贴现率与利率的关系
利率和贴现率的公式利息理论
利率和贴现率的公式利息理论
承兑汇票贴现利率的计算公式：
贴现利息=票面金额*换算成的日利率*贴现日至银行承兑汇票到期日的天数。
因银行承兑汇票贴现标准的不同，可能会以月、年为标准。
如果按照月利率计算，则贴现计算公式为：汇票面值×月贴现率y% ×贴现日至汇票到期日的月数;
部分银行是按照天数来计算的，贴现计算公式为：汇票面值×年贴现率x% ×(贴现日-承兑汇票到期日)的天数/ 360。
银行承兑汇票贴现率公式的贴现率：贴现利息与承兑汇票票面金额的比例就是银行承兑汇票贴现率。
那么未到期的承兑汇票贴现需要支付多少给银行作为利息呢?我们可以套用下面的银行承兑汇票贴现率公式(设年贴现率为x%，月贴现率为y‰)。
如果按照月利率计算，则贴现计算公式为：汇票面值-汇票面值×月贴现率y‰×贴现日至汇票到期日的月数;
部分银行是按照天数来计算的，贴现计算公式为：汇票面值-汇票面值×年贴现率x% ×(贴现日-承兑汇票到期日)的天数/ 360。
贴现率与利率及案例
1. 贴现率(discount rate/repo rate): 是指商业银行办理票据贴现业务时，按一定的利率计算利息，这种利率即为贴现率，它是票据贴现者获得资金的价格。
常用于票据贴现。
企业所有的应收票据，在到期前需要资金周转时，可用票据向银行申请贴现或借款。
银行同意时，按一定的利率从票据面值中扣除贴现或借款日到票据到期日止的利息，而付给余额。
贴现率的高低，主要根据金融市场利率来决定。
贴现率＝贴现利息／票据面额×100％2. 折现率(discount rate) 是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。
折现率是根据资金具有时间价值这一特性，按复利计息原理把未来一定时期的预期收益折合成现值的一种比率。
在具体评估操作中折现率和本金化率没有本质的区别，只是适用场合不同。
折现率是将未来一定时期收益折算成现值的比率，而本金化率是将未来永续收益折算成现值的比率。
两者的构成完全相同。
折现率是收益法应用中的一个关键指标。
在未来收益额一定的情况下，折现率越高，收益现值越低。
折现率=无风险报酬率+风险报酬率举例：X公司的资本结构很简单，只由普通股构成。
它每年的预期利润是100美元，标准差是50美元，假设一直持续到无穷。
资本市场认为这种情况能确保r=10％的折现率。
因此X的股票用(15—11)式以的形式计算，价值为$100／0.10=$1000。
管理层正在考虑一个项目，要花费200美元，每年提供20美元的额外净利润，标准差是10美元。
简化起见，假设新项目与原有的经营完全相关，采用这个项目后整体的净利润标准差是60美元。
(a)如果以发行新的普通股来融资，这个项目值得采用吗?(b)如果项目是用发行新的无风险、基准利率为6％的抵押债券来融资呢?答案：(a)由于=$120／$60与原来$100／$50的比率一样，因此新的普通股持有者应该愿意以同样的10％的资本成本提供额外200美元的新资金。
这样，公司的整体价值是$120／0.10=$1200，其中新股占200美元。
贴现率与利率的关系
贴现率与利率的关系贴现的比率就是贴现率。
是指票据持有人在票据到期之前以贴付一定利息的方式向银行转让票据兑取现金。
银行放款的一种形式。
贴现对持票人来说是出让票据，提前收回垫支于商业信用的货币资金；对贴现公司或银行来说则是向持票人提供银行信用。
银行根据市场利率以及票据的信誉程度规定一个贴现率，计算出贴现日至票据到期日的贴现利息。
贴现利息＝票据面额×贴现率×票据到期期限。
持票人在贴付利息之后，就可以从银行取得等于票面金额减去贴现利息后的余额的现金，票据的所有权则归银行。
票据到期时，银行凭票向出票人兑取现款，如遭拒付，可向背书人索取票款。
票据贴现按不同的层次可分为贴现和再贴现两种：一是商业银行对工商企业的票据贴现业务称贴现，二是中央银行对商业银行已贴现的未到期工商企业票据再次贴现，称再贴现或重贴现。
贴现率是受市场资金供求状况变化而自发形成的，再贴现率则是由中央银行规定的。
再贴现率（Redisc ountRate）再贴现是相对于贴现而言的，商业银行在票据未到期以前将票据卖给中央银行，得到中央银行的贷款，称为再贴现。
中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率，称为再贴现率。
再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。
