金融市场学

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张亦春《金融市场学》newPPT课件

张亦春《金融市场学》newPPT课件
2、标准化 3、盈亏风险 4、保证金 5、买卖匹配 6、套期保值
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二、期权合约的盈亏分布
(一) 看涨期权的盈亏分布 (二) 看跌期权的盈亏分布
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(一) 看涨期权的盈亏分布
➢ 假设2007年4年11日微软股票价格为28.11美 元。甲认为微软股票价格将上升,因此以0.75 美元的期权费向乙购买一份2007年7月到期、 协议价格为30美元的微软股票看涨期权,一份 标准的期权交易里包含了100份相同的期权。 那么,甲、乙双方的盈亏分布如下
1、权利和义务。
➢ 对于期权的买者来说,期权合约赋予他的只 有权利,而没有任何义务。
➢ 作为给期权卖者承担义务的报酬,期权买者 要支付给期权卖者一定的费用,称为期权费 (Premium)或期权价格(Option Price)。 期权费视期权种类、期限、标的资产价格的 易变程度不同而不同。
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(三) 期权交易与期货交易的区别(续)
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(六) 障碍期权
障碍期权 (Barrier Option) 是指其收益依赖于 标的资产价格在一段特定时期内是否达到了一 个特定水平的期权。常见的障碍期权有两种, 一是封顶期权 (Caps),一是失效期权 (Knockout Option)。
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(七) 两值期权
两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益 的期权,当到期日标的资产价格低于协议价格 时,该期权作废,而当到期日标的资产价格高 于协议价格时,期权持有者将得到一个固定的 金额。
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(二) 非标准美式期权
标准美式期权在有效期内的任何时间均可行使 期权,而非标准美式期权的行使期限只限于有 限期内的特定日期。实际上,大多数认股权证 都是非标准美式期限。有的认股权证甚至规定 协议价格随执行日期的推迟而增长。

金融市场学J

金融市场学J

一、金融市场概述1、金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及机制的总和2、金融市场四要素:主题、客体、信用中介、交易价格3、金融机构:存款性金融机构、机构投资者(非存款性金融机构)、中介机构4、按标的物划分,金融市场可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场5、货币市场是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场(融资期限在一年以内的短期金融工具交易的市场)6、资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场二、货币市场1、商业票据市场:发行价格=票面金额-折扣金额;折扣金额=票面金额*贴现率*期限/360;发行方式:直接出售、间接出售;交易方式:背书、贴现、转贴现2、银行承兑汇票市场:交易方式:背书、贴现;发行方式:出票3、同业拆借市场(同业拆放市场):金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

伦敦银行同业拆借利率LIBOR成为国际金融市场上的一种关键利率。

基准利率=同业拆借利率4、回购协议市场按交易方式不同划分封闭式回购(质押式回购)和开放式回购(买断式回购)。

利息=出售价*回购利率*回购期限回购价格=出售价+利息信用风险和市场风险5、大额可转让定期存单市场CDs 与定期存款不同:定期记名不可流通转让;定期金额不固定;定期利率固定;定期可以提前时支取损失较高利息6、短期政府债券市场一年以上为公债一年以下为国库券发行方式:贴现拍卖特点:违约风险小流动性强面额小收入免税7、货币市场共同基金MMF 特殊性即是投资主体也是投资工具三、资本市场股票市场(无期性权责性流通性风险性)发行方式:公募和私募债券市场债券利率=固定利率+通胀率+固定利率*通胀率投资基金市场根据组织形式分公司型基金和契约型基金按投资目标分收入型、成长型和平衡型四、外汇市场1、银行间市场(外汇批发市场、同业市场),是由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场2、客户市场(外汇零售市场),是指外汇银行与一般顾客(进出口商、个人等)进行交易的市场3、汇水:远期汇率与即期汇率的差额,汇水升水表示远期外汇比即期外汇贵,贴水表示远期外汇比即期外汇贱,平价表示两者相等直接法:升水加即期汇率+升水间接法:升水减即期汇率-升水点数法:前大后小为贴水减即期汇率-贴水4、即期汇率套算:美元为基准货币美元为标价货币(交叉相除)美元即为标准又为标价(通边相乘)五、金融远期、期货和互换市场1、按交易方法及特点划分,金融衍生工具可分为金融远期合约,金融期货合约,金融期权合约,金融互换合约和结构化金融衍生工具2、金融衍生工具的基本特征(跨期交易)(杠杆效应)(高风险性)(合约存续的短期性)3、远期合约要素:交易主体、价格、期限、数量4、“3x6”是起算日和结算日之间为3个月,起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为6个月5、金融期货合约包含(交易的标的物)(交易单位)(最小变动价位)(每日最高波动幅度)(标准交割时间)(初始保证金)6、标准交割月份,指各个交易所规定的期货合约交割的未来月份,又称合约月份。

