企业偿债能力分析—以江阴中南重工股份有限公司为例-会计学毕业论文

企业偿债能力分析—以江阴中南重工股份有限公司为例-会
计学毕业论文
题目企业偿债能力分析——以江阴中
南重工股份有限公司为例
工商学院学院
会计学专业
2014级年级
2014107354 学号
范小勇姓名
余大川指导教师
成绩
年月日
目录
摘
要 ..................................................................... .. (1)
关键
词 ..................................................................... .. (1)
一、引言...................................................................... . (2)
(一)研究背景及意义...................................................................... (2)
(二)国内现状探
究 ..................................................................... ............................ 2 二、江阴中南重工股份有限公司...................................................................... .. (2)
(一)公司资
料 ..................................................................... .. (2)
(二)公司简
介 ..................................................................... ................................... 3 三、中南重工企业偿债能力分析...................................................................... .. (3)
(一)偿债能力概
述 ..................................................................... . (4)
(二)企业短期偿债能力分
析 ..................................................................... .. (4)
(三)企业长期偿债能力分
析 ..................................................................... .............. 7 四、企业存在问题及解决对
策 ..................................................................... (9)
(一)如何提高企业的偿债能力...................................................................... . (9)
(二)解决对
策 ..................................................................... ................................... 9 五、结束
语 ..................................................................... ............................................... 10 参考文献...................................................................... ...................................................11 致谢...................................................................... ...................... 错误～未定义书签。

重庆人文科技学院2017届会计学专业本科毕业论文
上市公司偿债能力分析
——以江阴中南重工股份有限公司为例
摘要:随着我国市场经济的迅速发展，上市公司的偿债能力之高低与该公司的
发展有着直接且紧密的联系，其发展的迅速或萎靡直接关系到其投资者或是本薄利丰亦是血本无归。

由此可见，对于一家上市公司来说，对其偿债能力进行评估分析显然是十分必要的了。

该篇文章是以江阴中南重工股份有限公司(股票代码:002445)的2013年-2015年的年度财务报表数据作为基础的，以中南重工的业务、实际情
况为依据，运用了流动比率公式分析法、现金比率公式分析法、速动比率公式分析法、资产负债率公式分析法等分析方法，都分别为中南重工的短期偿债能力、长期偿债能力进行了详细的分析并总结，并结合了该公司2013年-2015年的利润变动
情况评价了该公司近三年的偿债能力。

通过分析，我们能够发现，中南重工的长短期偿债能力相同比同行业来说是较强的。

该公司资产负债率的浮动变化，是较为平稳的，利润增长的浮动变化也同样是相对稳定的，故建议该公司建立合理、科学的预算体系，力求全面而正确的得到资金信息，从而可以制定出更为科学、高效的应对决策，做好风险防范，并且提高经营效率。

关键词:中南重工偿债能力财务分析上市公司
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重庆人文科技学院2017届会计学专业本科毕业论文
一、引言
(一)研究背景及意义
偿债能力分析:指的是公司用其资产来偿还其债务的能力。

根据数值分析偿债
能力，能够清楚明了的反映出一家公司的财务状况，是本薄利丰还是血本无归。

它是足以清楚的反应一家公司经营能力优劣的一个重要的判断方式。

那么，如何判断一家公司是否能够健康有力发展呢,以中南重工为例，对于这家公司来说，支付现金能力的高低、偿还债务能力的高低，是我们判断该公司是否健康有力发展的一个
关键因素。

偿债能力分别包括:偿还短期债务、长期债务的能力。

它能准确的体现一家公司偿还债务的平均承受能力与保障程度。

偿债能力可以从静态动态两个方面来分析:?从静态方面来讲，偿债能力就是一家公司用来清偿其债务的能力;?从动态方面来讲，偿债能力就是一家公司通过其资产、经营过程所创造的收益，用来偿还债务的能力。

