电子行业点评：苹果新品发布会：iPhone12系列发布，5G起航

行业点评2020年10月14日
证券研究报告
强于大市（维持）证券分析师
刘舜逢
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苹果新品发布会：iPhone 12系列发布，5G起航
事项：
苹果于北美时间10月13日上午10点（北京时间10月14日凌晨1点）在Apple Park举行2020年第二场秋季新品线上发布会，主要聚焦iPhone 12系列产品。

平安观点:
⏹iPhone 12系列如期而至，均支持5G通信：全新的iPhone 12系列包括4个版
本，iPhone 12 Mini（5.4英寸）、iPhone 12（6.1英寸）、iPhone 12 Pro（6.1英寸）和iPhone 12 Pro Max（6.7英寸），都采用全新的直角中款设计和前后双面玻璃设计，均为OLED显示屏，全系支持5G通信。

Pro版本的iPhone 12 Pro 和iPhone 12 Pro Max采用后置三摄（广角、超广角和长焦镜头）和激光雷达扫描仪，而iPhone 12 Mini和iPhone 12采用双摄（广角和超广角镜头）的组合。

硬件部分，iPhone 12全系采用目前最新A14仿生芯片（iPad Air 4在9月份的发布会上首发A14处理器），采用的是5nm制程工艺，图形处理能力提升了30%。

神经网络引擎速度大幅提高，是A13的两倍，可以轻松剪辑4K视频和在高分辨率显示屏上玩特效极高的游戏。

无线充电方面，iPhone12系列升级了自身的无线充电系统——MagSafe系统，MagSafe在保持了对Qi充电兼容的同时将充电效率提高到了15W，与此同时还与iPhone的众多磁性配件互联交互。

售价方面，iPhone 12手机起售价为799美元，iPhone 12 Mini起售价为699美元，苹果iPhone 12 Pro起售价为999美元。

iPhone 12 Pro Max起售价为1099美元（国行版苹果iPhone 12起售价为6299元，iPhone 12 Mini起售价为5499元，iPhone
12 Pro起售价为8499元，iPhone 12 Pro Max起售价为9299元）。

iPhone 12
和iPhone 12 Pro将在10月16日开始接受预定，10月23日发售。

iPhone 12 Mini 与iPhone 12 Pro Max将在11月6日开始接受预定，11月13日发售。

⏹HomePod Mini发布，支持全新的Intercom （广播）功能：苹果在发布会上
推出了HomePod 家族的新成员——HomePod Mini。

HomePod mini 搭载了苹果S5芯片。

全频单元和两个低频无源单元，360度发声。

支持Siri的近场语音唤醒功能，通过Siri，HomePod mini 可以识别不同用户的声音以访问到不同用户iPhone上的App，并作出准确响应。

另外，HomePod mini支持全新的Intercom（广播）功能，通过Siri可以将信息传递至家中的其他HomePod 以及各种个人设备，包括iPhone、AirPods、Apple Watch 等。

黑白两色可选，售价99美元。

⏹投资建议：手机上市相比往年延后，仍然关注5G换机周期。

1）从苹果的发展战略来看，更加重视
互联网服务，通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性，也通过互联网服务增加收入。

此前，苹果发布2020年第三财季（对应中国2020第二财季）：服务部门方面(包括iCloud、Apple Music 和Apple Store)的营收为131.56亿美元，同比增速达到14.85%，服务部门的营收规模仅次于手机。

iPhone季度营收264.18亿美元，相比去年同期的259.86亿美元增长1.66%；Mac季度营收为70.79亿美元，相比去年同期的58.20亿美元增长21.63%；iPad季度营收为65.82亿美元，相比去年同期的50.23亿美元增长31.04%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为64.50亿美元，相比去年同期的55.25亿美元增长16.74%；2）iPhone 12系列不再随附电源适配器和EarPods，有利于促进苹果无线耳机AirPods的销售；3）随着苹果新机的发布和老机型的降价，苹果手机的价格区间进一步拓宽，消费者选择范围扩大。

在5G换机潮和华为被制裁的背景下，我们预计2020年苹果iPhone 12系列新机出货量有望达到7500万台，中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现，建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股和领益智造等。

⏹风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫
情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。

图表1苹果手机主要在售手机价格
资料来源：苹果发布会，平安证券研究所
图表2苹果手机历届发布会汇总
资料来源：苹果官网，平安证券研究所
图表3iPhone 12 Mini（5.4英寸）、iPhone 12（6.1英寸）和iPhone 12 Pro（6.1英寸）
资料来源：苹果官网，平安证券研究所
平安证券研究所投资评级：
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强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）
推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）
中性（预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）
回避（预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）
行业投资评级:
强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）
中性（预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）
弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）
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