金融工程学和金融市场学

金融工程学和金融市场学

金融工程学和金融市场学1.引言1.1 概述概述金融工程学和金融市场学是现代金融领域中两个重要的学科。

它们涵盖了金融市场、金融产品和金融工具的理论和实践,以及与其相关的数学、统计学和计算机科学等知识。

虽然这两个学科有一定的重叠,但它们又具有自己独特的特点和研究对象。

金融工程学主要研究金融工具的设计和创新,以及金融市场中的风险管理和金融衍生品的定价。

通过运用数学模型和计算机技术,金融工程学能够帮助金融机构和投资者更好地理解和应对金融市场中的复杂性和不确定性。

金融工程学的发展与金融创新密切相关,它为金融行业提供了新的工具和方法,促进了金融市场的发展和完善。

金融市场学则关注金融市场的运作和效率,以及投资者的行为和决策。

金融市场学主要研究金融市场的价格形成机制、交易规则和市场操纵等问题,以及投资者的投资组合选择和资产定价行为。

通过对金融市场的深入研究,金融市场学能够揭示市场中的非理性行为和市场失效现象,为投资者提供相应的投资策略和风险管理方法。

虽然金融工程学和金融市场学的研究对象不同,但它们又存在一定的联系和相互作用。

金融工程学的研究成果可以为金融市场提供更高效的金融产品和交易方式,从而促进金融市场的发展和稳定。

而金融市场学的研究可以为金融工程学提供市场需求和市场运作的基础数据和背景,从而指导金融工程学的进一步发展。

未来,随着金融市场的不断发展和创新,金融工程学和金融市场学的研究将变得更加重要。

在全球化和信息化的背景下,金融工程学和金融市场学的研究成果将为金融机构和投资者提供更多的选择和机会,同时也带来了更多的风险和挑战。

因此,持续的研究和进一步的发展对于金融工程学和金融市场学来说都是至关重要的。

1.2文章结构1.2 文章结构本文将分为四个主要部分,分别是引言、金融工程学、金融市场学和结论。

在引言部分,我们首先对金融工程学和金融市场学这两个领域进行概述,介绍它们的背景和定义,以便读者对这两个概念有一个初步的了解。

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案一、单项选择题(每题2分,共20分)1. 金融市场的主要功能是()。

A. 融资B. 投资C. 风险管理D. 以上都是答案:D2. 下列哪项不是金融市场的特点?()。

A. 流动性B. 风险性C. 稳定性D. 收益性答案:C3. 货币市场和资本市场的主要区别在于()。

A. 交易的金融工具B. 交易的规模C. 交易的期限D. 交易的参与者答案:C4. 股票市场属于()市场。

A. 货币市场B. 资本市场C. 外汇市场D. 衍生品市场答案:B5. 债券的面值通常是多少?()。

A. 100元B. 1000元C. 10000元D. 100000元答案:A6. 下列哪项是金融市场的中介机构?()。

A. 中央银行B. 投资银行C. 保险公司D. 以上都是答案:D7. 利率是衡量()的指标。

A. 货币的时间价值B. 货币的购买力C. 货币的流动性D. 货币的稳定性答案:A8. 期权是一种()。

A. 债权B. 债务C. 权利D. 义务答案:C9. 金融市场的参与者包括()。

A. 政府B. 企业C. 个人D. 以上都是答案:D10. 金融市场的监管机构通常负责()。

A. 制定市场规则B. 监督市场行为C. 维护市场秩序D. 以上都是答案:D二、多项选择题(每题3分,共15分)1. 金融市场的参与者通常包括()。

A. 政府B. 企业C. 个人D. 中央银行答案:ABCD2. 金融市场的类型包括()。

A. 货币市场B. 资本市场C. 外汇市场D. 衍生品市场答案:ABCD3. 影响金融市场的因素包括()。

A. 宏观经济政策B. 市场供求关系C. 投资者心理D. 国际政治经济形势答案:ABCD4. 下列哪些是金融市场的功能?()。

A. 资金融通B. 价格发现C. 风险分散D. 信息传递答案:ABCD5. 金融市场的中介机构包括()。

A. 商业银行B. 投资银行C. 证券公司D. 保险公司答案:ABCD三、判断题(每题1分,共10分)1. 金融市场是金融资产交易的场所。

金融市场学教案全套

金融市场学教案全套

金融市场学教案全套
第一章:金融市场基础知识
- 了解金融市场的定义及其分类。

- 掌握股票、债券、货币市场和期货市场的基本概念和交易方式。

- 了解金融市场的参与者及其角色。

第二章:股票交易
- 研究股票市场的组成及其特点。

- 掌握股票投资的基本原则和方法。

- 了解股票价格的影响因素和技术分析的基本知识。

第三章:债券交易
- 理解债券的基本概念和种类。

- 掌握债券投资的基本知识和方法。

- 了解债券定价的方法和因素。

第四章:货币市场
- 了解货币市场的组成及其特点。

- 掌握货币市场基金的投资知识和方法。

- 研究货币市场短期利率的计算方法和影响因素。

第五章:期货与期权市场
- 理解期货和期权的基本概念和分类。

- 掌握期货和期权市场的交易流程和交易策略。

- 了解期货和期权价格的形成机制和影响因素。

第六章:金融衍生品及其市场
- 研究金融衍生品和市场的基本概念和种类。

- 掌握金融衍生品的交易策略和分析方法。

- 了解金融衍生品的价格形成机制和风险管理方法。

第七章:金融市场监管与风险管理
- 了解金融市场监管机构及其职责。

- 掌握金融市场监管的法律法规和规章制度。

- 研究金融市场风险管理的方法和手段。

本教案全面系统地介绍了金融市场学的基本概念、交易方式、投资策略和风险管理等内容,可作为金融类专业本科生、研究生和从业人员的教学用书,也适用于广大投资者的金融学习和参考。

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案一、单项选择题(每题2分,共20分)1. 金融市场最基本的功能是()。

A. 资本积累功能B. 风险分散功能C. 资源配置功能D. 价格发现功能答案:C2. 金融市场的参与者不包括()。

A. 政府B. 企业C. 居民D. 非金融企业答案:D3. 以下哪个不是货币市场工具?()。

A. 短期国债B. 银行承兑汇票C. 股票D. 商业票据答案:C4. 以下哪个不是金融市场的中介机构?()。

A. 商业银行B. 投资银行C. 保险公司D. 会计师事务所答案:D5. 以下哪个是直接融资的特点?()A. 融资成本较高B. 融资中介费用较低C. 融资效率较低D. 融资风险较低答案:B6. 以下哪个是金融市场的监管机构?()A. 中国人民银行B. 中国证监会C. 中国银保监会D. 以上都是答案:D7. 以下哪个不是金融市场的分类方式?()A. 按交易工具的期限B. 按交易的组织形式C. 按交易的地域D. 按交易的规模答案:D8. 以下哪个是金融市场的衍生工具?()A. 股票B. 债券C. 期货D. 存款单答案:C9. 以下哪个不是金融市场的风险类型?()A. 市场风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 操作风险答案:D10. 以下哪个是金融市场的交易方式?()A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 以上都是答案:D二、多项选择题(每题3分,共15分)1. 金融市场的功能包括()。

