投资政策和战略资产配置的资产类别与投资工具分析
资产管理中的资产配置分析法
资产管理中的资产配置分析法在资产管理中，资产配置是非常重要的。
资产配置指的是将资金投资于不同类型的资产，以实现最大化收益的分配。
一个良好的资产配置计划可以帮助资产管理人员平衡风险和回报，并确保资产管理公司的长期成功。
资产配置分析法是一种基于现代资产组合理论的分散投资策略。
这个投资策略通过投资于不同类别的资产，包括股票、债券、房地产和现金等，来降低风险和提高回报。
资产配置分析法的优点1.降低风险资产配置分析法包括投资于不同的资产类别，从而减少在某一种类型的资产上投资的风险。
这意味着，如果某一类资产的表现不佳，其对整个投资组合的影响也不会很大。
为了获得更好的安全边际，资产应分散投资。
2.增加回报资产配置分析法可以通过在风险低的资产上增加投资来增加回报。
一些风险较低的资产，如股息股票和债券，虽然相对回报不高，但安全性较高。
这类资产与更高风险的资产组合在一起时，可以提高整体投资组合的回报率。
3.适应不同的投资目标和风险承受能力资产配置分析法的另一个优点是它允许资产经理与客户合作来确定不同的投资目标和风险承受能力。
比如，一个年龄较大的人可能希望资产配置中有更多的固定收益类资产，而一位年轻人可能更愿意在高风险资产上投资一些资金。
资产配置方法可以根据个人的投资目标和风险承受能力来进行优化。
资产配置分析法的步骤1.识别投资目标和风险承受能力资产经理与客户一起合作，以识别投资目标和风险承受能力。
客户可能希望达到某个年收益目标或者长期金融自由。
通过理解客户的目标和风险承受能力，可确定最适合的资产配置计划。
2.分析投资环境资产经理通过分析市场环境和现有资产，以确定市场趋势和哪些投资可获得理想回报。
他们将研究股市、债券市场、房地产行业等，以确定应该如何配置投资组合。
3.分配资金资产经理将确定好的投资策略翻译成实际的资产分配。
他们将告诉客户应该分配到不同的资产中多少的资金。
例如，如果客户是年龄较大的人，并且希望实现稳定的收入，在资产配置中，将优先考虑为他分配到债券和固定收益类产品，而不是个股。
2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考试试卷511
****2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、单选题（46分，每题1分）1. （）是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具。
A．内置型衍生工具B．交易所交易的衍生工具C．信用创造型的衍生工具D． OTC交易的衍生工具答案：D解析：场外交易市场（简称OTC）通过各种通信方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易。
例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生工具交易。
2. 短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券属于（）。
A．期货市场工具B．资本市场工具C．现货市场工具D．货币市场工具答案：D解析：货币市场工具一般指短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
3. 机构投资者不可以采用的资产管理方式是（）。
A．内部管理B．外部管理C．混合管理D．将机构资产存放于银行活期账户答案：D解析：机构投资者资产管理的方式有：①聘请专业投资人员对投资进行内部管理；②将资金委托投资于一个或多个外部资产管理公司；③采用混合的模式，有能力管理的一部分资产交由内部管理，而超出自身管理能力的一部分资产则交由外部管理。
4. 商业房地产投资的投资对象主要包括（）。
A．写字楼、零售房地产B．酒店C．工业用地D．养老地产答案：A解析：商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。
5. 房地产权益基金的退出策略是（）。
A．打包上市B．在公开市场上出售资产C．管理层回购D．二次出售答案：A解析：在退出策略方面，房地产权益基金可以通过在非公开市场上出售其所持有的资产退出，也可通过打包上市后退出。
全球资产配置的资产类别选择
全球资产配置的资产类别选择在全球资产配置中，选择合适的资产类别至关重要。
资产类别的选择直接影响着投资组合的风险和回报。
不同的资产类别具有不同的特点，涵盖了股票、债券、房地产、大宗商品等多种形式。
在进行全球资产配置时，投资者需要根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境来确定合适的资产类别。
首先，股票是一种常见的资产类别，具有较高的风险和回报。
股票投资可以获得公司盈利的分红和资本增值，但股市波动较大，投资风险相对较高。
在全球资产配置中，股票可以带来较高的回报，但也需要承受较大的风险。
投资者应该根据自身的风险偏好和投资目标来确定股票在投资组合中的比重。
其次，债券是另一种重要的资产类别。
债券通常具有稳定的现金流，并且相对较低的风险。
债券投资可以为投资者提供固定的利息收入，并保护投资组合免受股市波动的影响。
在全球资产配置中，债券可以作为一种稳定的资产类别，用于降低整体投资组合的风险。
此外，房地产和大宗商品也是重要的资产类别。
房地产投资可以带来稳定的租金收入和资产价值的增值，但也存在地区和市场风险。
大宗商品如黄金、原油等在全球资产配置中常被用作通胀对冲或风险敞口的工具。
投资者可以通过持有不同种类的资产来实现投资组合的多样化，降低整体风险。
综上所述，全球资产配置的资产类别选择需要投资者综合考虑多种因素。
投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境来选择合适的资产类别，并通过多样化投资组合来降低整体风险。
通过科学合理的资产配置，投资者可以实现长期稳健的投资回报。
资产配置策略分析与资产管理建议
资产配置策略分析与资产管理建议前言资产配置是指根据投资者的风险承受能力、收益预期和市场状况等因素，将投资资金分配到不同的资产类别中，以实现风险分散和收益最大化的投资策略。
本文将对资产配置策略进行分析，并提出相应的资产管理建议，帮助投资者优化资产组合，实现长期稳健的投资收益。
一、资产配置策略分析1. **多元化投资：** 多元化投资是资产配置的基本原则之一。
通过将资金投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产、大宗商品等，可以实现资产的风险分散。