再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。
再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。
这是因为，一方面，再贴现率的高低直接决定的再贴现成本，再贴现率提高，再贴现成本增加，自然影响再贴现需求，反之亦然；另一方面，再贴现率变动，在一定程度上反映了中央银行的政策意向，因而具有一种告示作用：提高再贴现率，呈现紧缩意向，反之，呈现扩张意向，这特别对短期市场利率具有较强的导向作用。
SHIBOR利率与再贴现率有什么关系
SHIBOR利率与再贴现率有什么关系SHIBOR，即上海银行间同业拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor)是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
下面由店铺为你分享SHIBOR利率与再贴现率有什么关系?SHIBOR利率与再贴现率有什么关系?目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。
再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。
再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。
问SHIBOR与再贴现率有什么关系?答SHIBOR算是基准利率，是银行的资金的基本成本。
再贴现利率如果理解成央行给商业银行的发贷利率，那么再贴现利率是SHIBOR的上限。
央行再施逾千亿逆回购 Shibor利率继续全线飘红据央行公告，6月21日，央行以利率招标方式开展了1100亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%。
这是央行连续第二个交易日将逆回购操作量维持在千亿元以上。
鉴于21日逆回购到期量为750亿元，故今日公开市场延续了资金的小幅净投放，当日实现资金净投放350亿元。
国信证券宏观固收团队21日研报指出，6月份宏观审慎评估(MPA)考核虽对流动性有一定影响，但影响程度明显小于今年3月份。
此外，央行季末对流动性呵护有加，加之6月份财政存款会有小幅投放，总体来看，6月份央行通过公开市场逆回购和中期借贷便利(MLF)提供了较充足的资金。
21日上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线飘红，机构对部分品种的资金需求较此前增大。
6月21日以中短期资金价格涨幅最大，隔夜Shibor利率上涨了0.90个基点至2.0190%，14天期和1月期的Shibor利率则分别上涨了0.70个基点和0.53个基点。
会计经验：贴现率和再贴现率哪个高
贴现率和再贴现率哪个高首先要知道什么是贴现率贴现率又称门槛比率，是指商业银行办理票据贴现业务时，按一定的利率计算利息，这种利率即为贴现率，它是票据贴现者获得资金的价格。
常用于票据贴现。
企业所有的应收票据，在到期前需要资金周转时，可用票据向银行申请贴现或借款。
银行同意时，按一定的利率从票据面值中扣除贴现或借款日到票据到期日止的利息，而付给余额。
贴现率的高低，主要根据金融市场利率来决定贴现率的计算公式其套算公式为：贴现率＝贴现利息／票据面额x100％贴现率与实际利率的换算贴现率＝利率／（1＋利率x时期）从这里我们不难看出，其实贴现率只是个比值，将来的预计收益跟现值的一个比值。
所以引用到外贸上就成了现在的1美金到了将来（也就是退税下来之后）可以有多少的RMB 的问题。
贴现率也就成了外贸中的1美金=？RMB的问题！因为存在着退税，所以才会出现外贸贴现率这个名词，才会有预计收入，不然的话外贸的贴现率就等于国家的汇率.现在谈一下这个贴现率怎么来的问题：打个比方，假定汇率=8.07，退税率=13%。
那么现在我1美金可以换多少RMB呢？1美金=8.07元，如果没有退税。
现在存在了退税，那么你的退税收入是多少？退税收入=出口商品购进价（含[[增值税]]）÷（1+增值税率）x退税率退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元（8.07按全额增值税来假设），这样的话其实你买该产品的成本就只等于8.07-0.897=7.173。
转换成美金就=7.173/8.07=USD0.889.也就是说到了远期你就相当于用USD0.889买了现在USD1的产品。
