IPO案例分析ppt课件
IPO财务造假案例分析(ppt 44页)
2、为了掩盖虚构销售收入的事实，自己垫款“收回”虚构的应收账款。 3、篡改银行对账单和报表，编造不实交易充当虚构应收账款的收回。 4、伪造应收账款和银行存款询证回函，误导并欺骗注册会计师。
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造假方式之三
（三）信息披露不实
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财务分析----现金流量
胜景山河2007-2010年现金流量情况表 胜景山河的经营活动现金净流量除了2009年是略呈正数,其余年份都是呈负 值,说明其经营活动购销失衡,销售商品收到的现金远不如购入材料或接受劳务所 支付的现金,也说明其经营活动的创现能力不强。 前面分析显示,胜景山河的营业收入比较高,且呈高幅增长,这里不得不对其 产生质疑:既然营业收入那么高,为何资金回收却是负值?如果真是如此的话,该公 司依靠什么活动来支撑现金流从而满足正常生产运转呢?
然而就在上市前一天，各 大媒体突然爆出其涉嫌一系列 造假，证监会火速介入调查， 深交所于17日紧急暂缓期上市 ……
4
案例回顾——事件进程
5
案例回顾—事件进程
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案例回顾—事件处理
胜景山河项目中收到处罚的并不仅仅是投行一家，其会计师 和律师事务所也受到了处罚，其中中审国际会计师事务所和湖南 启源律师事务所被采取出具警示函的监管措施；签字会计师姚运 海、吴淳被出具警示函并在36个月内不被受理其出具的文件； 签字律师刘长河、张劲宇也被出具警示函并在12个月内不被受 理其出具的文件。
胜景山河IPO财务造假案例分析
2014级MPACC 王伊兰 钟玉娇 李小兰
分析概览
案例回顾 造假手段 财务分析 造假动因 审计手段 相关责任及改进
2
案例分析—胜景山河简介图
阿里巴巴IPO案例PPT课件
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17
3. 上市效应
.
18
内容描述
3.1
巨大的造福 效应
3.2首创的 生态系统
效应
.
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3.1 巨大的造福效应
阿里开盘价报92.7美元，较发行价上涨
13 6.3%，市值达到 2383.32亿美元，为美 股第9大公司
2
阿里的上市造就了中国和日本的两位 新首富
阿里巴巴此次IPO可为员工带来大约
3 448.56亿美元的巨额财富,阿里持股员
研究报告
投资者关系
持续督导(23个完整会计 年度)
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1
中介结构 的遴选
上市 地点的选择
公司治理 结构建立
企业上市 面临的问题
时机的把握
定价区间 的确定
重组改制 方案的制定
战略投资者 选择
2020/5/27
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2
战略投资者选择
战略投资 者
“战略投资者”，是相对于上市公司发 起人的称呼，指的是投资于上市公司，与 上市公司具有一致价值取向，具备投资长 期性、业务关联性、结构互补性等特性的 境内外投资机构。其角色经常由投资银行、 养老基金和保险公司等机构担任。战略投 资者总体可分为两类，一类是财务投资者， 即上市套现的类型；另一类是行业投资者， 即以实现产业转移和发展为主要目的的境 内外大企业、大集团，是企业真正希望的 战略投资者。行业投资者的投资特征为： 对企业的控制权要求较低；拥有董事会席 位、参与重大决策，但不介入企业经营； 定期对企业进行战略审视和业绩评估；注 重投资回报倍数。
• （4）政策面的风险更具挑战，阿里已经成为巨头企业，它的每 一步关键行动，都可能触及生态或垄断力量的利益。
.
