房地产发展趋势及信贷政策分析 29页PPT文档
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房地产行业现状及发展趋势 ppt课件
目前支撑房地产市场高速增长的因素正在逐步减弱，房地
产行业需求放缓。
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2．房地产投资增速下降，但库存依然高企
习近平主席在中央财经领导小组第十一次会议上对楼市提 出了“要化解房地产库存，促进房地产业持续发展”，指 出化解库存高企是目前房地产行业重要任务。2017 年 12 月 21 日中央经济工作会议强调要“化解房地产库存”， 提出消化去库存的五大措施
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目录
房地产在中国发展所经历的阶段与特点 中国房地长的现状 中国房地产的未来发张趋势 个人看法
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21Βιβλιοθήκη 2017年房地产政策盘点PPT课件
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坚持房子是用来住的、不是用 来炒的定位，加快建立多主体 供给、多渠道保障、租购并举 的住房制度，让全体人民住有 所居。
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（4）“房地产深度调控，促进房价合理回归”是 2010 年至 2013 年期间调控重点， 政府陆续于 2010 年提出“国十一条”、2011 年提出“新国八条”等政策，但受宏观 环境影响，房地产销售波动上升，2013 年房地产销售面积增速达到 17.30%。
（5）2016 年宏观经济增速放缓，房地产销售面积和增速下滑明显，2016 年下半年开
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3住房价格上涨的成因分析
3.1商品住房供不应求是房价上涨的首要原因 3.2土地资源严格控制且价格上升，推动房价和地价互动
上涨 3.3利益主体的分配需求 3.4投资性需求火上浇油 3.5人口的高速增长、资本和劳动力向中心城市流动 3.6住房供应结构不合理 3.7建筑开发成本上涨 3.8住房周边硬件条件的完善
（2）2004 年至 2007 年“调控供需、抑制房价”是房地产调控的主旋律，政府陆续提 出了 2004 年“831”大限、2005 年的“国八条”、2006 年的“国六条”和“国十五 条”、2007 年多次加息等政策，房地产销售面积依然延续增长态势。
中国房地产行业市场现状及发展趋势分析精品PPT课件
• 房地产国企 ROE低于行业均值
• 四）国改注入优质资产，提高企业运营效率
• 国企改革对于公司的影响主要体现在两个方面，一是优质资 产注入与整合，二是提高企业运营效率。
• 国改提高公司运营效率、带来优质资产注入预期
• 优质资产注入和提高运营效率对房地产行业具有重要意义。房地 产行业可以说是资源型行业，地段优良、价格便宜的土地对地产 公司来说至关重要，优质地产资源的注入带来业绩提升的巨大想 象空间。
• 我国的城镇化进程充分符合国际理论。我国的城镇化率从 1949 年的 10.64%提升至 1981 年的 20.16%，城镇化率年均提高0.3 个百分点。城 镇化率超过 20%之后，城镇化进程加快。从1981 年的 20.16%提升至 1996年的30.48%，城镇化率年均提高0.69个百分点。城镇化率达到30%以 后，城市化进入加速发展期。从1996 年的 30.48%提升至2013 年的 53.73%，城镇化率年均提高 1.37 个百分点。 2013 年我国的城镇化率 为 53.73%，比照发达国家平均 80%的城市化率及发展趋势，理论上我国 依然处于城镇化快速发展阶段。
十年计划生育政策的执行，我国的出生率持续下降，从1952年的 37‰降至2013年的12.08‰，已经低于美国、法国和英国等发达 国家。另一方面，由于建国后我国在经济发展、医疗卫生、食品 安全等方面的大幅改善，我国民众的预期寿命持续上升。我国平 均预期寿命由1960年的43岁提升至2012年的75岁。根据联合国 《2012年世界人口展望》的预测，我国人均期望寿命在未来100 年内将会持续上升，在2095-2100年突破80岁，达到85.3岁。
