违约开始了？

２ １ ． ６２ ０ １０ ．７新 世 纪 周刊 ／ ３ ３
封面报 道
ＣＯＶＥ ＯＲＹ ＲＳＴ
“ 要想 富 ，先 修路 。”云南是旅 游 回分行 的大额贷款 申请 ，但分行 的负责 大省 ，公 路是发展旅游业 的重要基础 。 上，客货运输９ ％以上依赖公路。 ０
达 ２ ．７ 公 里 ，这 超 过 其 “ 一 五 ” ０６ 万 十
从２ ０ 年开始 ，中国的地方 融资平 中 国高速公路 网的神 经末 梢。一个常识 ０８ 台贷款从１ 万亿元暴增至 当下的 ｌ万亿 性 的问题是 ，没有 足够的车流量 ，何来 ． ５ ０ 元左右 。为 “ 应对” 国际金融危 机 ，地 高速公路 的收费现金 流 ，何来 贷款还本 方政府基础设施 建设 的融资狂欢 ，迅 速 付息 的源头？ 演变成一个 巨大 的问号 ：最终会演 变成 多少不良资产？
滇公路注册 资本 ５ 亿元 ，在各家银 ０ 亿元 的融资租 赁 。其 中 ，国开行 以２ ０ ０
向投 资 者宣 布 ，平 台贷 款不 良率 不到 行 的贷款余 额约 ９ ０ 亿元 ，另有几 十 ０多 平 台风 险 不 值得 担 忧 。它 们 断 然想 不 亿元 左 右 的贷 款 成 为最 大贷 款 行 ，建 到 ，会这 么快 收到地方融资平 台的违约 行和工 行贷款余 额也 分别都 超过 １ ０ Ｏ 亿
Ｏ 融资平台 ： 击鼓传花何时停 Ｐ ３ ８ Ｏ 土地财政重压 Ｐ ３ ９
仿 前间行 一至 资们 佛一融台 风崖， 就 险夜 银约 跃之 违 只地 平 的方 而 是
。
的城市带周 围 ，如蛛网密布的高速公路 上 ，除 了空 旷还 是空旷 。这在西南边陲 省份云南 ，问题 更为严重 ，这里被称做
通知函。 这 封 来 函来 自云 南 。 今 年 ４ 间 ， 月 云南省公路开发投 资有限公司 （ 称滇 下 公 路 ）向 债 权 银 行 发 函 ，表 示 “ 日 即
元 ，建行还为该公司发行 了４ 亿元左右 ０
的理 财 产 品 。
滇公路 “ 不还本” 的 “ 催命符 ”一
下 ，建 行 总 行 连 夜 派 队奔 赴 昆 明 ，其 他
更 关 键 的 是 ， 今 年 ６ ３ 日前 ，按 月 ０
照计划 ，滇公路在建５ 条 、４ ４ 公 里二 ２ ８４
监 管部门忧心不 已 ，各 种监管措施 级公路建 设将 完成 ，这意 味着有关 贷款
层 出 不 穷 。 但 银 行 们 不 以 为 然 。 今 年 将正式进入还本付息期。
３ 月间 ，各 家银 行在年 报发 布会上 尚且 １ ％，而银 行业资 本雄厚 、拨 备充 足 ，
布 《 收费公路 权益转让办法 》的新规 ，
交通 和铁 路 一 直是 争 抢 的 贷款 大 宣布 自２ ０ 年起到２ １年年底前 ，东 、 ０９ ０２ 铁道部 的信誉做担保 ，交通运输厅和铁 费 ，使全 国政 府还贷二级收费公路里程
亿元 ，是 “ 十五”期间 的２５ 倍 ，这 一 户 。有未来 的收费权做质押 ，有政府 和 中部地 区逐步取消政府还贷二级公路收 ．８ 仅２ １ 年 的新 增投资 达到８ ｏ４ 。在 道部一直被视 为优 质客户 ，不但贷款容 和收 费站 点总量减少约６ ％。西部地 区 ００ ｏ， 元 ｆ ０ “ 十一五”规划 中，云南公路建设投 资 易 ，而且较基 准利 率均有下浮 ，很多执 是否取 消政府 还贷二级公路收费 ，由省
起 ，只付息不还本 ”。该公司在建行 、
千亿 元 。
主要债权 银行 随即跟进。滇公路近 １０ ００ 贷款余额 都多 ！经过连 日磋商 和谈判 ，
国开行 、工行等 十几 家银行贷款余额近 亿元 贷款 总额 ，比几家大行各 自的不 良
滇 公路 成 立 于２ ０ 年 ，负 责云 南 云南省政府要 求滇公路撤 回上述公 函， ０６
省 二 级 以 上 高 等 级 公 路 的 建 设 、 运 并做 出增 资 、垫款 、补贴等承诺 ，以帮
营 、筹融 资 和 相关 产业 的经 营 开发 。 ２ ．７ ０６ 万公 里 ，位居 全 国第 三 。超过 其
助该公 司暂渡 难关 。这其实 已经是债务 ６ ２ 日，滇公路 有关 人士 向 《 月 ３ 新
为 什 么 云 南 省 赶 得 这 行诉苦 ，称 当地除 了有政府
项 国家政策 ：取消二级公路 的收费在
即。 ，
云 南 的 山 区 半 山 区 占 国 土 面 积 ９ ％ 以 背 景 的一 些 基 础设 施 ，实 在 没 有 项 目可 ５
做 ，如果不 准其发放 贷款 ，分行 的生存
的新增投资达￣ ８ｏ １ｏ 亿元。
观 。 当下 中 国 的 高 速 公 路 网长 度 已 然 可
及 ， “ 望 银 行和 社 会各 界 能给 予 理 希
“ 事 只 不 过 从 台 面转 为 台 下 ，我 这
但 是 ，高速公路 收费的情况不容 乐 解 ” 。
与美 国媲美 ，但 客运 量 则 是另 一 幅 图 们还 是很 不放心 。”一位有关 银行的知 景 ：除 了长 三角 、珠 三 角 等经 济 发 达 情人 士告诉财新记者 。所有 银行都担心
“ 一 五 ” 期 间 云 南 公 路 总 里 程 已 达 重组 。 十
“ 十一五 ”原计划 的一半 。这一 加速度 世纪 》确认 了以上 事实 ，惟 强调当时的
在 ２ ０ 年 和 ２ １年 达 到 高潮 ，仅 ２ １ 年 情 况 不 是 故 意 违 约 ，而 是 实 在 力 所 不 能 ０９ ００ ００
早在 ２ ０ 年 ９ ，针对 一些地 方 出 ０８ 月
“ 十一五 ”期 间云南公路总里程 已 就将面临压力 。该行甚 至动员地方政府 现 的违 规 多 次转 让 收费 公路 收 费权 ， 的要员亲 自出面 ，到总行公关 ，得到相 交 通 运输 部 、发 改 委 、财政 部 共 同颁 原计 划 的一 半 。 “ 十一 五 ”末 ，云 南 应贷款。 全省 交通 基础 设 施 累计 完 成投 资 ２ ４ ０２ 加速度 在２ ０ 年和 ２ １ 年达 到 高潮 ， ０９ ００