第62讲_套期保值(1)

（一）做好套期保值前的准备——主要是了解期货市场运行特点，健全风险管理制度、套期保值管理制度和交割制度。

（二）识别和评估被套期风险——主要包括价格波动风险、汇率风险和利率风险等。

（三）制定套期保值策略与计划——确定方向、比例、品种等。

（四）优化套期保值方案——根据方向选择建仓时机、灵活策略。

（五）套期保值跟踪与控制——主要包括正确评价保值效果、建立应急处理机制。

【案例分析】甲公司是境内国有控股大型化工类上市公司，其产品所需的原材料主要依赖进口。近期以来，由于国际市场上原材料C价格波动较大，且总体上涨趋势明显，甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。套期保值属该公司新业务，且需向有关主管部门申请境外交易相关资格。甲公司管理层组织相关方面人员进行专题研究，主要观点如下：

（1）公司作为大型上市公司，如任凭原材料C价格波动，加之汇率波动较大的影响，可能不利于实现公司成本战略。因此，应当在遵守国家法律法规的前提下，充分利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值。

（2）近年来，某些国内大型企业由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件，造成负面影响，鉴于此，公司应当慎重利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值，不应该开展境外衍生品投资业务。

（3）公司应当利用境外衍生品市场开展原材料C套期保值。针对原材料C国际市场价格总体上涨的情况，可以采取卖出套期保值方式进行套期保值。

（4）公司应当在开展境外衍生品交易前抓紧各项制度建设，对于公司衍生品交易前台操作人员应予特别限制，所有重大交易均需实行事前报批、事中控制、事后报告制度。

假设不考虑其他因素。

要求：指出上述观点是否存在不当之处，如存在不当之处，指出不当之处，并说明理由。

【参考答案及分析】

（1）不存在不当之处。

（2）存在不当之处。

理由：不能因为其他企业曾经发生境外衍生品交易巨亏损事件，就不利用境外衍生品市场进行原材料C套期保值。

（3）存在不当之处。

理由：因为卖出套期保值主要防范的是价格下跌风险，而买入保值才能防范价格上涨风险。

（4）不存在不当之处。

三、套期保值的会计处理

针对套期保值业务所规定的会计方法，就是套期会计方法。从概念上讲，它是指企业将套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当期损益（或其他综合收益），以反映风险管理活动影响的方法。

（一）会计业务中对套期保值的分类（掌握）

从会计业务的角度，套期保值划分为三类，即公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。

1.公允价值套期。它是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或上述项目组成部分的公允价值变动风险敞口进行的套期。该公允价值变动源于特定风险，且将影响企业的损益或其他综合收益。

【提示】影响其他综合收益的情形，仅限于企业对指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的公允价值变动风险敞口进行的套期。

公允价值套期举例如下：

（1）某企业对承担的固定利率负债的公允价值变动风险敞口进行套期。

（2）航空公司签订了一项3个月后以固定外币金额购买飞机的合同（未确认的确定承诺），为规避外汇风险对该确定承诺的外汇风险引起的公允价值变动风险敞口进行套期。

（3）电力公司签订了一项6个月后以固定价格购买煤炭的合同（未确认的确定承诺），为规避价格变动风险对该确定承诺的价格变动风险敞口进行套期。

2.现金流量套期，是指对现金流量变动风险敞口进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、极可能发生的预期交易，或与上述项目组成部分有关的特定风险，且将影响企业的损益。

以下是现金流量套期的例子：

（1）企业对承担的浮动利率债务的现金流量变动风险进行套期。

（2）航空公司为规避3个月后预期极可能发生的与购买飞机相关的现金流量变动风险进行套期。

（3）商业银行对3个月后预期极可能发生的与金融资产处置相关的现金流量变动风险进行套期。