第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡(高鸿业版)
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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡上一章讨论了消费、投资、政府支出和净出口这四方面的总支出水平如何决定经济社会的总需求，从而决定了均衡的国民收入或产量。
正如上一章第一节已经指出的那样，西方学者假设，不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量。
这种分析只是讲了产品市场的均衡，可是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场，而且这两个市场是相互影响，相互依存的：产品市场上总产出或总收人增加了，需要使用货币的交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升，会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。
凯恩斯经济学一个重要特点是说明产品市场和货币市场并非相互独立，货币对经济并非中性。
本章就来说明产品市场和货币市场一般均衡的IS- LM模型。
这一模型是由英国学者希克斯根据凯恩斯的《通论》而发展出来的。
一直到现在，IS -LM模型被大多数西方学者认为是宏观经济学的最核心的理论。
它勾画了凯恩斯的整个思想体系，并为下一幸分析经济政策效果提供一个工具。
第一节投资的决定上一章关于国民收入决定的简单模型里，投资和消费及政府支出都已作为总需求的组成部分，但那时净投资只是作为一个既定的外生变量参与总需求决定。
但现实生活中，投资并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量，因此，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。
在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。
经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。
下面分析的就是指这样的投资。
决定投资的因素有很多，主要的因素有实际利_率水平、预期收益率和投资风险等。
第14章产品市场和货币市场的一般均衡(西方经济学宏观部分高鸿业主编)PPT课件
结论：投资i 与利率 r 成反向变动。
9
投资函数
r
造成投资曲线水平 移动（e的变动）的原 因主要有： 第一，厂商预期 第二，风险偏好 第三，政府投资
投资函数 i = e – d r
o
i
投资需求曲线（投资边际效率曲线）
10
14.1.3 资本边际效率递减规律
（一）资本边际效率的意义
贴现率与现值
资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
=1000元 + 1000元 + 1000元 =3000元
14
R1 R2 R3 R4
Rn-1 Rn J
…………
R
R 1 R 1 r(1 R r 2)2 (1 R n r)n(1 J r)n
r：取决于R和预期收益
15
❖结论：MEC > r，就值得投资；
MEC < r ，就不值得投资。
在MEC既定的条件下:
4
第14章 IS-LM模型
❖14.1 投资的决定 ❖14.2 IS曲线 ❖14.3 利率的决定 ❖14.4 LM曲线 ❖14.5 IS-LM分析 ❖14.6 凯恩斯的基本理论框架
5
14.1 投资的决定
❖14.1.1 投资的概念与影响投资的因素 ❖14.1.2 实际利率与投资函数 ❖14.1.3 资本边际效率递减规律 ❖14.1.4 影响预期收益的因素 ❖14.1.5 投资的风险考虑
北京石油化工学院
第14章 产品市场和货币 市场的一般均衡
宏观经济学
第十四章 国民收入的决定：IS－LM模型 货币领域与实体经济领域通过利率联系起来
9
投资函数
r
造成投资曲线水平 移动（e的变动）的原 因主要有： 第一，厂商预期 第二，风险偏好 第三，政府投资
投资函数 i = e – d r
o
i
投资需求曲线（投资边际效率曲线）
10
14.1.3 资本边际效率递减规律
（一）资本边际效率的意义
贴现率与现值
资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
=1000元 + 1000元 + 1000元 =3000元
14
R1 R2 R3 R4
Rn-1 Rn J
…………
R
R 1 R 1 r(1 R r 2)2 (1 R n r)n(1 J r)n
r：取决于R和预期收益
15
❖结论：MEC > r，就值得投资；
MEC < r ，就不值得投资。
在MEC既定的条件下:
4
第14章 IS-LM模型
❖14.1 投资的决定 ❖14.2 IS曲线 ❖14.3 利率的决定 ❖14.4 LM曲线 ❖14.5 IS-LM分析 ❖14.6 凯恩斯的基本理论框架
5
14.1 投资的决定
❖14.1.1 投资的概念与影响投资的因素 ❖14.1.2 实际利率与投资函数 ❖14.1.3 资本边际效率递减规律 ❖14.1.4 影响预期收益的因素 ❖14.1.5 投资的风险考虑
北京石油化工学院
第14章 产品市场和货币 市场的一般均衡
宏观经济学
第十四章 国民收入的决定：IS－LM模型 货币领域与实体经济领域通过利率联系起来
第十四章：产品市场和货币市场的一般均衡
凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观 情绪大有关系。
