大宗商品因降息降准而绝地反弹？

大宗商品因降息降准而绝地反弹？
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来源：《理财·市场版》 2015年第3期
央行宣布降准，市场预测至多能释放流动性6650亿元，对大宗商品整体上有一些支撑作用，但是商品内部库存与产量增速分化严重。

文/ 本刊记者张莹莹
大宗商品，是有着经济“血液”、钢铁“粮食”之称的原油和铁矿石等原料。

业内人士认为，2015年商品将在供需再均衡之中，继续震荡去库存。

中国加入货币宽松潮
一个多月来，欧洲央行、丹麦央行、加拿大央行等全球多家央行纷纷祭出撒手锏——货币
宽松。

1月29日，丹麦央行将存款利率从-0.5%下调至-0.75%，这是近期众多央行实行宽松货
币政策新闻中的最新一起。

迈入2015年以来，全球多家央行相继加入货币宽松大潮。

俄罗斯、瑞士、澳大利亚等多国央行实施了降息等宽松货币政策，欧洲央行更是启动了全面量化宽松。

欧元和日元在2014年已经贬值了接近20%，不少其他货币也大幅贬值。

人民币如果贬值少
了难以起到促进出口的效果，贬值幅度过大将承受较大的政治和经济压力。

2014年中国的贸易顺差3800亿美元，但银行代客结售汇顺差却仅仅1560亿美元，其中
9~12月代客结售汇顺差均为负数。

这意味着人民币正面临资本净流出的压力。

去年年底中国央行降息之后导致股市暴涨，而今年1月一项衡量中国制造业情况的关键指
标也触及28个月以来最低水平。

久持观望态度的央行2月4日宣布了2012年5月18日以来的首次全面降准。

全球经济的高相关性是投资时机可以准确判断的前提，这意味着不同经济体所处的经济阶
段相似或接近。

而目前全球经济分化明显，美国独领风骚，日本、欧元区仍为复苏而努力，中
国则面临经济增速下行的预期。

中国国际期货理财分析师徐玉洁认为，大宗商品价格下跌带来的低通胀环境为经济下行压
力下的中国央行释放了货币宽松的空间，有助于中国经济的稳定。

有专家预计，未来中国还可能有类似降准、降息这样的增加流动性的举措。

大宗商品触底反弹？
一段时间以来，大宗商品处于跌跌不休的状态。

数据显示，2015年第一个月，全球大宗商
品开门不利，多个品种市场接龙下跌。

1月中旬伦敦铜价创5年半新低，并带动锌、铅及镍价
跳水，月末贵金属接棒领跌市场，银价一度重挫7%，大宗商品市场风向标CRB指数同时创下2009年10月以来最低纪录。

随着中国加入全球流动性，大宗商品的表现是否会有转机？
“应该说，今年大宗商品市场出现拐点有一定难度。

”徐玉洁在接受《理财》杂志采访时
表示，全球经济放缓趋势明显，目前来看低位波动的弱势格局在一定时间内仍将持续，除了供
求关系等基本面因素，货币政策的影响在逐渐增大，随着美元走强，金融投机与炒作将在商品
市场整体受压的情形下进一步放大其价格波动。

作为全世界最大的商品进口国和消费国，中国曾经的支柱产业房地产的动向是商品市场最
为关注的焦点。

“去年以来房地产市场景气度不断下降，虽然已出台了解除限购、放宽首套房
贷款认定标准和降息等政策，这些政策可能在边际上改善房地产市场形势，但受房地产市场阶
段性过剩严重、房价下行预期强等因素影响，难以很快扭转低迷态势。

房地产行业前后产业关
联度高，与钢铁、建材、家电、装饰材料等多个行业紧密相关，且房地产投资占固定资产投资
比重达四分之一，房地产市场低迷将严重掣肘投资及相关行业增长。

”徐玉洁说。

截至目前，许多大宗商品价格已创下2009年以来新低，接近金融危机时水平。

低迷的商品价格使中国工业陷入困境，虽然铁矿石、原油等原料价格的降低给钢铁、航空等下游行业带来
利润的短暂回升，但商品价格下跌引起的通缩隐忧更成为经济增长最大的阻力。

大宗商品交易顺势而为
中国国家统计局2月10日公布，1月居民消费价格指数同比上涨0.8%，创2009年11月以来低点；工业生产者出厂价格指数同比下降4.3%，为2009年10月以来新低；这是CPI同比涨
幅5年来首次跌破1%，PPI则连续35个月持续为负，明确地表明了通货紧缩和中国经济下行趋势。

这样的数据表明，未来，我国采取适度宽松货币政策的可能性较大。

徐玉洁表示，长期来说，要看市场经济怎么反应，2015年应该还是以经济改革为重点，整体大宗商品可能还是弱势
休整。

方正期货理财分析师陈晶说，大宗商品弱势背后的根本原因是中国需求衰退以及全球经济
走弱，特别是铁矿石等资源和中国需求的关系更为紧密。

他指出，大宗商品普跌反映出我国较
为严峻的通货紧缩形势，工业生产者出厂价格指数就是最直观的反映。

“当前大宗商品已经历了一轮快速下跌，各方面供需情况达到了新的平衡状态，在未来各
方面的博弈之下，商品进入震荡寻底‘新常态’。

”
陈晶提醒普通投资者，在资金管理时，应顺势而为，不逆势交易。

涨势逢低做多，跌势逢
高抛空，切忌追涨杀跌。

能忍受得了亏损，但是必须要给自己定一个亏损临界点，破位必须出。

最后，交易自己的交易，计划自己的计划，做好计划再做交易，不贸然开仓，不后悔自己按计
划做的每一笔交易。

最后，找到属于自己的盈利逻辑点。