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IPO操作讲座ppt课件
▪ 最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变
化，实际控制人没有发生变更。
▪ 注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的财产权转移
手续已办理完毕，主要资产不存在重大权属纠纷。
▪ 生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家
产业政策。
上市地点选择考虑的主要因素
是否符合公司战略需求 业务及市场层面 客户及合作伙伴层面 国际化战略层面
上市地资本市场估值水平 当地投资者对中国企业认可度 可类别企业估值水平 预计可筹资金额
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上市地资本市场特征及要求 上市地规则及要求 市场活跃程度及流通性 上市成本及费用水平
其他因素 地理位置/文化背景 上市时间 是否有合适的中介机构
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第三章
境内发行上市的基本条件和关注要点
精选版课件ppt
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• 主体资格 • 独立性 • 规范运行 • 财务会计 • 募集资金运用 • 税收政策 • 土地使用 • 环境保护 • 行业地位 • 股利分配政策
境内发行上市的基本条件和关注要点
主体资格
▪ 股份公司成立后，持续经营三年以上；有限公司整体变更设
因此，除非贵企业主要业务在境外、或者准备开展大规模 国际化战略、或者业务需要大量外汇、或者其它特殊原因，我 们建议贵公司优先考虑在境内上市，以充分分享境内经济发展、 境内资本市场发展的成果，优化贵企业的融资效率。而且，在 境内资本市场率先上市之后，随着公司法人治理的完善、综合 实力的提高、国际化战略的开展，再行直接申请海外上市或者 分拆部分业务去海外上市，实现两地或多地上市，将更加对企 业有利。
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IPO案例分析ppt课件
八凌科技IPO 案例分析
第一次失败:
1994年2月，南宁汽车配件总厂和该厂职工一道投资设立南宁八菱汽车配件厂，但南宁 汽车配件总厂资金未能到位，汽车配件厂全部改由352名职工投资430万元设立。
1995年八菱汽车配件厂与香港广兴贸易公司成立合资企业：南宁八菱汽车配件有限公 司汽配厂原有出资430万，持股比例63.2%；香港广兴出资250万，占36.8% 。 自此南宁八菱汽车配件厂成为职工持股平台。
计划筹备
确定相关 中介机构
财务报表 调整
增资扩股
会计师审 计
整体变更 为股份有 限公司
工商变更 登记
辅导
公司与 保荐机 构签订 辅导协 议
保荐机 构对公 司进行 辅导确 保达到 上市要 求
文件准备/申报
召开董事会、 股东大会
尽职调查
整合申报材 料
—招股说明 书
—发行保荐 书
—审计报告
—内控鉴证 报告
20
八凌科技IPO 案例分析 第三次上市
2、保荐人、券商、发行人估价过高 发行价估值范围：33.5——40.2元 市盈率估值范围：33.5——40.2 （与其经营业务相当的万安科技公司于五月份上市，股价仅仅是15.6，市盈率为17.93） 市场行业平均市盈率低于33
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八凌科技IPO 案例分析
第三次上市
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八凌科技IPO 案例分析
第二次上市
第一步是清理八菱科技的股权。
八菱科技股份代持十分混乱 甘秀玉、朱金安两人名下合计代持了101人股权。 代持人数众多，时间跨度长，转让次数多。 由于理不清的股权代持关系，八菱汽配无奈转让了其全部八菱科技股权，黯然退出。如今已改名科 菱咨询，经营着露天停车场和货运业务。 (万昌科技董事长因为背后复杂的代持关系和利益纠葛在上市三天过后就从家中跳楼。媒体调查，但 是由于关系过于复杂，都没有结果。)
IPO财务审核、审计职业关注要点与案例分析(3)幻灯片PPT
• 同流合污肯定是要付出代价的。
现实中的困惑
审计师还是咨询师？ 警察还是军师？
监管者还是会计效劳商？ 一个字“难〞
根源：巨大经济利益诱惑，上市前 上市后，稳定的收入来源
• 出具会后事项核查意见
• 发行与上市阶段
• 承受主承销商委托对网下配售募集资金进展验证 〔较少〕
• 承受主承销商委托对上网发行募集资金进展验证 〔较少〕
我们即将讨论的话题
