F货币银行第九章货币需求PPT教学课件
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国际金融--第九章国际货币体系
美元实际上等同于黄金，可自由兑换为任何一国货币，成 为最主要的国际货币和国际储备资产 (4）多种渠道调节国际收支不平衡
2020/4/19
16
第9章 国际货币体系
（5）设立稀缺货币条款
该条款的目的是使国际收支顺差国和逆差国一样，都肩负起 调节国际收支的任务。
当一国国际收支持续大量顺差时，逆差国对该国货币的需求将 明显持续增长，并会向基金组织借取该货币，使这种货币在基金 组织的库存急剧下降。当库存下降到该会员国份额的75%以下时， 基金组织就可以将该国货币宣布为“稀缺货币”，并按逆差国的 需要进行限额分配，同时，逆差国有权对“稀缺货币”采取临时 的兑换限制措施。这样，“稀缺货币”的发行国的出口贸易就可 能受到影响，从而迫使其采取调节国际收支的措施。
第9章 国际货币体系
三、牙买加货币体系的背景及主要内容
背景： 布雷顿森林体系崩溃后，国际金融秩序又复动荡，国际社
会及各方人士纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提 出了许多改革主张，但均未能取得实质性进展。
1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制 度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议, 达成了“牙买 加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF 协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系——俗称 “牙买加体系”
“三元悖论”认为，汇率制度的选择应与宏观经济政策以及与之 相关的制度安排和资本管制制度进行合理搭配，否则将引发危机。 又称为“不可能三角”、“三元冲突” （the principle of impossible trinity），三角形的各边分别代表独立的货币政策、 汇率稳定以及资本自由流动。 三者最多只能实现两个。
2020/4/19
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第9章 国际货币体系
（5）设立稀缺货币条款
该条款的目的是使国际收支顺差国和逆差国一样，都肩负起 调节国际收支的任务。
当一国国际收支持续大量顺差时，逆差国对该国货币的需求将 明显持续增长，并会向基金组织借取该货币，使这种货币在基金 组织的库存急剧下降。当库存下降到该会员国份额的75%以下时， 基金组织就可以将该国货币宣布为“稀缺货币”，并按逆差国的 需要进行限额分配，同时，逆差国有权对“稀缺货币”采取临时 的兑换限制措施。这样，“稀缺货币”的发行国的出口贸易就可 能受到影响，从而迫使其采取调节国际收支的措施。
第9章 国际货币体系
三、牙买加货币体系的背景及主要内容
背景： 布雷顿森林体系崩溃后，国际金融秩序又复动荡，国际社
会及各方人士纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提 出了许多改革主张，但均未能取得实质性进展。
1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制 度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议, 达成了“牙买 加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF 协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系——俗称 “牙买加体系”
“三元悖论”认为，汇率制度的选择应与宏观经济政策以及与之 相关的制度安排和资本管制制度进行合理搭配，否则将引发危机。 又称为“不可能三角”、“三元冲突” （the principle of impossible trinity），三角形的各边分别代表独立的货币政策、 汇率稳定以及资本自由流动。 三者最多只能实现两个。
金融学第九章货币需求
现金余额数量说结论
货币需求是人们希望以货币这种形式持有其财富
的愿望，因此取决于个人财富总额和人们以货币 形式保有财富的比例（K)。而个人财富又取决于 名义国民收入。因此在K被视为常数时，货币需 求量取决于名义国民收入。
费雪方程式与剑桥方程式的区别
MV=PT
研究方法不同
M=kPY
宏观视角，研究全 注重分析微观经济 社会的货币需求量 主体的持币动机
入则是具有高度稳定性的恒久收入，是决定货币需
求的主要因素。
弗里德曼与凯恩斯的货币需求理论 的区别
凯恩斯的货币需求函数是以利率的流动性偏好为 基础的，认为利率是决定货币需求的重要因素。 而弗里德曼则认为，货币需求的利率弹性较低， 即对利率不敏感。
对货币职能与作用 注重货币的交易职 注重货币的贮藏职 的认识不同 能 能 K与V的经济含义完 提出V，认为其短 全不同 期内保持不变 提出k，认为是人 们持币动机的体现
三、凯恩斯的货币理论
John Maynard Keynes （1883－1946 ）
英国著名经济学家，凯恩斯的著作对 世界产生了巨大影响。1936年，凯恩 斯出版了他最有影响的《就业、利息 与货币通论》，为现代宏观经济学的 创立奠定了基础。
人们会比较持有货币的机会成本（所损失的利息）和将其 他资产转变为货币的交易成本，进行权衡和选择。
2024版金融学课件第九章货币政策
我国货币政策的发展历程
国际金融市场波动、贸易保护主义抬头等外部因素，以及国内经济转型升级、去杠杆等内部因素，都增加了货币政策调控的难度和复杂性。
国内外经济环境的不确定性
我国金融市场发展相对滞后，货币市场、资本市场等金融子市场之间缺乏有效的联通机制，影响了货币政策传导效率。
