies in Shanghai and Shenzhen Stock Exchange, this paper studys the efficiency of financial ratios to predict the financial crisis by checking 30 representatives financial ratios。
The results show that China's financial data of listed companies has a strong ability to forecast, and the forecast is more precise to use the three-year average data than that of using the annual data; From the perspective of discriminated model, the Fisher Linear is superior to the Generalized Distance Discriminant Analysis; As to the issue of identifying variables, the indicators representing the company's capacity of profitability and development have great significance to discriminate financial situation of listed companies. Finally, this paper extracts a discriminant (Z scores value) containing 12 finicial ratios to distinguish the financial position of listed companies.Keywords： Finicial Crisis Early Warning Model Discriminant Analysis1引言近年来，上市公司因财务危机导致经营陷入困境的例子屡见不鲜，其原因是多方面的，如上市公司经营者决策失误，管理失控，外部环境恶化等。
我国上市公司财务预警应用实证分析
湖南商学院学报 （双月刊） JOU R N A L OF HU NA N U NI VE RS I T Y OFCOM M ER CE
Vol.1 7 NO.1 F eb . 201 0
我国上市公司财务预警应用实证分析
唐 浩
（湖南长沙大河西先导区管理委员会， 湖南 长沙 41 001 3） 摘 要：改革开放以来， 随着我国市场开放度不断加大， 使得国内外市场竞争日益加剧， 企业内部管理机制不断出现新的问
收稿日作者简介： 唐浩 （1 97 5- ） ， 男， 湖南长沙人， 长沙大河西先导区管理委员会会计师�
90
湖南商学院学报
201 0 年
量分析， 结果发 现资 产负债 率和流 动比 率在宣 布 S T 前 1 年的误判率最低�姜 秀华 （ 2000 ） 等人运用逻辑 回归模型预测上市公司属于"S T "板块或"非 S T"板 量，建立了财务危机预警模型，对"S T"公司的判别 准确率为 95.4 5% �吴世农 等人( 2001 )运用条件 逻辑模 型，对 1 998- 2000 年间沪深两市的 1 4 0 家上 市公司进 行了判别分析，在同类研究中取得较好的判别效果� 但研 究 具体 上 市 公 司的 财 务 预警 应 用 却不 多 ， 本文依据首华�杨济华等人提出的 F 模型和奥特曼的 Z 模型对广东科龙电器股份 有限公司的财务预 警进行
一
文献综述
多元 线性 判别 模型 来研 究公 司的 破产 问题 �欧 尔 森 ( Oh ls on，1 980 )以 1 97 0 年至 1 97 6 年间 1 05 家失 败 公
