(参考PPT)雀巢收购徐福记可行性分析报告
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雀巢计划把徐福记从新加坡交易所摘牌，摘牌
时间将另外公布。根据此前发出的收购协议， 雀巢将以17亿美元收购徐福记60%股权。雀巢
提出通过计划安排方案收购徐福记独立股东所 持有该公司43.5%的股权，此外，将再从徐氏 家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股 份，剩余40%股份，仍将由徐氏家族持有。
• (1)国民经济评价：国民经济评价是项目 经济评价的核心部分，是决策部门考虑 项目取舍的重要依据。可计算产品出口 创汇或替代进口节汇的项目，要计算经 济外汇净现值，经济换汇成本或经济节 汇成本等。
• (2)社会效益和社会影响分析：对项目的 社会效益和社会影响进行分析，如对所 在国自然环境、社会文化环境、安全等 方面的影响。
假设你是雀巢集团内部员工试对该项目进行可行性分析并提交可行性分析报总论作为可行性研究报告的首要部分要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论且对项目的可行与否提出最终建议为可行性研究的审批提供方便
项目可行性研究
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案例
• 糖果大亨徐福记国际集团7日在新交所发布公 告称，商务部已于12月6日批准瑞士食品巨头 雀巢集团以17亿美元收购其60%股权的交易。
•2021/4/26
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• (1)项目提出的背景：行业发展规划，项目发起 人以及发起的缘由。
• 介绍该并购案的基本情况。
• (2)项目发展概况：项目的发展概况指项目在可 行性研究前所进行的工作情况。
• 介绍雀巢集团的基本情况，从行业角度介绍雀巢集团 的发展战略及所面临的有利形势与制约条件等。
• (3)投资的必要性。
• （1）参考公司股票市值。 • 在并购消息公布前，徐福记公司于新交
所的股价为每股4美元。共有670，000， 000股。 • （2）参考公司未来收益。 • 净现值分析法。
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6．项目投资环境分析
• （1）要求利用国际直接投资环境分析方 法从政治、经济、自然环境、社会文化 、法律、基础设施等方面对目标企业所 在国家进行投资环境分析。
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7．风险与敏感性分析
• （1）对可能影响项目实施与发展的潜在 风险从政策、市场、行业竞争、核心人 员流失、并购整合等方面进行预测与分 析。
• （2）对本项目对于上述风险因素的敏感 性进行初步估计，从而给出本项目实施 与发展的总体风险水平预测。
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8．社会经济效益评价
• 分析雀巢意图并购徐福记的主要原因。
Байду номын сангаас
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3．市场分析
• 市场分析在可行性研究中的重要地位在 于，任何一个项目都必须在对市场需求 情况有了充分了解以后才能决定。市场 分析的结果，还可以决定产品的价格， 销售收入，最终影响项目的盈利性和可 行性。这一部分包括如下5个方面的内容 。
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9．可行性研究结论与建议
• 可行性研究的最后一部分是根据前面各项的研 究结果和取证对项目在技术上、经济上进行全 面的评价，对建设方案进行总结，提出结论性 意见和建议。
• （1）对于项目可行性的总体意见。
• （2）针对以上各部分可行性研究所发现的问 题提出合理应对措施及改善意见。
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• (1)项目背景。项目名称，项目的承办单位，项目的主 管部门，项目拟建地区和地点，承担可行性研究工作 的单位和法人代表，研究工作依据，研究工作概况(项 目建设的必要性、项目发展及可行性研究工作概况)。
• (2)可行性研究结论。在可行性研究中，对项目的产品 销售、原料供应、生产规模、厂址技术方案、资金总 额及筹措、项目的财务效益和国民经济、社会效益等 重大问题，都应得出明确的结论。可行性研究结论包 括市场预测和项目规模，原材料燃料和动力供应，厂 址、项目工程技术方案，环境保护，工厂组织及劳动 定员，项目建设进度，投资估算和资金筹措，项目财 务和经济评价，项目综合评价结论。
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(1)市场调查：项目产出物用途调查，产品现有 生产能力调查，产品产量及销量调查，替代产 品调查，产品价格调查，国内市场需求调查。
对国内糖果、蛋糕等产品市场及两家企业的竞 争对手进行初步调查。
• (2)市场预测：市场预测是根据市场信息资料分 析报告的结论，对本项目产品未来市场需求量 及相关因素的分析。市场预测包括三方面的内 容：国内市场需求预测，替代品分析及价格预 测。
• （1）重点分析目标企业的盈利状况及业务经 营状况，可适当对其财务状况进行分析。