这样我们就不难知道我们到了远期我们如果用1美金能换多少RMB了=1/0.889*8.07=9.078RMB上面的结论我们不难看出，最后我们的贴现率是9.078。
但是现在为什么很多外贸公司是8.89呢？因为外贸公司也要赚钱，他们赚的是代理费，这样到你们哪里的贴现率就会变低。
最新2019-利率 贴现率-PPT课件
世界贴现率排名前20的国家
世界贴现率排名后20的国家
贴现率和利率的关系如下: 贴现率＝利率／（1＋利率 ×时期）
中央银行如何利用贴现率调整经济
中央银行通过变动再贴现率来调节货币供给量和利 息率，从而促使经济扩张或收缩。
当需要控制通货膨胀时，中央银行提高再贴现率，这 样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的准 备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致 货币供给量减少。
利率变化对经济的影响
利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生 产力或资本的供求关系。
此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。 利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施
政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节 通货。
在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。 在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶 性发展。
业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般 地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反， 当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。在中国市场经济条 件下，资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定性作用。 ⑶物价变动的幅度
由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使自己持有的货 币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的问题。这种关心 使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅 度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度， 否则难以获得投资收益。 ⑷国际经济的环境
贴现率的通俗理解
贴现率的通俗理解什么是贴现率在理解贴现率之前，我们首先需要了解贴现、现值以及利率的概念。
贴现是指将未来的现金流量调整为现在的价值，这种调整的过程就是贴现。
而现值是指将未来的现金流量按照一定的利率进行贴现后得到的值。
而贴现率，则是衡量进行贴现的利率。
贴现率是衡量未来现金流量的现值与该现金流量之间的关系的一种指标。
它是在特定的市场和金融环境下，根据市场利率、风险、机会成本等因素确定的一个参考利率。
贴现率的大小直接影响着贴现现金流量的值，贴现率越高，贴现现金流量的现值越低；贴现率越低，贴现现金流量的现值越高。
贴现率的作用贴现率在金融领域有着广泛的应用。
它主要用于计算现值、评估投资项目的可行性以及进行风险评估等方面。
1. 计算现值贴现率可以用于计算未来现金流量的现值。
当我们知道未来一段时间内的现金流量以及贴现率时，可以将未来的现金流量按照贴现率进行贴现，从而得到现值。
这种方法可以帮助我们更好地把握未来现金流量的价值，并进行合理的决策。
2. 评估投资项目的可行性贴现率也是评估投资项目可行性的重要指标。
通常情况下，一个投资项目的现金流量会有不同的时间段和金额，通过将这些现金流量按照贴现率进行贴现，可以得到投资项目的净现值。
净现值为正值的项目可以认为是可行的，而净现值为负值的项目则可能不可行。
3. 进行风险评估贴现率还可以用于进行风险评估。
在评估风险时，我们可以将不同风险项目的现金流量按照不同的贴现率进行贴现，从而观察不同贴现率下现金流量的变化。
通过比较不同贴现率下现金流量的变化情况，我们可以对风险进行定量的评估。