Fi pa r ri ck ( 1 932) 以 1 � 9 家 公司作为样本 � ，运用单 司为 样本 ，运用 了条 件逻 辑模 型( Condi i ona l Log i 个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，开展的 � � M odel)来建立财务预警模型�A i a ni ( 2000) 运用 3 个 不 单变 量破 产预 警研 究�威 廉 � 比弗 ( W i lli a m .Bea er) 在 1 968 年 发表在 � 会计 评论 � 上的 一篇 论文 中， 通过 对 1 954 1 964年 期间 的 7 9 个失 败企 业和 相对应 ( 同 行业，等规模)的 7 9 家成功企业 的比较研究 �研究表 明，债务 保障率 能够最 好地 判定企 业的财 务状 况( 误 判率最低，在公司破产的前一年成功地判别了 90% 的 破产公 司)，其次 是资产 收益 率和资 产负债 率， 并且 离经营失败日越近，误判率越低，预 见性越强�美国 爱德华 � 奥特曼 ( Ed a r dAlm a n)于 1 968 年 首先使 用了 同的方法建立了破产预测模型�各种方法分别打造 了 破产前 一年�破产 前二年 �破产前 三年的 预测模型 ， 因此，成 功地形成了 9 个 模型�20 世纪 90 年代神 经 网络分析在财务预警模型中得到广泛应用，这种分 析 模型可以定期更新推理知识，从而实现对企业危机 的 动态预警� 在我国 ，陈静 （ 1 999 ） 使用 27家 S T 和 非 S T 公 司作为 对比样本， 选取资 产负债率 �净资 产收益率 � 总资产收益率及流动比率 4 个财务比率，进行了单 变
浅析我国商业银行面临的财务风险及控制—以兴业银行为例-财务管理-毕业论文
浅析我国商业银行面临的财务风险及控制—以兴业银行为例摘要改革开放以來，中国社会经济等各方面发展迅速，与其他国家的经济文化交流日益受到重视。
在国际市场的影响下，各行业的国际化程度不断扩大，金融部门也不例外，这也意味着我国商业银行的发展已成为金融部门国际竞争的一部分。
商业银行作为一个特殊的行业，主要负责货币资金和信贷业务的经营管理。
在它的日常经营和成长过程中，风险是不可避免的，因此需要加强重视。
对于商业银行的发展而言，科学的管理模式和高效的管理水平是推动商业银行发展的核心动力，也是使其在市场竞争中立于不败之地的关键。
近年來，随着国家股份制银行业务类型的增加和市场份额的扩大，资产规模日益增大，相应的财务风险的发生率也会随之增加。
但我国股份制商业银行的财务风险管理水平远低于西方发达国家。
在激烈的资本市场竞争的中，当前商业银行也迈入了国际化进程，在这种环境下，我国商业银行财务风险管理的水平程度远不及欧美国家的同业，故而需要构建完善财务风险评价体系，來测评和监控银行的风险。
本文在当前商业银行所处的生存环境背景下，用商业银行的风险管理理论来研究国内上市商业银行财务风险特征和影响因素，然后对兴业银行进行财务指标的选取及分析，通过比较经营指标法，使用选取的财务指标分析兴业银行的财务风情情况，并根据研究结果对商业银行的财务风险管理提出意见，如强化兴业银行的财务风险控制，设立并完善防控风险机制，全面普及员工的防控风险意识。
关键词：商业银行，财务风险，风险控制，兴业银行A brief analysis of the financial risks faced byChina's commercial Banks and their control■■ taking industrial bank as an exampleABSTRACTSince the lefonii and openmg up, Chinn's socio-economic and other aspects have developed rapidly, and economic and cultural exchanges with other countnes in the world have received increasing attention・ Under the mfluence of the mternational market, the degree of mteniationalization of all walks of life is expandmg, and the financial mdustiy is no exception. This also means that the development of China r s conunercial banks has become part of the international competition m the financial mdustiy As a special mdustiy, conunercial banks are mainly responsible for the operation and management of money fluids and