• 2）城镇化对房地产行业的促进作用或将减弱
• 国际上将城市化进程大体分为三个阶段：第一阶段为城市化初期， 城市人口增长较为缓慢，超过 10%以后逐渐加快。当城市人口比重超过 30%时进入第二阶段，城市化进程出现加快的趋势，这种趋势一直持续到 城市人口超过70%以后才有所减缓。第三阶段，城市化进程将出现停滞或 略有下降的趋势。
房地产市场走势分析PPT
改善居住条件：随着经济的发展和城市化进程的加速，房地产市场为人们提供了更多更好的住房 条件。
提升城市形象：房地产市场的健康发展有助于提升城市形象，增强城市的吸引力和竞争力。
房地产市场的周期性
房地产市场周期 性的定义
房地产市场周期 性的表现形式
房地产市场周期 性产生的原因
房地产市场周期 性对投资的影响
险
投资时机选择建议
关注政策动向， 把握政策机遇
分析市场供需， 判断市场走势
多元化投资组合， 降低风险
长期持有，稳健 收益
THEME TEMPLATE
XX学院
感谢观看
当前房地产市场分析
章节副标题
当前房地产市不同城市和区域存在差异。 供求关系：房地产市场供应量与需求量不平衡，部分地区出现供过于求的情况。 政策影响：政府对房地产市场的调控政策对市场走势产生重要影响。 市场分化：不同城市和区域的房地产市场存在差异，市场分化现象明显。
房地产市场的定义和构成
定义：房地产市场是指从事 房产、土地的出售、租赁、 买卖及金融服务的交易场所。
构成：房地产市场由房地产 开发商、政府机构、金融机 构、中介机构以及消费者等 参与者组成。
房地产市场的重要性
促进经济增长：房地产市场是国民经济的重要支柱产业，对经济增长有显著贡献。
创造就业机会：房地产市场的发展为相关产业提供了大量的就业机会，如建筑、金融等。
政策因素对房地产市场的影响
政策调控：政府 通过限购、限贷 等政策对房地产 市场进行调控， 影响市场需求和 供应。
土地政策：土地 供应、土地价格 和土地政策对房 地产市场的影响 较大，影响房地 产企业的开发成 本和利润。
金融政策：利率、 贷款政策等金融 政策对房地产市 场的影响较大， 影响购房者的购 买能力和房地产 企业的融资成本。
提升城市形象：房地产市场的健康发展有助于提升城市形象，增强城市的吸引力和竞争力。
房地产市场的周期性
房地产市场周期 性的定义
房地产市场周期 性的表现形式
房地产市场周期 性产生的原因
房地产市场周期 性对投资的影响
险
投资时机选择建议
关注政策动向， 把握政策机遇
分析市场供需， 判断市场走势
多元化投资组合， 降低风险
长期持有，稳健 收益
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XX学院
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当前房地产市场分析
章节副标题
当前房地产市不同城市和区域存在差异。 供求关系：房地产市场供应量与需求量不平衡，部分地区出现供过于求的情况。 政策影响：政府对房地产市场的调控政策对市场走势产生重要影响。 市场分化：不同城市和区域的房地产市场存在差异，市场分化现象明显。
房地产市场的定义和构成
定义：房地产市场是指从事 房产、土地的出售、租赁、 买卖及金融服务的交易场所。
构成：房地产市场由房地产 开发商、政府机构、金融机 构、中介机构以及消费者等 参与者组成。
房地产市场的重要性
促进经济增长：房地产市场是国民经济的重要支柱产业，对经济增长有显著贡献。
创造就业机会：房地产市场的发展为相关产业提供了大量的就业机会，如建筑、金融等。
政策因素对房地产市场的影响
政策调控：政府 通过限购、限贷 等政策对房地产 市场进行调控， 影响市场需求和 供应。
土地政策：土地 供应、土地价格 和土地政策对房 地产市场的影响 较大，影响房地 产企业的开发成 本和利润。
金融政策：利率、 贷款政策等金融 政策对房地产市 场的影响较大， 影响购房者的购 买能力和房地产 企业的融资成本。
房地产形势与趋势ppt课件
• 从开发销售物业转向销售与持有型并举； • 房企从单纯的规模扩张型发展转向整合集成式发
展
2020/2/16
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重组产业板块， 增强产业链的集成