影响贴现率的因素贴现率的确定受多个因素的影响，主要包括市场利率、风险和机会成本等。
1. 市场利率市场利率是贴现率的重要因素之一。
市场利率是指市场上资金的成本，通常由央行决定或在市场上由供需关系决定。
市场利率的变动会直接影响贴现率的高低，当市场利率上升时，贴现率也会相应上升。
2. 风险风险是另一个影响贴现率的因素。
贴现率计算方法
贴现率计算方法摘要：一、贴现率的概念与作用二、贴现率的计算方法1.基本贴现公式2.实际利率与贴现率的关系3.贴现率与通货膨胀率的关系三、贴现率的应用1.金融市场中的贴现率2.企业融资中的贴现率3.个人理财中的贴现率四、影响贴现率的因素1.市场利率2.经济周期3.政策调控五、如何合理运用贴现率1.投资者视角2.企业经营者视角3.个人理财者视角正文：一、贴现率的概念与作用贴现率，又称Discount Rate，是指将未来现金流折算成现在价值的利率。
在金融市场中，贴现率是一个重要的参考指标，它反映了市场对资金的时间价值的评价。
贴现率的作用主要体现在以下几个方面：1.帮助投资者评估投资项目的盈利能力：贴现率越高，投资项目的现值越低，盈利能力越弱。
2.指导企业融资决策：企业可以通过比较市场贴现率和内部收益率，决定是否进行投资项目。
3.个人理财规划：贴现率可以帮助个人投资者评估各种理财产品的收益和风险。
二、贴现率的计算方法1.基本贴现公式贴现率可以通过以下基本公式计算：贴现率= （未来现金流/ 现值）^（1 / （1 + 利率）^期数）其中，未来现金流是投资项目预期的现金收入，现值是投资本金，利率是贴现率，期数是投资期限。
2.实际利率与贴现率的关系实际利率是指名义利率减去通货膨胀率后的利率。
贴现率通常高于实际利率，因为它反映了市场对未来通货膨胀的预期。
3.贴现率与通货膨胀率的关系贴现率与通货膨胀率呈正相关关系。
通货膨胀率越高，市场对未来货币贬值的预期越强烈，贴现率也就越高。
三、贴现率的应用1.金融市场中的贴现率在金融市场上，贴现率是银行间市场短期利率的重要参考指标。
银行根据贴现率调整贷款和存款利率，进而影响市场资金价格。
2.企业融资中的贴现率企业在进行投资决策时，可以利用贴现率评估投资项目的盈利能力。
通过比较内部收益率和市场贴现率，企业可以决定是否进行投资。
3.个人理财中的贴现率个人投资者可以利用贴现率评估各种理财产品的收益和风险。
票据贴现利率和贷款利率是否一样
票据贴现利率和贷款利率是否一样现在的银行资产业务中，主要就是贷款和票据贴现。
相较于贷款，可能很多人对于票据贴现还是非常陌生的，因为票据贴现也是属于一种新兴的获取资金的方式。
公民可以将自己手中一些没有到期的商业票据兑换给银行，从中获取相应的利息。
那么，票据贴现利率和贷款利率是否一样呢?现在的银行资产业务中，主要就是贷款和票据贴现。
相较于贷款，可能很多人对于票据贴现还是非常陌生的，因为票据贴现也是属于一种新兴的获取资金的方式。
公民可以将自己手中一些没有到期的商业票据兑换给银行，从中获取相应的利息。
那么，▲票据贴现利率和贷款利率是否一样呢?▲一、票据贴现利率和贷款利率是否一样?票据贴现的利率要比贷款的利率低，因为持票人票据贴现目的是为了得到现在资金的融通，并非没有这笔资金。
如果贴现率太高，则持票人取得融通资金的负担过重，票据贴现利率高，贴现利息大，成本过高，贴现业务就不可能发生。
票据贴现可以使一部分闲散资金拥有者互相利用，共获利益。
故贴现在货币市场活动中处于中心地位。
票据贴现市场与其他市场相比较，有许多特殊的优点。
对银行来说，贴现银行可获得如下利益：利息收益较多;资金收回较快;资金收回较安全等。
对于贴现企业，通过贴现可取得短期融通资金。
▲二、票据贴现利率贴现率又称门槛比率或资本机会成本，是指商业银行办理票据贴现业务时，按一定的利率计算利息，这种利率即为贴现率，它是票据贴现者获得资金的价格。
常用于票据贴现。
企业所有的应收票据，在到期前需要资金周转时，可用票据向银行申请贴现或借款。
银行同意时，按一定的利率从票据面值中扣除贴现或借款日到票据到期日止的利息，而付给余额。
贴现率的高低，主要根据金融市场利率来决定。
▲三、影响票据贴现利率的因素有哪些?▲1、经营策略银行承兑汇票业务对于商业银行而言，既是资金业务，也是对企业短期的融资业务。
金融机构在其他贷款投放(特别是流动资金贷款)较困难或速度较慢时，增加银票持有量，通过采取降低票据贴现利率的办法，实现在短时间内购入大量票据的目的，由此可能促使整个票据市场利率下降;相反地，在其他贷款投放顺利或速度加快时，减少票据持有量，通过采取大量卖出或提高票据贴现利率的办法，这样的做法却将导致整个票据市场贴现利率上升。