• IPO审计中注册会计师的角色 • 本次授课的根本思路-2211法那么 • IPO审计中财务审核存在的突出问题 • 财务审核的第一步：合规性 • 财务审核的第二步：明确对象 • 财务审核的第三步：真实性 • 财务审核的第四步：职业关注
• 第三大风险，全球经济中的经济与政治状 况，例如被审计单位所在国家的经济低迷 ，原材料价格波动对其影响很大。
• 第四大风险，与监管机构工作关系恶化。
• 当然还有很多具体的风险
• 2021年创业板【赛轮股份】
• 申请书中称主要产品目前大局部销往国外，其本 次募集资金拟投资于扩大生产规模。2021年因外 国某政府决定对我国出口的所有某产品实施为期 三年的惩罚性关税。发审委认为申请人所处行业 的经营环境已经发生重大变化，并对其持续盈利 能力构成重大不利影响，不符合?暂行方法?第十 四条第二项的有关规定。
我们即将讨论的话题
• IPO审计中注册会计师的角色 • 本次授课的根本思路-2211法那么 • IPO审计中财务审核存在的突出问题 • 财务审核的第一步：合规性 • 财务审核的第二步：明确对象 • 财务审核的第三步：真实性 • 财务审核的第四步：职业关注
第四专题案例一 IPO认股权证可转债案例
案例分析1Medstone International 公司首次公开发行案例绝大多数公司最初是以私募形式在风险资本市场上从一小批资本家投资者那里筹集到权益资本。
如果公司需要筹集更多权益资本，它就可能决定要通过首次公开发行出售股票。
在Medstone International 公司这一案例里，我们将看到这种情况是如何发生的。
Medstone International公司创立于1984年，主要是利用冲击波碎石术来生产和销售医药产品。
Medstone 公司最初资金来源于它的创始人捐资和银行。
1984~1986年，Medstone 把它所得到现金的大部分都花在冲击波碎石术的研究和开发上。
最终，公司在1986年开发出了一种被称为Medstone 1050 ST的产品。
Medstone 1050 ST的效果在于不用动手术就能粉碎肾结石和胆结石。
然而，公司实际上一直到1987年才从Medstone 1050 ST产品上获得利润，如表所示。
财务信息概要单位：千美元到了1988年1月，Medstone International 公司从食品和医药管理局（FDA）获得试验性质的新药许可并经讨论在美国七个州里销售和安装Medstone系统。
1988年初，公司的前景看起来一片大好，公司创始人完全有理由充分乐观。
不过，Medstone 需要追加现金而且他的创始人需要一个变现退出的机会。
所以，公司雇请著名的投资银行Weeden Co.安排普通股的首次公开发行。
1988年6月，Medstone 通过IPO公开发行，且以每股13美元售出100万股股票，筹得1170万美元。
IPO后Medstone有450万股发行在外的股票，内部员工拥有350万股，外部投资者拥有100万股。
尽管股票是以每股13美元发行，但在第一天结束时，它是以每股18美元出售（即增长了38.5%）正像IPO中的典型例子一样，从股票销售中得来的收入具有双重功效：既减少对银行的债务并让内部员工变现退出，又为现在和将来的经营及增长机会提供融资。
《IPO案例分析》课件
IPO使公司在公众视野中更加显著，增加了公司的知名度和影响力。
3 引入战略投资者
IPO还为公司引入了战略投资者，为公司未来的发展提供了支持和资源。
IPO的流程
1
投行选择
与投行合作，制定IPO计划，选择承销商。
招股说明书
2
准备招股说明书，向监管机构提交申请。
3
上市审核
通过监管机构的审核，并取得上市许可。
发行股票
4
向公众发行股票，筹集资金。
5
上市交易
股票在证券交易所上市交易。
IPO的优缺点
优点
融资能力强，提高公司知名度，引入战略投资者。
缺点
成本高昂，需披露大量信息，管理层股份稀释。
IPO案例分析
阿里巴巴
全球最大的电子商务公司之一，于2014年Hale Waihona Puke 创纪录 的规模在纽约证券交易所上市。
蚂蚁金服
中国领先的金融科技公司，于2020年在香港和上海 交易所上市。
IPO案例分析的启示
通过研究IPO案例，可以学习到成功的经验和教训，了解市场机制和投资环境， 为未来的投资决策提供参考。
总结
IPO是企业融资和发展的关键步骤，它能够为公司带来巨大的机遇和挑战。只有经过细致的筹备和深入的分析， 才能取得成功。
小米
中国的智能手机制造商和移动互联网公司，于2018 年在香港证券交易所上市。
美团点评
中国领先的在线外卖和生活服务平台，于2018年在 香港证券交易所上市。
IPO的影响力和发展趋势
IPO对公司和市场的影响深远，它是企业成长和市场进化的重要标志。未来的发展趋势将着重在科技、新兴产 业和可持续发展上。
《IPO案例分析》PPT课件
2024版PPT深入分析借壳重组上市