金融市场发展不完善
随着金融科技的发展，传统货币政策工具的有效性逐渐降低，需要创新货币政策工具来适应新形势下的调控需求。
货币政策可以影响就业水平，通过调节经济增长和通货膨胀率，实现充分就业的目标。
货币政策是维护物价稳定的重要手段，通过控制通货膨胀或通货紧缩，保持物价总水平基本稳定。
货币政策也可以影响国际收支平衡，通过汇率和利率等手段调节进出口和国际资本流动。
货币供应量增长率
利率
物价指数
经济增长率
货币政策效应的评价指标
2008年全球金融危机爆发后，主要经济体在货币政策领域的国际合作也取得了显著进展。例如，美联储、欧洲中央银行、日本银行等主要央行通过联合降息、提供流动性支持等措施，共同应对金融危机的挑战，维护了全球金融市场的稳定和经济增长。
国际协调与合作的实践案例
05
CHAPTER
我国货币政策的实践与挑战
计划经济时期的货币政策
创新货币政策工具
积极探索和研发新的货币政策工具，如数字货币、宏观审慎政策等，提高货币政策的针对性和灵活性。
第九章 货币需求
37
X M r f p
(5)
首先，确定将非现金资产转换成现金的可能次数 f 。假定未 来某一时间内的净支出X遵从某一随机分布，且均值为0 （即平均来说收入等于支出），方差为S2，M代表预防性现 金余额，根据切比雪夫不等式定理，净支出与均值之间的偏 差超过预防性现金余额的概率可用（6）式表示：
于是便有：
M = k〃PY
（3）
上 式 即 为 著 名 的 剑 桥 方 程 式 （ equation of
Cambridge） 。如果把k看成一个常数，该方程式和费雪
的交易方程式就只有符号不同，只须令 k 便完全一样了。从上式同样也可以得出货币数量论的观点。
1 VT
，它们
21
通过以上分析我们可以发现，剑桥学派是从货币需求函数 出发推导出货币数量论，而不像现金交易说那样从货币数 量论出发推导出货币需求函数。 这种逻辑顺序的不同使现金余额说蕴含着较多的合理成分， 因为它的出发点是正确的。剑桥学派开创的这一研究视角 为后来的经济学家研究货币需求奠定了基础。凯恩斯的流 动性偏好论正是在现金余额说的基础上发展起来的。
27
流动性陷阱图示
i
L
M0
M1
流动性陷阱 i1
O
Q
28
（三）结论
把利率作为影响货币需求的重要因素考虑进来是凯恩斯的 一大创举。他将货币需求对利率的敏感性作为其宏观经济 理论的重要支点，并以此来攻击传统的货币数量论。 首先，货币需求是不稳定的。由于市场利率往往有较大 的波动，受其影响，人们对货币这种资产的需求也会有较 大的波动。
金融学课件货币需求
• 弗里德曼继承了凯恩斯等人把货币堪称一种资产
23
的观点，与凯恩斯不同的是，弗里德曼并不把 资产选择的范围仅限于货币和债券之间，而是 把债券、股票，以及各种实物都列为可替代货 币的资产，从而使资产选择的范围大大扩大， 并从中得出了与凯恩斯主义者截然不同的结论。
2、影响财富所有者持币愿望的因素
• 首先是财富总量。由于财富很难加以统计， 所以用收入来代表。但是弗里德曼认为，现期 收入容易受经济波动的影响，因此必须用持久 性收入来作为财富的代表。所谓持久性收入是来自百度文库指消费者在较长一段是期内所获得的平均收入。
• 凯恩斯货币需求理论的真正创新之处在于他 引入了对货币的投机性需求的分析，从而强调 了利率在货币需求中的影响。
14
•货币的投机性需求是指人们为了在未来某一适 当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。
•凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有其财富： 货币或生息资产，后者可以用长期政府债券来 代表。因此影响财富在这两者之间进行分配的 因素也就是影响货币投机性需求的因素。
24
• 其次，财富在人力与非人力形式上的划分。所谓 人力财富是指个人的谋生能力。人力财富向非人力 财富的转化，会由于制度方面的约束而受到很大限 制，所以人力财富的流动性较低。因此，人力财富 在财富总额中占较大比例的所有者将试图通过持有 较多的货币来增加其资产的流动性。弗里德曼据此 认为，人力财富对非人力财富的比率（或者非人力 财富占总财富的比率）是影响货币需求的重要因素。
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的观点，与凯恩斯不同的是，弗里德曼并不把 资产选择的范围仅限于货币和债券之间，而是 把债券、股票，以及各种实物都列为可替代货 币的资产，从而使资产选择的范围大大扩大， 并从中得出了与凯恩斯主义者截然不同的结论。
2、影响财富所有者持币愿望的因素
• 首先是财富总量。由于财富很难加以统计， 所以用收入来代表。但是弗里德曼认为，现期 收入容易受经济波动的影响，因此必须用持久 性收入来作为财富的代表。所谓持久性收入是来自百度文库指消费者在较长一段是期内所获得的平均收入。
• 凯恩斯货币需求理论的真正创新之处在于他 引入了对货币的投机性需求的分析，从而强调 了利率在货币需求中的影响。
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•货币的投机性需求是指人们为了在未来某一适 当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。
•凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有其财富： 货币或生息资产，后者可以用长期政府债券来 代表。因此影响财富在这两者之间进行分配的 因素也就是影响货币投机性需求的因素。
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• 其次，财富在人力与非人力形式上的划分。所谓 人力财富是指个人的谋生能力。人力财富向非人力 财富的转化，会由于制度方面的约束而受到很大限 制，所以人力财富的流动性较低。因此，人力财富 在财富总额中占较大比例的所有者将试图通过持有 较多的货币来增加其资产的流动性。弗里德曼据此 认为，人力财富对非人力财富的比率（或者非人力 财富占总财富的比率）是影响货币需求的重要因素。
