剖析主力资金的操盘手法

剖析主力资金的操盘手法

张向阳，1992年进入金融投资市场，最初从事标普500指数和恒生指数的投机交易，随后从事过外汇、期指、期权等金融衍生品及国内外商品期货和股票交易，实战经验丰富。1995年以前主要以图示化交易为投资方法。1995-1997年，主要为大型机构操盘，累计操作资金超过50亿，获利近10亿。1998年便开始研究A股程序化交易模型，迄今为止已有7个期货投资决策模型和3个股票投资决策模型。

经其亲授的学生在金融投资（证券、期货）交易上的一个突出的特点就是操作稳健，收益稳定。其中优秀者连续多年平均年回报稳定在150％－200％。

作为国内较早进入程序化交易领域的私募基金经理，近5年来，张向阳所管理的中闰投资管理有限公司的年化收益率在20％到110％之间，平均在60％左右。

张向阳先生是国内模式化交易的开拓者之一，提倡投资的科学性，其投资理论和投资方法自成体系，日臻成熟。

主持人：

尊敬的各位嘉宾，大家好！非常欢迎大家参加剖析主力资金的操作方法，今天的演讲嘉宾是张向阳先生。

下面有请中国国际期货公司北京营销中心总经理丁陆夷先生，大家欢迎！

丁陆夷：

各位投资者，大家下午好！我仅代表中国国际期货公司欢迎各位白忙之中，尤其是工作日中参加中国国际期货公司剖析主力资金的操作方法专题会。

无论是在股票市场还是期货市场，都希望提前发现并与主力资金操作，我们就能获得更多利益，同时规避风险。如何才能参与进去今天很荣幸邀请到股票、期货投资第一批操盘者的佼佼者张向阳先生，为大家讲解如何识别主力资金的操作。张向阳先生1992年进入金融投资市场，最初从事标普500指数和恒生指数的投资交易，随后从事过外汇、股指、期权等金融衍生品及国内外商品期货和股票交易，实战经验丰富。1995年以前主要以图示化交易为投资方法。1995年—1997年，主要为大型机构操盘，累计操作资金超过50亿，获利近10亿。1998年便开始研究A股程序化交易模型，迄今为止已有个期货投资决策模型和3个股票投资决策模型。

经其亲授的学生在金融投资交易商的一个突出的特点就是操作稳健，收益稳定。其中优秀者连续多年平均年回报稳定在150％—200％。

下面有请张向阳先生为大家做剖析主力资金的操作方法专题报告，有请！

张向阳：

非常高兴今天这样的机会做这样的报告会，我真的很开心。为什么北京城曾经是我长期战斗的地方，1994年到2003年我一直都在北京。长期盘踞在亚运村。我是03年整个的研发基地和操作基地移到安徽合肥，我本身是安徽人。

今天讲解的题目是金融投资袁丽姬主力机构策略剖析。

金融投资原理描述的是金融市场的通则，是有效投资所必需遵循的基本原理。我们做事情不讲理可以吗不可以。我怎么搞金融投资不讲理，可以吗不可以。市场就会惩罚你。

主力机构策略剖析的目的是：通过对主力机构策略的剖析，制订有效的散户策略。

这是今天我题目的讲解。很多情况下，会和投资人对话，金融市场是一个群体博弈市场，类似于全体市场参与者一起围着一个桌打牌，一个道理。

我们期货市场的全体参与者、股票市场的全体参与者，参与者之间的关系是一个博弈关系。我们到金融市场的博弈市场缩影下来就是等同于一桌打牌4个人，假设我参与了打牌，需要思考一个问题。四个人一起打牌博弈，我胜出的理由是什么我为什么会赢，其他三个人会输我有资金优势、信息优势、技术优势。如果我不晓得我的优势在那里，我不知道为什么自己会胜出，多半我会输掉。

今天的时间非常紧张，不太多。我们言归正传。

一、金融投资原理：

我希望我今天讲的能够在大家实际操作的过程中起到作用。

1、科学的投资态度是什么

稳定收益比暴利重要。大家想一想，我们评价这些国际的投资大师，巴非特、索罗斯，我用一个什么样的评价一个国际级金融投资大师是一个专家，是一个大师，用什么指标评价他在连续多少年之内平均收益率是多少一般用这样的标准评价。比如巴非特连续三十年每年收益25％，但是他长期稳定。我们有没有这样一个标准评价一个投资者他一年帐号翻了二十倍，有没有用暴利的标准来评价投资者没有。为什么，今年20倍上去，明年20倍下来，不稳定不长期。

