施工企业财务管理第六章 证券投资的管理 ppt课件
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第六章 证券投资管理 《财务管理》ppt
封闭式基金和开放式基金的区别
（1）基金持有份额的发行方式不一样： （2）变现方式不一样： （3）买卖价格不一样： （4）投资比例不一样： （5）投资的绩效不一样：
（3）根据投资标的不同分类
• 1、股票基金
•
股票基金是所有基金品种中最为流行的一种类型，它是指投资于股票的投资
基金。
• 2、债券基金
•
债券基金是指投资管理公司为稳健型投资者设计的，投资于政府债券、市政
公债、企业债券等各类债券品种的投资基金。
• 3、货币基金
•
货币基金是指由货币存款构成投资组合，协助投资者参与外汇市场投资，赚
取较高利息的投资基金。
• 4、期货基金
•
期货基金是指投资于期货市场以获取较高投资回报的投资基金。
• 5、期权基金
第四第章6章账户证与券复投式资记管账理
6.1 证券投资概述 6.2 债券投资 6.3 股票投资 6.4 基金投资 6.5 证券投资组合决策
6.1 证券投资概述
思考： 企业为什么要进行证券投资？证券
投资有何特点？
6.1.1 证券投资目的与特征
1）证券投资的概念与目的
证券投资是指投资者将资金投 资于股票、债券、基金及衍生证 券等资产，从而获取收益的一种 投资行为。
2）基金投资的种类
（1）根据组织形态的不同，可分为公司型基金与契约 型基金
公司型基金： 又称为共同基金，是指按照公司法以公司形态组成的，
通过发行股份的方式来筹集的资金。 契约型基金 又称为单位信托基金，是指把受益人（投资者）、管
理人、托管人三者作为基金的当事人，由管理人与托管 人通过签订信托契约的形式发行受益凭证而设立的一种 基金。
•
《财务管理》课件-第六章 证券投资
一般而言，市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降， 债券价格上升。债券期限越长，利率风险也越大。
(三)购膨胀而使债券到期或 出售时所获得的现金的购买力下降，从而使债券投资者 遭受损失的风险。
(四)流动性风险
也称变现力风险，是指债券投资者打算出售债券以获取 现金时，其所持有的债券不能以目前合理的市场价格在 短期内出售的风险。
【例6-8】某债券面值为1000元，期限为5年 ，票面利率为8%，该债券按年支付利息，到 期还本，现在的市场利率为10%，要求：计算 该债券的价值。
解 V=1000×8%×(P/A，10%， 5)+1000×(P/F，10%，5)
=80×3.791+1000×0.621
=924.28(元)
三、债券的收益率
四、股票投资决策分析
(一)基本分析
1.宏观分析 ➢ 一个国家的政治、经济形势 ➢ 宏观分析影响基本走势 2.行业分析 3. 微观分析 ➢ 财务状况、经营成果、盈利能力、成长潜力和内
部管理等情况
(二)技术分析
指标法、K线分析法、形态法、波浪法
第三节 债 券 投 资
一、债券投资的目的和特点
(一)债券投资的目的
该种股票的估价模型为：
V=d/k (永续年金) 式中：d——固定不变的年股利额。
【例6-2】企业拟从市场上购入一只股票，准备 长期持有，已知该股票的年股利额固定为每股 0.75元，企业要求的最低投资报酬率为15%， 要求：对该股票进行估价
解 V=0.75/15%=5(元)
(三)长期持有，股利固定增长的股票的估价
二、证券投资的特点
相比实物资产，证券投资具有以下特点： 1. 流动性强 2. 交易成本低，投资收益高 3. 价格不稳定，投资风险较大 4. 投资受心理因素影响大
(三)购膨胀而使债券到期或 出售时所获得的现金的购买力下降，从而使债券投资者 遭受损失的风险。
(四)流动性风险
也称变现力风险，是指债券投资者打算出售债券以获取 现金时，其所持有的债券不能以目前合理的市场价格在 短期内出售的风险。
【例6-8】某债券面值为1000元，期限为5年 ，票面利率为8%，该债券按年支付利息，到 期还本，现在的市场利率为10%，要求：计算 该债券的价值。
解 V=1000×8%×(P/A，10%， 5)+1000×(P/F，10%，5)
=80×3.791+1000×0.621
=924.28(元)
三、债券的收益率
四、股票投资决策分析
(一)基本分析
1.宏观分析 ➢ 一个国家的政治、经济形势 ➢ 宏观分析影响基本走势 2.行业分析 3. 微观分析 ➢ 财务状况、经营成果、盈利能力、成长潜力和内
部管理等情况
(二)技术分析
指标法、K线分析法、形态法、波浪法
第三节 债 券 投 资
一、债券投资的目的和特点
(一)债券投资的目的
该种股票的估价模型为：
V=d/k (永续年金) 式中：d——固定不变的年股利额。
【例6-2】企业拟从市场上购入一只股票，准备 长期持有，已知该股票的年股利额固定为每股 0.75元，企业要求的最低投资报酬率为15%， 要求：对该股票进行估价
解 V=0.75/15%=5(元)
(三)长期持有，股利固定增长的股票的估价
二、证券投资的特点
相比实物资产，证券投资具有以下特点： 1. 流动性强 2. 交易成本低，投资收益高 3. 价格不稳定，投资风险较大 4. 投资受心理因素影响大
《建筑企业财务管理》电子教案 第6章
第六章证券投资管理
第一节证券投资概述 第二节债券投资 第三节股票投资 第四节证券投资组合
第一节证券投资概述