credit business, hi its daily operation and growth process, risk is inevitable, so we need to pay more attention to it. For the development of commercial banks, scientific management model and efficient management level are the core diiving force to promote the development of conunercial banks, and also the key for conunercial banks to lemain invincible m market competition. In xecent veais, with the increase of busmess types and market share of state-owned joint-stock banking, the scale of assets is expanding day by day, and the mcidence of conesponding financial risks will also mciease. However, the level of financial risk management of joint-stock conuneicial banks m China is far lower than that of western developed countries・In the fierce competition of capital market, conuneicial banks have also entered the process of mteniationalization. Under such circumstances, the level of financial lisk management of conunefcial banks m China is far lower than that of then counteiparts in Europe and the United States. Therefore, it is necessaiy to establish and improve the financial nsk assessment system to assess and momtor the risks of banks.This paper studies the characteristics and mfluencmg factors of financial nsk of listed conuneicial banks m Cluiia by using the theoiy of risk management of conunercialbanks in the current living enviiomnent of conunefcial banks・ Then, the financial mdicatois of Societe Generale Bank are selected and analyzed. By compaiuig the methods of operating mdicatois, the selected financial mdicatois are selected to analyze the financial situation of Industrial Bank, and the financial situation of Iiidustnal Bank is studied accoidmg to the research results. This paper puts fonvaid some suggestions on strengtheiuiig the financial risk control of Societe Geneiale, establislmig and peifecting the nsk pievention and control mechanism, and popularizing the awareness of employee nsk prevention