中央银行学ppt课件第九章 货币政策效应
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第二节 货币政策效应
（二）凯恩斯学派——货币非中性
凯恩斯学派认为非充分就业是常态，在这种情况下货币 是非中性的。但在两种极端情形下，货币政策变得无效： 情形一：凯恩斯陷阱 货币的利率弹性无限大，以至于公众在既定的利率水平 下愿意持有任何数量的货币，货币供应量的变动不会应 起利率的变动。 情形二：投资缺乏利率弹性 投资利率弹性为零，投资函数为一垂线，IS曲线也会变 成垂线，这样，LM曲线的变动能够使利率降低，但是不 能使总需求扩张。
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第三节 我国货币政策效应分析
二、货币政策中介变量选择影响 中介目标是中央银行分析金融形势、适时操作的重要依 据，1993年以前，中介目标是信贷规模，1998年以后多 以货币供应量作为中介目标。 在我国实际操作中，货币供应量中介目标有效性的发挥 受诸多因素的制约： 1.缺乏市场化的利率形成机制（利率缺乏弹性） 2.最终目标与中介目标之间的关系不稳 3.缺乏判断的准确性与前瞻性 4.乞求立竿见影，失之于矫枉过正
8ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第三节 我国货币政策效应分析
货币政策最终目标
货币政策操作变量 货币政策中介变量
货币政策工具
货币政策传导机制
9
第三节 我国货币政策效应分析
一、货币政策最终目标的选择影响
“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经 济增长”——《中国人民银行法》。 如果多目标，那么目标之间的矛盾迫使中央银行在多目 标之间寻找平衡，往往会陷入短期效果和表面效果与长 期效果之间难以兼顾的困境。
《货币银行学》课件--黄达(PPT,109页)
45
第五节 存款货币银行的中间业务和 表外业务
• • • • • 中间业务 表外业务 汇兑业务 信用证业务 代收业务
46
第五节 存款货币银行的中间业务和 表外业务
• • • • • • 代客买卖业务 承兑业务 信托业务 代理融通业务 银行卡业务 银行服务电子化的广泛内容与发展前景
47
第六节 金融创新
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第一节 中央银行的产生及类型
• 中央银行的初创阶段和迅速发展阶段 • 国家对中央银行控制的加强 • 中央银行的类型
54
第二节 中央银行的职能
• 中央银行的特点及其职能划分 • 发行的银行
– 人民币发行程序
• • • •
国家的银行 银行的银行 中央银行的资产负债表 中央银行的独立性
55
第三节 中央银行体制下的支付清算
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第五章 金融市场
• 教学要点：
– 金融市场及其要素 – 金融工具 – 证券市场 – 金融衍生工具 – 金融资产与资产组合
26
第一节 金融市场及其要素
• • • • • 金融市场的定义 我国金融市场的历史 金融市场的基本要素 金融市场运作流程及其功能的简单概括 金融市场的类型
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第二节 金融工具
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第八节 存款货币银行的 经营原则与管理
• • • • • • 存款货币银行是企业 商业银行的经营原则 资产管理与负债管理 我国银行的经营原则 深化国有银行的改革 不良贷款与贷款风险分类
货币银行学-东财-课件第9章
• 处于不同层次的货币，货币性不同，不同的 货币对经济的影响是不同的。
• 由于不同层次的货币供给形成机制不同，特 性不同，调控方式也不同，因此划分货币供 给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。
• 各个国家及国际金融组织对货币层次的划 分标准和方法是不尽相同的。但各国划分 货币层次的共同依据是金融资产的流动性。 流动性是指一种资产具有即时可以变为现 款，而对持有人又不发生损失的性质。此 外，根据中央银行宏观调控的需要，确定 调控重点，划分货币层次。各国具体货币 层次的划分均根据本国的具体情况进行。
9.3.2 商业银行存款创造与收缩机制
1.商业银行存款创造与收缩过程 2.对存款创造与收缩过程的几点说明
9.3.3 存款派生倍数的修正
影响或决定货币供应量的因素：基础货币 与派生倍数
派生倍数：法定存款准备金率、超额存款 准备金率、现金比率（漏损率）、活期存 款与定期存款的比率
9.4 货币供给理论与模型
2009年货币流动性比率
2009年中国货币流动性比率 （M1/M2）
数值 0.37 0.365 0.36 0.355 0.35 0.345 0.34 0.335 0.33 0.325 0.32 0.315 0.31
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月份
2010年货币流动性比率
2010年中国货币流动性比率（M1/M2)
• 由于不同层次的货币供给形成机制不同，特 性不同，调控方式也不同，因此划分货币供 给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。
