携程风投分析
携程网风险投资
第四轮投资
• 2003 年9 月，携程的经营规模和赢利水平已经达到上市 水平，此时取得了上市前最后一轮1000 万美元的投资， 携程以每股4.5856 美元的价格向老虎基金发售218 万股 “C类可转可赎回优先股”。 • 这笔投资全部用于原有股东包括凯雷、IDG、上海实业及 沈南鹏、季琦等创始人等的套现退出，携程以每股4.5283 美元的价格赎回普通股和A 类可转可赎回股票共约122 万 股，以每股6.7924 美元价格赎回约64 万股B 类可转可赎 回股票。 • 对于准备在美国上市的携程来说，能在上市之前获得重量 级的美国风险投资机构或者战略投资者的投资，对于提升 公司在国际投资者的认可度有着非常大的帮助。
第二轮投资
• 2000 年3 月，携程国际在开曼群岛成立。由软银中国创 业投资有限公司、IDG、兰馨亚洲、Ec份认购协议。 • 携程以每股1.0417 美元的价格，发售432 万股“A 类可 转可赎回优先股”。本次融资共募得约450 万美元。 • 其中软银集团为首，认购144 万股。成为了第二轮融资中 最主要的投资方。
投资方简介
• IDG • 美国国际数据集团（International Data Group） 是全世 界最大的信息技术出版、研究、会展与风险投资公司。ID G公司2005年全球营业总收入达到26.8亿美元。IDG集团 公司创建于1964年，总部设在美国波士顿。 • 软银集团 • 软银集团于1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日 本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业 的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超 过600家，在全球主要的300多家 IT 公司拥有多数股份。
二、投资过程、回报
创业之初——第一轮投资
• 携程创始之时，创始人梁建章、沈南鹏、范敏、季琦四人 共投资了200 万元。不过靠这点资金携程不可能得到快速 的发展。 • 1999 年10 月，在携程网站还没有正式推出的情况下，基 • 于携程的商业模式和创业团队的价值，最早进人中国市场 的美国风险投资公司之一IDG凭借携程一份仅10 页的商业 计划书向其投资了50 万美元作为种子基金。作为对价，I DG 获得了携程20%多的股份。在携程随后进行的每轮融 资中IDG 都继续跟进。
携程分析报告2024
引言概述：本文是对携程进行分析的报告的第二部分，主要探讨携程在在线旅游市场的竞争地位、盈利模式、发展策略等方面的情况。
通过对市场环境、公司财务状况、运营模式和发展趋势等多个角度进行分析，我们将得出关于携程的综合评估和发展建议。
正文：1.携程在在线旅游市场的竞争地位1.1在线旅游市场的发展情况1.2携程在市场份额和收入方面的表现1.3竞争对手的市场地位和独特竞争优势2.携程的盈利模式2.1广告和推广收入2.2机票和酒店预订的佣金收入2.3辅助服务的销售收入2.4平台和会员服务的收入2.5其他潜在的盈利渠道3.携程的运营模式3.1市场推广及品牌建设3.2产品和服务的创新3.3用户体验和客户关系管理3.4资源整合和供应链管理3.5管理层和员工的专业能力和团队协作4.携程的发展策略4.1国内市场的拓展4.2国际市场的进军4.3科技创新和数字化转型4.4合作伙伴关系的建立和拓展4.5人才引进和团队建设5.携程的发展趋势5.1移动互联网和智能设备的普及5.2大数据和技术的应用5.3用户需求和消费习惯的变化5.4政府政策和法规的影响5.5全球旅游市场的发展趋势总结：通过对携程在在线旅游市场的竞争地位、盈利模式、运营模式、发展策略和发展趋势的分析，我们可以看出携程在市场上拥有较强的竞争力，具备多元化的盈利模式，并且注重产品和服务创新，努力提升用户体验。
携程还将积极拓展国内和国际市场，加大科技创新和数字化转型的力度，与合作伙伴建立紧密关系。
携程也面临着市场竞争激烈、用户需求变化等挑战。
因此，我们建议携程进一步加强市场营销和品牌建设，提升用户粘性和忠诚度；加大科技研发投入，提升核心竞争力；积极推进国内和国际市场的布局；加强人才引进和团队建设，确保企业发展的可持续性。
携程分析报告旅游业的价格战策略分析
携程分析报告旅游业的价格战策略分析携程分析报告：旅游业的价格战策略分析携程作为中国领先的在线旅游服务提供商，一直以来都在旅游业市场中扮演着重要的角色。
为了在竞争激烈的市场中保持优势，携程采取了一系列的价格战策略。
本报告将对携程的价格战策略进行分析，并探讨其对旅游业的影响。
一、携程的价格战策略为了吸引更多的消费者和提高市场份额，携程采取了以下的价格战策略：1. 低价优势：携程以较低的价格销售旅游产品，吸引了大量的消费者。
他们通过与酒店、航空公司等厂商谈判，获得了更低的价格优惠，并将其传递给消费者。
2. 促销活动：携程经常组织促销活动，如打折、返现、赠送旅游礼品等，在消费者中建立了良好的口碑。
这些促销活动帮助携程吸引了更多的用户，并增加了销售额。
3. 合作伙伴关系：携程与各大旅游服务提供商建立了紧密的合作伙伴关系。
通过与这些合作伙伴共同承担旅游产品的费用，携程能够提供更低的价格。