A. 资本积累B. 资源配置C. 风险分散D. 价格发现答案:ABCD2. 金融市场的参与者包括()。

A. 政府B. 企业C. 居民D. 非金融企业答案:ABCD3. 货币市场工具包括()。

A. 短期国债B. 银行承兑汇票C. 股票D. 商业票据答案:ABD4. 金融市场的中介机构包括()。

A. 商业银行B. 投资银行C. 保险公司D. 会计师事务所答案:ABC5. 直接融资的特点包括()。

A. 融资成本较高B. 融资中介费用较低C. 融资效率较低D. 融资风险较低答案:BD三、判断题(每题2分,共20分)1. 金融市场是资金融通的场所。

《金融市场学》模拟试题11

《金融市场学》模拟试题11

《金融市场学》模拟试题一一、名词解释(每题5分,共20分)1、金融工具2、外汇3、证券公司4、汇票贴现二、判断正误题(先判断正误再说明理由,每题3分,共15分)1、一般来说,凡专门从事各种金融活动的组织,均称为银行。

2、一般情况下,同业拆借市场的拆借利率应高于中央银行的再贴现率。

3、股票流通市场的核心是场内交易,股票交易市场的主要组织方式是证券交易所。

4、一般情况下,外国发生严重通货膨胀,汇率上升。

5、金融市场相对于经济发展的过度超前或滞后发展,都是不可取的。

三、单项选择题(下面各题所给的备选答案中,只有一项是正确的,将正确答案的字母填入括号内。

每小题2分,共20分)1、票据是一种无因债权证券,这里的“因”是指( A )A、产生票据权利义务关系的原因B、票据产生的原因C、票据转让的原因D、发行票据在法律上无效或有瑕疵的原因2、由出票人签发,要求付款人按约定的付款期限,对指定的收款人无条件支付一定金额的票据是(C)A、支票B、本票C、汇票D、远期汇票3、在我国,证券公司在业务上必须接受( A )的领导、管理、监督和协调。

A、国务院证券委员会B、中国证监会C、中国人民银行D、财政部和国家计划委员会4、同业拆借市场上拆借资金的期限最长不超过(B)A、1天B、3天C、5天D、10天5、推动同业拆借市场形成和发展的直接原因是( A )A、存款准备金制度B、再贴现政策C、公开市场政策D、存款派生机制6、再贴现是( B )A、中央银行的负债业务B、中央银行的授信业务C、中央银行的资产业务D、商业银行的授信业务7、短期国债的典型发行方式是( C )方式。

A、公募发行B、拍卖投标发行C、拍卖D、推销人员推销8、一般说来,发行量大的大公司企业宜用(D)的方式发行,对发行人来说较简单,在费用上体现规模经济。

A、私募B、公募C、直接公募D、间接公募9、股票行市的最大特点是(C)。

A、收益高B、风险大C、波动性较强D、变幻莫测10、(D)是投资者最关心的一个方面。

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案一、单项选择题(每题1分,共10分)1. 金融市场的基本功能是()。