• 美国发展的新兴产业——新能源、绿色低碳、新一代信息与网络技术 、生物技术、航天航空及海洋等新兴产业，抢占国际金融危机催生下 的世界新一轮科技与产业革命的制高点，努力实现宏观经济的战略转 型。
• 按照在建面积3年左右转化为可售的正常市场周期，预期2012年开始， 将是京沪两地房企最难受的库存高积压期，且在建面积仍在持续增长。
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银行房贷风险
• IMF报告称，房地产相关贷款占中国银行体系贷款总额约20%，相比香 港或者美国较低。在五大行中，有30%~45％的贷款是由抵押品担保支 持的，抵押品主要就是房地产。房地产价格回调将降低抵押品价值， 因而在借款人违约的情况下削弱贷款收回价值。
• 物联网——每一次大危机，都会催生一些新技术，而新技术也是使经 济，特别是工业走出危机的巨大推动力。席卷全球的金融危机也不例 外，相关国家正在试图通过“物联网”走出经济的泥沼。
• 房地产——原有的发展模式与产业板块需要重新整合，与新兴产业、 金融业、物联网（建筑部品采购联盟的基础平台）加快整合，这是一 次新的跨越式发展机会。
房地产销售面积
2020/2/16
5
全国房地产景气指数逐月下降
11月房地产开发景气指数为99.87，比10月份下降0.4个百分点， 相当于2008年10月的指数。
2020/2/16
6
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7
影响房价的当期因素
——资产价格上升取向分析2Fra bibliotek20/2/16
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评判房地产调控效果的依据
展
2020/2/16
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重组产业板块， 增强产业链的集成
• 美国发展的新兴产业——新能源、绿色低碳、新一代信息与网络技术 、生物技术、航天航空及海洋等新兴产业，抢占国际金融危机催生下 的世界新一轮科技与产业革命的制高点，努力实现宏观经济的战略转 型。
• 按照在建面积3年左右转化为可售的正常市场周期，预期2012年开始， 将是京沪两地房企最难受的库存高积压期，且在建面积仍在持续增长。
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银行房贷风险
• IMF报告称，房地产相关贷款占中国银行体系贷款总额约20%，相比香 港或者美国较低。在五大行中，有30%~45％的贷款是由抵押品担保支 持的，抵押品主要就是房地产。房地产价格回调将降低抵押品价值， 因而在借款人违约的情况下削弱贷款收回价值。
• 物联网——每一次大危机，都会催生一些新技术，而新技术也是使经 济，特别是工业走出危机的巨大推动力。席卷全球的金融危机也不例 外，相关国家正在试图通过“物联网”走出经济的泥沼。
• 房地产——原有的发展模式与产业板块需要重新整合，与新兴产业、 金融业、物联网（建筑部品采购联盟的基础平台）加快整合，这是一 次新的跨越式发展机会。
房地产销售面积
2020/2/16
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全国房地产景气指数逐月下降
11月房地产开发景气指数为99.87，比10月份下降0.4个百分点， 相当于2008年10月的指数。
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影响房价的当期因素
——资产价格上升取向分析2Fra bibliotek20/2/16
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评判房地产调控效果的依据
中国房地产市场现状与发展趋势分析ppt课件
《全国百城房价收入比研究》报告显示，2017年上半年： 深圳房价收入比小幅回落至34.9，但依然位列全国第一，成 为购房难度最高的城市，至于去年以来人人高呼房难买的西 安，房价收入比为8.1，在100个城市中位居41位。
完整版ppt课件
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4.2 百城房价收入比
• 此图是百城房价收入比分布图，颜色越严重的房价收 入比越严重
