宏观经济学第4章分析解析

100 100 (1 25%) 100 (1 25%) 2 1 100 1 (1 25%) 1 100 25% 1 100 100 4 400 1 4
设准备金率为r，银行 的初始存款为ΔR，整 个银行系统创造的存款 总量为ΔD，则：
为了贯彻国家政策而设 立的金融机构，为相关 行业提供资金支持。不 追求利润最大化。 负债业务 商业银行 资产业务 中介业务 政策性银行 发行的银行 中央银行 中国农业 发展银行 中国进出 口银行 国家开发 银行
银行的银行
国家的银行
为商业银行提供贷款、准备金保 管、全国结算业务
代理国库、提供政府所需资金、国际金融业务、执 行货币政策、监督管理全国金融市场活动
4.13
二、 存款创造与货币供给
所有银行都有一个合意的准备率（desired reserve ratio） 。它是银行为了能进行正常业务活动认为必要的准备金 与存款的比例。合意的准备率部分由中央银行决定，部 分由银行对自己持有的准备金的最低安全水平的看法决 定。实际准备金与合意准备金之间的差额为超额准备金 （excess reserves）。 银行吸收存款是为了贷款，只有贷款才可以创造利润。 银行贷款的大部份依然保留在银行，只是改变了存款账 户，给借款人一些可以使用贷款的支票。得到贷款的收 款人既可以在同一银行，也可以在别的银行，这对整个 银行系统来说是没有区别的。如果不是这样，银行也不 可能创造货币。
I
J K ┇
i
j k ┇
i’
j’ k’ ┇
10.01
7.51 5.63 ┇
7.51
5.63 10.01
7.51 5.63 ┇
269.97
277.48 283.11 ┇
所有银行
400
300
100
300
300
4.15
二、 存款创造与货币供给
上述表格原始存款为100，最后的存款总量为400,说明经过银行的一系列存 贷，将原始存款放大了4倍。根据无限递减等比数列的求和公式，得：
基础货币
Cu
R＝Rd＋Re
存款创造
货币供给量 Cu
D
4.19
2、基础货币与货币供给
高能货币（H）= 准备金+ 流通中的现金 = 商业银行在中央银行的存款（法定准备金，Rd ） + 商业银行的库存现金（超额准备金， Re ） + 流通中的现金（ Cu） 即 H = Cu＋Rd＋Re，这是商业银行借以扩张货币供给的基础 。另外，因为货币总供给是通货（Cu ）与活期存款（D）之 和，即严格意义上的货币供给M，即：M= Cu+ D，则货币创 造乘数为：
4.3
第一节 货币的基本知识
一、货币及其功能
什么是货币？不能仅从具体形态上理解货币，而 要从功能上理解货币。
货币的功能
交换媒介：没有货币，物物交换存在双向一致性 （double coincidence）困难，即所谓“除非一个 饿着肚子的裁缝恰巧找到了一个持有食物而又想 要买条裤子的农夫，双方便不能成交”的困难。 一般等价物：提供了对价值或交换价格的度量标 准。 价值贮藏功能：货币要起到交换媒介作用，至少 要在一段时间内保持其价值，即具有价值储藏职 能。
什么因素影响不同资产变现难易程度或流动性的高低 ？静态地看主要是变现过程发生的时间和其它交易成 本、变现资产自身价格稳定性和可预测性等。动态地 看也取决于金融交易技术条件和金融创新状态改进。
4.7
为什么人们还需要现金?