PPT深入分析借壳重组上市•借壳重组上市概述•借壳重组上市操作流程•借壳重组上市风险及防范措施•成功案例分析：借壳重组上市实践应用目录•未来发展趋势预测与政策建议•总结回顾与展望未来借壳重组上市概述01定义借壳重组上市是指非上市公司通过收购、资产置换等方式取得已上市公司的控股权，然后利用已上市公司的上市地位，将自身业务或资产注入上市公司，从而实现间接上市的一种资本运作方式。
背景随着我国资本市场的不断发展和完善，越来越多的企业希望通过上市来扩大融资渠道、提升品牌知名度、实现跨越式发展。
然而，由于IPO审核严格、排队时间长等原因，借壳重组上市成为了一种相对快捷、高效的上市方式。
类型根据借壳方式和重组形式的不同，借壳重组上市可以分为多种类型，如股权转让+资产置换、定向增发+资产收购、吸收合并等。
特点借壳重组上市具有时间短、效率高、成本较低等特点。
同时，由于借壳方需要承担一定的债务和法律责任，因此在进行借壳重组时需要谨慎考虑。
拓宽融资渠道通过借壳重组上市，企业可以拓宽融资渠道，提高融资效率，为企业的快速发展提供资金支持。
提升品牌知名度上市可以提升企业的品牌知名度和市场影响力，有利于企业拓展市场和吸引优秀人才。
实现资源优化配置借壳重组上市可以实现资源的优化配置和整合，提高企业的竞争力和盈利能力。
同时，通过借壳重组还可以实现企业的业务转型和升级。
借壳重组上市操作流02程03对目标壳公司进行初步筛选根据行业、市值、股权结构等因素，初步筛选出符合借壳条件的壳公司。
01确定借壳上市意向企业根据自身发展需要和战略规划，明确借壳上市的目标和动机。
02聘请专业顾问团队包括财务顾问、法律顾问和会计师事务所等，进行尽职调查和评估。
前期准备工作选择合适壳资源及评估价值对目标壳公司进行深入调查包括财务状况、业务情况、法律风险等，确保壳公司的真实性和合规性。
评估壳公司的价值结合壳公司的资产质量、盈利能力、市场前景等因素，对壳公司进行合理估值。
IPO案例分析 ppt课件
八凌科技IPO 案例分析
第一次失败：税收问题 第二次失败：股权清理问题 第三次失败：申购不足20家 第四次上市：成功 董事长痛哭流涕
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八凌科技IPO 案例分析
第一次失败:
1994年2月，南宁汽车配件总厂和该厂职工一道投资设立南宁八菱汽车配件厂，但南宁 汽车配件总厂资金未能到位，汽车配件厂全部改由352名职工投资430万元设立。
第一次失败
2000年准备上市
可当时的外资企业境内上市，存在一定的障碍，需要外资退出股权。在与香港广兴沟通后，香港 广兴将其股权 497.5万元转让给汽配厂237.6万元、南宁祥达水箱厂159.9 万元等四家股东，只余下 13.1%的股权。
但仅仅完成了外经贸部门批准和工商变更手续，八菱汽配就碰到了无法逾越的税收问题：外资股 权降至 25%以下后，对以前年度的税收优惠不能得到确认。这是个棘手的问题，经权衡后，八菱汽 配与当地政府、香港广兴协商一致，暂停了上市和外资退出进程。
ppt课件
2
八凌科技IPO 案例分析
上市流程
1、中小板上市条件 2、中小板上市流程
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八凌科技IPO 案例分析
上市流程
1、中小板上市条件：
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上市流程
1、中小板上市条件：
八凌科技IPO 案例分析
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八凌科技IPO 案例分析
上市流程
1、中小板上市条件：
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八凌科技IPO 案例分析
八凌科技IPO 案例分析
十年四度逐梦上市 八菱科技勇敢
（深交所 中小板 流通A股）
ppt课件
1
——From CTBU
《IPO市场反应》PPT课件
V5
精选PPT
11
99年初始收益率超过100%的公司的
初始发行规模分布
70
60
50
40
30
20
Std. Dev = 2680814
10
Mean = 5125819.0
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20000004.00000006.00000008.0000000.10000000102.000000104.000000106.000000108.000000200.00000N0202.0=000100106.0.00
精选PPT
5
140
120
100
Байду номын сангаас80
60
40
20
0
1980-2000年初始收益率超过100%的公司数量
100300300000111
年份
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