证券投资的基本概念
证券是指票面标有一定金额，代表一定量的财产权利，证明 持券人有权按期取得一定的利息、股息等收入，可自由转让 和买卖的所有权或债权凭证。证券投资是指投资者将资金用 于购买公开发行的有价证券，从而获取收益的一种投资行为。
债券投资价值的确认
债券作为一种投资，其未来现金流入的现值称为债券的价值。 企业进行债券投资时，必须对债券的价值进行确认，以便将 债券的价值与债券市价或购买价格进行比较，作出投资决策
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第二节债券投资
复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型
复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型是一种典型的 债券估价模型，其一般计算公式为:
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第三节股票投资
股票投资收益率
股票投资收益是指投资者购买股票后所获得的全部投资报酬。 股票投资收益主要包括股利收益和股票买卖价差收益。股利 收益是指投资者从股份制企业的税后利润中获得的投资报酬， 其实质是股份制企业分给股东的税后利润。股票买卖价差收 益是指投资者以较低的价格买进股票、以较高的价格卖出股 票，即买低卖高而得到的收益，又称作资本收益。如果买高 卖低则为资本损失。
股票投资价值的确定
股票作为一种投资，现金流出是其购买价格，现金流入是股 利和出售价格。股票未来现金流入的现值，称为股票投资的 价值。同债券投资一样，企业进行股票投资也需要对股票的 价值进行确认，即必须知道股票价值的估算方法。以便将股 票的内在价值与股票市价或购买价格进行比较，作为投资参 考。
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债券价值=每期利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系数
第一节证券投资概述 第二节债券投资 第三节股票投资 第四节证券投资组合
第一节证券投资概述
证券投资的基本概念
证券是指票面标有一定金额，代表一定量的财产权利，证明 持券人有权按期取得一定的利息、股息等收入，可自由转让 和买卖的所有权或债权凭证。证券投资是指投资者将资金用 于购买公开发行的有价证券，从而获取收益的一种投资行为。
债券投资价值的确认
债券作为一种投资，其未来现金流入的现值称为债券的价值。 企业进行债券投资时，必须对债券的价值进行确认，以便将 债券的价值与债券市价或购买价格进行比较，作出投资决策
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第二节债券投资
复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型
复利计息、分期付息、到期还本的债券估价模型是一种典型的 债券估价模型，其一般计算公式为:
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第三节股票投资
股票投资收益率
股票投资收益是指投资者购买股票后所获得的全部投资报酬。 股票投资收益主要包括股利收益和股票买卖价差收益。股利 收益是指投资者从股份制企业的税后利润中获得的投资报酬， 其实质是股份制企业分给股东的税后利润。股票买卖价差收 益是指投资者以较低的价格买进股票、以较高的价格卖出股 票，即买低卖高而得到的收益，又称作资本收益。如果买高 卖低则为资本损失。
股票投资价值的确定
股票作为一种投资，现金流出是其购买价格，现金流入是股 利和出售价格。股票未来现金流入的现值，称为股票投资的 价值。同债券投资一样，企业进行股票投资也需要对股票的 价值进行确认，即必须知道股票价值的估算方法。以便将股 票的内在价值与股票市价或购买价格进行比较，作为投资参 考。
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债券价值=每期利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系数
财务管理-第六章证券投资管理ppt课件 49页PPT文档
【例】 利江公司的股票必要报酬率为15%，年增 长率为10%，当年支付的股利为2元，求利江公 司股票的内在价值。 由于g=10%，并且Rs>g，因而在计算利江公司 股票的内在价值时可以利用简化的公式。
D 12 1 1 0 % 2 .2 (元 )
P 2.2 44(元) 15%10%
（二）证券的种类
1．按照性质的不同，可以将证券分为凭证证券和 有价证券
2．按照证券发行主体的不同，可以将证券分为政 府证券、金融证券和公司证券
3．按照证券经济性质的不同，可以将证券划分为 股票、债券和投资基金
二、 证券投资的概念与目的
（一）证券投资的概念
证券投资是指投资者(法人或自然人)购买 股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证 券的衍生品以获得红利或利息的投资行为和投 资过程，是现代投资的重要形式。
=1000
三、 债券投资的优缺点
（一）债券投资的优点
1．本金安全性高 2．收益稳定性高 3．市场流动性强 4．风险相对较低