为什么人们还需要现金：美国99%的交易是 支付交易，1%是现金。 WHY？小额交易，找零，发奖金，赌博，黑 市，贩毒 中国：广泛接受现金，逃避制度规则，信用 卡不信用、不方便，社会习惯与文化（家庭 管钱是一种权力，是控制男人不当消费的手 段） 为什么外国贼只抢中国人？
1 D R r
准备金率 r 的倒数就是银行创造货币乘数或倍数，即： 1 简单的货币创造乘数= r 上述乘数之所以称为简单的，是因为它仅是指银行合意的准备金率下的 乘数，而现实中的准备金率则是经常调整的，有些银行还存在超额准备 金，而且也不是所有的贷款都严格地全部回到银行，常常会有一部分以 现金的方式流出银行体系。
Cu D M ，公式右边分子分母分别除以D，得： H C u Rd Re Cu 1 rc 1 M D 货币创造乘数( m ) C u Rd Re rc rd re H D D D
4.20
第三节 货币市场均衡
一、货币需求动机 对货币的需求，又称“流动性偏好” 货币需求的三个动机： 交易动机：为了应付日常支出需持有货币的动机。 谨慎动机或预防性动机：为了预防意外事件或者把握意 外时机而持有货币的动机。
4.14
二、 存款创造与货币供给
现假设准备金率为25%，银行的原始存款为100元。
银行 存款者 借款者 新存款 新贷款 新准备金 货币增加 量 累积的货 币增加量
A
B C D
a
b c d
a’
b’ c’ d’
100
75 56.25 42.19
75
56.25 42.19 31.64
25
18.75 14.06 10.56
4.23
“流动性陷阱”
当利率极低有价证券市场价格极高时，应该吸 引大量的货币需求，但由于人们人们预期有价 证券市场的价格不会上升，因而会抛售有价证 券，以免跌价受损，而将大量货币滞留手中。 此即为“流动性陷阱”。
0
75 56.25 42.19
0
75 131.25 173.44
E
F G H
e
f g h
e’
f’ g’ h’
31.64
23.73 17.80 13.35
23.73
17.80 13.35 10.01
7.91
5.93 4.45 3.14
31.64
23.73 17.80 13.35
205.08
228.81 246.61 259.96
以上两种需求动机与收入正相关。
投机动机：为了谋取投机利益而持有货币的动机。与利 率负相关。
4.21
凯恩斯把资产分为货币资产和生息资产（如债券） ，持有货币资产虽有比较高的流动性但却失去了利 息收入，持有生息资产能获得利息收入但流动性比 较低。资产间转换的需要。 债券的利息与利率成正比，而债券的价格则与利率 成反比。
4.8
二、流动性与货币分类
M1=通货＝纸币＋硬币
流通中的货币
M2=M1+活期存款
M3=M2+定期存款
狭义货币
广义货币
M4＝M3＋各种有价证券
更广义货币
说明： M1、M2、M3是依据不同金融资产流动性特点对货币存量提出 的范围界定指标。上面提到，货币本质特征是交换媒介和支付 手段，由于不同金融资产可以互相转换，因而具有不同程度流 动性即潜在货币功能。为了更好地观察经济内部货币总量，经 济比较发达国家首先采用把货币划分为不同种类或层次的做法 ，并且用同一符号M（英文货币money第一个字母）加上数字 下标，来表示不同外延范围的货币存量。
二、货币需求函数
设h为货币需求关于利率变动的系数，即货币需求的利率弹 性系数，由于货币需求与利率是反方向变动，因而这一弹 性系数为负值。
实际货币需求函数为： L L1 L2 L1 ( y ) L2 ( r ) ky hr 设M d 为名义货币需求量，P 为价格水平,则： Md =L ky hr P k 1 Md r y h h P
4.12
二、 存款创造与货币供给
1、存款创造
银行创造货币，实质上是指储户每在银行增加一单位的存 款，银行就可以创造出数倍的再生存款。这取决于两个条 件：部分准备金制度与部分现金提取。 准备金是银行为应付日常储户提取现金所保留的最低数额 的货币。准备金不可能是存款的全部，否则，银行将无利 可图，成了单纯的存放现金的保管机构，这样银行必定要 收取保管费，而不是向储户付利息。正常情况下，准备金 不超过全部存款的5%。银行总存款中准备金持有的比例 为准备金率（reserve ratio）。正常情况下银行的全部存款 只有部分储户部分或全部提取，这是准备金少于全部存款 的基础，也是银行货币创造的前提条件。
第四章 货币与银行
第一节 货币的基本知识 第二节 银行体系与货币供给 第三节 货币市场均衡
4.1
学习目标
熟悉货币的定义与层次划分，了解货币 的功能
了解银行体系的构成，掌握存款创造和 货币供给原理 熟悉各类货币需求，熟练掌握货币市场 均衡的条件
4.2
你喜欢货币吗？
乔治· 伯纳德· 肖（George Bernard Shaw）说过：缺 钱是一切邪恶的根源。 多数犯罪与金钱有关，许多刑罚也是以货币来衡量 的。 30年代大萧条的原因之一：缺少资金 通货膨胀的根本原因：货币过多。过多的货币追逐 过少商品。 货币重要吗？ Keynesism: Money has no matters Monetarism: Money matters most. 现实生活：货币有时重要，有时不重要。或者货 币在货币重要的场合重要，在货币不重要的场合 不重要（实事求是的分析）。
4.6
二、流动性与货币分类
可以把流通中的现金（currency in circulation）看作是具 有完全流动性（perfect liquidity）的资产，即所谓高能货 币（high-powered money）或基础货币（base money）。 可以开支票的短期存款帐户也是在很多场合可以作为支付 手段，但有的场合不能直接支付（买冰棍、买公共汽车票 等），因而其流动性仅次于现金。 储蓄存款帐户、外币类存款、金融债券等其它资产，则依 据其流动性程度高低具有不同等级的货币性。