董事会特征与真实活动盈余管理实证研究

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上市公司董事会特征与盈余管理关系研究——基于2006年上市公司财务数据的实证检验

国为３％，国为２％。由于独立董事相比较能以超然独立的地位扮演监督管理行为的角色，４法９对于缓解代理伺题更能发挥实质的功效，即外部董事的存在可以强化董事会的监督功能，盈余管理程度可能会较轻。因此本文提出：
假设２：事会中独立董事的比例与盈余管理呈负相关关系董・
美国上市公司检验后发现，董事会中审计委员会的独立性与非正常应计项目之问存在非线性负相关关系。（国内研究现状张国华等（０６研究发现，二）２０）盈余管理程度与独立董事比例负相关，与持股董事人数占董事会总人数的比例正相关，且董事持股比例越高，其监督功能越能发挥，但盈余管理程度与董事会规模不相关，与在大股东单位任职的董事占董事总
数的比例不相关，与未领报酬的董事比例不相关。苏卫东等（０６研究表明，２０）盈余管理程度与董事会规模负相关，与独立董事比例相关性不显著，与年度内董事会会议频率显著正相关，而董事长与总经理两职合一的公司更易出现盈余管理不相关。吴清华等（０７２９）发现，董事会独立性影响盈余质量，独立董事比例越高，越能抑制盈余管理；财务独立董事和审计委员会能帮助上市公司降低盈余管理的动机和程度；没有发现董事会持殴水平与盈余管理的特殊相关性；会议频率与盈余管理质量显著负相关。
盈余管理：立董事工作地点与公司盈余管理程度不相关。独
关键词：余管理董事会特征上市公司管理盈
’
一
、
文献回顾

公司治理与真实活动盈余管理的实证研究

一
、
引言
现代公司制度中，所有权和经营权的分离必然导致委托代理关系的产生。ｅｓｎｎＭｅｋｎ（９６认为，Ｊｎｅａｄｃｌｇ１７）ｉ代理关系是一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（委托人）聘用另一个人（代理人）代表他们来履行某些服务。在现代企业中，委托人是拥有企业所有权的投资
财会通孔・综合２１年第４下）００期（
公司治理与真实活动盈余管理的实证研究术
张志花金莲花
（延边大学经济管理学院吉林延边１３０）３４０
摘要：现代公司制度中，所有权和经营权的分离导致了委托—— 代理关系的产生，而处于企业内部的管
管理者的角度｝发，｝以股权集中度、Ｊ董事会独立性、监事会规模、高管持股、高管薪酬等作为公司治理机制的代理值，借鉴Ｒｙｈｗｈｒｏｃｏｄｕｙ
（０６提出的真实盈余管理的评价模型，２０）通过异常经营现金净流量、异常生产成本和异常可操控费用来计量真实活动盈余管理。
目前盈余管理研究仍主要集中在利用应计项目利润凋整，对真实活动盈余管理的关注却很少。随着会计准则和内部控制体系的不断完善，调整
应计项目的空问变得越来越少。ｏｅ等（０８通过研究发现，Ｃｈｎ２０）萨班斯（ｏ）ｓｘ法案发布前舌企业盈余管理方式发生明显的变化，由应计项目调
有关。ｏｃｏｄｕｙ０６基于Ｄｃｏ（９８等的关于各项会计指标与销售收入、Ｒｙｈｗｈｒ２０）（ｅｈｗ１９）销售收人的变化相关的主张，推导出真实盈余管理的评价模型，得出公司更有可能利用真实活动来实现保盈目的的结论。ｏｅｇ２０）Ｃｈｎ０８根据Ｒｙｈｗｈｒ（０６的真实盈余管理评价模型，￣（ｏｃｏｄｕｙ２０）研究发现萨班斯（０法案发布前后美国上市公司盈余管理方式发生明显的变化，ｓｘ）由应计项目凋整方式转为真实活动的盈余管理方式。