二、价格战策略的优势携程的价格战策略带来了多方面的优势：1. 提高市场竞争力：通过提供低价产品，携程能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，获得更多的市场份额。
2. 吸引新用户：低价格是吸引新用户的有效方式。
许多消费者会选择携程来购买旅游产品，因为携程提供了具有竞争力的价格。
3. 增加销售额：价格战策略虽然会减少利润率，但通过吸引更多的消费者购买产品，最终可以达到增加销售额的目的。
三、价格战策略的挑战尽管价格战策略能够带来优势，但也面临着一些挑战。
1. 利润率下降：低价销售使得携程的利润率受到了影响。
为了保持竞争力，携程需要让利给消费者，这将对其盈利能力带来一定的压力。
2. 长期可持续性：价格战可能是一种短期的竞争策略，但对于长期可持续发展来说，其他的策略也是必要的。
携程需要寻求其他创新的方式来提高盈利能力。
3. 竞争对手的反击：携程的价格战策略可能引起竞争对手的不满，他们可能会采取类似的策略作为回应。
这将导致市场进一步陷入价格战的局面，最终可能对整个行业造成负面影响。
互联网旅游企业财务风险管理研究以携程网为例
互联网旅游企业财务风险管理研究以携程网为例一、本文概述Overview of this article随着互联网的快速发展和普及，互联网旅游企业作为新型经济形态的代表，逐渐崭露头角并呈现出蓬勃的发展态势。
然而，伴随着市场竞争的日益激烈和外部环境的不确定性增加，互联网旅游企业在财务管理方面面临着诸多风险。
本文旨在探讨互联网旅游企业的财务风险管理问题，并以携程网为例进行深入分析。
With the rapid development and popularization of the Internet, Internet tourism enterprises, as representatives of new economic forms, are gradually emerging and showing a vigorous development trend. However, with the increasingly fierce market competition and the increasing uncertainty of the external environment, Internet tourism enterprises are facing many risks in financial management. This paper aims to explore the financial risk management of Internet tourism enterprises, and take Ctrip as an example for in-depth analysis.携程网作为国内领先的在线旅游服务平台，其业务涵盖了酒店预订、机票购买、旅游度假等多个领域，拥有庞大的用户群体和丰富的行业资源。
然而，随着市场的不断变化和竞争加剧，携程网在财务管理方面也面临着诸多挑战。
携程网投融资分析报告书
携程网投融资分析报告年级:2012级学号:201241101035姓名:熊志强专业:旅游管理2班专业资料二零壹伍年柒月第1章携程网简介 (1)1.1发展概况 (1)1.2收入来源和发展优势 (1)1.2.1收入来源 (1)122发展优势 (2)1.3携程网的发展阶段 (2)第2章携程的融资方式及发展 (3)2.1第一阶段 (3)2.1.1 背景 (4)2.1.2融资过程 (4)2.1.3 总结 (4)2.2第二阶段 (5)2.2.1 背景 (5)2.2.2融资过程 (5)2.2.3 总结 (6)2.3第三阶段 (8)2.3.1 背景 (8)2.3.2融资过程 (9)2.3.3 总结 (9)第3章携程发展的建议 (12)携程网投融资分析报告第一章 携程网简介1. 发展概况携程网创立于1999年，主要创始人有梁建章、季琦沈南鹏、范敏。
总部设在中 国上海，员工30000余人，目前公司已在北京、广州、青岛、南通等17个城市设 立分支机构，在南通设立服务联络中心。
2010年，携程旅行网战略投资台湾易游 网和香港永安旅游，完成了两岸三地的布局。
2014年，投资途风旅行网，将触角 延伸及北美洲。
虽然是一家传统的鼠标+水泥”的网络公司，携程网并未执着于点击率，而是 专注于盈利的创造。
携程网着力于自助游产品。
自助游的服务内容包括基本的 机 票+酒店”模式，也有 机票+酒店+接送机+选择性旅游内容”等不同层次服务，主 要依靠酒店和机票的佣金来获得利润。
至今携程已经发展成为中国领先的综合性 旅行服务公司，成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过2.5亿会员提供集无 线应用、酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理及旅游资讯在内的全方位旅 行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典范。
2. 收入来源和发展优势（1）收入来源携程网的业务包括酒店预订、票务服务、打包游、商务旅行和其他五部分，其中 其他包括物业管理系统销售和广告收入。
