人民币升值对国内加工贸易发展关系

人民币升值对国内加工贸易发展关系
一、引言
自20XX年7月21汇改以来,人民币开始了大幅的升值过程,截至20XX 年8月,人民币对美元汇率达到1:,累计升值%。

而自20XX年6月22日开始,人民币对美元汇率又开始第二波的大幅升值,截止笔者发稿日,人民币对美元汇率已达1:,一年多时间内升值了%。

就目前国际政治形势来看,人民币升值的压力依然巨大。

那么,人民币升值究竟在对中国进出口贸易有何影响?而从另一方面讲,加工贸易在我国对外贸易中所占比重很大,我国加工贸易进出口额占外贸总进出口额的比例从1981年的%增长到20XX年的%,在部分年份,这个比例甚至超过50%;从贸易顺差角度讲,加工贸易顺差是我国贸易顺差的主要原因,就20XX年的数据来看,我国贸易顺差总额为1831亿美元,而加工贸易顺差达到了3229亿美元,为总体贸易顺差的倍。

因此,研究人民币升值对我国加工贸易的影响具有极其重要的意义。

二、文献综述
与贸易相关的进出口价格弹性和收入弹性一直是国际经济学家研究的热点。

Goldstein和Khan(1985)全面总结了前人的研究成果,他们认为,在过去的几十年中大部分学者使用标准的贸易方程对各国贸易进行实证研究,基本上将影响进出口的因素一归结为国家间的相对价格和实际经济活动变量。

Rose和(1991)、ManuchehrIrandoust(20XX)、Arize(20XX)等人选取年度或季度数据,运用协整或面板分析等不同的计量分析方法对一国或多国间贸易需求的价格弹性进行了实证分析,他们的研究结果都完全或部分的验证了汇率的变动或波动会对贸易额产生显着影响。

然而,就汇率变化对加工贸易影响进行分析的文献却非常缺乏。

由于加工贸易与一般贸易的决定机制存在差异,而传统国际收支理论的分析大多以一般贸易为前提。

而就国内而言,相关文献中仅陈治中(20XX)就汇率变化对加工贸易行业中的外资利润的影响进行了研究以及杨碧云(20XX)和王珏(20XX)简单研究了汇率与加工贸易的关系,这几篇文章并没有仔细研究汇率变动如何影响加工贸易进出口额问题进行研究。

为了考察汇率变化对加工贸易的实际影响,本文首先计算我国的实际汇率,并对我国实际汇率和加工贸易的变化趋势及相关特点分别作性分析,然后针对加工贸易进口与实际汇率之间的长期均衡与进行分析,建立加工贸易进出口模型,并针对有关结论提出相应的政策建议。

三、我国实际汇率及加工贸易现状分析
(一)人民币对美元实际汇率计算及分析
根据购买力平价理论,实际汇率的计算公式为:REER=NERP*P其中,REER 为实际汇率,NER为名义汇率,P和P*分别为本国商品的价格和外国商品的价格,在实际计算过程中,可以用通胀率来计算。

本文采用我国的通胀率及美国的通胀率进行计算,其中人民币汇率数据来自中国外汇管理局,中国通胀率数据来自中国统计年鉴,美国通胀率数据来自美国统计局站。

通过换算得出得人民币对美元实际汇率数据如下:从图1中可以看到,从1978年到1994年期间,人民币汇率(直接标价法)是一个稳步贬值的过程,期间人民币汇率一直由国家外汇管理局制定并公布。

1994年1月1日人民币汇率实行并轨,1994年到20XX年人民币名义汇率基本维持在左右,而实际汇率则有小幅升值。

20XX年7月21日,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,自此开始,人民币汇率开始加速升值过程。

