基准收益率的确定

基准收益率和内部收益率

基准收益率和内部收益率在金融投资领域，基准收益率和内部收益率是两个常用的指标，用于评估投资项目的收益能力。

基准收益率是指投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。

本文将分别介绍基准收益率和内部收益率的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。

一、基准收益率基准收益率是指投资者在不承担风险的情况下可以获得的收益率。

在金融市场中，通常将国家政府债券的收益率作为基准收益率。

政府债券被视为无风险投资工具，因为政府具有较低的违约风险。

而基准收益率的计算方法通常是根据政府债券的到期收益率来确定。

基准收益率在投资决策中起到了重要的作用。

投资者可以将基准收益率作为一个参考指标，来评估自己的投资项目是否具有足够的回报率。

如果投资项目的预期回报率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，选择其他更具吸引力的投资机会。

二、内部收益率内部收益率是指投资项目本身所能带来的收益率。

它是一种衡量投资项目是否具有可行性的指标。

内部收益率的计算方法是通过将项目的现金流量与投资金额进行比较，从而确定投资项目的收益率。

内部收益率的计算方法相对较复杂，一般需要使用数学方法或计算机软件进行计算。

投资者可以通过计算内部收益率来评估投资项目的可行性，并与其他投资机会进行比较。

如果项目的内部收益率高于基准收益率，那么投资者可能会选择投资该项目，以获取更高的回报。

三、基准收益率与内部收益率的比较基准收益率和内部收益率在投资决策中扮演着不同的角色。

基准收益率是一个参考指标，用于评估投资项目的回报率是否超过无风险投资的水平。

而内部收益率则是一种具体的计算方法，用于评估投资项目本身的收益能力。

在投资决策中，投资者通常会将基准收益率与内部收益率进行比较。

如果投资项目的内部收益率高于基准收益率，那么该项目可能具有较高的回报潜力，投资者可能会选择投资该项目。

相反，如果内部收益率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，寻找其他更具吸引力的投资机会。

基准收益率的影响因素及确定方法

５有限制５较差５较差
３一般
５较差
基准收益率的调整范围资金成本＋１％资金成本＋３％资金成本＋５％资金成本＋７％
得分
Ｅ
状况
７非常激烈
７
没有
７变化快
７
很差
７很快
７限制较多
７
很差
７很差
７很差
得分
９９９９
９
９９９
９
第三步，确定通货膨胀率在预计未来存在通货膨胀的条件下，如果项目的现金流量是按照预期的各年时价计算的，则项目的盈利率中包含了通货膨胀率。为使所选项目的盈利水平不低于实际的期望水平，就应在实际最低期望收益率水平上，加上通货膨胀率的影响。如果项目的现金流量在项目的寿命期内，是按照不变价格计算的，就不需要考虑通货膨胀对基准收益率的影响。第四步，计算初步的基准收益率计算公式为：初步的基准收益率＝行业整体综合资金成本＋行业整体风险报酬率＋通货膨胀率第五步，修正初步的基准收益率在上述计算中得出的初步的基准收益率还应该进行修正。主要考虑以下因素：１．一般情况下，基准收益率不应低于将实施项目的借贷资金的资金成本，也不应低于项目全部资金的加权平均成本。对于以赢利为目的的投资项目来说，基准收益率也不应低于权益资本的机会成本。２．如果该项目所在行业的基准收益率可以从《建设项目经济评价方法与参数》中查到，还应该将计算的基准收益率与之进行比较。通常将两者的高值确定为基准收益率。３．还应该注意行业性的基准收益率有一定的适用范围。比如有些财务基准收益率仅适合于大型项目，不适于作为中小型项目的使用标准。最后，根据各种分析，得出一个较为适用的基准收益率。
合计
２０００

财务评价中基准收益率的确定方法

财务评价中基准收益率的确定方法●成都电业局　杜　旭一、基准收益率的概念和作用基准收益率,又称最小容许投资收益率,它是企业领导者对投资项目资金价值的估价,是容许投资活动的最低收益保证。

在计划经济时代,这个参数是由政府计划部门制定的,在市场经济的今天,企业已成为投资活动的主体,必须承担投资活动的全部结果,因此企业领导者必须根据企业自身情况、市场情况、以及资本市场的情况来确定本企业的基准收益率。

现在我们来叙述一下基准收益率的作用。

我们知道在现行的企业投资财务评价指标中,内部收益率和净现值是两个最重要且最有代表性的两个指标,内部收益率通常由下式给出:∑Nt =1第t 年净现金流量(1+内部收益率)t =投资的现值(1)这里N 是投资项目的使用寿命。