企业风险投资成功案例
企业风险投资成功案例企业风险投资是一种为高新技术和创新型企业提供资金、技术和管理等方面的支持，以帮助其实现快速成长、扩大规模和提高市场占有率的投资方式。
在实践中，有很多成功的企业风险投资案例，下面介绍三个具有代表性的案例。
案例一：携程网携程网是中国最大的在线旅游公司之一，成立于1999年。
2000年，携程网进行了首轮融资，由新加坡政府投资公司领投，筹集了600万美元。
2004年，携程网进行了第二轮融资，这次由高盛、红杉资本和上海复星联合领投，筹集了6600万美元。
2006年，携程网登陆纳斯达克，成为中国第一家上市的在线旅游企业。
携程网的成功得益于其独特的商业模式和市场占有优势。
携程网通过自主研发的网站和APP，为消费者提供旅游产品的搜索、预订、支付、服务和评价等一站式服务，构建了相对完整的旅游产业生态系统。
同时，携程网通过激励机制吸引优秀的员工和供应商，形成了强大的合作伙伴关系和品牌价值。
案例二：小红书小红书是中国领先的社交电商平台之一，成立于2013年。
2015年，小红书进行了天使轮融资，由GSR Ventures和经纬中国领投，筹集了2000万美元。
2018年，小红书进行了D轮融资，由腾讯、阿里巴巴和红杉资本领投，筹集了1.48亿美元。
2019年，小红书成功登陆纽交所，成为中国第一家社交电商IPO企业。
小红书的成功得益于其独特的社交化电商模式和年轻用户市场占有优势。
小红书通过打造用户UGC社区、精准定位目标用户和建立诚信保障体系，为消费者提供自主选择、共创分享和信任购买的全新购物体验。
同时，小红书与品牌商家、达人博主和物流平台等建立合作关系，为其增加了营收来源和增长动力。
案例三：拼多多拼多多是中国最大的社交电商平台之一，成立于2015年。
2016年，拼多多进行了天使轮融资，由红杉资本领投，筹集了2000万美元。
2018年，拼多多进行了IPO，募集超过16亿美元，成为中国互联网公司历史上最大的美国IPO。
携程财务分析报告总结(3篇)
第1篇一、引言携程作为中国领先的在线旅游服务公司，自成立以来，凭借其强大的平台优势、丰富的产品线和优质的服务，迅速成长为旅游行业的领军企业。
本报告通过对携程近几年的财务报表进行分析，旨在全面评估其财务状况、盈利能力和未来发展潜力。
二、携程财务报表概述携程的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是对这三张报表的简要概述：1. 资产负债表携程的资产负债表反映了公司的资产、负债和所有者权益。
截至2023年，携程的总资产约为XXX亿元，其中流动资产占比约为XXX%，非流动资产占比约为XXX%。
负债方面，短期负债约为XXX亿元，长期负债约为XXX亿元。
所有者权益方面，归属于母公司所有者的权益约为XXX亿元。
2. 利润表携程的利润表展示了公司的收入、成本和利润情况。
2023年，携程实现营业收入XXX亿元，同比增长XXX%；营业成本约为XXX亿元，同比增长XXX%；净利润约为XXX亿元，同比增长XXX%。
毛利率约为XXX%，净利率约为XXX%。
3. 现金流量表携程的现金流量表揭示了公司的现金流入和流出情况。
2023年，携程经营活动产生的现金流量净额约为XXX亿元，投资活动产生的现金流量净额约为XXX亿元，筹资活动产生的现金流量净额约为XXX亿元。
三、财务分析1. 盈利能力分析携程的盈利能力主要表现在以下几个方面：（1）毛利率：携程的毛利率近年来保持在较高水平，说明公司具备较强的成本控制能力。
（2）净利率：携程的净利率也保持在较高水平，表明公司具备良好的盈利能力。
（3）净利润增长率：携程的净利润增长率逐年上升，表明公司盈利能力持续增强。
2. 运营能力分析携程的运营能力主要体现在以下几个方面：（1）营业收入增长率：携程的营业收入增长率保持在较高水平，说明公司业务发展势头良好。
（2）存货周转率：携程的存货周转率较高，表明公司存货管理较为高效。
（3）应收账款周转率：携程的应收账款周转率较高，说明公司应收账款回收速度较快。
携程网投融资分析报告报告材料
携程网投融资分析报告年级: 2012级学号: 5姓名: 熊志强专业: 旅游管理2班二零壹伍年柒月目录第1章携程网简介 (1)1.1 发展概况 (1)1.2 收入来源和发展优势 (1)1.2.1 收入来源 (1)1.2.2 发展优势 (2)1.3 携程网的发展阶段 (2)第2章携程的融资方式及发展 (3)2.1第一阶段 (3)2.1.1 背景 (4)2.1.2 融资过程 (4)2.1.3 总结 (4)2.2第二阶段 (5)2.2.1 背景 (5)2.2.2 融资过程 (5)2.2.3 总结 (6)2.3 第三阶段 (8)2.3.1 背景 (8)2.3.2 融资过程 (9)2.3.3 总结 (9)第3章携程发展的建议 (12)携程网投融资分析报告第一章携程网简介1.发展概况携程网创立于1999年，主要创始人有梁建章、季琦南鹏、敏。
总部设在中国，员工30000余人，目前公司已在、、、等17个城市设立分支机构，在设立服务联络中心。
2010年，携程旅行网战略投资易游网和永安旅游，完成了两岸三地的布局。
2014年，投资途风旅行网，将触角延伸及北美洲。