不同资产类别的收益波动性和相关性不同，通过适当的配置可以降低整体投资组合的风险。
2. **风险与收益平衡：** 投资者在进行资产配置时需要权衡风险与收益。
高风险资产通常具有更高的收益潜力，而低风险资产则更加稳定。
投资者应根据自身风险承受能力和收益预期，在不同资产类别之间进行适度的配置，以实现风险与收益的平衡。
3. **长期投资：** 资产配置应以长期投资为基础。
市场状况和资产价格波动是不可预测的，短期内的市场波动可能对投资组合造成较大影响。
因此，投资者应采取长期持有的策略，通过分散投资、定期调整和再平衡来降低短期波动带来的风险。
4. **定期再平衡：** 资产配置并非一劳永逸，而是需要根据市场状况和投资目标进行定期调整和再平衡。
当某些资产类别的表现超过预期时，可以适当减少其权重，增加低表现的资产类别，以实现投资组合的再平衡。
二、资产管理建议1. **了解自身风险承受能力：** 在进行资产配置前，投资者应充分了解自己的风险承受能力和投资目标。
这有助于确定适合自己的资产配置策略，并避免过度承担风险或无法满足预期收益的情况。
2. **建立多元化投资组合：** 投资者应通过将资金分散投资于不同的资产类别和市场，构建多元化的投资组合。
这有助于降低整体风险，并提供更稳定的长期收益。
3. **选择适合的投资工具：** 在进行资产配置时，投资者应选择适合自己的投资工具。
例如，可以选择指数基金、交易所交易基金（ETF）等，以实现低成本、广泛分散的投资。
债券发行的投资策略与资产配置
债券发行的投资策略与资产配置随着金融市场的发展，债券作为一种重要的金融工具，被广泛应用于投资领域。
债券发行的投资策略和资产配置对于投资者而言至关重要。
本文将探讨债券发行的投资策略与资产配置的相关问题。
一、债券发行的投资策略债券发行是指企业或政府以发行债券的方式进行融资。
在投资债券时，投资者可以采取不同的投资策略来追求最大化收益或最小化风险。
首先，投资者可以根据债券的种类来制定投资策略。
常见的债券种类包括国债、企业债、地方政府债等。
不同种类的债券有不同的风险收益特征，投资者可以根据自身的风险偏好和收益要求选择合适的债券种类。
其次，投资者可以根据债券的信用评级来制定投资策略。
信用评级是对债券发行方信用风险的评估，通常由国际信用评级机构进行评定。
投资者可以选择信用评级较高的债券以降低信用风险，或选择评级较低但收益相对较高的债券来追求更高的收益。
此外，投资者还可以根据债券的到期期限来制定投资策略。
债券的到期期限不同，对应的风险和收益也不同。
一般而言，到期期限较长的债券风险相对较高，但收益也相对较高，投资者可以根据自身的投资目标和风险承受能力来选择适当的到期期限。
最后，投资者还可以结合宏观经济和市场预期来制定投资策略。
债券市场的价格和收益率受到多种因素的影响，包括经济增长、通胀预期、货币政策等。
投资者可以通过对宏观经济和市场的分析，选择合适的买入和卖出时机，以获取更好的投资回报。
二、资产配置在债券发行中的作用资产配置是指投资者将资金分配到不同的资产类别中，以实现投资组合的最优化。
在债券发行中，合理的资产配置能够帮助投资者降低风险、实现收益最大化。
首先，资产配置可以实现风险分散。
债券市场存在着不同种类、不同发行方的债券，投资者可以将资金分散投资到不同的债券中，降低单一债券风险对投资组合的影响。
其次，资产配置可以实现收益优化。
不同种类的债券具有不同的收益特征，通过合理的资产配置，可以选择高收益的债券来提高整体投资组合的回报。
银行战略资产配置
银行战略资产配置银行战略资产配置是指银行在进行投资决策时，根据自身的战略目标和风险承受能力，合理配置资产的过程。
本文将从银行战略资产配置的定义、重要性以及常用的资产配置策略三个方面进行探讨。
一、银行战略资产配置的定义银行战略资产配置是指银行在考虑资产类别、地域、期限、行业、品种、风险等因素时，根据自身的竞争战略和风险承受能力，选择合适的投资组合，以达到最佳的收益和风险平衡。
在银行业务中，资产配置是一项重要的战略决策，决定了银行的盈利能力和风险水平。
良好的资产配置能够提高资产收益，降低资产风险，增强银行的竞争能力和抗风险能力。
二、银行战略资产配置的重要性1. 提高资产收益率通过战略资产配置，银行可以根据市场环境的不同，选择具有较高收益的资产类别和品种，提高资产收益率。
同时，合理配置资产还可以降低资金的滞留率，提高资金的利用效率。
2. 控制资产风险战略资产配置有助于分散风险，避免过度集中在某一类资产或某一地区的风险。
通过配置不同种类、不同地区的资产，可以有效降低资产的系统风险，保护银行的资产安全。
3. 优化银行业务结构良好的资产配置可以使银行业务结构更加优化和合理。
通过配置不同期限和投资品种的资产，银行可以满足客户多样化的投资需求，提供更具竞争力的产品和服务。
三、常用的资产配置策略1. 多元化配置策略多元化配置策略是指银行通过将资金投资于不同种类、不同地区、不同风险的资产，以实现收益的最大化和风险的最小化。
这种策略可以有效降低整体风险，提高资产的回报率。
2. 风险控制策略在进行资产配置时，银行需要根据自身的风险承受能力和盈利目标，制定相应的风险控制策略。
例如，设置风险限制和风险报酬比，及时调整资产配置，确保风险在可控范围内。
3. 长期投资策略长期投资策略是指银行在资产配置中注重长期收益的增长。
通过选择稳定的长期投资品种，银行可以降低短期市场波动对资产价值的影响，实现持续稳定的回报。
4. 主动管理策略主动管理策略是指银行通过积极的研究和分析，主动调整资产配置，以追求超额收益。
优化资产组合的方法与工具
优化资产组合的方法与工具资产组合优化是指在投资过程中选择最优的投资组合，以最大化投资回报或降低投资风险。
对于个人和机构投资者来说，优化资产组合是达到财务目标的重要手段。
以下将介绍一些优化资产组合的方法与工具。
一、资产配置资产配置是指根据个人投资目标和风险承受能力，在不同资产类别之间分配投资资金的过程。
合理的资产配置可有效降低投资风险并提高回报。
常见的资产类别包括股票、债券、房地产和现金等。
资产配置方法可以根据不同的投资者需求进行调整，如根据风险偏好进行进一步的权重分配。
二、投资组合优化模型投资组合优化模型是通过数学和统计模型来计算和确定最优的投资组合。
最常用的模型是马科维茨均值方差模型，它根据资产预期收益率、风险和相关性等因素来计算最优权重分配。
其他常见的模型包括资本资产定价模型（CAPM）和因子模型等。
三、风险管理工具风险管理是优化资产组合的重要一环。
风险管理工具包括价值-at-risk（VaR）分析、正态分布曲线等。
