公司理财重点计算题

1、财务比率分析（偿债能力分析,营运能力分析。

盈利能力分析，市价比率分析）P22—P28
2、流动性分析指标P30
3、财务弹性分析指标P30
4、货币时间价值的计算(复利现值、终值，四种年金的现值和终值）P37
5、债券价值评估的计算P47
6、两阶段模型股票价格的计算P55
7、个别资金成本的计算P105-P110
8、综合资本成本的计算P110
9、边际资本成本的计算P111
10、投资项目资本成本的计算P113
11、项目现金流量的简化计算(现金净流量=净利润+折旧) P120
12、净现值、内部收益率、获利指数(现值指数）、投资回报率的评价方法P123
13、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认P149
14、股利支付政策的评价与选择（剩余股利政策的计算，各种股利政策对比) P193
15、最佳现金持有量的确定P228
1、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。

计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。

解：债券投资收益额＝16000—15000-60-68＝872元持券期间收益率＝872/（15000+60）×100%＝5。

79％
2、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。

现假设两家的计息方法和利率水平都不同,外资银行采用复利法,不管存期的长短，年利率一律为4%，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4。

5%。

现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。

试问,该人的多余资金应该哪？解:该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大内资银行1000000×（1＋10×4.5％）＝1450000元外资银行1000000×（1＋2％）20＝100000×1。

486＝1486000元应该存入外资银行.
3、华丰公司2014年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750,000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250,000元,销售费用6，500元,销售税金及附加6，600元,管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。

要求：计算企业该年度:(1）资产利润率；（2）资本金利润率；（3）销售利润率；（4)成本费用利润率；（5)权益报酬率.解：平均资产总额=1113050元资产利润率=×100％=10。

42% 资本金利润率=×100％=15。

47％销售利润率=×100％=29。

29％
成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000 成本费用利润率=×100％=41。

43％
平均股东权益=803707.5权益报酬率=×100％=14。

43%
4、（1）华丰公司发行优先股面值100元，规定每股股利为14元,市价为98元。

要求：计算其投资报酬率。

（2)华丰公司发行面值为100元,利息为10％，期限为10年的债券。

要求计算：①市场利率为10％时的发行价格。

②市场利率为12％时的发行价格。

③市场利率为8%时的发行价格。

解:（1）投资报酬率=14/98×100％=14。

58％ (2)①当市场利率为10％时，发行价格=100元②当市场利率为12％时，发行价格=88。

61元③当市场利率为8％时，发行价格=113.42元
5、华丰公司现有资金200万元，其中债券100万元(年利率10％），普通股100万元（10万股,每股
面值1元，发行价10元，今年股利1元/股，以后各年预计增长5％）。

现为扩大规模，需增资400万元,其中，按面值发行债券140万元，年利率10％,发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。

所得税率30%.计算企业增资后:（1）各种资金占总资金的比重。

（2）各种资金的成本。

（3）加权资金成本。

解：(1）债券比重＝(100+140）/600＝0。

4股票比重＝（100+260）/600＝0.6 (2）债券成本＝10％×（1－30％）＝7% 股票成本＝1/10+5％＝15% （3）加权资金成本＝0.4×7%+0。

6×15%＝11.8％
6、华丰公司资本总额2000万元，债务资本占总资本的50％,债务资本的年利率为12%，求企业的经
营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。

解：经营利润为800万元时的财务杠杆系数＝800/（800－2000×50％×12％）＝1.18 经营利润为400万元时的财务杠杆系数＝400/（400－2000×50%×12％）＝1。

43
7、华丰公司资金总额为5000万元,其中负债总额为2000万元，负债利息率为10％,该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33％。

计算：（1）该企业的财务杠杆系数和每股收益.（2）如果息税前利润增长15％,则每股收益增加多少?解：（1）DFL＝750/(750－2000×10％)＝1.364 EPS＝（750－2000×10％）×（1－33％）/60＝6.15 （2）每股利润增加额＝6。