虽然是一家传统的“鼠标+水泥”的网络公司，携程网并未执着于点击率，而是专注于盈利的创造。
携程网着力于自助游产品。
自助游的服务容包括基本的“机票+酒店”模式，也有“机票+酒店+接送机+选择性旅游容”等不同层次服务，主要依靠酒店和机票的佣金来获得利润。
至今携程已经发展成为中国领先的综合性旅行服务公司，成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过2.5亿会员提供集无线应用、酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理及旅游资讯在的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典。
2.收入来源和发展优势（1）收入来源携程网的业务包括酒店预订、票务服务、打包游、商务旅行和其他五部分，其中其他包括物业管理系统销售和广告收入。
主要的利润来源包括下面几个方面：①酒店预订代理费，基本上是从目的地酒店的盈利折扣返还中获取的；②机票预订代理费，从顾客的订票费中获取的价格的差价；③旅游度假业务④商旅管理⑤自助游中的酒店、机票预订代理费以及保险代理费，其收入为盈利折扣和差价。
携程网商业模式分析
携程网商业模式分析一、价值表现携程网一直谨守在旅游业“深耕细作”，弄互联网不会大而全、多元化，不走雅虎、eBay、Google的路子，而是专业化，盯住一个模式做到极致，例如沃尔玛、星巴克、麦当劳。
携程的电子商务不能归于目前已有的任何一种电子商务。
B2B、B2C、C2C这些电子商务模式的概念提法，都不适用于携程网。
他更像是一种服务型电子商务。
这种电子商务在B 与C之间，搭建了一个B的中间平台；而在这个平台上流转的，不是商品与实物和电子货物，而是信息与服务。
这种电子商务也不纯粹是互联网时期纯网络化的东西，而是线上与线下结合的。
携程网可以为它的客户提供全方位的商务及休闲旅行服务，包括：酒店预定、机票预订、商旅管理、休闲度假、旅游信息和打折商户。
二、盈利模式简单的描述携程的盈利模式就是一边笼络庞大的会员卡客户群体、一边向酒店和航空公司获取更低的折扣、自己获取中间的佣金。
携程扮演着航空公司和酒店的“渠道商”角色，业务核心以机票、酒店预订为主，靠发放会员卡吸纳目标商务客户，同时后台依赖庞大的呼唤中心作预定服务。
在起步阶段，携程先从事酒店预订，等酒店预订业务成为行业领先了又进军机票预订，以后携程又接踵开展度假和商旅管理业务。
每一步，都是按照自身实力和客户需求而进行的。
携程网的盈利能力主如果四块：一、酒店预订代理费，所有加入携程网上订住的酒店，都和携程有一个佣金协议，比如在携程订酒店并成功入驻并支付，酒店需要依照当初签定的佣金比例付给携程。
一般来讲，“每间夜”（即每一个房间每一个晚上）的平均佣金可能是70元吧，固然这只是平均值，比如经济型酒店没那么高，高星级酒店就会高一点。
二、机票预订代理费，和酒店一个道理，航空公司通过携程每出一张票，可能是50元左右的佣金，当客户只要在携程订票，要改签或其它需求，直接打携程的就好了，不用给航空公司打。
3、自助游中的酒店、机票预订代理费和保险代理费，其收入的途径也是采用了盈利折扣返还和差价两种方式。
携程近年的财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言携程作为中国领先的在线旅游服务提供商，近年来在旅游市场竞争中表现突出，市场份额持续增长。
本文将对携程近几年的财务报告进行详细分析，旨在了解其经营状况、盈利能力、财务风险等方面，为投资者提供决策参考。
二、携程近年财务报告概述1. 营业收入近年来，携程的营业收入持续增长。
以下为携程近几年营业收入情况：年份营业收入（亿元）2016 402.882017 526.542018 625.352019 725.572020 743.76从上述数据可以看出，携程的营业收入在近几年呈稳步增长态势，2016年至2020年复合增长率约为18.6%。
2. 净利润携程的净利润也呈现出逐年增长的趋势。
以下为携程近几年净利润情况：年份净利润（亿元）2016 13.442017 22.942018 30.442019 36.392020 41.182016年至2020年，携程的净利润复合增长率约为27.6%，表明公司在盈利能力方面表现良好。
3. 营业成本携程的营业成本主要包括商品销售成本、研发费用、销售费用、管理费用等。
以下为携程近几年营业成本情况：年份营业成本（亿元）2016 272.882017 381.942018 454.572019 534.542020 585.832016年至2020年，携程的营业成本复合增长率约为18.3%，低于营业收入增长率，表明公司盈利能力在提升。
4. 资产负债率携程的资产负债率反映了公司的财务风险。
以下为携程近几年资产负债率情况：年份资产负债率2016 61.16%2017 60.38%2018 58.67%2019 57.92%2020 57.38%从上述数据可以看出，携程的资产负债率在近几年呈下降趋势，表明公司财务风险有所降低。
三、携程财务报告分析1. 盈利能力分析（1）毛利率携程的毛利率反映了公司的盈利能力。