• 各个国家及国际金融组织对货币层次的划 分标准和方法是不尽相同的。但各国划分 货币层次的共同依据是金融资产的流动性。 流动性是指一种资产具有即时可以变为现 款，而对持有人又不发生损失的性质。此 外，根据中央银行宏观调控的需要，确定 调控重点，划分货币层次。各国具体货币 层次的划分均根据本国的具体情况进行。
9.3.2 商业银行存款创造与收缩机制
1.商业银行存款创造与收缩过程 2.对存款创造与收缩过程的几点说明
9.3.3 存款派生倍数的修正
影响或决定货币供应量的因素：基础货币 与派生倍数
派生倍数：法定存款准备金率、超额存款 准备金率、现金比率（漏损率）、活期存 款与定期存款的比率
9.4 货币供给理论与模型
2009年货币流动性比率
2009年中国货币流动性比率 （M1/M2）
数值 0.37 0.365 0.36 0.355 0.35 0.345 0.34 0.335 0.33 0.325 0.32 0.315 0.31
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月份
2010年货币流动性比率
2010年中国货币流动性比率（M1/M2)
金融学课件第9章货币需求2
注意区别：
二、决定和影响货币需求的主要因素 （一）宏观角度 全社会商品和劳务的总量： 市场商品供求结构变化： 价格水平： 收入的分配结构： 货币流通速度： 信用制度的发达程度： 人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素
（二）微观角度 收入水平： 收入的分配结构： 价格水平及其变动： 利率和金融资产收益率： 心理和习惯等因素：
Md = k·P·Y
凯恩斯主义的货币需求理论与弗里德曼的货币需求理论比较
凯恩斯主义货币需求理论： 持币动机分为交易动机、预防动机和投机动机 决定交易动机、预防动机的是收入水平，决定投机动机的是利率的高低。 短期内，货币收入是稳定的，因此货币需求量的主要决定因素是利率。 凯恩斯较为注重财政政策，相对轻视货币政策，且主张“逆经济风向行事”的货币政策。
课堂思考
你是否同意古典学派关于物价水平与货币供应量同方向同比例变化的观点？
第二节 凯恩斯的货币需求理论及发展 一、流动性偏好理论
货币收入——时间偏好选择
消费
储蓄——流动性偏好选择
现金
债券
流动性偏好理论 交易动机→交易性货币需求 为了应付日常交易需要而产生的持有货币需要，是收入的增函数 预防动机→预防性货币需求 为了防止未来收入和支出的意外变化而保留的货币余额，是收入的增函数 投机动机→投机性货币需求 为了从事证券投机活动而产生的持有货币需要，是利率的减函数
二、决定和影响货币需求的主要因素 （一）宏观角度 全社会商品和劳务的总量： 市场商品供求结构变化： 价格水平： 收入的分配结构： 货币流通速度： 信用制度的发达程度： 人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素
（二）微观角度 收入水平： 收入的分配结构： 价格水平及其变动： 利率和金融资产收益率： 心理和习惯等因素：
Md = k·P·Y
凯恩斯主义的货币需求理论与弗里德曼的货币需求理论比较
凯恩斯主义货币需求理论： 持币动机分为交易动机、预防动机和投机动机 决定交易动机、预防动机的是收入水平，决定投机动机的是利率的高低。 短期内，货币收入是稳定的，因此货币需求量的主要决定因素是利率。 凯恩斯较为注重财政政策，相对轻视货币政策，且主张“逆经济风向行事”的货币政策。
课堂思考
你是否同意古典学派关于物价水平与货币供应量同方向同比例变化的观点？
第二节 凯恩斯的货币需求理论及发展 一、流动性偏好理论
货币收入——时间偏好选择
消费
储蓄——流动性偏好选择
现金
债券
流动性偏好理论 交易动机→交易性货币需求 为了应付日常交易需要而产生的持有货币需要，是收入的增函数 预防动机→预防性货币需求 为了防止未来收入和支出的意外变化而保留的货币余额，是收入的增函数 投机动机→投机性货币需求 为了从事证券投机活动而产生的持有货币需要，是利率的减函数
第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件
❖ 其次，结论一致。二者均认为P和M之间存在着因 果关系，货币数量是因，物价水平是果，物价水 平随货币数量的变化同比例变化。
❖ 最后，都属于宏观经济理论。实际上，货币数量 论在论述影响货币购买力的各种因素时，涉及了 许多宏观经济问题，其理论意义实际上远远超出 了价格水平的决定。
现金交易数量说与余额数量说的差别
f
rb , re ,
p dt
, w,
,u p
1.2.5货币主义的现代货币数量论
❖ 货币需求函数的鲜明特点是强调恒久性收入对货 币需求的主导作用。由于恒久性收入是稳定的， 所以货币需求量也是稳定和可预测的，造成通货 膨胀的主要原因是货币供应量的变动。当局要治 理通货膨胀并实现经济稳定增长，唯一有效的措 施就是使货币供应量始终以一种固定的比率增长， 并大致与经济增长率相适应，这就是“单一规则” 的货币政策。
❖ 实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的 货币量在扣除物价变动因素之后的余额。如果名义 货币量为Md，那么用某一具有代表性的物价指数P进 行平减后，就可以得到实际货币需求量Md/P。
1.1.3影响货币需求的因素
❖ 收入水平：决定货币需求最主要的因素， 与货币需求正相关
❖ 信用发达程度：与货币需求负相关 ❖ 市场利率：与货币需求负相关 ❖ 货币流通速度：与货币需求负相关 ❖ 消费倾向：包括平均消费倾向和边际消费
❖ 最后，都属于宏观经济理论。实际上，货币数量 论在论述影响货币购买力的各种因素时，涉及了 许多宏观经济问题，其理论意义实际上远远超出 了价格水平的决定。
现金交易数量说与余额数量说的差别
f
rb , re ,
p dt
, w,
,u p
1.2.5货币主义的现代货币数量论