而净现值N PV 则由下式给出:N PV=∑Nt =1第t 年净现金流量(1+基准收益率)t -投资的现值(2)一般来说,如果一个投资项目的净现值大于0或其内部收益率大于基准收益率,则我们可以考虑接受该项目,如果其净现值小于0或内部收益率小于基准收益率,则我们一定要拒绝该项目,由此可见基准收益率在企业投资财务评价中作用之大。

二、基准收益率的确定企业在决定进行企业内部项目投资时,应该考虑到企业的筹资情况。

换句话说,由于筹集得到的资金是有代价的,如借款要付利息——债的费用;如果使用自有资金,自有资金也有机会费用——自有资金费用。

通过测算企业的自有资金费用和债的费用,这些费用的综合构成了企业的资金费用。

投资者应该想到,以这样的代价所筹集到的资金,投资后,获得的投资收益应高于筹资所产生的资金费用,否则即会入不敷出。

根据上述推理,我们得出了这样的结论:企业的最低投资收益率应等于企业的资金费用,或者说,可以用该资金费用来作为企业投资的最低收益率标准——企业基准收益率。

企业内任一项目的投资收益率,都必须高于企业的基准收益率,如果低于它,则这项投资不合算。

三、通货膨胀下基准收益率的修正我国在年代,特别是年代末,通货膨胀率一直居高不下,到年代,情况已有好转,但是通货膨胀总是存在的。

浅议个人投资项目财务基准收益率的确定

用效率，而产业结构因素的影响相对较小。２０年而０４以后，产业结构因素对能耗强度的影响比重不断增加，明２０表０４年以来，些彰显我国产业结构调整力一
度和速度政策的实施，取得积极效果。从结构因素份额来看，二产业的份额一直处于第螺旋式上升的趋势，明第二产业对能耗强度的影响表
最大；第一产业份额大多数年份是大于０的，但数值较小，说明第一产业对能耗强度的变化影响不大；而
第三产业份额大多数年份是小于０的，明第三产业表对能耗强度的影响是其反作用的，加大发展第三产应
业的力度。
识变为全社会的主流意识，把低碳消费和节能降耗作
为社会生产和生活的头等大事。当然，本文的相关假设和结论还需进一步商榷。比如，仅选取了近１的相关统计数据作为研究样６年本，能说明一些问题和趋势，虽也难免有一定的局限性。另外，从三次产业的角度进行讨论，为宏观，单较而对于具体行业中能耗强度变化的情况并未进一步进行说明和论证。有我国各个省份和地区的经济发再展情况也不尽相同，于能源消耗的依赖度也就有很对
一
度的影响较小。
３结论
我国“ 十二五 ” 规划纲要明确提出，２１到０５年末，
减排指标比２１减少１％，实现节约能源６７亿００年６．吨标准煤，所以我们要不遗余力的大力发展低碳经济。结合以上结论，出以下建议：提

浅论建设项目基准收益率的确定——CAPM的角度

ＡｂｓｒｔＤｉｃｎａｅｉｎｆｔｅｍｏｔｉｔａｃ：ｓｏｕｔｒｔｓｏｅｏｈｓｍｐｏｔｎｔｐｒｍｅｅｒａａａｔｒｓ
险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是
无风险收益率与风险补偿之和．示了证券报酬的揭内部结构。资本资产定价模型（ＡＭ）表了财务ＣＰ代经济学中最重要的进展与突破。因为ＣＰ表明ＡＭ了资产的收益为什么以及如何与其贝塔系数相联系，所以对于投资的目标来说，显然是十分有用
ｉｃｎｔｃｉｒｅｔｉａｃａａｓｓｍｎ；ｍａｗｉＡＭ，ｎｏｓｕｔｎｐｏｃｆｎｉｌｓｅｓｅｔｅｎｈｌＣＰｒｏｊｎｅ
ａｎｅｏｉｃｕａｅｃｌｕａｉｎｍｅｈｄ，ｉｏｕｓｄｍｏｅａｓｏｆｄｓｏｎｔｒｔａｃｌｔｏｔｏｓｎｗｅｒｎｄｍｏｅｐｒｖｏｓｉｒｃｉａｒｒｅｉｕｎｐａｔｃｌｗｏｋ．ＴｈｓａｔｃｅｗｉｌｄｉｃｓｔｅＵ — ｉｒｉｌｌｓｕｓｈＳｉｇｃｎｄｔｎｓｉＣｈｎｆＣＡＰＭｆｏｂｏｈｒｃｉｅｎｄｔｅｒｎｏｉｉｎｏｉａｏｒｍｔｐａｔｃａｈｏｙａｐｔ．ＦｕｈｒｒｈｏｃｕｉｎｓｇｖｙｔｅａｈｏｔａｔｓｅｃｓｔｒｅｍｏｅｔｅｃｎｌｓｏｉｉｅｎｂｈｕｔｒｈＣＡＰＭａｏｓｄｆｒｃｌｕｌｔｎｓｏｔｒｔ．ｃｎｎｔｂｅｕｅｏａｃａｉｇｄｉｃｕｎａｅ