A. 资金的分配B. 风险的转移C. 信息的传递D. 以上都是2. 以下哪项不是金融市场的特点?()。

A. 高效性B. 流动性C. 稳定性D. 灵活性3. 股票市场属于()。

A. 货币市场B. 资本市场C. 外汇市场D. 商品市场4. 以下哪种工具不属于衍生金融工具?()。

A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期5. 利率的变动对金融市场的影响是()。

A. 无关紧要B. 影响有限C. 影响较大D. 决定性影响6. 以下哪个是金融市场的监管机构?()。

A. 国家统计局B. 中国人民银行C. 教育部D. 国家税务总局7. 金融市场的参与者主要包括()。

A. 政府B. 企业C. 个人D. 以上都是8. 以下哪个不是金融市场的风险类型?()。

A. 信用风险B. 市场风险C. 操作风险D. 政治风险9. 金融市场的交易方式主要有()。

A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 以上都是10. 金融市场的定价机制通常依赖于()。

A. 供需关系B. 政府规定C. 个人偏好D. 以上都是二、多项选择题(每题2分,共10分)11. 金融市场的分类方式包括()。

A. 按交易工具分类B. 按交易场所分类C. 按交易时间分类D. 按交易主体分类12. 金融市场的交易工具包括()。

A. 股票B. 债券C. 存款D. 贷款13. 金融市场的监管目的主要包括()。

A. 维护市场秩序B. 保护投资者利益C. 防范金融风险D. 促进经济发展14. 金融市场的参与者除了政府、企业和个人外,还包括()。

A. 银行B. 保险公司C. 证券公司D. 投资基金15. 金融市场的风险管理方法包括()。

A. 风险分散B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险规避三、判断题(每题1分,共10分)16. 金融市场是经济体系中的重要组成部分。

()17. 金融市场的交易都是现货交易。

金融市场学教学大纲

金融市场学教学大纲

金融市场学教学大纲第一部分:介绍金融市场学1. 概述金融市场学的研究范围和意义- 金融市场学的定义和发展历程- 金融市场学对经济和金融领域的重要性2. 金融市场的基本特征和功能- 金融市场的定义和分类- 金融市场的参与主体和交易方式- 金融市场的核心功能和作用第二部分:金融市场的组成和运作1. 证券市场- 证券市场的定义和分类- 股票市场和债券市场的特点和功能- 证券发行、交易和投资的过程2. 金融衍生品市场- 金融衍生品的概念和种类- 金融衍生品市场的运作机制- 金融衍生品在风险管理中的应用3. 外汇市场- 外汇市场的定义和功能- 外汇市场的参与主体和交易方式- 外汇市场的运作机制和影响因素4. 银行间市场和货币市场- 银行间市场和货币市场的定义和特点 - 银行间市场和货币市场的交易品种 - 银行间市场和货币市场的运作方式第三部分:金融市场的监管与风险管理1. 金融市场的监管机构和法规- 金融监管机构的职责和作用- 金融市场监管的法律法规和规范要求 - 金融市场监管的国际合作与趋势2. 金融市场的风险管理- 金融市场的风险类型和影响因素- 风险管理的基本原则和方法- 金融市场的危机与应对措施第四部分:金融市场学的应用与发展1. 金融市场学在投资决策中的应用- 金融市场学对投资组合理论的贡献- 金融市场学在资产定价和风险管理中的应用 - 金融市场学对投资者行为和市场效率的研究2. 金融市场学的发展趋势和挑战- 金融技术革新对金融市场学的影响- 金融市场的国际化和创新化趋势- 金融市场学面临的挑战和未来发展方向结语:金融市场学教学的目标和方法- 金融市场学教学的培养目标和要求- 金融市场学教学的教学方法和评价方式- 金融市场学教学的展望和启示。