VaR分析可以帮助投资者评估投资组合的风险水平，并根据风险承受能力进行调整。
正态分布曲线则可以帮助投资者理解投资组合风险在不同市场环境下的变化规律。
四、资产配置软件随着计算机技术和数据分析的发展，出现了许多专门用于优化资产组合的软件工具。
这些软件可以通过输入投资者的目标、约束条件和资产预期收益率，自动生成最优投资组合。
常见的资产配置软件包括Matlab、Python和R等。
五、定期复评和再平衡优化资产组合是一个动态的过程，投资者需要定期评估投资组合的表现并进行再平衡。
定期复评可以帮助投资者根据实际情况做出调整，以确保投资组合与目标保持一致。
再平衡是指根据投资组合中各个资产类别的市值变动，进行相应的调整以保持权重分配在目标区间内。
综上所述，优化资产组合的方法与工具主要包括合理的资产配置、投资组合优化模型、风险管理工具、资产配置软件以及定期复评和再平衡等。
投资者可以根据自身情况选择适合的方法与工具，以实现最佳的投资回报和风险管理。
投资管理中的市场分析和资产配置
投资管理中的市场分析和资产配置一、市场分析在投资管理中的作用市场分析是投资管理中不可或缺的一环。
通过对宏观经济环境、行业发展趋势、企业财务状况等方面的分析，可以为投资决策提供科学依据。
具体来说，市场分析可以帮助投资者：1.捕捉机会和风险：通过分析市场情况和行业趋势，发现行业内的龙头企业和前景广阔的领域，及时抓住机会；同时，也能够识别市场中存在的风险和瓶颈，避免损失。
2.制定投资策略：基于对市场的认识和理解，投资者可以根据自身的投资目标和风险偏好，制定能够实现预期收益的投资策略，提高投资效率。
3.优化资产配置：市场分析有助于投资者对不同资产类别的波动风险和预期收益进行量化和评估，从而实现最优的资产配置。
例如，通过区分低风险、低收益的固定收益类资产和高风险、高收益的股票类资产，根据不同投资目标和风险承受能力，实现资产分散和最大效益。
二、资产配置在投资管理中的重要性资产配置是指根据投资者的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素，将投资资金按一定比例分配到不同的资产类别中，以实现最佳的风险收益平衡。
在投资管理中，资产配置的重要性主要体现在以下方面：1.实现风险控制：通过散布风险，将不同资产类别的波动风险进行平衡，可以有效地控制投资组合的整体风险水平。
当某个资产类别的价格波动大，投资组合中的其他资产类别能够平衡该风险，减少投资组合的风险水平。
2.实现收益最大化：不同资产类别的风险和收益水平之间存在负相关性，通过适当配置不同资产类别，可以实现收益最大化的同时保证整体的风险较低。
3.因应市场变化：市场行情的变化随时都可能影响到投资者的投资表现，通过合理的资产配置，可以在市场机会和风险之间及时做出调整，更好地应对市场变化。
三、如何进行市场分析和资产配置在实际的投资管理中，如何进行有效的市场分析和资产配置，是关键的因素之一。
以下是一些常用的方法：1.全面细致的市场调查：通过收集大量的市场资讯，分析市场情况和行业趋势，形成全面的市场分析报告。
制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责
制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责杨长汉11、受托人的投资管理职责《企业年金基金管理实行办法》第十三条规定：受托人应当履行的职责第一条是“选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人以及中介服务机构”。
第二条是“制定企业年金基金投资策略”。
受托人不仅拥有选择、监督和更换有关运作当事人和制定投资策略等重大权力，而且对企业年金基金的投资和运作结果承担最终责任。
企业年金受托人履行投资管理职责，体现在企业年金计划的计划、实施、事后反馈跟踪调整的全过程。
计划阶段包括制定投资政策和进行战略资产配置，实施阶段包括资产配置的调整，反馈阶段包括投资绩效评估和运作报告，更换有关运作当事人等环节。
企业年金投资政策是企业年金投资管理的核心，决定投资管理的所有重要方面。
投资政策的制定和决策者，不是企业年金投资管理人，而是企业年金受托人。
企业年金受托人有义务为受托财产制定投资策略。
制定投资策略包括确定投资目标、投资规模和投资对象。
制定投资政策应遵循以下原则：（1）投资策略要依据企业年金基金的性质，对其风险承受水平作出评估，投资政策必须符合企业及其职工的投资风险承受水平；（2）投资策略要符合委托人包括企业和职工的意愿和要求；（3）一般性原则：一是投资多元化，即必须对受托资产进行多元化、分散式的投资，以尽可能地减少投资风险；二是受托资产必须有足够的流动性，以满足向受益人支付退休金的需要；三是适当合理的投资收益，即受托资产的投资必须达到和投资市场基准收益率相符合的投资收益。
企业年金基金投资收益目标不是收益最大化，而是追求适当合理的投资收益，是符合企业及其职工的预期目标的收益。
（4）合规性原则：无论制定怎样的投资策略，都必须符合企业年金管理办法的有关规定，必须在企业年金有关法规允许的投资工具中选择投资工具，必须满足有关投资比例的限制规定。
资产配置分为战略资产配置和战术资产配置两个层次。
战略资产配置，是指1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
证券投资基金资产配置概述与战略性资产配置
n 关于效用函数的理解 ⑴预期收益均值越大，效用越大。 ⑵预期收益方差越大，效用越小。 ⑶对于不同的投资者而言，其风险承受能力不同，
所承担的风险对其效用影响也不同。例如养老基 金的投资者，其风险承受能力相对较小，因而承 担风险会很大程度地减少其效用。对于积极进取 型基金的投资者而言，其风险承受能力相对较大， 承担风险不会显著地减少其效用，所以积极进取 型基金能进行风险较大的投资。 ※在不同投资者的等效用曲线图中比较其风险承受 能力
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
四、资产配置优化模型：
•一般约束条件：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
五、资产配置需考虑的其他问题： n 在许多情况中资产配置不仅要考虑到资产，
还要考虑到负债。 n 这当中最关键的是求解负债的收益与风险。
一般解法是运用情景分析法将未来可能的 现金支付（负债）进行贴现，然后考察负 债现值的可能变化，由此求出负债的收益 与风险。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