中国房地产业发展 现状与趋势分析
完整版ppt课件
1
目录 content
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第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
中国房地产行业现状 当前存在的问题 问题对策分析 未来的发展趋势 总结
2
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第一节 中国房地产业发展现状
伴随着经济的改革,我国房地产业有了飞速的发展。房地产业的发展,对拉动 经济增长发挥了很大的作用。但是我们也要看到,受各种不利因素影响和制约, 我国的房地产业在发展过程中同时也会存在一些比较突出的难以解决的问题。 对此,国家曾几次出台了一系列的调控政策进行调控,虽然这些政策起到了很 好的作用,但也有不少问题没有解决好。
等一系列因素，大量资金涌入楼市，使得房价涨幅不断扩大。
•
在2016年达到近7年来的最高值，同时房价收入比值也攀升至近5年来
的最高值，部分区域市场泡沫浮现。
•
为抑制房价泡沫风险，目前中国、加拿大、瑞典等多个国家纷纷出台
新一轮的楼市调控政策，针对成交价格、买卖资格、银行信贷、房贷保险、
房地产税收（房产交易税、印花税、土地税）等多个方面和领域进行了管控。
长三角城市群： 中心城市调控加码，调控收紧趋势向周边持 续深入。中心城市中上海加强商住管理，南京将限购范围扩至六 合、溧水、高淳， 杭州提高非本市户籍居民社保或个税缴纳年 限。 中心城市收紧调控同时， 其周边三四线城市也连续收紧。 上海、南京、杭州周边城市调控。
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4.2 百城房价收入比
• 此图是百城房价收入比分布图，颜色越严重的房价收 入比越严重
中国房地产业发展 现状与趋势分析
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第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
中国房地产行业现状 当前存在的问题 问题对策分析 未来的发展趋势 总结
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第一节 中国房地产业发展现状
伴随着经济的改革,我国房地产业有了飞速的发展。房地产业的发展,对拉动 经济增长发挥了很大的作用。但是我们也要看到,受各种不利因素影响和制约, 我国的房地产业在发展过程中同时也会存在一些比较突出的难以解决的问题。 对此,国家曾几次出台了一系列的调控政策进行调控,虽然这些政策起到了很 好的作用,但也有不少问题没有解决好。
等一系列因素，大量资金涌入楼市，使得房价涨幅不断扩大。
•
在2016年达到近7年来的最高值，同时房价收入比值也攀升至近5年来
的最高值，部分区域市场泡沫浮现。
•
为抑制房价泡沫风险，目前中国、加拿大、瑞典等多个国家纷纷出台
新一轮的楼市调控政策，针对成交价格、买卖资格、银行信贷、房贷保险、
房地产税收（房产交易税、印花税、土地税）等多个方面和领域进行了管控。
长三角城市群： 中心城市调控加码，调控收紧趋势向周边持 续深入。中心城市中上海加强商住管理，南京将限购范围扩至六 合、溧水、高淳， 杭州提高非本市户籍居民社保或个税缴纳年 限。 中心城市收紧调控同时， 其周边三四线城市也连续收紧。 上海、南京、杭州周边城市调控。
中国房地产的形势与趋势-PPT精品文档
平现象进一步突出。房价的高企使房地产实际上是
以合法的名义，将国民的财富实现了一次悄无声息
的大转移，也就是将普通老百姓的钱进一步向地方
政府和以特殊利益群体为主的少数富人身上转移。
第二是使得中国的社会结构变得更加不 稳定，房价的高企和由此可能导致的泡沫破 灭，将会使得刚刚产生的中国中产阶层，向 社会底层沉降。
一、2019年以来房地产调控政策述评
（一）房地产调控政策回顾