（二）债券投资的缺点
1．购买力风险较大 2．利率风险较大 3．不直接参与公司的经营管理 4．收益能力较差
第三节 股票投资
一、 股票投资的种类及目的
（一）股票投资的种类 1．按照股东权利的不同可分为优先股、普通
（三）证券投资风险与收益的关系
证券投资的收益与风险同在，收益是风险 的补偿，风险是收益的代价。他们之间成正比 例的互换关系。
预 期 收 益 率 无 风 险 收 益 率 风 险 补 偿
第二节 债券投资
一、 债券投资的种类与目的
（一）债券投资的种类 1．按照发行主体的不同，债券投资可分为
国债、金融债券和公司债券 2．按照发行价格与面值关系的不同，债券
财务管理第六章证券投资
票作为红利，从而将利润转化为股本。 送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构
并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低 了。
而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本，转增 股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因 而客观结果与送红股相似。
转增股本与送红股的本质区别在于，
红股来自公司的年度税后利润，只有在公司有 盈余的情况下，才能向股东送红股；
除权除息后市盈率＝当日收盘价/除权除息 后每股收益
(二)影响市盈率的因素
1.公司的发展前景及利润的长期成长能力
从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大致有这样 的特点：
稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低； 增长性强的企业市盈率高； 周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。 再有就是大型公司的市盈率低， 小型公司的市盈率高等。
额及付款日期，由买方银行承兑的汇票 7、可转让存单
二、证券的分类
按发行主体 分为政府证券、金融证券和企业证券
按到期日
分为短期证券和长期证券
按所体现的权益关系 分为所有权证券、债权证券和混合证券
按收益
分为固定收益证券变动收益证券
分类标准
按照发行主 体
按照到期日
按照所体现 的权益关系
按照证券的 收益状况
第六章 证券投资
了解：证券投资的概念和种类，证券投资的 目的，证券投资的风险，股票投资的特点， 股票投资的形式，债券投资的特点，债券的 认购方式。
掌握：证券投资的因素，股票价值及投资报 酬率的计算，市盈率分析，股票投资的风险 分析，债券价值及投资收益率的计算，债券 投资的风险分析。
第一节 证券投资概述 一、证券的主要种类
通常做法是将该股票除权日前一个交易日 的收盘价，按照规定的除权公式，扣减含权差 价，即是除权后的价格，投资者将在此除权价 格基础上进行竞价买卖。
并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低 了。
而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本，转增 股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因 而客观结果与送红股相似。
转增股本与送红股的本质区别在于，
红股来自公司的年度税后利润，只有在公司有 盈余的情况下，才能向股东送红股；
除权除息后市盈率＝当日收盘价/除权除息 后每股收益
(二)影响市盈率的因素
1.公司的发展前景及利润的长期成长能力
从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大致有这样 的特点：
稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低； 增长性强的企业市盈率高； 周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。 再有就是大型公司的市盈率低， 小型公司的市盈率高等。
额及付款日期，由买方银行承兑的汇票 7、可转让存单
二、证券的分类
按发行主体 分为政府证券、金融证券和企业证券
按到期日
分为短期证券和长期证券
按所体现的权益关系 分为所有权证券、债权证券和混合证券
按收益
分为固定收益证券变动收益证券
分类标准
按照发行主 体
按照到期日
按照所体现 的权益关系
按照证券的 收益状况
第六章 证券投资
了解：证券投资的概念和种类，证券投资的 目的，证券投资的风险，股票投资的特点， 股票投资的形式，债券投资的特点，债券的 认购方式。
掌握：证券投资的因素，股票价值及投资报 酬率的计算，市盈率分析，股票投资的风险 分析，债券价值及投资收益率的计算，债券 投资的风险分析。
第一节 证券投资概述 一、证券的主要种类
通常做法是将该股票除权日前一个交易日 的收盘价，按照规定的除权公式，扣减含权差 价，即是除权后的价格，投资者将在此除权价 格基础上进行竞价买卖。
《财务管理第六章》PPT课件
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24
• 例题：某公司1995年6月16日平价发行新债券，每