and control in an all-round way to the financial risk management of conunefcial banks.Key words: commercial bank, financial risk, risk control,industrial bank第1章绪论 (1)1.1研究的背景及意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2研究内容和方法 (2)1.2.1研究内容 (2)1.2.2研究方法 (2)1.3国内外研究现状 (3)1.3.1国外研究现状 (3)1.3.2国内研究现状 (4)第2章理论基础及风险评价办法 (5)2.1商业银行财务风险概念与特点 (5)2.1.1商业银行财务风险概念 (5)2.1.2商业银行财务风险特点 (5)2.2财务风险管理理论 (6)2.2.1资产管理理论 (6)2.2.2负债管理理论 (6)2.2.3全面风险管理理论 (6)2.3商业银行财务风险成因分析 (7)2.3.1外部因素 (7)2.3.2内部因素 (7)第3章兴业银行基本情况及财务状况分析 (9)3.1基本情况 (9)3.2财务状况分析 (9)3.2.1资产负债及损益情况 (9)3.2.2收入利润情况 (11)第4章兴业银行财务指标的选取及分析 (12)4.1指标体系选取的原则 (12)4.2兴业银行评价指标的选取及來源 (12)4.3对兴业银行财务风险能力的分析 (12)4.3.1流动性能力分析 (12)4.3.2盈利性能力分析 (13)4.3.3资本充足度分析 (14)4.3.4成长能力分析 (15)第5章兴业银行财务风险管理存在的问题及原因 (16)5.1兴业银行财务风险管理存在的问题 (16)5.2兴业银行财务风险管理存在问题的原因 (16)5.2.1外部原因 (16)5.2.2内部原因 (17)第6章对兴业银行财务风险管理的建议 (18)6.1推进内部评级系统在信用风险管理上的应用 (18)6.2提升资本充足度 (18)6.3提高存贷流动性的匹配程度 (18)6.4建立严格的内部控制组织架构和考评机制 (18)结论 (20)参考文献 (22)谢辞 (23)1.1研究的背景及意义1.1.1研究背景在经济大环境下国内商业银行的发展也受到了影响。
基于现金流的上市银行财务预警体系的实证研究
基于现金流的上市银行财务预警体系的实证研究摘要：为了预警上市银行的财务风险并判断其年度财务状况，文章运用相关分析剔除相关系数较高的变量，再采用因子分析，输出因子分析模型，根据因子得分设置警限的临界值，并对7个公共因子和综合因子进行警度分析，研究表明其中4家银行财务状况良好，但在7个公共因子的得分各有优劣并在不同年度出现巨警，说明银行很难同时兼顾盈利性、安全性和流动性。
关键词：上市银行财务预警主成分分析因子分析中图分类号：f830.91 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）03-093-03一、引言商业银行自产生以来，风险就与之相伴、形影不离；风险管理能力是商业银行的核心竞争力，贯穿于商业银行经营始终的财务风险管理更是其全面风险管理的核心；目前，财务风险管理在中国还没有引起足够重视，但是筹资成本高、经营利润虚盈实亏已是不争的事实；纵观银行危机的历史，不管危机的起因是什么，其表现形式必然是现金流不足而引致困境或破产，因此从现金流角度构建财务预警体系更符合商业银行财务风险管理的需要，更具理论价值和实际意义。
自altman首次提出单因素财务预警模型以来，以真实的现金流入和流出为基础的现金流信息对企业财务风险研究也逐渐受到各国学者的亲睐。
国内外研究还表明：从现金流角度构建预警体系能够达到较好的预测效果。
其中，刘庆华（2006）在文章中指出以现金流做为预警指标，解决了传统财务指标不能解决的问题。
张玮（2007）尝试在财务危机预警模型中引入现金流分析方法，使企业专注于现金流的动态控制和指标分析。
聂丽洁（2011）等以我国制造业上市公司为研究对象，构建了基于现金流的危机预警指标体系，实证结果证明现金流指标体系具有更高的预测精度和较低的错判率。
纵观以往研究发现，其一研究多集中在一般上市公司，其二分行业研究较少，其三基于现金流构建预警的模型已经被证实具有较好的预测效果，因此本文以上市银行为研究对象，以现金流指标为基础，试图建立一套完整的财务预警指标体系，以期更加准确的预测银行的财务危机，保护广大存户的利益，为投资者、债权人及政府决策提供更有价值的数据支持，也为银行的可持续发展奠定基础。