精选PPT
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42
12
117 108
公司数量
6
1980年以来IPO首日涨幅最大的10家公司
公司名称 IPO时间 IPO价格
VA Linux 1999.12 $30
Theglobe 1998.11 $ 9
FoundryNetwork1999. 9 $25
WebMethods 2000.02 $35
FreeMarkets 1999.12 $48
32.8%摘牌
35.2%交易价格低于 IPO价格
0.4%交易价格 为当初IPO价格
华谊兄弟IPO案例分析
华谊兄弟IPO案例分析华谊兄弟是中国著名的影视制作公司，成立于1994年，其主要业务包括电影制作、影视剧制作、艺人经纪、演出经纪等。
自成立以来，华谊兄弟不断发展壮大，成为中国首屈一指的影视娱乐公司之一、在其发展过程中，进行了IPO（首次公开募股）以筹集资金支持公司的扩张计划。
下面将对华谊兄弟IPO案例进行分析。
首先，华谊兄弟为何选择进行IPO？IPO是指公司将股份公开发行，向公众募集资金，从而进行业务扩张或进行重大投资等。
华谊兄弟之所以选择IPO，主要有以下几个原因。
首先，IPO能为公司筹集大量资金。
影视制作行业需要高额的资金投入，包括电影制作、影视剧制作、艺人经纪等方面。
通过IPO，华谊兄弟可以向公众募集资金，获得更多的资金支持，用于公司的扩张和投资项目。
其次，IPO可以提高公司的知名度和品牌价值。
华谊兄弟以其影视作品和艺人资源而闻名，通过IPO，公司可以吸引更多的关注和热点报道，提高公司的知名度和品牌价值。
这对于公司的业务发展和市场竞争力都具有积极影响。
此外，IPO还可以提高公司的运作透明度和规范化程度。
作为上市公司，华谊兄弟需要按照证监会的规定，公开披露财务和经营状况，接受监管机构的监督，这有助于提高公司的运作透明度和规范化程度，增强投资者的信任和市场的竞争力。
在进行IPO过程中，华谊兄弟需要经历一系列的准备工作和程序。
首先，公司需要选择合适的承销商和律师团队，负责协助公司进行IPO。
其次，需要整理和提供必要的财务和经营信息，以供审核和评估。
此外，还需要编制上市方案和招股书，并与相关部门进行审查和审核。
在IPO过程中，华谊兄弟面临着一些风险和挑战。
首先，市场环境的不确定性可能会影响募资进程和投资者的参与意愿。
其次，公司需要满足证监会对上市企业的各项要求，包括财务状况、业务运营、治理结构等方面，否则可能会面临审核失败的风险。
然而，尽管面临一些风险和挑战，华谊兄弟在IPO过程中取得了成功。
2024年，华谊兄弟在香港交易所上市，发行价为2.8港元，募集资金超过14亿港元。
BILIBILI IPO 案例学习 PPT.docx -
experience losses in the future.” 《招股说明书》
階段三 整合形象
• 本夢比的實際操作 • 三大項進行強化敘述 -IPO發行概況 -企業前景 -远见卓识又充满激情的管 理团队
（4）需有300名以上的股東。
（5）上個會計年度最低為75萬美元的 稅前所得。
（6）每年的年度財務報表必需提交給 證管會與公司股東們參考。
（7）最少須有三位"做市商 "(MarketMaker)的參與此案
• 近三年的净亏损分别是3.73亿、 9.12亿和1.84亿元人民币。
掛牌上市
IPO優點 • 募集資金 • 流通性好 • 樹立名聲 • 回報個人和風投的投入
创造着无限的可能。”-陳睿 至用戶信
“B站一向是属于全体用户的B站。上市后，我们将面向环球 投资者吸引更多的投资，为用户提供更好的处事、更出色的
内容和情形更良好的创作社区。” ”-陳睿-至员工果真信
“我愛死這破站了”-B站用戶
階段二 輿論操作
• 收集上一階段了解風向球 • 完整問題規劃詳盡綱要 • 各媒界的協助
IPO缺點
• 費用（可能高達20%） • 公司必須符合SEC規定 • 管理層壓力 • 華爾街的短視 • 失去對公司的控制 • IPO的費用
IPO營銷階段
IPO漏斗階段分析
階段一: 網路路演
階段二:輿論操作
說招
明 股 階段三:整合形象
書
路 演
對象:全部閱聽人
對象:預備投資人
對象:准投資人
感性消毒
理性上藥
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案例二：阿里巴巴IPO
阿里巴巴概况
阿里巴巴是中国最大的电子商务平台之一，涵盖 了电商、云计算、数字媒体等多个领域。
上市后表现
阿里巴巴上市后，股价持续上涨，市值一度超过 2000亿美元。
IPO过程
阿里巴巴在纽约证券交易所上市，融资额超过20 亿美元，成为当时全球最大规模的IPO。
分析总结
阿里巴巴IPO的成功不仅为其提供了资金支持，还 提升了公司的品牌价值和市场影响力。阿里巴巴 通过不断创新和拓展业务领域，巩固了市场地位 ，为未来的发展奠定了基础。