❖ 货币需求函数的鲜明特点是强调恒久性收入对货 币需求的主导作用。由于恒久性收入是稳定的， 所以货币需求量也是稳定和可预测的，造成通货 膨胀的主要原因是货币供应量的变动。当局要治 理通货膨胀并实现经济稳定增长，唯一有效的措 施就是使货币供应量始终以一种固定的比率增长， 并大致与经济增长率相适应，这就是“单一规则” 的货币政策。
❖ 实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的 货币量在扣除物价变动因素之后的余额。如果名义 货币量为Md，那么用某一具有代表性的物价指数P进 行平减后，就可以得到实际货币需求量Md/P。
1.1.3影响货币需求的因素
❖ 收入水平：决定货币需求最主要的因素， 与货币需求正相关
❖ 信用发达程度：与货币需求负相关 ❖ 市场利率：与货币需求负相关 ❖ 货币流通速度：与货币需求负相关 ❖ 消费倾向：包括平均消费倾向和边际消费
货币金融学_09货币需求
但剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪
方程式，特别是利率的作用已经成为不容忽视
的因素之一，只是在方程式中没有明确地表示
出来。
知识点2
•凯恩斯的货币需 求理论 •弗里德曼的现代 货币数量论
1.凯恩斯的货币需求理论
由于凯恩斯将人们持有货币的动机称为流动性 偏好，因此凯恩斯的货币需求理论又被称为 “流动性偏好论”。
他认为，影响人们货币需求的因素主要有三类：
①总财富水平。弗里德曼用收入来代表财富总 额，即永恒收入。
②持有货币的机会成本。 是指货币与其他资产如债券、股票的预期报酬 率之差。
③持有货币给人们带来的效用。
持有货币可以给人们带来流动性效用。
弗里德曼的货币需求函数式：
Md/p=f(YP，rb-rm，re- rm， πe- rm) + -
机会成本（其他资产收益率）等。
但两者都认为货币需求与收入成比例。
（1）现金余额说
马歇尔认为：人们常将储存货币所得到的利益 与购买消费品所得到的享受及投资于生产所得 到的收益加以权衡，而决定其应储存的货币量， 即应保有的备用购买力数量。
（2）庇古的剑桥方程式
1917年，庇古发表了《货币的价值》一文，把
知识点2
• 凯恩斯的货币需求理论 • 弗里德曼的现代货币数量论
•马克思的货币需 知识点1 求理论 •古典货币数量论
第九章 货币需求
资金指在社会再生产过程中，不断占用和周转的、有特 定目标和用途的、可以增值的一定价值量。
一些片面的说法：
(1)“资金”就是“钱”，就是“货币”。 (2)“资金是物资的货币表现。” (3)“银行存款是资金，现金是货币。”
货币需求和资金需求
存在形态不同;
运动过程不同;
需要量规律不同;
第九章
货币需求
在市场经济中，企业和居民等微观经 济主体基于生产经营或生活消费的需要， 产生了对货币的需求，为了满足这一需求， 一国货币当局就通过一定的机制来向整个 社会供给一定的货币。货币供给、货币需 求及其均衡问题也就成为货币银行学的研 究内容之一。
本章主要讲授了马克思货币需求学 说和西方货币需求理论的发展，通过研 究各个学派对货币需求理论的贡献，揭 示货币需求量的决定因素及货币需求对 物价的影响。
3.假定：Y与K是稳定的。 4.考虑了货币的流通手段和贮藏手段职能 5.考虑了利率对货币需求的影响 现金交易数量说与余额数量说的比较： 共同：相同的形式;一致的结论；宏观经济理论。 区别：1．对货币需求分析的侧重点不同。 2．两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。 3．费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视 货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从用货币形 式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占 收入的比例。
现金交易数量说
货币金融学第9章货币政策
与百度文库他货 币政策工 具相比， 公开市场 业务具有 以下优点。
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二、选择性工具
传统的三大货币政策工具，都属于对货币总量的调 节，以影响整个宏观经济。在这些一般性政策工具 之外，还有可选择地对某些特殊领域的信用加以调 节和影响的措施。其中主要有：
（一）消
费者信用控 制：是指中 央银行对不 动产以外的 各种耐用消 费品的销售 融资予以控 制。
12
（五）各目标之间的矛盾
充分就业
投资扩大 经济增长 扩大积累 提高积累效率 扩大货币供给 刚性 物价上涨 提高积累率 资金增加 消费减少
13
（五）各目标之间的矛盾
就业与物价的矛盾 增长与物价的矛盾
是基本矛盾的体现。 两者反向变动，可 由菲利普斯曲线表 示。只能相机抉择 找临界点（均衡 点），如双3%或 5%等。
要达到充分就业和经济增长，投资必须扩大，资金投 入就要增加；资金的增加有两种方式，一是提高积累， 这也有两种途径即提高积累率和提高积累效率，积累 率有一定的刚性，太高会使消费基金减少，消费不足 又会使投资的作用丧失，这不可行。积累效率受生产 力条件的制约，短期内不可能很快提高，也具有刚性； 二是扩大货币供给，而这又可能引起货币与商品关系 失衡，导致通货膨胀。 结论是，两者不可兼得。
8
货币政策的最终目标
（二）充分就业 就业标准
各国就业标准的规定不一样。如美国规 定周工作时数不低于20个小时才能叫就 业，我国则是按最低收入为标准。
金融基础知识之货币需求与货币供给PPT课件( 24页)
•
13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发
悲心，饶益众生为他人。
•
14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。
•
15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!
