财务管理学 全套PPT课件 教学课件

第一节 企业财务与财务管理
三、财务活动(资金运动)
定义：就是企业的资金 运动.包括四个方面
资金营运活动：
经营活动-即供产销活动 的资金运动
筹资活动：
是资金运动的起点 确定筹资的规模 确定筹资结构
财务活动四 个方面
投资活动：
广义投资-资金投入使用 狭义投资-仅指对外投资
分配活动：
广义-对投资收入(如销 售收入)和利润进行分割 和分派。 狭义-对利润进行分配
• 例：100万元在一天内实现40万利润
• 购入
• 10块真金砖*9=90 • 10块镀金砖*1=10 • 报告：用100万元得到20块金砖，平均成本5万元
• 卖出真金：实现利润（9-5）*10=40
夏新“变脸”
• 97年上市，筹资1.7亿元，EPS=0.36元 • 98年EPS中期为0.72元，全年为1.作的，因此关于管钱的人的行为 控制也在财务研究的范畴之内。----财务管理的行为观。
• 关于研究范畴的有关结论： • （1）与钱有关的价值管理活动---投资、融资、分配、现金规划
与控制等。 • （2）与钱有关的行为管理活动---公司内部治理、公司内部管理
制度设计等。
入门介绍：企业财务学的属性？
财务管理学
Markowitz 马柯维兹 Sharpe 夏普 Miller 米勒
以上三人由于财务学方面 的重大贡献荣获1990年度
诺贝尔经济学奖
大公司,如美国电话电 报公司、通用电气公
司、国际商用机器公
司等的总经理都是搞 财务出身的。
考核要求
• 平时成绩(15%)
• 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同学组成一 个讨论组，每组推选一位同学代表全组发言，并提交一份小 论文
共担风险、共享利润 3.企业与债权人：债权债务关系 4.企业与受资者：投资与受资关系 5.企业与债务人：债权债务关系 6.企业内部各单位：分工协作，平等互利 7.企业与职工：按劳分配与按生产要素分配的关系
第二节 财务管理的目标
• 企业财务管理目标的作用与特征
• 1、目标作用：（1）导向作用；
•
（2）激励作用；
•
（3）凝聚作用；
•
（4）考核作用。
• 2、目标特征：（1）相对稳定性；
•
（2）可操作性；
•
（3）层次性。
第二节 财务管理的目标
一.企业目标及其对财务管理的要求
生存、发展、获利 影响企业生存的财务因素来自两方面，一是以收抵支； 二要到期偿债 。实现企业发展目标，对财务管理的要求 就是以合理的方式，及时筹集发展所需的资金。 企业的最终目的是为了获利，实现企业获利目标，要求 财务上合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。
推荐推荐的参考书目
• 《公司理财》 • Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe • 《财务管理：理论与实践》 • Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski • 《财务理论和公司政策》 • Thomas E.Copland;J.Fred Weston • 《财务管理》（加拿大版） • James C.Van Horne等
第二节 财务管理的目标
二、财务管理目标 3.企业价值的最大化(股东财富最大化) 缺点：影响股价的因素很多 法人股东不感兴趣 非上市公司有困难 不能反映当前的利润
三、理财目标的协调
1、所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：享受成本的逆向选择
股东的目标
实现资本的保值与增值， 最大限度 地提高资本报酬，增加公司价值。
• 98年全年只摊销2876万元，当年帐面净利润1.9亿 中，含未摊销广告费近1.1亿
• 理由：股份公司只负责产品销售的广告费，而商 标广告宣传费用由母公司负责
利润管理的手段
• 削减研发投资：从节约当期费用考虑 • 过度投资：通过大量投资低回报率的项目（只要回报率高
于债务的税后成本，但不考虑股权资本成本） • 美国前者为4-5%，后者为10-12% • 知名投资家詹姆士·凯诺斯在安然破产一年前卖空该公 司股票，他之所以敢为安然的崩溃下赌注，是基于对 安然资本回报率仅为7%的评估，他认为这大大低于投 资者从像安然这样的高风险企业所应得回报
二、财务管理目标 3.企业价值的最大化(股东财富最大化) 价值——市场价值(未来的价值) 反映未来的潜在的获利能力. 衡量—价—股
第二节 财务管理的目标
二、财务管理目标 3.企业价值的最大化(股东财富最大化) 优点：考虑了时间价值，风险大小
反映了企业对资产保值、增值的要求 克服了短期行为 有利于社会资源的合理配置
• 课堂提问及到课率（15%） • 期末考试(70%)
• 闭卷笔试
关于参考书目的建议
• 体系上接近《企业财务学》（王化成编著，人大出 版社出版）