人民币对美元名义汇率从1:升值至1:。

相对而言,实际汇率升值幅度相对平稳一些,20XX年人民币对美元实际汇率为1:。

(二)我国加工贸易发现状
由图2可以看到,从1981年到20XX年我国的一般贸易和加工贸易均有大幅的增长,其中加工贸易的增速更快。

加工贸易的进出口总额从1981年的亿美元到20XX年的美元,三十年间增长了倍。

其中,加工贸易出口额从1981年的亿美元到20XX年的亿美元,增长了倍;加工贸易进口额从1981年的亿美元到20XX年的亿美元,增长了倍。

在贸易差额方面,从图3可以看到,我国从1994年起一直是贸易顺差,而加工贸易顺差从1989年就开始了,而且其增长幅度很大,除了20XX年受金融影响有所减少,长期以来一直呈增长趋势,就20XX年的数据来看我国贸易顺差总额为1831亿美元,而加工贸易顺差达到了3229亿,为总体贸易顺差的倍。

所以可以说,近年来的贸易顺差很大程度就是加工贸易顺差形成的。

四、模型构建
根据价格传递理论,汇率对价格是完全传递的,同时贸易商品对进口国商品是完全替代的。

这一假定对现实情况来说,不够严谨,过于宽松。

而我们实证中采用Bickerdike-Robinson-Metzler的非完全替代模型。

该模型认为贸易商品不能完全替代进口国商品,具体而言,贸易商品除受进口商品价格、进口国国内收入等因素的影响外,还受进口国国内商品价格等因素的影响。

因此我们在考虑建立模型时,除了考虑到名义汇率的影响,还考虑了国内和国外的价格因素。

同时考虑国内外经济增长对于进出口的影响,加入了GDP等影响因素。

另外,20XX年12月中国加入WTO后,进出口呈现明显的加速增长态势,这一制度因素也需要考虑。

综上所述,我们的一般模型设定
为:EXPR=(fGDPF,P,P*,R,WTO)IMPR=f(GDP,P,P*,R,WTO)其中,EXPR表示我国加工贸易出口,P表示我国价格因素,表示外国价格因素,R表示汇率,GDPF表示国外收入(用世界GDP表示),GDP表示我国的GDP,WTO表示为加入世界贸易组织的虚拟变量。

其中P,P*,R可综合表示为REER(即实际汇率),故我们可以将贸易收支的模型假定为:lnEXPR=β1lnGDPFt+β2lnREERt+β3lnWTO+β0+εtlnIMPR=γ1lnGDPt+γ2l nREERt+γ3lnWTO+γ0+μt数据来源及处理:我国加工贸易进出口总额数据、中国GDP数据、中国通胀率数据来自中经数据库及历年中国统计年鉴;人民币名义汇率数据来自中国外汇管理局,美国通胀率数据来自美国统计局站,世界GDP数据来自国际统计年鉴。

在实证检验过程中,相关变量均经过对数化处理。

本文所使用的计量经济软件为。

五、实证分析
(一)单位根检验
在传统的实证研究中,一般假定所用的时间序列是平稳的,然而实际经济中的许多时间序列数据都是非平稳的。

如果直接使用这些非平稳时间序列进行计量分析,在做统计推断时,参数统计量的分布不再是原来的标准分布,并且所作的回归是一种不满足古典假定的伪回归。

因此本文首先要检验时间序列的平稳性。

本文采取的检验方法是ADF单位根检验法,检验过程是从带截距项模型、带趋势和截距项模型、不带趋势和截距项模型等方法进行检验:从检验结果可以看出,在10%置信区间下,所有的时间序列都是平稳的,所以可以对时间序列数据进行经典回归。

(二)加工贸易出口函数
运用软件进行回归分析,在置信区间α=的条件下,得到的加工贸易出口额与实际汇率关系的函数结果如下:lnEXPRt=++*=()()()(-)R2=軓2===注:*表示为5%置信区间加工出口模型的估计结果显示,加工贸易出口的实际汇率弹性系数为。