金融市场学

金融市场学

金融市场学金融市场学是研究金融市场运作规律和金融工具特性的学科,它涉及到金融市场的结构、功能、参与主体及其行为,以及金融工具的种类、定价和交易等内容。

金融市场是现代经济体系的核心部分,对于资源配置、风险管理和经济发展具有重要意义。

金融市场学的研究不仅能够帮助人们更好地理解和把握金融市场的运行机制,还能为投资者和政策制定者提供决策依据和参考。

金融市场的分类金融市场根据交易对象的性质可以分为货币市场和资本市场。

货币市场是短期金融市场,主要用于短期融资和短期债务融资,包括国库券市场、银行间拆借市场等。

资本市场则是长期金融市场,主要用于长期融资和长期投资,包括股票市场和债券市场等。

同时,金融市场还可以按照交易方式分为现货市场和衍生品市场,按照参与主体分为一级市场和二级市场等。

金融市场的参与主体金融市场的参与主体主要包括政府、金融机构、企业和个人等。

政府是金融市场的监管者和管理者,通过货币政策和财政政策来引导金融市场的发展。

金融机构包括银行、证券公司、保险公司等,它们是金融市场的中介机构,提供融资、投资和风险管理等服务。

企业和个人则是金融市场的实际参与者,通过融资、投资和风险管理来实现自身的财务目标。

金融工具的特性金融工具是金融市场的核心产品,包括货币、股票、债券、衍生品等。

不同的金融工具具有不同的风险收益特性,投资者可以根据自身的风险偏好和收益需求选择适合自己的金融工具进行投资。

金融工具的定价和交易是金融市场学研究的重点内容,它涉及到资产定价模型、市场效率假说、交易成本等理论。

金融市场的发展趋势随着全球化和信息技术的发展,金融市场正经历着快速变革。

数字化金融、互联网金融、区块链技术等创新正在为金融市场带来巨大的变革和机遇。

同时,金融市场的国际化程度不断提高,跨国资本流动、跨境金融监管等问题也日益凸显。

因此,未来金融市场学的研究将更加关注金融市场的全球化、创新和监管等方面。

总的来说,金融市场学是一门重要的学科,它不仅有助于理解金融市场的运作规律和金融工具的特性,还能帮助投资者和政策制定者更好地应对金融市场的挑战和机遇。

金融市场学知识点总结

金融市场学知识点总结

金融市场学知识点总结金融市场学是研究金融市场的运行规律和金融产品的设计与交易的学科。

本文将对金融市场学的一些重要知识点进行总结和概述。

一、金融市场的定义和分类金融市场是指购买和销售金融资产和金融产品的场所和机构,其主要功能包括融资、投资和风险管理。

金融市场根据交易对象的不同可以分为货币市场、资本市场和衍生品市场。

货币市场是短期金融资产(一般期限在一年以内)交易的市场,主要包括银行间市场、票据市场和短期贷款市场。

资本市场是长期金融资产(一般期限超过一年)交易的市场,主要包括股票市场和债券市场。

衍生品市场是通过金融衍生品进行交易的市场,包括期货市场、期权市场和互换市场。

二、金融市场的功能和特点金融市场的功能主要有资金配置和风险管理。

资金配置功能包括提供融资渠道和促进投资,为各类经济主体提供融资和投资机会。

风险管理功能包括提供保险和衍生品等金融产品,帮助市场参与者管理风险。

金融市场的特点主要有流动性、透明度和风险性。

流动性是指市场上金融资产能够迅速、低成本地变现的能力。

透明度是指市场信息对所有参与者都是公开和可获取的。

风险性是指金融市场存在投资风险和交易风险,投资者需要根据自身风险偏好进行选择和管理。

三、金融市场的交易方式和制度金融市场的交易方式主要有场内交易和场外交易。

场内交易是指通过交易所或证券公司在统一的交易平台进行的交易,具有交易公开、信息透明和撮合交易等特点。

场外交易是指在交易所以外进行的交易,交易双方通过协商确定交易条件和价格。

金融市场的交易制度包括竞价交易制度和做市商交易制度。

竞价交易制度是指市场参与者根据市场价格进行竞价,价格最高或最低的交易成功。

做市商交易制度是指市场上有专门的做市商为市场参与者提供报价和交易对手方。

四、金融市场的监管和风险管理金融市场的监管主要由金融监管机构负责,其主要职责是保护市场参与者的权益、维护市场秩序和稳定金融市场。

金融市场的风险管理包括市场风险、信用风险和操作风险等。

金融市场学重点

金融市场学重点

金融市场学重点
1. 金融市场的基本概念和分类:了解金融市场的定义、功能以及根
据不同指标进行分类,如股票市场、债券市场、外汇市场、商品期
货市场等。

2. 金融市场的参与主体:了解金融市场的参与主体,包括个人投资者、机构投资者、政府机构等。

3. 金融市场的行为和交易方式:了解金融市场参与者的行为方式,
例如市场交易和场外交易,以及各种金融工具的交易方式,如交易
所交易和柜台交易。

4. 金融市场的价格形成机制:了解金融市场中价格的形成机制,如
供求关系、竞争关系、信息不对称等因素对价格的影响。

5. 金融市场的监管和风险控制:了解金融市场的监管机构和相关法规,以及金融市场的风险管理和风险控制措施。

6. 金融市场的影响因素:了解影响金融市场的因素,包括经济因素、政治因素、社会因素等。

7. 金融市场的国际化:了解金融市场的国际化趋势,了解国际金融市场的特点和影响因素,以及国际金融市场相关的政策和规则。

8. 金融市场的投资策略和风险管理:了解金融市场的投资策略,包括价值投资、成长投资、市场定时等,以及如何进行风险管理。

9. 金融市场的创新和发展趋势:了解金融市场的创新产品和交易方式,了解金融市场的未来发展趋势和机遇。

10. 金融市场的实际案例分析:通过对金融市场实际案例的研究和分析,加深对金融市场的理解和应用。

以上是金融市场学的重点内容,通过学习以上知识点,可以更好地理解和应用金融市场的相关知识。

金融市场学教案

金融市场学教案

金融市场学教案一、课程目标通过本课程的学习,学生能够:1、理解金融市场的基本概念、结构和功能。

2、掌握不同金融工具的特点、定价原理和投资策略。

3、熟悉金融市场中的各类参与者及其行为特征。

4、学会运用基本的金融分析方法和工具,对金融市场进行分析和预测。

5、培养学生的风险意识和投资决策能力。

二、课程内容1、金融市场概述金融市场的定义和分类金融市场的功能和作用金融市场的发展历程和趋势2、货币市场货币市场的构成和特点短期国债、商业票据、大额可转让定期存单等货币市场工具货币市场的利率决定和风险管理3、资本市场股票市场股票的定义、分类和特点股票的发行和交易机制股票的定价模型和投资分析债券市场债券的定义、分类和特点债券的发行和交易机制债券的定价和收益率计算投资基金市场投资基金的类型和特点投资基金的运作和管理投资基金的投资策略和风险评估4、衍生金融市场期货与期权市场期货和期权的基本概念和特点期货和期权的交易策略和风险控制互换和远期合约市场互换和远期合约的定义和应用互换和远期合约的定价和风险管理5、金融市场监管金融市场监管的目标和原则金融市场监管的机构和法规金融市场监管的国际合作6、金融市场投资策略资产配置和投资组合理论基本面分析和技术分析方法风险管理和投资绩效评估三、教学方法1、课堂讲授系统讲解金融市场学的基本概念、理论和方法。

结合实际案例分析,加深学生对知识点的理解和应用。

2、小组讨论组织学生分组讨论金融市场中的热点问题和实际案例。

培养学生的团队合作能力和独立思考能力。

3、案例分析提供丰富的金融市场案例,让学生进行分析和研究。

引导学生运用所学知识解决实际问题,提高学生的分析和决策能力。

4、模拟交易利用金融模拟交易平台,让学生进行虚拟投资交易。

让学生亲身体验金融市场的波动和风险,增强学生的实践操作能力和风险意识。

5、课外阅读和作业布置相关的课外阅读材料和作业,拓宽学生的知识面和视野。

要求学生完成书面作业和报告,巩固所学知识和提高写作能力。

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案一、选择题(每题2分,共20分)1. 金融市场的基本功能是:A. 风险管理B. 资金分配C. 价格发现D. 以上都是2. 短期融资工具通常指的是:A. 股票B. 债券C. 商业票据D. 期权3. 以下哪个不是金融市场的参与者?A. 投资者B. 银行C. 中央银行D. 零售商4. 利率上升时,债券价格通常会:A. 上升B. 下降C. 不变D. 先升后降5. 以下哪个是衍生金融工具?A. 股票B. 债券C. 期货D. 存款6. 金融市场的效率分为哪三种类型?A. 信息效率、交易效率、价格效率B. 信息效率、市场效率、管理效率C. 信息效率、市场效率、交易效率D. 信息效率、管理效率、交易效率7. 以下哪个是金融市场的监管机构?A. 证券交易所B. 银行C. 证券监督管理委员会D. 保险公司8. 股票的面值与市场价格之间的关系是:A. 总是相等B. 总是不等C. 有时相等D. 没有直接关系9. 以下哪个是金融市场的风险管理工具?A. 股票B. 债券C. 保险D. 存款10. 期货合约的交易双方在合约到期时:A. 必须进行实物交割B. 可以选择实物交割或现金结算C. 只能现金结算D. 不需要结算二、简答题(每题10分,共30分)1. 简述金融市场的分类及其特点。

2. 描述金融市场中的信息不对称问题,并举例说明。

3. 解释什么是期权以及期权的基本类型。

三、计算题(每题15分,共30分)1. 某投资者购买了一份面值为1000元,年利率为5%的债券。

如果市场利率上升至6%,计算该债券的当前市场价格。

2. 假设某公司股票的当前价格为50元,预计未来一年股息为2元,如果投资者要求的回报率为10%,请计算该股票的合理价格。

四、论述题(20分)1. 论述金融市场在现代经济体系中的作用及其重要性。

答案:一、选择题1. D2. C3. D4. B5. C6. C7. C8. B9. C10. B二、简答题1. 金融市场可以分为货币市场和资本市场。

《金融市场学》期末测试题及答案

《金融市场学》期末测试题及答案

《金融市场学》期末测试题及答案第一套一、名词解释1. 金融市场:金融市场是指交易金融资产并确定其价格的系统,包括股票市场、债券市场、货币市场、期货市场和期权市场等。

