《资本经营》综合练习题大全

《资本经营》综合练习题大全
资本经营考试题型
一、名词说明〔每题4分, 共16分〕：练习题中定义、概念等
二、单项选择题〔每题2分, 共16分〕
三、多项选择题〔每题3分, 共15分〕
四、判定题〔每题2分, 共10分〕
五、简答题〔每题8分, 共24分〕
六、材料分析题，19分综合练习题中三选一
要紧以综合练习复习为主
关于参考答案的说明：
材料分析题老师只是提供一个思路，考试时请学员自己组织语言，假如回答一致的话，考场试卷类同，考场中所有试卷会被判0分。

务必请学员明白、重视。

«资本经营»综合练习题
第一章概论
一、重要概念与问答题
1、资本经营的含义答：资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营治理，以资本收益作为治理的核心，实现资本盈利能力最大化，以资本的增值最大化为全然目标，以价值治理为特点，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。

同时，是能够独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或能够价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、战略联盟、股份回收、企业分立、资产剥离、资产重组、债转股、租赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营效率的经营活动。

2、知识资本的含义
答：知识资本是指能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来以后经济效益的知识和技能，包括人力资本、结构资本和顾客资本三部分。

其中，人力资本是指企业职员所具有的各种知识与技能，由知识与学习知识的能力、几蹦、发明制造能力、完成任务能力等看似抽象的但却起决定性作用的人力因素构成，是企业知识资本的重要基础。

结构资本是指企业的组织结构、制度规范、组织文化等不依附于企业人力资源而存在的组织的其他所有能力，包括有形的和无形的因素；顾客〔关系〕资本是在市场发育中的营销渠道的建立、顾客偏好与忠诚、企业信誉等等各种有效资产。

在知识经济时代，知识资本正发挥举足轻重的作用，企业的价值不仅仅表达在规模大小上，越来越多表达在拥有的知识资本的商量与质量上，形成一种商品，价值在交易过程中才能产生出来，工业时代向经济时代过度的今天，企业要紧要通过知识资本的来进展，而不是靠金融资本或自然资源来获得企业的进展与核心竞争力。

3、简述资本的要紧功能及资本经营的特点
答：资本在经营中的要紧功能有：
1）保全功能，确实是说企业在经营开始到清算为止的全过程中，必须保证资本的安全与完整；
2）增值功能，是企业的劳动过程与价值形成过程的统一，也是劳动过程与价值增值过程的有机统一；
3）流淌功能又叫运动功能，确实是资本在不断运动的过程中得到增值；
4）乘数功能，是指一定的资本投入会对收入和就业产生重要的阻碍，由此增加的收入总量会等于最初增加投入投资的资本假设干倍；
5）鼓舞功能，是指资本在增值的过程中给人们带来物质与精神方面的各种利益，
因而给人以鼓舞和推动的力量。

同时，资本经营也具有以下的特点：
1）资本经营的流淌性，企业的资本只有流淌才能产生价值，资本闲置确实是资本的缺失，衡量资产差不多不单纯具有实物意义，它要求的不仅仅是实物形状的完整，更注重实物资产的利用效率；
2）资本经营的价值性，是以价值形状为主的治理中，要求将所有能够利用和支配的资源都看作能够经营的价值资本，用较少的投入获得最大的收益；
3）资本经营的价值增值性，是资本经营的本质要求，是资本的被在特点，不管资本的流淌依旧充足，要紧目的差不多上为了实现资本增值的最大化；
4）资本经营的不确定性，资本的增值性与风险性是同时存在的；
5）资本经营的市场性，是相伴市场经济体制的运行而产生的，我国市场经济体制的不健全在逐步完善过程中，必定存在各种各样的风险，确实是在国际资本成熟的情形下，也必定存在各种各样的风险；
6）资本经营的相对性，是指经营者关于资本的态度，资本的使用比资本的占有更重要，利润来源于使用资本而非占有资本。

企业尽管有庞大的资产，但假如不运用资本使其产生效益，也就难以增值，让资本的价值流失；
7）资本经营的结构性是通过对资源的结构优化，达到企业资源的合理配置，包括对企业内部的人、财、物、技术、时刻等优化与配置。