1、2019年1月7日，国务院办公厅出台 《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》 “国十一条”，二次房贷款比例不得低于40%。 2、2019年4月15日，推出“新国四条”， 规定：对贷款购买第二套住房的家庭，首付 款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基 准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住 房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。
①市场经济的伦理是尊崇法律框架内的 交易自由。 ②地方政府颁布的“限购令”和开征的 “房产税”，无法律依据。 ③调控政策不符合经济学原理，由此决 定了政策作用的有限，而且是弊大于利。
（四）房地产市场调控的重要性
房价的持续高涨将会带来诸多的负面社会效果: 第一个是贫富分化现象进一步加剧，社会不公
7、2019年1月28日，上海和重庆正式实 施房产税试点。 8、2019年7月14日：国务院召开会议部 署房地产调控，称部分城市房价上涨压力仍 然较大，要求继续严格执行限购政策，上涨 过快的二、三线城市也要采取限购。
9、2019年8月17日：住建部公布对各地 列入新增限购城市名单的5项建议标准：①6 月份新建住房价格指数同比增幅或1至6月新 建住房价格指数月环比增幅较高、排名靠前 的；②6月份新建商品住房均价比去年年底涨 幅超过或者接近全年房价控制目标的；③1至 6月新建商品住房成交量同比增幅较高的；④ 位于已限购区域中心城市周边，外地购房比 例较高的；⑤存在房价上涨过快、调控政策 执行不严格等突出问题，社会反映强烈的。
房地产市场信贷政策分析
特定群体造成不利影响。
05
房地产市场信贷政策建议
完善房地产市场信贷政策体系
建立多层次的房地产市场信贷政策体系，包括短期、中期和长期政策，以 满足不同发展阶段和市场的需求。
完善房地产市场信贷政策工具箱，包括利率、贷款额度、贷款条件等，以 实现政策的有效传导和实施。
加强房地产市场信贷政策与其他政策的协调配合，如土地政策、财税政策 等，以形成政策合力。
03
信贷政策对房地产市场的 影响
信贷政策定义与类型
信贷政策定义
信贷政策是指中央银行或其他货币当局 通过控制贷款利率和贷款条件来影响经 济活动的一种政策手段。
VS
信贷政策类型
包括宽松政策、紧缩政策和中性政策等， 根据宏观经济环境和市场状况进行调整。
信贷政策对房地产市场的调控作用
控制房地产投资规模
国内外房地产市场信贷政策的比较与启示
比较
国内外房地产市场信贷政策在目标、工具和效果等方面存在一定差异。国内政策更注重 控制房价上涨和防范金融风险，而国外政策则更注重提高居民住房拥有率和稳定房价。
此外，国内外政策在实施过程中也存在一些共性问题，如过度依赖房地产市场等。
启示
在制定房地产市场信贷政策时，应充分考虑本国国情和市场需求，制定符合实际情况的 政策目标、工具和实施方案。同时，应加强政策的监管和评估，及时调整和完善政策， 以实现房地产市场的平稳健康发展。此外，还应注重政策的可持续性和公平性，避免对
信贷政策与其他调控政策相互配合才能取得更…
如限购、限售等行政手段与信贷政策的配合使用，可以更好地实现房 地产市场的调控目标。
研究不足与展望
研究不足
本研究仅从信贷政策角度分析了其对房地产 市场的影响，未能全面考虑其他因素的影响 ，如土地政策、税收政策等。
05
房地产市场信贷政策建议
完善房地产市场信贷政策体系
建立多层次的房地产市场信贷政策体系，包括短期、中期和长期政策，以 满足不同发展阶段和市场的需求。
完善房地产市场信贷政策工具箱，包括利率、贷款额度、贷款条件等，以 实现政策的有效传导和实施。
加强房地产市场信贷政策与其他政策的协调配合，如土地政策、财税政策 等，以形成政策合力。
03
信贷政策对房地产市场的 影响
信贷政策定义与类型
信贷政策定义
信贷政策是指中央银行或其他货币当局 通过控制贷款利率和贷款条件来影响经 济活动的一种政策手段。
VS
信贷政策类型
包括宽松政策、紧缩政策和中性政策等， 根据宏观经济环境和市场状况进行调整。
信贷政策对房地产市场的调控作用
控制房地产投资规模
国内外房地产市场信贷政策的比较与启示
比较
国内外房地产市场信贷政策在目标、工具和效果等方面存在一定差异。国内政策更注重 控制房价上涨和防范金融风险，而国外政策则更注重提高居民住房拥有率和稳定房价。
此外，国内外政策在实施过程中也存在一些共性问题，如过度依赖房地产市场等。
启示
在制定房地产市场信贷政策时，应充分考虑本国国情和市场需求，制定符合实际情况的 政策目标、工具和实施方案。同时，应加强政策的监管和评估，及时调整和完善政策， 以实现房地产市场的平稳健康发展。此外，还应注重政策的可持续性和公平性，避免对