我们可以通过对一家公司的财务状况、偿债能力等分析，就可以清楚的知道这家公司财务状况及持续经营能力的优劣，继而能够对该公司未来的收益状况、进行良好的、科学的预测。

(二)国内现状探究
就目前国内外发展局势来看，工业制造业已经进入到一个高速发展的阶段。

随着居民对生活质量要求的不断提升，工业制造业也必将迎来新的机遇。

该公司作为目前实力强劲的重工企业。

偿债能力的强弱对于一个公司来说是该公司财务目标平稳实现的重要保障。

随着世界经济全球化对全球经济的席卷，公司与公司之间、公司与投资者之间的关系也变得更加紧密与频繁。

而一个公司只要发展经济就不可避免的有短期或者长期负债，所以本篇文章以江阴中南重工股份有限公司近2013-2015年， 3个年度的数据为基础数据，通过对中南重工公司的偿债能力，进行全面的剖析并测评。

通过对该公司的历史数据的综合分析，来了解该公司财务指标和近些年来的变化状况及变化趋势，并且提出科学的符合实际发展需要的财务观点。

二、江阴中南重工股份有限公司
(一)公司资料
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中文名称江阴中南重工股份有限公司
英文名称 Jiangyin Zhongnan Heavy Industries Co Limited
公司简称中南重工
注册资本(万元) 36938
行业种类工业金属管件
公司性质中外合资股份有限公司
年营业额 105亿元
股票代码 002445
表1-1
(二)公司简介
中南重工股份有限公司是国内第一家工业金属管件行业上市公司，注册资金36938万元，并于2010年7月在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称中南重工，股票代码002445。

为响应国家产业转型号召，中南重工开始涉足文化传媒产业，在成功并购大唐辉煌传媒后，双主业已初具雏形，双轮驱动公司发展的战略计划顺利实施。

中南重工股份有限公司是国内第一家工业金属管件行业上市公司，注册资金36938万元，并于2010年7月在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称中南重工，股票代码002445。

为响应国家产业转型号召，中南重工开始涉足文化传媒产业，在成功并购大唐辉煌传媒后，双主业已初具雏形，双轮驱动公司发展的战略计划顺利实施。

中南重工秉承“工业血管构筑专家”的企业使命，众志成城，自主创新，先后申请获得“等壁厚成型技术”、“船舶单元及化工控制通用柜组模块化生产技术”、“不锈钢复合管道工厂化配管技术”、“不锈钢复合管道及管件成型技术”、“镍基合金复合管道及管件成型技术”、“高压集合管热顶拔技术”等50多项专利技术，并成功转换为经江苏省科技厅认可的高新技术产品，如“复合材料的管道及管件”、“双相不锈钢管件与法兰”、“耐高温高压集合管”、“高压活
接法兰”、“LPG再液压系统”、“LNG再液化系统”、“大口径高等级天然气管道弯管”等，公司还获准设立了江苏省管件行业中唯一的一家“高压管件工程技术研究中心”，为企业不断适应市场、自主创新打下夯实基础。

中南重工坐落于江苏省江阴市，位处长三角核心地区，北接长江大桥，南连无锡上海，占江海出口之枢纽，交通便利，物流发达。

目前公司着眼于新兴文化产业、海洋工程、核电产品开发，热忱欢迎国内外用户来我公司考察、指导、洽谈业务，公司全体员工将竭诚
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三、中南重工企业偿债能力分析
(一)偿债能力概述
偿债能力是指:一个公司偿还各类债务的能力，被叫做偿债能力。

其中，偿债能力可以分为:长期偿债能力、短期偿债能力两种。

负债是根据还款长短期限被分为:流动负债和非流动负债。

短期偿债能力反映公司偿付流动负债能力之高低，长期偿债能力反映公司偿付非流动资产能力之优劣。

1.短期偿债能力分析
通过对短期偿债能力的主要指标、辅助指标方面的分析，能够了解一家公司短期偿债能力的情况，便可清晰明了的揭示持续经营风险及公司财务状况等。

2.长期偿债能力分析
通过对长短期偿债能力的指标数值分析，能够科学有效的判断出一家公司长期偿债能力的情况，揭示其整体财务状况、债务负担能力和偿债能力的优劣。

(二)企业短期偿债能力分析
1.短期偿债能力的静态分析
短期偿债能力单位:人民币百万元
2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日
货币资金 5 444.00 18 306.00 12 610.00
应收账款 2 592.00 2 705.00 2 213.00
预付账款 1 279.00 1 104.00 947.00
存货 1 606.00 1 661.00 1 647.00
流动资产 14 418.00 27 840.00 20 571.00
流动负债 65 536.00 54 086.00 49 213.00
速动资产 11 533.00 25 075.00 17 977.00
流动比率 0.22 0.51 0.42
速动比率 0.18 0.46 0.37
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现金比率 8.3% 33.8% 25.6%
表2-1
(1)流动比率的计算与分析
流动比率:通过数据分析，能够清楚的反映出一家公司的流动负债有多少对应的短期内能够转变为现金流动资产作为其偿还的后续保障，其合理数值一般为2。