•
5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。
•
6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。
•
7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江
第六章
一、货币需求及流动偏好理论
货币需求：整个社会所需要的 货币量
人们对货币的需求必须满 足两个条件：一是必须有能力 得到或持有货币，二是必须愿 意以货币形式保有资产。
△人们为什 么愿意持有货币 呢？
△持有货币 的量是由什么因 素决定的呢？
人们持有货币的行为，被英 国经济学家凯恩斯表达为“流动 性偏好”，意指人们清楚货币具 有流动性好的特点，在这样的偏 好之下形成了对货币的需求。
货币银行学ppt第9章货币供给
第九章货币供给
第一节货币供给及理论
第二节货币供给的形成机制第三节货币供给的运行机制第四节货币供给的决定机制第五节货币供给的调控机制
第九章货币供给
教学重点：
①货币供给及理论
②存款货币的创造
③货币供给模型
④货币供给调控机制
第一节货币供给及理论在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。
如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。
第一节货币供给及理论
一、货币供给的含义
•所谓货币供给，指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩
张（或收缩）货币的行为。具体地
讲，货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过
程。其次，货币供给必然形成一定
的货币量，即货币供给量，它是货
币供给的结果。
•货币供给量的变化对一国经济的总量规模以及运行状况有着直接的影
响。
二、货币供给理论
（一）货币供给理论产生的理论基础
•信用创造学说的产生与发展为货币供给理论的产生提供了现实可能性和理论基础。
•信用创造学说的先驱是18世纪的约翰•劳，主要代表人物有19世纪末的麦克鲁德和20世纪的熊彼特•哈恩等人。
•信用创造学说是与信用媒介学说相对立的一种学说。该理论认为，银行的职能在于为社会创造信用；银行的资产业务优先于负债业务，并且是资产业务决定负债业务；银行通过信用创造出新的资本，以此推动经济的发展。
（二）传统货币供给理论
•其理论的典型代表是凯恩斯的货币供给理论。
•凯恩斯认为，货币是国家的创造物，货币供给是由中央银行控制的外生变量，其变化会影响经济运行，但自身却不受经济因素的制约。
货币需求PPT教学讲义
❖ 二、凯恩斯流动性偏好理论 ❖ 三、凯恩斯理论的推广
（一）存货理论模型 （二）惠伦模型 （三）资产选择理论
❖ 四、弗里德曼的现代货币数量理论 ❖ 五、一般均衡模型中的货币需求理论 ❖ 六、货币需求函数的经验研究
一、传统货币数量论
❖ “货币数量说”（The Quantity Theory of money）是指以货币的数量及其变动来说 明货币的价值或一般物价水平及其变动的 一种理论。
❖ 实际上，因为货币数量说解释了对既定数量的总收入 所持有的货币数量，所以它也是一种货币需求理论。 将交易方程式的两端同除以V，则可得到：
❖
M＝(1/V) PY
❖ 在货币市场均衡的情况下，人们持有的货币数量M就 等于货币需求量。因此：
❖
Md＝(1/V)PY
❖ 上式就是由传统货币数量说导出的货币需求函数。由 于1/V为常量，所以由固定水平的名义收入引致的交 易水平决定了人们的货币需求量。因此，费雪的货币 数量说表明：货币需求仅是名义收入的函数，利率对 货币需求没有影响。
❖ 货币需求量与取得收入的时间间隔的长短成正比： 假设居民的全部收入用于当期支出，且其支出均匀 分布。故在每月支付一次工资的情况下，其平均货 币持有额是月工资的一半；而在每半个月支付一次 工资的情况下，虽然月工资总量不变，但其平均货 币持有额只有月工资的1／4。
二、市场利率
❖ 关系：在正常情况下，市场利率与货币需求负相关。 ❖ 原因：市场利率提高，意味着人们持有货币的机会
（一）存货理论模型 （二）惠伦模型 （三）资产选择理论
❖ 四、弗里德曼的现代货币数量理论 ❖ 五、一般均衡模型中的货币需求理论 ❖ 六、货币需求函数的经验研究
一、传统货币数量论
❖ “货币数量说”（The Quantity Theory of money）是指以货币的数量及其变动来说 明货币的价值或一般物价水平及其变动的 一种理论。
❖ 实际上，因为货币数量说解释了对既定数量的总收入 所持有的货币数量，所以它也是一种货币需求理论。 将交易方程式的两端同除以V，则可得到：
❖
M＝(1/V) PY
❖ 在货币市场均衡的情况下，人们持有的货币数量M就 等于货币需求量。因此：
❖
Md＝(1/V)PY
❖ 上式就是由传统货币数量说导出的货币需求函数。由 于1/V为常量，所以由固定水平的名义收入引致的交 易水平决定了人们的货币需求量。因此，费雪的货币 数量说表明：货币需求仅是名义收入的函数，利率对 货币需求没有影响。
❖ 货币需求量与取得收入的时间间隔的长短成正比： 假设居民的全部收入用于当期支出，且其支出均匀 分布。故在每月支付一次工资的情况下，其平均货 币持有额是月工资的一半；而在每半个月支付一次 工资的情况下，虽然月工资总量不变，但其平均货 币持有额只有月工资的1／4。
二、市场利率
❖ 关系：在正常情况下，市场利率与货币需求负相关。 ❖ 原因：市场利率提高，意味着人们持有货币的机会
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（1）交易动机：人们的货币收入和支出间有 一定时距，在这个时距间，货币是必不可 少的交易媒介，因而人们必须持有一定数 量的货币。
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（2）谨慎动机：为了防备意外或是为了应付 不可预料的紧急需要，必须持有一定数量 的货币。由此项动机而保留的货币量也基 本上与收入维持稳定的关系。
（3）投机动机：人们为了在货币与盈利性金 融资产之间进行选择，而需要保留一定数 量的货币。例如，在利率过低而债券价格 过高，投资者预期利率将会上升时，保留 一定量的货币，以待利率变化时进行投机。
货币量增加引起一般物价水平 同比例上升
2020/12/10
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现金余额数量说
现金余额方程式着眼于货币的贮藏手段职能， 认为货币是购买力的暂栖所，所谓货币数 量乃是一定时刻停息的货币量，因而称为 现金余额数量。
他认为人们之所以持有一定的货币余额，是 由于货币不但具有购买手段的职能，又具 有价值贮藏的职能。持有货币既可以给人 们带来交易上的便利，又可用于生息资产 的投机以获利。
2020/12/10