房地产静态、动态评价指标和基准收益率的确定

关于房地产静态、动态评价指标和基准收益率的确定不考虑资金时间价值的经济效益指标称为静态评价指标，主要包括静态投资回收期和投资收益率。

优点有：经济意义明确、直观，计算简便；在一定程度上反映了投资效果的优劣；可适用于各种投资规模。

缺点有：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，即无法准确衡量项目投资收益的大小；未考虑资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。

动态评价指标常用的一般有：净现值（率）、内部收益率、净年率、动态投资回收期等。

优点：考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命周期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益；能直接说明项目投资额与资金成本之间的关系。

缺点：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果；不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。

(原创不容易、加分要给力！)房地产业目前应该没有基准收率，和区位、取地成本、市政配套、房屋性质（住、商、办等）关系极大。

一般来看，投资年收益率在10---15左右。

本人所见的一些大型房地产企业的项目，其内部编制的excel表中显示大概在15%一般项目总体利润30%,开发周期2-3年,所以基准收益率应在10%-15%之间.做可研一般用12%万科的主营业务利润率有28.54%首先要明确什么是“基准收益率”，不要将某个项目的财务内部收益率（FIRR）和基准收益率（Hurdle Cut-Off Rate）混为一谈。

基准收益率也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。

是投资决策者对项目资金时间价值的估值。

基准收益率是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。

各行业投资项目的基准收益率各不相同，做可研报告的必须熟悉如何查到该行业的基准收益率。

工程经济学复习题答案

《工程经济学》复习题一、填空题：1. 方案比较是工程经济学中十分重要的内容，其中涉及时间因素的可比条件时应满足：①相同，②考虑，③考虑整体效益。

2．衡量资金时间价值大小有两个尺度，即和。

3．建设项目经济评价指标按性质可分为时间性指标、指标和指标。

4．投资收益率是衡量投资方案获利水平的静态评价指标，它是投资方案达到设计生产能力后一个正常年份的与方案的的比率。

5．实际利率比名义利率更能反映资金的时间价值；越大，越短，实际利率与名义利率的差异就越大。

6．基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑、、通货膨胀和资金现值影响因素。

7．资产负债率是和之比，它是反映企业各个时刻面临的财务风险程度及偿债能力的指标。

8．设备的经济寿命是指设备从投入使用开始，到因继续使用经济上不合理而被更新所经历的时间，它是由的提高和的降低而决定的。

9．价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能，产品的寿命周期成本是由成本和成本组成。

10．资产负债率是和之比，它是反映企业各个时刻面临的财务风险程度及偿债能力的指标。

11．比较寿命期不等的互斥型（排他型）方案，应当对寿命期作适当处理，以保证时间上的可比性，通常的处理方法有方案重复法、法和法。

12．生产成本费用是指项目生产运营支出的各种费用。

案成本与生产过程的关系分为制造成本和期间费用；按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本；按财务评价的特定要求分为和。

13．决策树一般由决策点、机会点、和等组成。

二、单项选择题：1．流入系统的资金称为现金流入，流出系统的资金称为现金流出，（）之差称为该系统的净现金流量。

A．现金流入与现金流出 B．现金流出与现金流入C．现金流量与现金流动 D．现金流动与现金流量2．若名义利率一定，年有效利率与一年中计算周期数m的关系为（）。

A．计息周期增加，年有效利率不变 B．计息周期增加，年有效利率减小C．计息周期增加，年有效利率增加 C．计息周期减小，年有效利率增加3．作为净现值的辅助评价投资方案经济效果的指标，净现值率是指（）的比值。