课后思考题：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
第三节 证券投资基金动态资产配置
一、动态资产配置含义：
n 有时候也称为资产混合管理，指的是基金 管理者在长期内对各资产类别的混合比例 进行调整与否以及如何调整的策略问题。
二、动态资产配置的本质：
n “机械性”； n 对战略性资产配置将产生直接影响。
（投资范围）。 n 2、确定这些合适的资产在基金的计划持有
期内的预期回报率和风险水平。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
n 3、在估计各种资产的预期回报率和风险之 后，利用投资组合理论和资产配置优化模 型及相关软件，找出在每一个风险水平上 能够提供最高汇报率的投资组合确定资产 组合的有效前沿。
企业财务管理中应注重的投融资策略有哪些
企业财务管理中应注重的投融资策略有哪些在当今竞争激烈的商业环境中，企业的财务管理对于其生存和发展至关重要。
而投融资策略作为财务管理的核心组成部分，更是决定着企业的资金流动、资源配置以及未来的盈利能力。
那么，企业在财务管理中应注重哪些投融资策略呢？一、投资策略1、多元化投资企业不应将所有的鸡蛋放在一个篮子里，多元化投资可以降低风险。
这意味着企业不仅要在不同的行业、地区进行投资，还可以考虑不同的资产类别，如股票、债券、房地产、基金等。
通过多元化，当某个领域表现不佳时，其他领域的收益可能会弥补损失，从而稳定企业的整体投资回报。
2、长期投资与短期投资的平衡长期投资通常涉及到对固定资产、研发项目等的投入，虽然回报周期较长，但可能带来更大的竞争优势和长期利润。
短期投资则侧重于流动性强、能够在短期内实现收益的项目，如短期理财产品、货币基金等。
企业需要根据自身的资金状况和发展战略，合理平衡长期投资和短期投资的比例，以满足不同时期的资金需求和盈利目标。
3、战略性投资这是基于企业的长期发展目标和战略规划而进行的投资。
例如，一家科技企业为了在未来的市场竞争中占据优势，可能会投资于前沿的技术研发；一家制造业企业可能会投资于新的生产设施以提高生产效率和产品质量。
战略性投资往往需要较大的资金投入，但如果决策正确，将为企业带来根本性的变革和长期的竞争优势。
4、投资风险管理在进行投资决策之前，企业必须对潜在的风险进行充分评估。
这包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
可以采用风险评估模型、敏感性分析等工具，对投资项目的风险程度进行量化评估，并制定相应的风险应对措施，如风险规避、风险降低、风险转移和风险接受。
二、融资策略1、内部融资首先，企业应充分利用内部资金，如留存收益、折旧资金等。
内部融资的优点是成本低、风险小，不需要对外支付利息或股息，也不会增加企业的债务负担。
但内部融资的规模往往有限，难以满足企业大规模的资金需求。
2、债务融资债务融资包括银行贷款、债券发行等方式。
2021年10月基金从业《证券投资基金基础知识》真题及答案含解析
2021年10月基金从业《证券投资基金基础知识》真题及答案含解析一、单项选择题1.有以下几项投资交易活动：Ⅰ、香港投资者通过其金互认买入内地基金份额Ⅱ、香港投资者通过其金互认卖出内地基金份额Ⅲ、某公募其金卖出股票Ⅳ、基金买入股票V、构投资者卖出基金Ⅵ、某个人投资者卖出股票按照目前的税收政策，不需要缴纳印花税的是（）A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、VB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、V、ⅥC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、V2.关于被动投资经理的行为，以下表述正确的是（）A.尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票B.试图复制所数的收益和风险并对其进行跟踪C.会采取技术分析并根据分析结果实时调投资组合D.常常需要通过数量方法来预测市场的总体走势3.所得免疫策略对养老基金、社保基金等机构投资者具有重要的意义，该策略最重要的特质是满足了投资者（）的需要。
A.资产凸性低于负债凹性B.以收益率最大化为首要目标C.充足的资金满足预期现金支付D.找到凸性相等的债券组合4.下列关于衍生工具的论述，错误的是（）A.远期合约是非标准化合约，是由交易双方通过谈判后签署B.期权合约的卖方有权利但没有义务去执行C.期货合约是标准化合约D.所有的金融衍生工具都可以由远期合约、期货合约、期权合约和互换合约这四种基本衍生工具构造出来5.对于股票型基金业内比较常用的业绩归因方法是（）方法A.BrinsonB.DuPontAnalysisC.EV/EBITDAD.Omdanentalanalysis6.关于即期利率与远期利率的区别，以下表述符合题意的是（）。
A.计息方式不同B.付息方式不同C.计息日起点不同D.即期利率永远大于远期利率7.私募股权投资的退出机制中，（）常用于缓解私募股权基金紧急的资金需求。
A.首次公开发行B.买壳或借壳上市C.二次出售D.投资私募股权二级市场8.关于大宗交易，以下表述错误的是（）A.大宗交易是指单笔数额较大的证券买卖B.每个交易日15:00以后，上海证券交易所开始接受大宗交易C.证券交易所可以根据市场实际情况调整大宗交易的最低限额D.对于当天停牌的股票沪深交易所都不接受其大宗交易申请9.按计息方式分类，债券可以分为（）A.固定利率债券、浮动利率债券、零息债券B.固定利率债券、浮动利率债券、通胀联结债券C.息票债券、贴现债券D.息票债券、零息债券10.下列关于保险公司的说法错误的是（）。
投资政策说明书的内容
投资政策说明书的内容一、投资策略：1.投资目标：明确投资目标和预期回报率。
2.投资时间：确定投资期限和频率，以及任何必要的退出策略。
3.资产配置策略：描述投资组合资产类别的分配比例和依据。
4.风险管理：说明风险管理策略，例如分散投资、设置止损点等方法来减少投资风险。
5.绩效评估：详细阐述绩效评估的方法和标准。
二、投资方向和机会：1.投资领域：列举投资所涉及的不同领域，例如股票、债券、房地产等。
2.投资策略：描述在各个领域内采取的特定投资策略，例如价值投资、成长投资等。
3.投资机会：概述当前市场中出现的具体投资机会，包括经济增长前景、新兴产业、政策利好等。