15×15%×1。

364＝1.25元
8、华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需A零件12个，假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元，每个零件的年储存保管费用为1元.（1)确定A零件最佳采购批量；(2）该公司的存货总成本是多少？（3）每年订货多少次最经济合理？解：（1)A零件最佳采购批量＝=60000 （2)该公司的存货总成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000
(3）订货批次＝12×150000/60000＝30
9、某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲。

乙两个方案可供选择。

甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益.每年资金流入量如下:第一年为50000元，第二年为40000元，第三年为30000元,第四年为30000元，第五年为10000元，设备报废无残值。

乙方案需初始投资80000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。

每年资金流入量均为25000元，设备报废后无残值。

该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10％. 要求：⑴计算甲。

乙两个方案的净现值. ⑵若两方案为非互斥方案(即:可以投资甲方案，同时也可以投资乙方案,投资甲方案时不排斥投资乙方案），请判断两方案可否投资? ⑶假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案.解：⑴甲方案的净现值=50000×0。

909+40000×0。

826+30000×0.751+30000×0。

683+10000×0.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=25000×3。

791—80000=94775-80000=14775元⑵都可进行投资。

⑶甲方案的现值指数=127720/110000=1。

16
乙方案的现值指数=94775/80000=1.18 应选择乙方案.
10、某企业拟购置一台设备，购入价49200元，运输和安装费为800元，预计可使用五年，期满无残值。

又已知使用该设备每年的现金净流量为15000元，该企业的资金成本为12％.要求计算净现值
解：投资总额=49200+800=50000元未来报酬总现值=15000×（P/A,12％，5）=54075元净现值=54075—50000=4075元
11、某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。

解：F=P×FVIFi,n=30000×FVIF12％,3=42150〉40000所以,可行。

12、某投资项目于2001年动工，施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算,则10年收益于2001年年初现值是多少？解：两种算法：⑴40000×PVI ＊＊6%，15—40000×PVI＊＊6％，5=220000元⑵40000×PVI＊＊6%，10×PVIF6%，5=219917元
13、某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式.
⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10％，所得税33% ⑵发行普通股800万，筹资费率4%,第一年股利率12％,以后年增长率5％⑶银行借款500万，年利率8％，所得税33％⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万,预计年增长率4％要求：⑴计算各种筹资方式的资金成本率。

⑵加权平均的资金成本率.解:债券K=10％（1—33%）÷(1-3％）=6.9％，普通股K=12%÷(1-4％)=17。

5％银行存款K=8%（1-33％）=5。

36% ，收益K=60/400+4%=19% 加权平均=300/2000×6.9％+800/2000×17。

5％+500/2000×5.36%+400/2000×19%=13.18%
14、某企业年度货币资金需要量为80万，每次有价证券转换货币资金成本100元，有价证券年利率10%.假定货币资金收支转为核定，计算货币资金的最佳持有量,转换次数，货币资金的总成本.解:
最佳持有量QM=（2×100×800000÷10%）1/2=40000元转换次数DM/QM=800000÷40000=20次
总成本=4000/2×10%+20×100=4000元
15、某公司本年税后利润800万元，优先股100万股，每股股利2元；普通股150万股，上年每股盈利3.5元。

要求：计算本年每股盈利；⑵计算每股盈利增长率。

解：⑴每股盈利=（800—100×2）/150=4元/股⑵每股盈利增长率=（4—3。

5）/3。

5×100％=14。

29%
16、某公司普通股基年每股股利为12元，股几年股利增长率为5％，期望报酬率12％。

要求：若公司准备永久持有股票,求投资价值。

解：V=12（1+5％）/（12%—5％）=180元/股
17、北方公司1993年税后利润为800万元，以前年度存在尚未弥补的亏损50万元。

公司按10％的比例提取盈余公积金、按6%的比例提取公益金。

在比方公司1994年的投资计划中，共需资金400万元，公司的目标为权益资本占55%，债务资本占45％。

公司按剩余股利政策分配股利，1993年流
通在外的普通股为300万股。

要求:⑴计算公司在1993年末提取的法定盈余公积金和公益金；
⑵公司在1993年分配的每股股利。

解：⑴盈余公积金=(800-50）×10%=57万元公益金=750×6％=45万元⑵可分配的盈余=800-50-75—45=630万元需投入的资本金=400×55％=220万元每股股利=（630—220）/300=1。