• 内容严谨、翔实 • 西方MBA教材的中译本 • 不含复杂数学模型推导 • 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研究》、
《经济研究》、《财务与会计》、《世界经理人文 摘》等
送5转增2 • 99年EPS中期为0.515元，全年仅为0.108元；中
期10送5转增3，并10配1.747，配股价19元，筹 资2.2亿元 • 2000年中期亏损 • 问题：巨额广告费的摊销方法？
夏新“变脸”（续）
• 98年中期累计待摊广告费9900多万，其中上半年 发生6080万。
• 全部当期摊销，净利润不过2000万； • 实际只摊销1100万，实现利润7870万
第一节 企业财务与财务管理
四、财务关系
财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发 生的经济利益关系。
内部单位及个人
税务行政部门
企业
所有者
被投资单位
债权、债务人
第一节 企业财务与财务管理
四、财务关系
1.企业与政府：通过税收，体现强制无偿分配的关系 2.企业与投资者：所有权性质的投资与受资关系
三、理财目标的协调
2、所有者与债权人者利益目标不一致的具体表现
债权人目标
希望到期收回本金，并获得一定 的利息收入。
它强调贷款的安全性
股东目标
股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性
三、理财目标的协调
2、所有者与债权人 （2）股东伤害债权人利益的具体表现
第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人 预期风险高的新项目。
考核要求?平时成绩15?课堂讨论每个专题给出一个讨论题每45位同学组成一个讨论组每组推选一位同学代表全组发言并提交一份小论文?课堂提问及到课率15?期末考试70?闭卷笔试关于参考书目的建议?体系上接近企业财务学王化成编著人大出版社出版?内容严谨翔实?西方mba教材的中译本?不含复杂数学模型推导?关注近几年的有关期刊杂志会计研究经济研究财务与会计世界经理人文摘等推荐推荐的参考书目?公司理财?stephenarossrandolphw
第三节 理财环节(五个环节)
一、预测 二、决策 三、预算 四、控制 五、分析
第四节 理财环境
一、内部财务环境
二、外部环境
1、法律环境
包括：税法
独资
企业组织形式 合伙
负无限责任
公司 有限责任公司
股份有限公司
公司制的优点：
承担有限责任
容易筹集资金
二、外第部四环节境理财环境
企业组织形式 现代企业主要采取的组织形式有：
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行 新债，致使债权人旧债价值下降。
三、理财目标的协调
2、所有者与债权人 （3）债权人应采取的对策
债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法 保护外，还可以采取以下措施：
第一，在借款合同中加入限制性条款； 第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时， 就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或 提前收回贷款。
理财的内涵
finance的意 义？
• 财务管理——组织财务活动、处理财务关系的各项管理 工作
• 理财不同于会计 • 会计(Account): 基于历史簿记与核算活动 • 理财(Finance): 基于未来确定价值和进行决策分析
会计与财务的联系与区别
会计
对象__资金 基本职能___反映,监督 基本任务__确认,计量 性质__信息系统 目标__提供真实,公允 及时的会计信息
人创造财富
理财学的三大分支
• 公司理财(Corporate finance)
• 融资(financing)理论——资本结构理论 • 治理(governance)理论 • 估值(valuation)理论 • 基础：企业理论
• 金融市场与中介(Financial markets & institution) • 投资学(Investment)
我们这门课的定位
• 财务经济学与管理学的融合。因此也称公司理财学（Corporate Finance）或管理财务学(Managerial Finance)。
• 有关于Finance 的几个学科概念： • （1）金融学（Money &Banking, International Finance）---这两项
财务
对象__资金 基本职能__控制,决策 基本任务__组织资金运动,协调 财务关系. 性质__决策系统 目标__资本增值最大化
第一节 企业财务与财务管理
二、财务管理概念
企业组织财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务管理学,是以企业为出发点,研究企业资金运动 及其体现的经济利益关系的专门经济管理学科.