财务危机预警实证研究回顾与评析
2006年第3期江苏经贸职业技术学院学报总第71期财务危机预警实证研究回顾与评析杨华(山东财政学院，山东济南250014)摘要：投资者、债权人和政府监管机构对财务危机预警的巨大需求使得财务危机预警实证研究不断向前发展。
通过研究分析国内外具有重要影响的相关文献，可以明确今后财务危机预警实证研究发展的方向。
关键词：财务危机；预警；评析中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1672—2604(2006)03—0006—04关于财务危机预警的研究可以分为规范研究和实证研究。
前者致力于通过演绎推理解释为什么一部分企业会出现财务危机；而后者则注重于通过分析定性或定量因素，利用各种统计和人工智能手段来预测公司的财务危机。
由于能够提供良好的预警能力并帮助决策，实证研究已成为财务危机预警研究的主体。
国内外学者为便于实证研究，各自在符合国情的前提下界定财务危机的含义。
国外学者大都采用破产标准，研究已比较成熟，建立的财务危机预警模型有的已经广泛运用到实际中。
国内的研究起步较晚，但学者们大胆借鉴国外已有经验，结合我国的实际情况，把沪、深两市因“财务状况异常”而被特别处理的上市公司作为陷入财务危机的研究对象，灵活运用各种研究方法，取得了一些研究成果。
一、国外文献研究综述国外关于财务危机预警的研究文献众多，本文仅按引入新的研究方法的时间为序，回顾对财务危机预警研究具有重大影响的文献。
1．判别分析法Fi t zpat r i ck最早使用一元判别分析法研究财务危机问题。
他以19家企业为样本，运用单个财务比率，将样本划分为破产与非破产两组，研究发现净利润／股东权益和股东权益／负债的判别能力最高。
B ea ve r(1966)使用现金流／负债、流动资产／流动负债、净收人／资产、资产负债率、营运资本／资产等5个财务比率作为变量，对1954～1964年问的79家经营失败的公司和同行业同规模的79家经营成功的公司进行一元判定预测，发现现金流／负债能够最好地判定公司的财务状况。
上市公司财务预警模型建构及实证分析
分析模 型、 ａｉ（９ ２ 的多元线 性概 率 Ｄｅｋｎ１ ７ ）
模 型 和 Ｄｉ ｎ （９ ６的 范 式 确 认 模 型 等 ｍｏ ｄ １７ ） 等 。 自２ ０世 纪 ７ ０年 代 以 来 ， 以 Ｏ ｌ ｎ ｈｓ ｏ
～
（９ ０ 为 代 表 的 一 些 研 究 者 采 用 了 １ ８）
Ｌ ｇｓｃ回 归 模 型 构 建 财 务 困 境 预 警 系 ｏ ｉｉ ｔ 统 。２ 纪 ９ 代 以 后 ， 经 网 络 法 和 ０世 ０年 神
灰色关 联分析法 等开 始应用 于企业财 务
困境预警系统研究。 （ ） 我 国 的研 究现 状 二 、 我 国对 财 务 危 机 预 警 系 统 的 研 究 与 西 方 相 比 较 晚 。 早 期 的 文 献 如 吴 世 农 等 （９ ６ 的 《 １８ ） 企业 破 产 的分 析 指 标 和 预 警 模 型》 周 首 华 （９ ６ 的 《 财 务 危 机 的 预 和 １９ ） 论 警 分 析— — Ｆ分 数 模 型》 大 都 是 介 绍 国 等 外 的 一 些 研 究 成 果 。 自陈 静 （９ ９ 用“ １９ ） 单 变 量 判 定 模 型 ” “ ｉ ｅ” 类 线 性 判 别 和 Ｆｓ ｒ 二 ｈ 模 型 ” 我 国上 市 公 司财 务 困境 预 测 进 行 对 研 究 后 ， 关 的研 究 成 果 也 多 了起 来 ． 张 相
算机应用服务业 。 本 文 选 取 ２ ０－ ２０ ０ ４ ０ ７年 沪 深 股 市
学术界 尚没有形成一致 的观点 。 确定公司
财务 危 机 公 认 的通 常 有 两 种 方 法 ： 是法 一 律对 企 业 破 产 的定 义 。 是 以 证 券 交 易 所 二 对 持 续 亏 损 、 重 大潜 在损 失或 者股 价 持 有 续低 于 一 定 水 平 的上 市 公 司 给 予 特 别 处
上市公司财务危机预警的实证分析
其 中 ：ｘ 速 动 比率 ．ｘ 资 产 净 是 是
是 是 （ ）财 务危 机 预 警模 型 的 设 利 率 ．ｘ。 总 资 产 周转 率 ，ｘ 净 利 润 一
计及检验
增长率 ，ｘｓ 是营运资金 占用率 ，ｘ 是每 ｅ