4、简述资本经营与商品经营的关系。

答：资本经营和商品经营在本质上有着不可分割的关系，表达如下几点：
1）资本经营与商品经营最初是合一的不可分的，随着企业制度的变迁、所有权和经营权的分离，以及资本市场和产权市场的进展，两者逐步分离；
2）资本经营并不派车商品经营。

资本体会能够的目标是使资本最大限度的增值，通过商品经营实现利润最大化，是资本保全价值与增值的差不多途径，商品经营是资本经营的基础，而资本经营的云做成功，又会有利的推动商品经营的进展；
3）从资本经营中进展起来的资本治理与经营的原那么和方法，被广泛的运用与商品生产和经营治理中，企业通过直截了当的资本运作，使资本经营和商品经营又在更到的层次上联系在一起。

同时，两者也表现出如下的区别：
1）经营对象不同，商品经营的对象是生产经营性企业的产品与服务，资本经营的对象要紧是生产要素转化来的能够实现价值增值的资本；
2）经营领域与活动空间不同，商品经营要紧面向商品市场，资本经营更重要的是面向资本市场，包括证券市场和产权交易市场；
3）经营方式与目的不同，商品经营的目的是通过商品销售或提供服务，实现利润的最大化，资本经营的目的是通过产权的流淌和重组，提高资本
运营的效率和效益；
4）经营导向不同，商品经营多收价格信号操纵，资本经营要紧手资本市场的制约和资本回报率的限制；
5）经营风险不同，商品经营依靠企业自身积存，通过制造更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力而获得进展，资本经营不但注
重企业自身的内部积存，更重要的是通过资本外部的扩张方式，使企业
快速扩展，进展壮大，而实现资本增值；总之资本经营与商品经营是相
辅相成的应当有机的结合起来，商品经营始终是差不多的形式和基础。

资本经营并不能够取代商品经营，要紧是通过生产要素的有效配置，能
够扩大企业的市场份额，产生规模效益、拓宽市场、降低经营风险。

5、资产经营和资本经营的区别：(经营内容不同和经营动身点不同)
答：资产是资本的载体，资产以产品、机器设备、建筑物等实物形式存在。

资本是指企业所有者投入资本或资本所有者权益，包括自由资本和负债构成。

因此资本与资产是不同的，要紧表现在以下：
1）经营内容不同，资产经营要紧强调资产的配置、重组以及有效使用，资本经营要紧强调资本流淌、并购、联盟、重组；
2）经营动身点不同，资产经营从整个企业动身，强调全部资源的运营，而不是考虑资源的产权问题，资本经营那么在产权清晰的基础上从企业的
所有者动身，强调资本〔要紧是自有资本〕的运营，把资产经营看作是
资本经营的环节或组成部分；
总之，资产与资本的关系是相互依存、相互作用的关系，资本经营要以资产经营为依靠，资本经营不能离开资产经营而孤立存在，另一面是相对与资产经营来说，资本经营是个进步，因此，资本经营目标必定综合反映了资产经营的目标。

6、劣势企业资本经营战略包括：(资产重组战略、资产剥离战略)
答：劣势企业通过运用资产重组、资产剥离、租赁、托管、投靠联合等方式，盘活存量资产，摆脱企业逆境，充当资本经营的主体或对象，恰当的运用如下战略：1）资产重组战略。

劣势企业通过有效的资本裂变与重组，调整企业的资本结构，盘活存量资本，重新配置劣势企业的资源，提高资本云做的效率，
对还有进展前途、债务负担比较重的企业进行债务重组，对国家重点扶
持的债务负担专门重的核心企业，应积极申请实施债转股，对长期未收
回的债券应采取让步为特点的债务重组方式，尽可能的减少缺失，上市
公司还能够通过控股股东的资产转换，提出不良资产，然而，在如此的
战略里，企业走的是舍弃一部分本来应该属于自己的资产，舍弃一些属
于企业的债权，来获得部分债券的措施，在具体实施过程中所表现出来
的行为与现象是：国有资产大量流失，企业显现众多的资不抵债现象与
事件。