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业宏观经济学
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 1
一、投资的决定
1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的 支出以及存货的增加。
现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。
R0
Rn (1 r)n
资本边际效率 r的计算
R为资本供给价格
R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益 J为残值
R 1 R 1 r (1 R 2 r)2 (1 R 3 r)3 . .(.1 R n r)n (1 J r)n
如果r大于市场利率，投资就可行。
投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。
投资类型 投资主体：国内私人投资和政府投资。 投资形态：固定资产投资和存货投资。 投资动机：生产性投资和投机性投资。
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 2
2.决定投资的经济因素
（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业
西方经济学·宏观·第14章 5
5.资本边际效率曲线
资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边 际效率所形成的曲线。
i＝投资量 r＝利率
投资越多，资本的边际效 率越低。 即利率越低，投资越多。
r%
MEC
i 资本边际效率曲线
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 6
i= e-dr 得到IS方程：
r ae1by
d
d
一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 1
一、投资的决定
1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的 支出以及存货的增加。
现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。
R0
Rn (1 r)n
资本边际效率 r的计算
R为资本供给价格
R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益 J为残值
R 1 R 1 r (1 R 2 r)2 (1 R 3 r)3 . .(.1 R n r)n (1 J r)n
如果r大于市场利率，投资就可行。
投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。
投资类型 投资主体：国内私人投资和政府投资。 投资形态：固定资产投资和存货投资。 投资动机：生产性投资和投机性投资。
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 2
2.决定投资的经济因素
（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业
西方经济学·宏观·第14章 5
5.资本边际效率曲线
资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边 际效率所形成的曲线。
i＝投资量 r＝利率
投资越多，资本的边际效 率越低。 即利率越低，投资越多。
r%
MEC
i 资本边际效率曲线
第十四章产品市场和货币市场一般均衡高鸿业 西方经济学·宏观·第14章 6
i= e-dr 得到IS方程：
r ae1by
d
d
宏观14 产品市场和货币市场的一般均衡
IS曲线 表达式
15
二、资本边际效率
凯 恩 斯 提 出 资 本 边 际 效 率 （ Marginal Efficiency of Capital，MEC）的概念。
按照凯恩斯的定义，资本边际效率是一 种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品 的使用期内各预期收益的现值之和等于这项 资本品的供给价格（重置资本）。
1
简单国民收入决定模型将投资简单地设定为外生变 量，此处我们进一步认为投资是利率的函数，这样， 我们就增加了一个变量，增加了一个市场 ……
核心内容：国民收入（y）与利率（r）之间的关系
（1）投资的决定 （2）IS 曲线 （3）利率的决定 （4）LM 曲线
（5）IS - LM 分析
（6）凯恩斯的基本 理论框架
28
六、风险对投资的影响
• 投资与收益在时间上不一致； • 投资有风险，高收益伴随着高风险； • 一般而言，繁荣时，企业对未来看好，会认为投 资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看 法会悲观，从而会感觉投资风险较大。 • 凯恩斯认为投资需求与投资者的乐观和悲观情绪 大有关系，亦即指投资需求会随人们承担风险的意 愿和能力变化而变化。
R0 = R2 /(1+r)2
Rn = R0 (1+r)n
R0= Rn /(1+r)n
17
贴现率、本金与现值
第 n 年的本利和： Rn R0 (1 r)n
第 n 年后Rn的现值：
R0
Rn (1 r)n
n 1,2,, n
资本的边际效率（MEC)表明一个投资项 目的收益至少应当按照何种比例增长才能达 到预期收益，也代表投资项目的预期利润率
产品成本显著影响投资的预期收益，尤其是工资成本。 在其他条件不变时，工资上涨会降低企业利润，减少投 资预期收益，尤其会降低劳动密集型产品的投资需求