期限3个月的银行承兑汇票要贴现的话,利率和6个月的是一样的吗？计算公
期限3个月的银行承兑汇票要贴现的话,利率和6个月的是一样的吗？计算公期限3个月的银行承兑汇票要贴现的话,利率和6个月的是一样的吗?计算公计算公式是：一、计算利息的基本公式储蓄存款利息计算的基本公式为：利息=本金×存期×利率二、利率的换算年利率、月利率、日利率三者的换算关系是：年利率=月利率×12（月）=日利率×360（天）；月利率=年利率÷12（月）=日利率×30（天）；日利率=年利率÷360（天）=月利率÷30（天）。
使用利率要注意与存期相一致。
三、计息起点1、储蓄存款的计息起点为元，元以下的角分不计付利息。
2、利息金额算至厘位，实际支付时将厘位四舍五入至分位。
3、除活期储蓄年度结算可将利息转入本金生息外，其他各种储蓄存款不论存期如何，一律于支取时利随本清，不计复息。
四、存期的计算 1、计算存期采取算头不算尾的办法。
2、不论大月、小月、平月、闰月，每月均按30天计算，全年按360天计算。
3、各种存款的到期日，均按对年对月对日计算，如遇开户日为到期月份所缺日期，则以到期月的末日为到期日。
五、外币储蓄存款利息的计算外币储蓄存款利率遵照中国人民银行公布的利率执行，实行原币储蓄，原币计息（辅币可按当日外汇牌价折算成人民币支付）。
其计息规定和计算办法比照人民币储蓄办法。
银行承兑汇票的期限有4个月的吗一般都是三个月或六个月的。
以六个月居多，没见过四个月的。
电子银行承兑汇票付款期限有6个月的吗最长可以是一年，但开成6个月的还是很多的啊。
猜测：房地产行业开出1年期的多。
象我们汽配行业一般都是六个月。
一个月的银行承兑汇票可以贴现吗?可以的，需要的话我给你办贴现6个月期的银行承兑汇票贴现利率是多少？各行有差别，目前6个月期的银行承兑汇票贴现年利率为5.04%至5.4%左右，半年期票据折合扣除2.5%至2.7%，希望可以帮到你，如果满意请及时采纳我一张200万的银行承兑汇票，期限是6个月，。
水工程经济课后习题答案1
第2章 资金的时间价值及等值计算一、基本概念1．简述利息与利率的关系。
2．简述复利率与单利率的关系。
3．贴现率与利率有何区别与联系? 4．试述现值、时值与年金的关系。
5．试述名义利率和实际利率的区别与联系。
6．试述利率与贴现率的区别。
7．何谓现金流量?8．现金流量图的作用是什么? 9．何谓资金的时间价值?10 当投资股票而亏本时，其投资所用的资金是否具有时间价值?二、分析计算1．表2—3所示为某企业某项投资项目的现金收支记录，表中年份代表年末。
设i=10％。
(1) 试绘出其现金流量图。
(2) 将该企业的净收入换算成第1年年初的现值。
(3) 将该企业的净收入换算成第6年年末的时值。
(4) 计算该企业等额年净收入。
表2-3 某企业现金收支表 (单位：万元)解：（1）4000=P年份k1 2 3 4 5 6 年净收入k F3529.722.948.663.870.7(2) ()0611P i F P k kk -+=∑=-= (31.82+24.55+17.21+33.19+39.61+39.91)= 186.29 (万元)(3) F = 186.29×（1+10%）6 = 330.11 (万元)70.7（4） ()11-+=n i iFA =330.11 ×0.12961 = 42.79 (万元)2．某企业计划投入4 000 000元，以更新现有的一台机床。
预计投资收益率为10％。
问： (1) 5年内该企业将获得等额年收益应为多少？(2) 若将上述资金存入银行，设银行5年期存款年利率为3.8%，那么将投资与储蓄两种方式预计所获得的收益换算为第5年末的收益，差距有多大?解：（1） ()()()11111-+-++==n n i in i i i P F A= 4000000 ×0.26380 = 1055200(元)(2) 存款：()=⨯+⨯=+=%8.3514000000)1(ni P F 存4760000(元)投资：()=+⨯=+=5%1014000000)1(n i P F 投6442040(元)=-存投F F 1682040(元)3．某人投资7 850元，购买了为期5年、面值为10 000元的国库券。
贴现率（Discount
贴现率（Discount Rate）---详解贴现率(Discount Rate)---详解贴现率是指将未来⽀付改变为现值所使⽤的利率，或指持票⼈以没有到期的票据向银⾏要求兑现，银⾏将利息先⾏扣除所使⽤的利率。
这种贴现率也指再贴现率，即各成员银⾏将已贴现过的票据作担保，作为向中央银⾏借款时所⽀付的利息。
