第62讲_套期保值(1)
套期保值基础介绍(课堂PPT)
企业套保案例
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经销商的买入套期保值
2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元,期货价格为5600元。某经 销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌,8月过后 螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨,但由于资金周转不畅无法 提前大量购买,便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即 可购买100%的货物)在期货市场上进行买入保值,买入1000手期货合约。 到了9.25日,假设分以下几种情况:
(5320-5480)×5000=-800000 元
期货市场
卖出期货合约 1000 手,每吨 5600 元/吨
买入 1000 手合约平仓,价格为 5500 元/吨
( 5500-5400 ) ×5000=500000 元
基差
-120 元 / 吨
-180 元 / 吨
基差走弱 60 元 /吨
此时的盈亏状况为:现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元,但 由于其在期货市场上进行套期保值,收益50万元,规避了现货市场上亏损的绝大部 分。如果经销商没有进行套期保值,则亏损为80万元。
什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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套期保值对企业的作用
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企业套保案例
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经销商卖出保值案例
2008年7月22日,郑州螺纹现货价格为5480元,期货价格为5600 元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌,某经销商欲在期货市场上 卖出保值来为其5000吨钢材保值,于是在期货市场卖出期货主力合约 1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌,到8月6日为5320元。期货 价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家 买走,经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓,完成套期保值。
套期保值概念及实例分析教案资料
吨
货合约,对冲原先卖出
的大豆期货合约
结果
1997年1月初比 1996年9月初平均 少卖出600元/吨
期货对冲盈利600元/ 吨
第十二页,共31页。
由此可见,该农垦公司利用期货市场进行卖期保值, 用期货市场上盈利的600元/吨弥补了现货市场价格 下跌而损失的600元/吨,成功地实现了原先 (yuánxiān)制定的3300元/吨的销售计划,即用现 货市场上平均卖出的价格2700元/吨加上期货市场 盈利的600元/吨。
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实例(shílì)分析
市场 时间
1996年9 月初
1997年1 月初
现货市场
期货市场
大豆的价格为3300/ 吨,但此时新豆还未收 获
卖出1997年1月份 到期的大豆合约
50000 吨价格为3400元/吨
买进50000吨199
卖出收获不久的大豆, 7
平均价格为2700元/ 年1月份到期的大豆期
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一、买入套期保值(bǎo zhí)
买入套期保值(买期保值): 即买进期货合约, 以防止将来购买现货商品时可能出现的价格 上涨。
具体做法:在最终买进现货商品的同时,通过卖 出与先前所买进期货同等数量(shùliàng)和 相同交割月份的期货合约,将期货部位平仓, 结束保值。也就是当对现货价格上涨有担心 时,就在期货市场买进。
这种方式通常为加工商、制造业者和经营者所采 用。
第五页,共31页。
买入套期保值(bǎo zhí)实例