三、风险管理和控制：1.风险识别和评估：介绍如何识别和评估投资风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
2.风险控制措施：描述采取的具体风险控制措施，例如设置风险限额、建立风控系统等。
3.风险分散：说明如何通过分散投资来减少特定投资的风险。
四、投资回报预期和报酬结构：1.投资回报预期：明确投资者可以预期的回报率和时间周期。
2.报酬结构：解释投资回报的基础，例如分红、利息、资本增值等。
五、投资者权益保护：1.信息披露：明确如何向投资者提供相关信息，包括投资策略、风险预警、绩效评估等。
2.退出机制：说明投资者可以在何时和如何退出投资。
六、管理团队和专业能力：1.团队介绍：介绍管理团队的成员及其相关经验和背景。
2.专业能力：描述团队在相应投资领域的专业知识和技能。
3.投资业绩：概述团队在过去的投资业绩和经验。
1.风险提示：向投资者明示投资涉及的风险和不确定性。
资产管理中的资产配置与投资组合分析
资产管理中的资产配置与投资组合分析资产管理是指通过科学的方法和手段来管理个人或机构的资产，以实现资产增值和风险控制的过程。
在资产管理中，资产配置和投资组合分析是重要的工具。
本文将介绍资产配置和投资组合分析的基本概念和原则，并探讨其在资产管理中的应用。
一、资产配置的概念与原则资产配置是指将投资资金分配到不同类型、不同风险和收益水平的资产类别中的过程。
其目标是通过配置不同种类的资产，实现收益最大化和风险最小化的平衡。
以下是资产配置的原则：1. 分散投资：将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，以降低风险。
分散投资能够抵消某些投资的亏损，从而保护整个投资组合的价值。
2. 资产关联性：选择具有低相关性的资产类别进行配置。
相关性低的资产类别表现出不同的市场走势，从而实现收益的最大化。
例如，股票和债券具有较低的相关性，因此将它们相结合可以实现风险的分散和收益的提高。
3. 长期视野：资产配置需要具备长期投资的视野，即在多个市场周期中考虑资产的配置。
通过调整投资组合中的资产权重，可以适应不同市场环境的变化。
二、投资组合分析的概念与原则投资组合分析是指对投资组合中各种资产的选择和评估，以确定最佳的投资策略和权重分配。
以下是投资组合分析的原则：1. 风险与收益的权衡：投资组合应该在风险和收益之间进行权衡。
高风险通常关联着高收益，但也可能带来较大的损失。
投资者应该根据自身的风险承受能力来确定适当的收益目标和投资策略。
2. 绩效评估：对投资组合的绩效进行定期评估和分析，以确保其达到预期的目标。
绩效评估可以通过各种指标和方法进行，如夏普比率、信息比率和相对指数收益等。
3. 动态调整：投资组合应该根据市场情况和投资者的需求进行动态调整。
不同类型的资产在不同的市场环境下表现出不同的特性，因此需要根据实际情况进行资产配置的调整。
三、资产配置与投资组合分析的应用资产配置和投资组合分析在资产管理中具有广泛的应用。
以下是一些常见的应用领域：1. 个人理财：个人投资者可以通过合理的资产配置和投资组合分析，实现财富的增值和风险的控制。
投资策略与资产配置的相关性分析
投资策略与资产配置的相关性分析随着投资市场的快速发展和全球化趋势的加强，投资策略和资产配置已经成为了很多投资者关注的焦点。
投资策略指的是投资者根据市场情况和个人风险偏好来制定的投资计划，而资产配置是指根据投资目标和风险承受能力来选择不同类型的资产，并对其进行组合投资。
然而，投资策略和资产配置之间是否存在相关性呢？本文将探讨这一问题。
资产配置与投资策略之间的关系在实际投资中，资产配置是任何投资计划的重要组成部分，可以帮助投资者实现投资目标并分散风险。
然而，一个优秀的资产配置计划需要基于明确的投资策略。
更确切地说，资产配置应该根据投资者的策略和目标来确定，而不是一个孤立的策略。
投资策略与资产配置的关系可以通过以下方式来解释：1. 投资策略是资产配置的基础资产配置应该建立在投资策略的基础上。
一个明确的投资策略可以帮助投资者了解自己的风险偏好和目标，从而更好地选择适合自己的资产类别，对不同的资产进行分散投资。
例如，如果一个投资者的投资策略是追求长期资本增值和收益，资产配置应该包括一定比例的成长型股票和债券。
2. 资产配置可以帮助实现投资策略资产配置可以帮助投资者实现投资策略。
通过合理的资产配置，投资者可以根据自己的风险承受能力和目标来选择合适的资产，同时通过多元化投资降低整体风险。
例如，对于风险较高的投资者，资产配置可以包括高风险资产（如股票）和低风险资产（如债券），从而实现风险分散。
3. 投资策略和资产配置需要适时调整投资策略和资产配置需要随时调整。
市场状况和投资者的风险偏好随时都在变化。
因此，投资者需要定期评估自己的投资策略和资产配置，并进行相应的调整。
例如，如果股市暴跌，投资者应该适当减少股票资产的比例，并增加对相对安全的债券和现金的持有。
投资策略和资产配置之间存在何种相关性？投资策略和资产配置是投资决策的关键要素，它们之间存在着紧密的相关性。
具体来说，投资策略和资产配置之间的相关性可以表现为以下几个方面：1. 投资策略和资产配置同样重要在制定投资计划时，投资策略和资产配置同样重要。
资产组合配置与投资组合效益分析
资产组合配置与投资组合效益分析资产组合配置是指投资者根据自身的风险偏好和目标收益，在不同的资产类别之间分配资金，以实现最佳的投资组合。
而投资组合效益分析则是对已经形成的投资组合进行绩效评估和风险管理，以帮助投资者更好地管理和优化自己的投资组合。
在资产组合配置中，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来确定资产配置的比例。
常见的资产类别包括股票、债券、房地产、现金等。
不同的资产类别具有不同的收益和风险特征，通过适当的配置可以实现风险的分散和收益的最大化。
在进行资产组合配置时，投资者需要考虑以下几个方面：要考虑自身的风险偏好。
不同的人对风险承受能力的要求不同，有些人愿意承担更高的风险以追求高收益，而有些人则偏好稳定的收益。
根据自身的风险偏好，可以选择适合的资产类别进行配置。
要考虑不同资产类别的相关性。
不同资产类别之间的相关性可以影响整个投资组合的风险和收益。
如果各资产类别之间的相关性较高，那么在进行资产配置时需要更为谨慎，以降低整个投资组合的风险。
而如果各资产类别之间的相关性较低，可以通过合理配置不同资产类别，实现风险的分散和收益的最大化。
还要考虑投资组合的流动性需求。
投资者应根据自身的资金需求来选择各类资产的期限和流动性。
如果需要随时取出资金，可以选择流动性较高的资产，如现金或短期债券。
而如果可以长期持有，可以考虑投资于股票或房地产等长期资产。