贴现率与利率的关系 贴现的⽐率就是贴现率(Discount Rate)。
先说说贴现，票据持有⼈在票据到期之前以贴付⼀定利息的⽅式向银⾏转让票据兑取现⾦。
银⾏放款的⼀种形式。
贴现对持票⼈来说是出让票据，提前收回垫⽀于商业信⽤的货币资⾦；对贴现公司或银⾏来说则是向持票⼈提供银⾏信⽤。
银⾏根据市场利率以及票据的信誉程度规定⼀个贴现率，计算出贴现⽇⾄票据到期⽇的贴现利息。
贴现利息=票据⾯额×贴现率×票据到期期限。
持票⼈在贴付利息之后，就可以从银⾏取得等于票⾯⾦额减去贴现利息后的余额的现⾦，票据的所有权则归银⾏。
票据到期时，银⾏凭票向出票⼈兑取现款，如遭拒付，可向背书⼈索取票款。
票据贴现按不同的层次可分为贴现和再贴现两种，商业银⾏对⼯商企业的票据贴现业务称贴现，中央银⾏对商业银⾏已贴现的未到期⼯商企业票据再次贴现，称再贴现或重贴现。
贴现率是受市场资⾦供求状况变化⽽⾃发形成的，再贴现率则是由中央银⾏规定的。
贴现率政策 贴现率政策是西⽅国家的主要货币政策。
中央银⾏通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从⽽促使经济扩张或收缩。
当需要控制通货膨胀时，中央银⾏提⾼贴现率，这样，商业银⾏就会减少向中央银⾏的借款，商业银⾏的准备⾦就会增加，⽽商业银⾏的利息将得到提⾼，从⽽导致货币供给量减少。
当经济萧条时，银⾏就会增加向中央银⾏的借款，从⽽准备⾦减少，利息率下降，扩⼤了货币供给量，由此起到稳定经济的作⽤。
但如果银⾏已经拥有可供贷款的充⾜的储备⾦，则降低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。
中央银⾏的再贴现率确定了商业银⾏贷款利息的下限。
贴现率的构成
贴现率的构成
贴现率的构成取决于许多因素，主要包括以下几个方面：
1. 基准利率：贴现率通常与基准利率密切相关。
基准利率是指央行或其他金融机构公布的对冲风险的利率水平，是市场上的借贷和投资的基本参考利率。
基准利率的变化会直接影响贴现率的高低。
2. 风险溢价：贴现率中通常包含风险溢价，即为了补偿投资者承担的风险而提高的利率。
不同的投资项目有不同的风险水平，风险越高，贴现率中的风险溢价就越高。
3. 通货膨胀率：通货膨胀率是指货币购买力的减少速度，是一个反映经济发展情况的指标。
高通货膨胀率会导致贴现率上升，因为投资者需要补偿通货膨胀对未来现金流的侵蚀。
4. 市场供求关系：贴现率也受到市场供求关系的影响。
当市场对债务或投资需求旺盛时，贴现率往往较低；反之，当市场需求不足时，贴现率较高。
需要注意的是，贴现率的构成因素在不同的国家、行业和时间段可能略有不同，具体情况需要根据具体的市场环境和经济情况来确定。
利息的基本概念
方法一：比较等价的年实质利率： iA2=7%
于是
iA
=
1+
7% 2
2
1=7.1225%>iB
=7.05，%应选择A。
方法二：比较实际收益：
aA
5
1
7% 2
10
1.4106
aA
5
aB
5
aB 5 1 7.05%5 1.4058
应选择A。
41
课堂练习2答案
由题意知
iA2 =7%
所以 解得
an a n 1 An An 1 I n in a n 1 An 1 An 1
如果利息计算时期与基本时间单位相同，此时的 利率就是实际利率。
8
三、利息的累积方式
线形积累
单利（Simple Interest） 仅在本金上生息
a n __1___i__n__
i
in _1___(_n____1_)_i
5%复贴现率计息
10000(1－5%)2 9025
期初投资9025元，两年后获得10000元
两年共现象
在现实的金融市场中，人们常常将各种收益率称 为利息率，但它们的含义会有所不同。
以美国市场为例，在短期债券中以美国财政部 （United States Treasury）发行的短期国券库“Tbills”（Treasury Bill）为主，期限通常为三个月 （13周）、六个月（26周）和十二个月（52周）。 三月期和六月期的每星期一发行，十二月期的每 月第四个星期发行。它们的利息通常是用贴现率 表示的。
d (4) 4
3
d (4) 2
1
4
1 d (4) 4
1
1 d
房地产开发作业——内部收益率、利润率、基准收益率等的比较
房地产开发作业1.最低期望收益率当资本投入银行时，该笔资金（P）的将来值（F）等于到期的本金与存款期获得的时间价值（积累的利息）之和，即F=P(1+i)n。
其中，n为投入时间，i为利息率。