信贷政策与其他调控政策相互配合才能取得更…
如限购、限售等行政手段与信贷政策的配合使用，可以更好地实现房 地产市场的调控目标。
研究不足与展望
研究不足
本研究仅从信贷政策角度分析了其对房地产 市场的影响，未能全面考虑其他因素的影响 ，如土地政策、税收政策等。
当前房地产市场形势及其走势分析讲座PPT
房地产开发资金来源累计同比情况：1998.7-2013.11 单位 %
数据显示，2013年前10月社会融资规模为14.82万亿元，比去年同 期多1.81万亿元。2013年1-9月累计新增信贷72690亿元，同比增
长8.16%。
需要重视的市场变化特征：
市场分化趋势明显（ 2013年前11个月，全国商品房待售面
市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，是未来房地产
市场发展的基本方向；
缩小征地规模、建立城乡统一的建设用地市场，是完善未来房地产用
地政策的重要方向。
加快房地产税立法，建立不动产统一登记体系，是构建以经济手段为
主的房地产市场调控体系的关键。地方税体系构建的重要一环。
不动产统一登记，统一的信息平台。
2011.2-2013.11商品房销售面积累计同比情况 单位：%
1-11月份，房地产开发企业土地购置面积34773万平方米，同 比增长9.9%，1-10月份下降3.6%；土地成交价款8669亿元， 增长31.5%，增速比1-10月份提高19.8个百分点。
2013年前10个月，全国房地产待开发土地面积累计同比增幅是0.9
当前房地产市场形势和走势分析
2013年1-11月份，全国房地产开发投资77412亿元，同比增长19.5 %，增速比1-10月份提高0.3个百分点，是2012年2月以来累计同比增 幅最高的时期。 其中，住宅投资增长19.1%，增速提高0.2个百分点， 占房地产开发投资的比重为68.6%。
2013年前11个月，商品房销售累计同比增幅是20.8%，远远高 于2012年前11个月2.4%的累计同比增幅。201年的销售面积同 比增速仍处于2011年以来的最高水平，是2012年2月出现最低 水平后出现的新峰值。
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2019年，理财产品市场将进入平稳、健 康运行的轨道，难以再现2019年爆发式增长 的局面；加之实际负利率缓解甚至消失，都 有利于减少理财产品对存款的分流，促进存 款和货币供应增长。2019年准备金率适度下 调推动货币乘数回升，也有利于存款扩张。
4
2008年1月 2008年4月 2008年7月 2008年10月 2009年1月 2009年4月 2009年7月 2009年10月 2010年1月 2010年4月 2010年7月 2010年10月 2011年1月 2011年4月 2011年7月
存贷款基准利率保持基本稳定的可能性较大
2019年贷款利率上浮占比不断扩大
6
2019年信贷投放规模扩大但余额增速略有回落
五是
一是
• 新增对公中长期贷款规模 有望扩大，居民户贷款持 续较低
• 经济保持平稳增长，信贷 需求依然不低
二是 • 政策松动条件下，银行信
贷供给能力有所增强
预计全年新 增贷款8-8.5 万亿，余额 同比增长 14.5-15.5％
三是 • 信贷增量与固定资产投资增
总体基调
•货币政策稳中偏松，注重灵活性、前瞻性和针对性
基准利率
存款准备金率
公开市场操作
•保持基本稳定的可能 性较大，不排除若发
生严重的外部冲击、 利率小幅下调1次的可 能。
• 适时适度下调。准备 金率可能下调2-4次，
每次0.5个百分点。
• 灵活开展公开市场操 作，基本维持市场流 动性相对宽松局面。
9
新增贷款在社会融资总规模中的比重有所上升
100% 80% 60% 40% 20% 0%
其它 非金融企业股票 企业债券 银行承兑汇票 信托贷款 委托贷款 外币贷款 人民币贷款
2008年 2009年 2010年 2011年前三季度
2019年，受政策微调的影响，新增贷款规模扩大，加上鼓励发展股票和债券融资，社会融 资总规模从2019年的12万亿扩大到13-14万亿。同时因加强规范监管，2019年信托贷款、委托贷 款、承兑汇票等融资难有明显扩大，银行贷款占整个社会融资总量的比重将小幅上升，达到6062％。