2. 资本市场:资本市场是指进行长期资金借贷和交易的市场,主要包括股票市场和债券市场。

3. 汇率:汇率是指一种货币兑换另一种货币的价格,即两种货币之间的交换比率。

4. 期货合约:期货合约是一种标准化的协议,规定在将来某一特定时间以预定的价格买入或卖出某种资产。

5. 投资组合:投资组合是指投资者持有的各种不同类型的投资工具的集合,如股票、债券、现金等。

二、填空题1. 金融市场的主要功能包括______、______和______。

(答案:资金融通、价格发现、风险分散)2. 股票的市场价格主要由______和______两个因素决定。

(答案:供求关系、公司盈利状况)3. 在外汇市场上,直接标价法是以______表示一定单位的外币价格。

(答案:本币)4. 黄金标准是一种______制度。

(答案:货币)5. 金融衍生品主要包括______、______和______。

(答案:期货、期权、互换)三、单项选择题1. 下列哪种金融工具不属于货币市场工具?(C)A. 商业票据B. 同业拆借C. 公司债券D. 回购协议2. 下列哪种风险不属于金融市场风险?(D)A. 信用风险B. 市场风险C. 操作风险D. 环境风险3. 货币政策的三大工具不包括?(B)A. 公开市场操作B. 利率管制C. 存款准备金率D. 再贴现政策4. 下列哪种投资策略属于积极型投资策略?(A)A. 市场择时B. 被动管理C. 分散投资D. 长期持有5. 下列哪种理论认为股价的变动是随机的,无法预测的?(C)A. 效率市场假说B. 资本资产定价模型C. 随机漫步理论D. 行为金融学四、多项选择题1. 下列哪些是金融市场的参与者?(ABCD)A. 个人投资者B. 金融机构C. 政府D. 企业2. 下列哪些是影响债券价格的因素?(ABC)A. 利率水平B. 信用等级C. 债券期限D. 股市行情3. 下列哪些是金融衍生品的基本特征?(ABCD)A. 杠杆性B. 虚拟性C. 风险性D. 不确定性4. 下列哪些是货币政策的目标?(ABCD)A. 价格稳定B. 经济增长C. 充分就业D. 平衡国际收支5. 下列哪些是股票投资的优点?(ACD)A. 收益高B. 风险低C. 流动性强D. 可以参与公司决策五、判断题1. 股票的内在价值等于其未来现金流的现值之和。

金融市场学重点总结

金融市场学重点总结

1.金融市场的构成要素(一)金融市场主体、是指金融市场的交易者。

作为金融市场的交易者必须是能够独立作出决策并承担利益和风险的经济主体。

个人与家庭、企业、政府、金融机构、中央银行(二)金融市场客体金融市场客体是指金融市场的交易对象(交易标的物),也就是通常所说的金融工具。

金融工具的特点:流动性、收益性和风险(三)金融市场媒体:指在金融市场上充当交易媒介,从事交易或促使交易完成的机构和个人。

其作用在于充当资金供给者与资金需求者的媒介或金融工具交易的媒介,促进资金融通或促使完成交易。

如货币市场的媒介:商业银行、资本市场的媒介:证券公司(四)金融市场价格。

金融市场的价格通常表现为各种金融产品的价格,如货币资金的价格通过利率来反映。

外汇的价格通过汇率来反映。

2.金融市场功能有哪些结算与支付功能:这是金融市场最基本的功能。

通过提供结算和支付手段促进商品交换和国际贸易发展。

二、资金聚敛功能(资金融通功能)金融市场的资金聚敛功能,是指金融市场能够将众多分散的小额资金汇聚为能够供社会再生产使用的大资金集合。

三、资源配置功能金融市场通过将资源从低效率的部门转移到高效率的部门,从而使整个社会的经济资源能够最有效地配置在效率最高的部门或效用最大的用途上,实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

四、风险分散功能。

金融市场的存在,使投资者可以通过资产组合分散化,化解、降低、抵消投资的风险五、经济调节功能(宏观调控功能)对于宏观经济具有重要的调节作用。

六、信息反映功能,金融市场历来被称为经济运行的“晴雨表”和“气象台”,是公认的国民经济信号系统。

七定价功能6.简述金融市场的分类一、按交易的标的物划分以金融交易的标的物,即金融资产的形式为依据,金融市场可以划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场等等。

二、按交割方式划分按照金融交易中交割的方式和时间为依据,金融市场可以划分为现货市场与衍生市场。

衍生市场又主要可以分为:期货市场和期权市场。

自考00077金融市场学名词解释

自考00077金融市场学名词解释

第一章金融市场概述金融市场:是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。

证券资产化:是指吧流动性比较差的资产,如金融机构的长期固定利率贷款,企业的应收账款等,通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合,以这些资产做抵押发行证券,以实现相关债权的流动化。

货币市场:又名短期金融市场短期资金市场,是指融资期限在一年或一年以下,也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。

回购协议:指的是在出售证券的同时,与证券的购买商达成协议,约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场:又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上,也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。

直接融资:是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式,反过来说,就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。

间接融资:是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。

聚敛功能:就是金融市场能够引导小额分散资金,汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。

配置功能:是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门,从而使整个社会的资源利用效率得到提高。

第二章同业拆借市场同业拆借市场:也看称之为同业拆放市场,是指具有准入资格的金融机构间,为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要,以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。

有形拆借市场:主要是指有固定的交易场所,有专门的中介机构作为媒体,媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。

无形拆借市场:主要是指没有固定场所,不通过专门的拆借中介机构,而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网,或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。

有担保的拆借市场:是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。

无担保拆借市场:是指拆借期限较短,资金拆入方资信较高,可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场:是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。

金融市场学名词解释(最全版)

金融市场学名词解释(最全版)