民营上市公司董事会特征与真实盈余管理相关性研究

（１９９２）研究发现，随着独立董事比例的提高，管理者进行盈余管理的可能性会降低。国内研究学者也得出了同样的结论（吴清华和王平心，２００７）等。张志花、金莲花（２０１０）认为独立董事制度的设置能有效抑制管理当局的盈余管理行为。为此，本文提出：
假设２：独立董事比例与真实活动盈余管理水平负相关
（３）两职兼任与真实活动盈余管理水平。民营上市公司大多是由家族企业发展而来的，两职兼任现象在我国民营上市公司中更
为普遍，两权集一身能更有效的控制整个公司。Ｊｅｎｓｅｎ（１９８３）发现，两职兼任的领导结构使了董事会作为公司治理机制名存实亡。王
（４）董事会中专业委员会的个数与真实活动盈余管理水平。董事会下的专业委员会通常掌握着某一方面的技能，其存在提高了董事会的工作效率与质量，实践也证明董事会专业委员会的设置和有效运作，是明确董事会职责、提升董事会运作效率和质量的有效治理方式，完善的公司治理结构下管理当局进行盈余管理的可能性会降低。为此，本文提出：
建新（２００７）等研究发现，董事长和总经理两职兼任使得董事会被一人控制，为其进行盈余管理提供了便利的条件。为此，本文提出：
假设３：董事长和总经理（ＣＥＯ）两职合一与真实活动盈余管理水平正相关假设４：实际控制人和董事长或总经理为同一人时与真实活动盈余管理水平正相关
财会通孔・综合２０１３年第１０期（下）
民营上市公司董事会特征与真实盈余管理相关陛研究

董事会特征与盈余质量关系实证研究

董事会特征与盈余质量关系实证研究
董事会作为联结股东与经理人的纽带,是公司治理的核心,无疑会对公司盈
余质量产生重大的影响。

本文就我国董事会特征对盈余质量的影响问题进行了探讨,并从实证的角度来验证董事会特征与盈余质量的关系。

针对这个问题,本文首先从规模性、独立性、激励性、行为性四个方面探讨了董事会特征,同时阐述了盈余质量内涵,从理论上探讨了董事会特征对盈余质量的影响。

其次,选取一系列表征董事会特征的指标作为自变量,采用变异权数综合评价法构建盈余质量综合指数计量因变量(盈余质量),选取沪深300指数样本公司2006年度财务报表数据和公司治理数据,围绕董事会特征对盈余质量的影响这一问题进行了实证研究。

实证研究部分,先作单因素回归分析,在此基础上构建模型作多元线性回归
分析,研究结果表明:董事会的独立性特征、激励性特征对盈余质量有较显著的影响,这些方面的改进,将会提高董事会的治理水平,从而有利于提高公司盈余质量。