80 70 60 50 40 30
实际贷款利率上浮占比（％）
综合考虑经济增长有所放缓、当前利率水平已属中性略高、物价涨幅逐步回落、加息将进 一步提升小企业融资成本且不利于房地产市场平稳运行和地方政府债务风险的化解，2019年已 不存在进一步加息必要性。
基准利率下调的可能性不大。中长期通胀压力依然不容忽视，下调显然不利于通胀预期的 管理。我国经济增速趋向平稳，“硬着陆”基本无忧，在目前利率水平本就不高的情况下，尚 无必要通过下调利率来刺激经济增长。
在正常年份里（剔除掉诸如2009年这样的异常年份），固定资产投资与信贷余额增速的比 值平均在0.7左右，即投资增速每增长1％，需要贷款增长0.7％。但在政策偏宽松、信贷增长较 快时期，该比值会在平均值以上，反之则在平均值之下。2019年，该比值预计可能在0.7-0.75 之间，再按照2019年投资增速为21％的假设，则要求信贷余额增长14.7-15.8％。
2019年银行对房地产信贷的 配套意愿和风险评估
交通银行金融研究中心 周昆平 2019.2
1
一 货币信贷：政策稳中偏松，信贷适度增加 二 房地产业：房价合理回归，政策稍有松动 三 银行对房地产的信贷配套政策 四 2019年房地产风险及防范与管理
一 货币信贷：政策稳中偏松，信贷适度增加
2019年货币政策维持稳健，实际操作适度松动
基础货币余额同比增长
外汇占款余额同比增长
综合考虑资本流入状况和银行体系流动性情况等因素，2019年存款准备金率将下调2-4次， 每次0.5个百分点。
假设2019年M2增速目标为16％（历史常态水平），则要求货币乘数增长7％，进而需要准备 金率下降约1.8个百分点。2-4次下调、每次0.5个百分点的预测基本符合这一测算。
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2019货币供应增速有所回升
预计M2和M1同比分别增长14-15％和12-14％左右
信贷投放适当增加有利于货币供应 扩张，外汇占款增速放缓限制货币增长
理财产品发行趋稳和货币乘数 回升促进货币供应增长
预计2019年新增外汇占款将从2019年的3.2 万亿左右显著下降到2万亿左右，月均1600多亿 元，这一增速与金融危机后的2019年四季度到 2009年上半年这段时期相当。
5
存款准备金率将适时适度下调
60 50 40 ％ 30 20 10
0
外汇占款与基础货币运行较为同步
2006-01 2006-05 2006-09 2007-01 2007-05 2007-09 2008-01 2008-05 2008-09 2009-01 2009-05 2009-09 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09
长较为匹配
四是
• 新增贷款在社会融资总规模 中的比重有所上升
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政策适度松动，银行信贷供给能力有所增强
法定存款准备金率下降有利于信贷扩张
25
40
20
30
15 10
20
5
10
0
0
2001-1 2001-7 2002-1 2002-7 2003-1 2003-7 2004-1 2004-7 2005-1 2005-7 2006-1 2006-7 2007-1 2007-7 2008-1 2008-7 2009-1 2009-7 2010-1 2010-7 2011-1 2011-7
大型金融机构法定存款准备金率（左，％） 人民币贷款余额同比增速（右，％）
2019年，为保证经济平稳增长并加大对特定领域的支持，政府会鼓励银行适度加快信贷投 放步伐。但稳健货币政策下信贷投放显著放松的可能性也不大。为缓解银行体系流动性压力， 保持流动性合理适度，2019年准备金率会有一定程度的下调，这有利于银行扩大信贷投放。
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信贷增量与固定资产投资增长较为匹配
人民币贷款余额与固定资产投资增速同步变化
40
1.5
30
1
20
10
0.5
0
0
2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年
固定资产投资同比（左，％） 人民币贷款余额同比（左，％） 信贷余额增速与投资增速的比值（右）