也是值得我们深思的。

2）资产剥离。

企业经营的动态的适应市场变化的过程，专门多企业不能够适应市场的动态变化而将被剔除，企业要适应市场的动态的变化，必须
对经营方向与战略目标进行调整和改变，实施动态的企业经营治理，劣
势企业为了适应经营环境的变化，必须对自身经营方向与战略目标进行
调整和改变，对不良资产进行剥离确实是一个比较好的手段，企业通过
出售不适合企业长远进展的资产或闲置、不良资产，优化资本结构，提
高资产质量，为筹集新的进展资金做好铺垫。

7、资本经营环境具有的三个差不多特点。

答：资本环境是指在资本经营的一定区域，关于资本经营所要达到的目标产生有利或不利的阻碍的外部条件，包括对资本经营具有阻碍的区域范畴内的社会政治、经济、法律、文化、自然地理、基础设施、服务等综合条件，资本经营具有系统性、动态性和相对性三个差不多特点：
1）系统性是指资本经营的环境是由各具体因素相互和谐、相互作用形成的一个完整的有机的环境系统，在那个系统中，不管是自然的依旧认为的，
物质的依旧意识的，经济的依旧政治的，只要有某一个或部分因素发生
了变化，都会对资本经营产生相斥或相吸的作用。

任何一个因素发生变
化都会发生连锁反应，进而阻碍整个系统的变化；
2）动态性是指资本经营环境是一个动态的开放系统，是处于不停的运动之中的，通过运动各要素之间合理的作用、组合或分裂，表达出资本经营
环境的运行水平；
3〕相对性是指资本经营环境是个开放的系统，同时又是国家或国际社会、经济技术系统内的一个子系统，其好坏与优劣程度是个相对的概念，是以国家或地区之间横向对比作为参照的。

评判某个国家或地区的资本经营环境，不能脱离其他国家或地区而进行孤立的比较，否那么评判就失去了意义，另外在改善本国家或地区的资本经营环境时也要参考其他国家或地区的体会教训、少走弯路，减少资本经营的缺失。

8、资本扩张的方式：资本收缩的方式：
答：资本扩张的方式：
资本扩张要紧是资本自身生存进展的需要，也是资本具有的本质属性。

因为资本在市场竞争中要立于不败之地，并不断的产生价值增值，就必须不断的扩大自己的势力，更好的适应竞争的需要，否那么，不但资本的价值得不到增值，还会被更大的资本所吞并。

企业资本扩张经营的方式是专门多的，要紧采纳的差不多方式有兼并、收购、战略联盟等等。

资本扩张经营的全然目的是实现资本价值的最大化，使现有治理者的收益更大，增加资本的价值是最差不多的目的，企业获得价值的来源要紧有：猎取战略机会，产生协同效应，提高治理效率，从目标企业的价值低估中获得利益，降低交易成本，在联盟中实现共赢等等；
资本收缩的方式：资本收缩经营并非是企业经营失败的标志，与资本扩张一样，差不多上资本经营的方式，随着经营战略和条件的变化，会显现一些不适合企业长期战略、没有成长潜力或阻碍企业整体业务进展的子公司、部门或产品生产线等等，为了使资源配置更加合理，更好的规避经营风险，使企业更具有竞争力，企业能够采取资本收缩的方式经营，要紧有：股份回购、资产剥离、企业分立、股权出售、企业清算等方式。

第二章证券市场融资
一、判定题
1、证券交易市场确实是交易所市场，如上海证券交易所。

2、依照我国〈公司法〉规定，股份申请其股票上市，公司的股本总数不得少于
1000万元。

答：错误，应该是5000万元。

二、单项选择题
1、公司一次配股发行股票总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其股份总数的——。

A、30%
B、40%
C、60%
D、20%
答：A、30%
2、可转换债券按面值发行，每张面值100元，最小交易单位为面值——。

A、1000元
B、2000元
C、3000元
D、4000元答：A、1000元
三、重要概念与问答题
场内交易、可转换债券的定义
答：场内交易又称证券交易所市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时刻。