张债券面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6
月15日付息，到期一次还本付息。
• 要求计算：
•
（1）1995年6月16日购买的债券到期收益率是
多少？
•
（2）1995年6月16日，市场利率为12%，债券
价格低于多少时，公司有可能取消发行计划？
算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。
当时的市场利率为10%。债券的市价是920元。应
否购买该债券？
• 如果改为“国库券”，到期一次还本付息，应
否购买？
• 如果改为一年两次付息，应否购买？
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15
• 2、一次还本付息且不计复利的债券估价
模型
• 例题:某企业拟购买一家企业发行的利随
本清的企业债券，该债券面值为1000元， 期限5年，票面利率为10%，不计复利，当 前市场利率为8%，该债券发行价格为多少 时，企业才能购买？
期一次还本付息或用其它方式付息，到期 收益率与票面利率是否一致？
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22
（3）债券的持有期间收益率
• 公式：
• 到期收益率 • =（卖出价格—买入价格）/买入价格×持有年数
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23
四、债券投资的风险
• （一）违约风险 • （二）利息率风险 • （三）购买力风险 • （四）流动性风险 • （五）期限性风险
第六章 证券投资
• 第一节 证券投资的种类和目的 • 第二节 债券投资 • 第三节 股票投资
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1
第一节 证券投资的种类和目的
• 一、证券投资的种类 • 二、证券投资的目的
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财务管理课件第6章 证券投资PPT
2、比较债券投资的净现值
净现值=债券的内在价值－债券的市场价格
四、债券投资风险分析
▲ 1、违约风险 ▲ 2、利率风险 ▲ 3、购买力风险（通货膨胀风险） ▲ 4、流动性风险 ▲ 5、再投资风险
五、债券投资的优缺点
债券投资的优点：
▲ 1、本金安全性高：国债为无风险债券；企业债券有优先求偿权。 ▲ 2、收入稳定：有固定利息。 ▲ 3、流动性好：国债和大企业债券都可在金融市场出售。 债券投资的缺点： ▲ 1、购买力风险大：通货膨胀时，本金和利息受到侵蚀，使实际利率降低。 ▲ 2、没有经营管理权。
P=100×8%×PVIFAr,t +100×PVIFr,t =100×8%×PVIFA10%,3 +100×PVIF10%,3 =8×2.4869+100×0.7513 =95.03(元) 即该投资者如果能以低于95.03元的价格买到这种债券,对他来说是一项正净 现值的投资,债券的价值比他支付的价格高。如果他必须支付高于95.03元的价格, 它就是一项负净现值的投资。当然,如果恰好是95.03元,它是一项公平投资,即净 现值为零。
三、债券的收益率与净现值——如何判断债券的投资价值
1、比较债券的投资收益率与市场利率的大小
（1）试误法 （2）内插法
例4：某公司于1998年5月1日以912.50元购入当天发行的面值为1000元的 一公司债券,其票面利率为6%,期限为6年,每年5月1日计算并支付利息。则 该公司债券到期收益率是多少?
证券投资
证券投资概述 债券投资 股票投资
• 重点：债券和股票的投资决策。 • 难点：债券的到期收益率计算；股票投资收益率计算。
证券投资概述
一、证券投资的概念和目的
证券是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的 凭证。
净现值=债券的内在价值－债券的市场价格
四、债券投资风险分析
▲ 1、违约风险 ▲ 2、利率风险 ▲ 3、购买力风险（通货膨胀风险） ▲ 4、流动性风险 ▲ 5、再投资风险
五、债券投资的优缺点
债券投资的优点：
▲ 1、本金安全性高：国债为无风险债券；企业债券有优先求偿权。 ▲ 2、收入稳定：有固定利息。 ▲ 3、流动性好：国债和大企业债券都可在金融市场出售。 债券投资的缺点： ▲ 1、购买力风险大：通货膨胀时，本金和利息受到侵蚀，使实际利率降低。 ▲ 2、没有经营管理权。
P=100×8%×PVIFAr,t +100×PVIFr,t =100×8%×PVIFA10%,3 +100×PVIF10%,3 =8×2.4869+100×0.7513 =95.03(元) 即该投资者如果能以低于95.03元的价格买到这种债券,对他来说是一项正净 现值的投资,债券的价值比他支付的价格高。如果他必须支付高于95.03元的价格, 它就是一项负净现值的投资。当然,如果恰好是95.03元,它是一项公平投资,即净 现值为零。
三、债券的收益率与净现值——如何判断债券的投资价值
1、比较债券的投资收益率与市场利率的大小
（1）试误法 （2）内插法
例4：某公司于1998年5月1日以912.50元购入当天发行的面值为1000元的 一公司债券,其票面利率为6%,期限为6年,每年5月1日计算并支付利息。则 该公司债券到期收益率是多少?