15
二、资本边际效率
凯 恩 斯 提 出 资 本 边 际 效 率 （ Marginal Efficiency of Capital，MEC）的概念。
按照凯恩斯的定义，资本边际效率是一 种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品 的使用期内各预期收益的现值之和等于这项 资本品的供给价格（重置资本）。
1
简单国民收入决定模型将投资简单地设定为外生变 量，此处我们进一步认为投资是利率的函数，这样， 我们就增加了一个变量，增加了一个市场 ……
核心内容：国民收入（y）与利率（r）之间的关系
（1）投资的决定 （2）IS 曲线 （3）利率的决定 （4）LM 曲线
（5）IS - LM 分析
（6）凯恩斯的基本 理论框架
28
六、风险对投资的影响
• 投资与收益在时间上不一致； • 投资有风险，高收益伴随着高风险； • 一般而言，繁荣时，企业对未来看好，会认为投 资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看 法会悲观，从而会感觉投资风险较大。 • 凯恩斯认为投资需求与投资者的乐观和悲观情绪 大有关系，亦即指投资需求会随人们承担风险的意 愿和能力变化而变化。
R0 = R2 /(1+r)2
Rn = R0 (1+r)n
R0= Rn /(1+r)n
17
贴现率、本金与现值
第 n 年的本利和： Rn R0 (1 r)n
第 n 年后Rn的现值：
R0
Rn (1 r)n
n 1,2,, n
资本的边际效率（MEC)表明一个投资项 目的收益至少应当按照何种比例增长才能达 到预期收益，也代表投资项目的预期利润率
产品成本显著影响投资的预期收益，尤其是工资成本。 在其他条件不变时，工资上涨会降低企业利润，减少投 资预期收益，尤其会降低劳动密集型产品的投资需求
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
4、IS曲线名称的由来
因为是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时国民收入y的决 定（利率r与国民收入y之间相互的关系），而产品市场均衡条 件必有i=s，所以将y曲线称之为IS曲线，是表示在投资与储蓄 相等的产品市场均衡条件下，利率与收入组合点的轨迹。
r
4
3
2
项 资 本 的 使 用 寿 命 为 n 年 ， R1 ， R2 ， R3，……Rn为不同年份的预期收益，r为资本边 际效率，J为n年末的资本残值，则这项资本的总 预期收益折为现值为：
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
思考 (按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔
无限个r值与y值联系起来，就得到在产品市场达到均 衡（I=S）时，利率r与国民收入y之间相互关系的曲 线：i(r)=y-c(y)，并将这条曲线命名为IS曲线
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
• IS曲线推导图示：
s
1250 1000 750
⑶
储蓄函数 s=y-c(y)
500 250
0 500 1500 2500 y
IS
0 500 1000 1500 2000 2500 Y（亿美元）
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
5、通过四象限来描述IS曲线的推导
⑴根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr，给定一个利
率r，由给定的r推出i 值 ⑵由i=s的这一均衡条件，可由i 值推出s值 ⑶由储蓄是收入的增函数s=y-c(y)，可由s值推出y值 ⑷将r值与y值在象限四中描出，就可以得到一个点。将
A=5000万元钱的现金投资办厂，且期限为n=5 年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 解： 设该人每月应当归还x元， 则：
4、IS曲线名称的由来
因为是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时国民收入y的决 定（利率r与国民收入y之间相互的关系），而产品市场均衡条 件必有i=s，所以将y曲线称之为IS曲线，是表示在投资与储蓄 相等的产品市场均衡条件下，利率与收入组合点的轨迹。
r
4
3
2
项 资 本 的 使 用 寿 命 为 n 年 ， R1 ， R2 ， R3，……Rn为不同年份的预期收益，r为资本边 际效率，J为n年末的资本残值，则这项资本的总 预期收益折为现值为：
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
思考 (按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔
无限个r值与y值联系起来，就得到在产品市场达到均 衡（I=S）时，利率r与国民收入y之间相互关系的曲 线：i(r)=y-c(y)，并将这条曲线命名为IS曲线
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
• IS曲线推导图示：
s
1250 1000 750
⑶
储蓄函数 s=y-c(y)
500 250
0 500 1500 2500 y
IS
0 500 1000 1500 2000 2500 Y（亿美元）
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
5、通过四象限来描述IS曲线的推导