在资产组合配置完成后，投资者可以通过投资组合效益分析来评估投资组合的表现和风险管理情况。
常用的评估指标包括收益率、波动率和夏普比率等。
收益率是评估投资组合绩效的重要指标之一。
通过计算投资组合实现的收益和投入的资金之比，可以了解投资组合的盈利能力。
比较投资组合的收益率与市场指数的收益率，可以判断投资组合的优劣和超额收益能力。
波动率是衡量投资组合风险的指标。
波动率越大，意味着投资组合的风险越高。
通过计算投资组合的波动率，可以了解投资组合的风险承担情况，并与同类投资组合进行比较。
企业年金投资政策和战略资产配置范例
企业年金投资政策和战略资产配置范例杨长汉1根据不同的企业年金委托人的需求，可以设计不同的企业年金投资政策和战略资产配置，以针对国内某大型企业集团的企业年金计划为例：某家国内大型企业集团，目前处于行业景气期，集团经济效益良好，有较长的发展历史，企业规模庞大，分子公司众多，员工数量庞大而且员工年龄和收入结构比较复杂。
为了完善多支柱的职工养老保障体系，按照国家企业年金政策法规建立企业年金计划。
（一）投资政策的确定1、收益目标。
三种年龄群体的员工企业年金基金的收益目标除了均需超过通货膨胀率以外，根据承受风险不同有一定差距。
20岁-40岁年龄段的职工群体的企业年金投资期望收益率高于40岁-50岁和50岁以上两个职工群体。
2、风险目标。
集团员工年龄结构是影响集团企业年金基金的主要风险偏好的因素，不同年龄员工群体的风险承受能力和风险偏好有较大差异，把职工群体划分为20岁-40岁、40岁-50岁和50岁以上三个群体。
其中20-40岁员工的投资期限较长，风险承受能力较强，可较大比例投资较高风险资产以获得长期较高收益率；而其他两种员工的企业年金基金投资需要更加安全的投资来保障退休后的生活水准，可以较大比例地投资固定收益类和货币类资产。
3、流动性要求。
20岁至50岁年龄区间的员工无需考虑年金待遇支付，除了员工离开企业，基本没有流动性要求。
50岁以上员工的企业年金基金，因为退休而需要按照企业年金计划享受企业年金待遇，支取企业年金，有较高的流动性需求。
4、投资期限。
三种年龄区间员工的企业年金基金，根据职工到退休的时间的不同而有不同的投资期限。
5、投资比例。
1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。
中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
应遵循企业年金基金投资法规的投资比例限制：企业年金基金资产的投资，按市场价计算应符合：投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20％；投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债券的比例，不高于基金净资产的50％。
证券投资的资产配置了解不同资产类别的配置原则和策略
证券投资的资产配置了解不同资产类别的配置原则和策略证券投资的资产配置：了解不同资产类别的配置原则和策略证券投资是一种常见的投资方式，资产配置则是在证券投资中非常重要的一环。
通过合理的资产配置，投资者可以实现风险分散、收益最大化的目标。
本文将介绍证券投资的资产配置原则和策略，帮助投资者更好地了解不同资产类别的配置方法。
一、资产配置的原则1. 多元化投资原则多元化投资原则是指投资者应该将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、期货等。
这样一来，当某一资产类别遭受亏损时，其他资产类别的收益可以弥补亏损，降低整体投资风险。
2. 风险与收益的平衡原则投资者在进行资产配置时，应该根据自身的风险承受能力和预期收益设定合理的投资目标。
一般来说，高风险资产往往伴随着高收益，而低风险资产则相对收益较低。
投资者需要在风险与收益之间寻找平衡，选择适当的资产配置策略。
3. 定期调整的原则资产配置并非一次性决定，而是需要随着市场变化和投资者风险偏好的调整而变化。
投资者应该定期评估资产配置的表现，并根据需要进行相应的调整。
这可以帮助投资者及时把握市场机会和降低可能的风险。
二、不同资产类别的配置策略1. 股票类资产配置策略股票类资产在证券投资中具有较高的风险和收益潜力。
投资者可以根据不同的投资目标选择不同的股票类资产配置策略：（1）成长股投资：选择具有良好成长潜力的企业，以期长期增值；（2）价值投资：选择被低估的股票，预期通过估值修复获得回报；（3）指数投资：投资于市场指数基金，通过跟踪市场整体表现获得收益。
2. 债券类资产配置策略债券类资产相比于股票类资产风险较低，回报相对稳定。
投资者可以考虑以下债券类资产配置策略：（1）国债或政府债券投资：选择政府信用优良的债券，以获得低风险、稳定的收益；（2）公司债券投资：选择信用评级较高的公司发行债券，以获得较高的收益；（3）高收益债券投资：选择信用评级较低但收益较高的债券，以获得更高回报。
战略性投资与资本配置
稻壳学院
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汇报时间：20XX/01/01
成长投资：关注 高成长潜力的新 兴行业和企业
趋势投资：跟随 市场趋势和政策 变化进行投资
风险控制与管理
风险识别：对潜 在的风险进行准 确判断和分类
风险评估：对各 类风险的可能性 和影响程度进行 量化评估
风险应对：根据 风险评估结果， 制定相应的风险 控制措施和应对 策略
风险监控：对已 实施的风险控制 措施进行持续监 控和调整，确保 风险处于可控范 围内
实现企业战略目标
战略性投资能够推动企业实现长期发展目标，提高市场占有率和竞争力。 战略性投资有助于企业把握市场机遇，抢占先机，获取超额收益。 战略性投资能够提升企业创新能力，推动技术进步和产业升级。 战略性投资有助于企业优化资源配置，提高经营效率和盈利能力。
提升企业核心竞争力
战略性投资有 助于企业获取 关键资源，提
PART 4
资本配置的优化方法
财务分析与管理
财务分析：通过分析企业的财务报表，评估企业的财务状况和经营绩效，为资本配置提 供数据支持。
预算管理：制定预算计划，控制成本和支出，确保企业的财务目标得以实现。
风险管理：识别、评估和管理企业在投资和经营过程中面临的各种风险，降低资本损失。
决策支持：运用财务分析工具和模型，为企业决策者提供有关资本配置的建议和方案。
置。
问题：企业在投资决策中过于依赖财务指标，忽视了非财务因素。 解决方案：引入平衡计分卡
等综合评价工具，综合考虑财务、客户、内部业务流程、学习与成长等多个维度的指标。