这证明了改善董事会特征的必要性与迫切性,研究结果也为如何改善董事会治理提供了一定的经验证据。

最后,本文提出了一些政策性建议,同时指出了该研究的局限性以及进一步研究的方向。

董事会特征与盈余管理关系的实证研究

董事会特征与盈余管理关系的实证研究引言在现代公司治理中，董事会起着至关重要的作用。

董事会成员的特征对于公司的决策和运营有着重要的影响。

同时，盈余管理也是一个备受关注的问题，因为公司可能会通过操纵盈余数据来达到某些目的。

本文旨在通过实证研究来探讨董事会特征与盈余管理之间的关系，为公司治理提供一定的参考和建议。

董事会特征对盈余管理的影响1.董事会独立性研究表明，独立董事在公司决策中起着重要的作用，他们能够提供中立的意见和建议，减少操纵盈余的可能性。

因此，具有更高比例的独立董事的公司可能会更少进行盈余管理行为。

2.董事会规模董事会规模对于公司的治理效果有着重要的影响。

研究发现，过大的董事会可能导致决策时间过长、信息流动不畅等问题，从而增加了盈余管理的可能性。

3.董事会多元化董事会多元化指的是董事会成员的背景、经验、技能等方面的多样性。

研究发现，具有较高多元化的董事会能够更好地监督公司的财务报告，减少盈余管理的风险。

4.董事会专业性董事会成员的专业性对于公司的盈余管理行为也有一定的影响。

具有相关专业知识和经验的董事会成员能够更好地了解公司的财务状况和实际业务，从而减少盈余管理的可能性。

盈余管理的类型和动机盈余管理行为主要包括收入操纵、费用操纵和净资产操纵。

公司可能通过这些手段来调节盈余水平，以达到某些目标，如提高股价、避税、增加信贷额度等。

盈余管理的动机可以主要分为以下几个方面：1.税收规避通过盈余管理，公司可以调整利润在不同税收体系下的分布，以减少纳税额。

2.财务报告信号公司可能会通过盈余管理来向投资者发送财务报告信号，以影响他们对公司的投资决策。

3.契约激励公司的契约激励机制可能会导致盈余管理行为的发生。

例如，高管的薪酬与公司盈余有关，他们可能会通过盈余管理来提高自己的薪酬。

4.债务约束公司为了满足债权人的要求，可能会通过盈余管理来保持足够的盈余水平，以便获得更多的借款。

实证研究方法为了探究董事会特征与盈余管理之间的关系，可以采用以下实证研究方法：1.数据收集选择一定数量的上市公司作为研究样本，并收集这些公司的财务报告和公司治理信息，包括董事会成员的特征、盈余数据等。

董事会特征对我国上市公司盈余质量影响分析

三、究设计研
（研究假设借鉴前人研究成果，一）本文就董事会的具体特征对公司盈余质量的影响提出如下假设：
假设１董事会规模对盈余质量之间存在正相关关系：
以代理理论为支撑的观点认为，规模相对较小的董事会更有利于提高治理效率，这是因为随着董事会规模的增大，由此带来的
关键词：盈余质量董事会特征上市公司
一
、
引言
盈余是企业向外界披露的一种重要的会计信息。作为企业在一定期间经营成果的体现形式，是一个公司价值增值的具体表现形式和盈利能力的重要标志，为投资者、成债权人、收征管机构以及股市监管机构等相关机构都关注的一个指标。国外会计学术税在
二、献综述文
（国外文献近年来西方学者进一步延伸了会计信息质量的研究视野，大量的研究证据支持董事会最重要的职责之一就一）有是对公司财务报告的生成过程进行监督。１ｌｉ（０２）Ｃｒｅｏｎｅｌ２０）Ｂａｌ（９６等都研究董事会对于公司财务、例￣Ｋｅ２０ａ，ａｌｄＮａ（００，ｅｓｙ１９）］ｎｃｌａｅ会计管理过程的重要性，证实董事会特征确实与会计信息操纵有关。ｅｍａｋ１９）Ｙｒｃ（９６发现，董事会规模越大，公司绩效越差，而且发现
财佘通讯・综合２１０２年第５期（）下
董事会特征对我国上市公司盈余质量影响分析
郭玲玲
（暨南大学管理学院广东广州５以２０本０７年和２００８年上市金属与非金属行业数据，分析了董事会特征与上市公司盈余质量的关系。结果表明：董事会规模和独立董事所占比例与盈余质量相关，领取报酬的董事人数所占比例、长董事与总经理两职设立情况和持股董事人数比例对盈余质量没有影响。据此提出了政策建议。