⑴根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr，给定一个利
率r，由给定的r推出i 值 ⑵由i=s的这一均衡条件，可由i 值推出s值 ⑶由储蓄是收入的增函数s=y-c(y)，可由s值推出y值 ⑷将r值与y值在象限四中描出，就可以得到一个点。将
A=5000万元钱的现金投资办厂，且期限为n=5 年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 解： 设该人每月应当归还x元， 则：
14第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
业精于勤而荒于嬉
江西农业大学经管学院
宏观经济学
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
三、资本边际效率的意义
⑴定义：资本边际效率（MEC ）是一种贴现率， 这种贴现率（也代表投资的预期收益率）使一项资 本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于 该资本品的供给价格或重置成本。
业精于勤而荒于嬉
江西农业大学经管学院
1.IS曲线的代数表达式
在二部门经济中，均衡收入的代数表达式为：
y e dr 1
可将此式改写为:
r e 1 y dd
故IS曲线斜率为:
1
d
业精于勤而荒于嬉
江西农业大学经管学院
宏观经济学
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
2.斜率的大小
IS曲线的斜率为负值，表明均衡国民收入与利 率反方向变化；斜率的大小既取决于β，也取决于d。
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
七、托宾的“q”说
美国经济学家詹姆斯·托宾提出了企业股票价格 会影响企业投资的理论。
衡量要不要进行新投资的标准为： q=企业的股票市场价值／新建造企业的成本 当q＜1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于 是就不会有投资； 当q＞1时，说明新建设比买旧的企业要便宜， 于是就会有新投资。
江西农业大学经管学院
宏观经济学
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
MEC 曲线不能准确代表企业的投资需求曲线。当 利率的下降时，单个企业投资的增加不一定引起资本 品价格的r变化；但所有企业投资的增加时会引起资本 品价格的上涨。资本品价格R增加，在相同的预期收益 情况下，r必然要缩小，导致MEC降低。更精确地反映 投资与利率关系的曲线，叫投资的边际效率曲线，用 MEI 表示。从统计图上看， MEI 比MEC 更为陡峭。
高鸿业第五版西方经济学宏观部分十四章
一、利率决定货币的需求和供给 （凯恩斯以前的）古典学派认为：投资 与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更 重要的是受到收入水平的影响。
20
凯恩斯主义观点 凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资 决定的，而是由货币的供应量和需求量所决 定的。 货币的实际供给量（M）一般由国家加 以控制，是一个外生变量。因此，分析的 重点是货币需求。
3、投资税抵免
六、风险与投资
七、托宾的“q”说 q=企业的股票市场价值/新建造企业成本
若q＞1，新建比买旧便宜，会新投资；若q＜1，买旧比新建便宜， 不会有投资。
10
第二节 IS 曲 线 （产品市场的均衡）
一、IS曲线及其推导 对于两部门经济： 均衡收入的公式是：
i y 1
现在把投资作为利率的函数，即i=e-dr，则均 衡收入的公式就要变为：
26
r
m
M P
r L
m m’
L’
r0
E
r1
E1
r0 r2
0
E
0
L(m)
L(m)
货币供给和需求的均衡
货币需求和供给曲线的变动
27
第四节
LM 曲线
一、LM曲线及其推导
利率决定于货币的需求和供给。
（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资
与储蓄只与利率有关。
凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重
要的是受到收入水平的影响。
第1年本金和为：100 (1 5%) 105 (美元）
第2年本金和为：105 (1 5%) 100 (1 5%)2
110 .25(美元）
6
第3年本金和为：110 .25 (1 5%) 100 (1 5%)3
产品市场与货币市场的一般均衡第十四章作业
第十四章产品市场与货币市场的一般均衡作业一、选择题（从下列备选答案中选择唯一正确答案）1. 如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，则利率和收入的组合点出现在IS曲线左下方，LM曲线的右下方的区域中时，有可能（）。
A 利率上升，收入增加B 利率上升，收入不变C 利率上升，收入减少D 以上三种情况都有可能2. 在凯恩斯区域LM曲线（）。
A 水平B 垂直C 向右上方倾斜D 以上几种情况都可能3. 假定货币需求为L=ky-hr, 货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM（ C）。
A 右移10亿美元B 右移k乘以10亿美元C 右移10亿美元除以k(即10÷k)D 右移k除以10亿美元（即k÷10）4. 假定名义货币供给量不变，价格总水平上升将导致一条向右上方倾斜的LM曲线上的一点( )。