证券交易所同意和办理符合有关法律规定的股票上市买卖，投资者那么通过股票经纪商在证券交易所进行股票买卖。

可转换债券：又称可转换公司债券，是一种能够在特定时刻、按特定的条件转换为发债公司优先股或一般股股票的专门企业债券，具有债券性、股权性和可转换性。

第三章并购
一、判定题
1、企业并购的主体是财产独立或相对独立的企业法人。

答：正确。

2、按并购双方所处的业务性质，企业并购方式可分为友好并购和敌意并购。

3、答：错误，可改为：按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，企业
并购可分为友好并购和敌意并购。

3、并购的实质是在公布市场上对企业的操纵权进行的一种商品交换活动。

( )答：正确。

二、多项选择题
1、交易费用经济学的差不多结论要紧有以下几点〔 A BC D 〕。

A、市场机制和企业组织是能够相互替代的，市场机制配置资源的成本确实是市场交易费用。

B、企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用；
C、企业的边界决定于企业内部治理费用和市场交易费用；
D、节约交易费用是资本主义企业结构演变的惟一动力。

2、并购交易价格的确定可采纳的方法有：〔 ABC 〕
A、收益现值法
B、市盈率法
C、重置成本法
D、估算法
三、重要概念与问答题
1、各种兼并运作方式的含义与特点。

答：1〕承担债务式兼并是指企业将被兼并的企业债务以及整体产权一并吸取，以承担被兼并企业的债务来实现的兼并方式，即在资产与债务差不多对等的情形下，兼并对方以承担被兼并方债务作为条件同意其资产，往往同意被兼并方职员。

优点是不用付现款，以以后分期付款偿还债务为条件整体同意目标企业，从而幸免了并购方的现金头寸不足的困难，可不能挤占企业营运资金，简单易行，同时容易得到政府在贷款、税收等方面的优待政策支持，被兼并企业债务还能够推迟3—5年，有利于减轻并购方的负担，第三点是目标企业的生产、组织和经营破坏程度比较低。

这一方式用于急于扩大生产过摸、并购双方相融强、互补性好且资金不宽余的情形。

1）购买式兼并是指并购方出资购买目标企业的资产以获得其全部产权的兼并方式，应依照兼并前对资产的评估，剔除各种应对款后，将其资产的
剩余部分，由兼并企业购买下来，同时承担其债务。

兼并后，目标企业
的法人地位消逝，优点是兼并方并不需要承担被兼并方的债务，并购速
度快，被兼并方能够在兼并后进行较为完全的资产重组以及企业文化重
塑，适用于对目标企业进行绝对的控股，购买方实力强大，具有现金支
付能力的企业。

3）政府划转式兼并是指政府将处于劣势的企业无偿划转给优势企业进行的一种兼并方式。

一样发生在同一财政渠道企业之间，主管部门用行政手
段将经营不良的企业划入优势企业，在一定程度上环节了企业的亏损状
况，促进产业结构的调整，但这些差不多上表面现象，实质情形可能更
糟糕的使一些企业成为另一些企业的累赘，因为本身不是一种市场行为，
违抗了市场的规律，容易破坏强势企业的自身进展，削弱竞争实力。

各种合并运作方式的含义与特点。

答：吸取式合并是指两个或两个以上的企业合作，其中一个企业连续存在，另外一个企业被解散而不存在，其财产、债券、债务也转给连续存在的企业。

实际上也属于兼并的一种，是常见的合并方式，特点是合并中不涉及现金流淌，幸免融资问题，能够迅速壮大并购企业的资本实力。

各种收购运作方式的含义与特点。

答：1〕协议收购是指收购方依照股权协议转让价格受让目标公司的部分股权，从而获得目标公司控股的并购行为。

能够是上市公司也能够是非上市公司的股权，能够在上市公司与非上市公司之间进行股权转让。

一样股权转让的对象要紧是指国家股和法人股。

特点是对象明确、转让方便、容易操作，简便、快捷、交易成本较低。

2〕要约收购是指在证券交易市场交易中，当收购者持有目标公司股份达到30%时，假如需要连续收购，就必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。