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货币需求理论的发展和比较
• 马克思的货币需求理论 • 古典学派的货币需求理论 • 凯恩斯的货币需求理论及其发展 • 货币学派的货币需求理论
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9
马克思的货币需求理论
M PQ V
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上式表明，在一定时期内，作为流通手段的 货币必要量主要取决于流通中的商品价格 总额和货币流通速度两类因素。它与商品 价格总额成正比，与货币流通速度成反比 变化。它反映了商品流通决定货币流通这 一基本原理。货币是为了适应商品交换的 需要而产生的。
归结为M与P的关系
现金余额说和费雪交易方程式用不同的方法 对货币需求进行了分析，但在货币量与价 格水平的关系上，最终还是与现金交易说 殊途同归。
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17
与费雪交易方程式相比，现金余额学说更适 用于现实经济社会：
（1）前者强调的是每一单位货币存量的平均 持有时间，后者注重总收入中以货币形式 持有的比例。前者重视货币的交易媒介功 能，关心大众支用货币的速度和数量；后 者则强调货币的资产功能，把货币需求当 成保存资产或财富的一种手段，而资产由 多种形态，货币只是资产的一种，因此， 货币需求总量决定于货币的边际收益同其 他资产边际收益的比较
• 与古典货币数量论的比较 • 与凯恩斯学派和货币学派的比较
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25
与古典货币数量论的比较
（1）理论基础： 马：劳动价值论，认为货币的价值是在进入流通领
第九章 货币需求
货币需求概述 货币需求理论的发展和比较 货币需求实证
2020/12/10
1
货币需求概述
• 货币需求与货币需求量 • 决定和影响货币需求的主要因素
2020/12/10
2
货币需求与货币需求量
• 货币需求的含义 货币在经济生活中担负着五大职能，使各个
经济主体从事正常的经济活动所必不可少 的东西，一定的经济生活的内容必然伴随 着一定的货币的需求。 举例：
企业、政府）在既定的社会经济和技术条 件下需要的货币数量的总和。
区别：
（1）主观货币需求量与客观需求量 （2）微观货币需求量与宏观货币需求量 （3）名义货币需求量与真实货币需求量 （4）最适合货币需求量与实质货币需求量 （5）货币存量和货币流量
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决定和影响货币需求的主要因素
• 宏观角度 • 微观角度
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M L 1 Y L 2 r
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22
弗里德曼的货币需求理论
M P df rm ,rb,re,1 pd d;W p t,Y ;U
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忽略其他因素
Md KY P
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马克思货币需求理论与西方货币需 求理论的比较
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பைடு நூலகம்
11
• 马克思的货币必要量公式强调商品价格由 其价值决定，商品价格总额决定货币必要 量，而货币数量对商品价格没有决定性影 响。这个论断只在金属货币流通的条件下 适用。
• 货币必要量公式提供了对货币需求进行理 论分析的思路，但直接运用这个公式测算 实际生活中的货币需求，还存在很多困难。
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3
• 货币需求的定义：
货币需求是指在一定时间内社会各经济主体 为满足正常的生产、经营和各种经济活动 需要而应该保留或占有一定货币的动机或 行为。
货币需求不是一个主观上的需要，而是客观 上生产经营所决定的 必须占有的一定量的 货币。
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4
• 货币需求量 定义：指在一定时期内，社会各部门（个人、
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现金余额数量说
•
M=KPY
K代表国民收入中以货币形式持有 的比例，受以下因素影响：
（1）持有货币所带来的便利和所能 避免的风险；
（2）持有货币的机会成本
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16
（3）把货币用于消费所能得到的效用满足程 度，效用越小，K值越大
这三个因素在短期内也是不易变化的
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宏观角度
• 全社会商品和劳务的总量 • 市场商品供求结构的变化 • 价格水平 • 收入的分配结构 • 货币流通速度 • 信用制度的发达程度 • 人口数量、人口密集程度、产业结构等
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微观角度
• 收入水平 • 收入的分配结构 • 价格水平及其变动 • 利率和金融资产收益率 • 心理和习惯等因素
• 反映的是货币的交易型需求，即执行流通 手段职能的货币需要量。
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古典学派的货币需求理论
• 现金交易数量说：
MV PT M PT
V
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13
• 费雪认为交易方程式中的V和T长期不变。
• V由经济中影响个人交易方式的制度因素和 技术决定的
• T取决于资本劳动力及自然资源的供给情况 和技术水平等非货币因素
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18
（2）前者重视影响交易的货币流通速度的金 融及经济制度等机械因素，忽视经济主体 在金融市场中的主观意志因素；后者重视 资产的选择，即持有货币的成本与满足程 度之间的比较，强调人的意志及预期等心 理因素。
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凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯认为人们需要货币是出于三个方面的 动机：