37元
18、某企业期初流动比率1。

8、速动比率1。

2。

期初存货24万元，期末流动资产比期初增长25%，
期末流动比率为2、速动比率1。

4。

本期销售净额为972万元，销售成本612万元.期初和期末流动资产占资产总额的比重分别为40％、45%。

要求：⑴存货周转率；⑵流动资产周转率；总资产周转率;
（4）期末营运资金存货率。

解：期初流动比率=期初流动资产/期初流动负债=1。

8 期初速动比率=（期初流动资产—24）/期初流动负债=1。

2 所以，期初流动资产=72万元；期初流动负债=40万元;
期末流动资产=72×（1+25%）=90万元;期末流动负债=90/2=45万元期末速动比率=（90-期末存货）/45=1.4,期末存货=27万元⑴存货周转率=612/（24+27）÷2=24次⑵流动资产周转率=972/（72+90）÷2=12次⑶期初总资产=72÷40％=180万；期末总资产=90÷45％=200万元总资产周转率=972/（180+200）÷2=5。

1次期末营运资金存货率=期末存货/（期末流动资产—期末流动负债）=27/45×100%=60%
19、某项目投资110万元，在投产后的10年终每年可获净利15万元,10年后残值为10万元，用直
线法计提折旧，企业要求的最低投资收益率为12％. (P／F，12％,10=032197，P／A,12％，10=5.6502) 要求：（1)计算该项目的静态投资回收期、投资利润率（设Pc＝5年，投资利润率最低为10％）；
（2）计算该项目的净现值、内部收益率；（3)对该项目进行评价。

解：(1）静态投资回收期=110／［15＋（110—10）／10］=4.4(年）＜5年投资利润率=16／110×100%=14。

545%＞10%。

(2）NPV=—110＋25×(P／A，12％，10）＋10×(P／F,12％，10）=34.475(万元)＞0 内部收益率的计算： I1=18％时:NPV1=4。

2635； I2=20％时：NPV2=-3。

5725.
所以，i=18％＋4.2635／|—3.5725-4.2635｜×（20％—18％)=19。

09%＞12％
（3）因静态指标和动态指标均高于企业所追求的最低投资目标，所以该项目可行.
20、甲公司持有A﹑B﹑C三种股票,各股票所占的投资李忠分别为50％﹑20％﹑和30％,其相应的β
系数分别为1.8﹑1和0。

5,时常收益率为12％，无风险收益率为7%,A股票当前每股市价6。

2元，刚收到上一年派发的每股0。

5元得现金股利,预计股利以后每年将按6％的比例稳定增长.
要求：<1〉根据资本资产定价模型计算如下指标:甲公司证券组合的β系数﹑风险溢价﹑必要收益率以及投资于A股票的必要收益率； <2>利用股票股价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利解：<1〉甲公司证券组合的β系数=0.5×2+0。

5×1.5=1.75 甲公司证券组合的风险溢价=1。

25×（12％—7％）=6。

25 甲公司证券组合的必要收益率=7%+6.25％=13.25% A股票的必要收益率=7%+1.8×(12%—7％）=16% <2〉A股票的价值= 0.5＊（1+6％)/（16％-6%)=5。

3(元） A股票的当前市价6。

2元大于预期股票价值，因此出售A股票对甲公司有利
21、MAC公司是一家从事房地产开发的上市公司，现有流通在外的普通股500000股，公司当期的税
后收益为660000元，市盈率为10倍。

公司董事会宣布按每10股送2股的方案发放股票股利。

要求：(1）分别计算股票股利发放前和发放后的股票价格。

（2）假设在股利发放前你拥有1000股该公司股票，分析股票发放后你的股票总价值的变化。

解：（1）股利发放前股票价格=660 000÷500 000×10=13.2（元）股利发放后股票价格=660 000÷｛500 000×(1+2\10)}=11(元）（2）股利发放前的股票总价值=13.2×1 000=13200(元）股利发放后的股票总价值=11×1000×（1+2\10）=13200（元）。