金融市场:是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖,以及同业之间进行货币借贷的场所。

金融市场主体:即金融市场的交易者。

这些交易者或是资金的资金供给者,或是资金的需求者,或者是以双重身份出现。

金融市场客体:是指金融市场的交易对象或交易的标的物,亦即通常所说的金融工具。

金融工具:最初又称信用工具,指表示债权、债务关系的有价证券或凭证,是具有法律关系的契约。

短期金融市场:又称货币市场,指专门融通短期资金的场所。

所谓短期通常指一年以内。

长期金融市场:又称资本市场,是指专门融通期限在一年以上的中长期资金市场。

现货市场:是随交易协议达成而立即交割的市场。

期货市场:指交易协议虽然已经达成,交割却要在某一特定时间进行的市场。

初级市场:指新证券发行的市场,又称一级市场。

次级市场:指旧证券流通的市场,又称二级市场。

金融市场管理:指国家根据有关的金融市场法律,如票据法、证券法、银行法等,规范金融市场交易行为,以达到引导金融市场健康有序营运、稳步发展的目的。

金融市场监督:指为了实现金融管理所要达到的目的,而对金融市场进行全面监测、分析、发现问题并及时校治,使市场运行恪守国家法令及规定,严格遵守市场管理的过程。

金融市场主体:即金融市场的交易者,具体包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部门。

在开放的金融市场上,还包括国外投资者。

金融机构:指专门从事各种金融活动的组织,包括间接融资领域活动的组织和直接融资领域活动的组织。

机构投资者:用自有资金或者从社会公众中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构,特点是资金规模大、分析能力强、专业水平高。

信托投资公司:也称投资公司或投资基金。

这类金融机构是向投资者(一般是小额投资者)出售自己的股份或发行债券,以所得资金买入多种证券。

养老金基金:又称退休金基金,是一种契约性金融机构。

这种基金的参与者多为私人企业的职工,资金来源一般有两条:途径:一是劳资双方的积聚,即雇主和雇员各交纳一部分;二是基金运用的收益。

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1、汇票:一个人向另一个人签发的,要求对方于见票时或可确定的时间,对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面支付命令。

2、本票:一个人向另一个人签发的,保证即期或定期或在可以确定的将来的时间,对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。

3、票据行为:出票、背书、承兑、保证、付款、追索//票据指出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票时,无条件支付一定金额,并可流通转让的有价证券。

票据分类:按信用关系不同,汇票、本票和支票;按到期的时间不同,即期票据和定期票据;按票据付款人的不同,商业票据和银行票据。

票据特征:①票据以无条件支付一定金额为目的②票据是一种无因债权证券③票据是一种设权证券④票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书⑤票据是一种要式证券⑥票据是一种返还证券。

4、同业拆借市场类型:银行同业拆借市场、短期拆借市场;利率及期限期限通常为1--2天为限,短至隔夜,多则1-2周,一般不超过一个月,少数接近或达到一年;这款按日计息,折息额占拆借本金的比例为“折息率”。

比较典型的同业拆借利率:伦敦银行同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率。

5、货币市场特点,分类:同业拆借市场、国库券市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、证券回购市场、可转让定期存单市场。

特点:①金融工具期限短,违约风险小②是批发市场③是无形市场④央行直接参与。

6、离岸和在岸货币市场,离岸货币市场指在发行国以外存放并进行交易,且不受货币发行国金融法令管制的货币.。

7、债券的定价原理,1:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。

即到期收益率上升时,债券价格会下降;反之,到期收益率下降时,债券价格会上升。

2:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

即到期时间越长,价格波动幅度越大;反之,到期时间越短,价格波动幅度越小。

3:随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是以递增的速度减少;反之,到期时间越长,债券价格波动幅度增加,并且是以递减的速度增加。

4:对于期限既定的债券,由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

即对于同等幅度的收益率变动,收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

5:对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

即息票率越高,债券价格的波动幅度越小。

8、债券类型,1,按发行主体,政府债券、金融债券和公司债券2,按本金偿还方式,到期还本债券、偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券3,按利息支付方式,一般付息债券、分期付息债券、附息票债券、折扣债券、贴水债券4,按还本期限长短,短期债券、中期债券、长期债券5,按有无抵押担保,信用债券、担保债券6,按是否记名,记名债券、无记名债券7,按内含选择权,可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券、附认股权证债券。

9、债券发行中标规则,债券发行价格,形式(1)平价发行(2)溢价发行(3)折价发行两部分组成:1、债券到期还本面额的现值;2、债券各期利息的年金现值。

计算公式如下:债券售价=债券面值/(1+市场利率) + Σ债券面值*债券利率/(1+市场利率)债券价格的影响因素,1,内部因素,期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动性、违约风险。

2,外部因素,银行利率、市场利率、其他因素(通货膨胀水平及汇率风险)10、协方差:表示的是两个变量总体误差的方差,这与只表示一个变量误差的方差不同。

11、股票发行方式,1,公开发行、私募发行2,直接发行、间接发行。

12、*IPO价格形成过程,重组与估值准备、尽职调查与研究、预营销、路演与定价。

13、沪深300指数,沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A 股市场整体走势的指数。

沪深300指数编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况,并能够作为投资业绩的评价标准,为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。

14、做市商机制,做市商制度就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。

做市商对证券市场特点:1,提高流动性,增强市场吸引2,有效稳定市场,促进市场平衡运行3,具有价格发现的功能4,校正买卖指令不均衡现象5,抑制价格操纵。

15、记名与不记名股票,记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票记名股票的特点1、股东权利归属于记名股东2、认购股票的款项不一定一次性缴足3、转让相对复杂或受限制4、便于挂失,相对安全16、股东大会及重大事项,股东大会是公司的最高权利机关,它由全体股东组成,对公司重大事项进行决策,有权选任和解除董事,并对公司的经营管理有广泛的决定权。