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（2）谨慎动机：为了防备意外或是为了应付 不可预料的紧急需要，必须持有一定数量 的货币。由此项动机而保留的货币量也基 本上与收入维持稳定的关系。
（3）投机动机：人们为了在货币与盈利性金 融资产之间进行选择，而需要保留一定数 量的货币。例如，在利率过低而债券价格 过高，投资者预期利率将会上升时，保留 一定量的货币，以待利率变化时进行投机。
货币量增加引起一般物价水平 同比例上升
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现金余额数量说
现金余额方程式着眼于货币的贮藏手段职能， 认为货币是购买力的暂栖所，所谓货币数 量乃是一定时刻停息的货币量，因而称为 现金余额数量。
他认为人们之所以持有一定的货币余额，是 由于货币不但具有购买手段的职能，又具 有价值贮藏的职能。持有货币既可以给人 们带来交易上的便利，又可用于生息资产 的投机以获利。
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货币需求理论的发展和比较
• 马克思的货币需求理论 • 古典学派的货币需求理论 • 凯恩斯的货币需求理论及其发展 • 货币学派的货币需求理论
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马克思的货币需求理论
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上式表明，在一定时期内，作为流通手段的 货币必要量主要取决于流通中的商品价格 总额和货币流通速度两类因素。它与商品 价格总额成正比，与货币流通速度成反比 变化。它反映了商品流通决定货币流通这 一基本原理。货币是为了适应商品交换的 需要而产生的。
归结为M与P的关系
现金余额说和费雪交易方程式用不同的方法 对货币需求进行了分析，但在货币量与价 格水平的关系上，最终还是与现金交易说 殊途同归。
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与费雪交易方程式相比，现金余额学说更适 用于现实经济社会：
（1）前者强调的是每一单位货币存量的平均 持有时间，后者注重总收入中以货币形式 持有的比例。前者重视货币的交易媒介功 能，关心大众支用货币的速度和数量；后 者则强调货币的资产功能，把货币需求当 成保存资产或财富的一种手段，而资产由 多种形态，货币只是资产的一种，因此， 货币需求总量决定于货币的边际收益同其 他资产边际收益的比较
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与古典货币数量论的比较
（1）理论基础： 马：劳动价值论，认为货币的价值是在进入流通领
第九章 货币需求
货币需求概述 货币需求理论的发展和比较 货币需求实证
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货币需求概述
• 货币需求与货币需求量 • 决定和影响货币需求的主要因素
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货币需求与货币需求量
• 货币需求的含义 货币在经济生活中担负着五大职能，使各个
经济主体从事正常的经济活动所必不可少 的东西，一定的经济生活的内容必然伴随 着一定的货币的需求。 举例：
企业、政府）在既定的社会经济和技术条 件下需要的货币数量的总和。
区别：
（1）主观货币需求量与客观需求量 （2）微观货币需求量与宏观货币需求量 （3）名义货币需求量与真实货币需求量 （4）最适合货币需求量与实质货币需求量 （5）货币存量和货币流量
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决定和影响货币需求的主要因素
• 宏观角度 • 微观角度
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• 货币需求的定义：
货币需求是指在一定时间内社会各经济主体 为满足正常的生产、经营和各种经济活动 需要而应该保留或占有一定货币的动机或 行为。
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• 货币需求量 定义：指在一定时期内，社会各部门（个人、
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现金余额数量说
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M=KPY
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（1）持有货币所带来的便利和所能 避免的风险；
（2）持有货币的机会成本
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这三个因素在短期内也是不易变化的
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宏观角度
• 全社会商品和劳务的总量 • 市场商品供求结构的变化 • 价格水平 • 收入的分配结构 • 货币流通速度 • 信用制度的发达程度 • 人口数量、人口密集程度、产业结构等
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微观角度
• 收入水平 • 收入的分配结构 • 价格水平及其变动 • 利率和金融资产收益率 • 心理和习惯等因素
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古典学派的货币需求理论
• 现金交易数量说：
MV PT M PT
V
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• 费雪认为交易方程式中的V和T长期不变。
• V由经济中影响个人交易方式的制度因素和 技术决定的
• T取决于资本劳动力及自然资源的供给情况 和技术水平等非货币因素
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（2）前者重视影响交易的货币流通速度的金 融及经济制度等机械因素，忽视经济主体 在金融市场中的主观意志因素；后者重视 资产的选择，即持有货币的成本与满足程 度之间的比较，强调人的意志及预期等心 理因素。
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凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯认为人们需要货币是出于三个方面的 动机：