由于REER是用直接标价法表示的数据,REER减少表示升值,REER增加表示贬值。

因此,表明从长期来看,实际汇率每增加1个百分点,其他条件不变时,加工贸易出口将减少个百分点。

加工贸易出口的收入弹性为,这表明国外收入每增加1个百分点,其他条件不变时,加工贸易出口将增加个百分点,影响非常的显着。

其作用大于汇率对加工贸易出口的影响。

虚拟变量WTO的长期系数为(在5%的置信区间下)这表明在其他条件不变的情况下,加入WTO使中国的加工贸易出口增加了29%,加入WTO对中国的加工贸易出口影响显着。

(三)加工贸易进口函数
在置信区间α=的条件下进行回归分析,得到的加工贸易进口额与实际
汇率关系的函数结果如下:lnEXPRt=++*=()()()()R2=軓2===加工进口模型估计结果显示,加工贸易进口的汇率弹性系数为,它表明从长期来看,实际汇率每增加1个百分点,其他条件不变时,加工贸易进口将减少个百分点。

加工贸易进口的收入弹性为,这表明我国收入每增加一个百分点,加工贸易进口增加个百分点。

虚拟变量(中国加入WTO)的长期系数为,这表明加入WTO使中国的加工贸易进口增加了%。

总结以上两个加工贸易进出口方程,我们可以看出,人民币实际汇率升值1%,加工贸易出口和进口分别减少%和%,汇率对加工贸易出口的影响大于对进口的影响,合起来会导致加工贸易净出口减少%。

国外收入的增长对加工贸易出口的发展影响很大,而我国国内收入的增长也拉动了加工贸易进口的增长。

另外,加入WTO对我国加工贸易进出口都有很重要的影响,从很大程度上(29%和44%)拉动了加工贸易进出口的增长。

六、政策建议
(一)加快调整加工贸易产品结构,增加高附加值产品的出口
作为最大的发展中国家,我国加工贸易生产的产品大多是弹性低、附加值低。

因此,为减少人民币升值对我国加工贸易的影响,应转变我国加工贸易增长方式,加大对知识、技术含量的投入比重,以提升我国加工贸易的整体竞争力和我国对外贸易的综合实力。

以高附加值出口产品为导向,进行产业结构调整大力发展创立自己的民族品牌,提升中国在进口市场的议价能力。

(二)出口型应提高汇率风险意识
长期以来,我国出口对于价格和实际汇率缺乏充分的敏感度。

金融危机以后,部分出口对于汇率的变动带来的影响有了一定的了解。

因此,应提高风险意识,转变经营理念,密切关注国内外金融
市场的变化,努力学会运用金融避险工具。

在生产经营各个环节建立汇率风险防范机制,提升出口产品竞争力,不断提高自身抗风险能力。

(三)充分发挥市场的调节作用,进一步深化市场供求对汇率浮动的作用
让市场逐步对汇率浮动发挥更大作用,我们需要不断改进和完善有管理的浮动汇率制度,同时减少不必要的外汇管制,使能保留部分外汇和资本项目用汇,便利个人经常项目用途,这些都使得外汇市场更加客观地反映外汇供求关系,以便发挥汇率引导国内外资源合理配置的职能。

另外最近的金融危机也显示,对包括汇率制度在内的金融体系的监管是必不可少的。

(四)在人民币汇率形成机制改革的同时要配以相应政策对加工贸易行业进行扶持
人民币汇率波动幅度过大会带来消极影响。

人民币汇率形成机制的市场化改革是一个必然趋势,不可能因为汇率波动幅度大可能会带来负面影响而终止人民币汇率市场化的进程。

因此,要加强对人民币汇率失调与错位的研究,及时对人民币汇率的走势进行研究和预测,并对实际情况的观测,根据研究制定相关的产业政策对相关产业进行扶持,以减少人民币汇率在市场化进程中可能带来的不良影响,从而有效地推动我国贸易结构的调整和经济增长。