活着比挣更多的钱重要。很多借助股票市场、期货市场，都是抱着盈利的目的来的，具体每一笔交易，买进一个股票，思维是挣多少钱，有一个客观的事实，任何一笔交易选择预期收益的时候同时选择了风险。不可能只有预期收益没有预期收益。为什么买就是看涨，看涨就一定会涨吗有可能下跌。为什么要买他因为我们通过对行情的研判，对市场的分析，我买完之后上涨是大概率，于是我买进。仅此而已，一定能判断上涨和下跌的分析报告是没有的。

在金融市场上我呆了二十年，从九十年代到现在，风靡一时，风光一时的人见了很多，能够长期稳定的人却非常少。

在期货界流传着这样一句话：“剩者为王”，能够活着就是成功。

2、正确的行为准则

聪明加技术等于亏损，如果一个人做期货和股票，说我自己很聪明，我掌握什么技术，就等于亏欠。大家想一想，都觉得自己很聪明，学了很多技术。

智慧加戒律等于盈利。需要给大家解释，智慧与聪明的差别，聪明的表现形式是对事物的认知能力和理解力、学习力。智慧的表现形式是什么是创造力，创造性思维，无中生有的能力。

什么是戒律是一个佛学名词，戒是不能干的，律是必须干的。作交易有智慧，不能干的不能干，必须干的干好。就赢了。不需要把交易做的多漂亮，只要守住规则就可以了。

先说戒，逆势交易不能做，过渡投机不可以。单次风险大于5％就不可以。拍脑袋的不能做。任何一次交易都要制定周密的计划来研究。，必须坚持执行计划。风险必须有效可控。把戒律做到了，就赢了。

大概是在几年前，我领导了一个小型的研究组织，有很多研究员，每一个研究员制订自己的戒律体系，形成了戒律汇编，那些可以干，那些不可以干，你必须知道。

以大时间窗口看交易员的交易结果，不是比谁的好交易做的多，而是比谁的坏交易做的少。大家仔细想一想，我们以股票为例，牛市大家都挣钱。我的好交易做得不多，只有13％，他收益是300％，显然比我高。但是他坏交易做的多，熊市来了，30％我能保住。他的曲线是上来下来，我的是斜着往上走，这就没法比了。

什么叫做坏交易没有正希望的交易是坏交易，单次恶性亏损是坏交易。

3、对价格成因的正确理解

交易每一次面临的是价格，价格怎么生成的，怎么来的，要有一个正确的理解。大家想一想，在我们的人世间，万世万物的价格价值是那里来的比如说一块黄金的价值是多少，价格是多少，哪里来的，是人赋予的。假设世界上没有人，黄豆有价格和价值吗股票和期货的价格、价值也一样，是人的行为结果。是全体市场参与者共同行为的总结果。这种买卖的力量形成价格。

我们要看加快的形成逻辑，价格是以什么样的逻辑诞生的对于任何一个金融市场，有很多信息影响市场，信息本身能不能保持价格的直接变动是不可以的。比如说黄豆减产是事实，期货价格直接涨可能吗不可能。少了两个环节，参与者的认知，认知基础之上的行为。

我接受了这个信息，会对这个信息进行分析、判断、运算、决策，依靠什么依靠我的好恶、得失、趋势。互相交换信息，利马把价格推上去了，价格是这样上的。

有上述逻辑可以看出，在价格形成和价格变动过程中，人性，人所具有的根本属性，贪、嗔、痴、慢、恐惧等必然会得到充分体现。比如说一个人做股票的交易，三十元买进来，29止损。如果贪恋一块钱，结果跌到3元或5元，贪心导致风险的放大。很多人这么一轮上来下去，都是贪心使然。我记得以前有一个客人，还没有作我的客人之前做股票，从6000跌3800的时候认识我，我说股票全部砍了，他说等到反弹我就砍。我说了：我向你保证，下一次反弹弹不到现在的高度，现在随时砍就是高点。