证券投资
证券投资概述 债券投资 股票投资
• 重点：债券和股票的投资决策。 • 难点：债券的到期收益率计算；股票投资收益率计算。
证券投资概述
一、证券投资的概念和目的
证券是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的 凭证。
财务管理-6证券投资
一、证券投资风险 二、单一证券投资风险的衡量 三、证券投资组合
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一、证券投资风险
(一)系统性风险
系统性风险
是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证
券市场上所有证券的风险。
系统性风险的共同特点
其影响不是作用于某一种证券，而是对整个 证券市场发生作用，导致证券市场上所有证券出 现风险。
●
●●
●
●
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●
●
一、证券投资风险 (二)非系统性风险
非 系
行业风险
统
性
经营风险
风
险
违约风险
●
●●
●
●
●●
●
●
又称通货膨胀风险，是指由于通
货膨胀所引起的投资者实际收益水 平下降的风险。
●
二、单一证券投资风险的衡量
单一证券投资风险的衡量一般包括 算术平均法与概率测定法两种。
●
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●
二、单一证券投资风险的衡量 (二)概率测定法
●
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(二)债券的收益率
1.短期债券收益率的计算 短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因 素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求 出短期债券收益率。其基本计算公式为：
K＝ S1 S0 I S0
式中：S0―债券购买价格； S1―债券出售价格； I―债券利息； K―债券投资收益率。
q＝σ ÷K×100%
标准差系数是通过标准差与期望收益率的对比，以消除 期望收益率水平高低的影响，可比较不同收益率水平的证券 投资风险程度的大小。一般来说，标准差系数越小，说明该 证券投资风险程度相对较低；否则反之。
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一、证券投资风险
(一)系统性风险
系统性风险
是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证
券市场上所有证券的风险。
系统性风险的共同特点
其影响不是作用于某一种证券，而是对整个 证券市场发生作用，导致证券市场上所有证券出 现风险。
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一、证券投资风险 (二)非系统性风险
非 系
行业风险
统
性
经营风险
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违约风险
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又称通货膨胀风险，是指由于通
货膨胀所引起的投资者实际收益水 平下降的风险。
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二、单一证券投资风险的衡量
单一证券投资风险的衡量一般包括 算术平均法与概率测定法两种。
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二、单一证券投资风险的衡量 (二)概率测定法
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(二)债券的收益率
1.短期债券收益率的计算 短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因 素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求 出短期债券收益率。其基本计算公式为：
K＝ S1 S0 I S0
式中：S0―债券购买价格； S1―债券出售价格； I―债券利息； K―债券投资收益率。
q＝σ ÷K×100%
标准差系数是通过标准差与期望收益率的对比，以消除 期望收益率水平高低的影响，可比较不同收益率水平的证券 投资风险程度的大小。一般来说，标准差系数越小，说明该 证券投资风险程度相对较低；否则反之。
施工企业财务管理 全套课件
投资项目开发 由公司投资部对收集各类投资项目信息送选之
后，成立专门项目小组负责项目开发。 论证评估
投资部项目组进行项目可行性论证，设计优化 项目方案。邀请企业内外部专家对投资项目进行 评估。
41
投资决策 由企业投资决策会议对备选项目进行决策，决
定对投资项目的审查批推意见。 监督实施
27
不伦不类的所谓红色景点
28
辛苦了三年的民工最后拿到的 就是这些非法的内部流通证券
29
中华人民共和国水利局 的回复函是最大的纰漏
30
将军岭工程建设指挥部 距离下口镇政府不足百米
31
景区内梁振山漂亮的私家别墅
32
平山县 古月镇 政府在 将军岭 上为梁 振山树 碑立传
33
这里原来是大片的果树林， 现在已经被毁
48
在多元化经历了6年之痛后，2003年，五粮 液不但没有从中汲取教训，反而一路“发 飙”，欲携100亿元巨资杀进芯片行业，引 起业界震惊。虽然这一说法不久即遭到了 五粮液的否定，但随后传出的五粮液公司 总投资3.4亿元与日本丸顺公司合作生产汽 车模具的消息，却得到了证实。
49
2004年，五粮液在一次新闻发布会上宣布， 进军柴油发动机制造业。五粮液证实，他 们已经开始大动干戈。
成立项目实施筹备小组，实际操作投资项目。 企业财务、审计等部门监督投资项目建设过程， 提高投资质量，控制投资总额。 运作管理
一般投资项目以项目责任制形态运营。项目建 成后，划转其他部门进行正常运作状态下的管理。
42
2.1.2投资管理决策的依据
（1)企业战略分析 企业的发展历程是怎样的? 企业的战略目标、战略计划制定及实施情
况如何? 企业的投资战略如何支持企业的总体战略?