我国上市公司盈余管理与董事会特征相关性实证研究

张国华陈方正
（同济大学经济与管理学院，上海２Ｏ９）ＯＯ２
［摘要］本文用实证的方法研究了我国上市公司盈余管理与董事会特征的相关性。实证研究结果表明：独立董事比例较高的公司盈余管理程度较低，持股董事人数较多及董事持股比例较高的公司盈余管理程度较低。［键词］上市公司；盈余管理；董事会；独立董事关
会规模正相关。
２２盈余管理与独立董事比例的关系Ｆｍａ（９０、Ｆｍａ＆．ａ１８）ａＪｎｅ（９３、Ｗｉｉｓｎ（９３ｅｓｎ１８）ｌａｏ１８）与Ｍｒ，ＳｌｆｎｉｎｌｍｏｋｈｉｒａｄＶｓｙｅｅｅｈ
（９８１８）等人认为董事会功能的强弱与董事会的组成有关。由于内部董事在公司内部担任行政职务工作，因而拥有较多的信息以限制管理者的行为，但也可能与管理者在互惠的情况下勾结，做出不利于股东的决策；而外部董事往往较能以超然独立的地位扮演监督管理者行为的角色，对于缓解代理问题更能发挥实质的功效。Ｆｍａ（９０ｎａａ＆Ｊｎｅ１８）在其研究中主张。ａ１８）ａｄＦｍｅｓｎ（９３较高的外部董事比例会增加董事监督管理人员的效果；而Ｂａｅ１９）也发现董事会中纳入较高比例的外部董事可以ｅｓｙ（９６ｌ显著降低财务报表诈欺的可能性。上述文献说明外部董事的存在可以强化董事会的监督功能，盈余管理程度可能会较轻。基于以上理由，提出假说二：盈余管理程度与独立董事比例呈负相关。２３盈余管理与在大股东单位任职的董事所占比例的关系．中国证监会为了完善公司的法人治理结构，使股份公司的运作更加规范，要求上市公司在改制时做到 “ 务、业资产、员、人机构和财务独立完整” 虽然上市公司按照证监会的要求已经逐渐，规范，由于一股独大现象的普遍存在，股东控制并掏空上但大市公司的行为仍然屡见不鲜，股股东将上市公司当做摇钱控树、提款机，恶意掏空上市公司的恶闻也时有发生。如果上市公司的董事同时在控股股东公司任职，为了达到上述目的，他们天然有盈余管理的动机和机会。因此提出假说三：盈余管理程度与在大股东单位任职的董事占董事总数的比例正相关。２４盈余管理与不领薪酬董事所占比例的关系我国上市公．司报表中披露的董事会成员薪金情况显示，董事整体收入不高，还存在大量不领取报酬的董事。很难想象，这些在公司中没有利益关系的董事能够抽出多少时间、精力来对管理人员实施监督。本文提出假设四：盈余管理程度与董事会中未领报酬的董事比例正相关。２５盈余管理程度与董事持股比例的关系基于股东财富与．自身财富相关性的考虑，董事持股比率愈高，其监督的功能越易发挥，其代理问题应较轻微。由于董事会职责在于聘任高级管理人员并评估其经营绩效，有责任代表股东监督公司的经营，若董事持股比例愈高，其监督管理当局行为的意愿

董事会监管职能与盈余管理的实证研究

董事会监管职能与盈余管理的实证研究
董事会作为联结股东与经理层的纽带,是公司治理机制的重要组成,过去半个世纪以来一直是财务学的研究焦点。

董事会是公司治理中的最高内部控制机构,负责监督高级管理层的行为。

针对我国监事会职能缺失,中国证监会引入了独立董事制度来加强董事会的监管职能。

虽然独立董事与非独立董事的基本职能没有明显的区别,但其特别的独立性完善了公司治理结构。

现有的大量研究都证明董事会的监管职能会影响会计信息质量。

形象的说,上市公司披露的会计信息是公司治理结构土壤中生长的花。

一般认为,影响会计信息质量的手段有两种:财务报告舞弊和盈余管理。

本文试图从实证角度分析董事会与盈余管理之间的关系。

论文从三个方面对董事会的监管职能与盈余管理的相关性进行实证分析:第一、董事会的独立性;第二、董事会的规模;第三、董事会的领导结构。

研究过程中首先选取了2002-2004年几乎所有的上市公司2758个样本年的数据,对其报告盈余、董事会特征和盈余管理进行了描述性分析。

在对盈余管理的描述性分析中将初始样本根据操控前应计利润(Pre-Managed Earnings ,PME)分成五组。

选取了平滑利润动机最为强烈的两组作为第二个样本,来分析董事会的监管职能能否约束盈余管理。

本文研究形成的结论如下:独立董事比例与盈余管理负相关;董事长与总经理二职合一增加了盈余管理的可能性;而董事会规模与盈余管理的负相关,但不显著;并且上市公司平滑利润的动机很明显。

总之,我们的研究为有效的董事会能约束盈余管理提供了一个大样本量的证据。

董事会特征与盈余管理关系的实证研究

董事会特征与盈余管理关系的实证研究【摘要】文章利用修正的Jones模型来衡量样本公司的盈余管理程度，并建立模型研究在不同竞争性行业中盈余管理的差异性。

结果表明，我国上市公司盈余管理在不同竞争性行业之间存在明显差异。

文章还对上市公司的董事会特征与盈余管理行为是否存在关联性进行实证检验，结果表明独立董事比例、两职合一性与盈余管理不存在相关关系；董事会规模、董事会年度会议次数、资产负债率和净资产收益率与盈余管理关系在竞争性不同的行业中存在明显的差异。