将要约收购的有效期进行规定，有利于收购方实施收购，在一定程度上加快要约收购进程，又有利于减少关于目标公司的冲击和压力，在要约收购期内，收购方不得撤回收购要约，需要变更收购要约的必须由国家主管部门批准。

收购人不得在收购要约期内，采取其他形式收购目标公司的股票，假如在要约收购期内，收购比例达到75%，将停止其上市交易。

3〕公布市场收购是指收购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司操纵权的行为。

4〕杠杆收购是指一个公司运用财务杠杆，要紧通过借款筹集资金，并利用差不多被收购的目标企业的资产和以后现金收入担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。

特点是：收购者资金只有10—15%，绝大部分来自贷款，采纳目标公司收益作为抵押；目标公司作为偿还贷款的售价；一样收购者只是为了收转，可不能追加投资。

5〕连环收购是指运用手中有限的资金取得一家公司的操纵权，然后再用这家公司的财产作为抵押，获得信用贷款，去购买另外一家公司，如此连续下去，形成一个连环套，或是以一家公司的财产作为基金，去取得另外一家公司的操纵权。

特点是一旦资金链条断裂，就遭受严峻失败，同时是以少量资金套取企业操纵权，显现漏洞，难以补救，更严峻的是造成国有资产流失。

6〕托付书收购是指通过大量征集股东〝托付书〞的方式，代理股东出席股东大会并行使代表的表决权，以通过改组董事会决议的方式达到收购目标公司的目的。

具有收购成本低、程序简单等优点，能够独立使用，也能够配套使用，但容易沦为公司经营权的争夺工具，干扰公司正常经营治理活动。

2、目前我国非上市公司在买壳上市时，要紧是协议受让上市公司的〔国家股和法人股〕。

答：买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司的股份，获得对上市公司的操纵权，实现间接上市的行为，在过程中注入自己的产品业务，买壳仅仅是手段，通过注资实现间接上市才是目的，因为在上市条件上的限制，买壳上市成为企业获得上市资格的一个重要途径，也是国有资产经营治理部门进行盘活存量资产的庞大压力，给国家股和法人股的转让提供机会。

买家看中的不是上市公司的有形资产，而是上市公司的资格和身份，这是我国证券市场没有进入市场化、规范化状况下的特有现象，也是一些公司谋求上市套取中小股民资金的途径和手段，是目前一种证券市场治理操作中不正常的操作行为，尽管能够实现中小企业成功上市，然而，关于信息披露与经营监督治理的力度和透亮度不够，导致机会主义盛行，买壳上市的目的专门明确，确实是为了套取资金，在套取资金后，企业就以多种形式转移资金，逐步从上市公司行列里消逝，将严峻的阻碍我国资本经常的进展。

〔尽管国际上许多国家也存在买壳上市，然而监督治理的力度比较我国要强大的多，规范的多。

〕
2、运用交易费用理论简述并购的动机
答：并购的交易费用理论是指用交易费用经济学的观点来说明企业的并购行为的动机。

市场机制和企业组织是能够相互替代的，且差不多上资源配置的有效调剂者，市场交易费用存在决定了企业的存在对资源的配置与和谐，不管运用市场机制依旧运用企业组织来进行差不多上有成本的，市场配置资源的成本确实是市场交易费用，企业组织配置资源的成本确实是企业内部治理费用；企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用的同时，也回增加内部治理费用，当企业的内部治理费用的增加与市场交易费用接生的数量相当时，企业的边界趋于平稳。

现代交易费用理论认为节约交易费用是资本主义企业结
构演变的唯独动力。

企业并购的实质是企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费用
4、并购后的整合项目
答：收购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购后的整合：
1）建立整合项目的治理组织。