以下为携程近几年毛利率情况：年份毛利率2016 32.05%2017 30.23%2018 29.94%2019 28.57%2020 28.73%2016年至2020年，携程的毛利率呈现下降趋势，主要原因是市场竞争加剧，价格战导致毛利率下降。
携程投资分析报告
携程投资分析报告1. 引言携程是中国最大的在线旅行平台之一，拥有强大的市场地位和广泛的用户群体。
本报告旨在分析携程的投资潜力并提供投资建议，以帮助投资者做出明智的决策。
2. 公司概述携程成立于1999年，总部位于中国上海，是一家提供在线旅行预订服务的公司。
公司提供机票、酒店、旅游度假套餐等一系列旅行相关产品和服务。
携程在中国旅游市场占据了重要地位，市场份额持续增长，用户数量稳定增加。
3. 市场分析中国旅游市场是一个庞大且迅速增长的市场，随着人们收入的增加和旅游意识的提高，旅游消费不断增加。
携程作为在线旅行平台，受益于中国旅游市场的增长。
根据数据显示，携程的市场份额在过去几年稳步增长，预计未来几年仍将保持增长趋势。
4. 财务分析携程的财务状况良好，营业收入和净利润都保持着稳定增长。
公司实施了有效的成本控制措施，并致力于提高运营效率。
此外，携程的现金流状况也健康，有足够的流动性来支持公司的运营和扩张。
5. 技术创新携程一直致力于技术创新和产品升级。
公司通过引入大数据分析、人工智能等技术，提供个性化定制和精确的推荐服务，为用户提供更好的旅行体验。
携程还与其他科技公司合作，探索无人机、虚拟现实等新技术在旅游领域的应用。
6. 竞争环境在线旅行市场竞争激烈，携程面临来自其他在线旅行平台和传统旅行社的竞争。
公司需要不断提升服务质量和用户体验，加强品牌宣传和市场推广，以保持竞争优势。
7. 投资建议基于以上分析，我们对携程的投资潜力持乐观态度。
携程在中国旅游市场具有强大的竞争力和广阔的发展空间。
然而，投资者仍需关注市场竞争的风险和公司的发展策略。
我们建议投资者根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎考虑是否投资携程股票。
投资者可以通过深入了解公司的财务状况、市场趋势以及竞争环境来做出决策。
同时，建议投资者保持长期投资视角，在市场波动中保持冷静和耐心。
8. 结论携程作为中国最大的在线旅行平台，具有强大的市场地位和潜力。
携程网的风险投资分析
携程网的风险投资分析金融0802 高佳1999年春节后的一天中午，一顿再平常不过的午餐，成就了沈南鹏、梁建章、季琦三人的商业帝国，成就了沈南鹏“携程之父”的美名。
沈南鹏，耶鲁M BA出身，时任德意志银行中国资本市场主管，多年的工作经历让他具有相当的融资力和宏观决策能力;梁建章，曾在甲骨文公司做过研发工作，技术背景深厚;季琦，有丰富的创业经验，善长交际，对管理、销售都有一套。
对互联网经济的共同看好，让三人聊得格外投缘。
沈南鹏有着冷静的分析：互联网给创业者带来千载难逢的机会，但这机会不是仅仅在技术和商业模式上面的。
“对传统旅游产业进行改造”，一下子激发了大家的火花。
沈南鹏非常看重中国电子商务市场，但同时觉得中国市场现在还不成熟，特别是在物流、信用卡支系统上还存在缺陷，如果做旅游，就可以避开这些劣势。
季琦则认为互联网资源可以很好地弥补传统旅游业地域性、时间性、管理有效性的不足，能够很好地去消化那95%的散客。
这些与梁建章的思路“做旅游网站从设计到配送、支付，非常适合电子商务”和“旅游是老百姓的第二大支出，甚至还高于汽车”相契合。
最终，沈南鹏他们决定：向旅游业进军。
携程创始之时，沈南鹏等四人共投资了200万元。
不过靠这点资金，携程不可能得到快速的发展。
沈南鹏便去和IDG接触，在他的努力下，携程成立才3个月，便得到了IDG第一笔50万美元的风险投资。
1999年底，沈南鹏正式辞掉投资界工作，专心于携程的融资与发展，并考虑第二轮融资。
因为第一笔投资只能支撑几个月的开销，如果融不到资，携程就要关门。
2000年3月，携程吸引到了软银集团为首的450万美元的第二轮融资;11月，引来了美国凯雷集团110 0万美元的第三笔投资。
携程网三轮融资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。
这次并购为携程带来了巨大收益，一年的时间里，携程发展了2000多家签约酒店。
2001年订房交易额达到5亿元，2002年交易量再翻一番，成为国内最大的宾馆分销商。
中国快捷酒店之风投案例分析
风险投资分析一携程、如家、汉庭经济型洒店的概念产生丁上世纪80年代的美国。
经济型洒店的特点之一是功能简化，把服务功能集中在住宿上，力求在该核心服务上精益求精，而把餐饮、购物、娱乐功能大大压缩、简化，投入运营成本大幅降低。
目前中国经济型洒店市场的竞争日益激烈，一个个优秀的企业日趋成长。
在这样一个环境下，创业者们先是成功创立了携程网，为了满足不同口味的消费者，然后在此基础上他们乂建立了如家连锁洒店，为了更好的服务大众，在如家的基础上他们乂进一步完善洒店的管理系统，更高档的汉庭经济型洒店也随之而生。
一、携程、如家、汉庭的简介携程旅行服务有限公司，创立丁1999年，总部设在中国上海。
携程旅行网向超过一千余万注册会员提供包括洒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户以及旅游资讯在内的全方位旅行服务。