广东某一铝型材厂的主要原料是铝锭,某年6月铝锭的 现货价格为13000元/吨,该厂根据市场的供求关系变化, 认为两个(liǎnɡ ɡè)月后铝锭的现货价格将要上涨,为了回 避两个(liǎnɡ ɡè)月后购进600吨铝锭时价格上涨的风险, 该厂决定进行买入套期保值。3月初以13200元/吨的价 格买入600吨8月份到期的铝锭期货合约,到8月初该厂在 现货市场上买铝锭时价格已上涨到15000元/吨,而此时 期货价格亦已涨至15200元/吨。
套期保值精讲
套期保值的种类
例:10月初,某地玉米现货价格为1710元/吨,当地某农场年产玉米5000吨。 该农场对当前价格比较满意,担心待新玉米上市后,销售价格可能会下跌, 该农场决定进行套期保值交易。10月5日该农场卖出500手(每手10吨)第二 年1月份交割的玉米期货合约进行套期保值,成交价格为1680元/吨。到了11 月,随着新玉米的大量上市,以及养殖业对玉米需求疲软,玉米价格开始大 幅回落。11月5日,该农场将收获的5000吨玉米进行销售,平均价格为1450 元/吨,与此同时将期货合约买入平仓,平仓价格为1420元/吨。
套期保值的种类
例:某一铝型材厂的主要原料是铝锭,某年3月初铝锭的现货价格为16430元/ 吨。该厂计划5月份需使用500吨铝锭。由于目前库存已满且能满足当前生产 使用,如果现在购入,要承担仓储费和资金占用成本,而如果等到5月份购买 又可能面临价格上涨风险。于是该厂决定进行铝的买入套期保值操作。3月1 日,该厂以17310元/吨的价格买入100手(每手5吨)6月份到期的铝期货合约。 到5月1日,现货市场铝锭价格上涨只17030元/吨,期货价格涨至17910元/吨。 该铝型材厂按照当前的现货价格购入500吨铝锭,同时将期货多头头寸对冲平 仓,结束套期保值。
套期保值的概念与原理
企业经营过程中,是否要进行套期保值,套期保值的程度,需要考虑: 企业对未来价格的判断 企业自身风险的可承受程度 企业的风险偏好程度 如果价格波动幅度不大或企业抗风险能力较强,价格的较大波动对其利润影 响不大,企业希望承担一定风险来获取更高回报,那么企业可以不必或者进 行部分套期保值。
套期保值的种类
套期保值的种类
市场 套期保值种类 卖出套期保值
现货市场
期货市场
目的
什么是套期保值
套期保值,又称“对冲交易”,是指投资者在买入或出售真实商品的同时,在期货交易所买卖相同数量的期货交易协议,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约,来补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
这是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失,而以期货交易临时替代实物交易的行为。
套期保值的基本原理在于,期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致,但变动的趋势基本一致。
当特定商品的现货价格趋于上涨时,其期货价格也趋于上涨,反之亦然。
这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场,但对于特定的商品来说,其期货价格与现货价格的主要影响因素是相同的。
因此,通过在期货市场和现货市场进行相反的操作,投资者可以在一个市场亏损时,在另一个市场盈利,从而实现对冲风险的目的。
总的来说,套期保值是一种重要的风险管理工具,它可以帮助投资者有效地规避价格风险,保护其投资收益。
然而,需要注意的是,套期保值并非完全无风险,投资者在操作时应充分了解市场动态,谨慎决策。
5(1)套期保值
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03
00
第二条原理
期货市场实行《实物交割制度》,到期 的期货合约必须进行实物交割。这样, 期货价格与现货价格具有趋合性。即当 期货合约临近到期日时,期现价格的差 异应接近于零,否则就有套利的机会。
期货价格收敛于现货价格
p 期货价格 p 现货价格
正向市场:现货价格低于期货价格时, 正向市场:现货价格低于期货价格时,
提示:对同一品种不同价格月份的合约来说,当远 提示:对同一品种不同价格月份的合约来说, 期合约价格大于近期合约价格时,也是正向市场; 期合约价格大于近期合约价格时,也是正向市场; 反之,则是反向市场。 反之,则是反向市场。
(一)正向市场
第五章 第一节 套期保值
第一节
套期保值概述
一、套期保值概念
套期保值,是指在期货市场上买进或卖出与现 套期保值, 货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、 货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相 月份相同或相近的期货合约, 反、月份相同或相近的期货合约,从而在期货和现货 两个市场之间建立盈亏冲抵机制, 两个市场之间建立盈亏冲抵机制,以规避价格波动风 险的一种交易方式。 险的一种交易方式。