A沿原LM曲线向上方移动B沿原LM曲线向下方移动C向右移动到另一条LM曲线上D向左移动到另一条LM曲线上5. 若横轴表示收入，纵轴表示利率，则IS曲线的下方表示（）。
A 投资大于储蓄B 货币需求大于货币供给C 投资小于储蓄D 货币需求小于货币供给6. 当利率很低时，购买债券的风险（）。
A 很小B 很大C 可能大也可能小D 不变7. 如果人们突然在每一利率水平下更多地持有货币，则（）。
A 货币需求曲线将向右上移动B LM曲线将向左移动C 实际收入将下降D 以上都正确8. 对应凯恩斯区域，（）。
A 货币政策更有效B 财政政策与货币政策同等有效C 财政政策更有效D 财政政策与货币政策都无效9. 假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时（）。
A 货币需求增加，利率下降B 货币需求减少，利率下降C 货币需求增加，利率上升D 货币需求减少，利率上升10. 市场利息率提高，( ) 。
A货币交易需求增加B货币交易需求减少C货币投机需求增加D货币投机需求减少11. LM曲线表示（）。
高鸿业宏观第十四章产品市场和货币市场的一般均衡课件
产品市场的均衡模型是用来描 述产品市场上供给和需求关系 的一种数学模型。
该模型通常由一组方程式构成 ，用于描述不同产品的价格、 数量、成本等变量之间的关系 。
通过求解这个模型，可以得到 产品市场的均衡价格和均衡数 量，以及各生产要素的供求状 况。
定义
货币市场是一组金融工具和金融 交易的总和，这些工具和交易涉 及短期债务和货币。
货币政策与利率
货币政策通过调节货币供应量和利率来影响经济。例如，当 中央银行增加货币供应量时，利率可能会下降，这可能会刺 激投资和消费，从而增加总需求。
实际经济中的一般均衡案例
全球经济危机后的复苏
全球经济危机后，许多国家采取了大规模的财政刺激计划和宽松货币政策来促进 经济复苏。这些政策如何影响IS-LM模型中的变量，以及它们对经济复苏的影响 是一个重要的研究课题。
产品市场的一般均衡是宏观经济分析中的重要概念，是理解整个经济运行的基础。
产品市场的均衡条件
均衡条件是指产品市场上供给和 需求相等的条件。
在这个条件下，市场价格达到均 衡水平，即市场出清的价格。
均衡条件是由供需双方的力量对 比决定的，当供给大于需求时， 价格下降；当需求大于供给时，
价格上升。
产品市场的均衡模型
模型应用
一般均衡模型被广泛应用于宏观经济分析和政策制定，帮助人们理解经济系统的运行机制 ，预测经济走势，制定相应的经济政策。
政策与实践
04
货币政策对一般均衡的影响
货币政策通过调节货币供应量和 利率，影响产品市场和货币市场 的供求关系，进而影响一般均衡
。
扩张性货币政策可以增加货币供 应量，降低利率，刺激投资和消
03
场的一般均衡
定义与概念
高鸿业《宏观经济学》课后习题答案第十四章 习题答案
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡1.自发投资支出增加10亿美元，会使IS()。
A.右移10亿美元；B.左移10亿美元；C.右移支出乘数乘以10亿美元；D.左移支出乘数乘以10亿美元。
解答：C2.如果净税收增加10亿美元，会使IS()。
A.右移税收乘数乘以10亿美元；B.左移税收乘数乘以10亿美元；C.右移支出乘数乘以10亿美元；D.左移支出乘数乘以10亿美元。
解答：B3.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时()。
A.货币需求增加，利率上升；B.货币需求增加，利率下降；C.货币需求减少，利率上升；D.货币需求减少，利率下降。
解答：A4.假定货币需求为L＝ky－hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM()。
A.右移10亿美元；B.右移k乘以10亿美元；C.右移10亿美元除以k(即10÷k)；D.右移k除以10亿美元(即k÷10)。
解答：C5.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方、LM曲线左上方的区域中，则表示()。
A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给；B.投资小于储蓄且货币需求大于货币供给；C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给；D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给。
解答：A6.怎样理解IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心？解答：凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律的作用。
这三个心理规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求和货币供给。
在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。
但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起。
宏观经济学 高鸿业 第14章 产品市场和货币市场的一般均衡
LM曲线的特点
四、特点
◦ （一）垂直区：古典区域
r
当r较高时，L2=0 ，全部 货币都被人们用于交易活 动，这时L1很大，Y较高。 凯恩斯 之所以称为古典区域，因 区域 为……
◦ （二）倾斜区：中间区域， y r和Y之间存在正向变动的关 系 （三）水平区：凯恩斯区域 当利率降得很低时，货币的投机需求将是无限的（即人们不愿 意持有债券），这时中央银行发行的货币都会被人们保存在手 边。这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。背景： 20世纪30年代的经济大萧条，使信贷活动和生产活动都不旺盛。