【关键词】董事会特征；盈余管理；Jones模型；行业竞争性差异一、引言要解决中国企业盈余管理问题就必须根据中国企业情况进行研究。

在我国，由于很多上市公司来自国有企业，行业间发展受政策等影响不同，明显存在行业竞争性差异。

因此，提出对竞争性不同的行业进行盈余管理程度的研究及对其进行公司治理与盈余管理关系研究是有基础的。

通过盈余管理相关文献的整理分析，笔者已知国内学术界对盈余管理的研究主要集中在是否存在、动机和手段上，而对盈余管理的产生、存在的内在动因研究尚处理论探索阶段，而对于中国特有的国情，在行业竞争性差异较大的基础上对盈余管理的研究还相当少。

二、理论分析与研究假设董事会作为一种控制工具，处于公司内部控制系统的顶端，在公司治理当中具有十分重要的地位，良好公司治理的关键就是有一个运行良好的享有声誉的独立非执行董事为核心的董事会。

就会计方面而言，董事会是财务报告的监督主体。

经理编制的财务报告需要经董事会审核批准后，由董事会提交给股东大会，董事会全体要对财务报告的真实性、完整性负责。

因此，董事会的好坏，对于会计信息质量具有显著影响。

（一）董事会规模与盈余管理Jesen（1993）认为一个规模较小的董事会更容易发挥监控职能，而规模较大的董事会更容易被经理层所控制。

Beasley（1996）发现董事会规模与盈余管理正相关，即随着董事会规模的增加，盈余管理发生的可能性也增大。

董事会特征与盈余管理的实证研究——来自中国上市公司的经验证据

ｄｔｃｍｍｉｅｓｈｖｏｓｇｉｃｔｎｇｔｅｅｅｔｏａｎｎｓｍａａｅｎ，ｔｅｅｉｎｓｇｉｃｔｎｇｔｅｃｒｅａｉｎｉｏｔｅａｅｎｉｆａｅａｉｆｃｓｎｅｒｉｇｈｇｍｅｔｈｒｓａｉｆａｅａｉｏｒｌｔｔｎｉｎｖｎｉｎｖｏ
ａｎｓｔｅｉａｔｏｏｒｆｉｃｏｓｏａｎｎｓｍａａｅｎａｅｎｔｅｄｔｏ２０ｏ２０ｆｉａＳｌｔｄｍｉｅｈｍｐｃｆｂａｄｏｒｔｒｎｅｒｉｇｎｇｍｅｔｓｄｏｈａａｆｍ０２ｔ０６ｏｎ ’ ｉｅｄｅｂｒＣｈｓｃｍｐｎｅ．Ｔｅｒｓｌｄｃｔａｈｒｎｕｄｔｒｎｄｃｒｅａｉｎｂｔｅｎｔｅｓｚｆｂａｄｏｉｅｔｒｎａｎｏａｉｓｈｅｕｔｉｉａｅｔｔｅｅｉａｎｅｅｍｉｅｏｒｌｔｅｗｅｈｉｅｏｏｒｆｒｃｏａｄｅｒ－ｓｎｈｔｓｏｄｓｉｇｎｇｍｅｔｈｒｒｐｒｏｆｏｒａｏｓｇｉｃｔｏｅａｉｎｗｉａｎｎｓｍａａｅｎ，ｂａｄｍｅｔｇｆ — ｎｓｍａａｅｎ，ｓａｅｐｏｏｔｎｏａｄｈｓｎｉｎｆａｒｌｔｔｅｒｉｇｎｇｍｅｔｏｒｅｉｒｉｂｉｎｃｏｈｎｅｑｅｃａｉｉｃｎｏｉｖｅａｉｎｈｐｗｉｌａｎｎｓｍａａｅｎ．ｔｅｐｏｏｉｎｏｄｐｎｅｔｉｃｏｓａｄａ — ｕｎｙｈｓａｓｇｆａｔｓｉｅｒｌｔｓｉｔｒｉｇｎｇｍｅｔｈｒｐｒｏｆｉｅｅｄｎｒｔｒｕｎｉｐｔｏｌｅｔｎｄｅｎ