并购是企业进展中的重要事件，建立一个并购项目小组负责过度期的治理；
2）资产与债务重组。

第一进行资产整合，将固定资产进行盘活，剥离不良资产。

进行债务整合，进行债转股等措施；
3）生产经营整合，要紧进行生产工艺流程优化，生产技术革新、生产设备爱护与保养，更新与添置等。

对生产作业进行整合，劳动组织进行整合调整，在生产技术、设备、工艺流程、职员素养等方面进行重组，提高生产效率与产品或服务质量为前提；
4）治理系统与自制机制整合，对治理系统进行整顿，对组织结构进行调整，对岗位设置，岗位职责、岗位制度、岗位规范、工作流程、工作标准，考核指标与考核工具等进行实事求是的整顿；对组织机制专门是分配机制、鼓舞机制等进行优化和新概念注入，进行必要的组织创新；
5）人力资源整合，要紧进行被收购企业主管人员的调整和挽留，关于合格的合适的人才要尽力挽留，并重新定位，关于不符合岗位需要与组织需要的，能者上，平者让，庸者舍弃的原那么进行调整；关于人才的安置，技术人才尽量保持原先岗位不做大的变动，需要变动的逐步过度；关于工人的安置，要紧以工作技能、效率、效益作为要紧考核指标和去留指标进行整顿；
6）文化整合，是个比较柔性的整合，也是比较重要的整合，关键是观念技能的注入和改变，相融与更新的磨合，文化亲和力识别时期，是需要逐步过度和同意的导入期，需要有耐心和有步骤的进行；文化融合重建时期，要紧是在解决文化的冲突中进行：文化的吸取和同化，吸取原先优秀的企业文化，并把自己的优秀的企业文化导入；文化混合，是两种文化的冲突高峰，相互摩擦的时期，矛盾容易打算应该注意幸免；文化共生时期为两种文化相互承认，取长补短，形成更加优秀的优势文化，在那个基础上再进行锤炼和落实更新，建立并购企业新的文化体系。

5、并购、要约收购的定义
答：并购是指一家企业通过取得企业的部分或全部产权，从而对该企业操纵的一种投资行为；
要约收购是指在证券交易失所的交易中，当收购者持有目标公司股份达到法定比例时〔30%〕，假如需要连续收购，必须一发通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。

6、我国企业并购的专门动机
答：我国企业并购除了具有一样的动机外，还具有以下的专门动机：
1）企业并购是政府解决企业亏损的一种机制。

我国企业的并购多数不是企业的纯粹的市场行为，更多的包含了政府的一些人为的行为、政治行为，表现为安抚民心，扩大就业和一些政府官员的政绩工程和表面文章，尽管表面上缓解了企业的亏损压力，实质上依旧把亏损的企业放到赢利的企业里，用赢利的企业的业绩来掩盖亏损企业的实质，违抗了市场规律，人为的敢于上产要素的流淌，不利于市场生产要素的科学配置和社会资源的科学进展优化配置，破坏优良企业的自身进展优势，削弱优质企业的进展优势，使优秀的企业成为政府、政绩的受害者，使企业与国家一样不怕穷而怕不均，如此的心理作崇，实质是在企业之间高〝均贫富〞；
2）企业并购是一种替代破产的机制。

国家承担不了大规模的企业破产，专门是国有大企业的破产，从国家的大局稳固考虑，必定要使企业之间逐步实现同步进展，而这些所谓的同步进展，是违抗市场规律的，企业要减少社会震荡，就必定要减少企业破产，而企业破产是市场行为，一些竞争力小的企业也就必定面临破产，如此的矛盾，在政府和谐中，只能通过企业之间的并购来解决，目前国家没有建立起完善的财税体制和政府保证制度，关于社会养老保险、失业保险、医疗保险等社会化推广，把这些责任推给企业的不作为的作为，使社会稳固性下降，只是治标不治本的行为，如此的企业并购，并没有解决企业的核心竞争力问题，没有解决企业的市场生存能力，也必定是头痛医头、脚痛医脚的行为，企业之间的合作、并购应该建立在资源共享、互利互惠的基础上，而不是政府的拉郎配；
3）企业并购是我国产业结构调整的需要，加入世界贸易组织以后，企业将面临国际竞争挑战，企业并购是推动我国产业结构调整的有效方式，能够打破旧。