基准收益率的确定
一、基准收益率的概念
基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平。

其本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。

根据不同角度编制的现金流量表，以及所得税前和所得税后指标，计算所需的基准收益率应有所不同。

二、基准收益率的测定
分类：
政府投资项目∶采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。

企业投资项目:参考行业财务基准收益率。

境外投资项目∶应首先考虑国家风险因素。

影响因素：
资金成本：为取得资金使用权所支付的费用。

主要包括筹资费和资金的使用费
机会成本：指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益投资风险：收益率应和风险成正比。

投资风险大、盈利低的技术方案，可采取提高基准收益率的方法进行评价。

通货膨胀：货币贬值和物价上涨。

确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素技术方案的财务净现值FNPV与基准收益率ic之间呈单调递减关系，技术方案财务净现值会随着基准收益率的增大，由大变小。

内容来源于：半页书。

建设项目财务评价基准收益率的确定方法

建设项目财务评价基准收益率的确定方法
房地产开发项目经济评价参数的确定是房地产投资项目的经济评价的依据，确定参数值的目的在于衡量竞争性建设项目的盈利能力，避免由于决策失误而使企业陷入投资困境。

房地产项目经济评价参数应根据国家与行业的发展战略和发展规划、国家的经济状况、资源供给状况、市场需求状况、各行业投资经济效益、投资风险、资金成本及项目投资者的实际需要进行测定的。

房地产开发项目经济评价基准参数值的测定与选用，应遵循同期性、有效性、谨慎性和准确性的原则，并结合项目所在地区、所处行业以及项目自身特点。

《工程经济学》习题参考答案.

《工程经济学》习题参考答案一、名词解释1、现金流量图：一种反映经济系统资金运动状态的图式。

2、等值计算：不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金计算。

3、名义利率：指计息周期利率乘以周期内的计息周期数所得的利率周期利率。

4、不确定性分析：考查各种因素变化时，对项目经济评价指标的影响。

5、资金成本：投资者在工程项目实施中，为筹集和使用资金而付出的代价。

6、影子价格：能够反映投入物和产出物真实经济价值，使资源得到合理配制的价格。

7、沉没成本：旧设备折旧后的账面价值与当前市场价值的差值。

8、价值工程：以最低的寿命周期成本，可靠地实现研究对象的必要功能，从而提高对象的价值。

9、项目后评价：对项目在建成投产并达到设计生产能力后的评价。

10、资金时间价值：资金随时间推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。

11、工程项目投资：某项工程从筹建开始到全部竣工投产为止所发生的全部资金投入。

12、终值：某计算期末资金的本利和。

13、净现值：反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。

14、盈亏平衡点：指一个项目盈利和亏损之间的转折点。

15、风险分析：对预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定分析。

16、项目融资：以项目的资产、收益作抵押的融资。

17、资金周转率法：从资金周转的定义出发，推算出建设投资的一种方法。

18、寿命周期成本：被研究对象在经济寿命期间所发生的各项成本费用之和。

二、简答题1、常用的动态评价指标有哪些？（1）内部收益率；（2）净现值；（3）净现值率；（4）净年值；（5）动态投资回收期2、影响基准收益率的因素有哪些？基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。