卖期保值的适用范围
1、直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手 直接生产商品的生产厂家、农场、 头有库存产品尚未销售或即将生产、 头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实 担心日后出售时价格下跌。 物,担心日后出售时价格下跌。 储运商、 2、储运商、贸易商手头有库存尚未出售或储运 商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚 未转售出去,担心日后出售时价格下跌。 未转售出去,担心日后出售时价格下跌。 加工制造企业担心库存库存原料下跌。 3、加工制造企业担心库存库存原料下跌。
套期保值概念及实例分析知识讲稿
某金属冶炼企业既担心原材料价格上涨,也担心产成品价格下跌。为了全面管理价格风险,该企业在期货市场上 同时采取买入和卖出套期保值策略。例如,在采购原材料时,买入相应的原材料期货合约;在销售产成品时,卖 出相应的产成品期货合约。通过这种方式,企业能够有效地规避价格波动的风险。
04
套期保值的风险与防范
实例分析Байду номын сангаас
某黄金生产商担心未来黄金价格波动 ,因此在期货市场上同时买入和卖出 黄金期货合约。无论未来黄金价格上 涨还是下跌,由于买入和卖出的期货 合约相互对冲,生产商的总体收益保 持稳定。
03
套期保值实例分析
买入套期保值实例分析
总结词
通过买入期货合约的方式,规避未来价格上涨的风险。
详细描述
某炼油厂预计未来需要大量原油,但担心原油价格上涨,因此决定在期货市场 上买入相应的原油期货合约。这样,当未来实际采购原油时,炼油厂可以通过 期货市场的盈利来抵消实际采购成本上升的风险。
VS
增强企业的财务稳健性
通过套期保值策略的应用,企业可以降低 财务风险,保障财务状况的稳健发展。
感谢您的观看
THANKS
实例分析
某棉花生产商担心未来棉花价格上涨,因此 在期货市场上买入棉花期货合约。几个月后 ,棉花实际价格上涨,生产商在现货市场上 的采购成本增加,但由于期货市场的盈利, 生产商的总体成本保持稳定。
卖出套期保值策略
1
总结词
通过卖出期货合约的方式,规避未来价 格下跌的风险。
2
详细描述
当生产商或消费者担心未来原材料或产 品价格下跌时,他们可以选择在期货市 场上卖出相应的期货合约,以获得赚取 的权利金。这样,当未来实际价格下跌 时,虽然现货市场上的销售收入会减少 ,但期货市场的盈利可以弥补这部分减 少的收入,达到保值的目的。
套期保值原理课件
套期保值技巧
总结词 详细描述
03
套期保值的风险管理
基差风险
总结词
详细描述
流动性风险
总结词 详细描述
杠杆风险
总结词
杠杆风险是指套期保值期间,由于期货 合约采用杠杆交易方式,导致价格波动 时保证金不足的风险。
VS
详细描述
杠杆风险是期货交易中特有的风险。由于 期货交易采用保证金制度,投资者只需支 付一定比例的保证金即可买入或卖出期货 合约。然而,当市场价格波动较大时,保 证金可能不足以覆盖亏损,导致投资者被 强制平仓。
操作风险
总结词
详细描述
04
套期保值的实际应用
大宗商品市场的套期保值
农产品套期保值 金属套期保值 能源套期保值
外汇市场的套期保值
汇率风险规避 货币匹配
股票市场的套期保值
股指期货套期保值
个股期货套期保值
其他市场的套期保值
要点一
利率市场的套期保值
通过买卖债券或利率期货合约,对利率风险进行套期保值。
套期保值原理课件
• 套期保值原理概述 • 套期保值的策略与技巧 • 套期保值的风险管理 • 套期保值的实际应用 • 套期保值的未来发展
01
套期保值原理概述
定义与概念
定义
概念
利用期货或衍生品市场的价格发现和 风险管理功能,将现货市场的风险转 移至期货或衍生品市场。
套期保值的重要性
降低价格波动风险
交叉套期保值策略
总结词
利用不同期货合约之间的价格关系,进行套期保值。
详细描述
当生产者或消费者需要规避特定商品的价格风险时,பைடு நூலகம்果该商品没有可用的期货合约,他们可以考虑利用与该商 品相关的其他期货合约进行套期保值。例如,某些农产品的价格与相关替代品的价格之间存在一定的相关性,可 以利用这种相关性进行交叉套期保值。
套期保值介绍课件
套期保值的适用范围
商品期货:农产 品、金属、能源
等
外汇期货:货币 对、利率等
股票指数期货: 股票市场指数、
行业指数等
债券期货:国债、 公司债等
利率期货:短期 利率、长期利率
等
期权:看涨期权、 看跌期权等
远期合约:商品、 外汇、利率等
互换:利率互换、 货币互换等
2
套期保值的策略 与方法
套期保值的基本策略
