我国众筹融资模式存在的问题与法治规范

“ 公 开 、小额 、大 众 ” 特征 的股 权众 不对称风险。众筹平 台是众筹融资模
槛和信息传播成本 ，融资成本 ，提高 筹 融资 活 动 ，在 中 国现 行法 律 法 规 下 式 的 三大 构 成 要 素之 一 ，它扮 演 者 中
了融资效率 ，增强市场活力。 目前认 根本 就 没 有合 法 性 。这种 长期 在 法律 间人的角色 ，将项 目发起人 和投资者 为 的 众 筹 融 资 类 型 主 要 分 为 捐 赠 模 模糊 区内运行 的方式 ，一方面使许 多 紧密联系起来 ，因此平台上所披露出 式 、奖励 模式 、股 权模 式 、债权 模 项 目发起人 因担心法律风 险而却步 ， 来的信息便是决定项 目能否成功的关
素有项 目发起人 、平台和投资者。相 ２ ０ ０ 人的 限制 ；但 是如果把 多次 募资 清 ，主观上虽是好意 ，但客观上却为
对于传统的融资方式 ，众筹解决了信 的所 有投 资人 数量 累计 加 总起来 的 新金融骗局起到推波助澜的作用 ，这 息不对称问题 、有效缓解资本市场资 话 ，则 很 容 易 超 过 ２ ０ ０ 人 。这 种 为 避 种南辕北辙的现象使得对众筹融资模 金短缺和民间资本闲置 的双重问题 、 免法律风险而想出的做法很容易让平 式监管不足、标准不 明、底线不清的
案 》规定 “ 向不 特定对 象发行 股票 机可图，便也打着 “ 众筹 ”的旗号借 很 多 项 目在 完 成上 线 后 不再 对 项 目完
或 向特定对象发行股票后股东累计超 助着 互 联 网 金 融这 一新 兴 概 念 四 处招 成情况及重大信息做 出说明，阻碍双
过２ ０ ０ 人 的 ， 为公 开 发 行 ” 。 而 在 现 摇撞 骗 ，造成 近几 年里受 害人 数众 方 进行 有 效 沟 通 ，进 而 影 响 了众 筹业
３ ． 平 台信 息披 露 不足 导 致 了信 息
其项 目方向具有多样性 、还本付息手 台陷入涉及非法公开发行 证券或者进 弊端更加 凸显出来 。
段 相 对 灵 活 、注 重 创 意等 ，因 此 ，拓 行 虚假宣 传 的困难 境地 。最 终使 得
宽 了融资渠道 ，降低 了投资和融资 门
实 中具有 “ 低 门槛 、依靠大众力量”
多 、规 模 也 大 ，因此 亟待 引起 相关 部 的发展 。 ４ ． 投 资者 资金 被 挪 用或 占用 。 由
租宝、泛亚事件、 金赛银基金、水果营 创意 ，并不在相关知识产权保护的范 但是其发展速度是惊人的。众筹融资 ｅ 行、大大集团… …这些都是２ ０ １ ５ 年给 围内，为避免 自己的新创意被他人盗 在我 国 的出 现 ，冲击 了 原本 市 场 力 量
强大 的风险投资和银行 天使投资 ，这 社会造成严重不 良响的众筹融资骗 用 而导 致 知识 产 权 风 险 ，发 起人 会 选
１ ． 立 法 滞 后 ，缺 少行 业规 范 管理 小投资者造成经济精神的双重损失。
和 法律 保 护 。 近 日 ， １ ５ 部 委 印 发 的 更严 重 的事 情是 ，社 会上 一 些 原 本就 披 露 的实 施 细 则 ，因此 平 台对 于 自身 《 股 权 众筹 风 险 专 项整 治 工 作 实施 方 心存不 良的诈骗团伙 ，见众筹市场有 所披露信息 的程度具有主导权 ，导致
式 。 不 同形 式 的 众筹 募 集 资金 以及 取 另一方面 ，也带来了监管难题 ，一旦 键因素。在各方利益的牵制 中，平 台
得 回报形式是不同的。众筹 的兴起源 投资人权益受损 ，很难依靠法律来维 不一定秉着独立性和专业性很好地完 于美 国，但直￣ １ ２ ０ １ １ 年７ 月我 国第一 护 自身 权益 。 家众筹 网站 “ 点 名时 间”才成立 ，
杂 ，造成众 筹 在融 资过程 中面临 多 导和欺骗投资者 ，肆意夸大甚至虚构 愿 意 进 行 投资 ，但 由 于不 能 看 到完 整
方 面 问题 。
一
自身 实力 ，隐瞒融 资项 目的不 良信 或全部的项 目及创意，无法作 出客观 外 ，中国还未出台有关众筹行业信息
、
我国众筹融资 中存在的问题 息 ，鼓 吹项 目的预期收益 ，给广大中 准 确 的投 资决 定 ，导致 盲 目投资 。此
我国众筹融资模式存在的问题与 法
口 黑 龙 江 齐 齐哈 尔 王 成 刘 茜
众筹融资即将广大群众尤其是 中 为 避 免触 碰 到 未 经 审批 公 开 发行 股 票 联 网金 融 概 念是 近 些 年 国 内刚 发展 起 小投资者的资金在互联网平 台上集中 的法律红线 ，某些项 目会在不同平 台 来的事务 ，政府部 门对官员的培训没 起来给一些有创意的初创企业或者创 上进行 多次募资。如果从单次募资来 有完全跟上时代 的步伐 ，导致个别政 业者投资的一种融资方式。其构成要 看 ，投 资 人 的 人 数 确 实 没 有 超 过 府官员对新型众筹模式 的真假分辨不
虽然 众 筹 在 我 国 的起 步 时 间 比较 晚 ， 层 出不 穷。 ３ Ｉ 晤 助 金融 平 台 、 成 信 息披 露 。对 于项 目发起 人 而 言 ， ２ ． 披 着 众 筹 融 资 外 衣 的诈 骗 活动 由于发 布 到众 筹 平 台上 的创 意 或者 概
念 ，大部分都是未 申请专利的半成 品
６ 省市 、涉案金额近 择有保 留地展示产品创意或者技术 。 不仅加速了金融非 中介化 ，同时也加 局 。尤其是行骗１ “ 邦家”集资资诈骗案简直 对 于投资人而言 ，如果众筹平台保持 快 了金 融市 场化 的步伐 。但 众筹 属 百亿元 ，
于 外 来 新 生 事 物 ， 目前 行 业 鱼 龙 混 令 人 发 指 。利 欲熏 心 的众 筹平 台为 误 高的忠诚度和透 明度 ，会使投资者更