后，成立专门项目小组负责项目开发。 论证评估
投资部项目组进行项目可行性论证，设计优化 项目方案。邀请企业内外部专家对投资项目进行 评估。
41
投资决策 由企业投资决策会议对备选项目进行决策，决
定对投资项目的审查批推意见。 监督实施
27
不伦不类的所谓红色景点
28
辛苦了三年的民工最后拿到的 就是这些非法的内部流通证券
29
中华人民共和国水利局 的回复函是最大的纰漏
30
将军岭工程建设指挥部 距离下口镇政府不足百米
31
景区内梁振山漂亮的私家别墅
32
平山县 古月镇 政府在 将军岭 上为梁 振山树 碑立传
33
这里原来是大片的果树林， 现在已经被毁
48
在多元化经历了6年之痛后，2003年，五粮 液不但没有从中汲取教训，反而一路“发 飙”，欲携100亿元巨资杀进芯片行业，引 起业界震惊。虽然这一说法不久即遭到了 五粮液的否定，但随后传出的五粮液公司 总投资3.4亿元与日本丸顺公司合作生产汽 车模具的消息，却得到了证实。
49
2004年，五粮液在一次新闻发布会上宣布， 进军柴油发动机制造业。五粮液证实，他 们已经开始大动干戈。
成立项目实施筹备小组，实际操作投资项目。 企业财务、审计等部门监督投资项目建设过程， 提高投资质量，控制投资总额。 运作管理
一般投资项目以项目责任制形态运营。项目建 成后，划转其他部门进行正常运作状态下的管理。
42
2.1.2投资管理决策的依据
（1)企业战略分析 企业的发展历程是怎样的? 企业的战略目标、战略计划制定及实施情
况如何? 企业的投资战略如何支持企业的总体战略?
财务管理学第六章证券投资课件
1 证券投资的风险与收益的平衡
找到适合自己的投资策略
2 证券投资的意义与价值
实现财务目标，增加个人资产
财务管理学第六章证券投 资课件
财务管理学第六章证券投资的课件，包含了证券投资的定义、证券市场的概 念，证券投资类型，投资指标，证券市场，投资组合管理，整合证券投资等 内容。
证券投资的类型
债券投资
可转换债券
股票投资
普通股
附息债券 优先股
投资指标
1 收益率
实际收益率
3 风险
系统风险
2
预期收益率
4
非级市场
新发行证券的市场
2
投资者直接购买证券
3
二级市场
现有证券的市场
4
投资者通过交易所进行交易
5
证券交易方式
电子交易、场内交易、场外交易等
投资组合管理
1
投资组合的构成
不同证券的组合
2
分散风险，实现收益最大化
3
投资组合的管理方法
主动管理
4
被动管理
整合证券投资
投资策略
投资风格
投资哲学
结论
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理ppt课件
较，决定是否进行买卖
1. 股票评价的基本模式
（1）股票持有者的现金流入量：股利收入和出售时的股价
（2）股票价值是由一系列的股利和未来出售股票时售价的
现值构成
V
t 1
Dt 1i t
i——折现率 t——持股年份 Dt——t年股利
第三节 股票投资的管理
三、股票投资收益的评价 1. 股票评价的基本模式 （3）股利的多少决定于每股收益和股利支付率两个因素 （4）折现率的确定方法
第四节 其他证券投资的管理
（三）基金证券投资收益的评价 3. 单位基金资产净值
单位基金资产净值是基金单位价格的内在价值， 基金单位的申购和赎回都主要根据单位基金资产净 值计算。
4. 评价基金好坏标准 （1）基金投资的有价证券特别是股票的质量 （2）基金投资的目的在于获利
第四节 其他证券投资的管理
第六章 证券投资的管理
第一节 证券投资概述
一、证券投资的基本特征 施工企业证券投资是企业购买债券、股票、基金 证券等有价证券以获取利息或红利的投资行为
1. 证券投资的基本特征 收益性、风险性、流动性
2. 证券投资的四大特征 收益性、风险性、流动性和时间性
第一节 证券投资概述
二、证券投资的程序 证券投资的程序：证券投资对象的分析和选择、 买卖委托、成交、清算、交割和过户 （一）证券投资对象的分析和选择 分析证券发行者的经营业绩、财务状况、行业景 气度，政府的金融、财政、税收政策，宏观经济形 势，投资者的乐观预期和悲观预期等
第四节 其他证券投资的管理
（二）基金证券及其与股票、债券的区别 3. 风险和收益各不相同
基金投资风险小于股票，大于债券，收益是高于 债券而低于股票
4. 存续期间不同 基金投资有一定的存续期间，期满即终止
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已知V，求i值 举例：P266
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
14
第二节 债券投资的管理
四、债券投资的风险 1. 违约风险
发行者无法按时支付债券利息和偿还本金的风险 回避方法：不购买偿债能力差的企业债券和金融 债券
2. 利率风险 由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险 回避方法：在利率低谷时不买长期债券 举例：P267
1. 银行利率 2. 市场利率 3. 通货膨胀
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
9
第二节 债券投资的管理
三、债券投资收益的评价 （一）债券价值的计算 债券未来现金流入量的现值，称为债券的价值或 债券的内在价值，债券价值是债券投资决策时使用 的一项主要指标。
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
11
第二节 债券投资的管理
（一）债券价值的计算
2. 到期一次还本付息债券价值的计算
V M 1 n F P ,i% n ,
P F
,i%
,n
——折现系数
举例：P264
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
12
第二节 债券投资的管理
（二）债券到期收益率的计算 债券到期收益率是指购买债券后，一直持有该债 券至到期日可获得的收益率
3. 企业债券 由企业发行的债券 优点：能获得比政府债券和金融债券高的收益 缺点：风险大，须交纳收益所得税
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
6
第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素