演讲人
目录
01. 套期保值的基本概念 02. 套期保值的策略与方法 03. 套期保值的案例分析 04. 套期保值的未来发展
1
套期保值的基本 概念
套期保值的定义
套期保值是一种 风险管理策略
目的是降低价格 波动风险
通过在期货市场 上买卖与现货市 场相反的头寸来 实现
套期保值可以保 护企业免受价格 波动的影响,确 保利润稳定
01
投资者:通过套 期保值来降低投 资组合的风险
02
04
政府:通过套期 保值来稳定市场 价格,保护生产 者和消费者利益
03
银行:通过套期 保值来管理贷款 风险
套期保值的成功案例
某航空公司通过购买原油期货,锁定燃油成 本,降低运营风险。
某钢铁企业通过卖出铁矿石期货,锁定原材 料成本,稳定生产利润。
某粮油企业通过买入大豆期货,锁定大豆采 购成本,保障粮油供应。
评估套期保值效果:在 套期保值结束后,评估 套期保值的效果,总结 经验教训,为下一次套
期保值提供参考。
制定套期保值策略:根 据市场情况和风险承受 能力,制定合适的套期 保值策略,如买入套期 保值、卖出套期保值等。
3
套期保值的案例 分析
套期保值的实际应用
套期保值业务指南
套期保值业务指南套期保值是一种常用的金融工具,用于帮助企业对冲风险,保护其经营收益。
本文将介绍套期保值的基本原理、操作流程以及注意事项。
一、套期保值的基本原理套期保值是指企业通过交易金融衍生品(如期货、期权等)来锁定未来一些时间点的商品或资产的价格。
企业可以通过套期保值来规避商品价格波动的风险,保护自身利润。
套期保值的核心原理是通过在期货市场或期权市场上建立相反的头寸,使得企业所持有的现货头寸的损益与期货或期权头寸的损益相对冲,从而达到保值的目的。
二、套期保值的操作流程1.识别风险:首先,企业需要确定自身所面临的风险,包括商品价格波动风险、汇率风险等,以及其对经营利润的影响程度。
2.制定套期保值策略:企业需要根据自身的风险类型和风险程度来确定套期保值的策略。
例如,如果企业面临商品价格上涨风险,可以考虑建立空头期货头寸或购买看跌期权。
3.确定套期保值金额:企业需要确定需要进行套期保值的金额,即需要锁定的商品或资产的价格。
通常,企业会根据自身的规模和经营需求来确定套期保值的规模。
4.选择交易对手:企业需要选择合适的交易对手进行套期保值交易。
可以选择与自身业务相符的期货公司、银行或其他金融机构作为交易对手。
5.建立套期保值头寸:企业需要与交易对手进行交易,建立相应的套期保值头寸。
根据套期保值策略的不同,可以选择期货合约、期权合约等进行交易。
6.监控和调整:一旦建立了套期保值头寸,企业需要定期监控市场情况,对套期保值头寸进行调整。
根据市场变化,可以进行平仓、换仓等操作,以保证套期保值的效果。
三、套期保值的注意事项1.风险控制:企业在进行套期保值时需要充分考虑风险控制,确定合适的套期保值比例和金额。
过度套期保值可能会增加成本或限制盈利空间。
2.选择交易对手:企业需要选择信誉良好、具有丰富经验且交易成本合理的交易对手。
同时,还需要注意交易对手的资金实力和交易平台的可靠性。
3.市场监测与调整:套期保值并不意味着完全无风险,市场价格变动可能导致套期保值头寸的盈亏情况发生变化。
套期保值基础知识
未合 找约 到到 买期 主前
平仓了结合约
合约到期进行实物交割或在 期货价格较合适时了结合
约,并在现货市场把货卖掉
六 套期保值的种类—卖出套期保 值
您有大豆
2、厂家或贸易商已找到买主,并签订远期合同 (活价,以未来某一价格做为结算价) 担心价格下跌
卖期保值
合同到期时平仓了结期货合约, 并按现货合同履行交货义务
交 易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖
出 或买进期货合约,而补偿因现货市场价格不利变动所带来
的 实际损失。
一 套期保值的概念
通过期货交易,套期保值者可以把现货市场上的价格波动风 险转移
给寻求风险利润的投机者。
一 套期保值的概念
套期保值者 可以通过期货交易来 确保盈利, 避免价格波动带来的 损失。
卖出套期保值是在期货市场中出售期货,用期货市场空头保 证现货市场的多头,以规避价格下跌的风险。卖出套期保值 的目的是为了防止日后 因价格下跌而带来的亏 损风险。
六 套期保值的种类—卖出套期 保值
1、直接生产商品期货实物的生产厂家、农厂、工厂等,手头有库 存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物,或已进 口或将进口某商品,未找到买主,担心日后出售时价格下跌。
市场时间
现货市场
期货市场
03年 07月初
五 套期保值的种类
按照套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的, 套期保值分为——
买入套期保值
诶 !