都不是Finance研究的内容。 • （2）财政学（Public Finance） • （3）公司理财学（Corporate Finance）
1、公司理财的定义
• To finance：“to raise or provide funds or capital for Corporate” • Corporate finance的直译是企业法人的融资，即公司的融资 • 关键：Other People’s Money(OPM),无论是权益资本还是债务资本 • 别人的钱不是easy money • 由此带来理财的其他活动（投资决策、股利决策），目标为出资
第一章 财务管理总论
内容 目标 环节 环境
你不理财，财不理你
当家理财
传说
• 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 • 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆
人保管，每人10枚 • 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报
• A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 • B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 • C：我用金币去做生意，现在共有14枚 • 问题：哪位仆人值得赞扬？
1.业主制 2.合伙制 3.公司制
企业组织形式
1.业主制
是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这 种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：
（1）容易组成； （2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以 企业名义进行社会集资； （3）承担无限责任； （4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳 个人所得税； （5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。
第二节 财务管理的目标
二、财务管理目标 1.利润最大化 未考虑时间价值 未考虑投资与获利关系 未考虑风险的大小 可能导致短期行为
实现利润
.
报告利润
时间
创造性会计(财务点金术)
• 因为稳定的增长是公司追求的目标，所以利用“熨斗”来“熨平”利润是 管理者的天职
• 财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加价值
• 企业财务学是一门经济学与管理学交叉性学科。 • 作为经济学属性的财务学，又称财务经济学（ Financial Economics，
西方经济学主流）。主要研究：公司融投资决策、公司间并购、 组织与激励、及公司定价（资产定价理论：assets pricing）。 • 作为管理学的财务学，主要研究如何利用价值形式来强化对组织 资源的分配与控制问题，包括决策、计划、控制、考评等。我国 传统意义上的财务管理学（ Financial Management)以此为定位。
它表现为货币性收益目标
管理者的目标
最大限度地获得高工资与高奖金；尽 量改善办公条件，争取社会地位和个人 声誉。 它表现为货币性收益与非货币性收益目 标。
第二节 财务管理的目标
三、理财目标的协调 1、所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：享受成本的逆向选择 解决：解聘：所有者约束经营者 被兼并(接收)：市场约束经营者的方法 激励:使经营者分享股东财富
财务管理的发展阶段： 1. 19世纪末财务管理从企业管理中分化出来；后经过了三个阶段： 2. 第一阶段：筹资理财阶段 3. 第二阶段：内部控制理财阶段 4. 第三阶段：投资理财阶段 通货膨胀理财阶段 国际经营理财阶段
入门介绍：财务学的研究范畴？
• 一切与钱有关的活动都纳入财务研究的范围。----财务管理的价值 观。
• 交易加载: 增加赊账，导致应收账款和坏账膨胀 • 过度负债：充分利用杠杆，避免摊薄，最后成为“压死
骆驼的稻草”
• 欺诈性的会计操纵
第二节 财务管理的目标
二、财务管理目标 2.资本利润率最大化(每股利润的最大化)
未考虑时间价值 未考虑风险的大小 可能导致短期行为 解决了：投资与获利的关系
第二节 财务管理的目标