美亚柏科2020年三季度经营风险报告
美亚柏科财务建模 国内电子数据取证龙头
美亚柏科财务建模国内电子数据取证龙头今天我们要研究的这个赛道，之前曾因意外事件，备受打击。
自今年2月以来，其持续下杀，从峰值高位25.26元，一路跌至峰值低位17.53元，下跌幅度达到30%。
图：走势图来源：东方财富Choice数据然而，如果我们反观海外类似赛道的龙头，近日刚刚提交上市申请的独角兽Palantir，其主要为政商两界提供大数据分析软件。
在2015年，这家公司估值就已经达到200亿美元（折合人民币1368亿元）。
而本次上市，有部分媒体报道称其估值高达400亿美元（也有称260亿美元）。
而作为和Palantir类似赛道的国内龙头，本案如今的估值却仅为171亿元。
它，就是美亚柏科，国内电子数据取证龙头，几乎占据国内电子数据取证市场的半壁江山。
这个赛道下游多为to G，因而，我们将其归类为“新基建”系列研究中。
根据2019年数据，其营业收入为20.67亿元，同比增长29.11%；净利润为2.89亿元，同比下降4.3%；经营活动现金流为3.96亿元，毛利率为55.74%，净利率为13.96%。
从机构持仓上来看，2020年中报，本案的机构持仓者包括交银施罗德基金、泓德基金、高毅资本等。
研究到这里，有几个值得我们仔细思考的问题：1）电子数据取证行业的增长驱动力是什么？未来的前景如何？大数据智能化平台业务未来的发展空间究竟有多大？2）该行业的竞争格局怎样？护城河到底在哪里？—01 —███████龙头，模式▼美亚柏科，成立于1999年9月，2011年在深交所创业板挂牌上市。
大股东为郭永芳，国投智能持股15.58%，具有22.32%的表决权，为其控股股东，实际控制人为国资委。
图：股权结构来源：wind从2020年上半年机构持仓情况来看，交银施罗德基金、泓德基金、中欧基金等大型机构均有持仓。
2017年至2020年半年报，其营业收入分别为13.37亿元、16.01亿元、20.67亿元、6.12亿元；净利润分别为2.62亿元、3.02亿元、2.89亿元、-0.01亿元；经营活动现金流净额分别为2.00亿元、0.72亿元、3.96亿元、-4.59亿元；毛利率分别为64.18%、59.49%、55.74%、53.48%；净利率分别为19.62%、18.87%、13.96%、-0.15%。
美亚柏科2020年三季度现金流量报告
美亚柏科2020年三季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年三季度现金流入为83,338.18万元，与2019年三季度的64,012.75万元相比有较大增长，增长30.19%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为72071.56万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的86.48%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加18120.91万元。
二、现金流出结构分析
2020年三季度现金流出为78,033.49万元，与2019年三季度的51,396.29万元相比有较大增长，增长51.83%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的45.29%。
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美亚柏科2019年三季度财务风险分析详细报告
美亚柏科2019年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为80,231.43万元，2019年三季度已经取得的银行短期借款为0万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供108,666.31万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕28,434.88万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为21,631.83万元。
5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该企业资产负债率较低，资金链断裂的风险很小。
资金链断裂风险等级为1级。
2.是否存在长期性资金缺口
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跨境通2020年三季度财务风险分析详细报告
跨境通2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为207,810.37万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为108,938.52万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供121,406.8万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为86,403.57万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为55,603.65万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是94,874.41万元，实际已经取得的短期带息负债为108,938.52万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为75,239.03万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为85,056.72万元，在5年之内偿还的贷款总规模为104,692.1万元，当前实际的带息负债合计为138,823.72万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为22,544.5万元。
由于该企业经营亏损，资金缺口需要依靠其收入和资产的变现来填补。
与营业收入规模相比，企
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美亚柏科2020年经营成果报告
美亚柏科2020年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2020年利润总额为42,031.64万元，与2019年的30,576.24万元相比有较大增长，增长37.47%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润2020年营业利润为42,466.85万元，与2019年的30,744.99万元相比有较大增长，增长38.13%。
以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加475.63万元，财务费用减少413.86万元，共计增加889.49万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少1,876.57万元，营业成本增加9,666.35万元，管理费用增加2,640.26万元，销售费用增加417.67万元，营业税金及附加增加327.03万元，共计减少14,927.87万元。
各项科目变化引起营业利润增加11,721.87万元。
3、投资收益2019年投资收益亏损16.2万元，2020年扭亏为盈，盈利459.43万元。
4、营业外利润2020年营业外利润为负435.21万元，与2019年负168.74万元相比亏损成倍增加，增加1.58倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为238,609.83万元，比2019年的206,741.04万元增长15.41%，营业成本为101,164.16万元，比2019年的91,497.81万元增长10.56%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况美亚柏科2020年成本费用总额为161,101.32万元，其中：营业成本为101,164.16万元，占成本总额的62.8%；销售费用为27,361.81万元，占成本总额的16.98%；管理费用为31,518.81万元，占成本总额的19.56%；财务费用为-1,015.1万元，占成本总额的-0.63%；营业税金及附加为2,071.64万元，占成本总额的1.29%。
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美亚柏科2020年三季度经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
美亚柏科2020年三季度盈亏平衡点的营业收入为23,488.62万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为49.65%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过23,166.08万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供149,668.01万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
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