式为：
◦ （二）MEC递减规律：
投资曲线
i e dr
如图：
r
投资需求曲线
I
图15-1 投资需求函数
资本边际效率公式
Rn——预期利润，R0——投资，r——MEC 公式一
Rn R0 (1 r )
n
公式二
Rn R1 R2 J R 2 n n 1 r (1 r ) (1 r ) (1 r )
r
e 1
d d
y
e dr y 1
（一）自发支出变动：α+e↑→（ α+e ）/d↑→IS曲线在纵 轴上的截距变大→IS右移，即r不变时，y也增加。（相 当于教材中对投资函数和储蓄函数变动的解释）。 （二）乘数变动：1/（1－β）↑→截距变大→IS右移。 （三）政府支出变动： e g (1 )t d
（三）t’ ：前提是不考虑β与d
◦ 1、数学意义： t’大→1－ t ‘小→ β （ 1－ t ‘）小→1－ β （ 1－ t’ ） 大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭 ◦ 2、经济学意义： t’大，乘数小，Y的变动幅度小。
宏观经济学第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
图14-9 场是均衡的。
L M曲线
L M曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市
2．LM曲线的推导 （1）公式推导
M 假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，货币市场均衡条件为： m L k y h r ， P 推导出 L M 曲线的表达式为：
谨慎动机是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而
需要事先持有一定数量货币。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。 用 L 1 表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的 关系可表示为： L L y。 y k 1 1 （3）投机动机
h r m k m y 或 r y k k h h
（2）四象限法
图14-10 L M曲线推导
（3）从 r L 坐标系到 r y坐标系
图14-11 L M曲线的形成
要实现货币市场的均衡，r与y必须相互配合、一一对应，这种相互配合、一一对应的同方向变动的轨迹，就是 L M曲线。它描述了货币市场实现均衡的道路。
图14-2
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
4．投资边际效率与投资边际效率曲线 资本是存量概念，投资则是流量概念，相当于本期资本对上期资本的改变值。当利率下降时，若每个企业都增 加投资，资本品供给价格或重置成本R就会上涨，在相同预期收益情况下，r就会缩小。这个缩小了的 r就是投资边 际效率（MEI）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线陡峭。它更 精确地反映了投资和利率间存在的反方向关系，更符合分析的投资需求函数 i i r 。 【例14.1】请严格陈述“投资边际效率”和“资本边际效率”的含义，并在同一坐标系内画出投资边际效率曲 线和资本边际效率曲线。[东北财经大学2010研]
高鸿业西方经济学--第14章产品市场和货币市场的一般均
R0=——— (1+r)n
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
5
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
二、资本边际效率的意义
2.资本边际效率的概念 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现
率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现 值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会 减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响 系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致 投资。
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
4
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
二、资本边际效率的意义
1.现值的公式 Rn
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
12
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
四、投资边际效率曲线
2.对投资边际效率的理解 第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭
由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故 投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。
2019年12月13日星期五
谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币 的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等 意外事件而需要事先持有一定数量货币。