京东概况
京东是中国最大的自营式电商平台，通过IPO成为一家上 市公司。
IPO过程
京东在纳斯达克上市，融资额超过10亿美元，成为当时 中国互联网企业最大规模的IPO。
上市后表现
京东上市后，股价一度上涨，但随后出现波动，市值有所 缩水。
分析总结
京东IPO的成功能为其提供更多的资金支持，推动其业务 发展。然而，随着电商市场竞争加剧，京东需要不断创新 和提升用户体验，以保持竞争优势。
总结词
选择规模较大、知名度较高的IPO案例，能够更好地展示IPO的全过程和影响 。
详细描述
大型企业的IPO往往受到更多的关注和媒体报道，其发行规模和融资额度也相对 较大。通过对这些企业的IPO案例进行分析，可以更全面地了解IPO对企业发展 的影响和资本市场对企业价值的认可程度。
财务状况
总结词
选择财务状况良好的IPO案例，能够更好地评估企业的价值和投资潜力。
VS
详细描述
不同的企业可能会选择不同的发行方式， 如直接上市、私募配售、公开发行等。在 选择IPO案例时，应关注这些发行方式的 特点和差异，以及市场对不同发行方式的 反应。通过对这些案例的分析，可以更好 地理解发行方式的优缺点和市场接受程度 ，为其他企业提供借鉴和参考。
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财务报表 调整
增资扩股
会计师审 计
整体变更 为股份有 限公司
工商变更 登记
辅导
公司与 保荐机 构签订 辅导协 议
保荐机 构对公 司进行 辅导确 保达到 上市要 求
文件准备/申报
召开董事会、 股东大会
尽职调查
整合申报材 料
—招股说明 书
—发行保荐 书
—审计报告
—内控鉴证 报告
八凌科技IPO 案例分析
上市流程
1、中小板上市条件：
主板、中小板发行主要条件 治理结构及内部控制完善健全，制度完备 董事、监事及高管知悉发行上市法规、权利、义务
创业板发行主要条件
公司治理
董事、监事及高管具有任职资格，没有被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期 的，36个月内未受证监会行政处罚，12个月内未受交易所公开谴责，没有因涉嫌犯罪 被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于 1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净 利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于 5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于 30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计 算依据
财务与会计
发行前股本总额不少于3000万元，上市前股 最近一期末净资产不低于2000万元，发行后总股本
股东名称 汽配厂 香港广兴 合计
出资额 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ3275000 7725000 21000000
占注册资本比例 63.2% 36.8% 100%
注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的资产的财产权转移手续均已办理完毕， 主要资产不存在重大权属纠纷
发行人的生产符合法律、行政法规和公司章程的 要求相同，特别强调创业板上市企业应主要经营一
规定，符合国家产业政策
种业务
发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人 发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员没 员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 有发生重大变化，实际控制人没有发生变更
八凌科技IPO 案例分析
十年四度逐梦上市 八菱科技勇敢游戏 ￭公司名称 ： 八凌科技股份有限公司
（深交所 中小板 流通A股）
1
——From 张雪峰CTBU
八凌科技IPO 案例分析
公司简介 公司地址：南宁市高新区 业务性质：高科技型企业（不仅从事科技研发，也从事生产销售） 南宁八菱科技是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质 热交换器产品的自治区级高新技术企业。
发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股
不存在重大权属纠纷
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八凌科技IPO 案例分析
上市流程
1、中小板上市条件：