• （2）并购可能带来的协同效应。如客户资源 、销售渠道、供应商资源、减少重复开销、税 收优惠等。
• （3）初步分析并购目标企业对于并购企业有 何意义。
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5．项目投资效益分析
• 该部分主要分析并购价格是否合理，可 用方法有：
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• 假设你是雀巢集团内部员工，试对该项 目进行可行性分析并提交可行性分析报 告。
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1、总论
• 总论作为可行性研究报告的首要部分，要 综合叙述研究报告中各部分的主要问题和 研究结论，且对项目的可行与否提出最终 建议，为可行性研究的审批提供方便。
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• (3)主要技术经济指标。在总论部分中，可将研究报告 中各部分的主要技术和经济指标汇总，使审批和决策 者对项目全貌有一个综合了解。
• (4)存在问题及建议。对可行性研究中提出的项目的主 要问题进行说明，提出解决的建议。
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2．项目背景和发展概况
• 这一部分主要应当说明项目的发起过程 ，提出的理由，投资者的意向，投资的 必要性等可行性研究的工作基础。为此 ，须将项目的提出背景与发展概况做系 统的叙述，说明项目提出的背景、投资 理由，。在叙述项目发展概况的同时， 应能清楚地提出本项目可行性研究的重 点和问题。这一部分主要包括如下3个方 面的内容。
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• (3)市场推销战略：对市场推销战略进行 研究，包括推销方式、推销措施等预测 。
• (4)产品方案和建设规模：列出产品名称 及销售规模。
(5)产品销售收入预测：根据确定的产品 方案和销售规模，预测产品的价格，估 算产品销售收入。
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4．目标企业基本情况
• 该部分要求对目标企业从企业概况、股权及控 制状况、资产及负债情况、组织结构、业务经 营情况、员工情况、主要财务信息等几个角度 进行全方位分析。
• （3）对报告中的争议问题给出参考意见。
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10．附件和附图
• 凡属于项目可行性研究范围，但在研究 报告以外单独成册的文件和图表，均须 列为可行性研究报告的附件或附图，注 明编号。必要时在可行性研究报告中应 有所体现。
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Any question?
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时间将另外公布。根据此前发出的收购协议， 雀巢将以17亿美元收购徐福记60%股权。雀巢
提出通过计划安排方案收购徐福记独立股东所 持有该公司43.5%的股权，此外，将再从徐氏 家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股 份，剩余40%股份，仍将由徐氏家族持有。
• (1)国民经济评价：国民经济评价是项目 经济评价的核心部分，是决策部门考虑 项目取舍的重要依据。可计算产品出口 创汇或替代进口节汇的项目，要计算经 济外汇净现值，经济换汇成本或经济节 汇成本等。
• (2)社会效益和社会影响分析：对项目的 社会效益和社会影响进行分析，如对所 在国自然环境、社会文化环境、安全等 方面的影响。
假设你是雀巢集团内部员工试对该项目进行可行性分析并提交可行性分析报总论作为可行性研究报告的首要部分要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论且对项目的可行与否提出最终建议为可行性研究的审批提供方便
项目可行性研究
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案例
• 糖果大亨徐福记国际集团7日在新交所发布公 告称，商务部已于12月6日批准瑞士食品巨头 雀巢集团以17亿美元收购其60%股权的交易。
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• (1)项目提出的背景：行业发展规划，项目发起 人以及发起的缘由。
• 介绍该并购案的基本情况。
• (2)项目发展概况：项目的发展概况指项目在可 行性研究前所进行的工作情况。
• 介绍雀巢集团的基本情况，从行业角度介绍雀巢集团 的发展战略及所面临的有利形势与制约条件等。
• (3)投资的必要性。
• （1）参考公司股票市值。 • 在并购消息公布前，徐福记公司于新交
所的股价为每股4美元。共有670，000， 000股。 • （2）参考公司未来收益。 • 净现值分析法。
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6．项目投资环境分析
• （1）要求利用国际直接投资环境分析方 法从政治、经济、自然环境、社会文化 、法律、基础设施等方面对目标企业所 在国家进行投资环境分析。
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7．风险与敏感性分析