这 里 所 构 建 的财 务危 机 预 警模 型 股 经 营 性 现 金 流 量 ．ｘ 是 现 金 流 动 负 债 能 会 导 致 财 务 危 机 的 因素 和 特 征 通 过 是 基于传 统ｚ 评分 模型 的改进 其 指 比 ，ｂ至ｂ为 系数 。 值 选 用 ５ 家 破 产 ￣ ５ 家 非 破 产 企 业 的 ０ ［ｏ １ 有效 的财务危机预 警分析 ．进 行风 险防 标 的选 取 较 以 往 的 模 型 相 比 ，除 继 续 保
型 ，从 而实现对企业 的财务危机预 警 ，
模 增长 率指标 。如 表 １ 示 ．展示 的是 财 件 可 以 计 算 出 ｚ 型 的 临 界 值 下 限 为 所
．
３７ ７３ 上 限 为 １ ５ ５ ６ 即 当 企 业 ２９ ２ ３ ７ 。 国 内外 学 者 早 已 进 行 了 研 究 。但 是 ，在 务 危 机 预 警 模 型 的 指 标 构 成 。通 过 所 选 ０ 的Ｚ 处在０ ７ ９３ 值 ３ ２ ７ ≤ｚ≤ １ ２ ３ ７ 区 ．５ ５ ６ 是 否存在 财务 危机 的ｚ 范 围确认 上 ， 值 取 的 这 ７ 指 标 ，从 企 业 的 偿 债 能 力 、 个
上市公司财务危机预警的实证分析
■ 王 满 李坤榕
２ ０ 年 一 场 席 卷 全 球 的 金 融 风 暴 务 状 况 为 原 则 ，并 能 够 充 分 考 虑 来 自企 ０８
关于上市公司财务风险预警系统的实证研究
克服了线性方程受统计假设约束 的局限性 ， 理能力指标 主要有 ： 营业周期：存货周转率：应收账款 周转率：流 需要严格 的假设条件 ． 动资产 周转率 固定资产周转率；净资产周转率：总资产周转率 。 且具有了较其他模型更广泛 的适用范。 （） ４ 偿债能力指标
（ ） 标 筛选 结果 ３指
要有 ： 流动比率 速动比率 保守速动 比率 资产负债率 产权比 二 、企业财务预 警系统的构建 在上述基础指标体系中的２ 个指标 ． ６ 并不是所有指标都能反
取 得 了 突飞 猛 进 的 发展 。 今 ， 迄 沪深 两 市 共 有近 １０ 家 上 市公 司 。 率 有形净值债务率 已获利息倍数。 ０ ５
筛选指标 ，并采用主成 分分析法进一 步提 炼财务指标 。最后运 用神经 网络模型，建立起上市公司财 务危机前 １ 年的预 擎 系统 ， 且进行
了预 测 。
［ 键词 ］财 务危机 关
相 关 分析
逻 辑 回归
主成 分 分析
神 经 网络 模 型
在过去的几十年里 ，我国的证券市场一路经历考验和改革 ． 然而 ．由于管理和操作 的原因 许多公司都遭遇 了财务困境 ．甚 至 因为财务风险而变成 ｓ Ｔ或 Ｐ Ｔ公司 严重影响了公 司的信誉和
（ ） 关 分析 方法 １相
获得利润是企业生产 经营 的目的 ， 也是企业生存发展的前提 。
反映企业盈利能力的主要指标有 ： 每股收益 （Ｐ ）全面摊薄 ）销售 ＥＳ （ ； 产收益率 （Ｏ ）全面摊薄 ） Ｒ Ｅ（ 。
（ ） 长 能 力指 标 ２成
净利率； 销售毛 利率； 资产 净利率 （Ｏ ）主营业务利润率 净资 弱。 Ｒ Ａ： 在建立企业财务预警 系统时 ， 我们需要将２ 个基础指标精简 ６
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值 ７ ，则 表 明企业 财务 状 况 良好 ，发生 破产 的 可能 性较 Ａｔ ｎ １ ６ ） ｌ ｍａ （９ ８最早运用多变量分析方法探讨财务预警问题 ，建立 Ｚ 大于 ２６ ５ 了Ｚ 模型 ，Ｏｈｓ ｎ１ ８ ） 个用 Ｌ ｇｔ 进行 破产预 测 ，Ｏｄ ｍ ｌ （９ ０第一 ｏ ｏｉ 方法 ｏ 小 ；若 Ｚ 低于 １８ 值 ．１则 表 明企业 存在 很 大破 产危 险 ；如 果 Ｚ 值处
置并观察一些敏感性预警指标的变化 ，以发现企业在经营管理活动 ２ ０ ０ ６年 １ ０月 ２ ７日， 中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发
成 功在 上 海证 券 交易 所 和香 港联 合 交 易所 同 日挂 牌 上市 ， 创
造 了全球 资本市 场有 史 以来 最 大规模 的 ＩＯ。 Ｐ ２财务 预 警应 用 ．
ａ ｄＳ ａｄ （９ ０开拓了用神经网络预测财务困境的新方法。 ｎ ｈ ｒａ１ ９ ）
于 １ １ ． ５ 间 ，Ａｔ ｎ 之 为 灰色地 带 的确 ，进 入这 个 区间 ． —２６ 之 ８ ７ ｌ ｍａ 称
二、财务预警实证分析
１实例 背景
的企业财务是极不稳定 的，由于 ２７ ５高于２６ ５ ． ７ ７ ，则可 以预测该 企业不存在破产危险。
化 。预 防性 ：一旦 财务 预警 体 系中 的指 标 接近安全 线 。便可 以及 时