就常规而言，流动比率数值越高，则可以表示该公司的短期偿债能力就相对较强，同时也表示这家公司的债权人的权益就愈有保障。

中南重工公司的近三年的流动比率都在2以下，并且远远低于2，该公司的流动比率在2013年、2014年和2015年的流动比率分别为0.42、0.51和0.22都远低于同行业的平均水平，说明该公司短期偿债能力是较低的，虽然在2014年度略有缓解，能够减轻一定的偿债压力，但是中南重工公司2015年度的流动比率相比
2014年度下降了 43.1%，相比2013年度下降了52.4%，说明该公司从流动比率的计算与分析来看还是具有一定程度上的压力。

中南重工公司2015年度流动资产同比2014年度下降了51.8%，同比2013年度下降了70.1%，中南重工公司它的流动负债，2015年度同比2014年度是增长了17.5%，而2015年度同比2013年度是增长了25.0%，它的数据是保持增长的。

我们通过上述数据的对比，不难看出，流动资产的增长速度，远远大于流动负债的增长速度，原为流动资产增长速度远远大于流动负债，从而使期末流动比率会高于期初的水平。

(2)速动比率的计算与分析
速动比率:是反映一家公司的短期偿债能力的优劣。

速动比率是流动比率分析的补充分析，从而使数据更为丰富具有说服力。

如果说流动比率同比是较高的，但流动资产的流动性却同比却很低，则表明该公司的短期偿债能力不高。

速动比率公认的合理数值是1。

中南重工公司的速动比率都在1以下，该公司速动比率于2013年度、2014年度和2015年度的流动比率分别为0.37、0.46和0.18都远远低于同业的平均水平，该公司短期偿债的能力是较低的，虽然在2014年度有所缓解，并且能够缓解一些压力，但是2015年度速动比率却大幅度的降低，相比2014年度下降43.1%，相比2013年度下降52.4%。

南方航空公司的速动比率期初期末都低于1且远低于1，虽然2014年度有所上升但2015年度速动比率的大幅度降低，说明该公司偿债能力较差。

(3)现金比率的计算与分析
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现金比率反映:是一家公司直接偿付能力的优劣，就一般而言，这一比率应在20%左右浮动。

现金比率的数据值更直接、更准确，因为其数值越高，就表示该公司能立即用于支付债务的现金类资产就越多，反之则愈少。

中南重工公司的现金比率2013年度、2014年度都在20%以上，现金比率2013年度、2014年度和2015年度的流动比率分别为25.6%、33.8%和8.3%，2013年度与2014年度都远远高于同业的平均水平，其2013年度现金比率为25.6%,2014年度上升到33.8%，而2015年度大幅度下降到8.3%。

2015年度现金比率为8.3%同比2014年度降低25.5%，同比2013年降低17.3%，这表明公司的直接支付能力大大降低了。

若用现金比率分析来评价南方航空公司的短期偿债能力，应该说中南重工公司的短期偿债能力于2015年度来说是较为低的。

2.短期偿债能力的动态分析
2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日
流动负债 65 536.00 54 086.00 49 213.00
平均流动负债 59 811.00 51 649.50 48 972.00
经营活动现金流量净额 25 713.00 15 116.00 11 128.00
现金流动负债比率 0.43 0.29 0.23
表2-2
现金流动负债比率的计算与分析
现金流量净额:代表着某一会计期间，一家公司的生产经营活动所产生的现金能力的高低，作为该公司偿还到期债务的主要资金来源。

当这一指标?1时，该公司用生产经营活动所产生的现金来偿还短期债务，即该公司足够且有能力偿还该笔债务; 然而当这一指标,1时，则表示这个公司需要采取对外筹资或着是出售资产的方式才能偿还其现有的债务，即该公司有可能出现“拆东墙补西墙”等经济现状，说明该公司偿还能力薄弱。