3、试叙述敏感性分析的步骤。

（1）选定需要分析的不确定因素；（2）确定进行敏感性分析的经济评价指标；（3）计算变动值；（4）计算敏感度系数并对敏感因素进行排序；（5）计算变动因素的临界点。

行业基准收益率取定

行业基准收益率取定
行业基准收益率是指某一行业的投资收益率达到或超过本行业的平均水平时，该行业的投资才具有吸引力。

具体取定方法如下：
1.行业分析：通过对行业的基本情况、发展趋势、竞争状况等因
素进行分析，确定该行业的风险等级和收益潜力。

2.历史数据分析：收集该行业过去几年的财务数据，对其收益率
进行统计分析，计算平均收益率和波动率等指标，以此评估该行业的风险和收益水平。

3.市场比较法：将待评估行业与相似行业或具有可比性的行业进
行比较，分析其市场地位、竞争优势和盈利能力，从而确定该行业的基准收益率。

4.专家评估法：邀请行业专家或投资机构对该行业的风险和收益
进行评估，综合考虑各种因素后确定该行业的基准收益率。

在制造业中，基准收益率一般在5%至8%之间。

由于制造业投资大、周期长，因此其回报相对稳定但较低。

然而，制造业的基准收益率也具有一定波动性，因为其盈利受到市场需求、成本压力以及竞争状况等因素的影响。

以上信息仅供参考，如有需要，建议您咨询专业律师。

基准收益率的确定方法分析

基准收益率，是评价和判断投资项目可行性的重要依据。

一般来说，如果一个投资项目的内部收益率大于基准收益率，我们认为该项目在财务上可行；反之，则不可行。

基准收益率对于投资项目经济性的判定具有极大影响，并在企业投资管理活动中扮演着十分重要的角色。

尽管国家发改委联合建设部在《建设项目经济评价方法与参数》中对各行业投资项目基准收益率的取值做出了规定，但由于不同企业的融资成本、风险偏好等因素存在差别，各企业有必要结合自身具体情况，进一步制定出适合本企业投资管理需求的基准收益率。

1 基准收益率的确定方法基准收益率通常采用定量分析方法，即在资金成本的基础上，充分考虑风险报酬率、通货膨胀率等因素确定。

1.1 资金成本资金成本即企业为取得资金使用权所付出的代价，一般用百分数表示。

企业资金的来源主要有两种渠道，一是来自债权人的借贷资金，二是来自企业所有者的权益资金。

资金成本一般为借贷资金成本和权益资金成本的加权平均值，即：K= K D W D+K E W E式中：K——综合资金成本；K D——借贷资金成本；W D——借贷资金所占的比例；K E——权益资金成本；W E——权益资金所占的比例。

1）借贷资金成本借贷资金一般通过银行借款、短期票据和长期债券等方式取得，并按利息率支付报酬。

考虑所得税影响，借贷资金成本可用贷款的税后年实际利率表示。

2）权益资金成本权益资金指企业所有者投入企业的资金。

权益资金成本并不是实际发生的费用，而是一种机会成本，是企业所有者放弃进行其它投资并获取相应收益的代价，一般采用资本资产定价法、历史平均收益法、股利增长模型法等工具测算。

（1）资本资产定价法：K E=RF+β（RM－RF）式中：K E——权益资金成本；RF——无风险报酬率，可参考一定期限的国债年利率；β——风险系数，一般取企业股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率的回归系数；RM——企业预期市场回报率，可参考上市公司全部行业平均收益率。

商业房地产项目基准收益率的确定方法及对策分析

商业房地产项目基准收益率的确定方法及对策分析
专业：管理科学与工程硕士生：王玲指导老师：刘晓君教授
摘要
目前，商业房地产在我国己成为新的投资热点，同时也面对着国际国内的竞争压力。中国的商业房地产投资商、开发商、投资机构、商铺投资者要取得商业房地产投资的成功，必须做出正确的决策。决策通常使用净现值和内部收益率方注作为依据。而以上两种方法都牵涉到基准收益率这个参数，它是项目财务内部收益率指标的基准和判据，也是项目在财务上可行的最低要求，同时用作计算财务净现值的折现率。显而易见，商业房地产投资的首要问题就是确定基准收益率。
目前，国外确定基准收益率的方法主要有：Ｄｉ闻法、加权平均资本成本、资本资
产定价模型、德尔菲法。加和法和加权平均资本成本不能很好地解决风险问题。资本资产定价模型由于我国的市场不同于发达国家的市场，不能直接采用他们的参数，必须找到适合我国市场的参数。德尔菲法使用起来需要花费大量的时间和人力，这在市场经济的情况下有些不太适用。
注：请将此页附在论文首页。
西安建筑科技大学硕士学位论文
１．１问题的提出
１．绪论
近年来，商业房地产已成为热点话题，受到市场的极大关注，并且以迅猛盘升的拍卖价格吸引着广大投资机构及普通投资者的目光。
尽管商业房地产投资已成为新的投资热点，但目前国内商业房地产企业大多处在商业房地产投资、开发的探索阶段，对商业房地产的投资模式、资金体系、战略融资策略、资金的价值实现等，缺乏足够的了解。蜘Ｉ果站在国际化竞争层面考虑，中国的商业房地产投资商、开发商、投资机构、商铺投资者，急需了解商业房地产投资盈利性问题。这就需要一定的方法去解决，以确保商业房地产投资的成功。
论文作者签名：
王殄
日期：Ｊ卯６、占

建设项目财务基准收益率确定方法浅析

建设项目财务基准收益率确定方法浅析
建设项目财务基准收益率的确定，是企业新建项目和扩大投资的经济效果评价的基础。

有效的基准收益率能够准确反映当前投资机会的实际指派价值，从而准确的衡量未来的项
目价值，以及管理者决策的合理性，因此，确定项目基准收益率成为项目评价指标体系中
不可或缺的一部分。