02
解决方案：引入平衡计分卡等综合评价工具，综合考虑财务、客户、内部业务流
投资方案包括什么方面内容
投资方案包括什么方面内容投资方案包括什么方面内容在进行任何投资活动之前，一个全面、详细的投资方案是至关重要的。
一个好的投资方案可以帮助投资者明确自己的目标和预期回报，评估风险和回报之间的平衡，并制定出相应的策略和计划。
本文将从六个方面详细介绍一个完整的投资方案应该包含的内容。
1. 投资目标和战略一个好的投资方案首先应该明确投资者的目标和战略。
投资目标可以是长期的资本增值、收入增加、风险控制等。
战略则是指投资者如何选择投资品种、配置资产、控制风险等。
在这一部分，投资者应该明确自己的目标，例如具体的收益率目标、投资期限、风险承受能力等，并根据这些目标制定出相应的投资策略。
2. 市场分析和环境评估在制定投资方案时，投资者需要对所投资的市场进行全面的分析和评估。
这包括对市场的规模、增长潜力、竞争格局、行业趋势等方面的了解。
同时，还需要对宏观经济环境、政策法规、社会文化等因素进行评估，以确定投资的可行性和风险。
3. 资产配置和风险管理资产配置是指投资者将资金分配到不同的投资品种中，以实现预期回报和风险控制的过程。
一个好的投资方案应该包括明确的资产配置策略，例如股票、债券、房地产等不同资产类别的比例和分配。
此外，风险管理也是投资方案中非常重要的一部分，投资者需要制定出相应的风险管理策略，例如建立止损机制、分散投资、设置风险控制指标等，以降低投资风险。
4. 绩效评估和调整一个好的投资方案应该包括绩效评估和调整的机制。
投资者需要定期评估投资的绩效，包括投资回报率、风险收益比、市场相对收益等指标，并根据评估结果进行相应的调整和优化。
这可以帮助投资者及时发现问题和机会，提高投资效果。
5. 环境风险和监测机制环境风险是指投资环境中不可预测的因素和事件，如政策变化、自然灾害、经济危机等。
一个完整的投资方案应该包括对环境风险的评估和监测机制，以及相应的风险管理策略。
投资者需要及时掌握市场动态和环境变化，并根据情况做出相应的调整和应对。
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投资政策和战略资产配置的资产类别与投资工具分析5、货币市场基金货币市场基金是投资于货币市场工具的基金。
其投资一般由短期证券如债券或等同于现金的证券所组成,包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购协议及政府机构发行的短期债券等。
1971年,货币市场基金产生于美国并获得巨大的发展,成为推动全球共同基金业进步的重要动力。
至2003年第二季度,全球货币市场基金为4755只,资产净值达到32150万亿美元,占共同基金净资产规模的26%。
在美国,近一半的家庭持有货币市场基金,占家庭短期金融资产约20%。
据美国投资公司协会统计,截至2003年8月,美国有990只货币市场基金,资产净值为21410万亿美元,约占美国共同基金全部资产的31%。
货币市场工具期限从1天至1年不等,收益水平通常高出银行存款利息收入1至2个百分点。
但是,各国和地区对于货币市场都有最小投资额的门槛限制,通常为1万美元或者更多,因此,货币市场的主要投资人为机构,一般的个人投资者难以进入。
而货币市场基金将分散的资金集中起来投资于上述短期证券,使得普通投资者得以有机会间接进入货币市场,并分享其收益。
例如,500美元就可以满足多数货币市场基金的最低认购额。
货币市场基金的特色是安全性好、流动性高,因为其投资的货币市场工具大多数风险较低,易于变现。
管理成本低廉：一般只相当于证券投资基金的1／3。
货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具,享有"准储蓄"的美誉,而其收益一般高于银行储蓄存款。
货币市场基金单位资产净值通常保持在1元。
尽管这种"1元净值"并不是硬性规定和保底要求,但由于其投资的短期证券收益的稳定性,使基金经理得以经久不变地把单位净值维持在1元的水平,波动的只是基金支付的红利水平。
上述保持1元净值的一般属于收益分配型的基金,即投资人可以选择红利再投资或者现金分红。
另一类为收益积累型基金,即把红利自动地转为再投资,该类型的基金中有一部分基金的净值可能在分红后调整到1元以上。
与其他类型的共同基金相比,货币市场基金有以下优势:可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并随时撤回用于投资。
一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。
许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。
有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。
许多货币市场基金还可以在同一公司内部转换成其他基金。
货币市场基金的投资目标：在保持低风险和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。
投资方向包括：到期期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、AAA级企业债等短期债券；债券回购；同业存款；证监会、人民银行等部门批准基金投资的商业票据及其他流动性良好的短期金融工具。
货币市场基金的业绩比较基准是一年期定期存款利率（扣除20％的利息税）。
从2004年1月16日至2004年10月28日的业绩比较基准为年利率1.58%（税后）；因央行调息，从2004年10月29日起，业绩比较基准调整为年利率1.80%（税后）。
对于厌恶风险、追求稳定收益的投资人而言,货币市场基金仿佛一个避风良港,能获得高于银行存款利息的收益,又保障了本金的安全,因此备受欢迎。
然而,货币市场基金也并非没有风险,其收益取决于其投资的各类短期证券的收益率,因此它存在利率风险。
而且企业年金基金选择不同的货币市场基金，会有不同的收益率。
单支货币市场基金的规模的大小，也影响投资的风险和收益。
6、银行定期存款定期存款是银行与存款人双方在存款时事先约定期限、利率，到期后支取本息的存款。
定期存款用于结算或从定期存款账户中提取现金。
客户若临时需要资金可办理提前支取或部分提前支取。
储蓄存款(Savings Account)是相对于活期存款(Current Account)而言的，两种账户都是没有期限，可随时支取的，是M1的概念。
储蓄存款是有利息的，但不能开支票；活期存款不但没有利息，还可能会加收账户管理费，但可以开支票。