这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成 正比。
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定
二、流动性偏好与货币需求动机
函数，可写作： i=i(r)
2019年12月13日星期五
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
5
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
二、资本边际效率的意义
2.资本边际效率的概念 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现
率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现 值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会 减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响 系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致 投资。
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
4
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
二、资本边际效率的意义
1.现值的公式 Rn
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
12
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
四、投资边际效率曲线
2.对投资边际效率的理解 第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭
由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故 投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。
2019年12月13日星期五
谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币 的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等 意外事件而需要事先持有一定数量货币。
这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成 正比。
2019年12月13日星期五
制作者：张昌廷（河北经贸大学）
38
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定
二、流动性偏好与货币需求动机
函数，可写作： i=i(r)
2019年12月13日星期五
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狭义货币M1： M0 + 企事业机 关团体部队存款 + 农村存款 +信用卡类存款等； 广义货币 M2：M1+居民储蓄存款+ 企业 定期存款+外币存款+信托类存 款+证券公司客户保证金等。
第四节 LM曲线
LM曲线及其推导
LM 曲线表示满足货币 市场的均衡条件下的收 入y与利率r的关系。 r 在LM曲线上任一点，
r0 r 投资边际效率(MEI ) 小 1
· · ·
于资本的边际效率，在
使用投资边际效率曲线
MEC
MEI
情况下，表明利 率变
动对投资量变动 的影 响较小一些。
O
io
i1
i
资本边际效率曲线（MEC）和 投资边际效率曲线（MEI）
预期收益与投资
预期收益即厂商的一个投资项目在未来各个时 期中估计可能获取的资金额。
第六节 凯恩斯的基本理论框架
c 平均消费倾向APC＝ y
凯 恩 斯 的 国 民 收 入 决 定 理 论 消费（c） 消费倾向 边际消费倾向MPC= 由此求投资乘数 k 收入 流动偏好 利率（r） 投资（i） L=L1+L2
第一节 投资的决定
实际利率与投资
凯恩斯认为，是否对新实物资本进行投资取决
于新投资预期利润率 与为购买这些资产而 必须借进的款项所要 求的利率进行比较。
r
5 4 3 2 1
i = i(r) = e - dr
自主投资
实际利率大致上等于 名义利率减通胀率
投资是利率的减函数。
O
投资需求曲线
1250
i
R为资本品的供给价格；价格 r表示利率 R1,R2,R3,…，Rn为不同年份的预期收益； R0表示本金， R1、 R2、 R3分别表示 资本边际效率的意义 J代表该资本品在n年年末时的报废价值； 第一年、第二年、第三年的本利和。 r代表资本边际效率
IS曲线的移动
s
投 资 需 求 变 动 使 IS 曲 线 移 动 (3) 储蓄函数
s
投资=储蓄
·
·
y
·
o
r
·
i
投资需求
(2)
o
r
IS曲线
·
(4)
· ·
IS1 IS2
·
y
(1) i2
o
o
i1
i
s
储 蓄 变 动 使 IS 曲 线 移 动
(3)
储蓄函数
S2
S1sΒιβλιοθήκη 投资=储蓄··
y
·
o
r
·
i
投资需求
(2)
均衡收入和利率变动
在IS与LM的交点上， 同时实现了产品市场和
货币市场的均衡，然而这一均衡不一定是充分 就业时的均衡。 需要依靠国家用财政 政策 (支出和税收) 或
r E′ rE E
LM
· ·
IS
LM′