关于建设工程项目财务基准收益率的确定，常采用国家公布的内部收益率水平，以指
导企业项目投资评估。

国家公布的内部收益率水平，可以作为上级机构进行投资评估和决
策的参考，作为项目投资评估和决策的依据，以及制定预算的基准。

另一种通常用于建设工程项目的财务基准收益率的方法是通过对国内外投资市场的研究，通过对企业有效税率、最低风险收益率、行业报酬率及其它相关事项的调查研究，研
究当地投资市场的情况，以及影响建设项目投资决策的水平。

根据市场情况调整企业的内
部收益率，以确定企业的投资的基准收益率。

此外，企业在确定项目基准收益率时，还应对投资风险、资金结构、建设工程的特殊性、地域特点等因素进行综合考虑，以确定项目基准收益率的正确水平，确保项目投资的
成功。

有时候，还需要调整建设项目的财务收益率，以便更好地反映投资者对具体投资风
险的考虑，以及给项目投资人承担的风险授予更多的回报。

综上所述，建设项目的财务基准收益率的确定，应以反映当前经济形势、投资市场情况，以及投资者对具体投资风险的考虑为基础，综合考虑上述因素，以及企业项目投资评
估和决策时采用的指标体系，根据各自情况适当调整，以准确确定项目建设基准收益率水平。

基准收益率的确定

基准收益率的确定基准收益率的确定⼀、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率 , 是企业或⾏业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术⽅案最低标准的收益⽔平。

体现了投资决策者对技术⽅案资⾦时间价值的判断和对技术⽅案风险程度的估计。

⼆、基准收益率的测定（⼀）政府投资项⽬以及按政府要求进⾏财务评价的建设项⽬：采⽤的⾏业财务基准收益率。

（⼆）企业投资建设项⽬：选⽤⾏业财务基准收益率。

（三）境外投资的技术⽅案财务基准收益率的测定，应⾸先考虑国家风险因素。

（四）投资者⾃⾏测定项⽬的最低可接受财务收益率。

应除考虑⾏业财务基准收益率外，还包括：①资⾦成本②机会成本：是指投资者将有限的资⾦⽤于拟建技术⽅案⽽放弃的其他投资机会所能获得的最⼤收益。

显然 , 基准收益率应不低于单位资⾦成本和单位投资的机会成本。

③投资风险⼀般说来，从客观上看，资⾦密集技术⽅案的风险⾼于劳动密集的；资产专⽤性强的⾼于资产通⽤性强的；以降低⽣产成本为⽬的的低于以扩⼤产量、扩⼤市场份额为⽬的的。

从主观上看，资⾦雄厚的投资主体的风险低于资⾦拮据者。

④通货膨胀：是指由于货币(这⾥指纸币)的发⾏量超过商品流通所需要的货币量⽽引起的货币贬值和物价上涨的现象。

通货膨胀以通货膨胀率来表⽰，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。

综上分析，投资者⾃⾏测定基准收益率可确定如下：若按当年价格预估技术⽅案现⾦流量：若按基年不变价格预估技术⽅案现⾦流量：ic=(1+i1)(1+i2)—1≈i1+ i2确定基准收益率的基础是资⾦戚本和机会成本，⽽投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

每年有⼀道题例题1.[2009真题]项⽬基准收益率的确定⼀般应综合考虑（）。

A.产出⽔平B.资⾦成本C.机会成本D.投资风险E.通货膨胀答案：BCDE2.[2008真题]下列有关基准收益率确定和选⽤要求的表述中，正确的有（）。

A.基准收益率应由国家统⼀规定，投资者不得擅⾃确定B.从不同⾓度编制的现⾦流量表应选⽤不同的基准收益率C.资⾦成本和机会成本是确定基准收益率的基础D.选⽤的基准收益率不应考虑通货膨胀的影响E.选⽤的基准收益率应考虑投资风险的影响答案：BCE3.[2006真题]关于基准收益率的表述正确的有（）。

行业基准利润率

行业基准利润率【原创实用版】目录1.基准收益率的定义与作用2.基准收益率的确定因素3.我国基准收益率的制定与发布4.基准收益率在各行业的应用5.基准收益率与金融机构贷款利率的关系正文一、基准收益率的定义与作用基准收益率，也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。