我
卖出套期保值
的 方
向
在
哪
里
?
五 套期保值的种类
买入套期保值
买入套期保值是在期货市场购入期货,用期货市场多头保证 现货市场的空头,以规避价格上涨的风险。买入套期保值的 目的是为了防止日后 因价格上升而带来的 亏损风险。
套期保值原理与操作讲义
DCE大豆期货价格与现货价格对比 DCE大豆期货价格与现货价格对比
4000 3500 3000 2500 2000 1500 9905 9910 期货价格 现货价格
套期保值的操作原则
交易方向相反原则 商品种类相同原则 商品数量相等或相近原则 月份相同或相近原则
套期保值的分类
买入保值 :交易者先在期货市场
套期保值功能的局限性
基差的变化. 期货商品的数量无法完全与需要 进行保值的商品数量完全相等. 替代商品期货价格和现货商品价 格之间相互关联程度不很强.
套期保值期货操作事项
防御特征 套期保值不一定能够获取厚利, 作为套期保值者,最大的目标是 保值,是在转移价格风险后而专 心致力于经营,获取正常经营利 润.
两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失,从而有 两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失, 效锁定了经营利润。 效锁定了经营利润
进口商卖期保值案例
时间 现货市场 期货市场 5月 2230 2250 月 在途中有5000吨大豆, 卖出 吨大豆, 卖出500手7月大豆合约 在途中有 吨大豆 手 月大豆合约 所需要保证金: 担心一个月后货到后 所需要保证金: 5000吨 *5%*2250元/吨=56万 吨 价格下跌 元吨 万
黑龙江某农场卖期保值案例
98年底该农场收获 万吨大豆,产地卖出价格 年底该农场收获3万吨大豆 年底该农场收获 万吨大豆, 为:0.95元/斤。 元斤 第二年决定增播种 万吨大豆到 万吨,并于 第二年决定增播种3万吨大豆到 万吨,并于99 万吨大豆到6万吨 月份在DCE做了 做了3000张2000年1月份大豆合 年5月份在 月份在 做了 张 年 月份大豆合 卖出价格为: 约,卖出价格为:2150元/吨。 元吨 99年7月大豆期货价格为 月大豆期货价格为1800元/吨,该农场在该 年 月大豆期货价格为 元 吨 该农场在该 价位及时平仓。 价位及时平仓。 2000年1月黑龙江现货价格回落至 月黑龙江现货价格回落至0.85元/斤, 年 月黑龙江现货价格回落至 元斤 该农厂在龙江销售现货6万吨 万吨。 该农厂在龙江销售现货 万吨。
套期保值
无套利结果:农场在9月份以1980元/吨的现货价格出售大豆。
从该例可以得出:第一,完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约,第二笔为 在现货市场卖出现货的同时,在期货市场买进原先持有的部位。第二,因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买, 所以该例是一个卖出套期保值。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动, 价格下跌了30元/吨,因而少收入了3000元;但是在期货市场上的交易盈利了3000元,从而消除了价格不利变动 的影响。
9月份,某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元,该油厂对该价格比 较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨,因此该油厂为了避免将来价格上涨,导致原材料成本上升的风险,决 定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表:
以上套利结果:油厂实现了在11月份以2010元/吨的价格购入大豆。
区别内容
交易目的不同 承受风险不同
操作方法不同 风险和缺陷
套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式,目的是为了锁定利润和控制风险;而投机者 则是为了赚取风险利润。
套期保值者只承担基差变动带来的风险,相对风险较小;而投机者需要承担价格变动带来的风险,相对风险 较大。
套保者的头寸需要根据现货头寸来制定,套保头寸与现货头寸操作方向相反,种类和数量相同或相似;而投 机者则根据自己资金量、资金占用率、心里承受能力和对趋势的判断来进行交易。