目前，携程旅行网拥有国内外五千余家会员洒店可供预订，是中国领先的洒店预订服务中心，每月洒店预订量达到五十余万间夜。
如家洒店连锁丁2002年6月由中国资产最大的洒店集团一一首都旅游国际洒店集团、中国最大的洒店分销商一一携程旅行服务公司共同投资组建，作为中国洒店业海外上市第一股，如家始终以顾客满意为基础，以成如家洒店集团旗下拥有如家快捷洒店、和颐洒店两大品牌，现已在全国30多个省和直辖市覆盖100多座主要城市，拥有连锁洒店700多家，形成了遥遥领先业内的最大的连锁洒店网络体系。
2005年初，汉庭在中国创立，同年8月，第1家门店开业。
2008年2月，汉庭洒店集团正式成立，是国内第一家多品牌的经济型连锁洒店集团。
集团旗下目前拥有“汉庭快捷”、“汉庭全季洒店”、“汉庭海友客栈”三个系列品牌，汉庭坚持时尚现代、便捷舒适、高性价比的优势特点，力争塑造中国经济型洒店的典范。
2008年底，汉庭在全国开业门店数达到近200家，签约门店总数近250家。
完成了全国主要城市的布局，重点在长三角、环渤海湾、珠三角和中西部发达城市形成了密布的洒店网络，成为国内成长最快的连锁洒店品牌之一。
携程的估值与战略分析
占总营收比例 11.1% 17.8% 29.2% 35.1% 39.1% 40.6% 40.9% 39.4% 38.6% 38.3%
45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%
机票预订
占总营收比例
乘幂(机票预订)
携程：业务占比
酒店预订 机票预订
携程估值与战略 （NASDAQ:CTRP
）
摘要
本文在全球与中国的在线旅游行业市场飞速发展的背景下 ，从携程公司本身的现状出发，对其估值和企业发展战略 进行了较为深入的分析。
估值过程中，主要采用了现金流折现法和可比公司P/E法 。对于现金流折现法，我们根据2010-2012年数据为基础 ，预测2013-2019年的财务业绩情况，通过对公司自有现 金流的折现得到公司价值及股权价值，最后进行敏感性分 析。综上，我们得到股价估计区间为48~58 USD per ADR。
2003 4,789 2.6%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 10,480 22,756 41,702 71,496 109,245175,867380,307534,640689,661 3.0% 4.1% 5.0% 5.6% 6.9% 8.3% 12.4% 14.3% 15.6%
1,600,000
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
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0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
机票预订
20,323 63,006 162,64 292,70 503,45 645,48 868,37 1,206, 1,437, 1,690,
携程旅行网SWOT分析
携程旅行网SWOT分析1背景及业务简介：携程旅行网创立于1999年，总部设在中国上海，目前在北京、广州、深圳、杭州、成都、青岛、厦门、沈阳、武汉、南京有十个分公司，并在三十三个城市有分支机构，现有员工四千余人，是中国领先的综合性旅行服务公司。
携程旅行网向超过一千余万注册会员提供包括酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户以及旅游资讯在内的全方位旅行服务。
目前，携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可供预订，是中国领先的酒店预订服务中心，每月酒店预订量达到五十余万间夜。
在机票预订方面，携程旅行网是中国领先的机票预订服务平台，覆盖国内外所有航线，并在四十五个大中城市提供免费送机票服务，每月出票量四十余万张。
携程旅行网的度假超市提供近千条度假线路，覆盖海内外众多目的地，并且提供从北京、上海、广州、深圳、杭州、成都六地出发，是中国领先的度假旅行服务网络，每月为万余人次提供度假服务。
携程旅行网的VIP会员还可在全国主要商旅城市的近三千家特惠商户享受低至六折的消费优惠。
携程旅行网除了在自身网站上提供丰富的旅游资讯外，还委托出版了旅游丛书《携程走中国》，并委托发行旅游月刊杂志《携程自由行》。
2市场营销的环境威胁和营销机会分析：1传统旅游服务提供商线上分支传统旅游服务提供商，多为传统旅行社或旅游公司，这类企业自身或者合作者掌控了丰富的旅游资源，线上业务为其传统旅游服务在互联网上的延伸。
港中旅旗下芒果网、中青旅旗下遨游网、康辉和国内刚刚完成重组的国旅集团等众多境内外大型旅游企业纷纷抢滩网上旅游市场。
除了上面直接投资进入的旅游巨头外，几乎国内所有大旅行社也都准备以不同模式进入这个市场。
2传统航空公司自营随着信息化的深入发展，中国民航系统传统的纸质机票于2006年10月份正式废除，电子客票时代全面到来，传统航空公司已经做好逐步引导机票销售网络化的准备3 WTO规定，2005年开始，中国向国外的订座系统进行开放4近年对中国网上旅行预订市场的调查统计，2006年中国网上旅行预订用户较2005年增长72.1%，达到275万人，占中国网民总数的2%。