它体现了投资决策者对项目资金时间价值的估值，是投资资金应当获得的最低盈利率水平。

基准收益率是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。

二、基准收益率的确定因素基准收益率的确定受到多种因素的影响，包括客观条件和投资者主观愿望。

客观条件主要包括经济增长率、通胀率、市场利率等，而投资者主观愿望则涉及到风险偏好、投资期限等因素。

三、我国基准收益率的制定与发布在我国，基准收益率的制定和发布没有统一的政府部门负责。

不同行业可能会根据自身的特点和需求，制定相应的基准收益率。

然而，在实际操作中，投资者往往会参考国家发改委和建设部发布的《建设项目经济评价方法和参数》等相关文件，以获取各行业投资项目的基准收益率。

四、基准收益率在各行业的应用基准收益率在各行业的应用十分广泛，它不仅影响到投资者的投资决策，还关系到企业的融资成本。

在不同行业中，基准收益率的水平各不相同。

例如，房地产行业的基准收益率通常较高，而工矿行业的基准收益率则相对较低。

五、基准收益率与金融机构贷款利率的关系基准收益率与金融机构贷款利率之间的关系密切。

金融机构在确定贷款利率时，通常会参考行业基准收益率，并根据风险补偿原则，在基准收益率的基础上加上一定的风险溢价。

因此，基准收益率可以看作是金融机构贷款利率的基础。

总之，基准收益率是一个重要的经济参数，它对投资决策和企业融资成本等方面具有重要影响。

了解基准收益率的确定因素、制定与发布，以及在不同行业的应用，有助于我们更好地把握投资机会和控制融资成本。

确定基准收益率的基础

确定基准收益率的基础
1. 资金成本：基准收益率应该反映出投资者要求的最低回报率，这通常基于市场上资金的成本。

资金成本包括贷款利率、债券收益率、股票市场回报率等。

2. 风险因素：投资项目的风险水平会影响基准收益率的确定。

高风险的项目通常需要更高的回报率来补偿投资者承担的风险。

因此，基准收益率应该考虑项目的特定风险，如市场风险、技术风险、运营风险等。

3. 通货膨胀预期：通货膨胀会侵蚀投资的实际回报率，因此基准收益率应该考虑预期的通货膨胀率。

通常，基准收益率会加上通货膨胀率以保持实际回报率的稳定。

4. 行业和市场基准：参考类似行业或市场的平均回报率可以提供有用的指导。

通过研究同行业公司的债券利率、股票回报率或其他相关指标，可以了解市场对该行业的回报率预期。

5. 经济环境和宏观经济因素：整体经济状况、利率水平、政策变化等宏观经济因素也会对基准收益率产生影响。

在确定基准收益率时，需要考虑当前和未来经济形势的预测。

6. 项目特定因素：项目的特点和条件也会影响基准收益率的确定。

例如，项目的规模、寿命、技术复杂性、地理位置等因素可能导致回报率的差异。

综合考虑以上因素，可以帮助确定合理的基准收益率。

此外，基准收益率的确定通常需要专业的分析和评估，可能需要借助金融模型、市场数据和专业意见。

最终的基准收益率应该是在综合考虑各种因素后，能够反映项目的真实成本和风险，并与投资者的期望回报率相匹配的水平。

财务基准收益率的确定

在项目投资决策过程中，最常用到的利率是金融机构贷款利率。

从量的规定性来看，金融机构贷款利率主要由上述纯粹利率、通货膨胀附加率、违约风险附加率和到期风险附加率组成。

从财务评价的角度出发，对于一般盈利性的投资项目，其基准收益率首先应该大于金融机构贷款利率。

因此，基准收益率涵盖金融机构贷款利率。

基准收益率用作不同年份资金价值换算的折现率，是投资决策过程中用以衡量资金时间价值的重要参数，代表资金被占用应获得的最低收益率，其本质就是资金利息率。

基准收益率或称折现率与资金利息率的区别在于，基准收益率从行业出发、从项目出发，不仅要收回借贷资金的利息率部分，还要求高于资金利息部分的利润率，否则企业无利可图，不会借入资金。

定性地说，基准收益率应包括无风险报酬率和投资风险报酬率。

如果财务评价采用变动价格，为保持口径一致，设定基准收益率时应考虑通货膨胀因素。

从投资主体的角度看，风险报酬率主要由以下几种组成：市场风险报酬率、行业风险报酬率、企业（项目）的特定风险报酬率（经营风险报酬率和财务风险报酬率）。

无风险报酬率一般指国债市场的国债利率，可按项目存续期预期国库券利率确定。

市场风险是对所有企业产生影响的因素引起的风险。

行业风险主要指项目所属行业的行业性市场特点、投资开发特点以及国家产业政策调整等因素造成的行业发展不确定给项目预期收益带来的不确定性。

企业（项目）的特定风险分为经营风险和财务风险两类。

经营风险指项目投产后，市场需求变化、生产要素供给条件变化以及同类企业间的竞争给项目未来预期收益带来的不确定影响，经营风险主要来自市场销售、生产成本、生产技术等方面。