套期保值的理论基础:现货和期货市场的走势趋同(在正常市场条件下),由于这两个市场受同一供求关系的 影响,所以二者价格同涨同跌;但是由于在这两个市场上操作相反,所以盈亏相反,期货市场的盈利可以弥补现 货市场的亏损,或者现货市场的升值由期货市场的亏损抵消。套期保值的交易原则如下:
套期保值概念及实例分析课件
通过套期保值策略,投资者可以锁定 未来价格,避免因价格波动带来的损 失,提高收益的稳定性。
套期保值还可以提高投资者的风险管 理水平,培养长期投资理念,促进市 场健康发展。
02
套期保值策略
买入套期保值策略
定义
买入套期保值策略是指通过买入期货合约,以抵消未来价格上涨的风险。适用 于希望保护其购买成本不受未来价格上升影响的实体,例如生产商或进口商。
套期保值策略的创新与挑战
1 2 3
套期保值策略多样化
随着金融衍生品市场的不断发展,套期保值策略 也日益多样化,包括买入套期保值、卖出套期保 值、交叉套期保值等。
风险管理能力提升
套期保值策略需要具备较高的风险管理能力,包 括市场风险、信用风险、流动性风险等,需要建 立完善的风险管理体系。
法律法规不断完善
实例
假设某油籽压榨厂预计在3个月后销售100吨油籽,由于担心 价格下跌,该压榨厂在期货市场上卖出100吨油籽期货合约 。如果未来油籽价格下跌,期货合约的盈利将抵消实际销售 收入的减少。
综合套期保值策略
定义
综合套期保值策略是一种结合买入和卖出套期保值的 策略,旨在全面管理价格风险。通过综合运用不同类 型的期货合约和期权等衍生工具,实现全方位的风险 管理。
石油的套期保值
套期保值背景
由于石油价格的波动也会 给企业带来风险,需要进 行套期保值。
套期保值策略
企业可以通过购买石油期 货合约来对冲未来石油价 格的上涨风险。
套期保值效果
通过套期保值,企业能够 锁定未来的石油采购成本 ,避免因价格上涨带来的 损失。
股票的套期保值
套期保值背景
套期保值效果
投资者需要对持有的股票进行风险管 理,以避免因股票价格波动带来的损 失。
套期保值的基本原理
套期保值的基本原理
套期保值是一种金融衍生品交易策略,旨在通过同时进行两种或更多种金融工具的交易来降低风险并保护资产免受价格波动的影响。
其基本原理可以概括为以下几点:
1. 开仓套利:套期保值的首要步骤是同时开仓买入和卖出两种或更多种相关金融工具。
其中一种工具通常是现货,例如商品或外汇,而另一种工具通常是金融衍生品,例如期货合约。
2. 对冲风险:套期保值的目的之一是通过对冲风险来降低持有资产的价格波动的影响。
例如,如果投资者拥有一种现货商品,他们可以同时进行期货合约的开仓操作,以对冲现货价格下跌的风险。
3. 利用价差:套期保值还可以通过利用不同金融工具之间的价格差来获利。
投资者可以利用现货和期货之间的价差进行套利交易,即在现货价格较低的市场买入,同时在期货价格较高的市场卖出。
4. 平衡投资组合:套期保值还可以用于平衡投资组合中不同资产之间的风险。
通过同时进行买入和卖出操作,投资者可以将其投资组合中的风险分散,并确保不会过于依赖单一资产。
总的来说,套期保值的基本原理是通过开仓买入和卖出相关金融工具来对冲风险、利用价差和平衡投资组合,以降低风险并保护资产免受价格波动的影响。
《套期保值业务介绍》课件
制定风险管理策略
总结词
制定风险管理策略是套期保值业务的关键,需要根据风 险评估结果制定相应的风险管理措施。
详细描述
根据对风险的了解和评估,需要制定相应的风险管理策 略,包括确定套期保值的比例、选择合适的期货合约、 设定止损点等。这些策略有助于降低风险,提高套期保 值的效益。
建立风险管理体系
总结词
03
CATALOGUE
套期保值业务的策略
买入套期保值策略
01 总结词
通过买入期货合约的方式,规 避未来价格上涨的风险。
02
详细描述
当生产者或消费者担心未来商 品价格上涨时,可以采取买入 套期保值策略,通过在期货市 场上买入相应的期货合约,锁 定未来的采购成本或销售价格 ,从而规避价格波动的风险。
操作方法
根据市场情况和自身需求,制定相应的买入和卖 出计划,并在期货市场上执行。
04
CATALOGUE
套期保值业务的操作流程
确定套期保值目标
目标明确
确定企业或投资者套期保值的目标, 例如规避价格波动风险、锁定成本等 。
风险评估
对需要规避的风险进行评估,明确风 险来源和程度。
选择套期保值工具
选择期货或期权
建立风险管理体系是套期保值业务的重要保障,需要 建立健全的风险管理组织、流程和制度。
