2012年核电行业分析报告

2012年核电行业分析

报告

2012年3月

目录

一、我国核电建设仍将持续 (3)

1、世界上最大的核电投资市场 (3)

2、核电发展的驱动力在于替代性需求 (5)

（1）经济上替代 (5)

（2）环保上替代 (7)

二、核电发展前景预测 (8)

1、日本核事故阴霾即将退去 (8)

2、即将开启三代核电技术时代 (12)

3、短期内CPR1000后续机组将完成建造 (15)

三、核电设备享受投资盛宴 (17)

1、核电设备是核电工程最重要的投资 (17)

2、核级锻件制造企业值得关注 (19)

（1）驱动因素一：供不应求，锻件处于产业优势地位 (20)

（2）驱动因素二：AP1000给予锻件更大的价值份额 (22)

四、主要风险 (24)

一、我国核电建设仍将持续

1、世界上最大的核电投资市场

据WNA统计，截至2011年12月全球运行中的核电站装机容量总计369.1GW，其中中国约11.9GW，占比约3.2%；世界在建核电站装机容量62.7GW，其中中国27.6GW，占比44.1%；全球规划中核电装机容量173.0GW，其中中国57.5GW，占比约33.2%。中国是目前世界上核电在建和规划装机容量最大的国家。据中国核能行业协会统计，2005年以来中国共核准13个核电项目，34台机组，总装机容量37.0GW，已开工建设28台核电机组，在建规模超过30GW。我国运行中核电规模较小，核电仅占总发电量的1.3%，大大低于世界17%的平均水平。未来10年中国将是全球核电需求规模最庞大的市场。

我国核电工程大发展仍将持续，近几年处于核电建设历史上的一个最高峰，以开工规模计算09年核准开工的核电工程超过10GW，08~10年国务院核准了超过25GW的新核电项目，并有大量核电项目获得发改委路条开展前期工作；如果不出现日本福岛核泄漏事故，11

年可能有7~9台机组通过核准开工，日本核泄漏事件导致国内核电产业景气度后移。目前国内核电项目建设采取项目核准制，新建机组的开工建设需要经发改委提交国务院常务会议核准通过；受日本核事故影响，国务院发布“国四条”停止新建核电工程审批，核电新开工规模迅速跌入谷底。

各阶段核电大发展根本上是成本驱动。上一世纪大亚湾和秦山核电站滞后长达10年的核电站零开工是由于当时火力发电成本明显低于核电，90年代国内电力的发展方针由80年代中期确定的“大力发展核电”转为“本世纪以火电为主，逐步加大水电的比重，核电是一个补充”，因此此后十余年核电发展缺乏国家层面的战略规划而进展缓慢。在此期间国务院核电办公室积极主导引进国外核电项目（“九五”期间核电“万国牌”形成）；之后，“十五”期间核电建设的停滞主要是由于前期单纯的核电机组引进成本过高，而国内核电集团在CNP1000、CPR1000和三代核电技术路线选择上存在分歧，“十一五”期间，随着国家核电中长期规划出台，国内核电站建设进入高峰期。随着国内经济的高速发展，尤其是高耗能行业对电力需求的增长，电力紧张一定程度上刺激了核电的需求。