我国上市公司董事会特征与盈余质量的实证研究

董事会特征是指与董事会在设置、构以及工作方式结
职能．ＥＣＯ更有可能运用非正常手段进行盈余管理。从而
等方面呈现出的一些特点．一般来说主要包含以下四个方使得公司对外提供的会计信息不能够真实地反映公司的面：董事会的独立性、董事会的规模、董事会会议以及对董财务状况。因此，代理理论分析，了防止代理人的“ 从为道
一
１两职合一 ” 盈余质量 “ ．“ 与两职合一 ” 指ＣＯ产是Ｅ
生于董事会甚至直接就是董事长或者由一方实质上控制另一方。董事会作为全体股东的委托人，的一个重要责它任就是负责聘任总经理并负责对其监督。因此．尽管 “ 两职合一 ” 能够降低代理成本．这是以损害董事会的独立性但为代价的．而造成直接后果就是经理人 “ 自己监督自己 ” ．这必然造成更为严重的信息不
１２一
■２１第１００年２期
■现代管理科学
■名家观察
表２董事会特征变量的描述性统计结果
一名家观察
■现代管理科学
■２１００年第１期２
我国上市公司董事会特征与盈余质量的实证研究
●李延喜董文辰季侃
摘要：文章从我国上市公司董事会的特征出发，以我国Ａ股市场２０年～０７０５２０年的上市公司为研究样本，对董事会特征与盈余质量之间存在的深层次关系进行了实证分析。研究结论表明，盈余质量与两职合一程度、董：会会议次数显

董事会特征与盈余管理关系的实证研究

讯，０９１：３５．２０（）５ — ４
为求模糊矩阵，需要根据待评高校的指标数据，对每一个评价
指标ｕ（＝１２ …，分别构造出它隶属于Ｖ（ｉ，，６）最差）Ｖ（差）Ｖ，较，。
好）。ｌ
个预警等级，其划分为严重、大、将较中等、小和无风险５种类较型。警戒线可按照这５个等级进行确定。如表４所示：
表４高校财务风险警戒线
风险等级
Ｖ
Ｖ２
Ｖ
２建立综合评价矩阵要评价高校财务风险，可从因素集和评语集入手，因素论域和评语论域之间的模糊关系可用评价矩阵来表示：
基金项目：海南省哲学社会科学２１００年规划课题（ＨＮＳ０９）Ｋ１— ９。
—Leabharlann Ｓ — ．止．．屯．．毒毒喜址
Ｊ —
．Ｉ．ＬＳ
评价指标集即因素集为Ｕ＝｛Ｕ，３Ｕ，５Ｕ，２Ｕ，４Ｕ｝
评语集为Ｖ｛１Ｖ１３Ｖ，５＝ｖ，２Ｖ，４Ｖｌ其中Ｖ｛０最差）４较差）６（般）８（好）１０最＝２（，Ｏ（，Ｏ一，Ｏ较，０（
度，也就是ｒ为因素ｕ对等级Ｖ的隶属度，因而矩阵Ｒ的第ｉ．．行
Ｒｌ（＿ｒ，，）第ｉ因素ｕ的单因素评价， … 为个，它就是Ｖ上的模糊
子集。
【参考文献】［］刘文华高校财务风险模糊评价指标体系构建探讨［］１．财会通
动因研究尚处理论探索阶段，而对于中国特有的国情，行业在竞争性差异较大的基础上对盈余管理的研究还相当少。

上市公司董事会特征与盈余管理研究

析，上市公司董事会规模符合理论界认为的７９￣人的理想０．５１
７３规模．４６．１９
董事
数量（）人
３
４５
以上
６人
６５７６４．Βιβλιοθήκη １．８０２５０
６、１５７８８
１．１７４９２
，同时也符合公司法规定的董事人数大于５人小于１９从（２）图可０人的样本公
关键词：盈余管理董事会回归分析
一
、
上市公司董事会特征现状分析
本文主要讨论董事会规模、独立董事数量、董事会年度内开会次数以及董事长与总经理两职合一四方面董事会特征。根据（１表）
中我国上市公司董事会特征数据，当前董事会特征进行分析，对其描述性统计结果如（１所示。表）
１
２
１０１００１８
８４．５１９
１０２２０１４
１６１８
１０３８０１３
０６．４２
１０３６０１３
Ｏ１．５
９４．９
７９７．５９１８
独立
９４
１９３
２
９８
３Ｏ２．５１１Ｏ８．９１５１１．２６０．５４
１８
以看出：上市公司独立董事人数基本上集中在２４人之￣８８所占的比重为１％左右，合（１描２，３结表）２０年的数量。２００１从０１
项目