详细描述
为了确保套期保值业务的顺利进行,需要建立完善的风 险管理体系,包括风险管理组织的设立、风险管理流程 的规范、风险管理制度的制定等。这些体系和制度的建 立,有助于提高风险管理的效率和效果。
监控和报告风险
总结词
根据套期保值目标和风险承受能力,选 择合适的期货或期权作为套期保值工具 。
VS
比较不同工具
《套期保值简介》课件
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险,这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具,其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ,通过购买或出售期权, 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
,提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系,如果基 差发生不利变化,套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足,可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本,包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务,帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标,提供 相应的套期保值策略,以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一:铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润,该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式,锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时,生产商能够按照锁定的价格出售铝锭,从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二:油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
套期保值专题培训
套期保值旳基本特征:在现货市场和期货市场对同一 种类旳商品同步进行数量相等但方向相反旳买卖活动,即 在买进或卖出实货旳同步,在期货市场上卖出或买进同等 数量旳期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出 现旳盈亏时,可由期货交易上旳亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制,以使价格风险降低到最低程度。
判断企业是否需要套期保值旳简朴法则
• 假 如 出 现 “ β>1” 旳 情况,阐明1%幅度 旳商品价格波动,
会对企业旳股票价 格形成超出1%幅度 旳影响。这时,商
品价格旳波动给该
企业造成旳影响不 小于该企业旳经营
能力所能够承受旳
范围,该企业就应
该进行套期保值业 务。
• 假如出现“β<1”旳 情况,阐明1%幅度 旳商品价格波动, 会对企业旳股票价 格形成不大于1%幅 度旳影响。这时, 该企业旳经营能力 能够抵抗目前旳商 品价格波动,无需 进行套期保值业务。
(3)当主营业务出现短期旳、瞬间旳无法克服旳波动时, 企业能够对产成品价格进行套期保值,以实现连续经营 旳目旳,但应该使用期权,而不是期货。确保现金资产 旳降低换取了相当价值旳期权资产。
(4)企业对于生产经营活动无法克服旳原材料价格波动, 应该以期货进行套期保值,以便降低经营成本,确保企 业拥有“以拟定旳价格取得不拟定性资产旳权利”。
案例分析
•
某铜业企业1999年6月与国外某金属集团企业签订一
份金属含量为3000吨旳铜精矿供给协议,协议除载明各项
理化指标外,尤其约定TC/RC为48/4.8,计价月为1999年
12月,协议清算价为计价月LME三月铜平均结算价。该企
业在签订协议后,紧张连续、大规模旳限产活动可能会引
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(一)做好套期保值前的准备——主要是了解期货市场运行特点,健全风险管理制度、套期保值管理制度和交割制度。