当资本投入开发项目时，该笔资金（P）的将来值等于回收期的资本金加上资本投入之时至将来某时期间应获得的时间价值（累计投资收益）之和，计算同上式。
其中，i为投资资本最低期望收益率。
利息率和最低期望投资收益率都属于单位时间资本的增值（利息或净收益）与投入资本的比率。
但是两者在性质上和数值上有很大差别。
当投资者将资本投入银行时，投资者无须参与资本运营与管理，通常也基本上是无风险地取得回报一利息，当投资者将资本投入开发项目时，投资者则必须参与项目的经营与管理，进行项目决策活动等，即投资者须在项目中花费精力并付出知识，还要承担一定的风险，从而取得回报—收益.因此，只有在项目的预计收益能够大于存款利息时，投资者才愿意把资本投向项目。
最低期望收益率=借贷利息率+管理报酬率+风险报酬率。
2.基准收益率也称基准收益率、基准投资收益率、最低可接受收益率，是企业、行业或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方最低标准的收益水平。
是投资决策者对项目资金时间价值的估值。
基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。
影响因素：（1）资金成本：资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。
借贷资金要支付利息；自有资金要满足基准收益。
因此资金费用是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。
1)资金来源是借贷时，基准收益率必须高于贷款的利率。
如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。
基准收益率高于贷款利率是负债经营的先决条件。
2)投资来源是自有资金时，其基准收益率由企业自行决定，一般取同行业的基准收益率。
这是该行业的最低期望收益率。
如果不投资于本项目，投资者可以投资于其他项目，而得到起码的收益。
基于贴现率与存款利率倒挂产生的无风险套息研究_张玉梅
货币银行FINANCIAL Industry浙江金融ZHEJIANG FINANCE /2009．09一、存款利率与贴现率倒挂产生无风险套息的原理（一）套利和套息交易。
套利是一种投机形式，它指金融市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入或者卖出两种不同类的金融产品以从中获取无风险利润的交易行为。
套利的对象可以是不同的利率、不同的汇率、不同的价格。
套息交易是套利交易的一种重要形式，是指针对利率差异引起的套利交易。
一般认为，套息交易是指：买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。
但套息交易不一定只因两国的利率差异而存在，如果在一国金融体系中存在不合理的利差，也可能产生套息交易。
（二）贴现率低于存款利率产生的套息交易。
贴现是一种票据转让方式，是指持票人在需要资金时，将其持有的汇票，经过背书转让给银行，银行从票面金额中扣除贴现利息后，将余款支付给贴现申请人的过程。
由于汇票的实际付款人对银行负债，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系，因此该业务作为银行资产中的票据贷款项目来记录。
在贴现过程中银行将利息先行扣除所使用的利率就是贴现率。
贴现率实际上是作为变相的贷款利率而存在的，当出现了贴现率低于同期存款利率的情景后，持票人通过贴现以较低成本获取资金，再将所获资金按较高的存款利率存入银行，即可获得无风险的套息收益。
二、利用贴现率与存款利率倒挂进行套息的流程当贴现率低于同期存款利率时，如何进行套息交易呢？本文试图通过A 公司的例子加以说明。
例如，A 公司以自己的名义在一家股份制银行开一个对公账户，存入期限为半年的一亿元存款，然后找另一家企业B （可以是自己的下属企业或关联企业），A 作为购买方与B 签订一个1亿元左右的贸易合同。
A 以上述1亿元存款做抵押，可以从银行开出一张半年期银行承兑汇票。
假设此承兑汇票的面额为1亿元，B 公司拿着该汇票到第二家银行去贴现，第二家银行根据票面金额扣除贴现利息后，将余款支付给公司B ，这样就完成了第一个循环。
折现率,贴现率
折现率discount rate折现率，是用以将技术资产的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率。
什么是折现率折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。