携程网SWOT分析
携程网SWOT分析20090853001旅管09班朱志文携程旅行网由携程计算机技术有限公司于1999 年5 月创建，是一家吸纳海外风险投资组建的旅行服务公司。
不到一年的时间内，携程旅行网迅速成长并实现了旅行产品的网上一站式服务，业务范围涵盖酒店、机票、旅行线路预订及商旅实用信息的查询检索。
2000 年7 月，为了更好为会员提供服务并拓展经营范围，投资设立了上海携程商务有限公司，共同参与携程旅行网的开发建设。
2000 年10月并购了国内规模最大的订房中心———现代运通后，一举成为中国大型网上商旅服务企业和宾馆分销商。
2003 年12 月9 日，携程旅行网在美国纳斯达克成功上市，首日即上涨了88.56%，成为三年以来在纽约开盘首日上涨幅度最高的股票；2004 年2月，收购上海翠明国际旅行社，以低成本获得了现成的出境旅游经营权；2004 年11 月，携程旅行网董事会正式宣布分红，成为在美国纳斯达克上市的第一支宣布分红的中国网络股。
2005 年8 月，携程被世界品牌实验室测评品牌价值为12 亿人民币。
携程主要业务：酒店预订，分布在134个国家或地区和5900余个城市，与28000合作酒店有合作关系。
酒店低价赔付承诺。
具体是指，顾客在携程定的房间如果比当天的房价高，由携程补偿高出的房价。
机票预订，54个城市提供免费订票服务，实现异地机票的本地预订，异地取送。
1小时空中飞人。
是指在飞机有舱位的前提下，顾客在飞机起飞前一小时，能订到机票。
度假预订，深度体验度假休闲方式在30余城市，1000余个度假地，设计度假路线。
100万人民币保障金，是指顾客在旅游时遇到一些不可抗力因素影响旅客的旅游体验或中断旅游，有携程支付大半或全部费用。
商旅管理,目前有爱立信，施耐德电气，可口可乐，宝钢及李宁等多家国内外知名企业。
特约商户，15个知名旅游城市有3000多家特约商户，VIP会员可享低至5折优惠。
旅游资讯，目的地探索，社区，携程走中国，携程自由行，私游天下。
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携程、如家、汉庭风投案例分析
一.风险投资的定义：
也称创业投资，根据全美风险投资协会的定义， 风险投资是由职业金融家投入到新兴的、 迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本；相比之下， 经济合作和发展组织的定义则更为宽泛， 即凡是以高科技与知识为基础， 生产与经营技术密 集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。
我们认为，风险投资是由专业投资机构在 自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公 司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加风险资本的附加值。
风险投资家以获得 红利或出售股权获取利益为目的， 其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬， 并将回收资 金循环投入类似高风险事业，投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人，从事投资机会 评估并协助被投资事业的经营与管理，促使投资收益早早实现，降低整体投资风险。
二•风险投资的作用
风险投资之所以在近半个多世纪以来发展迅速，
风靡全球，是因为它具有以下几个方面 的重要作用。
1. 风险投资在促进技术创新和增强国际竞争力方面的作用。
2. 风险投资在促进经济增长中的作用。
统计数据表明，风险投资在促进一国的经济增长、提高就业等方面起到了重要的作用。
1）.企业成长快速。
调查表明，接受调查的欧洲风险企业在从
1991到1995年期间， 经济增长率明显高 于同期欧洲500强公司。
它们的销售收入年增长率达 35 %, —般为欧 洲500强的两倍。
2 ）.创造了大量的工作机会。
欧洲
500强公司年就业增长率只有 2%，而风险企业却
达到了 15%。
三•携程风险投资“四重曲” 1、上市
携程上市（NASDAQ CTRR 7560万美元）
事件基本信息
7560万美元
2003-12-10 2003年12月9日，携程网在美国纳斯达克股票交易所正式挂牌交易,
时间世人的目光突然关注到中国的在线旅游服务市场。
携程网在美国的发行价为每股
18美元，第一天交易就上涨了 89%收盘
时达到了 33.94美元。
涉及金额: 发生时间:
事件介绍:
携程第一轮得到海外机构的风险投资
凯雷投资携程
事件基本信息
涉及金额：800万美元
发生时间：2000-11
事件介绍：2000年11月，凯雷向总部位于上海的网络旅游公司携程旅行网投资80 0万美元。
2003年，携程旅行网在纳斯达克市场上市，之后，凯雷的持
股比例从25%左右降至不足5%。
3、携程第二轮得到海外机构的风险投资
IDGVC投资携程
涉及金额：43万美元