董事会特征与盈余质量关系的研究——来自中国上市公司的经验证据

反映要比对收益（好消息）的反映更为及时（ａｕＢｓ。
１９稳健性在公司治理中主要有以下几个方面的作用。９７ｏ首先，稳健性可以有效抑制对管理层的超额支付（ｔ，Ｗａｓｔ２００３ｏ其次，稳健性促使管理层避免选择亏损投资项目（ａ，２０；ＢｌａｄＳｉｋｍｒ０５。第三，稳健Ｂｌ０１ａｎｈｖｕａ，２０）ｌｌａ
董事会特征与盈余质量关系的研究
来自中国上市公司的经验证据
■■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
及时展开调查（ａｌ０１Ｂｌ，２０；Ｗａｔ，２０ｔｓ０３ｏ稳健性在公司治理中的这些作用意味着公司治理与稳健性之间存在
着正相关的关系。本文以Ｂｓ模型为基础，加入衡量董事会特征的变ａｕ
尽管盈余管理可以看作是盈余质量的一个反映，但并不是唯一的反映。越来越多的研究将稳健性和及时
王妍玲
（上海大学悉尼工商学院２１０）０８０
【摘要】本文从公司治理角度考察中国会计盈余质量（以稳健性进行衡量）与董事会特征之间的关系。研
究发现：除董事会规模外，会计盈余的稳健性与外部董事比例呈正相关，与非受薪董事比例呈负相关，与董事会会议次数正相关。实证结果反映了董事会特征确实会影响会计盈余的质量。证监会等相关部门陆续出台的一系列有关规范上市公司董事会制度的法规文件，将会对公司的盈余质量产生一定的正面影响。

董事会特征对盈余管理影响的实证分析

董事会特征对盈余管理影响的实证分析上市公司盈余管理的产生，在很大程度上是由于上市公司治理结构缺陷所造成的。

董事会作为联结股东与经理层的纽带，是公司治理机制的重要组成部分，无疑对公司盈余管理会产生很大的影响。

在我国，董事会作为一种新型的治理机制，其对公司盈余管理治理效率如何、是否发挥了其应有的作用?本文试图以我国A股制造业类上市公司为例，从实证角度分析董事会特征与盈余管理程度之间的关系，从而为完善董事会制度、降低盈余管理程度和提高会计信息质量提供一定的参考。

本文从董事会作为一种监控工具来降低经理层盈余管理程度的角度切入，探讨最佳的董事会制度建设，以便能对经理层的盈余管理进行有效治理，并将这一思路贯穿于全文始终。

本文在文献回顾基础上，以委托代理理论、内部人控制理论、信息不对称理论以及契约理论等理论为指导，选取沪深两市2003、2004年所有A股制造业类上市公司为初始样本，应用盈余管理计量模型计算出样本公司盈余管理程度的大小，并取其绝对值进行排序，然后选择“盈余管理程度高”的公司60家与“盈余管理程度低”的公司60家构成新的研究样本，在对两组样本进行描述性分析、均值差异检验以及对比分析之后，采用Logistic回归模型检验了董事会特征与盈余管理程度之间的关系，并在检验结果的基础上进行了分析讨论。

最后，得出本文的结论，同时基于经验分析结果提出了一些完善董事会制度建设的建议。

本文的主要结论如下：董事会规模、董事会领导权结构、内部董事比例以及董事会年度会议次数与盈余管理程度显著正相关，独立董事比例、审计委员会以及董事会成员持股比例与盈余管理程度关系不显著，董事会股份持有率与盈余管理程度显著负相关，本文对此进行了专门分析，并提出了董事会应保持合适的规模、董事长和总经理两职应该完全分离、增强独立董事的“独立性”、大力推进审计委员会制度的建设和完善、避免董事会会议流于形式、鼓励董事持股并增加其持股份额的相关建议。

《2024年我国上市公司盈余管理的理论与实证研究——基于行业视角》范文

《我国上市公司盈余管理的理论与实证研究——基于行业视角》篇一一、引言盈余管理作为现代企业财务管理的重要组成部分，对企业的经营状况、财务报告以及市场表现具有深远影响。