本金化率和资本化率或还原利率则通常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率。
折现率、利率、贴现率和收益率的关系折现率不是利率，也不是贴现率，而是收益率。
折现率、贴现率的确定通常和当时的利率水平是有紧密联系的。
之所以说折现率不是利率，是因为：①利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。
利率只表示资产（资金）本身的获利能力，而与使用条件、占用者和使用途径没有直接联系，折现率则与资产以及所有者使用效果相关。
②如果将折现率等同于利率，则将问题过于简单化、片面化了。
之所以说折现率不是贴现率，是因为：①两者计算过程有所不同。
折现率是外加率，是到期后支付利息的比率；而贴现率是内扣率，是预先扣除贴现息后的比率。
②贴现率主要用于票据承兑贴现之中；而折现率则广泛应用于企业财务管理的各个方面，如筹资决策、投资决策及收益分配等。
要搞清楚折现率的，就必须先从折现开始分析。
折现作为一个时间优先的概念，认为将来的收益或利益低于现在同样的收益或利益，并且随着收益时间向将来的推迟的程度而有系统地降低价值。
同时，折现作为一个算术过程，是把一个特定比率应用于一个预期的现金流，从而得出当前的价值。
从企业估价的角度来讲，折现率是企业各类收益索偿权持有人要求报酬率的加权平均数，也就是加权平均资本成本；从折现率本身来说，它是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。
投资者对投资收益的期望、对投资风险的态度，都将综合地反映在折现率的确定上。
同样的，现金流量会由于折现率的高低不同而使其内在价值出现巨大差异。
在投资学中有一个很重要的假设，即所有的投资者都是风险厌恶者。
按照马科威茨教授的定义，如果期望财富的效用大于财富的期望效用，投资者为风险厌恶者；如果期望财富的效用等于财富的期望效用，则为风险中性者（此时财富与财富效用之间为线性关系）；如果期望财富的效用小于财富的期望效用，则为风险追求者。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
贴现率与利率的关系
贴现的比率就是贴现率。
是指票据持有人在票据到期之前以贴付一定利息的方式向银行转让票据兑取现金。
银行放款的一种形式。
贴现对持票人来说是出让票据，提前收回垫支于商业信用的货币资金；对贴现公司或银行来说则是向持票人提供银行信用。
银行根据市场利率以及票据的信誉程度规定一个贴现率，计算出贴现日至票据到期日的贴现利息。
贴现利息＝票据面额×贴现率×票据到期期限。
持票人在贴付利息之后，就可以从银行取得等于票面金额减去贴现利息后的余额的现金，票据的所有权则归银行。
票据到期时，银行凭票向出票人兑取现款，如遭拒付，可向背书人索取票款。
票据贴现按不同的层次可分为贴现和再贴现两种：
一是商业银行对工商企业的票据贴现业务称贴现，
二是中央银行对商业银行已贴现的未到期工商企业票据再次贴现，称再贴现或重贴现。
贴现率是受市场资金供求状况变化而自发形成的，再贴现率则是由中央银行规定的。
再贴现率（Rediscount Rate）
再贴现是相对于贴现而言的，商业银行在票据未到期以前将票据卖给中央
银行，得到中央银行的贷款，称为再贴现。
中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率，称为再贴现率。
再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。
再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。
再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。
这是因为，一方面，再贴现率的高低直接决定的再贴现成本，再贴现率提高，再贴现成本增加，自然影响再贴现需求，反之亦然；另一方面，再贴现率变动，在一定程度上反映了中央银行的政策意向，因而具有一种告示作用：提高再贴现率，呈现紧缩意向，反之，呈现扩张意向，这特别对短期市场利率具有较强的导向作用。
再贴现率具有调节灵活的优点，但也不宜于频繁变动，否则给人以政策意向不明确印象，使商业银行无所适从。
此外，再贴现率的调节空间有限，且贴现行为的主动权掌握在商业银行手中，如果商业银行出于其他原因对再贴现率缺乏敏感性，则再贴现率的调节作用将大打折扣，甚至失效。