本文以中国工商银行股份有限公司２ ０ 年１ 月的部分财务数据 ０９ ２
Ｚ＝１．ｘｌ ２ ＋１． ２＋３． ３＋０．ｘ４＋１Ｏ ４ｘ ３ｘ ６ ｘ５
反应企业财务运行状态的指标和指标体系，使其成为我们判断和认 进行 财务 预警应 用 的实例分 析 。 由Ａｔ ｎ提 出的Ｚ 型 ： ｌ ｍａ 模
２０ ０ ９，（） １ ７ １ ８ ４： ３— ３
ｆ１ ２ 黄德 忠 ：企业 财务 风 险预 警研 究综 述卟 财会通 讯 ，２０ ， ０５
（） １ ４ ９： — ４ ４
【 顾 晓安 ：公 司财务预 警 系统 的构建 财 经论 丛， ０ ４ （ ３ １ ２ ０ ，４ ）
【 ４ 晓明 ：浅谈 我 国企业 财务 预 警模 型的 建立 Ｕ． 】李 】 商业 时代 ，
行 及 附属机 构风 险报 告 工作 ，进一 步 完善集 团层 面风 险报 告机 制 。
通 过 Ｆ 型 。验 证 了 工商银 行 的风 险 管理 机 制起 到 了有 效 控制 风 险 模
的作用 ，将 公司发 生财 务危机 的可能 性降 到 了最 低 。
参 考文 献 ： 【】潘 颖 ：企 业短 期 财 务预 警 系统 的构 建 【 ．生 产 力研 究 ， １ Ｊ 】
财 经 论 坛
商业银行 财务预 警实证分析
一 肖芬芬 武 汉理工大学管理学 院会计系
一
、
财务预警 的概念 、特点及模 型
中国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 前 身 为 中 国 工 商 银 行 ，成 立 于
财务 预警 即财 务失 败预 瞽 ．是 以财 务会 计信 息 为基础 ，通过 设 １ ８ 年 １ １ ９ ４ 月 日。２ ０ ０ ５年 １ ０月 ２ ８日，整体 改制 为股份 有限公 司。
都有 可能 导致 灾难 性的后 果 。本文 以工商 银行 为例 ，来分 析财务 预 限额管理方案，充分发挥限额对风险的控制作用；积极应对复杂的
警模 型的应 用 。
中国工商银行财务数据
２ ０ 年 １ 月 ３ 日 单 位 ：百 万 元 （ 民币 ０９ ２ １ 人
外部形 势 。实现 对境 内分 行风 险管 理情 况 的动 态评价 ；规 范境 外分
商业银行在经营过程中，由于事前无法预料的不确定 因素的影
三 、小 结
工商银 行采 取 了有效 的风 险控 制 制度 ，积 极完 善全 面风 险管理
响。使实际收益与预期收益产生偏差，从而有蒙受经济损失和获取
额外收益的机会和可能性的风险，任何忽视风险只追求收益的行为 体系 Байду номын сангаас加强制度创新 ，加快提升全面风险管理能力。编制年度风险
Ｇａ ｊｈ Ｍ ａ ａＩ ｔｒ ａｉｎ ｌ ｏ ｒ ａ ｏ ｓｎ ｓ， ２ ０ ａ —ｄ ｎ ｅｎ ｔｏ ａ ｕ ｎ ｌ ｆＢｕｉ ｅｓ ０ ５，Ｊ ｎ ａｙ ｄ Ｊ ａ ｕｒ—
出警告，对企业在经营管理活动中潜在的财务危机进行实时监控。
财务预警具有参照性、预测性、预防性和灵敏性等四个特点。 参照性 ：从参照性特点看，运用财务管理和数据分析方法 ，测算出 识企业财务运行规律的参照或指标体系。预测性：根据财务运行状 态的发展趋势和变化 ，预测或推算与此密切相关的各因素的发展变
２０ ０ ５，（６ ：４ — ４ ．【】Ｍｕ ａ ３） ４ ９ ５ ｈ ｍｍａ ｗａ ， ｎ ｒｐ ｃ ｒｄｃｉｎ ｄ １ ｎ Ｂａ ｋ ｕ ｔｙ Ｐ ｅ ｉｔ ｏ
Ｍ ｏ ｌｗ ｉ ｄｅ ｔ Ｚｅ ａ Ｏ ｐ ｉ ａ ｈ ｔｃ ｔｍ ｌ Ｃｕｔ ｏ ｃ ｒ ｏ Ｃｏｒ ｅ ｔ Ｙｙ Ｉ — ｆ Ｓ ｏｅｔ ｒ ｃ ｐｅ Ｅｒ ｏ ｓ ｒ ｒ．
其 中： ｌ ｘ 一一营运 资金／ 总额 资产
ｘ 一一留存收 益／ ２ 资产总 额 ｘ 一一息 税前 利润 ／ 产总额 ３ 资
寻找导致财务运行恶化的原 因，以化解财务危机。灵敏性：由于财 务体系各因素之间密切联系、 相互依存 ，某一因素的变化会在另一
因素中敏锐的反映出来，从而提供相关的预警信息。
财 务 预 警 模 型 是 一 步 步 不 断 发 展 完 善 起 来 的 ， Ｂｅ ｖ ａ ｅ ｒ （１ ６ ）最 早 运 用 统 计 方 法 建 立 了 单 变 量 财 务 预 警 模 型 ， ６ ９
ｘ 一一股 东权 益总额 ／ 总额 ４ 负债
× 一一销 售收 入／ 产总 额 ５ 资 由 上面 数据 可得 出 Ｚ ７ 为２７ ５根 据 这一 模 型 ，一般 地 Ｚ 越低 值 企业 就 越 有 可能 破产 Ａｔ ｎ 提 出 了 判断 企 业破 产 的 临界 值 ：若 ｌ ｍａ 还