• （1）对可能影响项目实施与发展的潜在 风险从政策、市场、行业竞争、核心人 员流失、并购整合等方面进行预测与分 析。
• （2）对本项目对于上述风险因素的敏感 性进行初步估计，从而给出本项目实施 与发展的总体风险水平预测。
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8．社会经济效益评价
• 分析雀巢意图并购徐福记的主要原因。
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3．市场分析
• 市场分析在可行性研究中的重要地位在 于，任何一个项目都必须在对市场需求 情况有了充分了解以后才能决定。市场 分析的结果，还可以决定产品的价格， 销售收入，最终影响项目的盈利性和可 行性。这一部分包括如下5个方面的内容 。
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9．可行性研究结论与建议
• 可行性研究的最后一部分是根据前面各项的研 究结果和取证对项目在技术上、经济上进行全 面的评价，对建设方案进行总结，提出结论性 意见和建议。
• （1）对于项目可行性的总体意见。
• （2）针对以上各部分可行性研究所发现的问 题提出合理应对措施及改善意见。
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• (1)项目背景。项目名称，项目的承办单位，项目的主 管部门，项目拟建地区和地点，承担可行性研究工作 的单位和法人代表，研究工作依据，研究工作概况(项 目建设的必要性、项目发展及可行性研究工作概况)。
• (2)可行性研究结论。在可行性研究中，对项目的产品 销售、原料供应、生产规模、厂址技术方案、资金总 额及筹措、项目的财务效益和国民经济、社会效益等 重大问题，都应得出明确的结论。可行性研究结论包 括市场预测和项目规模，原材料燃料和动力供应，厂 址、项目工程技术方案，环境保护，工厂组织及劳动 定员，项目建设进度，投资估算和资金筹措，项目财 务和经济评价，项目综合评价结论。
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(1)市场调查：项目产出物用途调查，产品现有 生产能力调查，产品产量及销量调查，替代产 品调查，产品价格调查，国内市场需求调查。
对国内糖果、蛋糕等产品市场及两家企业的竞 争对手进行初步调查。
• (2)市场预测：市场预测是根据市场信息资料分 析报告的结论，对本项目产品未来市场需求量 及相关因素的分析。市场预测包括三方面的内 容：国内市场需求预测，替代品分析及价格预 测。
• （1）重点分析目标企业的盈利状况及业务经 营状况，可适当对其财务状况进行分析。
• （2）并购可能带来的协同效应。如客户资源 、销售渠道、供应商资源、减少重复开销、税 收优惠等。
• （3）初步分析并购目标企业对于并购企业有 何意义。
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5．项目投资效益分析
• 该部分主要分析并购价格是否合理，可 用方法有：
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1、总论
• 总论作为可行性研究报告的首要部分，要 综合叙述研究报告中各部分的主要问题和 研究结论，且对项目的可行与否提出最终 建议，为可行性研究的审批提供方便。
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• (3)主要技术经济指标。在总论部分中，可将研究报告 中各部分的主要技术和经济指标汇总，使审批和决策 者对项目全貌有一个综合了解。
• (4)存在问题及建议。对可行性研究中提出的项目的主 要问题进行说明，提出解决的建议。
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2．项目背景和发展概况
• 这一部分主要应当说明项目的发起过程 ，提出的理由，投资者的意向，投资的 必要性等可行性研究的工作基础。为此 ，须将项目的提出背景与发展概况做系 统的叙述，说明项目提出的背景、投资 理由，。在叙述项目发展概况的同时， 应能清楚地提出本项目可行性研究的重 点和问题。这一部分主要包括如下3个方 面的内容。
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• (3)市场推销战略：对市场推销战略进行 研究，包括推销方式、推销措施等预测 。
• (4)产品方案和建设规模：列出产品名称 及销售规模。
(5)产品销售收入预测：根据确定的产品 方案和销售规模，预测产品的价格，估 算产品销售收入。
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4．目标企业基本情况
• 该部分要求对目标企业从企业概况、股权及控 制状况、资产及负债情况、组织结构、业务经 营情况、员工情况、主要财务信息等几个角度 进行全方位分析。
• （3）对报告中的争议问题给出参考意见。
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10．附件和附图
• 凡属于项目可行性研究范围，但在研究 报告以外单独成册的文件和图表，均须 列为可行性研究报告的附件或附图，注 明编号。必要时在可行性研究报告中应 有所体现。
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