中南重工公司的2015年度现金流动负债比率为:0.43 , 2014年度现金流动负债比率为:0.29 , 2013年度现金流动负债比率为:0.23 。

从以上分析数据来看，该公司的现金流动比率虽然还是远远低于该行业的平均指标，但是一年相比一年是有所增长的。

所以，由此来看该公司仅靠生产经营活动，是不能满足偿债需要的，就必须采取其他方式来取得现金才能保证及时的偿还债务。

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(三)企业长期偿债能力分析
1.资产规模对长期偿债能力有关影响的分析
长期偿款能力主要指标单位:人民币百万元
2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日
无形资产 2 889.00 2 544.00 2 443.00
总资产 186 250.00 189 697.00 165 145.00
负债总额 136 677.00 145 423.00 122 933.00
股东权益 49 573.00 44 274.00 42 212.00
资产负债表率 73% 77% 74%
有形资产负债率 0.75 0.78 0.76
股东权益比率 26.6% 23.3% 25.6%
权益乘数 3.76 4.28 3.91
产权比率 275.7% 328.5% 291.2%
表3-1
(1)资产负债率的计算与分析
资产负债率反映:一个公司资产总额通过负债得到的比率，继而印证该公司偿还债务的综合能力。

应将资产负债率控制在上下浮动约为50%左右，倘若此项比率
数值越高，则证明该公司偿还债务能力就越差，这样会直接扩大该公司的财务风险比率。

中南重工公司资产负债率从图表来看，三年相对稳定，该公司2013年度、2014年度、2015年度的资产负债率分别为74%、77%、73%，2014年度同比2013年度上升了1.2%，2015年度同比2014年度下降了5.1%，表明该公司同比三年负债额负债略有减少。

从上述数据来看，该公司的资产负债率三年来一直高于其行业的平均水平，而合理的资产负债率因控制在50%左右。

即使该公司近几年一直处于较稳定的水平，但是该公司的负债总额占其总其资产总额超过50%以上，这项数据表明了该公司是处于过度负债的。

若不能即使控制子长负债率，势必会消弱该公司抵御外部冲击的能力。

(2)有形资产负债率计算与分析
中南重工公司在2013年度、2014年度、2015年度的有形资产负债表率分别为0.76、0.78、0.75，2013年度、2014年度和2015年度的有形资产负债率和资产负债率相差不是很大，三年间该公司的有形资产负债率在2.6%—3.8%之间上下浮动。

根据数值分析，我们可以从中看出，在公司的总资产中无形资产所占的比例是较小的，而这家公司的总资产中能够在未来变现的能力则是较差的。

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(3)股东权益比率计算与分析
股东权益比率反映:一个公司的资产中有多少是由所有者投入的，即该公司若想要维续良好的发展，则必须将公司的股东权益比率控制在一定的范围内即适中范围。

若该公司的股东权益比率较小，则表明该公司是过度负债的;反之，若该公司
股东权益的比率较大，则意味该公司没有积极运用财务杠杆作用的原理来扩大该公司的经营规模。

中南重工公司2013年度的股东权益比率为25.6%，2014年度的股东权益比率为23.3%，2015年度的股东权益比率为26.6%，三年间股东权益比率的变动在10.65%上下浮动，相对来说处于稳定状态，但同时也说明总资产中的所有者提供的资本比率较低，南方航空公司的负债相对较高的，证明该公司并没有积极将财务杠杆作用利用于扩大经营规模。

(4)权益乘数的计算与分析
权益乘数=总资产/股东权益
权益乘数:该指标表示一个公司的股东权益可以支撑多大规模的投资。

这项指标越大则表示偿债能力就越弱，财务风险就越高。

该公司于2013年度、2014年度和2015年度的权益乘数分别为3.91、4.28和3.76，相对来说是较为合理的。

(5)产权比率的计算与分析
产权比率:其数据反映一个公司的资本结构是否合理与稳定，同时也能够表示一个公司债权人投入的资本是否受到股东权益的保障，其保障程度的高低优劣。