1. 期限的长短 债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大， 价格也就越容易变动
1. 分年付息到期还本债券到期收益率的计算
V I P A ,i % n M , F P ,i % n ,
已知V值，求i值 举例：P265
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
13
第二节 债券投资的管理
（二）债券到期收益率的计算
2. 到期一次还本付息债券到期收益率的计算
V I n F P ,i % n M ,F P ,i % n ,
5. 市场属性 债券可以迅速出售而不会发生价格损失的能力 市场属性好的债券具有较高的内在价值
6. 违约风险 债券发行者不能按期履行合约规定的义务、无力支付利 息和本金的潜在可能性
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
8
第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （二）影响债权价格的外部因素
2. 票面利率 债券的票面利率越低，债券价格越容易变动
3. 提前赎回规定 具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利 率，也应具有较高的到期收益率
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
7
第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素
4. 税收待遇 免税债券的到期收益率应比纳税债券的到期收益率低
投资者
2. 投资者在收到成交单后，须在规定期限内办理证券或价
款的交割手续，目前均由证券公司代为办理清算、交割手续
3. 证券清算、交割后，还要办理过户手续，过户手续由电
脑统一办理。
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
4
第二节 债券投资的管理
一、债券的种类及其特性 债券是发行者为筹集资金向债权人发行的在约定 时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的 一种有价证券。
第六章 证券投资的管理
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
1
第一节 证券投资概述
一、证券投资的基本特征 施工企业证券投资是企业购买债券、股票、基金 证券等有价证券以获取利息或红利的投资行为
1. 证券投资的基本特征 收益性、风险性、流动性
2. 证券投资的四大特征 收益性、风险性、流动性和时间性
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
16
第三节 股票投资的管理
一、股票投资的有关概念
股票是股份有限公司公开发行、用以证明投资者的股东 身份和权益，并据以获得红利和股息的一种有价证券。
股票持有者对公司财产有要求权。 1. 普通股和优先股 （1）普通股票是风险较大的股票
优点：享有参与公司决策的权力，转让股票不受任何限 制；公司破产后的债务只负有限责任；享有永久的利润分享
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
15
第二节 债券投资的管理
四、债券投资的风险 3. 通货膨胀风险
由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险 回避方法：通货膨胀期间不买长期债券
4. 变现风险 无法在短期内以合理的价格出售债券的风险 回避方法：不购买市场属性差的债券
5. 再投资风险 债券变现后，难以找到比变现债券更高收益率的投资对 象的风险 回避方法：在预期市场利率处于上升通道时，不宜买入 债券特别是长期债券
10
第二节 债券投资的管理
（一）债券价值的计算
1. 分年付息到期还本债券价值的计算
V I P A
I——每年利息
M——到期本金
P A
,i%,n
——年金现值系数
P F
,
i%
,n
——折现系数
举例：P264
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
1. 政府债券 由中央政府或地方政府发行的债券 优点：风险很小，流动性强，免交收益所得税 缺点：投资收益率相对较低
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
5
第二节 债券投资的管理
一、债券的种类及其特性 2. 金融债券
由金融机构发行的债券 优点：风险较小，流动性强 缺点：投资收益率不高，但比政府债券高
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
3
第一节 证券投资概述
二、证券投资的程序
（二）买卖委托
证券投资者不能直接进入证券交易所买卖股票，只能委
托证券公司代理证券的买卖事宜。
在委托时，必须明确指示证券公司买进或卖出证券的名
称和数量、委托价格、有效时限、交割方式等。
（三）成交、清算、交割和过户
1. 买卖成功，交易员应迅速将成交情况通过证券公司通知
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
2
第一节 证券投资概述
二、证券投资的程序 证券投资的程序：证券投资对象的分析和选择、 买卖委托、成交、清算、交割和过户 （一）证券投资对象的分析和选择 分析证券发行者的经营业绩、财务状况、行业景 气度，政府的金融、财政、税收政策，宏观经济形 势，投资者的乐观预期和悲观预期等
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
四、债券投资的风险 1. 违约风险
发行者无法按时支付债券利息和偿还本金的风险 回避方法：不购买偿债能力差的企业债券和金融 债券
2. 利率风险 由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险 回避方法：在利率低谷时不买长期债券 举例：P267
1. 银行利率 2. 市场利率 3. 通货膨胀
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