货币当局(中央银行)
用货币政策进行调节， 以实现充分就业均衡。
·
E〞
IS′
y
O
yE y*
[资料] 美国的失业水平
o
r
IS曲线
(4)
·
·IS
2
·
IS1
o
y
o
·i
i
(1)
IS曲线的移动幅度 取决于政府支出增 ⊿y = kg⊿g ; ⊿y = – kt⊿t 量和支出乘数大小。 y = c + i + g 政府增税或减税， 都会使得IS曲线向 左或向右移动。 扩张性财政政策和 紧缩性财政政策。
= α+β(y – t) + e – dr + g = a + e + g – βt + βy – d r ∴y= α+ e + g
需求曲线移动来表示的，而货币需求量与利率 的反向变动关系则是 通过每一条需求曲线 都向右下方倾斜表示。
r
L = ky - hr
当利率相同时，由于
收入水平不同，实际 货币需求量也不相同。
r1 r2
O
L1 L2 L3
L(m)
货币供求均衡和利率 r (%) 的决定
狭义的货币供给(M1) r0 是指硬币、纸币和银
……
Rn = R0 (1+r)n
重置成本。
它是资本的边际效率， 也代表预期利润率。
R = ———— + ———— + …… (1+r)1 (1+r)2
+ ———— + ————
R1
R2
Rn
J
(1+r)n
(1+r)n
[资料] 贴现的性质与票据
[资料] 贴现的性质与票据
贴现是指银行承兑汇票 的持票人在汇票到期日 前，为取得资金而贴付 一定利息将票据权利转
第十四章 产品市场和货币市场 的一般均衡
[资料] 约翰· 希克斯 R·
John R. Hicks(1904-1989)， 英国著名的经济学家； 1964年晋升勋爵。 他与阿罗(Kenneth J. Arrow)
研究经济均衡和福利理论，
获1972年诺贝尔经济学奖。
他提出了新的主观价值学说
和一般均衡理论、边际替代 率，独创消费者选择理论。
让给银行的行为。
这是银行向持票人融通
资金的一种方式，银行
实际上是与付款人有一 种间接贷款关系。
资本边际效率曲线
资本边际效率 曲线表明，投 资量（i）与 利息率（r） 之间存在反向 变动关系
A
B
C
D
某企业可供选择的投资项目
资本边际效率曲线（MEC）
投资边际效率曲线
资本边际效率(MEC)曲r 线表明投资量和利息率 间的反方向变动关系。
流动偏好陷阱
当利率极低时，人们会认为利率不大可能再下
降，或者说有价证券市场的价格很可能只会跌 落，因而将所持有价证券全部换成货币。 人们不管有多少货币都愿意持在手中，对货币 产生偏好是由于流动性原因，这种情况称之为
“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。
流动性偏好趋向于无限大，这时候即使银行增 加货币供给，也不会再使利率下降。
在诸如经济学方法、风险
理论等多方面均卓有建树。
在对家庭和企业行为以及
宏观纯理论和经济政策的 应用分析方面独辟蹊径。
第二节 IS曲线
IS曲线及其推导
产品市场的均衡是指 在产品市场上总供给 与总需求相等。 IS曲线是一条反映利
r
y = ———— i = e - dr 1-β α + e - dr => y = ———————— 1-β α+ i
行活期存款的总和。 广义的货币供给(M2) 是指在狭义的货币供
O
M m=— P
E · L
L(m)
r (%)
给上加入定期存款。
M3再加入流动资产或
r1 r0 r2
O
“货币近似物”。
L(m)
[资料] M0、M1、M2和M3
[资料] M0、M1、M2和M3
M0：现金；M1：M0 + 活期存 款； M2：M1+定期存款， 非 支票性储蓄存款； M3：M2 + 私有机构和公司的大 额 定期存 款；L：M3+各种有价证券。
– β t —————————— 1–β
dr
– ———— 1–β
[案例] 减税还是加税？(1)
[案例] 减税还是加税？(1)
2010年 12 月6日，中期 选举后，奥巴马在减税 上向共和党作出妥协， 减税方案的进展提供了 新的经济刺激手段。 将布什政府即将到期的 全民减税政策延长了两 年，领取失业救济金的 法案期限延长13个月， 对企业减税等内容。
货币的需求动机
对货币的需求又称“流动性偏好”，货币具有
使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而
储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 交易动机：为进行正常交易活动；谨慎动机： 为预防意外支出而持有一部分货币； 投机动机：人们为抓住
L1 = L1 (y) ; L1 = k y
有利的购买证券机会而
持有一部分货币的动机。 L2 = L2 (r) ; L2 = - h r
O
·
·
i > s L > M·
III A
IS y
区域
产品市场
资本边际效率 货币市场
I II总收入 III IV
有效需求 i<s 有超额产品供给 引致投资 L<M 有超额货币供给 利率 i<s 有超额产品供给 L>M 有超额货币需求 交易需求 i>s 有超额产品需求 L>M 有超额货币需求 货币需求 i>s 有超额产品需求 L<M 有超额货币供给 投机需求
率和收入之间相互关
系的曲线，投资和储 蓄都是相等的，从而 产品市场是均衡的。
O
IS
y
s
(3)
储蓄函数 s = y – c(y)
s
·
·
投资储蓄均衡 i=s (2)
·
o
r
产品市场均衡 i(r) = y – c(y)
·
y
o
r
i
投资需求 i = i(r)
(4)
·
o
·
(1)
·
y
o
·
i
IS曲线的斜率
IS曲线斜率的大小取 决于投资函数和储蓄 函数的斜率。
R1= R0（1+r） 资本边际效率(MEC) R2=R1 （1+r）=R0（1+r）2 Rn=R0（1+r）n
是一种贴现率，它正 。。。。。。。。。