主板、中小板发行主要条件
创业板发行主要条件
最近3个会计年度净利润为正数且超过人民币 3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后 较低者为计算依据
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净 额累计超过人民币5000万元；或者最近3个 会计年度营业收入累计超过人民币3亿元
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八凌科技IPO 案例分析
第一次失败:
1994年2月，南宁汽车配件总厂和该厂职工一道投资设立南宁八菱汽车配件厂，但南宁 汽车配件总厂资金未能到位，汽车配件厂全部改由352名职工投资430万元设立。
1995年八菱汽车配件厂与香港广兴贸易公司成立合资企业：南宁八菱汽车配件有限公 司汽配厂原有出资430万，持股比例63.2%；香港广兴出资250万，占36.8% 。 自此南宁八菱汽车配件厂成为职工持股平台。
本总额不低于5000万元
不低于3000万元
最近一期末无形资产占净资产比例不高于 20%（土地使用权等除外）
不适用
最近一期末不存在未弥补亏损
资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常；内部控制在所有重大方面是有
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效的，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告；依法纳税、不存在重大偿还债务风险 ；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易
定价发 行
—网上 和网下 的发行
公告结 果
股票分 配原则
上市公 告书
市场价 格
初期交 易量
发行阶段
交易阶段
上市后
研究报 告 投资者 关系 上市保 荐与持 续督导 增发股 份等再 融资 收购兼 并
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八凌科技IPO 案例分析
第一次失败：税收问题 第二次失败：股权清理问题 第三次失败：申购不足20家 第四次上市：成功 董事长痛哭流涕
审核
证监会发行 部初审
—法律审核
—财务审核
证监会征求 相关政府部 门意见
根据反馈意 见修改材料
路演推介
制定营销 策略，调 动投资热 情 与潜在投 资者进行 初步沟通 接受市场 反馈
招股意向 书
现场路演
改制阶段
辅导阶段 申报阶段 审核阶段
推介、询价阶段
询价
发行
上市
确定询 价区间
累计账 簿
网上路 演
分析市 场需求 信息， 评估股 票市场 需求， 确定发 行价格
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上市流程
1、中小板上市条件 2、中小板上市流程
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上市流程
1、中小板上市条件：
主体资格
主板、中小板发行主要条件
创业板发行主要条件
发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司，持续经营时间应当在3年以上（特批的除外）；有 限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立 之日起计算
发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股 东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公允的关联交易
规范运作
需严格按照法律法规运作规范
财务与会计
需符合各项财务指标的最低要求
募集资金运用
需提前考虑募集资金投向的问题
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上市流程
2、中小板上市流程：
有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其管理单位占用的情形 明确对外担保权限及程序，没有为控股股东、实际控制人及其关联企业提供违规担保
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上市流程
1、中小板上市条件：
项目 主体资格
独立性
同业竞争、关联交易
首次公开发行证券主要条件
重点关注事项 设立股份公司后，需要注意在特定期限内（主板为3年，创业板为2年）主营业务 和董事、高级管理人员不得有重大变动；实际控制人不得变更等问题 发行人应保持与控股股东、实际控制人之间资产、业务、财务、人员、机构等方 面的独立性