三、债券投资收益的评价 （一）债券价值的计算 债券未来现金流入量的现值，称为债券的价值或 债券的内在价值，债券价值是债券投资决策时使用 的一项主要指标。
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
（一）债券价值的计算
2. 到期一次还本付息债券价值的计算
V M 1 n F P ,i% n ,
P F
,i%
,n
——折现系数
举例：P264
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
（二）债券到期收益率的计算 债券到期收益率是指购买债券后，一直持有该债 券至到期日可获得的收益率
3. 企业债券 由企业发行的债券 优点：能获得比政府债券和金融债券高的收益 缺点：风险大，须交纳收益所得税
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素
1. 期限的长短 债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大， 价格也就越容易变动
1. 分年付息到期还本债券到期收益率的计算
V I P A ,i % n M , F P ,i % n ,
已知V值，求i值 举例：P265
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
13
第二节 债券投资的管理
（二）债券到期收益率的计算
2. 到期一次还本付息债券到期收益率的计算
V I n F P ,i % n M ,F P ,i % n ,
5. 市场属性 债券可以迅速出售而不会发生价格损失的能力 市场属性好的债券具有较高的内在价值
6. 违约风险 债券发行者不能按期履行合约规定的义务、无力支付利 息和本金的潜在可能性
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （二）影响债权价格的外部因素
2. 票面利率 债券的票面利率越低，债券价格越容易变动
3. 提前赎回规定 具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利 率，也应具有较高的到期收益率
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素
4. 税收待遇 免税债券的到期收益率应比纳税债券的到期收益率低
投资者
2. 投资者在收到成交单后，须在规定期限内办理证券或价
款的交割手续，目前均由证券公司代为办理清算、交割手续
3. 证券清算、交割后，还要办理过户手续，过户手续由电
脑统一办理。
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第二节 债券投资的管理
一、债券的种类及其特性 债券是发行者为筹集资金向债权人发行的在约定 时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的 一种有价证券。
第六章 证券投资的管理
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
1
第一节 证券投资概述
一、证券投资的基本特征 施工企业证券投资是企业购买债券、股票、基金 证券等有价证券以获取利息或红利的投资行为
1. 证券投资的基本特征 收益性、风险性、流动性
2. 证券投资的四大特征 收益性、风险性、流动性和时间性
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
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第三节 股票投资的管理
一、股票投资的有关概念
股票是股份有限公司公开发行、用以证明投资者的股东 身份和权益，并据以获得红利和股息的一种有价证券。
股票持有者对公司财产有要求权。 1. 普通股和优先股 （1）普通股票是风险较大的股票
优点：享有参与公司决策的权力，转让股票不受任何限 制；公司破产后的债务只负有限责任；享有永久的利润分享
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
15
第二节 债券投资的管理
四、债券投资的风险 3. 通货膨胀风险
由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险 回避方法：通货膨胀期间不买长期债券
4. 变现风险 无法在短期内以合理的价格出售债券的风险 回避方法：不购买市场属性差的债券
5. 再投资风险 债券变现后，难以找到比变现债券更高收益率的投资对 象的风险 回避方法：在预期市场利率处于上升通道时，不宜买入 债券特别是长期债券
10
第二节 债券投资的管理
（一）债券价值的计算
1. 分年付息到期还本债券价值的计算
V I P A
I——每年利息
M——到期本金
P A
,i%,n
——年金现值系数
P F
,
i%
,n
——折现系数
举例：P264
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
1. 政府债券 由中央政府或地方政府发行的债券 优点：风险很小，流动性强，免交收益所得税 缺点：投资收益率相对较低
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
5
第二节 债券投资的管理
一、债券的种类及其特性 2. 金融债券
由金融机构发行的债券 优点：风险较小，流动性强 缺点：投资收益率不高，但比政府债券高
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
3
第一节 证券投资概述
二、证券投资的程序
（二）买卖委托
证券投资者不能直接进入证券交易所买卖股票，只能委
托证券公司代理证券的买卖事宜。
在委托时，必须明确指示证券公司买进或卖出证券的名
称和数量、委托价格、有效时限、交割方式等。
（三）成交、清算、交割和过户
1. 买卖成功，交易员应迅速将成交情况通过证券公司通知
施工企业财务管理第六章 证券投资的管理
2
第一节 证券投资概述
二、证券投资的程序 证券投资的程序：证券投资对象的分析和选择、 买卖委托、成交、清算、交割和过户 （一）证券投资对象的分析和选择 分析证券发行者的经营业绩、财务状况、行业景 气度，政府的金融、财政、税收政策，宏观经济形 势，投资者的乐观预期和悲观预期等