近年来，我国上市公司盈余管理的研究逐渐成为学术界和实务界关注的热点。

本文旨在从行业视角出发，深入探讨我国上市公司盈余管理的理论及其实证研究，以期为相关领域的理论研究和实践应用提供有益的参考。

二、盈余管理的理论基础（一）盈余管理的定义与特点盈余管理是指企业管理层通过调整财务报告和会计政策，以实现企业利益最大化的行为。

其特点包括合法性、目的性、策略性和风险性。

（二）盈余管理的动机与方式盈余管理的动机主要包括避免亏损、提高业绩、满足市场期望等。

其方式包括应计盈余管理和真实盈余管理。

应计盈余管理主要通过调整会计估计和会计政策来实现；而真实盈余管理则涉及企业真实经济活动的调整。

三、行业视角下的盈余管理（一）不同行业的盈余管理特点不同行业由于其经营特性和市场环境差异，其盈余管理行为也存在差异。

例如，竞争激烈的行业更倾向于通过调整成本和费用来提高利润；而资本密集型行业则更注重资产重组和资本运作。

（二）行业间盈余管理的比较分析通过对不同行业的盈余管理行为进行比较分析，可以发现不同行业在盈余管理的策略、手段和效果上存在差异。

这主要受到行业特点、市场环境、政策法规等因素的影响。

四、实证研究（一）研究设计本文采用案例研究法和实证分析法，以我国上市公司为研究对象，选取不同行业的样本公司进行深入研究。

通过收集相关财务数据、市场数据和政策法规等信息，对样本公司的盈余管理行为进行定量和定性分析。

（二）数据收集与分析本文从公开数据库、公司年报等渠道收集了样本公司的财务数据、市场数据等。

通过对数据的整理和分析，发现不同行业的盈余管理行为存在显著差异。

例如，某些行业更倾向于采用应计盈余管理，而某些行业则更注重真实盈余管理。

此外，政策法规对盈余管理行为也具有重要影响。

（三）研究结果与讨论通过实证分析，本文得出以下结论：首先，不同行业的盈余管理行为存在差异，这主要受到行业特点、市场环境和政策法规等因素的影响；其次，应计盈余管理和真实盈余管理在不同行业中具有不同的应用场景和效果；最后，政策制定者和投资者应关注企业的盈余管理行为，以做出合理的决策。

董事会特征与盈余质量的关系研究

董事会特征与盈余质量的关系研究内容摘要：本文以会计稳健性表征盈余质量为着眼点，从董事会规模、董事会构成、董事会领导结构及董事会成员激励程度四个方面分析了董事会特征与盈余质量的关系，指出董事会特征势必会影响公司盈余稳健性，从而影响公司盈余质量。

因此，逐步完善我国的董事会治理将是改善上市公司盈余质量的一种有效措施。

关键词：董事会特征盈余质量会计稳健性高质量的会计信息，尤其会计盈余信息，是市场有效运转的关键。

高质量会计盈余信息的天生离不开一整套基础性构件。

董事会作为公司内部治理机制的重要因素，无疑对盈余质量会产生重大的影响。

盈余质量的内涵目前理论界和学术界对于盈余质量的概念尚无定论。

实际的研究中往往将盈余治理看作是盈余质量的一个反映，但越来越多的研究将稳健性和及时性视为盈余质量的主要内涵，尤其是稳健性（Watts，2003；Ball，2003；Pope和Walker，1999）。

稳健性意指对损失和收益确认的非对称性，即盈余对损失（坏消息）的反映要比对收益（好消息）的反映更为及时（Basu，1997）。

及时性是指会计盈余反映经济损益的速度。

及时性和稳健性是构成高质量财务报告的重要因素（Bushman等，2000）。

Watts(2003)指出，会计稳健性在公司治理中有着非常重要的作用。

董事会则是公司治理中最为重要的机制之一。

本文即以稳健性表征盈余质量，考察董事会特征与盈余质量的关系。

盈余治理研究文献回顾国外关于董事会特征和盈余质量的研究主要集中于盈余治理题目。

例如，Peasnell等（2000）研究发现，外部董事在董事会中所占比例较高的企业，较少采用增加利润的盈余治理手段以达到目标盈余。

Klein（2002）发现，外部董事占比例较高的董事会更倾向于对会计质量进行监视，从而产生较低的非正常应计项。

Beasley （1996）、Dechow等（1996）以及Farber（2005）发现，公司发生财务报告舞弊的可能性与外部董事所占比例负相关，也即外部董事所占比例越高，财务报告舞弊的可能性越低。