(二)识别和评估被套期风险——主要包括价格波动风险、汇率风险和利率风险等。
(三)制定套期保值策略与计划——确定方向、比例、品种等。
(四)优化套期保值方案——根据方向选择建仓时机、灵活策略。
(五)套期保值跟踪与控制——主要包括正确评价保值效果、建立应急处理机制。
【案例分析】甲公司是境内国有控股大型化工类上市公司,其产品所需的原材料主要依赖进口。
近期以来,由于国际市场上原材料C价格波动较大,且总体上涨趋势明显,甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。
套期保值属该公司新业务,且需向有关主管部门申请境外交易相关资格。
甲公司管理层组织相关方面人员进行专题研究,主要观点如下:
(1)公司作为大型上市公司,如任凭原材料C价格波动,加之汇率波动较大的影响,可能不利于实现公司成本战略。
因此,应当在遵守国家法律法规的前提下,充分利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值。
(2)近年来,某些国内大型企业由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件,造成负面影响,鉴于此,公司应当慎重利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值,不应该开展境外衍生品投资业务。
(3)公司应当利用境外衍生品市场开展原材料C套期保值。
针对原材料C国际市场价格总体上涨的情况,可以采取卖出套期保值方式进行套期保值。
(4)公司应当在开展境外衍生品交易前抓紧各项制度建设,对于公司衍生品交易前台操作人员应予特别限制,所有重大交易均需实行事前报批、事中控制、事后报告制度。
假设不考虑其他因素。
要求:指出上述观点是否存在不当之处,如存在不当之处,指出不当之处,并说明理由。
【参考答案及分析】
(1)不存在不当之处。
(2)存在不当之处。
理由:不能因为其他企业曾经发生境外衍生品交易巨亏损事件,就不利用境外衍生品市场进行原材料C套期保值。
(3)存在不当之处。
理由:因为卖出套期保值主要防范的是价格下跌风险,而买入保值才能防范价格上涨风险。
(4)不存在不当之处。
三、套期保值的会计处理
针对套期保值业务所规定的会计方法,就是套期会计方法。
从概念上讲,它是指企业将套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当期损益(或其他综合收益),以反映风险管理活动影响的方法。
(一)会计业务中对套期保值的分类(掌握)
从会计业务的角度,套期保值划分为三类,即公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。
1.公允价值套期。
它是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺,或上述项目组成部分的公允价值变动风险敞口进行的套期。
该公允价值变动源于特定风险,且将影响企业的损益或其他综合收益。
【提示】影响其他综合收益的情形,仅限于企业对指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的公允价值变动风险敞口进行的套期。
公允价值套期举例如下:
(1)某企业对承担的固定利率负债的公允价值变动风险敞口进行套期。
(2)航空公司签订了一项3个月后以固定外币金额购买飞机的合同(未确认的确定承诺),为规避外汇风险对该确定承诺的外汇风险引起的公允价值变动风险敞口进行套期。
(3)电力公司签订了一项6个月后以固定价格购买煤炭的合同(未确认的确定承诺),为规避价格变动风险对该确定承诺的价格变动风险敞口进行套期。
2.现金流量套期,是指对现金流量变动风险敞口进行的套期。
该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、极可能发生的预期交易,或与上述项目组成部分有关的特定风险,且将影响企业的损益。
以下是现金流量套期的例子:
(1)企业对承担的浮动利率债务的现金流量变动风险进行套期。
(2)航空公司为规避3个月后预期极可能发生的与购买飞机相关的现金流量变动风险进行套期。
(3)商业银行对3个月后预期极可能发生的与金融资产处置相关的现金流量变动风险进行套期。