财务风险是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险，指项目投产后经营过程中的资金融通、资金调度、资金周转可能出现的不确定性对项目预期收益的影响。

企业（项目）特定风险报酬率根据企业或项目自身情况确定。

3 基准收益率的确定3.1 资本资产定价模型风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。

2023年一级造价师之建设工程造价管理题库练习试卷B卷附答案

2023年一级造价师之建设工程造价管理题库练习试卷B卷附答案单选题（共30题）1、（2020年真题）进行投资方案经济评价时，基准收益率的确定应以（）为基础。

A.行业平均收益率B.社会平均折现率C.项目资金成本率D.社会平均利润率【答案】 A2、我国工程造价管理组织的三个系统是（）。

A.政府行政管理系统、企事业单位管理系统、行业协会管理系统B.国务院建设行政管理系统、省级行政管理系统、行业协会管理系统C.国务院建设行政管理系统、省级行政管理系统、企事业单位管理系统、D.国务院建设行政管理系统、企事业单位管理系统、行业协会管理系统【答案】 A3、在价值工程活动的方案创造阶段，为了激发出有价值的创新方案，会议主持人在开始时并不全部摊开要解决的问题，只对大家进行抽象笼统的介绍，要求大家提出各种设想。

这种方案创造方法称为( )。

A.德尔菲法B.哥顿法C.头脑风暴法D.强制确定法【答案】 B4、（2018年真题）以下属于静态投资的是（）。

A.涨价预备费B.基本预备费C.建设期贷款利息D.资金的时间价值【答案】 B5、（2016年考题）根据《建筑施工组织设计规范》，施工组织设计有三个层次是指（）A.施工组织总设计，单位工程施工组织设计和施工方案B.施工组织总设计，单位工程施工组织设计和施工进度计划C.施工组织设计，施工进度计划和施工方案D.指导性施工组织设计，实时性施工组织设计和施工方案【答案】 A6、某新建项目，建设期为3年，共向银行借款1300万元，其中第一年借款700万元，第二年借款600万元，借款在各年内均衡使用，年化率为6%，建设期每年计息，但不还本付息，则第3年应计的借款利息为（）万元。

A.0B.82.94C.85.35D.104.52【答案】 B7、按工程进度编制施工阶段资金使用计划,首要进行的工作是（）A.计算单位时间的资金支出目标B.编制工程施工进度计划C.绘制资金使用时间进度计划S曲线D.计算规定时间内累计资金支出额【答案】 B8、（2019年真题）关于融资中每股收益与资本结构、销售水平之间关系的说法,正确的是（）。

工程经济学名词解释及简答题

工程经济学名词解释及简答题工程经济学名词解释及简答题名词解释部分1.资金的时间价值——货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

一定量资金在不同时点上的价值量的差额。

是在没有风险和没有通货膨胀条件的社会平均资金利润率。

2.净现值——一个工程在经济分析期中的历年效益的现值之和减去历年费用的现值之和后，所得的差值。

3.基准收益率——基准收益率（benchmarkyield），也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。

是投资决策者对项目资金时间价值的估值。

基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。

4.内部收益率——投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。

5.价值工程——所谓价值工程，指的都是通过集体智慧和有组织的活动对产品或服务进行功能分析，使目标以最低的总成本（寿命周期成本），可靠地实现产品或服务的必要功能，从而提高产品或服务的价值。

价值工程主要思想是通过对选定研究对象的功能及费用分析，提高对象的价值。

6.影子价格——在国民经济评价中，区别于现行的市场价格而采用的能够反映其实际价值的一种价格。

7.社会折现率——社会折现率是建设项目经济评价的通用参数。

在国民经济评价中用计算经济净现值时的折现率，并作为经济内部收益率的基准值，是建设项目经济可行性的主要判别依据。

8.影子汇率——在国民经济评价中，区别于现行的法定外币汇率而采用的能反映实际购买力的汇率。

9.投资回收期——投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。

投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种10.盈亏平衡分析——盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。

各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。