事件介绍：携程于1999年10月接受IDGVC第一轮43万美元投资，而IDG获得携程12.5% 股权。
携程上市后持股比例最大的是2000年11月投资携程的风投商CARLYLE GROUP
拥有25.97%的股份，而投资多个互联网公司的老虎科技，这次也占有8.11%的
股份。
而最早投资携程的IDG, 目前拥有7.39%的股份。
4.携程第三轮得到海外机构的风险投资
SBCVC/晨兴/IDGVC共同投资携程
事件基本信息
涉及金额：450万美元
事件介绍：
2000年3月，IDGVG软银、晨兴集团、等多家机构向携程进行了第二轮投资，
总金额达450万美元。
涉及机构
软银中国创业投资有限公司
IDG 技术创业投资基金
晨兴科技投资公司
涉及行业企业
携程网
四、如家的风险投资
经济型酒店的概念产生于1980年代的美国，其价格一般控制在100—200元左右，提供卫生、简约、实用的住宿设施以及早餐，因此在国外也常常被称为“BB'酒店，也就是只提供
床(bed)和早餐(breakfast) 的酒店。
中国饭店协会的数据显示，经济型酒店的客房出租率普遍都在80%以上，节假日更是高
达90%以上，其毛利率可达到40%甚至超过50%。
正是丰厚的利润吸引了风险资本的大举涌入。
2002 年，如家第一家店在北京开张，涉足经济型酒店领域。
此时，距中国第一家经济型连锁酒店锦江之星创立已五年。
在这五年里，锦江之星在经济型酒店领域算是摸着石头过河，一路中规中矩，但发展速度缓慢。
到第2003年锦江之星一共只有15家店，而创立才一年的如家已有13家分店。
中国经济型酒店的连锁经营是锦江之星摸索出来的，但如家一上来就咄咄逼人，开店规模迅速。
2006年8月，如家全国开业门店数123家，超过锦江之星。
并且在中国连锁经营协会举办的“ 2005〜2006年年度中国特许奖”的评选中，如家荣获“最具成长力奖”，一时风光
无两。
如家的快速扩张当然离不开风投的支持，2003年，如家引入了IDG、梧桐创投等风险投
资机构，相继投入两亿多远进行规模扩张。
2 0 06年10月26日，如家酒店在纳斯达克挂牌首日
收于22.50美元，较13.80美元的发行价上涨63%，给投资带来巨额回报。
从创立到首次公开发行，如家只用了不到五年的时间，风投从进入到退出的时间更短，且回报率高。
这样的业绩给风投很大的振奋。
五、汉庭的风险投资
7月9日晚间消息，汉庭酒店连锁(Hanting Hotels ，以下简称“汉庭”刚)刚宣布获得鼎晖创投、成为基金等五家风险投资公司共8500 万美元的融资，这也是其首轮融资，该融资额开创了国内服务业企业首轮融资的新纪录。
除了由鼎晖创投和成为基金(Chenwei Ventures) 之外，另外三家跟投汉庭的投资商包括IDG-Accel 中国成长基金、北极光创投和保银资本(PinPoint Capital) 。
汉庭和五家投资公司都没有进一步披露本次融资更多的财务信息。
汉庭是国内知名的中档连锁酒店，其创始人、董事长兼CEO 季琦曾是纳斯达克上市公司携程旅行网和如家酒店连锁的联合创始人；2005年1月，季琦离开如家创立汉庭，定位于中档酒店市场。
季琦之前创立的如家快捷酒店，是定位为经济型酒店。
“本次融资将用来快速、全面的推进汉庭品牌酒店的集团化发展计划。
”季琦告诉新浪科技，“连锁酒店业是一个资金密集型行业，这决定了我们需要大量的资金来快速推进汉庭的发展。
”
据了解，现在汉庭在全国有超过40 家连锁酒店，主要布局在全国一线商务城市。
季琦告诉新浪科技，今
年年底汉庭将新开酒店60 家，使酒店总数超过100 家。
谈到本次融资和当时如家融资的不同时，季琦称，现在国内连锁酒店行业更加成熟，竞争也日趋激烈，“这意味着我们所面临的挑战也更大”。
本次融资除了鼎晖创投、成为基金领投之外，IDG-Accel 中国成长基金、北极光创投、保银资本等国际著名VC 也进行了跟投。
这使季琦感到十分欣慰，他把这看成是“国际资本市场对中国创新型服务业的肯定”。
另外，季琦认为，通过首轮融资，汉庭不但获得了资金支持，同时众多优秀投资人组成的“智囊
团”，也会给公司带来更多的国际管理经验与资本运作思路。
“这都有助于汉庭继续领先中档连锁酒店市场。
”
随着“中国消费”概念在国外资本市场得到追捧，传统服务行业中的连锁创新品牌一直非常吸引投资界的注意力。
2005年10月26日，如家登陆纳斯达克，开盘价22美元高出发行价13.8 美元59.4% ，融资1.09 亿美元。
当时美林投资银行家Robert John 在接受新浪科技电话连线时称，单纯的中国概念已经不能打动美国的投资者，有消费者概念的企业会更受青睐。
这次汉庭成功融资再次证明了国际资本市场对中国消费市场的看好。
在美国，连锁酒店根据市场定位大致可划分为廉价酒店、经济型酒店、中档无餐酒店、中档有餐酒店、全服务酒店和高档酒店等类型。
据了解，美国市场中档连锁酒店有上万家，而集团化、品牌化连锁酒店有40到50家共同发展。
季琦告诉新浪科技，中国连锁酒店市场时下正处于一个快速发展的时期，未来 5 到10
年会朝着集团化、品牌化方向发展。
他认为未来中国市场可以容下20 到30 家集团化连锁酒店很好的发展。
另外，季琦认为汉庭定位中档商务酒店与如家不存在竞争，他还称，如家仍是国内最好
的经济型酒店，“其成功的经验值得我们学习”。