职权1、决定公司的经营方针和投资计划。

2、选举和更换董事,决定有关董事的报酬。

3、选举和更换由股东代表出任的监事,决定有关监事的报酬事项,审议批准董事会的报告。

4、审议批准监事会的报告:审议批推公司的年度财务预算方案、决算方案。

5、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案。

6、对公司增加或者减少注册资本做出决议。

7、对公司发行债券做出决议。

8、对股东向股东以外的人转让出资做出决议(本项为有限责任公司股东会议特有的职权)。

9、对公司合并、分立、解散和清算等事项做出决议。

10、修改公司章程,以及公司章程规定需由股东大会决定的事项。

17、基金投资人,基金投资人是指基金个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规允许或经中国证监会批准可以购买证券投资基金的其它投资者的合称。

基金投资风险,市场风险、管理风险、技术风险、巨额赎回风险、其他风险。

基金投资收费,基金的费用:指在基金销售和运作过程中发生的费用,这些费用最后由基金投资人承担,用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。

两类:1,基金投资人直接负担的费用(申购费、赎回费、再投资费、转换费)2,基金运营费用(基金管理费、基金托管费、其他费用)18、即期外汇市场,即期外汇市场是指从事即期外汇买卖的外汇市场,又叫现汇交易市场。

汇率的标价方法,直接标价法、间接标价法、双向标价、美元标价法。

远期汇率标价方法:一种是直接标出远期汇率的实际价格,另一种是报出远期汇率预计期汇率的差价,即远期差价,也称远期汇水。

外汇的定义,外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。

外汇市场的层次划分,交易的业务层次:一,银行与客户间的外汇、二,银行同业间的外汇交易、三,银行与中央银行间的外汇交易。

参与者(纵向层次):第一层,进出口商,他们是外汇的最终使用者和供应者。

第二层:外汇银行,他们在外汇供应者和适应这之间起着媒介作用。

第三层:外汇经纪商,外汇银行通过他们平衡银行内部外汇的流入与流出。

第四次:中央银行,他在一国总的外汇供求失衡时,运用国家外汇储备,起着“最后贷款者”的作用。

参与者(横向层次):外汇银行--外汇经纪人--顾客--中央银行。

19、看涨期权(买入期权)特征,投资者买入看涨期权,是因为他预期这种金融资产的价格在近期内将会上涨,如果判断正确,按协议价买入该项资产并以市价出卖,可赚取市价与协议价之间的差额;如果判断失误,则损失期权费。

20、期货的三大风险防范机制,基差风险、标的物风险、交割制度风险。

防范:一是熟悉期货交易规则、期货交易软件的使用以及期货市场的基本制度,控制由于对交易的无知而产生的风险。

二是进行仓位和止损控制。

每日结算制度会带来短期资金压力,投资者要学会抛弃股票市场满仓交易的操作习惯,控制好保证金的占比,防止因保证金不足被强行平仓的风险。

不可抱侥幸心理硬扛或在贪婪心理驱使下按自我感觉逆趋势加仓。

三是做好合约到期的风险控制。

由于股指期货存在到期日,投资者一方面要把握股指期货合约到期日向现货价格回归的特点,另一方面,要注意合约到期时的交割问题。

四是坚持纪律,不能把套期保值做成投机交易。

套期保值者要根据自己的资金状况或股票投资规模制定相应的套期保值计划。

套利者一般是风险厌恶者,其追求的是资金的稳健增长,不可一时冲动改变自己的投资策略进行单向的投机,导致押注似的盲目下单。

21、金融期货与期权的异同,区别:①基础资产不同,凡金融期货都可做金融期权,但金融期权未必可做金融期货交易,世纪中有期货期权却无金融期权期货。

②交易者权利与义务的对称型不同,期货对称期权不对称。

③履约保证不同,金融期货交易双方交保证金,金融期权交易中期权出售者才缴纳保证金。

④现金流转不同,金融期货成交时无现金收付,但成交后逐日盯市,交易双方因价格变动导致保证金流转;期权成交时,取得权利已方向出售方支付权利金,但成交后,除到期履约,双方无现金流转。

⑤盈亏特点不同,金融期货双方都无权违约,也无权要求提前交割或推迟交割,只能通过反向对冲了解头寸,交易双方的盈亏都是无限的;期权交易双方盈亏上具有不对称性。

⑥套期保值的作用与效果不同,金融期货以放弃相应的收益为代价规避风险,而期权可以通过锁定收益规避损失。

22、远期利率协议(FRA)的定义,指交易双方为了规避未来的利率波动风险,或者为了在未来利率波动上进行投机的目的而在订立协议时预先商定,同意从未来某一商定的时期开始,在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定的某货币表示的名义本金的协议。

23、权益证券性质,有限清偿责任、投票权、剩余请求权24、金融市场定位,1,市场经济下的诸生产要素市场,金融市场是整个市场体系的有机构成部分。

2.金融市场同其他各种市场的关系金融市场是货币资金或金融商品交易的场所,也是资金融通的场所。

它主要是进行货币借贷以及各种票据、有价证券、黄金和外汇买卖的场所。

通过金融市场的交易活动,沟通资金供求双方的关系,实现资金融通。

金融资产收益性,金融机构类型划分,(1)按照金融机构的管理地位,可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。

(2)按照是否能够接受公众存款,可划分为存款性金融机构与非存款性金融机构。

(3)按照是否担负国家政策性融资任务,可划分为政策性金融机构和非政策性金融机构。

(4)按照是否属于银行系统,可划分为银行金融机构和非银行金融机构;按照出资的国别属性,又可划分为内资金融机构、外资金融机构和合资金融机构;按照所属的国家,还可划分为本国金融机构、外国金融机构和国际金融机构。

25、直接和间接金融工具,直接金融工具是指在直接融资活动中所使用的工具,如企业、政府或个人发行和签署的商业票据、公债和国库券、企业债券和股票以及抵押契约等。

间接金融工具是指在有金融中介参与的间接融资活动中使用的工具,如银行券、存款单、银行票据和保险单等。

有效市场假说(EMH):市场价格充分反映了所有相关的信息。

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