如果储蓄存款账户有钱，而活期账户没有钱，你开的支票也可能被退回。
因为国内没有个人支票，国内银行没有真正意义上的活期存款，只有储蓄存款。
而定期存款(Time Deposit)是有期限的，利率相对高于储蓄存款利率，国内这种存款很常见。
定期存款应该是M2的概念。
存期大致分为：1、整存整取：分为一年、三年、五年为限，一次性存入，可分两次取出；2、零存整取：一年、三年、五年为限，每月存入最低50元钱，到期一次性取出；目前的人民币定期利率：3个月 1.71%；6个月 2.07%；1 年 2.25%；2 年2.70%；3 年 3.24%；5 年 3.60%。
银行定期存款和活期存款的风险收益评估，也和活期存款的相仿。
同时，在目前金融市场尤其是货币市场、基金市场快速发展的环境下，活期存款的选择评估，应该更多地和货币市场基金、保险投资工具等进行比较选择。
7、协议存款协议存款，是各银行经中国人民银行批准，面向中资保险公司法人、全国社会保障基金理事会、养老保险个人帐户基金等特定客户开办的五年期以上单位本币定期存款，仅限于银行法人与特定企（事）业法人签订协议存款合同后，开立协议存款凭证。
存款利率水平、存款期限、结息和付息方式及违约处罚标准等由双方协商确定。
协议存款具有定期存款，具有存款金额大、存款期限长等特点。
协议存款主要协议的内容包括起存金额、期限、利率等。
一般起存金额较大，少的要求几千万，多的低限要求达几个亿。
期限要求三年到五年不等。
协议存款利率由双方协商确定；协议存款的结息、付息方式和违约处罚标准由双方协商确定。
协议存款未到期前，不得提前支取；如确急需用款，可以以协议存款凭证作为融资质押物进行融资；到期日，投资者须到开户行办理有关手续，开户行将账户本息以规定的转账方式转入投资者指定的账户。
协议存款的风险收益主要从机构资信、利率、起存额度、期限等不同角度选择评估。
8、银行承兑汇票和商业承兑汇票根据《票据法》，商业汇票是基于合法的商品交易而产生的票据，即公司之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据。
商业汇票为企业提供短期资金融通，按照不同的承兑人可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。
我国票据市场开始较早，基本形成了签发、承兑、贴现、转贴现与再贴现的初具规模的票据市场。
中国人民银行从1998年12月起对贴现利率生成机制进行了改革，贴现利率在再贴现利率基础上，按不超过同期贷款利率（含浮动）加点生成。
但票据市场相比成熟市场还存在以下问题：一是基本没有形成一个全国统一的市场，缺乏一个统一的实物票据的登记保管和交易清算体系，影响了实物票据跨系统、跨地区的转移，制约了票据市场交易效率的提高；二是表现为单一的银行承兑汇票，商业承兑汇票由于资金回收率低，风险大，难以被企业接受，业务发展滞后；三是尚没有具有同等质量的商业本票发行，即没有定期批量发行的3个月、6个月的规范的商业本票；四是没有商业票据二级市场，仅仅是贴现与再贴现或商业银行间的转贴现，而没有实际所有权转让的买断卖断式交易；五是根据票据法，商业票据必须以实际贸易为基础，不得发行融资性票据，这限制了票据市场的繁荣。
2003年，依托全国银行间同业拆借中心的信息系统建立的“中国票据网”，提供票据贴现、转贴现的买卖信息、查询、在线业务洽谈以及票据市场的有关信息。
截止到2003年年底，“中国票据”网成员累计为891家。
从2003年6月30日“中国票据”网上线到2003年12月31日止，共有162家金融机构发送报价1881笔，金额累计8729.53亿元。
今后将在此基础上逐步实现票据发行、保管、登记、交易和清算系统的现代化，并起到“市商”作用，使各票据交易买卖都在这统一的交易平台上进行或撮合交易，并推出一些价格指数。
因此，企业年金基金投资商业票据，应待票据市场发展较为成熟后进行。
9、大额可转让存单大额可转让定期存单(简称CD)是商业银行发行的固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。
它与整存整取定期储蓄基本相同，大额可转让存单可以转让，但不提前支取，也不分段计息，到期一次还本付息，不计逾期息。
大额可转让定期存单其面额不得低于500元，以500元的倍数，即1000元、1500元、2000元等发行。
存单期限固定,最短一般为30天,区长可达一年或一年以上。
与其他存款一样,大额存单字受存款保险,但保险额较大。
大额可转让定期存单的发行对象为城乡居民个人和企业、事业单位。
各商业银行的储蓄机构只能对个人发行大额可转止定期存单。
中国人民银行根据全国经济发展状况和货币政策的需要，确定大额可转让定期存单的发行计划，并根据各商业银行总行的申请，核定各商业银行的发行额度。
各商业银行在向中国人民银行申请发行计划时，必须附上与指定经营大额可转让定期存单业务的证券机构达成的转让协议。
各商业银行发行大额可转让定期存单吸收的存款，应当向中国人民银行缴存存款准备金。
大额可转让定期存单的利率由中国人民银行制定。
大额可转让定期存单在存期内均按照存单开户日银行牌公布的利率水平和浮动幅度计付利息，不分段计息。
存单到期后一次还本付息，逾期部分不计付利息。
大额可转让定期存单采用记名方式发行，存单在转让前购买人因意外事故而使存单遗失、损毁时，可以向原发行银行申请挂失，挂失手续与定期储蓄存款挂失手续相同。
存单一经转让，则不能申请挂失。
大额可转让定期存单不得提前支取。
存单到期时，存单持有人只能在原发行银行支取存款。
经中国人民银行批准，经营证券交易业务的金融机构可以办理大额可转让定期存单的转让业务。
非金融机构和城乡居民个人不得办理大额可转让定期存单的转让业务。
大额可转让定期存单的转让，采取自营买卖和代理买卖两种交易方式。
自营买卖的价格不得低于存单面额，交易价格由交易机构自定，并公开挂牌；代理买卖的价格根据委托人的要求确定，并公开挂牌。
自营买卖的价差，最高不得超过存单面额的1·5%；代理买卖向双方收取的手续费之和最高不得超过存单面额的0·6%，但对每张存单收取的手续费上限为3000元。
大额可转让定期存单采用背书方式转止，转止次数不限，背书应当连续。
背书应当连续是指第一背书人是存单记载的收款人；前一次背书的被背书人是后一次背书的背书人；最后的存单持有人是最后一次背书的被背书人，依次前后衔接。
背书栏不敷背书的，可以加附粘单，粘单上的第一记载人，应当在存单和粘单的粘接处签章。
每一次转止须有背书人（卖方）、被背书人（买书）以及交易机构的签字（章）方可生效。
大额可转让定期存单的转让为全额交易。