江阴中南重工股份有限公司2013年产权比率为291.2%，2014年产权比率为328.5%, 2015年产权比率为275.7%。

总体来讲该公司产权比率较高，整体的偿债能力较弱。

2.盈利能力对公司长期偿债能力有关影响的分析
已获利息倍数计算分析表单位:人民币百万元
项目 2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日差异
利润总额 6 341.00 3 095.00 3 350.00
利息支出 7 826.00 2 251.00 -1 294.00
息税前利润 14 167.00 5 346.00 2 056.00
已获利息倍数 1.81 2.37 1.59 2.15
表3-2
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已获利息倍数的计算分析:
已获利息倍数:是用来分析南方航空公司在一定盈利水平之下，该公司支付债务利息能力的强弱，其数值比率越高说明偿债能力越强，反之则越低。

江阴中南重工股份有限公司2013年度已获利息倍数为1.59倍，2014年度已获利息倍数为2.37倍，在2014年度公司支付利息的保证程度大大的上升了。

2014年度已获利息倍数上升主要是因为短期借款减少，利息支出减少，生产经营业绩较好，从根本上对支付利息提供了保证。

而在2015年度已获利息倍数为1.81倍，相比2014年度下降23.6%，公司支付利息的保证程度相对2014年度有所下降。

2015年度已获利息倍数下降的主要是因为短期借款、利息支出增加，生产经营业绩的相对降低，从而导致2015年度同比2014年度已获利息倍数的降低。

四、企业存在问题及解决对策
(一)如何提高企业的偿债能力
从上文对江阴中南重工股份有限公司的偿债能力的大数据分析是可以看出，这个公司无论从短期偿债能力来看，还是长期偿债能力来看都是相对较差的，各项影响指标计算出来都没有达到合理的值，因此中南重工公司需要解决的问题是如何提高该企业的偿债能力。

(二)解决对策
通过对中南重工公司2013年度-2015年度的偿债能力分析来看，该公司偿债能力存在一定问题，针对以上存在的问题，对管理层、投资者以及债权人提出以下建议。

一个公司在正常的经营状态之下，该公司的资产总额一般情况下是大于负债总额的，由于资产质量的高低具有一定程度上的制约性，它的变现能力也是同样存在一定的差异性的。

由于上述原因，公司偿债能力方面产生的优劣差异性。

故而尽早的提高公司各类资产的质量是提高该公司偿债能力的基础与保障。

1.对管理层
管理层应当制定合适的营销策略，对市场进行及时的了解调查，建立科学的预算体系，
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摸清市场需求，力求全面、正确的得到资金信息。

以此做好风险的防范，制定出应对决策，提高经营效率。

2.对投资者
对于投资者而言，江阴中南重工股份有限公司是中国三大航空公司之一，具有较高较好的投资前景、该公司实力不容小觑，中南重工公司一直不断提高其业务服务水平，它针对不同的消费者有着不同的营销策略与方式，并且该公司一直不断创新、强化服务、稳步前行。

3.对债权人
对于债权人来说，通过上述对财务报表(资产负债表、利润表以及现金流量表等)的数据来看，中南重工公司在整体的偿债能力还是不错的，该公司短期之内不会出现债务资金偿还不及等问题;从长期来看，该公司长期偿债能力是良好的，债权人可以适当增持。

五、结束语
本文通过对江阴中南重工股份有限公司的2013年度-2015年度的财务报表数据的分析，可以判断出一个公司财务状况是否良好。

由2013-2015年度的资产负债表可知，江阴中南重工股份有限公司以固定资产为主的非流动资产比重比较大，这正说明中南重工公司正在准备:进行适度的扩张、扩大业务量等策略。

与此同时该公司需要有更多的固定资产来进行企业运作，从侧面印证了南方航空公司具有良好的市场发展前景。

由利润表可得知，江阴中南重工股份有限公司是具有较高的净利润增长额的，说明该公司具有良好的营销手段与盈利能力，同时该公司还具有相当高的投资价值。

由现金流量表可知，中国南方航空股份有限公司现金流出比重减少，说明公司可以保持当前公司运作，也可以适当做出调整来预防风险。

通过对该公司财务分析能力可以看出，中南重工公司的流动比率与速动比率是都不在标准值附近的，甚至来说是相差甚远的，因此该公司势必应该提高自身流动资产的流动性;其运营能力也存在一定的问题，但是该公司的盈利能力还是很喜人的，这就更加要求公司密切的关注市场以备扩大营销，同时提高公司自主创新能力和内部管理能力，以及公司加强自身科学的资产管理能力。

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参考文献
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